Существуют два основных направления теоретического обоснования — натуралистическая и капиталотворческая теории кредита.

Натуралистическая теория

Натуралистическая теория кредита, основоположниками которой являются и , рассматривает кредит как форму движения производительного капитала:

• объектом кредита являются натуральные вещественные блага;
• тождествен производительному капиталу;
• банки являются посредниками в движении капитала, а кредит играет пассивную роль, обслуживая движение производительного капитала;
• кредит самостоятельно не создает реальной стоимости;
• масштабы развития кредита ограничены потребностями, возникающими в процессе движения производительного капитала;
• источником ссудного процента — дохода на инвестированный ссудный капитал — является прибыль, создаваемая в процессе движения производительного капитала.

Капиталотворческая теория

Капиталотворческая теория кредита заняла лидирующее положение с середины XIX в. Ее основные идеи заключаются в следующем:

• кредит независим от процесса воспроизводства;
• кредит является решающим фактором развития экономики;
• банки являются структурами, «производящими» кредит;
• кредит — источник прибыли, следовательно, является производительным капиталом.

Эти идеи сформулированы шотландским экономистом и финансистом Дж. Ло и английским экономистом Г. Маклеодом. Дальнейшее развитие капиталотворческая теория кредита получила в начале XX в. в работах немецкого банкира А. Гана, английских экономистов Дж. М. Кейнса и Р. Хоутри, американского экономиста Э. Хансена. Методология этой теории была дополнена следующими положениями:

• банки выполняют в экономике ведущую роль;
• основу банковской деятельности составляют активные операции;
• кредит создаст депозиты, а следовательно, является источником банковского капитала (эффект кредитного мультипликатора);
• как источник капитала кредит является фактором расширенного воспроизводства и экономического роста.

В действительности основным источником ссудного капитала являются денежные капиталы, высвобождаемые в процессе оборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления, формирующиеся в процессе движения государственных фондов финансовых ресурсов, а также средств населения. Только на основе этих ресурсов возможно кредитование. При расширении его кредит может превратиться в инфляционный фактор, ограничивающий возможности .

Границы кредита

Масштабы кредитных сделок в экономике имеют объективное ограничение. Различают границы коммерческого и банковского кредита.

Границы коммерческого кредита обусловлены следующим:

• целями его использования (обслуживание производства и обращения товаров, т.е. удовлетворение потребности в оборотном капитале);
• направлениями использования (стороны такого кредита имеют непосредственные хозяйственные связи);
• коммерческий кредит имеет ограничения по срокам предоставления (в пределах нормального цикла производства);
• ограничением по сумме даже при наличии возможности расширения на основе вексельного обращения.

Границы банковского кредита определяются тем, что:

• каждый банк имеет собственную ресурсную базу, основу которой составляют пассивы, определяющие максимальный объем кредитования;
• кредитный портфель банка должен отвечать принципам ликвидности, что делает невозможным предоставление кредита отдельным категориям заемщиков (такое регулирование, в частности, обеспечивается с помощью системы экономических нормативов);
• максимальная потребность в кредите ограничена потребностями хозяйственного оборота.

Законы кредита

Законы кредита выражают единство возможности кредита и его необходимости. Законы кредита характеризуются рядом признаков.

Необходимость составляет основу любого экономического закона. Кредит — необходимая составляющая экономической системы, существование которой обусловлено потребностями экономического оборота.

Объективность. Кредит представляет собой объективно необходимую систему экономических отношений, связанную с другими экономическими отношениями. Кредиту свойственны противоречия, разрешение которых обусловливает совершенствование и развитие механизма кредитования, но несмотря на это кредит продолжает существовать как объективно необходимая экономическая категория.

Всеобщность проявляется на втором этапе развития кредитных отношений, когда в систему кредита постепенно были вовлечены все субъекты экономики: предприятия и организации, государство, домашние хозяйства.

Кроме всеобщего охвата субъектов экономики для кредита характерна вовлеченность в процесс воспроизводства на всех его стадиях. Тем самым кредитом охвачены все этапы движения стоимости в процессе воспроизводства.

Существенность выражается в том, что кредитная система устойчива к изменению факторов внешней среды — экономики. Устойчивость обеспечивается приспособлением (адаптацией) системы кредита к потребностям и условиям экономики. Это прежде всего достигается за счет развития форм кредита, элементов кредитного механизма. Существенность также обеспечивается тем, что кредит является активным элементом экономической системы, влияющим на другие экономические отношения.

Совокупность законов кредита представлена на рис. 10.6.

Рис. 10.6. Законы кредита

1.4. Теоретические концепции кредита и их развитие

С развитием кредитных отношений и повышением их роли в жизни общества кредит все больше привлекал к себе внимание ученых. Сначала экономическая мысль сосредоточивалась преимущественно на понятии кредита, познании его сущности. Только с XVIII в. начались исследования механизма связей кредита с общественным производством, открывало путь для формирования чисто научной теории кредита. Сейчас экономическая наука признает две ведущие теории кредита: натуралистическая и капиталотворческой.

1. Натуралистическая теория кредита в общих чертах сводится к следующим положениям:

Объектом кредита является временно свободный капитал в натурально-вещественной форме;

Кредит - это форма движения материальных благ, а потому роль кредита заключается в перераспределении этих благ в обществе;

Ссудный капитал является реальным капиталом, то есть капиталом в вещественной форме;

Банки являются лишь посредниками в кредите, сначала аккумулируя свободные средства * а потом размещая их в ссуду;

Пассивные операции банков являются первичными по сравнению с активными.

Основоположниками натуралистической теории кредита были классики политической экономии А. Смит, Д. Рикардо, А. Тюрго, Дж. Милль.

А. Смит и Д. Рикардо считали, что объектом кредита является не денежный капитал, а капитал в его вещественной форме. Деньги, которые заимствуются, - это лишь техническое средство переноса реального капитала от одного экономического агента к другому для использования фактически имеющегося капитала; кредит не создает капитал, он только определяет, как этот капитал будет применен.

По мнению А. Смита, банковские операции могут содействовать развитию производственной деятельности в обществе не увеличением капитала, а его превращением в активный и продуктивный капитал, чего не было бы при отсутствии банков.

Взгляды на кредит классиков политэкономии развивали и такие известные экономисты, как К. Маркс, Ж. Сэй, А. Вагнер, А. Маршалл и др.

Натуралистический подход к трактовке сущности и роли кредита имел не только теоретическое значение, но и заметно влиял на банковскую и денежную политику того времени. Это касается, в частности, так называемой денежной школы, представители которой объединились вокруг акта Р. Пиля (1844), который ограничивал выпуск банкнот в Англии узкими рамками золотого обеспечения. Если ссудный капитал - это лишь зеркальное отражение реального капитала, то выпуск банкнот должна ограничиваться их полным золотым обеспечением.

Заслугой натуралистической теории было то, что ее представители не просто признавали связь кредита с процессами производства, а выходили из первичности производства и вторичности кредита; они убедительно доказывали, что кредит сам по себе не может создавать реального капитала, последний возникает только в процессе производства. С этих позиций сторонники натуралистической теории трактовали процент как часть прибыли, созданного в процессе производства, признавали зависимость нормы процента от нормы прибыли. Все это было шагом вперед в изучении кредита, способствовало раскрытию утопичности концепций относительно его "чудодейственной" силы в создании капитала, в развитии общественного производства.

Однако натуралистический подход имел и существенные недостатки, обусловленные тем, что классики не смогли до конца выяснить разницу между ссудным и реальным капиталом. Накопление ссудного капитала они рассматривали лишь как отражение накопления реального капитала.

Определяя производный характер кредита от производства, А. Смит и Д. Рикардо не увидели его обратного влияния на сферу производства, на оборот реального капитала. Роль банков они сводили к простым посредников в кредите, не признавая их активного воздействия на процесс воспроизводства. Такая односторонность сказалась и на трактовке сущности ссудного процента. Они не разглядели зависимости процента от изменения спроса на ссудный капитал и его предложения, относительной самостоятельности движения процента и его влияния на изменение рыночной конъюнктуры.

По мере роста роли кредита и банков в развитии производства, замены настоящих денег кредитными средствами обращения, использования кредита и банков в государственном регулировании экономики ослаблялись предпосылки для дальнейшего развития натуралистической теории кредита. Ограничивая кредитные возможности банков масштабам их пассивных операций, эти концепции все чаще вступали в противоречие с реальной действительностью в денежно-кредитной сфере. Поэтому они заменялись другими теориями - экспансионистской, воспроизведенной, фондовой, которые формировались в составе так называемой капиталотворческой теории кредита.

2. Сущность капиталотворческой теории кредита определяется следующими основными положениями:

Кредит, как и деньги, есть непосредственно капиталом, богатством, а потому расширения кредита означает накопление капитала;

Банки - это не посредники в кредите, а "фабрики кредита", создатели капитала;

Активные операции банков являются первичными по пассивных.

Основоположником капиталотворческой теории кредита был английский экономист Дж. Ло. Согласно его взглядам, кредит не зависит от процесса воспроизводства и играет важную самостоятельную роль в развитии экономики.

Понятие кредита сочеталось с деньгами и богатством. По мнению Дж. Ло, с помощью кредита можно привлечь и привести в движение все неиспользованные производственные возможности страны, создать богатство и капитал.

Банки он рассматривал не как посредников, а как создателей капитала. Для этого, по его мнению, достаточно лишь активно расширять кредит за счет выпуска денег. Чтобы разорвать узкие границы обращения полностью обеспеченных денег, Дж. Ло предлагал выпускать неразменные денежные знаки. Путем расширения кредитования за счет эмиссии необеспеченных банкнот он обещал в короткий срок обогатить страну. Однако эти идеи на практике не оправдались. Как только создан Дж. Ло банк начал выпуск необеспеченных банкнот, они катастрофически обесценились и банк обанкротился. Это на долгое время подорвало доверие к капиталотворческой теории и укрепило позиции сторонников натуралистической теории.

Однако с развитием кредитной системы, акционерных банков и чекового обращения капиталотворческой теория вновь возродилась. Особенно способствовал этому во второй половине XIX в. английский экономист Г. Маклеод. В отличие от Дж. Ло он утверждал, что кредит не создает капитала, а сам является капиталом, причем продуктивным, поскольку приносит доход в виде процента; банка - "фабрики кредита", они создают кредит, а значит - и капитал. Рассматривая банки как «фабрики кредита", Г. Маклеод вполне логично доказывал, что решающая роль в их деятельности принадлежит активным операциям. По его мнению, банки через депозитную или наличную эмиссию могут осуществлять кредитные операции, в результате которых потом формируются депозиты.

Г. Маклеод, в отличие от Дж. Ло и благодаря его неудачным экспериментам с эмиссионным банком, уже понимал, что капиталотворення с помощью кредита не может быть безграничным. Он предупреждал, что в способности банков умножать капиталы кроется большая угроза. Поэтому Г. Маклеод даже ставил задачу найти границы "умного" увеличения объемов кредита. Все это стало заметным вкладом в развитие капиталотворческой теории кредита, а вместе с ними шагом к сближению с натуралистической теорией.

Кредитная политика, основанная на капиталотворческой теории, все больше набирала экспансионистского характера, в связи с чем сама теория стала называться экспансионистской.

Первыми попытались приспособить постулаты капиталотворческой теории к нуждам государственно-монополистического регулирования экономики австрийский экономист Й. Шумпетер и немецкий экономист А. Ган.

Й. Шумпетер в своей книге "Теория хозяйственного развития" пришел к выводу, что основным двигателем экономического развития является кредит. Это обусловлено тем, что банки, предоставляя кредит, выпускают в обращение новые платежные средства, которые являются капиталом, поскольку используются предпринимателями для расширения производства.

Отождествив кредит с капиталом, Й. Шумпетер объявил кредит и банки решающими факторами развития производства, способными предотвратить экономические кризисы, инфляции, обеспечить процветание общества. Он вплотную подошел к разработке кредитных методов экономического регулирования.

Еще дальше в разработке кредитной политики согласно идеями капиталотворческой теории кредита продвинулся А. Ган. В отличие от своих предшественников он сделал попытку объяснить механизм капиталотворческой функции кредита. Наиболее полно она может раскрыться при кредитовании по контокорентом. В такой форме банки удовлетворяют потребности предприятий не только в краткосрочных, а И в долгосрочных кредитах, следовательно, и в капиталах. По контокорентом банк может в любой момент увеличить "покупательную силу" предприятия, необходимую для привлечения в его оборот рабочей силы и материальных ценностей. Увеличение производства и рост цен обусловливают дополнительный спрос на кредит. Такой механизм обеспечивает сращивание банков с предприятиями, их постоянный контроль над экономикой.

Исходя из этого, А. Ган разработал рекомендации по широкому использованию кредитной политики для поддержания высокой экономической конъюнктуры. Изменяя условия кредитования, постоянно форсируя предоставления займов, банки могут создать столько "покупательной силы", сколько необходимо, чтобы увеличить спрос, предотвратить кризис перепроизводства, сгладить колебания экономического цикла. Рекомендации А. Гана пользовались большой популярностью в 20-е годы XX в., Когда глубокие экономические кризисы регулярно поражали капиталистический мир. Однако длительная гиперинфляция в самой Германии способствовала падению авторитета капиталотворческой рекомендаций. Под давлением этих обстоятельств он несколько пересмотрел свои позиции. Вместо политики постоянной кредитной экспансии А. Ган рекомендовал периодически проводить кредитной рестрикции.

Однако это не означало принципиального отказа А. Гана от капиталотворческой теории кредита. Уже в 1960 г.. Ресничка утверждал, что значительная часть выдвинутых им в 20-е годы XX в. положений, которые остро критиковались тогда его оппонентами, в конечном итоге получили всеобщее признание. Все современные теории денежно-кредитного регулирования, прежде всего, кейнсианского направления, базируются на основных постулатах капиталотворческой теории кредита.

Дж, М. Кейнс полностью воспринял основные положения капиталотворческой теории и предложенную А. Ганом идею использования ее в интересах государственного регулирования экономики. Вслед за А. Ганом Дж. М. Кейнс полагал, что кризиса и безработицы могут быть ослаблены вмешательством эмиссионного банка и правительства в экономические процессы.

Дж. М. Кейнс считал возможным усилением кредитной экспансии увеличить массу денег в обращении и предложение ссудного капитала. Однако влияние этого фактора на спрос, а, следовательно, на ослабление кризисного спада и роста занятости он видел не прямым, а опосредованным - через ставку процента. Если в результате кредитной экспансии ставка процента снижается, то ослабляется предпочтение ликвидности и растут инвестиции, которые дают такую же или большую норму прибыли. Это способствует быстрому выходу из кризисного состояния. В том же направлении действует расширение платежеспособного спроса со стороны населения, стимулируется ростом склонности к потреблению за роста доходов и уменьшения процента в условиях кредитной экспансии.

Установленная Дж. М. Кейнсом зависимость роста экономической активности и занятости от снижения ссудного процента, а в конечном итоге - в результате кредитной экспансии базировалась на количественной теории денег и капиталотворческой теории кредита. Однако Дж. М. Кейнс понимал "узкие места" обеих теорий и в своих построениях механизма денежно-кредитного регулирования хотел их обойти. Он тоже отказался от идей своих предшественников по безграничных капиталотворческой возможностей кредита и банков и советовал наряду с кредитными инструментами широко использовать другие меры по регулированию экономики.

Некоторые положения капиталотворческой теории кредита широко применяют в своих теоретических построениях представители неокейнсианства и кейнсианской-монетаристского синтеза. Методы денежно-кредитной экспансии и рестрикции, основанные на идеях капиталотворческой теории, прочно вошли в современную мировую практику денежно-кредитного регулирования рыночной экономики.

Вместе с тем накопленный опыт теоретического анализа кредита и практического его использования в политике макроэкономического регулирования свидетельствует о том, что в длительном споре представителей натуралистической и капиталотворческой теорий ни одна из сторон не победила. Истина, как всегда, находится посередине. Банки оказались и посредниками, и "фабриками" денежного капитала, их активные операции хотя и являются первичными относительно пассивных, но государства четко ограничивают объемы этих операций. Ссудный капитал хотя и осуществляет самостоятельное движение, однако он не может совсем оторваться от реального капитала, а его самостоятельность имеет относительный характер. Поэтому современная научная мысль по теории кредита развивается тоже путем синтеза отдельных идей натуралистической и капиталотворческой теорий.

Вопросы для самопроверки

1. Назовите причины возникновения кредита,

2. Обозначьте сущность кредита.

3. Подайте характеристику субъектов и объектов кредита.

4. В чем общность и различие кредита с такими экономическими категориями, как деньги, финансы, торговля, капитал?

5. Охарактеризуйте натуралистическую теорию кредита.

6. Раскройте суть капиталотворческой теории кредита.

7. Назовите основоположников натуралистической и капиталотворческой теории кредита.

Темы рефератов

1. Сходство и различие кредита с Другими экономическими категориями.

2. Экономические границы кредита.

3. Роль кредита в обеспечении экономического роста.

4. Кредитные союзы на рынке кредитов.

Тестовые задания

1. На основе какой функции денег возник и развился Кредит

а) меры стоимости;

б) средства платежа;

в) средства обращения;

г) функции перераспределения.

2. Какую функцию стали выполнять деньги с появлением кредита:

а) меры стоимости;

б) средства платежа;

в) средства перераспределения;

г) все ответы правильные.

3. простой формой кредитных отношений буй:

а) ростовщический кредит;

б) кредиты при покупке-продаже товаров;

в) кредит с отсрочкой платежа под долговые обязательства;

г) кредит с отсрочкой платежа с наличием гарантий.

4. Кто выступал кредитором при ростовщическому кредите:

а) богатые люди;

б) малоимущие люди;

в) ремесленники;

г) крестьяне.

5. Кредита в рыночной экономике присущи такие признаки;

а) заемщиками становятся субъекты хозяйствования, кредиторами - банки;

б) деньги, выданные в кредит, используются заемщиком как капитал;

в) источником ссудного процента является прибыль на заемные средства;

г) все ответы правильные.

6. Необходимость кредита проявляется в:

а) поддержке непрерывного кругооборота фондов предприятия;

б) компенсации временного разрыва между производственным циклом и периодом реализации продукции;

в) расширении производства и организации собственной деятельности;

г) все ответы правильные.

7. Предпосылки возникновения кредита:

а) доверие к заемщику и гарантии возврата займа;

б) имущественное расслоение общества;

в) аккумуляция временно свободных средств;

г) все ответы правильные.

8. Каковы основные признаки кредитных отношений:

а) кредитные отношения являются стоимостными, добровольными и равноправными;

б) кредитные отношения не меняют владельца ценностей;

в) участники кредитных отношений могут быть экономически самостоятельными;

г) все ответы правильные.

9. Кредит как форма общественных отношений имеет общение с такими экономическими категориями:

а) деньгами, финансами, трудом, производством;

б) деньгами, капиталом, потреблением, финансами;

в) капиталом, финансами, производством, торговлей;

г) деньгами, финансами, торговлей, капиталом.

10. Каково назначение платы, называется процентом:

а) стимулировать заемщика к эффективному использованию полученных в ссуду средств;

б) стимулировать заемщика к предоставления значительного количества кредитов;

в) компенсировать кредитору потерю дохода в связи с предоставлением кредита;

г) правильные ответы а) и в).

11. Кредитные отношения на микроэкономическом уровне являются:

а) непрерывными;

б) прерывистыми;

в) общеобщественными;

г) личными.

12. От денег кредит отличается следующими чертами:

а) у них разный состав субъектов - носителей денежных и кредитных отношений;

б) у них разный характер движения стоимости;

в) у них разное общественное назначение в процессе воспроизводства;

г) все ответы правильные.

13. Одолженная стоимость может быть в:

а) денежной форме;

б) натуральной форме;

в) виде банковских металлов;

г) виде недвижимого имущества.

14. Какие требования предъявляют к экономических субъектов, которые хотят вступить в кредитные отношения:

а) должны быть самостоятельными лицами;

б) могут быть в сотрудничестве;

в) должны быть способными нести имущественную ответственность перед другой стороной;

г) все ответы правильные.

15. С какого века начались исследования механизма связей кредита с общественным производством:

16. В какой из теорий объектом кредита является временно свободный капитал в натурально-денежной форме:

а) капиталотворческой;

б) натуралистической;

в) кредитотворчий;

г) все ответы правильные.

17. Кто был основателем натуралистической теории:

б) Г. Маклеод;

в) А. Смит и Д. Рикардо;

18. Кто из классиков в 1844 ограничил выпуск банкнот в Англии узкими рамками золотого обеспечения:

а) К. Маркс;

в) А. Вагнер;

г) P. Пиль.

19. Заслугой натуралистической теории являются:

а) связь кредита с процессами производства;

б) рассмотрение процента за кредит как части прибыли;

в) зависимость нормы процента за кредит от нормы прибыли;

г) все ответы правильные.

20. Недостатками натуралистического подхода считают

а) до конца не выяснены разницу между ссудным и реальным капиталом;

б) создатели теории не увидели прямого влияния на сферу производства;

в) утверждение о том «что за счет кредита создается богатство и растет капитал;

г) утверждение о том, что кредит не создает капитала, а сам е капиталом.

21. Сущность капиталотворческой теории кредита определяется следующими положениями:

а) кредит - это форма движения материальных благ;

б) банки - это не посредники в кредите, а "фабрики кредита", создатели капитала;

в) ссудный капитал является реальным капиталом;

г) пассивные операции банков являются первичными по сравнению с активными.

22. Основоположниками капиталотворческой теории кредита являются:

а) А. Тюрго;

б) Дж. Милль;

г) А. Маршалл.

23. Кто написал книгу "Теория хозяйственного развития":

а) Г. Маклеод;

в) Й. Шумпетер;

г) Дж. М. Кейнс.

24. Какое из этих утверждений принадлежит Дж. М. Кейнсу:

а) кредит не зависит от процесса воспроизводства,

б) кредит и банки - решающие факторы развития производства;

в) кредит не создает капитала, а сам является капиталом;

г) кризиса и безработицы могут быть ослаблены вмешательством эмиссионного банка и правительства в экономические процессы.

25. Сколько выделяют стадий движения кредита:

б) четыре;

26. Взгляды Дж. Ло как основоположника капиталотворческой теории кредита:

а) понятие кредита сочетается с деньгами и богатством;

б) банки как создатели капитала;

в) привести в движение все неиспользованные производственные возможности страны, создать богатство и капитал;

г) все ответы правильные.

27. Идеи Й. Шумпетера по капиталотворческой теории кредита:

а) основным двигателем экономического развития е кредит;

б) кредит и банки являются решающими факторами развития производства, способными предотвратить экономические кризисы, инфляции, обеспечить процветание общества;

в) отождествить кредит с капиталом;

г) все ответы правильные.

28. Взгляды А. Гана по развитию капиталотворческой теории кредита:

а) попытался объяснить механизм капиталотворческой функции кредита;

в) изменяя условия кредитования, банки могут создать столько "покупательной силы", сколько необходимо, чтобы увеличить спрос, предотвратить кризис перепроизводства, сгладить колебания экономического цикла;

г) все ответы правильные.

29. Положение капиталотворческой теории кредита широко применяют в своих теориях представители:

а) неокейнсианства;

б) кейнсианской-монетаристского синтеза;

в) современной научной мысли;

г) все ответы правильные.

1. Закон Украины "О банках и банковской деятельности" от 7 декабря 2001 № 2121-ИИИ // Ведомости Верховной Рады Украины. - 2001. - № б-в. - Ст. 30.

2. Закон Украины "О залоге" от 2 октября 1992 № 2 655-XII // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1992. - № 47. - Ст. 642.

3. Бланк И. А. Словарь-справочник финансового менеджера. - К: Ника-центр, 1998. - 480 с.

4. Деньги и кредит: Учебник / Под ред. проф. Б. С. Ивасива. - М.: Финансы, 1999. - 404 с.

5. Деньги и кредит: Учебник / М. I. Свалка, А. М. Мороз, Н. Ф. Пуховкина и др. - М.: Финансы, 2001. - 602 с.

6. Деньги и кредит, банки: Дел, пособ. / Под ред. Г. И. Кравцовой. - Мн.: Меркавання, 1994.

7. Долан Э. Дж. И др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - Л., 1991.

8. Лагутин В. Д. Кредитование: теория и практика: Учеб. пособие. - М.: Т-во "Знание", 2000. - 215 с.

9. Макконелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: В 2 ч. - М.: Республика, 1992.

10. Мышкин Фредерик С. Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков. - М., 1998..

11. Национальный банк и денежно-кредитная политика: Учебник / Под ред. А. М. Мороза, М. Ф. Пуховкинои. - М.: Финансы, 1999..

12. Общая теория денег и кредита / Под ред. Е. Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1995.

13. Свалка М. /., Мороз А. М. и др. Деньги и кредит. - М.: Просвещение, 1992.

14. Финансы. Денежное обращение. Кредит Учебник для вузов / Л. А. Дробозина и др. - М.: Финансы; ЮНИТИ, 1997..

15. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. А. Ю. Казака. - Екатеринбург: МП "Пиппа", 1994.

16. Финансы / Под ред. В. М. Радионовой. - М.: Финансы и статистика, 1995.

17. Финансы предприятий: Учебник / Кер. авт. кол. и наук. ред. А. М. Поддерьогин. - М.: Финансы, 2000. - 460 с.

Сущность кредита изучалась в течение многих веков экономистами, и до настоящего времени не выработана единая точка зрения по поводу сущности современных кредитных отношений.

Основными теориями кредитаявляются: натуралистическая и капиталотворческая

1. Натуралистическая теория. Экономисты XVIIIв. трактовали кредит как способ перераспределения материальных ценностей в натуральной форме.

Представители теории:

Англия: А.Смит. Д.Риккардо Франция: Ж. Сэй, Ф. Бастия Америка: Д. Мак-Куллох

Основные особенности натуралистической теории, разработанной английскими экономистами Смитом и Риккардо заключались в следующем.

Объектом кредита являются натуральные, т.е. не денежные вещественные блага;

- кредит представляет собой движение натуральных общественных благ, и поэтому он есть лишь способ перераспределения существующих в данном обществе материальных ценностей;

Ссудный капитал тождественен действительному, следовательно, накопление ссудного капитала есть проявление накопления действительного капитала, а движение первого полностью совпадает с движением производительного капитала;

Поскольку кредит выполняет пассивную роль, то коммерческие банки являются лишь посредниками.

Ошибочность взглядов натуралистов заключалась в том, что они не понимали кругооборота промышленного капитала в трех формах и сущности ссудного капитала как обособившейся части промышленного капитала в денежной форме, а следовательно, его самостоятельной роли и специфики. Отождествляя ссудный и действительный капитал, они не осознавали не только роли кредита и его создателя - банков, но и его двойственного характера, в силу которого заемные средства могут способствовать как расширению воспроизводства, так и обострению его противоречий. Позитивные стороны теории: натуралисты правильно считали, что кредит не создает реального капитала, который образуется в процессе производства, и что процент зависит от колебания и динамики прибыли заемщика.

Позитивные стороны теории: кредит не создает реального капитала, величина процента зависит от колебаний и динамики прибыли

2. Капиталотворческая теория. Основные концепции этой теории сформулировал английский экономист Дж. Ло: по его мнению кредит занимает независимое от процесса воспроизводства положение, ему принадлежит решающая роль в развитии экономики. Кредит по его концепции отождествлялся с деньгами и богатством.

Основной недостаток теории Дж.Ло: он делал ставку на эмиссию банкнот с принудительным курсом, носившим спекулятивный характер.

По мнению Ло, кредит способен привести в движение все неиспользуемые производственные возможности, создавать богатство и капитал. Банки рассматривались не как посредники, а как создатели капитала.

Представители теории:Основаль: Англия: Дж.Ло.

пследователи: Англия: Г. Маклеод, Дж.Кейнс, Р.Хоутри Австрия: И.Шумпетер Германия: А.Ган

Кредитные отношения получили широкое распространение в XIX-XXвв. По мере формирования кредитной системы капитализма, образования акционерных обществ, внедрения чекового обращения идеи Ло развили английские и французские экономисты. Так, Г. Маклеод стал наиболее крупным активным последователем капиталотворческой теории.

Концепция Г.Маклеода: деньги и кредит, имея покупательную силу, являются богатством. Кредит приносит прибыль и поэтому выступает «производительным капиталом», банки - «фабрики кредита», ибо они создают кредит, а значит, и капитал.

Однако капиталотворческая теория ошибочно трактовала кредит, считая, что деньги, кредит и капитал - одинаковое понятия. Кроме того, ее представители ошибочно полагали, что кредит и деньги - богатство, так как чеки, облигации могут быть обменены на деньги, а банки создают капитал посредством своих активных операций. Они не понимали, что размеры банковских заемных средств определяются условиями воспроизводства, а не собственным желанием банков устанавливать объемы ссудных операций.

Последователями и теоретиками капиталотворческой концепции в начале XXв. были западные экономисты И. Шумпетер, А. Ган, Дж. Кейнс и Р. Хоутри.

А. Гаи и II. Шумпетер считали банки всесильными, поскольку кредит создает депозиты, а значит, и капитал. По их мнению инфляционный кредит, т.е. способный к безграничному расширению, является движущем силой воспроизводства и содействует постоянному экономическому росту. Поэтому их теория получила также название «экспансионистская теория кредита».

Сторонников поздней капиталотворческой теории объединяло то, что они отдавали предпочтение сфере обращения перед производством. Ошибочность взглядов А. Гана и И. Шумпетера заключалась в оправдании кредитной экспансии и инфляции.

Кризис 1929-1933 гг. показал полную несостоятельность капиталотворческой теории. Однако ее «рациональные зерна» были использованы Дж. Кейнсом и его последователями, обосновавшими принципы кредитного регулирования экономики, согласно которым кредит определяет экономическое развитие. По их мнению, чтобы стимулировать производство и потребительский рынок, необходимо способствовать расширению инвестиций путем снижения ссудного процента, что в конечном итоге увеличит производственный и потребительский спрос, снизит безработицу.

Дж. Кейнс приравнивал ссудный капитал к деньгам и определял его уровень в зависимости от количества денег в обращении.

Концепция Дж. Кейнса: деньги влияют на процент, процент - на инвестиции, инвестиции - на производство, производство - на доход, а последний - на цены.

В то же время в конце своей жизни Дж. Кейнс признавал, что денежная масса влияет на величину процента до определенного уровня, а инвестиции не всегда должным образом реагируют на него.

В качестве последователей Дж. Кейнса в послевоенные годы выступили американские экономисты - П. Самуэльсон, Л. Лернер, С. Харрис, Э.Хансен, Дж. Гэлбрейт, которые представляли неокейнсианскую школу денежно-кредитного регулирования. В основе их взглядов лежит идея Дж. Кейнса об активном вмешательстве государства в хозяйственные процессы, в том числе с помощью кредита. При этом главная ставка в регулировании экономики делается, с одной стороны, на бюджетное финансирование (рост государственных расходов), а с другой на способность. Центрального банка определять денежно-кредитную политику путем изменения учетной ставки.

В США появилась и другая группа экономистов (Р. Голдсмит, С. Кузнец, X. Дугел, Д. Кример), тщательно исследовавшая рынок ссудных капиталов, его взаимодействие с экономикой через аккумуляцию и мобилизацию капиталов, структуру кредитной системы и ее отдельных звеньев. Эти ученые проследили определенную зависимость развития экономики от накопления денежного капитала, динамики рынка капитала и кредита, а также создали четкую структуру и параметры функционирования рынка капитала и кредита. В целом их концепция базировалась на кейнсианской и неокейнсианской идеях о кредите.

Капиталотворческая теория получила дальнейшее развитие в теории монетаризма, предствителями которой являются: В США - М.Фридмен, Р.Руза, А.Берне, во Франции - Ж.Рюэфф, в Германии - О.Файт

Особо следует выделить концепцию монетаризма М. Фридмена, согласно которой основными инструментами регулирования экономики являются изменения денежной массы и процентных ставок, что дает возможность чередовать кредитную экспансию и рестрикцию. Установление среднегодовых темпов роста денежной массы в сочетании с определенным уровнем процентных ставок позволяет влиять на динамику производства и цен.

Натуралистическая теория кредита

Первоначально натуралистическую форму кредита обосновали видные английские экономисты А. Смит и Д. Рикардо. Этой теории придерживались представители так называемой исторической школы Германии и Австрии, французские экономисты Ж. Сэй., Ф. Бастия и американский Д. Мак-Куллох.

Основные постулаты экономистов натуралистической теории заключались в следующем:

• - объектом кредита является натуральное, т.е. не денежные вещественные блага;
• - кредит представляет собой движение натуральных общественных благ, и поэтому он есть лишь способ перераспределения существующих в данном обществе материальных ценностей;
• - ссудный капитал тождественен действительному, следовательно, накопление ссудного капитала есть проявление накопления действительного капитала, а движение первого полностью совпадает с движением производительного капитала;
• - поскольку кредит выполняет пассивную роль, то коммерческие банки являются лишь скромными посредниками.

Таким образом, представители натуралистической школы давали искаженную трактовку сущности кредита и его роли в капиталистической экономике. Ошибочность их взглядов заключалась в частности, в том, что они не понимали кругооборота промышленного капитала в 3-х формах и сущности ссудного капитала в денежной форме, следовательно самостоятельной роли ссудного капитала и его специфики.

В результате они трактовали кредит как способ перераспределения материальных ценностей в натуральной форме, тогда как на самом деле кредит есть движение ссудного капитала. Отождествляя ссудный капитал и действительный капитал, натуралисты не понимали не только роли кредита и его создателей - банков, но и его двойственного характера, в силу которого кредит может способствовать как расширению капиталистического воспроизводства, так и его противоречий.

При всех своих негативных сторонах натуралистическая теория имела ряд позитивных аспектов: натуралисты правильно считали, что кредит не создает реального капитала, который образуется в процессе производства, не преувеличивали его роли, подчеркивали зависимость процента от колебания и динамики прибыли.

Капиталотворческая теория кредита

Дж. Ло и Г. Маклеод. Эта теория возникла раньше натуралистической - еще до начала XVIII в. Ее основателем является английский экономист Дж. Ло (1671-1729)

Причиной появления капиталотворческой теории кредита явилась эмиссия банкнот, которая расширила сферу денежного обращения за пределы металлического денежного обращения и тем самым способствовала росту капиталистического производства.

Дж. Ло, не поняв действительной роли денег в процессе воспроизводства, приписывал им решающую роль в развитии экономики. Он считал, что наличие неиспользованных земель и рабочих рук есть следствие недостаточного количества денег. Вместе с тем простейший способ увеличения количества денег без расширения добычи золота он видел в кредите и выпуске кредитных денег. Дж. Ло отождествлял кредит с деньгами и богатством. По его мнению кредит способен привести в движение все неиспользуемые возможности страны, создавать богатство и капитал. Банки он рассматривал не как посредников, а как создателей капитала. Ло принадлежит идея об организации эмиссионного банка.

К. Маркс относил Дж. Ло к главным провозвестником кредита, которым свойственен "… приятный характер помеси мошенника и пророка". Дж. Ло был мошенником, поскольку он использовал эмиссию банкнот не по назначению - для личного обогащения и покрытия государственных расходов. Однако он был в определенном смысле и пророком, поскольку еще на заре развития кредитной системы предвидел важную роль кредита и банков в развитии капитализма.

Капиталотворческая теория кредита, хотя и возникла раньше натуралистической, почти на протяжении всего домонополистического периода капитализма не была популярной. Только во второй половине XIX в. она была возрождена английским экономистом Г. Маклеодом (1821-1902).

Почвой для возрождения капиталотворческой теории кредита, а затем и завоевания его господствующего положения явилось интенсивное развитие кредитных операций банков на основе депозитной эмиссии.

Уже в начале второй половины XIX в. в Англии в совокупной денежной массе свыше 50% составляли депозиты. Этот рост депозитов явился средством роста капиталистического производства решающую роль играли банки, которые но называл фабриками кредита, имея в виду предоставление банками кредитов за счет депозитной эмиссии.

Вопросы кредита он рассматривал не с точки зрения роли его в общественном воспроизводстве в целом, а сточки зрения банкира. Все, что обладает покупательной силой, он считал богатством и производительным капиталом. Поэтому предоставляемые банками кредиты за счет депозитной эмиссии - это такое же богатство и капитал. Также он выдвинул положение о том, что создаваемые банками кредитные деньги являются производительным капиталом. Они создают кредитные орудия обращения и тем самым обеспечивают условия для превращения товарного капитала в денежный, временно свободная часть которого затем принимает форму ссудного капитала. Называя банки "фабриками кредита", Г. Маклеод считал, что в их деятельности примат принадлежит активным операциям. Эта идея получила дальнейшее развитее в работах других западных экономистов.

Теории денежно-кредитного регулирования

Западноевропейские теории денег и кредита всегда преследовали определенные практические цели и являлись выражением интересов определенного господствующего класса или его групп. Однако до общего кризиса капитализма они не были связаны с вопросами государственного регулирования экономики. До начала XIX в. этот вопрос вообще не мог стоять перед экономистами, так как капитализм еще не вступил в период циклического развития. Позже когда экономика стран запада стала подвергаться продолжительным и тяжелым кризисам, ведущие экономисты запада стали рассматривать их как следствие нарушений в сфере денежно-кредитного обращения, с которыми капиталистическая экономика способна сама справиться с помощью внутренне присущего ей автоматического механизма.

Обострение кризиса 1929-1933 годов заставили многих западных экономистов признать, что капиталистической системе присущи противоречия и циклическое развитие экономики является их проявлением. Эти противоречия можно преодолеть путем денежно-кредитного регулирования экономики государством.

Теория денег и денежно-кредитного регулирования Кейнса

Дж. Кейнс (1883-1946) -английский экономист, положивший начало одному из ведущих течений западной экономической мысли, которое получило название кейнсианство. Кейнс, рассматривая сущность денег, стоял на номиналистических позициях. Он считал, что деньги являются исключительно творением государственной власти, представляют собой условные знаки и лучшие из них бумажные, неразменные на золото. Он был против золотого стандарта, так как золотой стандарт не совместим с его теорией денежно-кредитного регулирования экономики. При золотом стандарте ЦБ обязан поддерживать установленные законом резервы золотого покрытия банкнотной эмиссии и депозитов, что ограничивает рамки кредитной экспансии банка.

В отличие от представителей количественной теории денег, которые причину циклического развития экономики объяснили колебание товарных цен, обусловленным изменением соотношения между количеством товаров и количества денег, Кейнс рассматривал влияние денег на цикл через норму процента. По его мнению, циклическое развитие экономики вызывается влиянием количества денег не на уровень товарных цен, а норму ссудного процента. Кейнс является наиболее известным представителем теории "регулируемого капитализма". Он первым предпринял попытку обосновать необходимость государственно-монополистического регулирования экономики. При этом он исходил из того, что экономика неспособна без государственного вмешательства в экономику обеспечить бескризисное развитие производства и полную занятость.

Основные положения теории и программы государственного регулирования экономики изложены Кейнсом в работе "Общая теория занятости, процента и денег", опубликованной в 1936 г.

Предложенная им система мер государственного вмешательства в экономику базируется на анализе причин промышленного цикла, краткое изложение которого сводится к следующему. Поскольку нормальное функционирование экономики предполагает равенство предложения товаров и спроса на них, то все доходы различных классов должны быть израсходованы на покупку потребительских товаров и капитальных благ. Исходя из этого положения, Кейнс начинает исследование причин цикла с рассмотрения вопроса о том, как практически используются доходы различными классами общества и в соответствии с эти делит их на расходы на потребительские цели, инвестиции и накопление сбережений. Изменения в соотношении использования денег на эти цели и являются причиной циклического развития капитализма. В бедном обществе все доходы используются на потребительские цели и поэтому проблема использования денег и циклического развития экономики не возникает. В богатом обществе только люди, имеющие низкие доходы, расходуют все или почти все деньги на потребительские цели. Люди, имеющие высокие доходы, расходуют на потребительские цели только часть доходов. Эта часть с ростом доходов хотя и увеличивается абсолютно, но относительно падает, т.к. с ростом доходов склонность людей к потреблению уменьшается. Поэтому с ростом богатства общества растут сбережения. Для того чтобы весь совокупный продукт общества мог быть реализован, сбережения должны быть использованы на приобретения капитальных благ, т.е. инвестированы. Кейнс определяет ссудный процент как плату за расставание с ликвидностью, утверждал, что норма процента зависит от количества денег.

Одной из мер поддержания инвестиций на определенном уровне Кейнс считал низкую норму ссудного процента, которая поощряла бы инвестиции частных компаний и местных органов государственной власти. Возможности поддержания процента на низком уровне он видел в учетной политике ЦБ и широком осуществлении операций на открытом рынке. Денежные средства, помещенные в ценные бумаги, обладающие высокой степенью ликвидности, преодолевали бы предпочтение ликвидности и служили бы средством снижения нормы ссудного процента. Кейнс верил, что казначейство и Банк Англии обладают достаточной возможностью поддерживать норму ссудного процента на любом уровне, который бы соответствовал проводимой правительством политике.

Монетаризм

Основоположником монетаризма является американский экономист, профессор Чикагского университета М. Фридмен. До 1968 г. это направление было известно как чикагская школа политической экономии. Монетаризм -это денежная теория, теоретической основой которого служит количественная теория денег. Его представители отводят деньгам роль основного фактора, от которого зависит состояние экономики. Монетаристы как противники кейнсианства считают, что капитализму присуща внутренняя устойчивость, а поэтому нет необходимости в активном вмешательстве государства в процесс воспроизводства. Такое вмешательство, полагают они, не только не способствует устойчивости, а наоборот, является основной причиной нарушения стабильности экономики.

Веря в то, что механизм рыночной конкуренции может приводить экономику в состояние равновесия, они требуют обеспечения свободы рыночных сил и частного предпринимательства. По мнению монетаристов, такие явления, как инфляция, безработица, циклические кризисы не присущи природе капитализма, а являются следствием неправильных денежной политики государства. Они считают, что капитализм является устойчивой системой, для которой характерно состояние равномерного экономического роста. А чтобы этот рост не нарушался, необходимо, чтобы и рост количества денег в обращении происходил равномерно в определенной пропорции к росту производства. Отсюда их предложение: количество денег в обращении должно увеличиваться равномерно и постоянно на 3-5% в год. Такой темп роста денежной массы, по расчетам монетаристов, наблюдается, якобы, многие десятилетия. В последних работах они предлагают поддерживать постоянный рост денежной массы в обращении на 1-2 пункта выше темпов роста производительности труда.

Однако в основе любых выводов и рекомендаций должен быть научный анализ исследуемых явлений. Монетаристы же зависимость стабильности экономики от стабильности денежного обращения выводят из простого сопоставления динамики денежной массы и валового национального продукта. М. Фридмен и А. Шварц в работе "Денежная история Соединенных Штатов 1867-1960 гг." на основе таких сопоставлений делают вывод, что на протяжении всего этого периода причиной значительного сокращения производства каждый раз было сокращение количества денег в обращении. В свою очередь сокращение количества денег в обращении они объясняют неправильной кредитной политикой Федеральной резервной системы, которая выражалась в своевольном повышении учетной ставки и нормы обязательных резервов.

Сопоставление внешних проявлений внутренних процессов, протекающих в общественном воспроизводстве, не есть доказательство. В действительности не сокращение денежного обращения предшествует снижению производства, а перенакопление действительного капитала и вызванное этим замедление обращение денежного капитала побуждает банки прибегать к кредитным ограничениям, так как риск неплатежей со стороны должников возрастает. Это не означает, что кредитная политика ЦБ, если она неправильна, не оказывает отрицательного влияния на производства и особенно в периоды кризисов. Жесткая кредитная политика банка может обострить течение кризиса, а либеральная несколько облегчить, но никакая его кредитная политика не может предотвратить кризиса.

Согласно концепции монетаризма М. Фридмена основными инструментами регулирования экономики является изменение денежной массы и процентных ставок, что дает возможность чередовать кредитную экспансию и кредитную рестрикцию. Установление среднегодовых темпов роста денежной массы в сочетании с определенным уровнем процентных ставок позволяет влиять на динамику производства и цен.

В теории экономической мысли по вопросу о сущ­ности и роли кредита выделяются две теории: натуралистиче­ская и капиталотворческая.

Натуралистическая теория кредита. Представители этой тео­рии рассматривали кредит как форму движения производи­тельного капитала, используя относительную самостоятель­ность ссудного капитала и закономерности его движения. Они недооценивали роль кредита, полагая, что сущность банков за­ключается в их посреднической роли.

Натуралистическая теория кредита была разработана А. Сми­том (1723-1790) и Д. Рикардо (1772-1823).

Важнейшие положения А. Смита и Д. Рикардо сводятся к следующему:

Объектом кредита являются натуральные (надежные) веще­ственные блага;

Ссудный капитал тождествен действительному, движение ссудного капитала совпадает с движением производитель­ного капитала;

Банки выступают как скромные посредники, поскольку кредит играет пассивную роль.

Первая ошибка в рассуждениях Смита и Рикардо - непо­нимание процесса кругооборота промышленного капитала в трех формах (деньги, товар, рабочая сила) и специфики ссудного капитала как обособившей­ся части промышленного капитала в денежной форме.

Вторая ошибка - определение кредита как способа перерас­пределения материальных ценностей в натуральной форме, а не как формы движения ссудного капитала.

Третья ошибка - отождествление ссудного и действительного капитала и отсюда неспособность раскрыть сущность процента.

Четвертая ошибка - непонимание роли кредита и банков.

Вместе с тем, следует отметить ряд положительных момен­тов в натуралистической теории А. Смита и Д. Рикардо.

Во-первых, правильное понимание того, что кредит сам по себе не создает реального капитала, который появляется только в процессе производства.

Во-вторых, они подчеркивали зависимость кредита от производства.

В-третьих, отмечали зависимость процента от прибыли, хотя не до конца поняли их взаимозависимость.

Капиталотворческая теория кредита. С середины XIX века гос­подствующее положение заняла капиталотворческая теория кредита. Ее представители исходят из независимости кредита от процесса воспроизводства и подчеркивают его решающую роль в развитии экономики. По их мнению, банки не посредники, а уч­реждения, создающие капитал (отсюда название теории).

Первым, кто сформулировал капиталотворческую теорию, был шотландский экономист и финансист Дж. Ло (1671-1729). Он сделал вывод о чудодейственной силе кредита, отождествляя с ним деньги и богатство. И хотя Дж. Ло предвидел важное значение кредита и банков, но он использовал эмиссию банк­нот в спекулятивных целях.

Идеи Дж. Ло по мере эволюции кредитной системы, акционер­ных банков и чекового обращения были развиты английским эко­номистом Г. Маклеодом (1821-1902). Г. Маклеод учитывал дея­тельность как эмиссионных банков, выпускавших банкноты, так и коммерческих, осуществлявших депозитно-чековую эмиссию. Он сформулировал в своих работах следующие положения:

Кредит и деньги – «покупательная сила»;

Все, что имеет «покупательную силу», - богатство, поэто­му деньги и кредит - богатство;

Кредит приносит прибыль, значит, он является «производительным капиталом»;

Банки – «фабрики кредита».

В первом положении Г. Маклеод ошибочно отождествлял кредит с деньгами, исходя из функции денег как средства пла­тежа. Однако связь денег и кредита не означает их тождества.

Ошибочность второго положения в том, что кредит и деньги - богатство. Он считал богатством все, что может быть обменено (векселя, чеки, банкноты, акции).

В третьем положении Г. Маклеод отождествляет кредит с действительным капиталом. В действительности же ссудный капитал отличается от промышленного и торгового.

Четвертое положение сводится к тому, что банки якобы соз­дают капитал. В действительности кредит это не капитал. И если банки и предоставляют денежные ссуды, то таким путем они не создают действительный капитал. В его представлении определяющее значение в банковской деятельности принадле­жит активным операциям банков, из чего он делает вывод, что банки «творят» кредит, а следовательно, и капитал. Он не по­нял, что размеры банковского кредита определяются объектив­ными условиями воспроизводства.

В начале XX века в связи с новой ролью банков возросла по­пулярность капиталотворческой теории кредита.

В этот период крупнейшими представителями данной тео­рии были немецкий банкир А. Ган (1889-1968), австралий­ский профессор И. Шумпетер (1883-1950), английские эко­номисты Дж. М. Кейнс и Р. Хоутри, американский экономист Э. Хансен и др.

Основные положения А. Гана и И. Шумпетера можно свести к следующему:

а) провозглашение всесилия банков;

б) утверждение, что активы предшествуют пассивам;

в) кредит создает депозиты, а, следовательно, и капитал;

г) кредит безграничен, т.е. это движущая сила расширенного воспроизводства «экономического прогресса».

Важнейшей особенностью их теории явилась ее направлен­ность на достижение постоянного экономического роста. По­этому данная теория получила другие название - экспансиони­стская теория кредита.

Положения теории А. Гана и И. Шумпетера – «о всесилии банков» и «безграничности кредита» ошибочны. В действительности основными источниками ссудного капи­тала, а, следовательно, кредита, являются денежные капиталы, высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного ка­питала, денежные накопления государства, населения. Лишь на их базе возможно в определенной мере «создание кредита», предоставление ссуды путем открытия депозита без предвари­тельного притока в банк денежных средств возможно лишь в исключительных случаях.

Несостоятельно и положение о том, что активы предшествуют пассивам, так как кредит это движение ссудного капитала, и активным операциям банка предшествуют пассивные опе­рации (аккумуляция денежных капиталов).

Капиталотворческая теория кредита оправдывает кредитную экспансию, а ее практическое применение в форме рекоменда­ций усиливает инфляцию.

После мирового экономического кризиса 19291933 гг. вста­ла проблема модернизировать теории кредита с целью сглажи­вания циклического характера воспроизводства, потребовалось разработать теорию антициклического регу­лирования экономики.