Дефолт 1998 года в России случился по нескольким причинам и фактически стал следствием ряда событий, происходивших в течение 5-6 лет до кризиса. Важным фактором «лопнувшего пузыря» являлась политическая борьба, имевшая место в те годы среди руководства страны, а также крайне неэффективные меры в отношении экономической системы, проводившиеся монетарными властями в таких условиях.
Все это сделало дефолт 1998 года в России неизбежным явлением, которое в итоге устранило возникшие деструктивные дисбалансы и породило множество позитивных изменений.
Одной из главных причин возникновения дефолта являлась политическая обстановка, царившая на тот момент в государстве. Действующий президент Б.Ельцин в тандеме с Правительством РФ стремился к реформированию всех сфер экономики и придерживался либеральных взглядов, т.е. был «ЗА» минимизацию государственного вмешательства в частную жизнь. Госдума же напротив контролировалась коммунистами, которые пропагандировали всеобщее равенство и тотальный государственный контроль.
В таких непростых политических условиях экономика регулировалась крайне необдуманно, так в целях сдерживания жестко сокращалось количество денег в обращении – не выплачивались зарплаты и пенсии, не выполнялись финансовые обязательства перед бюджетными организациями, а также по госзаказам. При этом в целях поддержания бюджетных доходов налоговые ставки сохранялись на стабильно высоких уровнях.
Государственной Думой принимались несбалансированные бюджеты, в которых госрасходы не покрывались соответствующими доходами. Данный дисбаланс устранялся путем наращивания долга государства в результате выпуска обязательств ГКО. Когда случился дефолт 1998 года в России, система ГКО фактически превратилась в , т.к. старые обязательства покрывались только за счет новых выпусков. Спрос на такие ГКО поддерживался высокими процентными доходами по ним, а также в результате привлечения спекулятивного капитала из-за рубежа (в этих целях были сняты многие ограничения на вывоз капитала из страны).
Дефолт 1998 года в России и его последствия
Объявление дефолта подогревалось и негативным внешним фоном: мировые цены на сырьевые товары значительно снизились, вместе с тем, в Юго-Восточной Азии разразился серьезный финансовый кризис. В итоге 17 августа 1998 г. поступило уведомление о Техническом дефолте по государственным облигациям РФ, при этом политика сдерживания курса рубля в узком коридоре была отменена, а на смену ей были утверждены принципы плавающего валютного курса. Курс рубля к доллару за полгода подскочил на 367% с 6р. до 22р.
Малограмотная экономическая политика на фоне противоборствующих политических сил в целом оказалась неудачной. Хоть темпы инфляции сократились, это не стало началом процесса модернизации экономики, инвестиционная привлекательность упала, государство превратилось в серьезного нарушителя денежных обязательств. Помимо этого производственный сегмент экономики пришел в упадок, уровень жизни граждан резко снизился, инфляция приобрела галопирующий характер, а капиталы, ввиду возросших политических и финансовых рисков, в большей степени перетекали за границу.
Однако дефолт 1998 года в России обусловил и положительные изменения. Так, свободное «плавание» курса рубля позитивно отразилось на экономике в целом, конкурентоспособность отечественных предприятий (затраты которых исчисляются в рублях) выросла как на отечественном, так и на мировом рынке. Кроме того, упростилось накопление , что увеличило стабильность денежной системы.
Монетарное регулирование было смягчено, количество денег в обращении теперь не ограничивалось за счет невыплат социальных пособий, а бюджетная дисциплина значительно повысилась. Все это нормализовало ситуацию в финансовой сфере и привело к росту доверия населения к государству.
Можно ли было предсказать дефолт 1998 года в России
Если анализировать фондовый рынок незадолго до дефолта, можно сделать вывод, что надвигающийся финансовый шторм был весьма предсказуем. Так, ставки по облигациям с каждым днем все увеличивались, цены на рынке падали еще с октября 1997 (т.е. за полгода до того, как был объявлен отказ платить по обязательствам), а курс рубля к доллару повышался еще с июля 1992.
Просматривая динамику Индекса РТС (инструмента, который отражает общее движение цен российских акций), забеспокоиться нужно было еще в точке (1), когда волна падения стала больше предыдущей волны роста. После пробоя вниз цена стала двигаться согласно классическому определению падающего тренда. Дефолт 1998 года в России был объявлен в день, когда цены уже практически достигли «дна», а сразу после этого началось восстановление.
Динамика рубля также длительное время демонстрировала четко выраженную тенденцию к росту, причем данный тренд тянулся еще с 1992, когда за доллар предлагали 21 копейку.
Повышательный тренд продолжался вплоть до дефолта, причем в день его объявления цена подскочила только на 11,8%, подтвердив силу долгосрочного восходящего движения, продолжавшегося уже не один год подряд.
Российский финансовый рынок по мировым меркам молод, а если не вспоминать о его дореволюционной истории, от которой новой эпохе в наследство достались лишь безнадежные требования иностранных владельцев "царских" облигаций, то даже юн. Однако, несмотря на "младенческий" возраст, он уже может похвастаться целым набором боевых шрамов. Это и "черный вторник" валютного рынка 1994 года, и эпическое дело "ЮКОСа", и много чего еще. Но настоящей вехой, разделившей время на "до" и "после", стал августовский дефолт 1998 года.
События 17 августа оставили глубокий след в сердцах не только чиновников, бизнесменов и участников фондового рынка, вовлеченных в вихрь финансовых процессов той эпохи, но и простых обывателей, которые вдруг оказались один на один с обвальным обесценением национальной валюты. Понятие "дефолт" настолько прочно вошло в народное сознание, что выбить его оттуда до конца не могут никакие бюджетные достижения последних лет. Чтобы в нынешней ситуации повторить опасное приключение десятилетней давности, России нужно срочно набрать кредитов на несколько десятков миллиардов долларов, погрузить резервный фонд вместе с золотовалютными резервами на гигантский лайнер, затопить его в мировом океане, и, наконец, законодательно запретить экспорт нефти, газа и металлов. Представить себе безумца, способного реализовать такую экономическую программу, можно только в ночном кошмаре. И, тем не менее, страшное слово "дефолт" то и дело мелькает в разговорах (и не только на улицах, но и в солидных столичных офисах!), а корреспонденты информационных агентств по-прежнему вынуждены передавать 276-е заявление очередного высокопоставленного чиновника о том, что повторение 17 августа нам не грозит, с пометкой "срочно".
Первая круглая дата - отличный повод вспомнить, как все это было, и поговорить о том, к чему это привело и чего нам ждать в будущем. В преддверии юбилея корреспонденты агентства "Интерфакс" побеседовали с непосредственными участниками событий десятилетней давности - как со стороны власти, так и со стороны бизнеса. В чем-то их взгляды совпали, в чем-то разошлись, но в одном собеседники агентства оказались солидарны - это было действительно событие гигантского масштаба, полностью изменившее пейзаж российского финансового рынка.
Хроника пикирующей экономики
Россия шагала к дефолту широкой уверенной поступью не один месяц и даже не один год. Азиатский финансовый кризис, стартовавший в 1997 году, выступил лишь катализатором, а истинной причиной стала катастрофическая бюджетная ситуация на фоне крайне низкой собираемости налогов и стремительного падения цен на нефть.
"В 1997 году инфляция достигла 11%, то есть практически была подавлена. Следующий раз 11-процентная инфляция была достигнута только в 2005-2006 годах. Но в это время у нас был очень острый бюджетный кризис, большой дефицит бюджета и низкие сборы налогов. Огромные неплатежи и бартер в значительной мере были средством жесткой денежной политики, которую проводили власти, чтобы справиться с инфляцией", - вспоминает бывший министр экономики Евгений Ясин.
"Мне кажется, что тот риск, который реализовался в 1998 году, - прежде всего риск несогласованности бюджетной и денежно-кредитной политики. В условиях серьезного бюджетного дефицита поддержание валютного коридора практически обречено на провал", - считает зампред ЦБ РФ Константин Корищенко, в 1998 году возглавлявший департамент Банка России.
Летом 1998 года российская экономика находилась в откровенно предынфарктном состоянии. Затраты на обслуживание госдолга составляли около 34% общих расходов бюджета и продолжали быстро увеличиваться на фоне фактически бесконтрольного роста доходности государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Совокупный госдолг достиг 44% от ВВП (в том числе 26% - внешний). О профицитном или хотя бы бездефицитном бюджете и подумать было смешно. Азиатский кризис, вызвавший масштабный отток капитала с развивающихся рынков, окончательно "добил" российскую финансовую систему. Судорожные меры, предпринятые новым правительством Сергея Кириенко такие, как обмен ГКО на еврооблигации, ситуацию спасти уже не могли. Не стоит забывать и о том, что исполнительная власть была связана по рукам и ногам сильной и в значительной степени оппозиционной Думой, которая блокировала многие предложения правительства, популярность которого на фоне многомиллиардной задолженности по зарплате стремилась к нулю.
"В 1998 году у Ельцина явно не хватало сил на борьбу с Думой. Продвигая законы Кириенко, он уже не мог проявить такую же решительность, как раньше. Поэтому мы через парламент никак не могли провести меры, которые бы исправили кризис. Если честно, я думаю, что не было такого "теоретического" правительства, которое могло бы справиться с тем приближающимся кризисом. Что бы вы ни делали, вы уже находились в такой ситуации, от которой не было спасения", - говорит Е.Ясин.
Далека от совершенства была как молодая банковская система страны, так и надзор за ней.
"Я вспоминаю, в то время, буквально за полгода-год до кризиса, создан был ОПЕРУ-2 для контроля за поведением крупнейших системообразующих банков. И что? Наблюдали ОПЕРУ-2 за этими крупными банками, и все эти крупные банки "легли". Вот такое наблюдение было формальное, а нужно было двигаться к содержательному", - говорит первый исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Мурычев, в 1998 году возглавлявший Российскую ассоциацию промышленно-строительных банков (позже Ассоциация "Россия").
В пятницу, 14 августа, президент России Борис Ельцин в телеэфире заявил, что дефолта не будет. В следующие два дня, которые, по счастью были выходными, ничего страшного действительно не случилось. В понедельник, 17 августа, дефолт наступил.
Председатель совета директоров "Алор Инвеста", один из "ветеранов" российского фондового рынка Анатолий Гавриленко вспоминает, что в 1998 году денег в стране не было, нефть стоила копейки и страна жила в основном за счет кредитов международных финансовых организаций. Летом одна из них - МВФ - выдала России очередной заем на $4 млрд.
"Мы посчитали, что этих денег должно хватить на 3 недели, и поехали отдыхать. Я был на Волге с сыном. Мы купались, загорали, ловили рыбу. Это был самый дорогой отдых в моей жизни, который стоил мне около $2 млн! Ведь если бы я сидел в Москве, то, может быть, и выкрутился как-то.
Самое интересное, что я звонил на работу и интересовался ситуацией, мне говорили, что все спокойно, даже поднесли трубку телефона к телевизору, где выступал Борис Ельцин и обещал, что дефолта не будет. Для меня самым ярким впечатлением было недоумение от того, зачем он в пятницу говорил, что дефолта не будет, а в понедельник все началось? Я до сих пор не понимаю, зачем было так подставлять свою репутацию и подрывать авторитет власти", - возмущается А.Гавриленко.
Управляющий директор Альфа-банка Доминик Гуалтиери
"В то время я работал в московском представительстве инвестиционного фонда Templeton. Как раз в это время в Москву приезжал наш большой начальник Марк Мобиус. За день до объявления дефолта он ужинал с Борисом Федоровым (в 1998 году - руководитель Госналогслужбы). Тогда все говорили, что ситуация в стране крайне тяжелая, но Федоров убеждал Марка в том, что все в порядке и никакого дефолта не будет. Уезжая, Мобиус думал, что, скорее всего, действительно все будет в порядке, хотя все признаки приближающегося кризиса были налицо".
Комплекс мер, направленных на стабилизацию
Утром 17 августа правительство и Банк России заявили "о внедрении комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики". За этой сложной формулировкой скрывалось простые иностранные слова "дефолт" и "девальвация".
"В ответ на угрозу финансовой паники правительство вынуждено было пойти на экстраординарные меры. Эти меры ни в коей мере не являются отступлением от объявленного ранее курса. С самого начала финансового кризиса такого рода шаги рассматривались нами как возможные и необходимые в том случае, если более мягкие действия не приведут к результату. К сожалению, неблагоприятное для России сочетание обстоятельств - азиатского кризиса, снижения мировых цен на нефть и газ и ряда других факторов - привело к тому, что ни скрупулезное выполнение наиболее профессиональной и согласованной с МВФ программы, ни четкое и своевременное обслуживание госдолга не принесли желаемого эффекта", - комментировал решение правительства Анатолий Чубайс, который весной 1998 года возглавил РАО "ЕЭС", но вскоре перед лицом угрозы кризиса в пожарном порядке был призван спасать ситуацию в статусе "спецпредставителя президента по связям с международными финансовыми организациями".
Игорь Петров, директор по связям с общественностью группы "Онэксим", в 1998 году - руководитель службы оперативных банковских и финансовых новостей "Интерфакс-АФИ":
"Утро 17 августа 1998 года не предвещало ничего зловещего. Редакционная летучка в агентстве уже подходила к концу, когда руководитель Службы политической информации предупредил нас, что сегодня может быть сделано какое-то важное правительственное заявление. Не успел я заварить чашку чая, как в начале 11-го принесли несколько факсовых страниц. Первые абзацы текста заявления правительства и Центробанка были написаны в лучших бюрократических традициях. Что-то насчет того, что "идя навстречу многочисленным просьбам трудящихся и в стремлении сделать рынок госдолга еще лучше", объявляется новый "валютный коридор", а в связи с этим на 90 дней приостанавливается выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям. Слова "дефолт" не было, но все и так стало ясно.
Через несколько минут после выхода новости на ленту, рынка краткосрочного госдолга, кредитного и валютного рынков в России не стало. Как не стало и нужды в нескольких аналитиках и корреспондентах агентства. Анализировать было нечего и почти что не для кого".
Для председателя совета директоров УК "Тройка Диалог" Павла Теплухина самым ярким впечатлением от дефолта был шок. "В мире есть постулаты, базовые ценности, которые являются некой точкой отсчета, с которой все сравнивается. Таким постулатом было то, что государственные облигации являются надежным инструментом. А государство сказало, что денег нет. Рухнула основа финансовой системы. Это заставило переосмыслить все крупные конструкции, выстроенные на этом фундаменте, - банковскую систему, валютную и так далее".
Александр Мурычев:
"Воспоминания, конечно, тяжелые. Они до сих пор иногда перед глазами. Я был тогда президентом банковской ассоциации и эти дни активно бегал по государственным органам, в том числе Центробанку, в поисках стабилизационных кредитов для банков России.
Второе, что запомнилось, - полное непонимание того, что происходит во всех руководящих государственных кабинетах. Приходилось объяснять, что застопорились денежные переводы, платежи, вообще остановилась платежная система - это коллапс. Когда началась приостановка платежей, пришло отрезвление. Пришло понимание, что надо какие-то меры предпринимать, но они были запоздалые. Дефолт - очень серьезный был для нас урок".
Константин Корищенко:
"Вряд ли кто-то из людей замечает в своей личной жизни какое-то глобальное событие вроде создания ООН. Каждый запоминает какие-то свои мелкие вопросы. Я вот, например, запомнил то, что 15 августа прилетел из отпуска и не успел даже доехать до дома, как меня вызвонили и привезли в Минфин, заниматься написанием документа, который вышел 17-го числа".
Дмитрий Панкин, замминистра финансов РФ, с декабря 1994 года по ноябрь 1999 года был председателем правления "Санкт-Петербургского банка реконструкции и развития"
"Эмоционально было ощущение, что все иностранные инвесторы, все мировое сообщество вычеркнет Россию из числа нормальных партнеров на 10-15-20 лет и, соответственно, на этом нормальная экономика закончилась".
Генеральный директор компании "Ренессанс Капитал" по России, руководитель управления инвестиционно-банковских услуг по России и СНГ Рубен Аганбегян:
"То, что будет кризис, было ясно за несколько месяцев, где-то с апреля, но никто не знал, что он будет именно таким. В августе, когда сделка Goldman Sachs по реструктуризации ГКО не удалась, ясно было, что проблему не решили и все равно кризис будет. Я тогда работал в Credit Suisse. Наш кредитный портфель составлял $2 млрд, не считая ГКО, которых было еще на несколько миллиардов долларов. Это был год, когда банк показал убыток около $1 млрд".
В день дефолта и в последующие несколько дней, когда национальная валюта стремительно "сыпалась", сбережения населения обесценивались, а многие отпускники, которых 17 августа застало с рублями на руках, не могли вернуться домой, публичные политики описывали ситуацию и ближайшие перспективы в исключительно мрачных тонах.
По иронии судьбы, самый, пожалуй, адекватный и дальновидный комментарий в день дефолта дал эксперт, чьи дороги с Россией в целом и ее экономикой в частности спустя несколько лет разойдутся в диаметрально противоположные стороны.
"Ситуацию нельзя назвать катастрофической" и "при правильных действиях и воле, которые должно проявить правительство, возможно вхождение в нормальную экономическую ситуацию", так прокомментировал дефолт "по горячим следам" Борис Березовский, в то время занимавший должность исполнительного секретаря СНГ.
Дымящиеся руины рынка
"Уже после кризиса мы просыпались, ходили на работу и пытались понять, что же на самом деле произошло и какие последствия это будет иметь. Девальвация и дефолт одновременно было двойным ударом и почти нокаутом", - вспоминает Д.Гуалтиери.
Для многих этот нокаут стал самым настоящим и окончательным. Больше половины банков, вошедших в сформированный 17 августа для обеспечения стабильности платежной системы "пул 12-ти", не выдержали испытаний кризисом и скончались - кроме "вечных" Сбербанка, ВТБ и ВЭБа, в когорте "системообразующих" из той группы остался только Альфа-банк.
Поначалу банкиры храбрились и надеялись на чудо. "Проводимые правительством и ЦБ меры дают российским банкам шанс остаться в живых", поскольку все форвардные контракты, заключенные с нерезидентами, содержали в себе положение о форс-мажоре, который наступает в случае изменения валютного законодательства", - говорил 17 августа Александр Попов, тогда - начальник казначейства банка "ОНЭКСИМ", в будущем - руководитель Росбанка. Изменив границы валютного коридора, правительство и ЦБ "выбрали меньшее из зол", полагал Алексей Френкель, тогда - председатель правления банка "Диамант", ныне - заключенный.
Однако надежды на то, что все обойдется, развеялись очень скоро.
"Коллапс государственных финансов как раз ударил с наибольшей силой по самым крупным и успешным банкам первой десятки. На себе пришлось испытать, что такое нестабильность и политический риск слабой экономики. То, что это кризис - стало ясно сразу. Но какие будут последствия? Первые два дня я считал убытки. И пришел к выводу - банк спасти нельзя!", - делится воспоминаниями с читателями своего блога Михаил Прохоров, в то время - предправления банка "ОНЭКСИМ". Ему все же удалось предотвратить худший сценарий - "ОНЭКСИМу" пришлось пройти через банкротство, но в итоге с кредиторами было подписано соглашение о реструктуризации задолженности, и банк слился со вполне успешным ныне Росбанком. Другие банковские империи - как, например, СБС-Агро Александра Смоленского, рушились с большим треском, погребая под своими обломками сотни тысяч вкладчиков.
На долгие годы покинули Россию многие крупнейшие западные банки, некоторые из них возвращаются на рынок только сейчас (впрочем, А.Гавриленко советует иностранным мейджорам, до сих пор рассказывающим о многомиллиардных потерях 1998 года, не лицемерить: "Зарабатывали по 150% годовых 2 года подряд, и это было нормальным, а система ГКО оказалась пирамидой - они вдруг обиделись. Все прекрасно знали, что делали. Не может быть инструмент с такой доходностью надежным и стабильным").
Дмитрий Панкин, в 1998 г. предправления СПБРР
"Яркие воспоминания. Собственный капитал банка сократился примерно в 4 раза в долларовом исчислении. Для нас основная проблема была в том, что мы активно инвестировали в ГКО и, соответственно, много потеряли.
Плюс был в том, что у нас не было валютной позиции, то есть не было обязательств в валюте, поэтому для нас катастрофы не произошло. Если бы были обязательства в валюте, тогда все, был бы конец банку. Выйти из ГКО уже было очень сложно, потому что весной, летом шло стремительное падение котировок госбумаг, соответственно, ставки по ним росли вверх, а котировки падали. Досрочно выйти было нельзя, мы фиксировали бы убытки.
И у меня самого были личные средства вложены в ГКО. Потом удалось частично вернуть, потому что я ГКО не продал, а дождался погашения".
Александр Мурычев
"Региональные банки потеряли на кризисе меньше, чем крупные московские банки. Потому что кризис развивался из Москвы. Региональные банки держали кризис до последнего, они оставались один на один с клиентами, пытались минимизировать панические настроения, которые шли из Москвы. Шум и визг шли из Москвы. При этом многие филиалы московских банков в регионах были закрыты.
После кризиса наступило полное отрезвление, полное понимание того, что мы имеем дутую финансовую систему, без активно работающих средств и банковского капитала. Вывод один: ребята, надо капитализироваться".
Анатолий Гавриленко, "Алор Инвест"
"Я очень хорошо помню чувства от дефолта - это большое расстройство, переживание и разочарование во всем бизнесе в России. Это был двойной дефолт - по ГКО и по валютному рынку. В то время люди не верили в рубль, поэтому хранили деньги в долларах, и давали нам под управление тоже в долларах. Мы не хотели их брать, поэтому предлагали более низкие проценты: если по вкладам в рублях доходность была около 100% годовых, то в долларах мы предлагали только 20%. Мы покупали ГКО, но вышли из них перед кризисом, так что "попали" только на курсовой разнице. Когда ко мне пришли люди, они, конечно, не требовали вернуть им их деньги, но чтобы сохранить свою репутацию, пришлось отдавать. И мы все, что заработали от продажи акций "Газпрома", отдали клиентам, а сами остались без денег. А поскольку компания принадлежит мне на 100%, то на этом кризисе я потерял $1,5-2 млн, но зато мы расплатились со всеми клиентами".
Будущий руководитель биржи РТС Иван Тырышкин , за несколько дней до дефолта возглавил Национальную ассоциацию участников фондового рынка.
"Нам пришлось решать задачи общероссийского характера: нужно было организовать площадку для выражения интересов инвесторов по реструктуризации возникших долгов. НАУФОР выступила такой площадкой и вошла в состав Московского клуба кредиторов. Кроме того, были и проблемы внутри самой ассоциации: начался кризис неплатежей, а остатки на счетах ассоциации являлись активами, с которыми ничего невозможно было сделать", - вспоминает И.Тырышкин.
Восстание из пепла
Если бы в августе 1998 года нашелся аналитик, который назвал дефолт переломным моментом в истории российской экономики со знаком "плюс", его, скорее всего, ждала бы принудительная госпитализация и смирительная рубашка.
Однако в итоге именно так и произошло. Освободившись от ига "крепкого рубля", российские производители получили мощную инъекцию конкурентоспособности. Рост ВВП уже в 2000 году достиг рекордной отметки 10%. Закаленный дефолтом, переродившийся финансовый рынок уже не сулил фантастической доходности, но и не таил гигантских рисков. Наконец, боги мировой торговли неожиданно решили обратить благосклонный взор на измученную Россию. В бюджет хлынул золотой нефтяной поток.
Доминик Гуалтиери
"Теперь, по прошествии 10 лет, совершенно ясно, что дефолт 1998 года стал главным фактором будущего успеха России. Мы стали жить по средствам, более ответственно подходить к фискальной политике. Министерство финансов сейчас является одним из самых жестких и эффективных в России и на развивающихся рынках.
После кризиса не было легких денег. Нельзя было просто взять кредит и "бахнуть" его в свой бизнес. И это отсутствие инвестиций и закрытые рынки капитала заставили российские предприятия работать более эффективно и развивать свое производство.
Это была шоковая терапия, не совсем запланированная, как хотелось бы. Россия получила прививку, да, болезненную, но она защищает от более серьезных болезней. Этот переломный момент дал понимание законов мировой экономики и понятий ответственного бизнеса.
Более того, 1998 год для умных людей стал хорошей возможностью снова войти на рынок. И многие успешные сегодня бизнесмены, миллиардеры видели в этом кризисе не катастрофу, а огромные возможности".
Новые времена - новые риски
Десятилетие дефолта Россия встречает посреди бушующего океана мирового кредитного кризиса. Встречает не в пример более готовой к любым потрясениям. Однако вовлеченность в глобальную финансовую систему помимо плюсов несет с собой и минусы - страшное слово "дефолт" вновь входит в моду, пока в контексте корпоративных рублевых заимствований.
Чего все-таки добилась российская экономика за прошедшие 10 лет, и чего нам стоит опасаться в новых условиях?
Дмитрий Панкин
"Сейчас главные риски не связаны с долговыми вопросами, а с возможным усилением инфляционных тенденций в экономике. Это риск и для бизнеса, и для граждан, для всей макроэкономики. Если будут усиливаться инфляционные тенденции, у нас ухудшится макроэкономическая ситуация, соответственно, будет падение инвестиций, падение темпов роста.
Конечно, для иностранных инвесторов та ситуация была страшнее, с нынешней не сравнить. Сейчас, я считаю, для иностранных инвесторов благоприятная макроэкономика".
Доминик Гуалтиери
"За прошедшие 10 лет бизнес и государство сильно продвинулись и набрались опыта. Сейчас и ресурсов у нас больше. Это все позволит нам без особого труда пережить нынешние сложности на мировом рынке.
Конечно, в связи с ситуацией с Грузией для западных инвесторов возникают политические риски при работе в России. Но многие понимают, что это проходящие события и точечные операции, которые не повлияют в дальнейшем на общую политику".
Александр Мурычев
"Сегодняшняя финансовая система стабильна и вполне управляема. Даже в последние тяжелые военные дни что мы наблюдаем? Интерес к ликвидности. При этом ЦБ и Минфин РФ дают столько, сколько нужно. Тогда таких возможностей не было, не было таких ЗВР, не было такой основы для рискованного поведения Центробанка по раздаче стабилизационных кредитов.
Риски и сегодня существуют. И связаны, прежде всего, с внешними корпоративными заимствованиями. Есть зависимость от поведения международных финансовых рынков".
Павел Теплухин
"Сейчас ситуация совершенно иная: факторы сменились с "минуса" на "плюс" - бюджетный профицит, растущая экономика, приток капитала. Тогда не было золотовалютных резервов, а сейчас Россия один из лидеров в мире по размеру ЗВР. Однако внешние факторы похожи: в частности, сейчас мы наблюдаем кризис в США. Кроме того, в экономике появились качественные стратегические инвестиции, но остались и "горячие деньги". Конечно, ситуация очень сильно отличается, но отдельные схожести есть.
Сейчас российская экономика довольно сильно защищена от тех перипетий. Но на 100% защититься мы не можем, хотя сейчас мы переживаем кризис на мировых рынках гораздо лучше, чем многие другие страны".
Константин Корищенко
"Первое и главное утверждение - это то, что ситуация 2008 года кардинально отличается от ситуации 1998 года. Если мы возьмем 10 ключевых макроэкономических показателей - начиная от резервов и заканчивая состоянием бюджета, то увидим, что они отличаются друг от друга на порядок".
Рубен Аганбегян
"Сейчас, конечно, таких рисков, как в 1998 году, нет. Тогда был кризис неопытности, и он пошел на пользу всей системе. А сейчас компании окрепли, научились жить без денег. Единственный риск, который сейчас можно отметить, это риск геополитический, с точки зрения событий в Южной Осетии".
Анатолий Гавриленко
"На мой взгляд, сейчас ситуация хоть и другая, но расслабляться на рынке никогда нельзя. Для меня одним из главных источников опасности является наша власть. Кто бы мог ожидать публичную порку "Мечела", причем с такими сильными заявлениями, которые напугали людей. Кто бы мог подумать, что будет война в Южной Осетии. Да, мы миротворцы, да, мы правы - это понятно, но мы не умеем работать с прессой и мировой общественностью. Руководство страны плохо понимает, как работают фондовые рынки, насколько это тонкий механизм. Это непонимание может привести к различным неприятностям".
Иван Тырышкин
"Основной риск сейчас не со стороны государства, а со стороны частных корпораций, которые несколько лет назад вышли на рынки капитала и теперь, когда рынки закрыты, испытывают сложности с поддержанием ликвидности. Уже начались неплатежи по облигациям. Проблема в том, что не понятны последствия этих дефолтов. Они могут дать эффект домино".
Такие разные судьбы
Дальнейший жизненный путь участников событий 10-летней давности сложился по-разному - кто-то по-прежнему определяет пути развития российского рынка, занимает руководящие посты в крупнейших компаниях и банках. Кто-то сидит в тюрьме, кто-то ведет тихую жизнь миллионера-эмигранта, кто-то обличает пороки власти из Лондона. Кого-то, как, например, основателя Инкомбанка Владимира Виноградова и первого зампреда ЦБ Андрея Козлова, уже нет в живых. Ниже приводятся биографические справки некоторых персонажей этого обзора.
Сергей Дубинин, в августе 1998 года - председатель Банка России
В 1994 году возглавлял Минфин, однако покинул этот пост после обвала курса рубля в результате октябрьского "черного вторника". После дефолта ушел из Центробанка. Затем работал в Газпромбанке и "Газпроме". Занимал пост финансового директора РАО "ЕЭС России", где проработал вплоть до ликвидации компании. Ныне - управляющий директор "ВТБ Капитала".
Михаил Задорнов, в августе 1998 года - министр финансов РФ
С 1990 года - член Госкомиссии по экономической реформе Совета Министров РСФСР, один из авторов программы "500 дней". В 1993-1997 годах - депутат Госдумы. С ноября 1997 г. по май 1999 г. - министр финансов. С 25 мая 1999 г. - первый вице-премьер. С октября 1999 г. - советник президента Сбербанка РФ Андрея Казьмина. В 1999-2005 годах - вновь депутат Госдумы. С июля 2005 года возглавляет банк "ВТБ 24".
Сергей Кириенко, в августе 1998 года - председатель правительства
С 1990 года - депутат Горьковского облсовета. В 1993-1996 годах - председатель правления банка "Гарантия", в 1996-1997 годах - президент нефтяной компании "Норси-ойл". В 1997-1998 годах - сначала первый заместитель министра, затем - министр энергетики РФ. С 24 апреля по 23 августа 1998 года - премьер-министр. В мае 2000 года назначен полпредом президента в Приволжском федеральном округе. С 2005 года руководит атомной отраслью страны сначала в ранге руководителя Федерального агентства по атомной энергии, затем - гендиректора госкорпорации по атомной энергии "Росатом".
Михаил Прохоров
В 2000 году возглавил Росбанк, в 2001 году - "Норильский никель". В 2007 году приступил к разделу активов со своим многолетним партнером по холдингу "Интеррос" Владимиром Потаниным. Создал группу "Онэксим", контролирующую большой набор активов в различных отраслях. Владеет крупным пакетом акций "Полюс Золота", миноритарий "Российского алюминия".
Борис Федоров
В 1990 году назначен министром финансов РСФСР. В 1991-1992 годах работал в ЕБРР. В 1992-1994 годах - вице-премьер. С марта 1993 года одновременно министр финансов. С 1994 года - депутат Госдумы. В 1998 году - министр - руководитель Государственной налоговой службы, с августа одновременно - вице-премьер. После ухода из правительства занимается частными инвестициями, в разное время входил в советы директоров "Газпрома", РАО "ЕЭС России", Сбербанка.
Алексей Френкель
В 1992-1993 годах - ведущий экономист валютного отдела "Русского акцептного банка"; в 1993 году - начальник валютного отдела, 1994-1995 годах - начальник управления валютно-финансовых операций, заместитель председателя правления банка "Нефтяной"; с 1995 года - предправления банка "Диамант". В 2000 году возглавил КБ "ВИП-Банк", в ноябре 2005 году был отправлен в отставку с этого поста. В январе 2007 года был задержан по обвинению в организации убийства первого зампреда Центробанка России Андрея Козлова. По версии следствия, убийство было связано с тем, что Козлов инициировал отзыв лицензии у ОАО "ВИП-банк", а затем и банка "Европроминвест", в котором работал брат Френкеля.
Борис Березовский
До 1997 года - председатель совета директоров АО "ЛогоВаз", член совета директоров "Сибнефти". С октября 1996 года по ноябрь 1997 года - заместитель секретаря Совета безопасности РФ. С апреля 1998 года - исполнительный секретарь СНГ. В декабре 1999 года избран депутатом Госдумы от Карачаево-Черкессии. В июле 2000 года сложил с себя полномочия депутата. Переехал в Великобританию, где в 2003 году получил политическое убежище. Российская Генпрокуратура требует его экстрадиции.
Осенью 1998 г. российская пресса пес-трела заголовками: «Дефолт!», «От-ставка правительства Сергея Кириенко», «Финансовая система России достигла дна». 17 августа правительство страны на 90 дней приостановило выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, сделкам на срочном рынке и залоговым операциям. По сути, рынка краткосрочного госдолга, кредитного и валютного рынков в России не стало. Это означало дефолт. Хотя еще за два дня до этого президент России Борис Ельцин твердо заверил россиян в том, что дефолта не будет.
От редакции
Нынешний финансовый кризис дал повод вспомнить события десятилетней давности, когда обрушилась российская экономика. Аналитики уже сравнивают сегодняшнюю ситуацию с дефолтом 1998 г. — по их мнению, эти события во многом схожи.
Как оказалось, не все красноярские бизнесмены в подробностях помнят гремевшие в свое время «алюминиевые» войны, перипетии губернаторства Александра Лебедя, но августовский кризис 1998 г., по их словам, хотели бы забыть, но не могут. Как иронично заметил один из местных предпринимателей, о тех событиях расскажет любой красноярец, у которого денег в кармане было больше, чем на трамвайный билет.
Прежде всего, вспоминают крушения красноярских банков «Енисей», «Нива», «Восход», «Радуга» и др., очереди в обменниках, всплеск безработицы и общую нервозность, вызванную нестабильным курсом доллара. Лексический запас россиян обогатился новыми словами: дефолт, девальвация, деноминация.
«Лучше бы нам не знать этих слов», — говорит генеральный директор ТД «Ремикс» Валерий Бурда . Генеральный директор компании Maxsoft Алексей Бабий добавляет, что кризис 98-го года в отличие от нынешнего свалился как снег на голову. «Практически все оказались не готовы к нему и никак не застраховали себя на этот случай. Поэтому, естественно, «головы полетели» буквально с первых дней». «Тогда появился страх возврата к «социалистической» экономике. Кроме того, тот кризис был неуправляем, государство отказалось от своих обязательств», — добавил генеральный директор бюро путешествий «Алеф» Константин Гончаров .
Кризис 2008 г. же был ожидаем. «В этот раз первые звоночки прозвенели еще год назад, и тот, кто их услышал, уже тогда начал предпринимать меры безопасности. Вдобавок и рынок сейчас более развит, чем 10 лет назад, бизнес накопил опыт и запас сил», — говорит Алексей Бабий.
Тем не менее эксперты уверены, что и в этот раз без жертв не обойдется. Часть аналитиков считает, что под удар попадут мелкие компании, грешившие демпингом. Другие полагают, что кризис отразится, в первую очередь, на крупных компаниях. «Чем крупнее предприятие, тем больше у него накладные расходы и тем труднее ему будет оптимизировать затраты. А это сейчас важнее всего. Поэтому, я думаю, что сейчас шанс «выстрелить» появился именно у мелких компаний», — полагает г-н Бабий.
Несколько красноярских предпринимателей поделились с «ДК» своими воспоминаниями о кризисе 1998 г., о том, чему он их научил и можно ли применить прошлый опыт в условиях нынешнего кризиса. Об этом наш сегодняшний спецпроект.
Как развивался кризис 1998 года:
Как развивался кризис 2008 года:
Как сохранить отношения с партнерами?
Что даст перевод коллектива на сдельную оплату?
Зачем открывать магазины 1 января?
Причиной кризиса 1998 г. стал огромный государственный долг России — он достиг 44% от ВВП (в том числе 26% — внешний долг). Выплаты по ГКО (государственным краткосрочным облигациям) значительно превышали доходы государства. Правительство Сергея Кириенко пыталось спасти ситуацию, например, обменять ГКО на еврооблигации, но это не дало результата. Все потеряли те, кто активно вкладывался в ГКО.
Кризис ударил по компаниям, возившим сырье и товары из-за границы. Сошел на нет челночный бизнес. Под удар попали туристические компании, не сумевшие вовремя расплатиться с западными партнерами. Отраслей, которых тогда не коснулся кризис, не было. Выжили те, кто сумел оптимизировать расходы, сохранить отношения с партнерами, обойтись без привлечения банковских ресурсов, найти новые ниши на рынке.
Валерий Бурда:
«Спасло то, что я не гнался за высокой доходностью»
— Все шло к девальвации рубля. В середине 90-х я был в Индии. Помню, стою там в обменнике, очередь огромная. Впереди меня — американец. Когда он подошел к кассиру и протянул для обмена бумажку в 20 долларов, я подумал: «Ничего себе! Он отстоял такую очередину, чтобы поменять какую-то мелочь». Мне тогда казалось, что 20 долларов — это вообще не деньги. Я стоял с тремя сотнями долларов.
Рубль вообще был не валютой, а так, приложением к доллару. Все расчеты велись в американской валюте, мы закупали товар в долларах, копили их. Иметь в кошельке не русские, а американские деньги было чем-то обыденным. Гром грянул 17 августа. Новости федеральных СМИ тогда для меня были самыми востребованными передачами.
Из ленты Интерфакса. «Утро 17 августа 1998 года не предвещало ничего зловещего. Редакционная ле-тучка в агентстве подходила к концу, когда пришел факс от прави-тельства России и Центробанка о приостановлении на 90 дней выпол-нения обязательств перед нерези-дентами по кредитам, сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям. Слово «дефолт» тогда еще никто не произносил, но все и так стало ясно».
— Постоянная нервотрепка, суета, нервозность, — продолжает вспоми-нать Валерий Бурда. Ситуация на нашем рынке менялась десять раз на дню. И каждый раз мне казалось: «Ну, это конец. Хуже уже не будет». И ровно через час оказывалось, что очень даже будет.
Времени на раздумье особо не было: курс доллара, а соответственно, и курс золота, от которого мы напря-мую зависим, так быстро менялся, что мы не успевали за ним следить. У «Ремикса» на тот момент было около трех десятков федеральных партнеров, с которыми мы сотрудничали. Мы просто брали ювелирные украшения под реализацию. А как их продавали, тут же рассчитывались. Я помню, что к августу у нас как раз было закуплено несколько партий украшений. Мне звонили партнеры и говорили: «Пока доллар дешевый, срочно продавай изделия и рассчитывайся с нами». Через час они уже меняли решение: «Не продавай ничего. Доллар слишком дорогой, возвращай изделия». И так несколько раз на дню.
В итоге на одной из закупленных партий изделий мы деньги все же потеряли. Партнер требовал, чтобы мы вернули все средства. Я же настаивал, чтобы убытки мы поделили поровну. Несколько месяцев я с ним бился, доходило даже до разговоров на повышенных тонах и угроз, но все же я настоял на своем. Глобальных долгов удалось избежать, однако этого партнера я потерял навсегда.
Спасло «Ремикс» тогда еще и то, что у компании была «консервативная» стратегия развития: мы не строили масштабную сеть продаж, не заходили в другие регионы. Я всегда предпочитал стремительному зарабатыванию денег медленное поступательное развитие. Кроме того, сыграло на руку и то, что у нас не было больших кредитов. Так как товар я брал под реализацию, огромных заемных средств мне не требовалось. Поэтому банки не могли мне вдруг в один день предъявить счета, как было со многими моими коллегами.
Сейчас ощущение такое, что бизнес на пороге великих перемен — и не в самую лучшую сторону. У нас спад продаж. Товарооборот «Ремикса» снизился примерно на 15-20%. И это при том, что на носу новогодние праздники, в преддверии которых у нас очень высокие продажи. Потом банки. Даже в 1998 году они не предъявляли таких жестких условий, как сегодня. За последние месяцы они три раза повышали нам процентную ставку по кредитам. Пока такие условия мы можем потянуть, но что будет, если кредитные учреждения станут ужесточать условия, не знаю.
А по телевизору говорят, что все хорошо.
Из новостей «второго» канала: «У нас кризиса нет», — заявил в конце октября 2008 г. премьер-министр РФ. Думаю, спасет нас в такой ситуации то же, что и в 1998 году, — консерватизм. Больших кредитов у «Ремикса» по-прежнему нет, сеть федерального уровня я не строю. В общем, запасаюсь терпением.
Алексей Бабий:
«Кризис сплотил нас с партнером»
Генеральный директор компании Maxsoft Алексей Бабий рассказы-вает, что после дефолта в его компании не стали принимать реше-ния сгоряча. Первое, что сделали, — обзвонили клиентов и партнеров, чтобы узнать их настроения, понять, как они намерены действовать. Только после этого начали при-нимать меры. Что увидели? Первыми, кто пострадал тогда, стали фирмы, у которых были товарные кредиты в условных единицах. Ряд компью-терных фирм оказались в таких долгах, что мгновенно обанкроти-лись.
Многие клиенты тогда стали эконо-мить на приобретении софта, про-дажей и разработкой которого занимался Maxsoft, поэтому ком-пания сконцентрировалась на услу-гах настройки и обучении работы с ПО, внедрении «1С», системы «Гарант» и web-разработке.
Кроме того, мы реорганизовали работу внутри компании. Главной задачей для нас было оптимизи-ровать расходы, но при этом сохранить коллектив, направления бизнеса и позиции на рынке. Самым разумным решением посчитали пере-вести персонал на сдельную оплату.
Это решение мы приняли вместе с сотрудниками компании: просто собрали всех и объяснили, что ничего другого нам сейчас не остается. Поняв, что, если ничего не делать, зарплата будет нулевой, коллектив встрепенулся, пробу-дилось «творчество масс», люди сами начали предлагать новые решения, подсказывать перспек-тивные направления.
Одновременно мы начали искать способы повышения производитель-ности труда, например, «посадили» всю компанию на корпоративную электронную почту. Интересно, что ее мы уже внедряли в фирмах своих заказчиков, но сами использовали не в полной мере. В кризис мы «насильно» стали насаждать у себя подобные ресурсы, которые реально давали экономию усилий и времени.
С той же целью — сокращение рас-ходов — мы приостановили развитие части некоммерческих проектов, которых у нас всегда было множест-во. Людей с них перебросили на более «насущную» работу: консуль-тирование и программирование web-лабораторий.
В итоге из кризиса мы вышли уже к ноябрю 98-го года — самыми тяжелыми были сентябрь и октябрь. Причем вышли не то что без потерь, а даже в плюсе. Я уверен, например, что на местном рынке мы стали одной из немногих компаний, пол-ностью сохранивших свой коллектив. Более того, мы открыли новые направления бизнеса — тот же САПР, который тогда только появился.
Помимо прочего, кризис сплотил нас с партнером. До августа 1998 г. мы с Максимом Стефиным во многом расходились во взглядах на бизнес, честно скажу, между нами даже частенько возникали ссоры. После того, как мы вместе преодолели кризис, все трения между нами исчезли, мы стали абсолютно доверять друг другу. Если прежде мы были просто партнерами по бизнесу, то после кризиса стали друзьями.
Константин Гончаров: «Стройте магазины к первому января»
Генеральный директор бюро путешествий «Алеф» так вспоминает 17 августа 1998 г.
— Утром стоимость поездки за рубеж была, например, 10 тысяч рублей. Через 2 часа, после окончания торгов на валютной бирже, она взлетает до 100 тыс. руб., так как стоимость «зеленых бумажек» резко пошла вверх. На следующий день курс падает, и услуга стоит уже 50 тыс. руб. Не проиграл тот, кто держал на этот момент деньги в валюте. В наличной. С другой стороны — небольшой доход в «валютной зоне» с лихвой покрывал расход в рублевой.
Переживали спад продаж спокойно. Во всяком случае, я не помню, чтобы мы приходили домой и глушили водку. Думаю, самое важное, что помогло нам пережить тот период, — это понимание, что кризис не коллапс, не катастрофа, а изменение. Помните, на уроках полит- экономии учили, что кризис — это циклическое явление для капиталистического способа производства. Это такая же неотъемлемая часть капиталистической экономики, как наступление зимой холодов, а весной — тепла. С этим надо смириться, и это надо воспринять как данность.
Из новостей телеканала «ОРТ».
27 августа. Борис Немцов комментирует свою отставку:
— Мы понимали, что пирамида ГКО, бюджетный кризис, неплатежи, отсутствие налоговых поступлений — все это следствия, причина — ублюдочный капитализм.
Затишье на нашем рынке длилось тогда примерно около полугода. Мы это время потратили на образование — простое, понятное, лежащее на поверхности решение. Кстати, в текущей экономической ситуации поступаем так же — сосредоточимся на профессиональном развитии сотрудников — интеллектуальном и физическом.
Будем проводить внутренние тренинги, предоставим более широ-кие возможности для самообразования, кроме того, мы купили всем работникам компании сертификаты в фитнес-центр. Возможно, даже изменим концепцию развития своего бизнеса. Я уверен, что уходить с рынка сейчас нельзя, важно быть подготовленными к восстановлению спроса. Потому что, когда наступит, условно говоря, «1 января» — та светлая рубежная дата, когда все вокруг перестанут биться в истерике и пойдут за покупками, ваш магазин должен быть открыт!
Первые люди, которые к нам пришли в апреле 1999 года, — это были те, кто занимался отечественной продукцией. Мы четко тогда зафиксировали — в обществе произошла смена платежеспособных персоналий. Люди, которые были раньше «с деньгами» и «на пьедестале», куда-то делись. На их место пришли другие.
В апреле 1999 г. люди пришли в туристические компании, как ни странно, за услугой высокого уровня и среднего уровня. Любопытно, что именно после кризиса 1998 г. у нас появился настоящий средний класс, востребованы качественно собранные услуги среднего уровня. Очень показательна такая аналогия — если до 1998 г. продавались «Мерседесы» и «Жигули», то в 1999 г. появился спрос на средние по цене европейские автомобили. Средний класс стал активно вкладывать деньги в отдых, в обучение детей и т.п. Я думаю, что в текущей ситуации если и будет смена элиты в обществе, то не в таком количестве, как 10 лет назад.
На мой взгляд, еще одно очень важное отличие этих кризисов в том, что в 1998 г. у многих не было уверенности, что не произойдет возврата к старому типу хозяйствования. Сейчас в этом смысле ситуация изменилась — у большинства такая уверенность есть. Жизнь будет идти по тем же основным правилам. Изменится только методика их применения.
Мнение
В период кризиса нужно занимать новые ниши на рынке
Генеральный директор ГК «КРИС»
Кризис 1998 года заставил нас пере-смотреть принципы ведения бизнеса.
Например, тогда мы отказались от компьютерной розницы. Хотя именно в период кризиса она обеспечила компании устойчивые позиции на рынке. Недели за две до дефолта мы сделали большие закупки товара, причем в валюте. С резким взлетом стоимости доллара мы стали продавать технику и оборудование по новому курсу.
Постепенно нам удалось продать весь товар и обеспечить компанию средствами. Тогда мы поняли, что на одних продажах далеко не уедешь, необходимо менять подход к клиентам, занимать новые ниши на рынке. Мы решили развивать новые направления, более интеллектуальные и высокодоходные. Прежде всего, системную интеграцию. Одновременно мы запустили еще одно направление — строительно-монтажные работы. Время показало, что тогда мы сделали правильный выбор.
От провала меня спасла «фишка»
Генеральный директор языковой школы O"key
В 1998 году я как раз решила запустить свою языковую школу. Надо сказать, что время для старта выбрала не лучшее — аккурат под кризис. Именно из-за тех августовских событий мне пришлось сдвинуть старт проекта почти на месяц. Были, конечно, сомнения: а стоит ли в такие трудные времена начинать свое дело. Спас меня тогда, как это ни удивительно, тот факт, что бизнес был совсем молодой. За плечами не было ни крупной компании, ни команды сотрудников. Так что и терять мне особо было нечего.
Кризис дал о себе знать: примерно половина тех, кто заявлял о своем желании начать учить язык в новой школе, оказались в «зависшем» положении. Люди тогда просто по полгода не получали зарплату, поэтому они не могли себе позволить учить язык. Пришлось искать способы как привлечь клиента.
И мы придумали для того времени оригинальную «фишку»: стали развозить наших учеников после занятий на машине. Во-первых, это поддерживало моральный дух людей, во-вторых, ходить тогда вечерами по Красноярску было просто небезопасно. Большая часть водителей, работавших тогда на развозе учеников, были на очень хороших машинах: «Мерседесах», ВМW и других шикарных иномарках, но при этом безработные. У многих из них даже не было денег на бензин. Это анекдотичная и в то же время очень типичная для того времени ситуация.
