Валютная единица экю. Европейская валютная единица

Термин «экю» стал применяться на европейском финансовом рынке с марта 1979 года. Им стали обозначать единую валютную единицу, применяемую на территории европейских стран. Платежная система получила «хождение» между государствами, которые были включены в ЕПС (Европейский платежный союз), ставшими впоследствии костяком Европейского союза (ЕС).

Экю простыми словами

Понятие «экю» произошло от European Currency Unit (Европейская валютная единица), что напрямую указывает на назначение и сферу применения. На период эмиссии цена определялась согласно изменению котировок валют государств, внесенных в корзину. Последняя представляет собой соотношение между отдельными валютами.

Валютная концепция экю является предшественником евро.

Применялись следующие правила участия в корзине:

• Процент устанавливался на основании экономических характеристик.
• Ключевыми правилами считались национальный доход, доля в товарном обороте по странам ЕС.
• Квоты пересчитывались по умолчанию через каждую пятилетку.
• При обновлении корзины показатели пересматривались по текущему курсу.

Если курс одной из валют по отношению к доллару США (USD) менялся более, чем на 25%, допускалось пересматривать квоты досрочно. Экю обладала официальным / рыночным курсом в отношении валют, представленных на мировом рынке.

Общая денежная единица заметно упрощала взаиморасчеты.

Экю обладала признаками полноценной валюты. Это выражалось в следующем:

• Применение в учете среди стран ЕС наравне с национальными валютами.
• Признание статуса резервной денежной единицы.
• Выпуск осуществлялся под обеспечение валютных резервов.

Банки Европейского союза свободно рассчитывались экю между собой без применения обменных операций, что было бы необходимым условием при работе с национальными валютами. В ней же развивалась система взаимного кредитования.

Особенности применения

В отличие от немецких марок или валюты любого другого европейского государства экю эмитировали каждый квартал. По истечении очередного срока ранее выпущенные деньги аннулировались. Система упрощалась отсутствием бумажных банкнот или монет, выпускаемые средства выглядели как сумма на определенном банковском счету. Размеры эмиссии изменялись ежеквартально, исходя из объемов золотых и долларовых резервов государств, внесенных в корзину.

В расчете использовалось 20% резерва. Рыночная стоимость обеспечения золотых запасов определялась на основе данных Лондонского рынка, а курс доллара США по текущему значению котировок. Подобная система позволяла отказываться от эмиссии по решению одной или нескольких стран. Техническая процедура прекращения выпуска проста в исполнении и позволяет мгновенно исключать денежную единицу из оборота.

Comments:

Спасибо! Немалое разнообразие. Я вот всегда забывал: экю - это сколько?
То же и с островными гинеей, совереном и кроной. Евробюргер запутаецца:-)

:) У британцев все же чуть попроще было: у них денежная система по-сути почти все время на фунте (золото) и шиллингах (серебро) была основана. Французы к этому пришли только в 1641, когда Луи XIII ввел золотой стандарт, основанный на луидорах (золото), и экю (серебро) - до этого у них основной денежной единицей был серебряный турский ливр. Причем, заметьте - один фунт делился на 20 шиллингов, а шиллинг - на 12 пенни, что очень похоже на французские ливры, делившиеся на 20 су, состоявшие из 12 денье, что показывает их общность.
У британцев другой прикол был: у них монета (не единица) крона (Crown of the Double-Rose) стоила 4 шиллинга и 6 пенсов, а вот полукрона стоила вовсе не "половину кроны" (т.е. не 2 шиллинга и 3 пенса), а 2 шиллинга и 6 пенсов. Соверен - это название монеты в 1 фунт (т.е. 20 шиллингов), зато гинея - это монета, стоимость которой менялась (в некоторые времена доходила до 30 шиллингов), а в викторианской Англии она стоила 21 шиллинг. Кстати, несколько раз упомянутая у Шекспира монета нобль (Noble) стоила в те времена 6 шиллингов и 8 пенсов, т.е. ровно 1/3 фунта, a монета роузнобль (Rose Noble, она же риал - Ryal) стоила 10 шиллингов, т.е. полфунта. Кстати, роузнобль был очень популярен в тогдашней России и назывался "корабельник", как и немецкие таллеры, отчеканенные в городе Йоахимсбург (йоахимсталлеры), называвшиеся в России "ефимками".

Класс. Как они во всем этом не запутывались. А отношения время от времени менялись, нет?

Это все несколько проще, чем кажется. Тут главное не смешивать название монет (пистоль, экю, лиард) с названиями самих денежных единиц (ливр, су, денье), луидор был и денежной единицей, и монетой в 1 луидор.
Соотношения, безусловно, часто менялись, но зависели не от "состояния экономики" (как при современных бумажных деньгах), а только от веса и чистоты металла, из которых их чеканил очередной правитель. Синьораж (разница в стоимости изготовления денег и их номинальной стоимостью) при золотом или биноминальном (золото + серебро) стандарте совершенно отсутствует, поэтому когда какой-нибудь король-царь пробовал заработать на синьораже (а это можно было сделать только двумя путями: уменьшить вес монет или снизить пробу монетарного серебра-золота) это называли "порчей денег" и стоимость таких денег падала пропорционально их "ухудшению". Синьораж (и связанная с ним инфляция) появились только с появлением бумажных денег. Вы наверняка в книгах XIX в встречали выражения "рубли золотом" и "рубли ассигнациями" - разница в их стоимости как раз и обусловлена стремлением заработать на синьораже, что и вызывало инфляциию. Хотя бывало и по-другому: Наполеон перед вторжением в Россию напечатал и распостранил в Европе огромное количество фальшивых рублей, что вызвало в тогдашней России сильнейшую инфляцию, так что печатавший фальшивые британские фунты Гитлер и ныне печатающий фальшивые доллары Ким Чен Ир имели прямых предшественников в этом благородном занятии.
Я тут привел соотношения, бывшие во Франции в конце XVII века, т.е. во времена д"Артаньяна.

Да, на различие названий монет и денежных единиц я не обратил внимания. Тогда ничего сложного, конечно. «Трояк», «пятерка», «червонец», «четвертной»…

ПС.
Вот как еще подчеркивается разница между монетами и денежными единицами у Дюма: Людовик XIII дал д"Артаньяну 100 пистолей т.е. 100 монет в 1 дублон. Как, скажем, в России бы сказали: "дал 10 червонцев" или "дал целковый" (т.е. монету или ассигнацию в 1 рубль).
А вот годовой доход там меряли ливрами: "у меня годовой доход в 20 тыс ливров" и никогда пистолями, посколку именно ливр, а не пистоль - денежная единица. Как и в дореволюционной России доход не меряли червонцами или целковыми (хотя зарплату, не доход, бывало, указывали: "в год получаю 1000 рублей ассигнациями", но из здесь рубль выступает только названием денежной единицы).

спасибо большое!!)

Как быть с этим отрывком?
"– Теперь давайте сочтем, сколько у нас всего. Портос?
– Тридцать экю.
– Арамис?
– Десять пистолей.
– У вас, д"Артаньян?
– Двадцать пять.
– Сколько это всего? – спросил Атос.
– Четыреста семьдесят пять ливров! – сказал д"Артаньян, считавший, как Архимед."
(глава XXVIII "Возвращение")

35 пистолей + 30 экю = 475 ливров
по приведенной схеме получается:
35*10 + 30 * 3 = 350 + 90 = 440 ливров
если посчитать пистоль по 11 ливров, то получится как раз 475!) Но есть ли для этого основания?

Edited at 2016-11-17 19:10 (UTC)

Вы немножко ошиблись: экю стоил не 3 ливра, а 3.33(3), тогда конечная сумма получится на ~10 ливров больше, т.е. 350 + 100 = 450. Что впрочем тоже меньше 475 ливров, однако убирает соблазнительную возможность предположить что пистоль тогда стоил 11 ливров.

Я было подумал может это - огрех перевода. Французского оригинала в сети я не нашел, но нашел английский. Все цифры совпадают, но Портос говорит не об экю, а о кронах:
"Porthos?"
"Thirty crowns."
"Aramis?"
"Ten pistoles."
"And you, d’Artagnan?"
"Twenty-five."
"That makes in all?" said Athos.
"Four hundred and seventy-five livres," said d’Artagnan, who reckoned like Archimedes.

Английская серебряная крона в то время весом и размером примерно соответствовала немецкому серебряному таллеру или испанскому песо (он же испанский доллар, пиастр, piece of 8, real de a ocho). Песо стоило 8 реалов, равняясь половине эскудо (16 реалов) или 1/4 дублона (он же пистоль или двойной эскудо = 32 реала). Т.е. выходит что 30 крон даже меньше 30 экю и стоило ~ 2.5 ливра.

Единственное чем я могу обьяснить замеченную вами разницу в 25 ливров, это то, что такая сумма была в кармане у Атоса и д"Артаньян вопреки намерению все же присоединил эти деньги к общей сумме:

А у меня, - сказал Атос, вынимая из кармана какую-то мелочь, - у меня...
- У вас - ничего...
- Действительно, так мало,что не стоит даже присоединять это к общей сумме.
(там же парой строк выше).

Ничего другого мне в голову не приходит, разве что я ошибся с переводом крон через пиастры в ливры. И по-настоящему 1 крона = 4.5 ливра.

ПС - может еще у них были не настолько круглые суммы: 10, 25, 30 а несколко больше.

Заглянул в Вики и обнаружил что другое название экю - крона (корона)...

The term écu (French pronunciation: ​) or crown may refer to one of several French coins.

Еще по теме Европейская валютная единица (ЭКЮ):

1. 8.Основы валютных отношений. Взаимосвязь нац. денежной единицы с иностранной валютой. Виды валютных курсов. Валютное регулирование. Денежное обращение

(ЕВС) включала четыре основных элемента:

• европейскую валютную единицу (ЭКЮ);
• механизм формирования валютных курсов стран — участниц ЕВС;
• механизм кредитования дефицита платежных балансов стран-участниц;
• механизм проведения платежей и переводов.

ЭКЮ (European currency unit ) - специальная европейская валютная единица — являлась основной составляющей ЕВС. ЭКЮ изначально предназначалась для содействия развитию интеграционных процессов между странами Европы, входящими в тот период в ЕС. Прототип ЭКЮ — счетная единица Европейского платежного союза. В эту организацию входили все страны, вошедшие затем в ЕС. После образования ЕС была заимствована и счетная единица.

Эмиссия ЭКЮ начала осуществляться 13 марта 1979 г. По состоянию на эту дату, т.е. в момент первой эмиссии ЭКЮ в стоимостном выражении была приравнена к ЕРЕ (Европейской расчетной единице), т.е. фактически к СДР. Позже ее курс стал рассчитываться исходя из динамики курсов валют, включенных в корзину ЭКЮ. Курс ЭКЮ определялся на основе корзины европейских валют ежедневно, поскольку ежедневно изменялся курс входящих в корзину валют. Эта корзина представляла собой определенное количественное соотношение входящих в нее валют.

Доля каждой из валют была определена на основе ряда экономических показателей стран — эмитентов национальных валют с учетом доли каждого государства в товарообороте между странами ЕС, размеров его национального дохода и степени участия во взаимной валютной поддержке стран, входящих в Европейскую валютную систему. Корзина ЭКЮ служила ключевым элементом Европейской валютной системы. На ее основе вычислялись допустимые пределы отклонений курсов валют стран — членов ЕВС, а также ставок по ссудам в ЭКЮ. Квоты национальных валют в ЭКЮ подлежали пересмотру каждые пять лет. При пересмотре корзины все активы и пассивы стран переоценивались по новому курсу. Если квоты валют в корзине оставались неизменными в течение пяти лет, значение каждой валюты (ее доля в формировании курса ЭКЮ) постоянно изменялось в зависимости от курса национальной валюты на валютном рынке. Поэтому было принято решение, что квоты могут быть пересмотрены досрочно, если доля какой-либо из валют в корзине изменяется более чем на 25%. Курс вал ют, входящих в корзину ЭКЮ, рассчитывался по отношению к доллару США (BEF/USD, DEM/USD, FRF/USD, ITL/USD, GBR/USD и т.д.).

Помимо официального курса ЭКЮ имел и рыночный курс, по которому заключались сделки с ЭКЮ на валютном рынке. Структуру корзины ЭКЮ можно увидеть в табл. 2.4.

Таблица 2.4. Структура корзины ЭКЮ

Примечание: Люксембург и Бельгия входили в валютный союз, поэтому в период с 1979 по 1989 г. в расчет принимался только бельгийский франк.

Объем эмиссии ЭКЮ определялся на расчетной основе. Ее выпуск осуществлялся через зачисление выраженных в ней сумм на специальные счета. ЭКЮ не имела материальной формы в виде банкнот или монет и не использовалась в расчетах на потребительском рынке. ЭКЮ эмитировалась в суммах, эквивалентных суммам полученного под эмиссию обеспечения. Обеспечение составляло 20% золотых и долларовых резервов стран-участниц. Рыночная цена обеспечения определялась по золоту — на основе котировок Лондонского рынка, по доллару — по курсу национального валютного рынка.

Особенность эмиссии ЭКЮ — се дискретный характер. По окончании каждого квартала предыдущий объем эмиссии аннулировался, оформлялись новые трехмесячные возобновляемые кредиты свои, служащие обеспечением очередного выпуска ЭКЮ. Это упрощало техническую процедуру отказа от участия в эмиссии в случае, если правительство какой-либо страны сочтет это необходимым.

ЭКЮ выполняла следующие функции:

• основа для расчетов паритетов и курсов национальных валют стран — членов ЕЭС;
• резервный валютный актив;
• валютная единица совместных фондов и международных валютно-кредитных и финансовых организаций;
• валюта единых сельскохозяйственных цен;
• валюта межгосударственных расчетов центральных банков ЕЭС при проведении валютных интервенций;
• валюта межгосударственных займов и кредитов;
• валюта частных еврооблигационных займов;
• валюта синдицированных кредитов;
• валюта банковских депозитов и кредитов.

Механизм формирования валютных курсов и интервенций основывался на двусторонних центральных курсах с определенными пределами колебаний. Колебания допускались в рамках ±2,25% от центрального (усредненного) курса, а для испанской песеты, португальского эскудо и фунта стерлингов — до ±6%. Со второй половины 1993 г. в результате обострения проблем мировой валютной системы рамки колебаний расширились до ±15%. На практике поддержание плавающих курсов в установленных рамках регулируется рынком, так как в случае падения курса какой-либо валюты до нижнего предела центральный банк — эмитент этой валюты самостоятельно или совместно с другими центральными банками должен заняться ее скупкой.

Механизм кредитования предполагает, что в рамках европейской валютной системы (ЕВС) осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями. Европейская валютная система рассматривалась как прелюдия к валютному объединению. Ее тактическая цель — установление более высокого уровня валютной стабильности в сообществе. В стратегическом плане намечались достижение длительного и стабильного роста, возврат на новой основе к полной занятости, гармонизация жизненного уровня и смягчение региональных различий в рамках ЕС. Валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития и дать новый импульс европейскому объединению. Предусматривалось создание единой системы валовых платежей в рамках стран-участниц и стандартизация внутренних платежных систем.

ЕВС пошла дальше «валютной змеи» 70-х годов: был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) (European Monetary Cooperation Fund ). Фонд был призван стать источником ЭКЮ для расчетов по операциям центрального банка под обеспечение 20%-ного золотого и 20%-ного валютного резерва. Но более важной была его другая функция. ЕФВС финансировался странами — членами фонда для стабилизации валютных курсов его участников, когда колебания курсов выходили за пределы параметров, предусмотренных механизмом формирования валютных курсов. Для сглаживания колебаний курсов ЕФВС покупал и продавал соответствующие валюты на валютном рынке. В 1994 г. Фонд вошел в структуру европейского валютного института (преобразованного позднее в Европейский центральный банк).

Механизм формирования (МВК) (или ERM) в рамках ЕВС теоретически был симметричным, одинаковым по отношению ко всем членам сообщества, но на практике «валютой-якорем» стала немецкая марка. Однако при возникновении противоречивых ситуаций, например, повышении курса марки (или активном платежном сальдо) в сочетании с инфляционным давлением Германия предпочитала политику «дорогих» денег для предотвращения инфляции, а не «дешевых» — для смягчения внешнего давления на себя и своих партнеров. Другие участники ЕВС, напротив, должны были уделять приоритетное внимание внешнему равновесию, регулируя кредитно-денежную политику в зависимости от положения своих валют по отношению к пределам колебаний валютного курса, т.е. механизм валютных курсов имел все характерные признаки валютной зоны, привязанной к марке и кредитно-денежной политике Германии. В данном случае очевидна аналогия с долларовым стандартом, но на региональном уровне.

Способность страны играть роль фактора равновесия в системе в значительной степени зависит от масштабов ее экономики. Германия, имея одну треть объема экономики США, располагает и одной третью ее стабилизационного потенциала. Проблемы, связанные с объединением Германии, привели к изменению ее платежного баланса по текущим операциям с активного сальдо в 46 млрд долл. в 1990 г. до 20,7 млрд долл. дефицита, т.е. на 66,7 млрд долл., что соответствует 4.4% ВВП Германии. Та же абсолютная сумма для США составила бы всего 1,1% ВВП.

Огромные денежные трансферты в Германию и из нее оказали давление на уровень цен и заставили Бундесбанк реагировать с помощью повышения процентных ставок и увеличения разницы в ставках процента (по отношению к США). В условиях нейтральной денежно-кредитной политики немецкая марка испытала бы временный существенный рост курса на спот-рынке по отношению ко всем валютам. При этом она подверглась бы значительному дисконту на форвардном рынке, что отражает как разницу процентных ставок, так и будущую слабость.

Однако последствия большинства масштабных экономических явлений, как правило, выходят за рамки отдельной страны. Германские проблемы, вызванные объединением, были уникальными. В частности, нарушение равновесия было невиданным по размерам со времени роста цен на нефть в 70-х годах и сконцентрированным в одной стране. Одним из подходов к его преодолению со стороны Германии могло бы быть повышение курса ее валюты по отношению к доллару и другим валютам. Но это подорвало бы ее полезность как главной валюты сообщества и завысило бы стоимость немецкой рабочей силы (особенно в восточных землях) в долгосрочной перспективе. Да и Франция воспротивилась бы решительному изменению курса марки и настаивала бы на пропорциональном повышении курса франка.

Если бы Германия была более крупной страной, необходимый масштаб корректировок реальных валютных курсов был бы пропорционально меньшим. Кризис механизма формирования валютных курсов (сентябрь 1992 г.) иллюстрирует основной дефект системы. Привязка к марке действует до тех пор, пока нарушения равновесия не слишком велики и возникают за пределами Германии. Нарушения внутри Германии могут быть нейтрализованы, только если она будет проводить политику в интересах всей Европы, а не собственных. Эгоистичное поведение со стороны лидера подрывает всю систему. Создаваемый вместо Европейской валютной системы Европейский валютный союз как раз и был направлен на устранение этого недостатка.

Применяющаяся для создания условного масштабирования с целью сопоставления денежных единиц различных стран мира и четкого сравнения текущих пропорций между ними.

Международная счетная денежная единица - связующее звено между различными субъектами мировоо рынка. Она оказывает влияние не только на экономику одной страны, но и на мировое хозяйство в целом. Вот почему основная цель многих международных институтов - разработать четкую стратегию внедрения международных расчетных единиц в мировую экономику.

Международная счетная денежная единица - условная валюта, сформированная международными структурами для вычисления и сравнения экономических параметров и их применения в качестве официального эталона для разных валют. Наибольшее распространение получили такие «счетные валюты», как СДР, евро и экю.

Международная счетная денежная единица: СДР

Процесс создания специальных прав заимствования (СДР) совпал с началом развития процессов упразднения официальной цены золота, то есть его демонетизации. Драгоценный металл был устранен из валютной системы в целом, перестал принимать участие в кредитных отношениях и расчетах между разными странами. В 1960-м году было выдвинуто предложение создать наднациональную валюту, которая бы помогла регулировать существующие денежные потоки.

МВФ с начала 1970-го запустил выпуск так называемых специальных прав заимствования. По своей сути СДР - это кредитный резервный , задача которого - осуществление выплат по внешним долгам на международном уровне, а также нормализация уровня платежных балансов.

СДР - качественная система безналичных счетов. Владеть СДР могут любые участницы системы, международный валютный , а также другие субъекты, к примеру, эмиссионные банковские учреждения. Последние, в свою очередь, могут выполнять задачи для нескольких членов МВФ одновременно. Что касается частных лиц, то они могут использовать СДР исключительно для расчета суммы договора, к примеру, для вычисления номинала акций и прочих ценных бумаг.