Почему акции падают. Акции падают широким фронтом

Доброго времени суток, мой дорогой читатель!

Мы уже говорили с тобой, о том, что же такое акция. Для многих не составляет особой проблемы рассчитать, когда купить акции, а вот продать их намного сложнее.

Вот семь правил, следуя которым можно с минимальными потерями закрыть позиции.

Правило 1. Акция падает на 7-8%.

Самое важное правило: надо «сбрасывать» акции, которые упали на 7-8% от цены покупки. Закрытие позиций с минимальными убытками помогает вам сохранить капитал и защищает от больших потерь. Предположим, что у нас есть портфель акций.

Здесь хорошо видно, что продажа акций при потерях не более 8% помогает иметь хороший доход, несмотря на то что 5 из 7 акций были убыточными.

Для индивидуальных инвесторов закрытие позиций с минимальными потерями является золотым правилом.

Даже на растущем рынке инвесторы обязаны помнить, что не каждое пробитие заканчивается успешно. Некоторые акции растут на поздних стадиях пробития, но могут резко развернуться и быстро упасть. Подобное поведение — один из основных сигналов к продаже . Хотя другие акции могут сформировать фигуру «чашки» или «двойного дна».

Что бы ни явилось причиной, сначала позиции закрывай — а вопросы позже задавай .

Одним из необходимых условий к успеху на фондовом рынке является закрытие убыточных позиций с малыми потерями, а так же удерживание выгодных позиций на их максимуме.

Закрытие убыточных позиций по каждой акции с плохой доходностью является наилучшей защитой от компаний, которые дезинформируют, обманывают или слишком переоценивают свои перспективы и будущие доходы. Если компания обанкротится, высоки шансы того, что ваши акции будут стоить копейки. Будучи одним из миллионов инвесторов, вы не сможете повлиять на судебный процесс.

Институциональные инвесторы — другое дело. Они могут воспользоваться своими связями и финансовыми ресурсами для возмещения понесенных потерь через суды.

Когда акции не соответствуют радужным прогнозам, некоторые фондовые менеджеры распродают акции компаний в миг. Именно поэтому растущие акции могут упасть очень сильно и так быстро. Оперативное закрытие убыточных позиций предотвращает рост потерь до 15, 25, 40 и более процентов.

Правило 2. Новые вершины при низком объеме.

Объем торгов является отличным способом определения, насколько действителен рост или падение цены акции. Чем больше акций куплено, тем больше спрос . Однако, когда акция устанавливает новый ценовой максимум при объеме ниже обычного, это говорит о том, что спрос уменьшается и акция может развернуться.

Новые ценовые максимумы при слабом объеме являются заблаговременным сигналом к продаже.

Большинство инвесторов хотят, чтобы акции, которыми они владеют, росли и продолжали устанавливать новые ценовые максимумы. Однако, если рост происходит при низком объеме, следует быть начеку.

Акция, устанавливающая новые ценовые максимумы при высоком объеме , указывает на то, что инвестиционные фонды и другие серьезные игроки, скорее всего, раскупают данные акции. И поскольку эти институциональные инвесторы составляют около трех четвертей рыночного объема, вы хотите быть с ними на одной стороне.

Однако акции, поднимающиеся к новым вершинам при низком объеме , указывают на потерю интереса со стороны «больших денег». Институциональные инвесторы, наоборот, могут начать продавать, что может привести к резкому падению.

Это не значит, что вам следует закрывать позиции, как только цена достигнет новых максимумов при малом объеме, особенно на ранних стадиях движения, последовавшего за недавним прорывом базы. Но если тенденция продолжается, вероятнее всего вы захотите закрыть хотя бы часть позиции и наблюдать за появлением других сигналов к продаже.

Правило 3. Цена акции взлетает слишком высоко слишком быстро.

Некоторые акции, в особенности самые успешные, имеют обыкновение заканчивать свой ценовой взлет трагически. Они взмывают вверх как никогда раньше, затем резко обрушиваются. Такой «кульминационный рывок» происходит, когда после продолжительного роста акция взлетает на 25-50 или более процентов всего за одну или три недели при растущем объеме.

Многие акции крупных компаний заканчивают свой рост кульминационным рывком.

Ситуация, при которой цена акции растет слишком быстро слишком высоко, не кажется проблемой. Однако если акция «выстреливает» еще выше за короткий промежуток времени уже после значительного роста вслед за пробитием, то в скором времени она может достигнуть своего верхнего предела.

Лидирующие акции часто взлетают «со скоростью света», такая ситуация называется «кульминационный предел» или «срыв крыши». Разгоряченные инвесторы загоняют цену акции до точки кипения. Акция часто заканчивает свой кульминационный взлет самым высоким однодневным уровнем прибыльности с момента пробития. Продажа в этот период максимизирует вашу прибыль.

Почему вы не захотите продолжать держать позицию? Если акция движется наверх слишком сильно, слишком быстро, скорее всего, она склонна к резкому, часто быстрому падению. И если фундаментальные показатели компании замедляются или начинают падать, то акция может никогда вновь не вырасти до своего максимального значения.

Если цена акции уже сильно выросла с момента своего пробития, то какие существуют признаки кульминационного взлета? Следите за тем, когда она вырастает на 25-50 или более процентов за одну-три недели при растущем объеме. Если видите, что открытие произошло намного выше предыдущего закрытия (разрыв истощения) в этот период, то акция, возможно, уже достигает своего максимума.

Правило 4. Двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящий тренд.

С помощью множества различных графических программ в интернете можно составить среднюю цену акции за разные периоды. Двухсотдневная скользящая средняя стала одним из видов сравнительных показателей как индикатор тренда за продолжительный промежуток времени. Исторические исследования показывают, что те акции, которые «уходят» ниже этой линии, скорее всего продолжат свое движение вниз.

Фиксируйте прибыли, когда двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящее движение.

Если вы владеете акцией, которая имеет долговременный растущий тренд, вам все равно необходимо принимать решение, когда продавать. Это сложно сделать без использования графика. В таких случаях двухсотдневная скользящая средняя не только помогает рассчитать, где находится линия поддержки, но и может послужить своевременным сигналом к продаже.

График акции, пересекая свою пятидесятидневную скользящую среднюю, подает сигнал к продаже. Акция может отскочить назад от этой линии, если паевые фонды и другие крупные игроки рынка покупают или добавляют акции к позициям.

Если цена акции растет на протяжении месяцев и лет, то двухсотдневная скользящая средняя, которая отражает сороканедельную ценность поведения, становится более полезной. Если акция приближается к или находится у линии, но отскакивает от нее, скорее всего, институциональные инвесторы все еще считают данную акцию привлекательной для инвестиций.

Однако, если двухсотдневная линия тренда начинает разворачиваться к низу после продолжительного роста, начинайте подумывать о продаже акций. К этому моменту спрос на акции среди крупных игроков уже не превышает предложение. Когда у акции начинаются проблемы с удержанием над линией, лучше всего зафиксировать хотя бы часть заработанной прибыли.

Правило 5. Лидеры индустрии начинают испытывать трудности.

Состояние индустрии лучше всего отражают акции — лидеры индустрий. Найдите одну или две акции с наилучшими финансовыми показателями роста и прибыльности. Если лидеры начинают снижаться, то вероятнее всего другие акции этой же индустрии тоже начнут двигаться вниз.

Акции-лидеры определяют судьбу сектора.

Хотите знать, что приготовило будущее для вашей акции? Следуйте за лидерами. Лидирующие акции являются барометром рыночного здоровья. Они также показывают вам, как ведет себя данная индустриальная группа. Новые быстрорастущие компании всегда будут вырываться из базового состояния до того, как инвесторы преодолеют «медвежий рынок». Если эти новые компании процветают, Уолл Стрит покупает их соратников. Если они вянут, то рынок также будет избавляться от акций конкурентов, как от сорняков.

Недавно рынок породил больше «сорняков», чем победителей. Полные обещаний индексы Dow, Nasdaq и S&P 500, взлетев вверх, развернулись в обратную сторону. Акции, имеющие, казалось, стабильное состояние (отличные фундаментальные показатели, убедительные графики и красочные прогнозы роста), обваливаются и обваливаются.

Во избежание таких неприятных сюрпризов пристально следите за лидерами групп. Если акции ведущих компаний начинают падать, будьте готовы сбрасывать свои акции.

Правило 6. Продажи институциональными инвесторами ударяют по рыночным индексам.

Институциональные инвесторы представляют собой большой объем денежных средств, которые проходят через фондовый рынок. Сразу заметно, когда эти инвесторы продают: основные индексы двигаются вниз при огромных объемах по сравнению с предыдущей сессией. Четыре, пять или более таких дней распределений за период в три или четыре недели всегда сигнализируют о рыночном максимуме.

Наплыв институциональных продаж предвещает коррекцию рынка.

Начали ли вы инвестировать в акции недавно или занимаетесь этим уже десятилетиями, убедитесь в том, что вы понимаете всю важность дней распределения. День распределения случается, когда один или несколько основных индексов акций падает в значительной степени при большем объеме, чем в предыдущий день. Если вы замечаете один или несколько таких сигналов в течение одной или нескольких недель, считайте это предвестником того, что рынок после продолжительного роста может сменить курс.

Правило 7. Проверяйте ваш watch list

Рост прибыли на акцию является одним из наиболее важных признаков при определении «удачливости» акции. Прибыль сигнализирует также о движении акции книзу. Особенно остерегайтесь акций, по которым рост прибыли на акцию значительно замедляется два квартала подряд.

Резкое замедление роста прибыли на акцию может подать сигнал к продаже.

Полагаясь только на рост прибыли как на своевременный сигнал к продаже, можно выйти из позиции гораздо позже того, как акция «сломалась». В то время как отчетность по прибыли компании публикуется каждые три месяца, лидер может рухнуть всего за несколько недель или даже дней. Это не значит, что вы должны забыть о прибыли, как только купили акцию. В действительности существуют случаи, когда рост прибыли может замедлиться до того, как акция подаст признаки слабости.

Формируя капитал, путем инвестиций на фондовом рынке, мы должны регулярно вносить деньги. Для покупки новых бумаг. И так из месяца в месяц, из года в год.

Здесь одним из главных принципов успешных инвестиций выступает постоянство. Не важно, сколько стоят на данный момент акции. Дорого или дешево. Нужно просто покупать на выделенную сумму.

Если котировки постоянно растут. И радуют глаз инвестора своей доходностью — проблем нет.

Они начинаются, когда случаются кратковременные и не очень просадки или коррекции на рынке. Курс падает на 10-20%. Ниже и ниже.

И инвестора одолевают сомнения.

Блин, что такое? Я вкладываю деньги. Покупаю акции. А их стоимость уменьшается. Может я что-то неправильно делаю? Или пересидеть этот момент в деньгах? До лучших времен. Будет рост, восстановятся котировки до прежних уровней — снова начну вкладывать.

Действительно, когда теряешь деньги, получая (хоть и бумажный) убыток — ощущение не из приятных. Особенно, если падение длится не один-два месяца, а полгода-год, вплоть до нескольких лет. Нужно обладать стальными яйцами нервами, чтобы пересидеть убыток.

И вот здесь кроется главная ошибка начинающих инвесторов.

Стратегия инвестирования

Падение, как и рост — это нормальные явления на фондовом рынке. Условно, движение рынка можно представить как два-три шага вверх, шаг назад. Потом снова 2-3 шага вверх.

Иногда вниз рынок шагает очень хорошо — 5-6 шагов в пропасть. Но потом … примерно такими же темпами наверстывает просадку и превосходит ее.

Старина Баффет предложил много лет (или десятилетий) назад использовать стратегию «дурака» (или простака, новичка). Можно еще назвать ее .

Постоянна покупать акции на одинаковую сумму через равные промежутки времени. Независимо от ситуации на рыке. Период не имеет значения. Раз в месяц, квартал или полгода-год. Выбрать для себя комфортный уровень периодичности и придерживаться его весь срок инвестирования.

Это дает возможность покупать «правильное» количество ценных бумаг.

Что значить правильное?

Если рынок постоянно растет, то наверняка стоимость акций достаточно высока. На выделенную сумму для инвестиций получится купить не очень много.

При падении котировок, акции дешевеют — и инвестор, на аналогичную сумму, может прикупить больше бумаг в свой портфель.

Рухнет цена на 50%. Считайте это подарком. Скидкой постоянным клиентам. На те же деньги вы возьмете в 2 раза больше акций.

Пример покупки акций на падении

Разберем для наглядности как всегда на примере.

Инвестор каждый период, неважно какой (месяц, квартал, год) — вносит на счет по 10 тысяч рублей. И покупает акции одной компании.

Начинается падение.

Со ста рублей, цена снижается до 85, 50 рублей потом топчется на сорока. И только спустя полгода начинается рост: 60, 90 и снова 100.

Что вы сможете сказать глядя на график?

Акции компании за 8 месяцев не выросли ни на грамм. Прибыли нет. Хорошо хоть обратно вернулись. Не в убытке. Но время потеряно впустую. Ни копейки прибыли.

Но наш инвестор не робкого десятка. И делает все по стратегии. Не важно какая цена на рынке. Он каждый месяц покупает акций ровно на 10 000 рублей.

Ниже в таблице представлен все действия инвестора. Сколько акций в зависимости от текущей цены ему удавалось покупать каждый месяц. И какой результат получился.

И хотя за 8 месяцев цена не показала новых максимумов и ценовых рекордов — инвестор заработал 62% прибыли.

К моменту восстановления до уровня 100 рублей на акцию, при вложенных 80 тысяч рублей, удалось купить 1 295 бумаг. По средней цене в 61,77 рубль.

Также благодаря регулярным покупкам, существенно была снижена максимальная просадка или бумажный убыток.

Падение со 100 до 40 — соответствует 60% убытку. У нас же максимум составил 33% (естественно со знаком минус).

Представьте что вы алкоголик ценитель крепкого напитка. Каждые выходные берете себе бутылочку элитного пойла виски по 1 000 рублей за бутылку.

С утра вы идете в магазин. Ничего не предвещало беды. И вдруг …. ценник в магазине — 500 рублей. Блин! Что делать? Цена упала. Может пока не покупать? Подождать, когда магазин образумится и выставит нормальный ценник — по штуке за бутылку. Или вообще завязать с пьянством. Ну этих торгашей. Творят, что хотят. Лишь бы простого человека облапошить?

Глупо звучит, не правда ли? Более вероятный сценарий — вы купите то, что хотели. Возможно даже на все деньги (ценник ведь огонь). Не одну бутылку, а 2-3, пять-десять. Нет. На десят не хватит, к сожалению. Но можно занять деньжат и еще прикупить пару ящиков впрок.

Правильное время для покупки

Посмотрев на пример выше, у многих возникнет резонное предположение. Наверное выгоднее всего будет покупать акции именно на просадках.

Действительно, с точки зрения статистики, покупка по низким ценам оправдана. Мы покупаем больше акций на аналогичную сумму. И потенциал роста прибыли будет больше.

Купить одну акцию по 100 рублей. Или взять 2 по 50. И когда цена дойдет, например до 150 рублей, в первую случае прибыль составит «всего» 50%, а во втором уже 200%.

Многие именно так и инвестируют.

Но вставлю свои «пять копеек» против.

Допустим, вы считаете, что текущая цена на акцию 100 рублей слишком высока. И пока не покупаете. Ждете коррекцию. Копите деньги. Чтобы потом сразу на всю сумму купить актив по бросовым ценам.

А котировка тем временем растут. 110, через месяц 120, потом 130. Вы упустили 30 рублей прибыли.

И вот она долгожданная коррекция. Цена падает на 10%. Потом на 20.

Неплохо? Нужно брать? Цена снизилась. Акция подешевела.

Парадокс.

Что делать? Ждать продолжение коррекции? А если ее не будет и цена снова пойдет вверх? Не буду ждать и рисковать. Возьму сейчас и на все.

А цена еще упала процентов на 20. И все ваши деньги, которые вы копили несколько месяцев уже вложены. И усредняться нечем.

Больше сумма — выше прибыль

Второй момент.

Что если при падении рынка (коррекции) инвестировать сразу большую сумму? Ежемесячно покупали на 10 тысяч. Цена акции снизилась на 20%. Найти денег и влить в 2-3 раза больше. А потом пропустить 2-3 месяца.

Выигрыш очевиден. Купили больше акций. По низким ценам.

Подвох в том, что практически наверняка (проверенно мной на практике), можно сказать по закону подлости, в следующем месяце вы увидите продолжение падения. Цены будут еще более низкие. И вот он — выгодный момент еще усредняться. А денег снова нет.

Конечно так бывает не всегда. Иногда вложение более крупной суммы себя оправдывает. А иногда нет.

В итоге: где то выиграли. Где-то проиграли. Получаем примерно средний результат.

Вывод напрашивается один.

Выбор правильного времени для покупки акций или внесение более крупной суммы при просадке, не сильно влияет на доходность инвестиций. Плюс куча потраченного лишнего времени и нервов. Гораздо больше значение имеет периодичность и регулярность инвестиций.

Проблема усреднения

Главным минусом стратегии, является вероятность того, что упавшие активы могут так и не восстановить первоначальные значения. Или сама компания, акции которой вы покупаете, может обанкротится.

В итоге все ваши «выгодные» покупки по привлекательным ценам, по факту будут сводиться к инвестиции в «умирающую корову».

Сколько денег не вкладывай — результат будет один.

На примере акций нефтяной компании Юкос.

В свое время была крупнейшей и главное, самой эффективной компанией в России. Из года в год наращивая чистую прибыль. Радуя инвестором постоянным ростом.

Но по известным причинам — котировки упали ровно в пол. И она прекратила свое существование. Инвесторы остались «с носом» (ну хоть что-то им оставили).)))

Проблема решается довольно просто. Заменяем слово «акция» на слово «Рынок». В нашем случае ETF на фондовый индекс.

За счет широкой диверсификации фонда (десятки, сотни акций крупнейших компаний) исход падения ETF до нуля стремится … к нулю (такая вот тавтология).

Чтобы фондовый рынок исчез, условно должны обанкротиться все компании. Но в таком случае наступит крах мировой экономики в целом. И тогда деньги вам будут уже не нужны (больше пригодится топор, ружье и рабы).

Ребята, следящие за индексом в лице бирж или рейтинговых агентств, сами за нас сделают всю работу по отбору и включению в него хороших компаний. И при необходимости исключения плохих или заменой на других более перспективные.

Нам остается только исправно ежемесячно приносить денежки на биржу и покупать ETF.

Кстати, условия выбора времени для покупки на коррекции, частично реализован в моем портфеле. Стараясь постоянно , волей-неволей приходится вкладываться в отстающие (просевшие) бумаги при ежемесячном пополнении. Но это не целенаправленный поиск и выжидание удачного момента для покупки, а побочный (положительный) эффект стратегии.

Удачных инвестиций!

Что такое падение на 95%? Это падение на 90% и еще на 50%.

Многих начинающих инвесторов и тех, кто пока только думает об инвестициях, сильно пугает то, что акции могут падать в цене. Обычно это ассоциируется с невосполнимыми финансовыми потерями и вызывает страх. Например, в только что закончившемся 2018 году американский индекс S&P 500 дважды падал на 10% и на 20%. Это создает определенные настроения среди инвесторов в акции — кто-то начинает беспокоиться, а кто-то уже паникует, не спит по ночам и пьет валерьянку.

Для тех, кто раньше использовал для хранения своих сбережений только банковские вклады, и привык к стабильной доходности, это может выглядеть пугающе. Но дело в том, что на самом деле бояться падения рынка акций не стоит. Более того, в некоторых случаях оно может стать вашим шансом обогатиться.

Коррекции и обвалы на рынке — это так же нормально как и смена времен года

1. Небольшие коррекции вниз на 10-20% случаются регулярно, в среднем один раз в год. Коррекция может побудить вас к продаже акций, но она успеет закончиться прежде, чем вы опомнитесь.
2. 80% коррекций — короткие передышки на растущем рынке, после которых рынок продолжает свой рост. Лишь 20% коррекций перерастают в что-то более серьезное. Пугаясь каждой коррекции вы пропустите весь рост.
3. Никто, включая профессионалов, не может постоянно и точно прогнозировать направление и развороты рынка. Следуя советам «армагеддонщиков», которые предсказывают обвалы чуть ли не каждый год, вы пропустите весь рост.
4. На длительном сроке рынок акций продолжает свой рост несмотря на регулярные коррекции и обвалы, войны и депрессии.
5. Крупные кризисы (медвежьи рынки) случаются в среднем каждые 3-5 лет.
6. Кризисы рано или поздно заканчиваются, после кризиса рынок обычно показывает существенный рост.
7. Пытаясь переждать худшие периоды вне рынка, вы можете упустить хорошие возможности.

Почему вас не должны беспокоить колебания рынка

Я знаю, что многие инвесторы, видя падение стоимости своего портфеля, испытывают разочарование и начинают нервничать. Но давайте посмотрим на это с другой стороны.

Представьте себе, что вы фермер и хотите построить хороший успешный бизнес — большую куриную ферму, которая будет производить тысячи яиц в месяц — достаточно для жизни и выхода на пенсию.

Вы покупаете своих первых кур, и они начинают приносить яйца. Яйца вы не продаете, а выращиваете в инкубаторе, чтобы из них вылуплялись птенцы, и у вас становилось еще больше кур. Плюс вы еще докупаете кур у соседа-фермера, стремясь как можно быстрее увеличить свою ферму. Чем больше кур на ферме, тем больше яиц она приносит.

И тут вам звонит ваш сосед и кричит: «Цена на птицу упала на 50%. Вы потеряли половину денег на тех птицах, что купили у меня прошлым летом!» Будете ли вы думать так же? Нет, вы будете этому только рады, потому что от снижения цены птицы не стали приносить меньше яиц. Зато благодаря снижению цен, у вас есть возможность купить еще больше кур за те же деньги, и быстрее развить свою ферму.

Акции тоже могут приносить «яйца»

Акции очень похожи на кур. Они тоже «приносят яйца» в виде . Дивиденды автоматически поступают на ваш счет, на них вы можете купить еще больше акций, увеличивая их количество с каждым годом. Единственный случай, когда акции перестают приносить дивиденды — это когда вы их продаете. В редких случаях компании могут не выплачивать дивиденды, потому что они реинвестирут всю прибыль в свой бизнес, чтобы побыстрее развить его.

Главное — это спокойствие

В 2014 году в одной из передач на радио Bloomberg управляющий менеджер компании Fidelity Джеймс О’Шонесси рассказал своему собеседнику Барри Рихольцу анекдот:

O’Shaughnessy: «Fidelity провели исследование о том, чьи счета были наиболее успешными в Fidelity. И оказалось, что…»

Рихольц: «…это были счета умерших людей.»

O’Shaughnessy: «… нет, хотя это близко! Это были счета людей, которые забыли, что у них есть счет в Fidelity.»

На самом деле этот анекдот очень похож на то, как обстоят дела в реальности. Существует множество исследований, которые касаются этой темы и большинство из них сводятся к тому, что против нас работают наши собственные эмоции.

Исследование компании Dalbar показывает, что средний американский инвестор в фонды акций никогда не побеждал бенчмарк — индекс S&P 500, а инвестор в облигации всегда проигрывал агрегированному индексу облигаций Bloomberg Barclays Bond Index. Средний срок хранения ценных бумаг в портфеле составлял всего шесть месяцев.

Результаты среднего инвестора по сравнению с бенчмарками

Когда рынки начинает потряхивать, инвесторы начинают вести себя как краткосрочные спекулянты. Они продают ценные бумаги и выходят в деньги, чтобы переждать бурный период. Пытаются найти новую точку входа. Паникуют. Никак не могут решиться, входить или нет. И в конце концов, когда рынок выглядит безопасно или ведущий на деловом канале говорит о бесконечном росте, они возвращаются, как раз накануне новой коррекции.

Вот почему S&P 500 за 30 лет вырос в среднем на 10,16%, а средний инвестор в фонды акций получил лишь 3,98%. Поэтому в периоды сильных колебаний на рынке самое лучшее, что вы можете делать — оставаться спокойным, и просто следовать своей стратегии, не делая резких необдуманных движений.

Как подготовиться к обвалу и коррекциям на рынке акций?

Несмотря на все здесь написанное, есть много людей, которые все равно будут нервничать, видя колебания рынка акций и будут пытаться переждать падение в безопасных активах. К сожалению, . Тем не менее, существуют некоторые стратегии, которые сделают ваш портфель более устойчивым.

Добавьте в портфель облигации

Добавьте в портфель иностранные активы

Чтобы еще снизить риск портфеля, вы можете добавить в портфель иностранные активы. В одни и те же периоды времени активы разных стран и регионов могут вести себя по разному.

Диаграмма ниже как раз показывает динамику рынков акций США, развитых и развивающихся стран в 90-е, 00-е годы и в промежутке 2010-2016. Например, в нулевые рынок акций США показал себя не лучшим образом, зато акции развивающихся стран выросли очень хорошо. Наличие этих акций в портфеле компенсировало бы плохие результаты рынка США. А после 2010 года ситуация изменилась в обратную сторону.

Доходность иностранных акций

Эффект от добавления зарубежных активов в портфель хорошо виден на следующем графике, где синяя линия — портфель, полностью состоящий из российских активов в пропорции 50% акций и 50% облигаций, а оранжевый портфель — состоящий наполовину из российских и американских активов.

Динамика портфелей из российских и зарубежных активов

Как видно, такой «интернациональный» портфель принес более высокую доходность, чем чисто российский и чисто зарубежный портфель, при этом показав самый низкий уровень риска. Более подробно о включении иностранных активов в портфель вы можете прочитать в статье

Делайте ребалансировку портфеля

Как уже было сказано выше, большинство инвесторов очень неудачно выбирают время операций на рынке — продают акции, когда уже все упало и покупают, когда уже все выросло. Хотя нужно действовать наоборот. Есть простой и действенный механизм, благодаря которому инвестору не нужно выбирать время на рынке для совершения операций — это .

Когда акции и облигации растут или падают в цене, распределение активов в портфеле меняется. Ниже изображена простая схема, как инвестор должен поддерживать распределение активов в портфеле с помощью ребалансировки.

Схема ребалансировки портфеля

Когда акции растут, их доля увеличивается, поэтому инвестор продает лишнюю часть акций и докупает облигации. Когда акции падают, то увеличивается доля облигаций, инвестор продает часть облигаций и докупает акции.

Таким образом поддерживается целевое распределение активов в портфеле, а активы докупаются по сниженным ценам. Так же вы можете делать ребалансировку за счет внесения в портфель новых денежных средств. Ребалансировку рекомендуется делать не чаще раза в год.

Запомните основные правила

Кризисы на фондовом рынке происходят регулярно. Небольшие коррекции на 10%-20% вниз случаются практически ежегодно, большие кризисы (падение более 20%) раз в несколько лет. Примите это как должное.

Откажитесь от попыток предсказывать выгодные моменты для выхода и входа в рынок. Никому не удается постоянно делать верные прогнозы относительно дальнейшего движения рынка и его разворотов. Пытаясь делать это, вы потеряете деньги.

Позаботьтесь о том, чтобы ваш портфель был составлен из разных классов активов и хорошо диверсифицирован в том числе по странам. Определите комфортное для себя сочетание акций и облигаций в портфеле и регулярно делайте ребалансировку. Не следуйте за толпой, не продавайте акции, когда они уже упали.

Рассматривайте падение рынка не как потери, а как возможность докупить акции по более дешевым ценам. Помните, что рынок развернется и продолжит свой рост.

Если вы находитесь в стадии накопления капитала, это хороший шанс для вас. Чем больше падение, тем больше радости вы должны испытывать. Старайтесь поддерживать умеренный образ жизни и делайте регулярные сбережения, отправляя их на рынок. Если вы тратите доход со своих инвестиций, знайте, что величина дивидендов более стабильная вещь, чем стоимость акций, и с годами растет вместе с прибылью компаний.

Помните, что коррекции и обвалы на рынке акций — это не только риск потерять свои деньги, но и возможность многократно их приумножить.

Verizon Communications отчиталась выше ожиданий, но не так, как годом ранее. Причина - большой объем инвестиций в сети нового поколения 5G. Аналитики предупредили о рисках, ожидающих инвесторов в акции сотового оператора

Телекоммуникационная компания Verizon Communications заработала в четвертом квартале 2018 года $2,1 млрд чистой прибыли, или $0,47 за акцию. Об этом компания сообщила в опубликованной во вторник финансовой отчетности. Годом ранее американский сотовый оператор получил $18,8 млрд чистой прибыли или $4,57 за акцию.

Рынку не понравилась отчетность Verizon, констатировал ведущий аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Инвесторы негативно оценили опубликованные компанией результаты: перед открытием торгов на американском рынке котировки Verizon в моменте теряли 3,5%. В целом акции телекоммуникационной компании упали на 2,5% за последние три месяца, в то время как индекс Dow Jones набрал за этот период 0,4%.

Сколько заработал Verizon

Показатель скорректированной прибыли на акцию (Earnings Per Share) поднялся до $1,12 с $0,86 и превысил ожидание консенсус-прогноза FactSet, который предполагал EPS в $1,09. Компания отчиталась о 1,22 млн новых розничных постоплатных клиентов по сравнению с 1,17 млн в прошлом году. Аналитики ожидали притока только в 1,07 млн контрактов — таким образом, результат превысил прогноз на 14%.

При этом отток розничных абонентов с постоплатой составил 1,08%, а в широкополосном сегменте — 0,82%.

Операционный денежный поток Verizon за весь 2018 год составил $34,3 млрд, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти на $10 млрд, то есть на 40%. Увеличение было обусловлено сильными операционными результатами, льготами по налоговой реформе, снижением воздействия модели плана платежей для беспроводных устройств и снижением размера дискреционных пенсий и взносов.

Консолидированная операционная выручка за весь 2018 год составила $130,9 млрд, что на 3,8% больше, чем годом ранее. «Позитивные показатели объясняются инвестициями в 5G как приманку. Впрочем, выручка не может быть отрицательной, если это не финансовый сектор», — прокомментировал результат Verizon директор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.

На что обратить внимание

Инвесторы сфокусируются на росте денежного потока, считает Михаил Крылов. По его словам, Verizon находится на пути к своей цели по достижению к 2021 году совокупной экономии денежных средств в $10 млрд. «Эта инициатива включает составление бюджета с нуля, и к концу 2018 года принесла примерно $2,3 млрд совокупной экономии денежных средств, из которых большинство было получено в виде дополнительной фондоотдачи», — указал аналитик.

В качестве рисков эксперт называет снижение выручки контент-подразделения Verizon Media на 5,8%, а также низкую маржу и все еще заметные сложности со скоростью развертывания 5G;
В качестве признака силы Verizon выделил повышение продаж в сегменте «интернета вещей». Он включает в себя Verizon Connect. доход которого вырос примерно на 9,5% в годовом исчислении (исключая влияние стандарта признания выручки).

Если покупать, то осторожно

«Капитализация Verizon в этом году, вероятно, увеличится на 14-16%, даже несмотря на падение уровня прибыли за 2018 год до $3,76 на акцию по сравнению с $7,36 в 2017 году, ведь на скорректированной основе EPS в 2018-м составил $4,71 по сравнению с $3,74 годом ранее», — оптимистичен в прогнозах Михаил Крылов.

Cогласно консенсус-прогнозу, приведенному аналитиками в системе Refinitiv, ценные бумаги Verizon имеют не слишком выдающийся потенциал роста на среднесрочном горизонте: он не превышает 7,5%. Из тридцати экспертов, давших свои оценки этим ценным бумагам, 12 рекомендовали покупать акции, еще 18 — держать.

Начинающие инвесторы часто сталкиваются с такой ситуацией: они выбрали акции, сделали все правильно по методике, но цена на акции начала движение в другую сторону в тот же день или даже в ту же минуту. У большинства сразу же начинается паника и мысли о том, что они сделали что-то неправильно, где-то ошиблись и т.д. В итоге, инвестор начинает поддаваться эмоциям и может совершить ошибку – продать хорошие акции по неоправданно низкой цене.

Чтобы не поддаваться эмоциям и действовать разумно и правильно в своих инвестиционных решениях, необходимо понимать, почему падают акции. Сегодня мы с Вами разберем основные причины. Причем разделим их на 2 главных класса причин:

Причины, не связанные с ухудшением ситуации в компании - спекулятивные и рыночные причины.

Причины, связанные с ухудшением ситуации в компании - реальные причины.

При этом с точки зрения фундаментального анализа и принципов долгосрочного инвестирования реагировать на происходящее Вам необходимо лишь во втором случае, т.к. в этом случае либо Вы допустили ошибку при анализе компании на этапе выбора акций и не учли какие-либо важные факторы, либо в выбранной компании случился форс-мажор.

На практике же, если Вы все сделали правильно при выборе компании и провели качественную аналитику, нашли недооцененную компанию с фундаментально сильными показателями и отличными перспективами, то в подавляющем большинстве случаев падение котировок акций будет обуславливаться причинами, вообще никак не связанными с ситуацией в компании. А значит такие движения на рынке либо просто рыночный шум, либо вызваны событиями, несвязанными с самой компанией и их можно просто переждать.

Факторы падения акций

В начале более подробно разберем класс причин, которые возникают с ухудшением ситуации в компании. Это как раз поле работы инвестора, когда необходимо принимать решения по поводу дальнейших действий относительно данных инвестиций.

Реальные причины падения акций

Здесь, в свою очередь, можно разделить причину возникновения падения на два класса:

Причины, связанные с ухудшением финансового положения компании.

Ключевую роль в этом случае играет качество проведенного фундаментального анализа компании: всех его сторон – это и анализ финансового положения компании, анализ её бизнеса, и определение ключевых направлений развития и роста компании. На этом этапе важно проникнуть максимально глубоко в суть бизнеса компании, сделать верные выводы и корректно их экстраполировать на будущие финансовые показатели компании. Если здесь Вы все сделали правильно – это уже более 90% успеха данной инвестиции.

Как распознать данные риски.

Безусловно, при поверхностном анализе или анализе при недостаточном количестве знаний можно сделать ошибочные выводы относительно перспектив компании. Распознать плохие процессы в компании можно по негативной динамике её финансовой отчетности. Для этого необходимо периодически мониторить финансовую отчетность компании и важные решения собрания акционеров и менеджмента компании, которые также публикуются на сайте в разделе для инвесторов. Так же можно оценить риски наступления негативной динамики в компании, исходя из анализа её отчетности и бизнес анализа. Именно поэтому подготовленный инвестор уже заранее, на стадии подробного анализа, вычеркнет данную компанию из своего инвестиционного шорт-листа.

Самый лучший способ защиты от подобных рисков - это постоянное повышение квалификации и углубление своих знаний. Второй способ - это диверсификация. Если Вы обладаете базовыми начальными знаниями об инвестициях, то ошибочные выводы возможны, но риск того, что Вы ошибетесь во всех своих инвестиционных решениях минимален. Неверные выводы по одной компании будут перекрыты верными выводами и положительными результатами по другим инвестициям.

Причины, связанные с форс-мажорными обстоятельствами.

Такой риск есть у абсолютно любой компании. На любом заводе, на любом предприятии может что-то взорваться, сломаться, работе могут помешать природные и техногенные катаклизмы, могут возникать различные непредсказуемые конфликтные ситуации и т.д. При этом мы рассматриваем такие ситуации, когда действительно наносится серьезный или непоправимый урон бизнесу и финансовому положению компании. Такие примеры на рынке есть и будут появляться в дальнейшем, но справедливости ради надо сказать, что таких примеров на самом деле не так уж и много.

Яркими примерами форс-мажорных ситуаций является случай с компанией Распадская, когда на главной шахте компании случился мощный взрыв.

Текущим наиболее ярким примером форс-мажора с компанией является ситуация с АФК Системой. Компания Роснефть предъявила иск к АФК Системе на сумму порядка 107 млрд. руб., что равнялось практически половине капитализации компании, в итоге акции упали на 40%.




Как распознать данные риски.

На то они и форс-мажорные обстоятельства, что они никак не предсказуемы и заранее их выявить не поможет ни один самый глубокий анализ. Но можно оценить степень возможного наступления тех или иных рисковых случаев в различных компаниях и отраслях. И это можно учитывать при формировании своего инвестиционного портфеля. Так заведомо есть определенные отраслевые риски компаний, вероятность наступления которых выше по причине специфики бизнеса. Это, например, та же угольная отрасль с достаточно высокими производственными рисками. Это транспортная отрасль, где возможны непредсказуемые крушения и катастрофы с транспортом компании. В финансовом секторе микрофинансовые организации и страховые компании являются сами по себе очень рисковыми видами бизнеса. Так же, например, компании можно разделить на компании с государственным участием и частные компании. Само по себе такое деление уже дает понимание того, что у государственных компаний меньше риск конфликтных ситуаций со структурами власти. Безусловно, это все не позволяет исключить риск возникновения форс-мажорных ситуаций, но можно иметь представление о вероятности его наступления.

Как защититься от данных рисков.

Риск форс-мажора на самом деле носит низкую вероятность. Поэтому самый эффективный способ нейтрализации данных рисков - это диверсификация. При этом, чем шире диверсификация Вашего инвестиционного портфеля - тем лучше, тем более эффективно снижается риск наступления форс-мажорных ситуаций. При этом, знания о потенциально более рискованных отраслях так же можно использовать в данном направлении, заранее снижая долю потенциально более рисковых активов в своем инвестиционном портфеле.

Рыночные причины падения акций

Эти причины никак не связаны с реальным ухудшением ситуации в компании, но связаны с динамикой фондового рынка в целом или макроэкономической ситуации в стране, в регионе или в мире в целом.

Такие причины падения акций еще называют систематическими (или системными) рисками. Это риски, которые действуют на весь рынок в целом, то есть глобально на все акции без исключения. Как правило это кризисные явления в мировой экономике, различные глобальные геополитические конфликты, которые потенциально могут повлиять на мировую экономику или экономику крупного региона. Это естественные глобальные циклические процессы в мировой экономике связанные с различными экономическими циклами. Производственные циклы, технологические циклы, кредитные циклы и т.д. Любому циклическому процессу свойственна как нижняя фаза недооценки, так и верхняя фаза перегрева (или финансового пузыря). В данном случае верхняя фаза экономического цикла и будет представлять из себя систематический риск для всех рынков.

Один из самых ярких примеров глобального систематического риска - это мировой финансовый кризис 2008 года. Глобальные риски затрагивают большинство активов, когда падает все и практически во всем мире. Это повлияло на все рынки акций в мире, как развитые, так и развивающиеся.

Индекс S&P 500

Как распознать данные риски.

Безусловно систематические риски тоже могут носить характер глобальных форс-мажорных обстоятельств, но в большинстве случаев они видны профессиональным инвесторам, которые отслеживают динамику макроэкономических показателей.

Если мы детально рассмотрим макроэкономический индикатор, который показывает соотношение капитализации всех рынков к мировому ВВП, то увидим, что всем крупным и глобальным медвежьим трендам на фондовом рынке за последние 30 лет предшествовали несколько лет существенного перегрева фондового рынка.

Как защититься от данных рисков.

Систематические рыночные риски, касающиеся отдельных стран или отраслей нивелируются за счет валютной диверсификации портфеля и составления межстрановых портфелей. Но самой эффективной защитой от такого риска, и даже от глобального систематического риска, является соблюдение баланса рисковых и безрисковых активов в инвестиционном портфеле. Рисковые активы безусловно подвержены его влиянию, а в качестве безрисковых активов выступают инструменты с фиксированным доходом - высоконадежные облигации. Своей доходностью они частично или полностью могут нейтрализовать влияние глобального риска. При этом баланс активов в инвестиционном портфеле - это не какое-то фиксированное соотношение, им необходимо управлять в зависимости от стадии рынка и экономического цикла. Это как раз и позволяет профессиональным инвесторам подходить к рубежу кризисных явлений с максимально защитными инвестиционными портфелями и агрессивно наращивать позиции из очень дешевых рисковых активов на фазе посткризисного восстановления рынков и экономики.

Спекулятивные причины падения акций

Этот класс причин также никак не связан с реальным положением дел в компании, но более того, эти причины также ничего общего не имеют и с реальной экономикой. Это так называемый рыночный шум. Это то, с чем инвесторы имеют дело непрерывно и то, что сильно пугает начинающих инвесторов.

Причины существования рыночного шума кроются в самой природе современного фондового рынка, точнее в структуре его участников. Чтобы до конца понять природу данного явления и воспринимать её, как должное, необходимо ответить для себя на один ключевой вопрос: кто Вам продаст хорошую, недооцененную и перспективную акцию достаточно дешево? Мы проводим анализ, видим такие бумаги и можем покупать их практически каждый день. Продают нам их те участники рынка, которые ориентируются на совершенно другие вещи, смотрят в абсолютно другую сторону и покупают с совсем другими инвестиционными горизонтами. Количество участников рынка крайне многообразно, это и классические долгосрочные инвесторы, это крупные институциональные игроки, такие как банки и инвестиционные фонды, это спекулянты абсолютно различных инвестиционных горизонтов, от нескольких секунд до нескольких месяцев, и конечно же бездушные роботы - торговые алгоритмы. Именно прослойка спекулятивных игроков рынка и дает нам возможность покупать хорошие с инвестиционной точки зрения акции дешево, так как они продают их нам ориентируясь на абсолютно разные причины: у кого-то подошел срок продажи, кто-то играет против рынка, кто-то хеджирует другие риски данной продажей, а кто-то купил данную акцию 10 секунд назад с целью сейчас продать и получить прибыль в пару пунктов. Обратной стороной данного явления, является то, что спекулянты активно двигают рынок в абсолютно разных хаотических направлениях и порой достаточно существенно.

Как распознать данные риски.

На ликвидных акциях рыночный шум присутствует всегда. На любом цикле движения акции и при любых обстоятельствах. Рыночный шум так же достаточно многогранен, его создают спекулятивные игроки рынка, которые тоже ориентируются на абсолютно разные явления и события. Это могут быть слухи, страхи и опасения, касательно как компаний, так и экономики в целом, естественные оттоки и перетоки капиталов, принудительное закрытие брокерами высокорискованных спекулянтов и конечно же технические коррекции. Когда скапливается критическая масса участников, которая получила свою определенную норму прибыли и желающая её зафиксировать, не смотря ни на что. Как следствие, к волне технических продаж подключаются краткосрочные спекулятивные игроки и развивается техническая коррекция. Все эти события и факты имеют различные временные интервалы влияния, но как правило, все они краткосрочные. поэтому для долгосрочного инвестора, ориентирующегося на фундаментальные факторы, все они образуют рыночный шум.

Как защититься от данных рисков.

Профессиональные инвесторы даже не пытаются этого делать, вместо этого, они просто используют рыночный шум в своих целях. Так как рыночный шум образован множеством различных случайных событий и различных реакций игроков, ему можно придать статистическое выражение. Или другими словами рыночный шум можно измерить с помощью статистического показателя среднеквадратичного отклонения или стандартного отклонения за определенный период.

Для этого рассмотрим наглядный пример. В течение 2016 года компания Алроса демонстрировала хорошую динамику финансовой отчетности и была недооценена с фундаментальной точки зрения. Инвесторы проявляли интерес к акциям данной компании, но не смотря на всю привлекательность бумаг Алросы, акции компании росли пилообразной кривой. Рост сменялся локальными падениями и техническими коррекциями.

Среднее отклонение от центрального тренда (оно еще называется стандартное отклонение) за этот период составило 12,93 рубля или 14,05% от текущего курса. Данные величины нам говорят о том, что в случайном порядке акции компании в среднем могут отклониться на 14% от своего среднего значения курса.

Визуально это можно представить следующим образом.

Соответственно, инвестору необходимо просто понимать, что если котировки акции компании снижаются без видимых на то причин относительно финансовых и операционных показателей самой компании, без фактов форс-мажорных обстоятельств в компании и не на фоне перегретого фондового рынка, то это естественные, природные движения акции и такие коррекции лишь только улучшают инвестиционную точку входа в акции, позволяя купить недооцененные и перспективные акции компании по цене ниже их среднего значения. То есть в этой точке вероятность их дальнейшего снижения существенно меньше, а за счет уже случившегося снижения появляется определенная прибавка к потенциальной доходности от роста акций в будущем.

Выводы.

Мы рассмотрели различные причины, которые могут вызывать снижение котировок акций. Относительно большинства этих причин есть эффективные инструменты борьбы с ними. Поэтому в завершение можно подвести итог, чем должен обладать инвестор и что необходимо сделать для эффективных инвестиций.

Здесь можно выделить 3 ключевых фактора:

1. Компетенция. Необходимо обладать обязательными знаниями финансового и инвестиционного анализа, чтобы правильно распознавать и предвидеть действительно негативные тенденции внутри компании. И наоборот, чтобы правильно идентифицировать положительную динамику развития компании.

2. Базовые правила инвестирования. Необходимо правильно сбалансировать инвестиционный портфель и провести его эффективную диверсификацию, чтобы по максимуму нивелировать риски, с которыми можно бороться с помощью этого инструмента.

3. Психологическая устойчивость, верное понимание текущей ситуации, адекватность ожиданий. Необходимо учиться обращать внимание только на изменение тех факторов, которые повлияли на принятие положительного инвестиционного решения и отсеивать события, которые не имеют прямого влияния на реальные результаты и оценку компании.

Так же необходимо понимать, что инвестиции - это долгосрочные процессы, которые зачастую требуют выдержки, терпения и психологической устойчивости от инвестора. Как иллюстрацию этого приведем пример из книги знаменитого управляющего фондами Насима Талеба "Одураченные случайностью". Там приводится пример моделирования инвестиционного портфеля с ожидаемой доходностью в 15% годовых и средним значением отклонения результатов в 10%. Целью моделирования было показать, как рыночный шум может вмешиваться в развитие портфеля.

В итоге если Вы все делаете правильно и работаете с рисками, то на среднесрочных и долгосрочных горизонтах портфельное инвестирование стремится к среднему заложенному в портфель профилю доходности. На краткосрочных же интервалах в котировки вмешивается рыночный шум и факторы случайности и это абсолютно естественный процесс.

Из этого следует, что необходимо отдавать себе верный отчет относительно ожидаемого результата в будущем и верно воспринимать инвестиционные горизонты портфеля.

Важно понимать, что разумное портфельное инвестирование – это процесс, где осмысленные действия ведут к положительным результатам. Поэтому ключевым фактором успешных инвестиций из всего перечисленного являются знания. В отличии, например, от форекса, памм-счетов и прочих высокорисковых способов заработка, где любые попытки предсказать доходность и котировки – это скорее шаманство и заигрывание с фортуной.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!