Понятие коллективного инвестирования. Виды инвесторов: индивидуальные, корпоративные, институциональные (коллективные)

КОЛЛЕКТИВНЫЕ ДОГОВОРЫ Коллективные договоры можно разделить на процедурные и договоры по существу. Первые обеспечивают структуру коллективных переговоров, а последние представляют их результат. Выделяются две формы коллективных соглашений по процедуре: партнерские

Инвестиции в публично торгуемые бумаги и прямые инвестиции Стратегии активного владенияБудучи стратегическим владельцем и доверенным лицом холдингов в cфере публично торгуемых ценных бумаг, инвестор может влиять на корпоративное поведение через голосования по

Процессы инвестирования нередко связаны с крупными вкладчиками, которые могут себе позволить сделать крупные вложения для получения большой прибыли. Однако есть целый сегмент работы для малых инвесторов - они вкладывают мелкие суммы, но благодаря коллективным усилиям фонд получает большие ресурсы для инвестиций в разные активы. Сегодня на рынке можно найти несколько форм коллективного инвестирования, наиболее выгодные из них подробно описаны ниже.

Что такое коллективное инвестирование

Суть этого вида инвестирования заключается в том, что создается фонд, который принимает деньги мелких вкладчиков в доверительное управление на определенных условиях. В качестве держателей выступают частные лица, индивидуальные предприниматели и представители малого бизнеса. Они располагают небольшими суммами, но при этом не желают откладывать их на депозит, поскольку он не приносит желаемую доходность.

Коллективное инвестирование создает основу для аккумулирования этих средств. Несмотря на небольшой размер вклада, благодаря большому их количеству (эффекту масштаба), они становятся реальным ресурсом, который может быть успешно вложен в различные проекты. Именно благодаря концентрации финансов появляется возможность заработать - в противном случае индивидуальные усилия инвесторов не дают ощутимого эффекта из-за своей разрозненности.

Принцип работы фонда коллективных инвестиций состоит в том, что он собирает средства разных вкладчиков на определенных условиях. Каждый инвестор подписывает договор, в котором определяется срок вложения, ожидаемая доходность, условия выплаты, а также распределение рисков.

Поскольку фонд имеет возможность привлечь финансы со всей страны или от держателей вкладов других стран, благодаря совместным усилиям компания становится привлекательной для крупных участников рынка. Полученные деньги вкладываются в различные проекты в соответствии с принципами распределения рисков.

Структура управления активами включает в себя такие элементы:

• управляющая компания - наиболее важное звено, именно она контролирует поступление и расходование средств фонда, решает, куда именно следует их инвестировать;
• депозитарий осуществляет учет имущества фонда, следит за работой управляющей компании;
• регистратор производит учет права собственности каждого держателя на свою долю;
• аудитор контролирует отчетность, проверяет управляющую компанию.

Характерные признаки

Для определения коллективного инвестирования существует ряд признаков, которые можно наблюдать вне зависимости от конкретной формы этого вида финансовой деятельности:

• средства привлекаются в основном путем подписания договоров или размещения в свободной продаже ценных бумаг развивающихся компаний;
• основной деятельностью фонда является вложение средств в ценные бумаги;
• основа прибыли - проценты, дивиденды от сделок;
• эта прибыль распределяется между участниками фонда в соответствии с размером их вклада.

По сравнению с другими способами инвестирования (например, размещение денег в венчурных фондах), коллективный метод финансовых вложений имеет собственные отличия:

1. Все вклады держателей переходят в общую массу, показатели доходности и рисков по которой усредняются.
2. Впоследствии доходность и убыточность пересчитывается по средним параметрам, распределяясь равномерно между всеми инвесторами (с учетом размеров их вложений).
3. Вкладчики самостоятельно несут риски, т.е. они передают средства под свою ответственность.
4. Фонд не обещает проведение каких-либо конкретных (фиксированных) выплат, а только указывает общий прогноз доходности (обычно в процентах годовых).
5. Держатель вклада до подписания договора вправе самостоятельно выбирать направления инвестирования. Он должен указать, в какие отрасли, по его мнению, фонд должен вложить его долю. Это позволяет снизить риски потери при наличии соответствующих профессиональных знаний.

На сегодняшний день рынок коллективных инвестиций представлен в виде нескольких форм компаний, которые определены согласно требованиям федерального законодательства. Это частные пенсионные фонды, ПИФы, АИФы, кредитные организации и инвестиционные банки.

Негосударственные пенсионные фонды

В России на сегодняшний день действует накопительная пенсионная система. Это означает, что частью страховых взносов будущий пенсионер может распоряжаться самостоятельно, отправляя ее в государственный или негосударственный пенсионный фонд. Последний обязан передать их в управляющую компанию (одну или несколько). А компания, в свою очередь, осуществляет инвестирование полученных финансов для их приумножения.

В качестве инвесторов в такие фонды могут выступать частные лица (будущие пенсионеры, заинтересованные лица), предприниматели или коммерческие организации. Как правило, такие компании предлагают небольшую доходность (около 10-12% годовых). Однако их работа тщательно регламентирована государством, которое заинтересовано в сохранении накопительной части пенсии, поэтому и надежность вложений значительно увеличивается.

Акционерные и паевые инвестиционные фонды

Главной задачей этих компаний является активное привлечение средств граждан для вложения их в различные проекты. Как акционерные, так и паевые фонды занимаются сбором денег с частных лиц, не владеющих полноценной финансовой информацией. Предполагается, что благодаря посредничеству компании, ее клиенты будут получать пассивный доход и отдавать часть прибыли в виде процентов.

Отличия между АИФ и ПИФ состоит в том, что первый представляет собой акционерное общество, т.е. юридическое лицо, занимающееся вложениями финансов в покупку акций. Паевой фонд не зарегистрирован как юрлицо, формально он имеет только индивидуальное обозначение, которое позволяет выделить его в ряду подобных организаций. ПИФ привлекает средства и выдает инвестиционный пай (ценную бумагу, которая подтверждает право вкладчика на часть прибыли подобно акции). АИФ может размещать только акции, кроме обыкновенных именных.

Кредитные организации и союзы

Имеются в виду потребительские кооперативы, которые подобно банкам оказывают услуги по предоставлению кредитов. На сегодняшний день в России существует более 100 таких организаций, суммарная величина активов достигла 30 миллиардов рублей. За кредитным союзом закрепляется статус некоммерческой организации, т.е. формально она не ставит целью получение прибыли.

Тем не менее, потребительский кооператив всегда числится на учете как юридическое лицо, и на практике он зарабатывает средства благодаря деятельности по предоставлению кредитов. Поэтому союз вынужден регулярно привлекать средства у населения под большие проценты (10-15% годовых и выше). Именно это делает их намного более привлекательными, чем обычные банки.

Инвестиционные банки

Это специализированные кредитные организации, основная деятельность которых связана не с предоставлением займов, а с проведением различных операций на фондовой бирже. Наряду с этим инвестиционные банки оказывают и такие виды услуг:

• содействие при выпуске и продаже акций и облигаций;
• предоставление финансовых гарантий в процессе размещения этих бумаг;
• кредитное финансирование (выдача векселей, облигаций, кредитов);
• дилерские и брокерские услуги;
• управление активами и фондами и др..

Обычно инвестиционные банки работают с крупными вкладчиками, однако для привлечения дополнительных средств им могут быть интересны и частным лицам с небольшими сбережениями.

Преимущества и недостатки коллективного инвестирования

Коллективные инвесторы, обладающие незначительными активами, выступают в роли участника рынка только через посредника (например, паевой инвестиционный фонд или кредитную организацию). Такие особенности работы имеют как свои плюсы, так и отрицательные стороны.

К основным преимуществам можно отнести следующие моменты:

1. Возможность получения реального дохода, который практически всегда обгоняет инфляцию и даже самые высокие ставки по банковским депозитам.
2. Профессиональное управление финансами, благодаря знаниям и опыту инвесторов, управляющих фондом коллективных инвестиций. По сути, это главное преимущество, потому что частный инвестор зачастую не обладает достаточными знаниями для принятия грамотных финансовых решений.
3. Распределение (диверсификация) рисков. Поскольку у мелких вкладчиков отсутствуют достаточные средства для вложения в разные проекты, они практически никогда не могут распределить свои финансы. Это создает потенциальную угрозу потери всех сбережений, потому что основным правилом инвестирования является именно распределение возможных рисков.
4. Еще одно преимущество - надежность. Фонд коллективных инвестиций строго следует требованиям законодательства, потому что в противном случае контролирующие органы отзовут у него лицензию. В таких ситуациях вкладчики нередко имеют возможность сохранить средства - например, финансы из 1 негосударственного пенсионного фонда передаются в другой.
5. Благодаря привлечению денег от коллективных инвесторов, фонд предлагает заключить договор на особенно выгодных условиях. Связано это с тем, управление совместными инвестициями предполагает меньшие издержки, чем траты, связанные с индивидуальным обслуживанием каждого вклада.

На основе этого анализа можно сказать, что основные преимущества коллективного инвестирования сводятся к профессиональному управлению и надежной диверсификации рисков, чего практически невозможно добиться в случаях совершения вложений в одиночку. Однако такой вид финансовой деятельности обладает и некоторыми недостатками. Они связаны с такими нюансами:

1. Частные инвесторы получают только пассивный доход (за редким исключением). С одной стороны, это избавляет от необходимости самостоятельного изучения рынка, на что уходит много времени и сил. Но с другой - мелкий вкладчик не получает соответствующего опыта, который мог бы пригодиться ему в дальнейшем.
2. Важный недостаток связан со сложностью выбора конкретного фонда коллективных инвестиций. Каждому держателю счета нужно выбирать только проверенные компании, которые существуют на рынке длительное время и уже сумели завоевать доверие среди клиентов. В противном случае появляется угроза потери существенной части депозита.

Поэтому можно сказать, что коллективное вложение средств - это основной путь получения прибыли частного инвестора, который обладает небольшими сбережениями. В дальнейшем можно диверсифицировать полученный доход, реинвестировав его в разные фонды, в соответствии с правилами риск-менеджмента.

Один за всех, и все за одного: сущность и формы КИ

Согласно общепринятому определению, коллективное инвестирование – это создание единого денежного фонда несколькими мелкими инвесторами. Таким образом, поставив во главе фонда профессионального менеджера, вкладчики способны в дальнейшем инвестировать в более крупные и серьезные проекты, чем могли бы делать это поодиночке. Главная цель такого типа инвестирования, само собой, получение весомой прибыли от вложения в проекты, недвижимость, ценные бумаги и прочие интересующие вкладчиков объекты. Сегодня этот вид вложений набирает все большую популярность за счет своей доступности для средних и мелких инвесторов.

Какие различают формы коллективного инвестирования? Рассмотрим на примере Российской Федерации. У нас, согласно законодательству, есть пять основных форм:

• Инвестиционные банки
• Кредитные союзы
• Паевые инвестиционные фонды (сокращенно, ПИФ)
• Негосударственные инвестиционные фонда (НПФ)
• Акционерные инвестиционные фонды (АИФ)

Часто к формам коллективного инвестирования причисляют также и общие фонды банковского управления.

По каким признакам можно определить эти самые формы?

• Доходы от инвестирования распределяются между всеми участниками коллективной схемы в виде процентов, дивидендов или других оговоренных форм выплат.
• Основным видом деятельности такой схемы является инвестирование средств всех вкладчиков в проекты, ценные бумаги или любое другое разрешенное законодательством страны имущество.
• Львиную доля доходов от такого рода деятельности обычно получают от сделок с имуществом, операций с ценными бумагами.
• Привлечение средств чаще всего происходит благодаря заключению выгодных договоров, разумному размещению ценных бумаг.

Собственно, коллективное инвестирование способствует объединению активов группы вкладчиков и увеличению доходов. Тут стоит понимать, что в отличие от банка, который тоже в некотором роде можно назвать формой коллективного инвестирования, здесь риск неполучения прибыли ложится на плечи самих инвесторов. Но, с другой стороны, при получении этой самой прибыли делиться ее частью все с тем же банком тоже не придется. Так что если у вас свободных средств не так уж много, а вложить во что-то полезное, интересное и потенциально прибыльнее хочется – эта форма финансового сотрудничества для вас.

Преимущества КИ

Естественно, каждый потенциальный вкладчик хочет узнать все достоинства этого типа инвестирования. Мы уже выяснили, что совместно при небольших личных затратах можно участвовать в крупных проектах. Но ведь на этом плюсы не заканчиваются. Иначе этот тип инвестирования не был бы таким привлекательным в глазах потенциальных участников. Итак, коллективное инвестирование: преимущества и выгоды для вкладчика.

• Управление средствами в руках профессионалов. Обычно инвесторский пул нанимает специалиста, который будет заниматься управлением денежным фондом. У самого частного инвестора зачастую просто нет нужного багажа знаний, а также времени, чтобы разбираться в тонкостях.
• Снижение трат на управление. Индивидуальному инвестору при попытке вложиться в более-менее интересный проект приходится нести довольно крупные траты. Да и иметь при себе определенный стартовый капитал. Зато при таком масштабе, который дает коллективный фонд, затраты на все управленческие действия существенно снижаются.
• Безопасность. В большинстве стран коллективная форма инвестирования находится в сфере государственного законодательства, которое предусматривает защиту мелких вкладчиков.
• Доходность. При коллективном инвестировании, благодаря возможности совершения более крупных сделок, увеличивается и доход каждого члена пула. Одиночному инвестору таких цифр добиться значительно сложнее.
• Экономия времени. Как мы уже говорили, размещением и отслеживанием средств занимается специально нанятый для этого специалист. Это значит, что самому вкладчику нет особой необходимости глубоко вникать в эти вопросы и заниматься сделками самостоятельно, мониторить рыночные котировки и фондовый рынок в целом.
• Налоговый режим. Во многих странах для инвестиционных фондов государство составляет такую налоговую программу, что вкладчики получают реальную выгоду от размещения своих средств именно в них.
• Осведомленность. С одной стороны, вам не нужно вникать во многие вопросы, касающиеся управления. Но, с другой, как инвестору, вам будет интересно узнавать об операциях, в которых участвуют ваши средства. Значит, будет повышаться и ваш уровень знаний в области инвестиций. Это пригодится, когда вы решите отправиться в «свободное плавание».

Какой вывод мы можем сделать из всего вышесказанного? Коллективное инвестирование – это прекрасная возможность для мелких вкладчиков в разы увеличить доход и заняться более масштабными и перспективными проектами. Под руководством профессионального менеджера шанс приумножить свой капитал возрастет на порядок. Кроме того, участие в инвестиционном фонде дает возможность пополнить свой багаж знаний в области инвестирования с дальнейшим их применением на практике.

Коллективные инвестиции, наиболее распространенный вид инвестиций. Их официальная история начинается в XIX веке. На бытовом уровне, коллективные инвестиции существуют с незапамятных времен.

Приобрести в складчину орудие труда или домашний скот для совместной работы - такие коллективные инвестиции были распространены много сотен лет. В современном обществе давно освоили средства населения, аккумулируя эти средства в различных фондах и используя их для крупных инвестиций. В России эта пока еще не столь значительна, а в европейских странах и США население, включая пенсионеров, массово вкладывает свои средства в различные фонды коллективных инвестиций, которые управляются профессионалами.

Коллективное инвестирование имеет распространение и у юридических лиц. Причин для этого несколько:

1. Крупные инвестиционные проекты трудно «поднять» одному инвестору, поэтому объединяются несколько, создавая инвестиционный пул, совместное предприятие или другую юридическую форму, которой передаются функции управления инвестициями для реализации конкретного инвестиционного проекта.
2. Инвестиционные проекты всегда имеют некоторый уровень риска. Коллективное инвестирование снижает риски каждого отдельного инвестора и повышает надежность их инвестиций.
3. «Входной билет» в некоторые достаточно велик, поэтому совместное инвестирование двух или более компаний позволяет преодолеть порог вхождения в такие фонды.

В России получили распространение следующие организационные формы коллективных инвестиций:

• Паевых инвестиционных фондов (ПИФ);
• Акционерных инвестиционных фондов;
• Негосударственных ;
• Общих фондов банковского управления;
• Инвестиционных банков;
• Кредитных союзов;
• Потребительских обществ;
• Инвестиционных товариществ.

Самой распространенной формой являются паевые инвестиционные фонды.

ПИФ создавались как альтернатива инвестиционным фондам коллективного инвестирования в виде юридических лиц, которые, по российскому законодательству, подлежат двойному налогообложению. ПИФ, представляет собой имущественную форму капитала, которая, не являясь юридическим лицом, не имеют базы для налогообложения. Инвестор, приобретая пай в фонде, владеет частью его имущества. Имущество ПИФ находится в доверительном управлении у специальной компании, в задачу которой входит извлечение прибыли от размещения этого имущества в инвестиционных проектах. Области вложений инвестиций определены государством, а процесс инвестирования регулируется и находится под контролем надзорных органов.

Акционерный есть не что иное, как открытое акционерное общество инвесторов. Деятельность фонда лицензируется государством и ориентирована на извлечение прибыли, путем передачи его имущества в доверительное управление управляющей компании.

Инвесторы такого фонда подвергаются двойному налогообложению: выплачивают налог на прибыль как акционерное общество; подоходный налог как физические лица. Венчурная и ипотечная деятельность этим фондам не разрешена.

Негосударственные пенсионные фонды

Негосударственные пенсионные фонды являются по своим целям аналогом государственных пенсионных фондов. Эти фонды аккумулируют пенсионные вклады их участников и передаются управляющей компании, которая размещает их в различные инвестиционные фонды финансовые и реальные.

Общие фонды банковского управления

Общие фонды банковского управления формируются из имущества вкладчиков на правах общей собственности, и передается в доверительное управление банку.

В отличие от ПИФ, эта форма коллективного инвестирования имеет более широкие возможности в области инвестирования, реально они могут инвестировать средства в любую отрасль или инвестиционный объект в форме реальных или финансовых инвестиций, в отечественные и зарубежные ценные бумаги и другие активы. Ограничением широкого распространения этого метода коллективного инвестирования является лицензирование такой деятельности Центральным Банком России и отсутствие возможности обращения выданных участникам фонда сертификатов на рынке.

Инвестиционные банки

Данный вид коллективного инвестирования распространен в экономически развитых странах и пока не получил должного распространения в России. Инвестиционные банки, основной целью ставят привлечение капитала на рынке капиталов для крупных инвестиционных компаний. Банки проводят разнообразные операции, среди которых основными являются операции по слиянию и поглощениям компаний, продаже ценных бумаг, по продаже, покупке ценных бумаг и реальных активов, проводят анализ этого рынка с публикацией отчетов.

Кредитные союзы

Кредитный союз представляет собой разновидность кредитного потребительского общества, некоммерческой организации, специализирующейся на оказание финансовой взаимопомощи его пайщиков. Пайщиками могут быть как физические лица (кредитный союз граждан), так и отдельные потребительские общества (кредитный союз второго уровня). Кредитные союзы размещают средства своего резервного фонда в различные финансовые инструменты, перечень которых устанавливает им ЦБ РФ.

Потребительские общества

Потребительские общества могут рассматриваться как форма коллективного инвестирования в инвестиционный объект, служащий удовлетворению потребностей пайщиков потребительского общества. Потребительское общество как некоммерческая организация может быть создано для организации предприятия (обычного или инновационного), которое будет удовлетворять потребности его пайщиков в производимых . Доход от такого участия коллективный инвестор, он же пайщик, получит в виде пая при выходе из потребительского общества, или может получить путем уменьшения своего пая до определенного допустимого предела.

Инвестиционные товарищества

Инвестиционного товарищества - это способ коллективного инвестирования, законодательно закрепленный в России в 2012 году.

Договором позволяет объединять вклады нескольких лиц и совместно инвестировать в инвестиционные объекты с целью получения прибыли без образования юридического лица. Договор создан для инвестирования в венчурные инновационные проекты, которые выпадали из российской системы инвестирования. Этот тип коллективного инвестирования соответствует широко известной в мире форме коллективного инвестирования Limited Partnership (ограниченное партнерство).

Таким образом, в России представлено большинство форм коллективного инвестирования, существующих в мировой практике.