В современных денежных системах золото используется. Роль золота в современных денежных системах

В прошедшую пятницу цена золота поднялась на почти 2% - вслед за вышедшими данными в США по безработице. В реальности, информационный шум и всевозможные события - это всего лишь поводы для движения цены.

На минувшей неделе курс золота начал понемногу оправляться после недавнего падения ниже ключевой психологически важной отметки в 1300 долларов за унцию. Большой популярностью пользовались монеты к 8 марта.

В РФ есть два способа инвестирования в физические драгметаллы: покупка их в виде слитков или монет. О вложении средств в физическое золото в форме монет и о доходности такого способа инвестирования пойдёт речь далее.

Вот уже не первый год в России обсуждается возможность отмены НДС при покупке золотых слитков. Вот и на этот раз Минфин сообщил газете "Известия" о том, что в ближайшее время отмена НДС может всё же состояться.

Золото держится стабильно выше отметки 1300$, несмотря на на новогодние праздники в Китае и, как следствие, на отсутствие китайских покупателей на рынке. Золотой "Победоносец" остаётся самой популярной монетой.

Немецкая компания Heraeus, которая занимается продажей драгоценных металлов в Европе, опубликовала оптимистичный прогноз для серебра и палладия. Но и золото будет играть важную роль в течение 2019 года.

По мнению банка Standard Chartered, текущий 2019 год может стать хорошим для золота. Это связано с изменением динамики спроса на жёлтый драгметалл, так как инвесторы заинтересованы в защитных активах.

Компания «Золотой Запас» запустила сервис дистанционных торгов для купли-продажи монет из драгметаллов. Это первый в России веб-сервис, позволяющий участникам рынка торговать монетами между собой за небольшую комиссию.

В гостях у "ЗМД" в Москве (фоторепортаж)

Информационно-аналитический сайт сайт побывал в гостях у компании "Золотой Монетный Дом", офис которой расположен в Москве в здании бизнес-центра "Лефортово". У "ЗМД" имеется большой выбор инвеcтмонет.

В список самых дорогих золотых монет мира попали только те монеты, которые хотя бы один раз были проданы и сменили своего хозяина. Однако самой дорогой монетой в мире является не золотая, а серебряная монета.

Золото было первым металлом, известным человеку. Изделия из золота найдены в культурных слоях эпохи неолита (5 - 4 тысячелетия до н. э.). В славянских языках слово золото имело в древности общий корень со словом «жёлтый». Некоторые связывают происхождения слова «золото» со словом «солнце». Слово gold в европейских языках связано с греческим богом Солнца Гелиосом.

СВОЙСТВА ЗОЛОТА

Золото (Au) - химический элемент первой группы таблицы Д.И. Менделеева. Атомный номер 79. Атомная масса 196,96. Благородный металл желтого цвета. Золото высокопластично: из кусочка золота весом в один грамм можно вытянуть проволоку длиной в три километра или изготовить золотую фольгу в 500 раз тоньше человеческого волоса (0,0001 мм). Золото очень мягкий металл: твёрдость по шкале Мооса ~ 2.5, по Бринеллю 220 - 250 МПа.

Известен лишь один устойчивый изотоп Au197. Получены 13 радиоактивных изотопов с массовыми числами 192-196, 198-206 и периодами полураспада от нескольких секунд до 15,8 лет. Из них наиболее важны Au195 и Au198.

Плотность чистого золота равна 19321 кг/м 3 (шар из чистого золота диаметром 46 мм имеет массу 1 кг). Среди металлов по плотности занимает шестое место. Химически инертно, на воздухе не изменяется. Используется в виде сплавов с другими металлами. Температура плавления золота составляет 1064 °C. Плотность жидкого золота меньше, чем твёрдого, и составляет 17 г/см 3 при температуре плавления. Жидкое золото довольно летуче и активно испаряется задолго до температуры кипения - 2947 °С. Удельная теплопроводность (при 0°С) 311,48 Вт/(м*К), удельная теплоемкость (при 0°С и давлении 1 атм) 132,3 Дж/(кг*К); удельное сопротивление (при 0°С) 2,065*10 -8 Ом*см, (при 1000 °С) 2,8873*10 -8 Ом*м; коэффициент линейного расширения (0-1000 °С) 14,6*10 -6 К -1 .

Золото инертный металл. При нормальных условиях оно не взаимодействует с большинством кислот и не образует оксидов, благодаря чему было отнесено к благородным металлам, в отличие от обычных металлов, разрушающихся под действием окружающей среды.

Из чистых кислот золото растворяется только в горячей концентрированной селеновой кислоте:
2Au +6H 2 SeO 4 =Au 2 (SeO4) 3 +3H 2 SeO 3 +3H 2 O

Au сравнительно легко реагирует с кислородом и другими окислителями при участии комплексобразователей. Так, в водных растворах цианидов при доступе кислорода оно растворяется, образуя цианоаураты:
4Au + 8CN - + 2H 2 O + O 2 = 4 - + 4OH -

Цианоаураты легко восстанавливаются до чистого золота:
2Na + Zn = Na 2 + 2Au.

В случае реакции с хлором возможность комплексообразования также значительно облегчает ход реакции: если с сухим хлором Au реагирует при ~200 °C с образованием хлорида золота, то в концентрированном водном растворе соляной и азотной кислот («царская водка») оно растворяется с образованием хлораурат-иона уже при комнатной температуре:
2Au + 3Cl 2 + 2Cl - = 2 -

Золото легко реагирует с жидким бромом и его растворами в воде и органических растворителях, образуя трибромид AuBr 3 .
Со фтором Au реагирует в интервале температур 300 - 400 °C, при более низких реакция не идёт, а при более высоких фториды золота разлагаются.
Золото также растворяется во ртути, фактически образуя легкоплавкий сплав (амальгаму), содержащий интерметаллиды.

ДОБЫЧА ЗОЛОТА

За всю историю человечеством добыто около 161 тысячи тонн золота (оценка на 2011 год). Если сплавить всё это золото воедино, получится куб со стороной примерно 20 м. Эти запасы распределены следующим образом (оценка на 2003 год):
а) государственные ЦБ и международные финансовые организации - около 30 тысяч тонн;
б) ювелирные изделия - 79 тысяч тонн;
в) изделия электронной промышленности и стоматологии - 17 тысяч тонн;
г) инвестиционные накопления - 24 тысячи тонн.

Добыча золота в мире по итогам 2012 года увеличилась на 1,5 % до 2,7 тысяч тонн (86,8 млн унций) по сравнению с 2011 годом (2,66 тысяч тонн). Лидером по его добыче среди стран остается Китай, который увеличил добычу в 2012 году на 2,2 % до 370 тонн. Второе и третье места сохранили Австралия - 250 тонн и США - 230 тонн. Далее следуют: Россия -205 тонн, ЮАР -170 тонн, Перу - 165 тонн, Канада -102 тонны, Индонезия - 95 тонн, Узбекистан - 90 тонн, Гана - 89 тонн, Мексика - 87 тонн, Папуа-Новая Гвинея - 60 тонн, Бразилия - 56 тонн и Чили - 45 тонн.

ФУНКЦИИ ЗОЛОТА В ЭКОНОМИКЕ

Исторически функция мировых денег стихийно закрепилась за золотом и серебром, а в рамках Парижской валютной системы 1867 года - только за золотом. Золотой стандарт - это форма организации денежных и валютных отношений стран, основанная на использовании золота как базисного товара, посредством которого определяется и сравнивается ценность, стоимость разных валют. Он существовал до 1930 года.

С течением времени товарооборот возрос до таких размеров, что обеспечить его мировыми запасами золота стало невозможно. Поэтому в роли золота произошли существенные изменения под влиянием демонетизации. Демонетизация золота - процесс постепенной утраты им денежных функций.

Следующий этап демонетизации пришелся на годы мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. За пять лет после краха 1929 года инвестиционная покупательная способность золота выросла в 17 раз. Под давлением США в целях сохранения ведущих позиций доллара с 1934 по 1971 год поддерживалась заниженная официальная цена золота (35 долларов за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 грамм), которая служила базой официального масштаба цен и паритетов валют. В 1944 году было принято Бреттон-Вудское соглашение и введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах – долларе США и фунте стерлингов.

В 1976 году была создана система плавающих курсов. После этого золото превратилось в особый инвестиционный товар. Он выступает в двух формах – золотые слитки и золотые монеты.

Вопреки юридической демонетизации золота оно продолжает играть важную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Центральные банки большинства стран берегут золотые запасы, сохранив их почти неизменными с 1973 года, а некоторые из них (Франция, Швейцария) покупали золото на аукционах для пополнения государственных запасов. Эти резервы банки используют для сделок «своп», обеспечения международных кредитов в целях покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов.

Таким образом, золото и в современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е. выполняет функцию чрезвычайных мировых денег. К функции золота, как средства накопления, относятся инвестиции в его слитки и монеты. Только на чеканку монет уходит около 100 тонн золота в год. Золото является проверенным, качественным и долгосрочным хранилищем благосостояния во время любых экономических потрясений.

Золото выполняет также функцию украшения. Спрос на ювелирные украшения из него исчисляется внушительной цифрой в 3 тысячи тонн ежегодно.

Золото выполняет функцию промышленного материала. Оно обладает уникальными свойствами, делающими его незаменимым в высоких технологиях двадцать первого века. К их числу относятся хорошая ковкость в холодном состоянии, отличная отражательная способность, стойкость к коррозии и непревзойденная тепло- и электропроводность. В настоящее время промышленность потребляет 50 тонн золота в год.

Золото выполняет функцию финансового инструмента. Биржевые игроки, использующие фьючерсные металлы, как финансовые инструменты, и обеспечивают основные колебания на рынке .

Функция золота как средства платежа. С развитием телекоммуникаций и системы интернет возникло новое направление использования золота как средства платежа. В 1996 году была создана интернациональная платежная система E-gold, денежные средства которой корреспондированы в драгоценные металлы : серебро, золото, платину и палладий. Эта особенность делает систему e-gold особенно эффективной для проведения международных платежей, т. к. счета пользователей не привязаны к какой либо национальной валюте. На текущий момент открыто около 2 млн. счетов при обороте более 2 млн. долларов в сутки.

Цены на золото

К началу 1980 года цена на золото достигло рекордной отметки - 850 $ за унцию (свыше 2000 в ценах 2008 года), после чего она начала постепенно падать. В конце 1987 года она составляла около 500 $ за унцию. Самое быстрое падение произошло в 1996 - 1999 годах, когда цена на золото снизилась с 420 до 260 $ за унцию.

В связи с соглашением ведущих центральных банков об ограничении продаж золота, в 1999 году падение его прекратилось и снова начался рост цены. С 2004 года из-за девальвации доллара США цена золота вошла в русло резкого подорожания. К концу 2006 года цена на унцию золота достигла 620 $, а к концу 2007 года уже около 800 $. В начале 2008 года цена превысила рубеж в 1000 долларов за унцию. Тем не менее, в сравнимых ценах золото не дошло до пика 80 х - выше 2000$. В середине октября 2009 года цена колебалась в пределах 1060 $ - 1070 $ за тройскую унцию.

В результате опасений инвесторов дефолта США цена золота 18 июля 2011 установила новый мировой рекорд - $1600 за тройскую унцию.
10 августа 2011 года цена фьючерса на золото на бирже COMEX установила новый рекорд и впервые превысила $1800 за тройскую унцию.
23 августа 2011 года цена впервые превысила $1900 за тройскую унцию и установила новый рекорд - $1911,46.

Мировая цена золота ежедневно устанавливается по результатам золотого фиксинга. 6 сентября 2011 года цена вечернего фиксинга (PM Fixing) на золото установила рекорд за всю историю существования золотого фиксинга в фунтах стерлингов - 1182.823 фунта, и в евро - 1346.359 евро за тройскую унцию.

После сентября 2011 года рост стоимости золота прекратился, его стоимость колеблется в диапазоне 1530-1800 долларов за тройскую унцию. Динамика цен на золото является важнейшим экономическим индикатором, позволяя оценить склонность инвесторов к риску.

График изменения цены на золото с 2000 по 2010 годы - отображена цена спот вечернего фиксинга (PM Fixing) на золото на Лондонской бирже металлов (LME)

Золотой запас

Сегодня золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Золотой запас – это централизованный резерв золота в монетах и слитках, часть официальных золотовалютных резервов государства. Современные учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках различных стран и резервах МВФ, составляют более 32 тысяч тонн.

Наибольший золотой запас, с большим отрывом, у Соединенных Штатов Америки: в 2011 году он составил 8133 тонны. Такой объем связан с тем, что после Второй мировой войны при создании Бреттон-Вудской валютной системы в США была перевезена большая часть золота Европы. На втором месте – Германия: 3401 тонна. На третьем – Италия: 2451 тонна, на четвертом Франция: 2435 тонн, на пятом Китай: 1054 тонн.

Резервы международных финансовых институтов – это прежде всего золотой запас МВФ (международный валютный фонд), составляющий на 2011 год 2814 тонн, Европейского Центрального банка (502 тонны), Банка международных расчетов (119 тонн), а также Экономического сообщества стран Западной Африки (36,5 тонны).

Золотой запас в составе международных резервов России постоянно увеличивается. К 1 января 2007 года он составлял 402 тонны, к 1 января 2008 - 450 тонн, к 1 января 2009 - 519 тонн, к 1 января 2010 - 637,6 тонны, к 1 января 2011 - 789,9 тонны, к 1 января 2012 - 883,2 тонны, к 1 октября 2012 года он составил 933 тонны. По объему золотого запаса Россия занимает шестое место в мире.

Две трети золотовалютных резервов нашей страны находятся в Москве в Центральном хранилище Банка России на улице Правды. В основном золотой запас России хранится в стандартных слитках, которые размещены в 6100 коробах. Стандартный золотой слиток весит от 10 до 14 килограммов. Мерный слиток – от 100 граммов до 1 килограмма.

Применение золота в промышленности

Золото незаменимо, как материал, для электрических контактов. Покрытие им контактов обеспечивает быстрый отвод тепла и гарантирует свободу от окисления или потускнения при экстремально низких или высоких температурах. Это обеспечивает атомно-чистую поверхность контакта, в результате чего его сопротивление снижается практически до нуля.

Другим основным использованием золота в электронике является присутствие в полупроводниковых приборах, где тонкая проволока или полоса из него используется для подключения частей, таких как транзисторы и интегральные схемы, и в печатных платах для связи компонентов.

Тысячелетиями золото играло ключевую роль в международных отношениях. Постепенно оно начало выполнять функцию мировых денег, которую впоследствии юри-дически оформили в рамках Парижской валютной системы в 1867 году. Вплоть до середины 70-х годов XX века золото так или иначе использовалось в качестве резервно-платежного средства. Однако в 1976 году после подписания так называемого Ямайского соглашения и осуществления перехода к новой валютной системе была окончательно завершена демоне-тизация золота. Его перестали применять в качестве международного платежного средства, но продолжали использовать в качестве средства формирования резервов. Отмена официальной цены на золото привела к тому, что его стоимость стали определять на основе спроса и предложения. В свою очередь, это привело к дестабилизации цены золота на мировом рынке.

Но несмотря на все ценовые колебания, золото активно использовалось как объект для совершения сделок на мировом рынке, а в условиях плавающих валютных курсов значение золота, как одного из резервных активов, еще больше возросло. Однако статус золота в мире, безусловно, изменился, и с переходом к новой валютной системе возник вопрос: что же представляет собой этот металл?

Сегодня нет однозначного мнения относительно того, является ли золото товаром, или финансовым активом. С одной стороны, основная часть совокупного спроса на золото формируется за счет ювелирной индустрии, а также промышленности и медицины. В результате все это золото прошло окончательную переработку (то есть фактически -- стадию потребления). Следовательно, с этой точки зрения золото не является финансовым активом, так как основная составляющая совокупного спроса на золото -- спрос с целью конечного потребления.

Однако существует мнение, что золото в большей мере является финансовым активом, нежели товаром. В отличие от большинства других товаров золото, как и другие финансовые активы, покупается с целью вложения средств или накопления (тезаврации), а не с целью конечного потребления. Это утверждение часто справедливо и для драгоценностей, и для золотых монет, которые могут приобретаться не только с целью их использования по прямому назначению, но и как объекты для вложения средств с целью сохранения стоимости или получения потенциального дохода. К тому же большая часть золота, которое когда-либо было добыто и переработано, в любой момент, при соответствующих условиях, может вернуться на рынок.

Кроме того, кредитный рынок золота намного более развит по сравнению с подобными кредитными рынками других товаров. Для некоторых владельцев золота физическое владение этим металлом представляет определенный интерес, но для большинства из них данный вопрос не настолько принципиален. Как правило, само по себе владение золотом не приносит доходов либо приносит, но сравнительно небольшие. Владельцы запасов золота готовы предоставить его взаймы под определенный процент (подобным образом они могли предоставить во временное использование свои облигации или другие финансовые активы). В результате сформировались достаточно низкие и устойчивые арендные ставки на золото, а наличие активного кредитного рынка с довольно устойчивыми и низкими процентными ставками весьма типично для любого другого финансового актива.

Международный рынок золота включает всю совокупность отношений между субъектами рынка по добыче, переработке (повторной переработке) и конечному приме-нению золота (в промышленности, ювелирной индустрии, медицине). Таким образом, данные отношения возникли уже на стадии разведки и добычи золота.

ЗВР - высоколиквидные внешние активы страны которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы для следующих целей:

• 1. Прямое финансирование дефицита платежного баланса
• 2. Для интервенций на валютных рынках, чтобы оказывать влияние на курс национальной валюты.

Можно сказать, что в России на сегодня сформировался новый рынок драгоценных металлов. Начал более активно формироваться на только первичный, но и «вторичных» рынок обращения лицензий на добычу золота. За последние два года изменилась мотивация участия банков на рынке золота. Если раньше банки стремились получить соответствующую лицензию для возможности экспорта золота или привлечения под него финансовых ресурсов из-за рубежа, то в настоящий момент банков привлекается возможность дополнительных частных инвестиций.

В России создана достаточно разветвленная инфраструктура по промышленной обработке сырья и производству готовой продукции, что дает возможность России стать равноправным участником на мировом рынке драгоценных металлов.

Россия располагает огромными ресурсами золота в недрах и по разведанным запасам занимает 3-е место в мире после ЮАР и США. Основная доля российских балансовых запасов золота сосредоточена в Восточно-Сибирском (38,03%) и Дальневосточном (35,61%) экономических регионах. Еще более 20% балансовых запасов расположено на территории Уральского региона. В то же время внедрение системы рыночных отношений в экономику страны в последние годы потребовало ревизии находящихся на государственном балансе запасов и часть месторождений перешла в разряд нерентабельных- объектов. Данная переоценка была вызвана, в частности, тем, что в ряде случаев в балансе сырьевых ресурсов были учтены запасы месторождений с содержанием полезных ископаемых значительно ниже среднемировых. Учитывая относительную дороговизну энергетических ресурсов, перевозок, отсталую технологию добычи и переработки руд и песков, себестоимость освоения ряда объектов оказалась чрезмерно высокой. В результате часть запасов (22% коренного и 40% россыпного золота) полезных ископаемых, которая ранее числилась на государственном балансе, была списана Министерством природных ресурсов РФ как нерентабельная. При этом в последнее время из-за экономических проблем геологическая отрасль России не в состоянии полностью компенсировать выбывающие запасы. В последние годы воспроизводится примерно половина запасов золота.

480 руб. | 150 грн. | 7,5 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Диссертация - 480 руб., доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников

Погудаев, Юрий Игоревич. Монетарная функция золота в условиях современной экономики: диссертация... кандидата экономических наук: 08.00.01 / Погудаев Юрий Игоревич; [Место защиты: Рос. гос. гуманитар. ун-т (РГГУ)].- Москва, 2011.- 156 с.: ил. РГБ ОД, 61 11-8/2000

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа места и роли золота в денежной системе

1.1. Анализ теоретических подходов к оценке роли и места золота в денежной системе 13

1.2. Эволюция роли золота в денежных системах XX века 28

1.3. Правовое обеспечение функционирования рынка золота в современных условиях 39

Выводы по первой главе 53

Глава 2. Функции золота в современных денежных системах

2.1. Золото как инструмент формирования международных резервов и запасов 56

2.2. Взаимосвязь между ценой на золото и курсами основных валют 76

2.3. Цена золота и инфляция: современные тенденции 92

Выводы по второй главе 103

Глава 3. Пути расширения монетарной функции золота в современной экономике

3.1. Развитие электронных платежных систем на базе золотого стандарта 105

3.2. Формирование наднациональной мировой валюты на основе золота 117

Выводы по третьей главе 125

Заключение 127

Библиографический список использованной литературы 134

Введение к работе

Актуальность темы исследования обусловлена тем фактом, что в условиях информационной экономики проблемы, связанные с функционированием рынка золота, остаются в центре внимания, как экономической теории, так и современного бизнеса. С одной стороны, многие исследователи, по нашему мнению не вполне обоснованно, объявили о полной утрате золотом монетарных функций и поспешили декларировать полную демонетизацию золота. С другой стороны, достаточно очевидно, что золото, потеряв свои прямые денежные функции, не превратилось в обычный сырьевой ресурс и продолжает играть роль «товара номер один».

Так, в условиях современной информационной экономики продолжает сохраняться высокий спрос на драгоценный металл со стороны традиционных инвесторов, и в первую очередь – со стороны Центральных банков наиболее развитых стран. В течение 2010 года Китай активно скупал золото для своих золотовалютных резервов, что привело к увеличению спроса на этот товар. В целом следует отметить, что с 2005 года Китай увеличил свой «золотой запас» почти в 2 раза (на 1 января 2010 года официальные золотые резервы Китая составили 1057 тонн), Индия и Россия – в 1,5 раза (соответственно 557,7 т и 607,7 т). Доля золота в золотовалютных резервах этих стран соответственно составляет: у Китая - 2%, у России – 5%, у Индии – 6%.

Расширяется круг участников рынка драгоценных металлов, в первую очередь за счет выхода на этот рынок помимо Центральных банков и частных лиц – институциональных инвесторов (например, в России на рынке драгоценных металлов активно участвуют ЗАО УК «Тройка Диалог», НО «НПФ ВТБ Пенсионный фонд»). При этом динамика мировой цены на желтый металл продолжает оставаться одним из важнейших показателей развития мировой экономики.

Кроме этого, является очевидным воздействие цены золота на курсы ведущих валют и биржевые индексы, а также связь динамики этой цены с индексом инфляции.

В этой связи, научное осмысление монетарной функции золота в современной экономике представляется весьма актуальным, прежде всего, с практической точки зрения.

Степень научной разработанности темы . Отечественными и зарубежными исследователями проведен разносторонний анализ роли и места золота в денежной системе, нормативно-правового регулирования современного рынка золота, факторов, влияющих на цену драгоценного металла.

Взгляды представителей зарубежной экономической мысли, касающиеся различных аспектов использования золота как элемента денежного обращения, отражены в работах Г. Касселя, Р. Манделла, Ф. Махлупа, А. Мэддисона, Дж. Стиглица, Ф. Хайека, Р. Харрода, Дж. Хикса, Э. Хансена, Дж. Шелтона, К. Штрома, В. Энджелла.

Следует отметить, что Дж. Хикс, Г. Кассель, Э. Хансен и ряд других ученых не отрицали возможности обращения золота в качестве основной валюты. Однако в 70-х годах XX-го века (после ликвидации золотого стандарта) функции золота в денежном обращении резко ограничились. Золото сохранили только для инструментов международных расчетов (СДР) и резервов, необходимых для погашения дефицита национального платежного баланса и государственного долга. В банковском секторе золото стали применять в качестве валютно-депозитного актива, для обеспечения и номинирования ценных бумаг, а в 90-х годах XX-го века как клиринговый актив системы электронных денег. Современные финансовые инструменты перестали подкрепляться материальной базой, стали лишь бумажной (электронной) записью на счетах. Это присуще доллару США, ряду других национальных валют, ценным бумагам, деривативам, внутренним и внешним долгам. Наряду с этим в мире создаются финансовые сообщества (особые валютные зоны), в которых используется коллективные валюты (евро, динар, доллар и др.), обеспеченные материальными ресурсами. В ЕС это резервы банков и основные фонды сетей и кластеров стран Европы, в странах Южной и Центральной Америки – суверенные фонды, в мусульманских странах – официальные запасы и банковские резервы золота.

Научные разработки российской экономической школы и дискуссии в научных и деловых кругах свидетельствуют о возможности монетарной реформы с использованием золота в качестве всеобщего эквивалента. Данным аспектам посвящены работы В.Д. Андрианова, А.В. Аникина, А.И. Басова, С.М. Борисова, О.Ф. Быстрова, А.С. Генкина, Д.Ш. Гогохия, А. Гринспэна, В.А. Ильясова, В.Н. Кузнецова, И.К. Ларионова, С.И. Лушина, Б.М Львина, А.А. Касаткина, Ю.М. Осипова, В.П. Полеванова, С.А. Потемкина, Д.В. Смыслова, Г.Я. Сокольникова, А.И. Стадниченко, М.В. Чекулаева, Р.М. Энтова, В.М. Юровицкого и др.

Экономика России выходит на этап инновационного развития. Опыт США, Японии, других стран свидетельствует, что в условиях современной экономики земля, природные ресурсы, основные фонды и другое имущество приобретают особую важность. Усиливаются конкурентные позиции сырья, особенно энергоносителей и драгоценных металлов (за последние три года вырос спрос на золото, что привело к росту его цены в 1,5-2 раза). Растет спрос на надежные финансовые инструменты, связанные с ресурсными товарами, приносящими больший доход, нежели акции и облигации (это приводит, например, к 30-кратной капитализации финансовых инструментов, выпущенных с использованием золота в качестве базового актива, по сравнению с реализацией его 1-го грамма в товарной форме). Спрос стимулируют впечатляющие результаты роста экономики Китая, ослабление доллара, рост мировой инфляции, повышение цен на нефть, сокращение в резервах азиатских центробанков долларовой массы и увеличение доли золота. В этих условиях капитализация ресурсов и финансовых инструментов становится весьма эффективным механизмом расширения предложения денег.

Актуальность и сложность проблемы, многообразие существующих точек зрения и наличия большого количества вариантов решений данного вопроса определили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Ц ель и задачи исследования . Цель диссертационного исследования - на основе анализа места и роли золота в современных денежных системах определить возможные направления расширения его монетарной функции в современной экономике.

Для достижения поставленной цели определены основные задачи исследования:

проанализировать теоретические подходы к оценке роли и места золота в современной денежной системе;

рассмотреть эволюцию роли золота в денежных системах XX века;

оценить правовое обеспечение функционирования современного рынка золота;

на основе анализа взаимосвязей между ценой на золото и курсами основных валют, ценой на золото и инфляцией определить место и роль золота в современных денежных системах;

сформулировать основные направления развития монетарной функции золота в современной экономике.

Объект диссертационного исследования: социально-экономические отношения, возникающие в современной экономике по поводу реализации золотом своих монетарных функций.

Предметом диссертационного исследования является процесс реализации золотом монетарной функции в современной экономике.

Гипотеза исследования: в современной экономике монетарная функция золота не утрачена полностью. Более того, в условиях перехода к информационной экономике, которая характеризуется глобализацией финансовых рынков и дематериализацией финансовых потоков, эта функция золота может расширяться.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что в ходе исследования решена научная задача - уточнены место и роль золота в современных денежных системах. Получила подтверждение выдвинутая автором гипотеза о сохранении золотом в современной экономике монетарной функции и возможности ее расширения в условиях перехода к информационной экономике.

Наиболее важные результаты исследования, имеющие элементы научной новизны и выносимые на защиту:

1. Предложена авторская классификация теоретических подходов современных ученых к оценке места и роли золота в современной денежной системе. В результате исследования сделан вывод о том, что среди современных экономистов произошло разделение на тех, кто считает, что золото продолжает выполнять основные денежные функции, и тех, кто это отрицает. К первой группе можно отнести таких ученых как: Л. H. Красавину, Т.Н. Алибегова, С.А. Былиняк, отмечающих определенные изменения в монетарных функциях металла, а именно, что золото перестало выполнять функции меры стоимости и средства обращения, золото как сокровище перестало служить стихийным регулятором денежного обращения (из-за неразменности кредитных денег), золото утратило роль средства для международных расчетов, но при этом продолжает выполнять денежные функции в качестве инструмента формирования международных резервов и запасов, элемента электронных платежных систем на базе золота и основы формирования наднациональной валюты. Ко второй группе ученых, считающих, что золото перестало выполнять денежные функции и является только товаром, можно отнести М.К. Бункину и A.M. Семенова, которые считают, что в современной валютной системе золото является товаром, обладающим высокой ликвидностью, и поэтому накапливается как часть золотовалютных запасов государств.

2. На основе обобщения теоретического и аналитического материалов представлена уточненная периодизация процесса эволюции роли золота в денежных системах XX века: с 1867 г. по 1922 г. – Парижская валютная система (золотомонетный стандарт); с 1922 г. по 1944 г. – Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт); с 1944 г. по 1971 г. – Бреттон-Вудская валютная система (золотодевизный стандарт); с 1976 г. по 1978 г. – Ямайская валютная система (стандарт специальных прав заимствования, СДР); с 1978 г. по настоящее время разработка концепции многовалютного стандарта как базового элемента новой мировой валютной системы.

Эволюция роли золота доказывает, что перестав быть деньгами, драгоценный металл расширил сферу своего применения, став товаром, финансовым активом (в слитках и монетах), базовым активом (в ценных бумагах, цифровых деньгах), финансовым инструментом (объект бизнеса банков).

3. В результате проведенного анализа системы правового обеспечения рынка золота в Российской Федерации систематизирован имеющийся опыт регулирования рынка драгоценных металлов, что позволяет повысить его эффективность и конкурентоспособность отечественных золотодобывающих предприятий. Доказано, что немаловажным фактором дальнейшего укрепления и развития российского рынка золота и расширения числа банков, работающих на нем, может послужить политика государственного протекционизма, направленная, прежде всего, на защиту национальных интересов и ликвидацию теневого оборота золота на территории Российской Федерации.

4. Сформулированы выводы о сохранении золотом монетарной функции в форме инструмента формирования международных резервов и запасов (модифицированная функция средства накопления), в форме взаимосвязи между ценой золота и курсами основных валют, ценой золота и инфляцией (модифицированная функция меры стоимости).

5. Разработаны основные направления развития монетарной функции золота в современной информационной экономике, которые состоят в его использовании в качестве одной из возможных баз электронных денег. Российская экономика из-за недостатка в обращении товарной массы является «недокапитализированной», что приводит к дефициту денежного предложения. Ситуацию можно преодолеть либо за счет резкого увеличения в обороте ликвидной товарной массы, например, за счет создания единой российской биржевой системы, либо, как показывает мировой опыт, путем выпуска в обращение квазиденежных расчетных единиц в виде электронных денег, обеспеченных золотом, находящимся на хранении в специализированном фонде золота (СФЗ). Это позволит выпустить безналичные квазиденьги клирингового типа в виде счетных единиц с базовым активом в золоте, номинированных в его цене (фиксинге), привязанных к курсу рубля/доллара, движущихся между абонентами платежной электронной системы путем передачи числовых данных подобно движению данных о безналичных деньгах. По нашему мнению, дополнительно монетизируя экономику, электронные деньги на основе золота способны снизить долларизацию страны, повысить устойчивость и ликвидность платежных отношений, исключить из обращения менее надежные квазиденежные агрегаты.

6. Предложены направления использования золота в качестве возможной основы для формирования современной наднациональной мировой валюты. Вопреки утверждениям о «снижении резервной роли золота» и полном отказе стран от этого резервного актива, официальные золотые запасы составляют около 33 тыс. т, частная тезаврация золота, по оценке, превышает 25 тыс. т. Официальные золотые резервы стран и некоторых международных финансовых институтов, частная тезаврация золота участниками рыночной экономики свидетельствуют о выполнении золотом функции международного резервного средства. Следует отметить, что Центральные банки хранят более 20% всего добытого золота – и никакое другое сырье, кроме золота – и это определяет уникальную роль золота частично как сырьевого товара, а частично как мировой валюты.

Методологическую основу диссертационного исследования составили теории использования золота как элемента денежного обращения, в частности, гипотеза Г. Касселя о возможности обращения золота в качестве основной валюты, научные разработки российской экономической школы об использовании золота в качестве всеобщего эквивалента при осуществлении монетарной реформы.

Диссертационное исследование подготовлено на основе методов научного познания, которые включают в себя анализ и синтез, методы диалектического материализма, эмпирического исследования и методы теоретического исследования (от абстрактного к конкретному). Решение задачи поиска направлений расширения монетарных функций золота, как элемента современного денежного обращения осуществляется посредством методов индукции, когда причины не эффективного использования золота анализируется по принципу «от частного к общему». Для решения задачи определения основных направлений использования золота как элемента современного денежного обращения используются методы дедукции (от общих рассуждений к частным выводам).

Теоретической основой диссертационного исследования выступает обобщение как теоретической, так и практической сторон использования золота как элемента денежного обращения, конечной целью которого является расширение монетарной функции драгоценного металла в условиях современной экономики.

Информационную базу исследования составили информационно-статистические материалы и доклады Федеральной службы государственной статистики, Банка России, Министерства финансов Российской Федерации, аналитические сведения и прогнозы Министерства экономического развития Российской Федерации, Всемирного банка, Международного валютного фонда, Всемирного Совета по золоту, законодательные и нормативные акты Российской Федерации и некоторых экономически развитых зарубежных стран (США, Англии, Германии, Швейцарии и др.).

Теоретическая и практическая значимость исследования. Полученные в данной работе выводы и рекомендации могут служить теоретической основой для дальнейших исследований монетарной функции золота в современной экономике. Кроме того, выводы, полученные в диссертации, могут быть использованы в качестве учебного и аналитического материала в учебном процессе при преподавании курсов «Экономическая теория», «Деньги, кредит, банки». На основе полученных результатов исследования может быть разработан спецкурс по теме «Золото в современных денежных системах».

Результаты исследования могут быть использованы органами государственной власти при формировании нормативно-правовых актов, регламентирующих вопросы обращения золота, направленные на создание условий для расширения границ его использования.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались на студенческих научно-практических конференциях Института экономики, управления и права Российского государственного гуманитарного университета (г. Москва, 2006 г., 2007 г.).

Соответствие темы диссертационного исследования требованиям паспорта специальности Высшей аттестационной комиссии Российской Федерации. Диссертация по своему содержанию соответствует специальности 08.00.01 – «Экономическая теория» и выполнена в соответствии с п. 1.3. «Макроэкономическая теория: теория экономического роста; теория деловых циклов и кризисов; теория денег; теория инфляции; теория национального счетоводства; теория управления экономическими системами.

Публикации по теме. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в пяти работах общим объемом 3,1 п.л. (в том числе авторских 2,75 п.л.).

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью, задачами, логикой исследования и последовательно раскрывается во введении, трех главах, содержащих восемь параграфов, заключении. Имеется библиографический список.

Эволюция роли золота в денежных системах XX века

История мировой экономики неразрывно связана с многовековой эволюцией денежных систем на национальном и международном уровнях. В настоящее время, безусловно, невозможно точно воспроизвести все этапы и направления данной эволюции. Многим ключевым вопросам из области историко-экономического анализа предстоит еще длительное время оставаться открытыми для теоретических диспутов.

Некоторыми специалистами небезосновательно ставится под сомнение первичность экономических детерминантов происхождения самых ранних прототипов такого чисто экономического феномена, как деньги. Но все же первопричина территориальной экспансии денег имеет глубокие экономические корни. Именно благодаря универсальному характеру покупательной силы денег (и в первую очередь при использовании в качестве денежного материала благородных металлов - золота и серебра), с самых первых исторически аутентичных цивилизаций (египетской и месопотамской) и до современного мирохозяйственного сообщества ареалы распространения денег расширялись вдоль градиентов максимальной эффективности торгово-экономических контактов.

Своеобразный «парадокс золота», сложившийся в современной экономике, заключается в том, что, с одной стороны, оно исключено из денежного обращения и относится больше к категории хотя и особых, но товаров, в тоже время, спрос на него носит больше инвестиционный, нежели промышленный характер. В сущности, перестав быть деньгами, золото несколько расширило сферу своего применения, став товаром, финансовым активом (в слитках и монетах), базовым активом (в ценных бумагах, цифровых деньгах), финансовым инструментом (объект бизнеса банков).

На международном уровне такая система была узаконена лишь к концу XIX столетия в рамках Парижской международной финансовой конференции 1867 г. и получила название «Золотомонетного стандарта», основанного на золотом монометаллизме и рухнувшего в начале Первой мировой войны.

Его несомненным преимуществом стало повсеместное использование валют, которые, по словам выдающегося канадского экономиста, лауреата нобелевской премии Р. Манделла «были всего лишь названиями некоторого количества золота» , свободно использовались в международных расчетах. Присоединение к системе «золотого стандарта» позволяло стране заручиться доверием у зарубежных инвесторов и привлечь потоки международного инвестиционного капитала.

Несмотря на стабильность и удобство расчетов, в случае возникновения малейших проблем в экономике страны-участника, большая часть ее национальных банкнот в краткие сроки конвертировались в золото, которое перемещалось предпочтительно за границу в более безопасный банк. Соответственно золотые резервы государств периодически значительно изменялись, далеко не всегда оказывая благоприятное воздействие на национальную экономику. Основными проблемами этого периода стали инфляция, спад производства, дефляция и безработица. Сложившаяся экономическая ситуация требовала большей эластичности от национальных валют.

Окончательный итог золотомонетному обращению подвела Первая мировая война. Обеспеченные золотом банкноты в условиях военного времени оказались непригодны к обслуживанию товарооборота; все европейские государства, втянутые в войну, были вынуждены отказаться от размена их на золото для увеличения эмиссии бумажных денег с целью финансирования затрат на военные действия, а также сохранения ликвидного металла в государственной казне. Поддерживать дальнейший фиксированный курс банкнот было сложно и бессмысленно. Все монетарные операции с золотом были приостановлены; оно перестало быть свободным средством платежа, а в послевоенное время восстановление золотомонетного стандарта ставило массу проблем. В золотовалютных резервах европейских государств наблюдался весомый дисбаланс, а внешний долг США достиг более 2 млрд. долл.; значительная доля золота уже была сконцентрирована в Америке. Девальвация национальной валюты для многих европейских государств оказалась большим благом в этот период времени. На фоне послевоенной разрухи проявилась немаловажная выгодная черта бумажных банкнот -гибкость валютного курса. Позднее, в 20-х гг. минувшего века, золото частично восстановило свои позиции, но лишь для укрепления бумажных денег и складывающейся кредитной системы. Фактически произошло вытеснение монет стандартизированными золотыми слитками и девизами, а благородный металл, как средство платежа почти полностью перешел в распоряжение государственной власти. В связи с этим Дж, М. Кейнс остроумно отметил: «Золото больше не переходит из рук в руки и жадные ладони больше не касаются его. Маленькие домашние божки, которые обитали в кошельках и хранились в консервных банках, во всех странах были поглощены единым золотым символом, хранящимся в подземельях и невидимым. Золото исчезло из поля зрения - ушло под землю. Но, когда боги, облаченные в золотые доспехи, становятся невидимыми, мы начинаем освобождаться от них, и недалеко то время, когда от них ничего не останется» . По решению Генуэзской международной финансовой конференции 1922 г. на замену золотому монометаллизму, как известно, были выдвинуты золотослитковый и золотодевизный (золотовалютный) стандарты. Период «золотослиткового стандарта» ушел в историю с началом «великой депрессии» 1926 - 1933 гг. вместе с американским золотомонетным режимом. Основные сущностные характеристики этого периода заключались в том, что обеспеченные золотом банкноты обменивались на золото лишь крупными суммами, т.к. стандартные слитки весили по 400 унций (более 12 кг.). Поэтому для внутреннего денежного обращения такая система была непригодна и использовалась на международных рынках исключительно с целью погашения краткосрочного дефицита платежного баланса страны. Ввиду того, что розничные обменные операции с золотом ограничились объемами, достаточно весомыми для кошелька простого обывателя, размен банкнот на золото со стороны населения значительно ограничился. Золотодевизный стандарт не предусматривал прямого обмена всех валют на золото, но предоставлял возможность их конвертации в валюты государств, поддерживающих размен банкнот на золото. Поэтому золотым девизам удалось на сравнительно длительное время пережить золотослитковый стандарт. Во многом этому способствовала экономическая политика США. Надломленная войной европейская экономика испытывала острую потребность в инвестициях и заемных средствах, что обусловило закрепление за США роли ее преимущественного кредитора. В сравнении с другими валютами американский доллар обладал несомненной привлекательностью: твердо сохранял конвертируемость в золото; не тронутая войной экономика США на тот момент олицетворяла стабильность и процветание. Поэтому национальное хозяйство ведущих европейских государств быстро приобрело устойчивую зависимость от американской экономики. Спровоцированный спекулянтами кризис привел к необходимости приостановить обмен банкнот на золото и ограничить валютные операции, что предопределило уход от «золотослиткового стандарта». Этот решительный шаг был обусловлен стремлением стран сохранить золото на своих территориях в качестве государственного резерва.

Правовое обеспечение функционирования рынка золота в современных условиях

Характерной чертой развития конкурентных рыночных отношений в национальной экономике России за последние несколько лет является быстрое развитие финансового рынка и всех его звеньев в полном объеме. Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями регулируются большим перечнем нормативных документов, утвержденных Президентом, Правительством и Центральным банком России.

Согласно Закону Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным ценностям, кроме иностранной валюты и ценных бумаг, котируемых в валюте, относятся также следующие драгоценные металлы: золото, серебро, платина и, металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий и лома таких изделий, а также «природные драгоценные камни: алмаз, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий»48.

Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней как система состоит из отдельных секторов. Под сектором можно понимать рынок только одного финансового актива. Основным сектором рынка драгоценных металлов и драгоценных камней является рынок золота. Такое положение обусловлено сохранением за золотом роли единого денежного товара. С целью объективного анализа системы правового обеспечения рынка операций с золотом необходимо рассмотреть историю вопроса.

Предпосылки к созданию российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней были заложены Указом Президента Российской Федерации от 15.11.91 г. «О добыче и использовании драгоценного металла, алмазов на территории РСФСР» и Постановлением Правительства Российской Федерации от 4.01.92 г. № 10 «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории Российской Федерации и усиления государственного контроля за.их производством и потреблением». Данными законодательными актами была разрешена добыча драгоценных металлов и драгоценных камней на территории Российской Федерации юридическим лицам и гражданам Российской Федерации, а исполнительным органам власти республик, краев, областей, автономных образований предоставлены следующие права: утверждать без согласия с органами государственного регулирования Российской Федерации технико-экономические обоснования разведки и эксплуатации месторождений драгоценных металлов для всех россыпных месторождений, а также для рудных месторождений с запасами до 100 т золота и до 10 000 т серебра; осуществлять выдачу лицензий на геологический поиск и разведку, а также эксплуатацию месторождений драгоценных металлов и драгоценных камней.

Постановлением Правительства Российской Федерации от 14.01.1992 года № 10 был поставлен вопрос о создании биржи драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них.

Первым этапом становления реального рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации можно считать -принятие Указов Президента Российской Федерации от 3.06.93 г. № 849 «Об усилении государственного контроля за отпуском и реализацией драгоценных металлов и драгоценных камней» и от 16.12.93 г. № 2148 «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации», согласно которым государство впервые выразило намерение отказаться от монополии на проведение операций с золотом.

До этого времени в Советском Союзе и в первые два года существования России как самостоятельного государства (1991 - 1992 г.) добыча и обращение золота оставались государственной прерогативой: золотодобыча финансировалась из государственного бюджета, государство было единственным покупателем, продавцом и, экспортером золота, регулировало размер и условия оплаты труда золотодобытчиков, монопольно устанавливало цены на золото.

Сохранение государственной монополии на добычу и обращение драгоценных металлов в условиях усиливающихся центробежных тенденций, ввергнувших страну в экономический коллапс, неминуемо привело в 1991 г. к кризису и в золотодобывающей отрасли. Сложившаяся система экономических отношений в отрасли не могла развиваться без финансовых дотаций государства, которое на тот период фактически оказалось банкротом, отказавшись и от финансирования золотодобычи. Золотой запас государства в 1991 г. (240 т), 1992 г. (210 т) оказался самым низким за всю историю золотодобычи в России и в бывшем СССР.

Кризис в золотодобывающей промышленности России (с 1991 по 1996 гг.) потребовал глубоких институциональных преобразований. Наряду с реформированием институтов государства, управляющих отраслью драгоценных металлов, таких, как Министерство финансов Российской Федерации, Центральный банк России, «Роскомдрагмет» (Гохран РФ), надлежало создать правовую базу для развития рыночных отношений49.

В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 16.12.93 г. № 2148 становление российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней должно было начаться с предоставления коммерческим банкам права совершать сделки с указанными ценностями, включая и залоговые операции, а также создания биржи драгоценных металлов и драгоценных камней. Для реализации первого этапа постановлением Правительства Российской Федерации от 3.06.94 г. № 756 было утверждено Положение «О проведении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации», где были определены основные объекты и субъекты рынка, а так же порядок совершения сделок, виды валюты и платежей. Впервые на рынок получили доступ коммерческие банки.

Взаимосвязь между ценой на золото и курсами основных валют

Развернувшийся мировой экономический кризис, пожалуй, первый за всю историю по глубине и масштабам, выдвинул валютно-финансовые проблемы на самый высокий уровень для обсуждения и принятия практических решений по преодолению глобальных финансовых катаклизмов.

В условиях глобализации мировой экономики и обострения международной конкуренции проблема регулирования международной ликвидности приобретает новый смысл. Управление официальными резервными активами не только становится важнейшей макроэкономической задачей государственного регулирования, но и выходит на международный уровень. Осложняет ситуацию высокая концентрация международных резервов у небольшой группы стран и консервативные стратегии управления ими, которых придерживается большинство центральных банков.

Сейчас во многих странах снова обсуждаются варианты «отрыва» национальных валют от «корзины» валют США и других развитых стран, в том числе в пользу золотого содержания либо создания региональных межгосударственных валют, курс которых привязан к среднемировым ценам на драгметаллы. Эксперты предлагают их котировать исходя из баланса спроса-предложения в усредненной денежной единице, исчисленной на основе курсов валют стран-процудентов, экспортеров и импортеров драгметаллов.

Подобные идеи впервые были выдвинуты СССР еще на первом международном экономическом совещании в Москве в апреле 1952 года. Постановлением Совета министров СССР от 28 февраля 1950 года российский рубль, деноминированный в 1947 году в десять раз, был переведен на «золотую» базу. Объявленное золотое содержание рубля равнялось 0,222168 грамма чистого золота. Покупная цена 1 грамма золота устанавливалась в 4,45 рубля, а исчисление курса рубля на основе доллара США, существовавшее с июля 1937 года, было отменено.

По мнению российских специалистов по экономической истории Марии Альтман и Сергея Дегтева, «благодаря большей силе рубля в связи с таким решением повысилась покупательная сила рубля, чему способствовало и ежегодное снижение розничных цен в 1947-1955 годах. Из обращения были изъяты лишние (инфляционные) деньги и в большинстве своем ликвидированы потенциально инфляционные крупные накопления, образовавшиеся благодаря конъюнктуре военного периода. Значительно сократился внутренний государственный долг и стали быстро повышаться золотой госзапас и закупочные цены, особенно на сельхозпродукцию» . Следует отметить, что опыт советской «антидолларовой» политики второй половины 1940-х - первой половины 1950-х годов сегодня изучается и частично претворяется в Китае и примерно в 20 других странах мира.

Анализируя процесс формирования современных валютных отношений, необходимо оценить шансы валют разных стран на статус резервной. Как правило, резервной становится валюта страны со стабильной и сильной экономикой. Все коллизии валютной истории связаны со сменой носителей функции мировых денег. Более двух веков это был английский фунт стерлингов. Последние 60 с лишним лет роль главной мировой валюты играл американский доллар. В конце XX века в противоборство уверенно вступил евро. В XXI веке заявки на статус резервных делаются со стороны валют ряда других стран, включая Россию. Последний валютный кризис отразил несоответствие валютного обустройства мировой экономики ее современным запросам. Корни противоречий современной валютной системы уходят в организацию послевоенного международного денежного механизма.

Валютная система первой половины XX века, основой которой служили золото и разменные бумажные деньги, была разрушена в период второй мировой войны. Национальные валюты обесценились, до 70% монетарных запасов золота перетекло в США. Необходимость восстановления и развития хозяйства вызвала к жизни валютный механизм, адекватный новой экономической реальности. Официальный статус главного резервного средства был придан доллару с фиксированным золотым содержанием 1 доллар = 0,888 г золота и твердыми курсами по отношению к валютам других стран (Бреттон-Вудские соглашения, 1944 г.).

Факт совмещения американской национальной валютой функции внутреннего денежного инструмента и международного резервного средства определил всю последующую эволюцию мировой денежной системы. Уязвимость этой двойственности проявилась достаточно быстро: к концу 60-х годов XX века в результате чрезмерной эмиссии мировой денежный рынок наводнила обесценившаяся американская валюта. Резервный статус доллара удалось сохранить путем продажи национального золотого запаса (к середине 1970-х он сократился в 2,5 раза), а затем -посредством формальной отмены в одностороннем порядке властями США его золотого содержания (в августе 1971 г.). Выход из кризиса был найден через реформирование валютной системы.

Официально введенный в качестве основы валютного механизма (Ямайские соглашения, 1976 г.) плавающий курс валют, поставив доллар в зависимость от рыночной конъюнктуры, выявил неустойчивость важнейшего инструмента мировой экономики, призванного быть соизмерителем обмениваемых ценностей. В современных экономических условиях основными резервными валютами являются доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская йена и швейцарский франк, при этом мотивация центральных банков при включении той или иной валюты в состав резервных активов может быть самой разнообразной. Сегодня очень распространена практика привязки валютной структуры активов к структуре внешнего долга страны. Например, в Бразилии международные резервы номинированы в трех основных валютах - долларе, евро и японской йене, так как именно в них номинирован внешний долг страны. В Южной Корее операционная часть валютных резервов полностью номинирована в долларах, а структура инвестиционной части зависит от того, в каких валютах номинирован внешний долг и проводятся платежи по текущему балансу, а также от соотношения валют на мировом рынке.

Официальные резервные активы Чехии номинированы в долларах и евро. Их соотношение определяется исходя из наблюдений за доходностью финансовых вложений на рынках США и Евросоюза, движения обменных курсов и ситуации на национальном валютном рынке, на котором евро/чешская крона - самая торгуемая пара валют.

Формирование наднациональной мировой валюты на основе золота

Мировые державы, развязав валютные войны, сегодня вспомнили давно забытую политику beggarhy-neighbor, то есть «разори соседа». Она была популярна несколько веков назад, в эпоху меркантилизма, и смысл ее в том, что экономический рост можно поддержать, завоевав близлежащую страну. Своего пика этот подход достиг во времена Наполеоновских войн, но вскоре, уже в 1820-х гг. в мире воцарилась британская идея свободного рынка, результатом которой явилось создание системы золотого стандарта.

В период между двумя мировыми войнами произошел возврат к деглобализации, а в эпоху Великой депрессии с новой силой разгорелась война валют и рост протекционизма. С 1945-го по 1971 год господствовала Бреттон-Вудская система: доллар был признан мировой валютой, его курс привязали к золоту, а курсы других национальных валют - к доллару. Тогда же были созданы Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк. На смену Бреттон-Вудской системе пришла Ямайская (иногда неофициально ее называют Бреттон-Вудс - 2), когда ориентиром вместо золота стали специальные права заимствования (SDR) - «валюта» МВФ, а также был установлен режим свободно плавающих валютных курсов.

Последний глобальный кризис побудил мировых лидеров начиная с 2008 года говорить о том, что международной финансовой системе нужен новый ориентир, отвечающий запросам времени. Новые правила создания современной мировой валютной системы, о которых дискуссия длится до сих пор, получили название Бреттон-Вудс-3.

Глава Всемирного банка Роберт Зеллик накануне саммита в Сеуле 2010 года представил идею вновь перейти к золотому стандарту, привязав основные мировые валюты к стоимости желтого металла. Такой подход, с его точки зрения, должен снизить волатильность на валютных рынках. Международные эксперты негласно окрестили этот план как Бреттон-Вудс -3. От второй версии Бреттон-Вудса систему будут отличать более свободные правила торговли и меньшее регулирование валютных курсов. Господствующее место доллара займет корзина, сформированная из доллара США, евро, иены, фунта стерлингов и юаня, считает Роберт Зеллик. Золото же станет международным стандартом, «который будет служить показателем ожидаемого рынками уровня инфляции»101.

В этой связи активизировались дискуссии о реформировании валютного мироустройства. Причем они вышли из научных кругов и оказались в центре внимания президентов и премьеров ряда стран и международных экономических форумов «Группы 20», посвященных выработке совместных мер по выходу из мирового финансово-экономического кризиса. Президент Российской Федерации Д. А. Медведев предложил провести международную конференцию по проблемам мирового валютно-финансового устройства.

Глобальные риски, проявившиеся в условиях кризиса, поставили под сомнение приемлемость концептуальной основы Ямайской валютной системы, которая ориентировалась в основном на рекомендации монетаризма и либерализацию, что привело к ослаблению межгосударственного валютно-кредитного регулирования. Мировой финансово-экономический кризис выявил неэффективность МВФ как института регулирования.

Современный кризис выявил также риски монополизма в международных валютных отношениях. Структурные принципы Ямайской валютной системы, разрабатывавшиеся с середины 1960-х гг. и закрепленные Ямайским соглашением в 1976 г., были сформированы в интересах ведущих развитых стран и в первую очередь США. Они перестали соответствовать условиям глобализации экономики, начавшейся с конца XX в., многополярности мира, новой расстановке сил между ведущими экономическими и финансовыми центрами, регионализма и появления новых валют, претендующих на роль мировых денег. Для обоснования основных направлений реформирования Ямайской валютной системы важно выделить ее особенности.

Первая особенность Ямайской валютной системы состоит в существенном изменении базового принципа мировой валютной системы, который определяет, какие деньги служат ее основой в качестве мировых (см. Табл. 3.4.).

С 1976 - 1978 гг. в итоге, более чем вековой эволюции мировой валютной системы от золотого к золотодевизному стандарту впервые ее основой стала международная валютная единица - СДР, задуманная как прообраз наднациональной мировой валюты, идея которой наиболее соответствует требованиям глобализации экономики.

Условная стоимость СДР исчисляется на базе средневзвешенной стоимости валют, входящих в их валютную корзину. Несмотря на постепенное уменьшение состава этой корзины с 16 мировых валют в 1974 г. до 4 мировых валют в 2001 г., наибольшая доля принадлежит до сих пор доллару США (ныне 44%). Фактически в форме СДР частично сохранился долларовый стандарт, что отражает позиции доллара как одной из ведущих мировых валют. Однако, меняющиеся каждые пять лет, доли валют в корзине СДР свидетельствуют, что постепенно главным конкурентом и альтернативой доллару в качестве мировой валюты становится евро (34% валютной корзины СДР). Этот процесс происходит на основе рыночной конкуренции валют без оформления юридического статуса евро как резервной валюты. В уставе МВФ это понятие заменено (с 1978 г.) категорией свободно используемых валют, входящих в состав валютной корзины СДР. В их числе (кроме доллара и евро) фунт стерлингов (11% корзины СДР), который сохранил некоторые позиции мировой валюты, а также иена (11% корзины СДР). Таким образом, фактически на основе рыночной конкуренции формируется многовалютный стандарт как перспективное направление реформирования базового стандарта Ямайской валютной системы.

Вторая особенность Ямайской валютной системы состоит в отказе от золота в качестве мировых денег. В измененном уставе МВФ (1978 г.) была оформлена официальная демонетизация золота, т.е. фактическая утрата им денежных функций. Это проявилось в отмене золотого содержания и золотых паритетов валют, официальной цены золота, прекращении размена долларов на золото для иностранных центральных банков (табл. 3.5).

Денежная система - это форма организации денежного обращения, которая исторически сложилась в данной стране и законодательно закреплена государством.

Она состоит из определенных элементов (рис. 6.8).

Истории известны два основных типа денежных систем: металлическая и бумажно-кредитная (рис. 6.9).

Металлическая система - это денежная система, в которой роль всеобщего эквивалента и средства обращения выполняют металлические деньги (из золота или серебра).

Металлическая система делится на два вида - биметаллизм и монометаллизм .

Биметаллизм является системой, в которой роль всеобщего эквивалента законодательно закрепляется одновременно на равных правах за двумя благородными металлами - золотом и серебром.

Хотя система биметаллизма просуществовала довольно долго (в Западной Европе с XVI до начала XIX в.), она оказалась нежизнеспособной, поскольку противоречила природе денег как единого всеобщего эквивалента. Законодательное закрепление за двумя металлами одинаковой роли всеобщего эквивалента не отвечало соотношению их реальной рыночной стоимости.

Противоречивость и неустойчивость биметаллизма постепенно привели к его упадку и замене золотым монометаллизмом.

Монометаллизм - это денежная система, в которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за одним благородным металлом - золотом.

Впервые золотой монометаллизм был введен в Англии (1816 г.), а затем во Франции - в 1876-1878 гг., в России - в 1897 г.

Различают четыре разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт, золотослитковый стандарт, золотодевизный стандарт, золотодолларовый стандарт.

Золото монетному стандарту присущи такие черты:

• - законодательная фиксация весового содержания золота в денежной единице;
• - свободное обращение золотых монет;
• - выполнение золотом всех функций денег;
• - открытая чеканка монет из золота;
• - свободный обмен знаков стоимости (бумажных денег и банкнот) на золотые монеты по их нарицательной стоимости;
• - свободное движение золота между странами;
• - формирование обменных курсов валют на основе их золотых (весовых) паритетов.

Золотомонетный стандарт в полном объеме просуществовал до Первой мировой войны. После Первой мировой войны страны, которые имели значительные запасы золота (Англия, Франция), ввели у себя золотослитковый стандарт, который исключал свободную чеканку золотых монет и обмен их на банкноты. Обмен банкнот мог осуществляться лишь на золотые слитки, но он был ограничен стоимостью слитков. Например, в Англии за слиток весом 12,4 кг необходимо было заплатить 1700 фунтов стерлингов, во Франции за слиток весом 12,7 кг - 215 тыс. франков.

Германия, Австрия, Норвегия, Дания и другие страны, которые не имели значительных запасов золота, ввели у себя золотодевизный стандарт. При этом связь денег с золотом осуществляется не непосредственно, а через иностранную валюту (девиз), которая имела золотое обеспечение. Например, чтобы обменять собственную национальную валюту на золото, ее нужно было сначала обменять на валюту страны с золотослитковым стандартом (английские фунты стерлингов, французские франки), а уже последнюю - на золотые слитки.

Во время глубокого мирового кризиса 1929-1933 гг. и в первые послекризисные годы все три разновидности золотого монометаллизма были ликвидированы как не отвечающие задачам государств относительно выхода их национальных экономик из кризиса.

При золотодолларовом стандарте размен национальных валют на золото был отменен во всех странах, а обмен долларов США на золото осуществлялся лишь для правительств и центральных банков стран - членов МВФ. В 1971 г. был прекращен и обмен долларов на золото.

В 1976 г. страны - члены МВФ провели на Ямайке (г. Кингстон) Международную конференцию, где объявили о переходе к качественно новой мировой валютной системе - бумажно-кредитной , основанной на следующих главных принципах:

• - юридически закреплена демонетизация золота, т. е. полный отказ от золотого стандарта;
• - упразднена фиксация золотого содержания национальных валют (масштаба цен);
• - прекращено выполнение золотом роли всеобщего эквивалента;
• - упразднена официальная цена на золото, которая раньше существовала (35 долл. за одну тройскую унцию - 31,1 г);
• - золото из денежного товара превращалось в обычный товар, который продается и покупается на мировых рынках драгоценных металлов по цене, устанавливаемой в зависимости от спроса и предложения;
• - введен переход к плавающим валютным курсам;
• - в денежной системе функционируют бумажные и кредитные деньги.

При этом прежние классические бумажные деньги как представители золота сегодня исчезли из обращения вследствие его демонетизации. Но потребность в них сохранилась, поскольку государственный бюджет имеет дефицит, нередко огромный. Для его покрытия государственная казна выпускает бумажные деньги, которые не имеют золотого обеспечения. Поэтому их еще называют государственными казначейскими билетами.

Кредитные деньги - это знаки стоимости, которые возникают и функционируют на основе кредитного соглашения и выражают отношения между кредитором и должником.

Первоначально классические кредитные деньги отличались от бумажных денег (рис. 6.10).

Существуют такие виды кредитных денег: вексель, банкнота, чек, кредитная карточка, электронные деньги (рис. 6.11).

Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, в котором указаны величина денежного долга и сроки его уплаты. Вексель дает право его владельцу (векселедержателю) требовать от должника

(векселедателя) уплаты долга при наступлении установленного срока.

Векселя бывают простыми и переводными.

Простой вексель - это вексель, подписанный одним лицом на имя другого лица, который не может быть передан третьему лицу.

Рис. 6.11. Виды кредитных денег

Переводной вексель (тратта) - это вексель, который может передаваться третьему лицу (ремитенту) для получения им долга от векселедателя в определенный срок.

Передача векселя другому лицу оформляется передаточной записью (индоссаментом). Третье лицо может передать вексель четвертому лицу, осуществив собственную передаточную запись, и т. д. Таким образом, переводной вексель приобретает определенную форму денег - кредитных денег, которые выполняют функции средства обращения и средства платежа.

В зависимости от характера возникновения векселя делят на коммерческие и банковские.

Коммерческий вексель - это долговое обязательство, которое предприниматели выдают друг другу при купле-продаже товаров с отсрочкой платежа, т. е. в долг. Это кредит в товарной форме. Владелец коммерческого векселя может использовать его вместо денег для платежа за товары, купленные у третьего лица.

Банкнота - это вексель банка, по которому предъявитель может в любое время получить деньги и которым банк заменяет коммерческий вексель.

Банки проводят операции по учету (скупке) коммерческих векселей, суть которых заключается в том, что владелец векселя может к наступлению срока платежа представить его в банк и получить указанную в векселе сумму с удержанием так называемого учетного процента. В дальнейшем банки на основе скупленных коммерческих векселей выпускают собственные векселя-банкноты.

Первоначально "классические" банкноты имели ряд преимуществ перед коммерческими векселями:

• - во-первых, пользовались большим доверием, поскольку выпускались от лица банка, который был более платежеспособным, чем отдельный коммерсант;
• - во-вторых, обменивались банком на золото по первому требованию предъявителя и поэтому находились в обращении наравне с золотыми деньгами;
• - в-третьих, поскольку банкнота выпускалась банком вместо учтенных им коммерческих векселей и свободно обменивалась на золото, она имела двойное обеспечение - товарное (товары под вексель) и золотое (золотой запас банка);
• - в-четвертых, банкнота является бессрочным кредитным обязательством банка и поэтому, в отличие от коммерческого векселя, имеет неограниченный период обращения.

Однако эти преимущества были характерны лишь для "классических" банкнот, которые выпускались в период золотомонетного стандарта.

Период "классической" банкноты закончился, когда было упразднено золотомонетное денежное обращение, а затем и всякий обмен банкнот на золото. Банкноты стали терять важные черты кредитных денег и постепенно превратились в разновидность бумажных денег. Этому способствовало и то, что многие государства, нуждаясь в деньгах, разрешали эмиссионным банкам выпускать банкноты не только под обеспечение коммерческих векселей, но и под векселя казны (облигации государственных займов) и просто для покрытия дефицита государственного бюджета. Тем самым кредитные деньги, кроме собственных функций, стали выполнять еще и функции бумажных денег. Сама же банкнота стала своеобразным "гибридом" кредитных и бумажных денег.

Чек - это письменное распоряжение владельца текущего счета в банке о выплате денежной наличности или перечислении с его счета на другой счет определенной суммы денег (рис. 6.12).

Чековое обращение в развитых странах очень распространено. Так, в США свыше 90 % семей имеют чековые книжки, в Англии - 60 %. В структуре современных кредитных денег приблизительно 3/4 приходится на чеки и 1/4 - на банкноты.

Кредитная карточка - это именной платежно-расчетный документ, который удостоверяет личность владельца счета в банке и предоставляет ему право на приобретение товаров и услуг в кредит без оплаты денежной наличностью.

Ныне в развитых странах насчитываются десятки видов пластиковых кредитных карточек (смарт-карточек), в том числе для приобретения товаров и услуг, для осуществления путешествий и отдыха, для международных расчетов (системы "Виза", "Америкен экспресс", "Мастеркард", "Еврокард" и др.). В США выпущено свыше 700 млн кредитных карточек, которыми пользуются более 80 % семей страны. В финансовых услугах населения развитых стран мира доля кредитных карточек - более 20 %.

Все большее распространение приобретают депозитные и электронные деньги.

Депозитные деньги - это разновидность банковских денег, которые существует в виде определенных сумм, записанных на счетах экономических субъектов в банках. Они не имеют материализованного выражения и используются для платежей в безналичной форме. Их движение осуществляется по счетам и не выходит за пределы банковской системы. Приводятся они в движение с помощью технических инструментов - чеков, пластиковых карточек, платежных поручений и т. п. Такая форма денег экономична и удобна в пользовании, усиливает контроль со стороны банков за движением больших денежных ресурсов.

Современной разновидностью депозитных денег являются электронные деньги.

Электронные деньги - это магнитные носители платежной информации, которые заменяют бумажные деньги, чеки и другие денежные документы в безналичных расчетах между клиентами и банками с помощью электронно-информационных систем.

Феномен электронных денег заключается в качественном их изменении, они полностью теряют реальную материальную субстанцию. Усиливая тенденцию дематериализации денежных средств, электронные деньги значительно ускоряют их обращение, делают более прозрачными денежные потоки, содействуют повышению безопасности банковской деятельности, экономят общественные издержки, что положительно влияет на экономическое развитие страны.