Ценной бумагой служит документ, соответствующий требованиям действующего законодательства и подтверждающий те права держателей, которые могут быть реализованы только в результате его предъявления.

Это определение содержится в ст. 142 ГК.

Понятие документарной ценной бумаги

Общим понятием, имеющимся в ГК охватывается только документарная форма ценной бумаги. Речь идет о тех случаях, когда она присутствует на физическом носителе.

Ст. 143.1 конкретизирует указание на ценную бумагу как на документ тем, что эта форма должна обладать рядом предусмотренных законом реквизитов. В случае отсутствия какого-либо из них, документарные ценные бумаги не могут признаваться таковыми.

Указанные особенности помогают вывести следующее определение.

Документарные ценные бумаги - это отраженные на физическом носителе обязательства эмитента, соответствующие требованиям закона и содержащие все необходимые реквизиты, права по которым могут быть реализованы только посредством их предъявления к исполнению.

Требования к оформлению документарных ценных бумаг

Поскольку такие ценные бумаги являются рыночным товаром, к ним предъявляются высокие требования связанные с подтверждением подлинности. Это предусматривают такие виды высоколиквидных финансовых инструментов, как вексель или облигация. К примеру, все банковские векселя оформляются на бумаге, обладающей большим количеством средств защиты от подделывания. Каждая такая форма разрабатывается лицензированными предприятиями.

Это делается для того, чтобы участники рынка доверяли предыдущим держателям и спокойно могли принимать их в качестве средств расчетов либо залогов.

В числе особых требований, которым должны соответствовать документарные ценные бумаги, включаются их реквизиты.

Реквизиты документарных ценных бумаг, требования к реквизитам

Требования к содержанию, которым должна обладать та или иная форма ценной бумаги определяется в специальных актах, регулирующих их виды. В качестве примера, можно рассмотреть положение о простом и переводном векселе. П. 1 этого документа определяет требования, предъявляемые к содержанию таких бумаг.

Оформление векселя:

• Основным элементом векселя служит название этого документа. Слово «вексель» должно быть указано в заголовке, как минимум, единожды. Даже, если остальные признаки этого документа будут в наличии, его держателю никогда не удастся доказать этот статус. Если он выпущен иностранным эмитентом, то название должно быт указано на соответствующем языке.
• Вексель должен включать простое, не обусловленное ничем, предложение оплаты определенной суммы. Обязательства под условием влекут недействительность.
• Полное наименование лица, обязующегося совершить платеж. Любое обязательство предполагает наличие лица, исполняющего его.
• Срок платежа, если это условие существенное. Если он не указывается, то действуют правила, согласно которым он соответствует году.
• Место исполнения финансового обязательства.
• Наименование получателя платежа, либо цепочка индоссаментов, приводящая к фактическому предъявителю.
• Дата и место составления векселя.
• Подпись лица, выдавшего этот документ.

Еще одним примером выступают такие документарные ценные бумаги, как чеки.

Оформление чеков:

• Обязательные элементы этого документа изложены в ст. 878 ГК. В нем должно быть следующее.
• Указание на наименование. В заголовок должно быть включено слово «чек».
• В тексте должно быть четкое распоряжение в адрес плательщика выдать определенное количество денег предъявителю документа.
• Должна быть заполнена графа о наименовании организации-плательщика и точное указание счета, с которого должны быть списаны передающиеся денежные средства.
• Обязательно указать валюту, в которой производится платеж.
• Потребуется дата и место составления этого документа. Это имеет значение для оспаривания, если чек поддельный, а потенциальный составитель находился в этот период в другой местности.
• Подпись составителя чека.

Несоответствие оформления реквизитов, последствия

Учитывая сравнительно большое число обязательных реквизитов, которые должны содержать документарные ценные бумаги, возникает вопрос о том, что делать в случае несоответствия последних правилам оформления.

Ч. 2. Ст. 143.1 ГК устанавливает правила, согласно которым при неполных реквизитах или внесении их с ошибками, данный документ не является ценной бумагой.

Однако это не повлечет умаление прав держателя как кредитора. Речь идет лишь о неприменимости процедур обращения ценных бумаг. Однако сам документ, имеющий неточности или составленный не полностью может служить как форма письменного доказательства заключения сделки с эмитентом. Если из него будет вытекать факт займа, то суд примет его и удовлетворит требования.

В пункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги, как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Это значит, что ценная бумага является документом, который удостоверяет определенное имущественное право (право востребовать уплату определенной суммы или передачи имущества), а так же имеет строго определенную форму, реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых лишает её ценности. Так же содержит права, которые передаются совместно с передачей ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок, включает в себя как отношения займа, так и отношения совладения, возникающие через выпуск (эмиссию) ценных бумаг.

Фондовый рынок является индикатором состояния экономики. В настоящее время основной целью является регулирование отношений собственности.

Перед всеми участниками рынка ценных бумаг стоит одна задача - получение прибыли. А под воздействием источников и условий, при которых возникает прибыль, и складывается структура российского рынка ЦБ. Характерной чертой российского рынка ЦБ является, то что, основная часть ЦБ проходит только стадию первичного размещения, практически не обращаясь на вторичном рынке.

Имеется огромное разнообразие ЦБ, которые обладают различными свойствами и назначением, что значительно затрудняет возможность дать достаточно точное определение понятия ЦБ. Однако в первом российском законодательном акте по ЦБ - постановлению Правительства РФ от 28 декабря 1999 г. «Положение о выпуске и обращении ЦБ на фондовых биржах в РФ»:

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ЦБ иному владельцу к нему переходят и все удостоверяемые данной бумагой права.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). [ Гражданский кодекс РФ, статья 142].

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, могут принимать форму отношений займа или отношений совладения (титула собственности), возникающих между владельцами ценных бумаг (инвесторами) и лицами, выпускающими ценные бумаги (эмитентами). Отношения займа имеют место, если привлекаемый капитал является заемным, т.е. подлежит возврату, а отношения совладения, - если капитал привлекается в бессрочное пользование, а инвесторы при этом становятся совладельцами компании, выпустившей данные ценные бумаги.

С позиции финансового анализа ценную бумагу удобнее рассматривать как «законодательно признанное право на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях».

Так называемые фондовые (рыночные) ценные бумаги могут самостоятельно обращаться на рынке, т.е. свободно переходить от одного владельца к другому после их продажи первым владельцам. Таким образом, рынок фондовых ценных бумаг можно разделить на две части: первичный рынок и вторичный рынок. На первичном рынке осуществляется первичное размещение ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг их первым владельцам. На вторичном рынке осуществляется обращение фондовых ценных бумаг. Способность ценных бумаг свободно обращаться на рынке существенно отличает их от долговых обязательств, удостоверяющих отношения займа на РБК, и позволяет каждому участнику фондового рынка в зависимости от стоящих перед ним целей проводить различные операции с ценными бумагами.

Операция с ценными бумагами - это законченное действие или последовательность действий с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Основными операциями с ценными бумагами являются их покупка и продажа. Возможны и другие операции: наследование, дарение, уступка прав и т.д. Юридически каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок с ценными бумагами.

Сделка с ценными бумагами - это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Самостоятельное обращение ценных бумаг предполагает наличие у них определенной собственности (цены). Существуют различные виды стоимостей ценных бумаг, например: номинальная, эмиссионная и рыночная стоимость (или курс).

Эмиссионная цена - это цена продажи эмиссионных ценных бумаг при их первичном размещении. Номинальная стоимость отражается в документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит базой для начисления процентного дохода по ценной бумаге, а также определения величины налоговых платежей эмитентом ценных бумаг. При размещении первых выпусков акций их эмиссионная цена не может быть меньше номинальной стоимости. Повторные выпуски акций размещаются по рыночным ценам акций того же эмитента, находящихся в обращении. Облигации могут продаваться при первичном размещении с «дисконтом», т.е. ниже номинальной стоимости.

Рыночные цены или курсы, ценных бумаг- это цены, по которым они продаются и покупаются на вторичном рынке. Торговля ценными бумагами на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т.е. посредством установления цен покупки и цен продажи на основе механизма спроса и предложения ценных бумаг.

Для отдельных видов ресурсов существуют соответствующие виды ценных бумаг:

При известных обстоятельствах ценные бумаги могут возникать и в виде удостоверений прав на использование рабочей силы, на нематериальные активы (типа разрешений на экспорт импорт продукции, право взимания налогов, право издания и т.п.). Основой для появления ценной бумаги может стать даже вероятность наступления какого - либо события (например, повышение или понижения фондового индекса).

Однако нет оснований считать ценными бумагами контракт на покупку - продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.д., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.

Иначе говоря, в качестве ЦБ признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

обращаемость на рынке

доступность для гражданского оборота

стандартность и серийность

документальность

регулируемость и признание государством

ликвидность

рискованность

обязательность исполнения.

Обращаемость - это способность ЦБ покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Обращаемость указывает на то, что ЦБ существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, отражением прав на которые являются ЦБ.

Доступность для гражданского оборота - способность ЦБ не только покупаться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

Стандартность - ЦБ должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, Которые предоставляет ЦБ, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ЦБ из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно это делает ЦБ товаром способным обращаться.

Серийность - возможность выпуска ЦБ однородными сериями, классами, составляющая элемент та кого их качества, как стандартность.

Документальность ЦБ - это всегда определенный документ, содержащий предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ЦБ или ее перевод в разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость и признание государством.

Документы, претендующие на статус ЦБ, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие публики к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных, как бы беспредельна ни была фантазия финансистов, предлагающих публике все новые и новые финансовые продукты и услуги.

Ликвидность - это способность ЦБ быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для держателя. Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ее прав, то ЦБ превращается из товара в ничего не стоящий клочок бумаги.

Необходимо отличать ликвидность конкретной ЦБ от:

ликвидности фондового рынка в целом (способность рынка поглощать значительные количества ЦБ при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию).

ликвидности предприятия, банка, инвестиционного института (степень ликвидности, готовности превращения в денежные средства активов предприятия с целью выполнения обязательств по привлеченным ресурсам).

Рискованность - возможность потерь, связанные с инвестициями в ЦБ и неизбежно им присущие.

Обязательность исполнения.

Законодательство не допускает отказ от исполнения обязательства, выраженного ЦБ, если только не будет доказано, что ЦБ попала к держателю неправомерным путем.

35. Ценные бумаги: понятие, требования к оформлению, виды, способы передачи, исполнение по ценной бумаге.

По своей материальной природе деньги, как и ценные бумаги, относятся к вещам, но ввиду их особой роли в экономическом обороте правовое регулирование отношений по поводу денег имеет значительные особенности.

Денежные знаки относятся к вещам, определенным родовыми признаками, и являются вещами заменимыми. Однако в противоположность другим заменимым вещам они определяются не по количеству отдельных купюр, а по денежным единицам, которые в них содержатся.

Особое значение денег в гражданском обороте состоит в том, что они выполняют функцию всеобщего эквивалента и могут быть использованы в качестве универсального средства платежа.

Будучи вещами, определенными родовыми признаками, деньги могут быть индивидуализированы путем записи номера отдельного денежного знака и тогда превращаются в вещи индивидуально определенные. Например, денежные знаки индивидуализируются при указании их номеров в следственном протоколе. Сами по себе деньги могут быть предметом некоторых гражданско-правовых сделок (например, договоров займа, дарения, мены). Как указывалось, деньги могут приносить доход в виде процентов на денежные вклады в банке.

В соответствии со ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Любая ценная бумага удостоверяет определенное имущественное право и должна иметь определенные в законе формальные реквизиты. Отсутствие определенных в законе реквизитов ценной бумаги или несоответствие установленной для нее формы влечет недействительность ценной бумаги. Особенностью ценной бумаги является то, что права предусмотренные ею нельзя передать частично. Ценной бумаге присущ принцип публичной достоверности, который заключается в том, что законом ограничен перечень тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. Так, оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником по мотиву отсутствия оснований возникновения обязательства либо его недействительности. Осуществление воплощенного в ценной бумаге имущественного права возможно по общему правилу при предъявлении подлинника самой ценной бумаги, однако возможно существование так называемых бездокументарных ценных бумаг, которые не существуют в бумажной форме, а хранятся в памяти компьютера.

Ценные бумаги классифицируются по различным основаниям, однако важнейшим является деление на именные (в которых указано имя владельца), предъявительские (субъектом права признается любое лицо, обладающее этой бумагой), ордерные (должник обязан исполнить обязан исполнить обязательство указанному в документе лицу или приказу такого лица) Они также делятся на товарные и денежные, государственные и частные, эмиссионные и неэмиссионные.

Способы передачи: простое вручение, уступка права требования, путем передаточной надписи (индоссамента)

ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. (в ред. Федерального закона от 07.03.2005 N 16-ФЗ). СЗ РФ 1996 г. N 17 ст. 1918

ФЗ РФ от 29 июля 1995 г. "Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг" (в ред. Федерального закона от 18.07.2005 N 90-ФЗ). СЗ РФ 1998 N 31 ст. 3814

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона.

Во-первых, литеральност ь, под которой понимается возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бумага - строго формальный документ (п. 2 ст. 144 ГК).

Во-вторых, это - легитимация субъекта права , выраженного в ценной бумаге, т.е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах).

Третьим важнейшим свойством такого документа является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу) . Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т.п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение.

Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется абстрактностью закрепленного в ней обязательства , поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК). Данное правило действует и в том случае, если в самой ценной бумаге указано основание ее выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права).

Наконец, в-пятых, ценная бумага обладает публичной достоверностью , поскольку участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Дело в том, что она придает выраженному в ней праву свойство автономности: лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т.е. имеющее автономный (самостоятельный) характер. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками.

ЦБ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК).

Различают три вида ценных бумаг:

Денежные – вексель, чек, государственная облигация, депозитарный и сберегательный сертификаты и др.

Товарораспорядительные – документы, предоставляющие их обладателям право распоряжаться названным в них товаром или право на получение определенных товаров и услуг: коносаменты, жилищные сертификаты, товарные облигации и т.п.

Корпоративные – акции, облигации и иные документы, выпускаемые акционерными обществами

Требования к ценной бумаге – соблюдение установленной формы и наличии в ней обязательных реквизитов. Несоблюдение требований влечет недействительность (ничтожность) ценной бумаги. ЦБ представляет собой письменный документ, составленном на специальном бланке, имеющую определенную степень защиты от подделки.

В юридической литературе существуют два подхода к усло­виям законодательного признания документа ценной бумагой.

Первый подход, который можно назвать широким, заключа­ется в том, что для признания документа ценной бумагой он не должен быть запрещен государством к обращению в качестве таковой. При таком подходе круг документов, признаваемых ценными бумагами, расширяется до необозримых пределов.

Второй (узкий) подход предполагает необходимость четкого определения в нормативном порядке, какие документы относятся к ц.б. Недостаток такого подхода заключается в том, что он предполагает наличие исчерпывающего перечня ценных бумаг в соответствующем законе. Тогда при появлении любого нового вида ц.б. необходимо будет внесение изменений в законодательный акт.

Гражданский кодекс не воспринял ни одного из этих подхо­дов. Он содержит открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся также и другие документы, которые зако­нами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отне­сены к числу ценных бумаг.

При решении вопроса, относится ли тот или иной документ к числу ценных бумаг, следует руководствоваться чисто фор­мальным признаком - назван ли он таковым федеральным за­коном или в установленном им порядке. В практическом плане такой подход вполне оправдан, поскольку в правовую регла­ментацию ценных бумаг вносится необходимая определен­ность. При нем отпадают существовавшие на практике трудно­сти определения того, относится ли документ к числу ц.б.

Но тогда возникает другая проблема: какими критериями должен руководствоваться законодатель при решении вопроса об отнесении документа к разряду ценных бумаг? В этом плане следует вспомнить прежде всего о значении ценных бумаг: они призваны ускорять и удешевлять гражданский оборот; с их по­мощью оформляются новые типы договоров; ценные бумаги прекратили существовавшую со времен Древнего Рима личную связь должника с кредитором; ценные бумаги перераспределили риски между участниками обязательств. Но из достоинств цен­ных бумаг вытекают и их недостатки: ценные бумаги - строго формализованные документы, по определению Д.В. Мурзина, «мертвящие», «ставящие форму выше содержания». Формальность ценных бумаг, их жесткая правовая регламентация всту­пают в определенное противоречие с принципом диспозитивности, присущим гражданскому праву. Поэтому при решении вопроса об отнесении того или иного документа к числу цен­ных бумаг следует учитывать все факторы, все «за» и «про­тив».

В юридической литературе вполне обоснованно предлагается при отнесении документов к ценным бумагам руководствовать­ся общей идеей - уважением прав личности, предоставлением ей в рамках гражданского права максимальной инициативы и свободы выбора, возможности полноценной защиты прав в со­ответствии с принципами цивилизованного гражданского про­цесса.

5. Следующий признак ценных бумаг, на котором хотелось бы остановиться более подробно, - это оборотоспособность (транзитивность). Этот признак позволяет отграничить ценные бумаги от так называемых легитимационных документов, при­званных облегчить должнику определение лица, в отношении которого он должен совершить определенные действия.

Под оборотоспособностью следует понимать способность ценных бумаг быть предметом гражданско-правовых сделок. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, могут быть реализованы дву­мя способами - осуществлением или передачей при обязатель­ном предъявлении самого документа. При этом передачу следу­ет рассматривать не как фактическое вручение документа одним лицом другому, а как прекращение права собственности на бу­магу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя.

Бездокументарные ценные бумаги в силу объективных при­чин не могут быть фактически (физически) переданы, но этого и не требуется. Часть 2 ст. 142 ГК РФ устанавливает, что для осу­ществления и передачи прав, удостоверенных такой ценной бу­магой, достаточно доказательств закрепления их в реестре, по­этому юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществима.

Дуалистичность природы ценных бумаг вызывает необходи­мость различать порядок перехода прав на ценные бумаги и по­рядок передачи прав, закрепленных ценными бумагами.

Более 80 лет назад М.М. Агарков отмечал, что «право на бумагу и право из бумаги формально имеют одну и ту же судь­бу».

Действующее законодательство также исходит из принципа одновременности перехода прав на бумагу и прав, удостоверен­ных ценной бумагой. Статья 142 ПС РФ устанавливает, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Аналогичное правило закреплено в ст. 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: «Права, закреп­ленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобре­тателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу». Однако из этого правила есть исключения, которые относятся к возмож­ности реализации правомочий, удостоверенных обыкновенной акцией. Переход удостоверяемых акцией прав на получение ди­видендов и на участие в общем собрании акционеров в случае передачи акции после даты составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, и до даты про­ведения общего собрания происходит не одновременно с пере­ходом прав на акцию, а по истечении определенного периода (ст. 42, 51, 57 Федерального закона «Об акционерных общест­вах»). В то же время законодательство не предусматривает слу­чаев, когда переход прав по бумаге не сопровождался бы пере­ходом прав на саму бумагу.

В юридической литературе существует мнение, что транзи­тивность нельзя отнести к разряду признаков ценных бумаг. В обоснование выдвинутого тезиса указывается, что существуют ценные бумаги, не обладающие оборотоспособностью, а в ка­честве примера приводится именной чек, который в соответст­вии со ст. 880 ГК РФ не подлежит передаче. Представляется, что такая особенность именного чека не носит общего харак­тера и не порочит в целом оборотоспособности ценных бумаг и прав, удостоверяемых ими. Установление законодателем пра­вил об ограничении оборотоспособности именного чека не яв­ляется принципиальным. Следует напомнить, что Единообраз­ный закон о чеках, являющийся Приложением № 1 к Женевской конвенции 1931 г., допускает возможность передачи именных чеков.

Вся история становления и развития ценных бумаг - это история их обращения, что невозможно без такого их свойства, как оборотоспособность.

Таким образом, любому документу, признаваемому в соот­ветствии с зак-ом ц.б., д.б. присущи все вышеназванные признаки.

В экономической литературе называются иные признаки ц.б. :

ü доступность для гражданского оборота,

ü стан­дартность и серийность,

ü документарность,

ü регулируемость,

ü признание государством,

ü ликвидность,

Поэтому, по мне­нию авторов экономических исследований, определение цен­ной бумаги, содержащееся в ГК РФ, требует уточнения . Пред­ставляется, что с таким утверждением согласиться нельзя. Следует различать экономическое понимание ц.б. и правовое. Определение ценной бумаги, содержащееся в п. 1 ст. 142 ГК РФ, явилось результатом развития континентальной цивилистической мысли и включает в себя только те признаки, к-ые имеют значение для правового регулирования ценных бумаг. Следует согласиться с Д.В. Ломакиным, что для приме­нения правовой нормы нет необходимости выяснять вопрос о том, обладает ли ценная бумага ликвидностью, т.е. способно­стью быть быстро проданной и превращенной в денежные средства, или нет, поскольку для ликвидных и для неликвид­ных ценных бумаг устанавливается унифицированный право­вой режим.

Заканчивая рассмотрение вопроса о понятии ценных бумаг, следует отметить, что он не получил однозначного решения ни в законодательстве, ни в юридической литературе.

В настоящее время сложились две основные концепции по­нимания ц.б.:

Œ документарная , представители которой, основываясь главным образом на дейст­вующем ГК РФ, признают ц.б. только документарные .

Так, В.А. Белов отмечает, что «под ц.б. как объектами гр-их правоотношений м. понимать толь­ко документы, но не воплощенные в них субъективные гр-ие права». Аналогичного мнения придерживается Е.А. Су­ханов , указывая, что ц.б., являясь документами, от­носятся к движимости. Е.А. Крашенинников также признает только документарные ц.б., но приходит к такому выводу, основываясь прежде всего на исследованиях герман­ских цивилистов XIX в.

Что касается так называемых бездокументарных ценных бу­маг , то они в рамках документарной концепции рассматривают­ся не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, а потому не могут быть признаны вещами , а следовательно, и объектами права собственно­сти. В.А. Белов приходит к категорическому выводу, что «цен­ные бумаги и бездокументарные ценные бумаги имеют различ­ный правовой режим, а значит, являются различными объектами гражданских правоотношений».

 Бездокументарная - указывает на то, что «понимание ц.б., за­ложенное в ГК РФ, базируется на традиционном понятии ц.б., разработанном в рамках немецкой коммерциалистики конца XIX в., к тому же оно вовсе не учитывает запросов сегодняшнего времени», и поэтому конструируют либо единое понимание ценной бумаги как бестелесной вещи, лишенной ма­териального субстрата, парадоксально определяя ценную бума­гу - бестелесную вещь - как обязательственное договорное пра­во, регулируемое нормами вещного права (при этом бумага (документ) стоит за самим феноменом ц.б., она явля­ется чем-то внешним по отношению к существу ц.б.); либо ц.б. рассматриваются как совокупность имуще­ственных прав.

В новейшей юр. литературе высказано мнение, что выработать в настоящее время единое понимание ц.б. не представляется возможным , поэтому предлагается опреде­ление бездокументарной ц.б. как особого объекта гр-их прав, мыслимого как идеальная оболочка для прав, заключенных в ц.б.

Каждая из представленных концепций имеет свои достоинст­ва и свои недостатки. Многочисленные споры относительно по­нятия и признаков ценных бумаг можно объяснить тем, что ценные бумаги являются одним из самых сложных и динамично развивающихся институтов, который нуждается в дальнейшем исследовании и законодательном совершенствовании.

ГК содержит легальное определение ценной бумаги . Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права , осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК).

Размещение облигаций допускается только после государственной регистрации их выпуска, а обращение - после полной их оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска.

Облигации могут быть именными и на предъявителя, целевыми и процентными, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, обычными и конвертируемыми (обмениваемыми на акции при определенных условиях), с залоговым обеспечением и без такого обеспечения.

Векселем является ценная бумага, удостоверяющая простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю (ч. 1 ст. 815 ГК).

Вексель может быть средством займа (приобретение векселя удостоверяет право на получение денежных средств от плательщика), а также средством платежа (передаваемым взамен денег). Предметом вексельного обязательства выступают только деньги, поэтому не отвечают сущности такого обязательства выдаваемые иногда товарные векселя (содержащие обязательство по передаче товаров).

Стороны вексельного обязательства в простом векселе именуются векселедателем (он же - плательщик по векселю) и векселедержателем (владелец векселя). В переводном векселе векселедатель и плательщик могут не совпадать. Обязанными перед векселедержателем являются все лица, индоссировавшие вексель (передавшие его посредством индоссаментов), если только индоссант не сделал на векселе специальную оговорку об ином.

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством вексельного поручительства - аваля. Авалист отвечает солидарно с лицом, за которое он поручился. Авалист, оплативший вексель, приобретает право предъявить в порядке регресса требование ко всем предшествующим надписателям, к векселедателю и плательщику, акцептовавшему вексель (т.е. принявшему на себя обязательство по его оплате). Простой вексель акцепта не требует, так как векселедатель и плательщик по векселю - одно и то же лицо.

Векселедателями могут быть любые лица, однако публичные образования выступают в этом качестве только в случаях, предусмотренных федеральным законом.

Действительность векселя зависит от наличия в нем всех обязательных реквизитов, предусмотренных ст. 1 Положения о переводном и простом векселе; при отсутствии хотя бы одного из них документ не имеет силы векселя. Кроме того, поскольку вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя, указание в нем на сделку , послужившую основанием для выдачи векселя, лишает его силы векселя. Указание в векселе на условие осуществления платежа также лишает его силы векселя и превращает в простое долговое обязательство.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

Коносаментом признается выдаваемый перевозчиком отправителю товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Эта ценная бумага применяется при морских перевозках, служит способом заключения договора перевозки и облегчает последующую продажу отгруженного морем товара. Коносамент может быть именным (выданным на имя определенного отправителя), ордерным (приказу отправителя или получателя) или на предъявителя. Реквизиты и правила обращения коносаментов регулируются КТМ (ст. 142-149).

По желанию отправителя ему может быть выдано несколько экземпляров (оригиналов) коносамента, причем в каждом из них отмечается число имеющихся оригиналов коносамента. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по одному из них прекращает действие других экземпляров.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Напомним, что акции выпускаются только акционерными обществами.

Акции всех акционерных обществ в Российской Федерации являются именными и выпускаются в бездокументарной форме. Акции открытых акционерных обществ свободно обращаются на рынке , в то время как оборот акций закрытых акционерных обществ осуществляется при соблюдении предусмотренного Законом условия о преимущественном праве акционера закрытого общества на приобретение акций, продаваемых другими акционерами этого общества.

Складское свидетельство - ценная бумага, являющаяся товарораспорядительным документом, удостоверяющим принятие товарным складом на хранение определенного имущества и право владельца бумаги на распоряжение и истребование этого имущества (ст. 912-917 ГК).

Существуют простые и двойные складские свидетельства. Простое свидетельство является предъявительской ценной бумагой. Этот документ может быть передан другому лицу, и вместе с такой передачей к этому лицу переходит право на хранящийся на складе товар. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Ценными бумагами п. 3 ст. 912 ГК называет как само двойное складское свидетельство, так и каждую из его частей. Части двойного складского свидетельства являются ордерными ценными бумагами и могут находиться в самостоятельном обращении, передаваться посредством передаточных надписей (индоссаментов). Право распоряжения находящимся на складе товаром принадлежит лицу, у которого одновременно находятся складское свидетельство и варрант. Товарный склад выдает товар держателю складского и залогового свидетельств лишь в обмен на оба эти свидетельства вместе.

Среди ценных бумаг ст. 143 ГК выделяет приватизационные ценные бумаги , подчеркивая их целевой характер. Под это понятие подпадают, к примеру, приватизационные чеки (ваучеры) - государственные предъявительские ценные бумаги, которые могли свободно обращаться (продаваться, обмениваться), оставаясь при этом целевыми ценными бумагами, используемыми в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации .

Система приватизационных чеков была введена в действие с 1 октября 1992 г. и предполагала право каждого гражданина Российской Федерации получить по одному приватизационному чеку равной номинальной стоимости, а затем - однократно использовать его в процессе приватизации государственного имущества. Приватизационные чеки выпускались с определенными сроками действия (от 1 года до 2 лет). По истечении этих сроков либо после использования в процессе приватизации чеки считались погашенными и изъятыми из обращения.

Перечень видов ценных бумаг, предусмотренный ГК, не является закрытым.