Валютная политика центрального банка рф. Формы валютной политики

Сущность и основные элементы валютной политики

Определение 1

Валютная политика собой представляет комплекс мероприятий, которые направлены на укрепление внешнеэкономического положения страны и ее позиций на мировом рынке (в первую очередь, через уравновешивание платежного баланса, атакже поддержание устойчивости курса национальной валюты).

Основные элементы валютной политики:

• валютный курс
• официальные валютные резервы
• валютный контроль и валютное регулирование
• участие и сотрудничество с международными финансовыми организациями.

Инструменты валютной политики

Основными инструментами валютной политики (проводимой, как правило, центральными эмиссионными банками) являются в той или иной мере практически все инструменты и методы денежно-кредитной политики государства и, в частности:

• валютные интервенции
• операции на открытом рынке
• дисконтная политика
• нормирование обязательных резервов банков.

Таким образом, валютная и денежно-кредитная политики тесно и неразрывно взаимосвязаны. Практически в любой стране они рассматриваются как неотъемлемые компоненты государственной экономической политики. Цели у денежно-кредитной и валютной политики также тесным образом между собой взаимосвязаны. При этом, оба виды политики реализуются Центральным банком страны.

Замечание 1

Более того, очень многие развитые страны не проводят грани между денежно-кредитной и валютной политикой, объединяя их в один общий и несколько более широкий по своему содержанию термин - "монетарная политика".

Основные принципы валютной политики в Российской Федерации

Ими являются:

• приоритет экономических (более «мягких», в отличии от административных) мер при проведении государственной политики в сфере валютного регулирования
• исключение неоправданного государственного вмешательства в валютные операции (как резидентов, так и нерезидентов страны)
• единство систем валютного контроля и валютного регулирования
• единство внутренней и внешней валютной политики РФ
• обеспечение государством защиты прав и экономических интересов граждан при проведении валютных операций.

Два основных типа валютной политики Центрального банка

Ими являются:

• текущая валютная политика
• структурная валютная политика.

У каждой, при этом есть свои задачи, цели, методы реализации. Рассмотрим вкратце каждую из них.

Данный тип политики реализуют:

• Центральный банк страны
• Министерство финансов
• специализированные органы валютного контроля.

Основные методы реализации текущей валютной политики

Ими являются:

• валютные интервенции
• субсидирование экспорта и импорта
• валютные ограничения
• дисконтная политика
• диверсификация валютных резервов
• другие способы.

Замечание 2

Валютные интервенции – наиболее распространенный метод из всех вышеперечисленных. Их проводит Центральный банк страны.

Дисконтная политика подразумевает изменение учетной ставки, размер которой устанавливается Центральным банком страны. Повышение Регулятором учетной ставки как правило стимулирует приток капитала и, соответственно, иностранный валюты в страну, что, в свою очередь, улучшает платежный баланс и укрепляет курс национальной валюты. Понижение Центральным банком учетной ставки оказывает обратный эффект.

Структурная валютная политика собой представляет комплекс мер по реализации долгосрочных изменений в международной валютной системе. Осуществляется данный вид валютной политики на межгосударственном уровне. При этом, координаторами изменений, как правило, выступают междунароные финансовые организации (чаще всего - Международный валютный фонд (МВФ, IMF)).

Согласно закону Центральный банк Российской Федерации является основным органом валютного регулирования в стране. Его валютная политика определяется экономической и политической ситуацией, состоянием платежного баланса и денежного обращения, а также внешними обязательствами, являющимися результатом участия страны в международных валютно-кредитных операциях.

Направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом хозяйстве. Цели валютной политики меняются в зависимости от исторического периода. Одним из важнейших средств реализации валютной политики является валютное регулирование.

Валютное регулирование подразумевает разработку и реализацию Центральным банком политики валютного курса. Центральный банк совместно с Правительством РФ определяет текущую политику государства в области обменного курса национальной валюты. Центральному банку РФ разрешено проводить валютные интервенции, т.е. куплю-продажу иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Для регулирования валютного курса может быть использована дисконтная политика, которая осуществляется путем понижения официальной учетной ставки Центрального банка РФ. Валютные ограничения также являются одной из форм валютного регулирования и используются в случаях недостаточности и неэффективности валютных интервенций.

Направления валютной политики Центральный банк вырабатывает в результате анализа множества экономических параметров, как текущих, так и прогнозируемых. Важнейшие из этих параметров: состояние платежного баланса страны; внутренняя денежно-кредитная политика; система валютного регулирования. Кроме того, существенным фактором, влияющим на выбор валютной политики, являются международные обязательства в отношении конверсии национальной валюты, принимаемые на себя Российской Федерацией перед международными организациями (в частности, перед Международным валютным фондом).

В ходе разработки валютной политики государства Центральный банк РФ выбирает оптимальный режим обменного курса и определяет экономически обоснованный его уровень.

Центральный банк должен поддерживать (в том числе с помощью интервенций) то значение курса национальной валюты, которое в данный момент в наибольшей степени соответствует текущим целям экономической политики государства. При этом факторами, ограничивающими возможности достижения (удержания) определенного уровня валютного курса, являются текущий размер золотовалютных резервов центрального банка и степень их ликвидности. Для обеспечения экономически обоснованной динамики валютного курса рубля с 1998 г. Центральный банк РФ отказался от политики фиксированного курса и перешел к режиму плавающего валютного курса.

Центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится не только с целью изменения условий рефинансирования коммерческих банков, но иногда направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса.

Центральный банк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы - девизная политика. Подобные операции получили название «валютных интервенций». Приобретая за счет официальных золото-валютных резервов (или путем соглашений «своп») национальную валюту, он увеличивает спрос, а следовательно, и ее курс. Напротив, продажа центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к сниже- нию ее курса, так как увеличивается предложение. Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации, что может выражаться либо в стимулировании товарного экспорта (демпинговая политика), либо в поддержании курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.

Курсовая работа

по дисциплине

Международные финансы

на тему:

«Валютная политика Центрального банка (на примере ЦБ РФ)»

Выполнил: Нуратдинов Б. Ж.
студент 5- курса
факультета МЭО
группы № 0-5а-07

Научный руководитель: Абдуганиева Д. А.

Ташкент – 2011
Содержание

Введение ……………………………………………………………………………… ………..3
Глава 1. Теоретические основы валютной политики ……………………………………….5
§1.1 Сущность, формы и инструменты валютной политики ……………………………….5
§1.2 Выбор режима валютного курса ………………………………………………………...8
Глава 2. Валютная политика Центрального банка Российской Федерации ………………11
§2.1 Исторические особенности валютной политики Центрального банка Российской Федерации с 1991 г. …………………………………………………………………………… 11
§2.2 Современные инструменты, используемые в валютной политике Центрального банка Российской Федерации ……………………………………………………………………….. 18
§2.3 Возможности совершенствования валютной политики Центрального банка Республики Узбекистан на основе опыта Центрального банка Российской Федерации ………………19
Заключение ……………………………………………………………………………… ……..21
Список литературы ……………………………………………………………………………. 23

Введение
Актуальность данной курсовой работы обуславливается тем, что валютная политика направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса. Кроме того, валютная политика особо актуальна для стран с переходной экономикой, каковой является и Узбекистан, так как они не имеют устоявшего и развитого валютного рынка. Как отмечал Президент Узбекистана И.А. Каримов, «либерализация валютной политики становится ключевой в целом для всей нами выработанной стратегии по углублению реформ и либерализации экономики 1 ».
О практической значимости валютной политики Центрального банка не приходится сомневаться, так как эффективность валютной политики Центрального Банка напрямую коррелирует со стабильностью инфляционных процессов, а значит, влияет на экономическую стабильность страны.
Целью данной курсовой работы является изучение валютной политики центрального банка на примере Центрального банка Российской Федерации с последующими выводами для Центрального банка Республики Узбекистан.
В соответствии с целью поставлены следующие задачи: во-первых, рассмотреть теоретические основы валютной политики; во-вторых, проанализировать валютную политику Центрального банка Российской Федерации; в-третьих, сделать выводы для Узбекистана.
Предметом исследования является валютная политика Центрального банка.
Объектом исследования в данной курсовой работе становится Центральный банк Российской Федерации и валютная политика, проводимая им.
Для написания данной курсовой работы в основном использовался текстовый вид анализа. Также использовался графический вид анализа.
Теоретической основой курсовой работы являются труды Л.Н. Красавиной («Международные валютно-кредитные и финансовые отношения»), А. Киреева («Международная экономика»), О. И. Лаврушина («Основы банковского дела») и др.
Информационной базой послужили официальные данные Центрального банка России, Федеральной службы государственной статистики, банковское законодательство Российской Федерации и Республики Узбекистан, сайт Центрального банка РФ и Центрального банка РУз и др.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы. В первой главе рассматриваются теоретические основы валютной политики, во второй главе анализируется валютная политика Центрального банка Российской Федерации и приводятся определенные выводы для совершенствования валютной политики Центрального банка Узбекистана.

Глава 1. Теоретические основы валютной политики
§1.1 Сущность, формы и инструменты валютной политики
Существуют множество определений термина «валютная политика ». Рассмотрим некоторые из них.
Валютная политика 2 - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.
Валютная политика 3 есть совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений в соответствии с целями и задачами страны. Основная ее направленность состоит в обеспечении устойчивости валютного курса, равновесия платежного баланса, формирования золотовалютных резервов.
Валютная политика 4 - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.
Таким образом, можно сказать, что валютная политика любой страны представляет собой совокупность всех мероприятий, проводимых государством и центральным банком в сфере валютных отношений и денежного обращения, с конечной целью воздействия на экономику страны и покупательную силу национальной денежной единицы.
Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях.
Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное - с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка.
Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней 5 :
частные предприятия, в первую очередь национальные и международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;
национальное государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля);
на межгосударственном уровне.
Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую .
Структурная валютная политика - совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику.
Текущая валютная политика - совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.
Применяются следующие основные формы валютной политики 6: дисконтная, девизная политика и ее разновидность - валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.
1. Дисконтная (учетная) политика - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой.
В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.
2. Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции , т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп».
Валютная интервенция стала применяться с XIX в. Например, Госбанк России, Австро-Венгерский банк прибегали к ней для поддержания курса национальной валюты. После отмены золотого монометаллизма валютная интервенция получила широкое распространение. В условиях мирового экономического кризиса в 1929-1933 гг. центральные банки использовали валютную интервенцию с целью снижения курса своей валюты для содействия валютному демпингу.
Диверсификация валютных резервов 7 - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.
Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов (введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции). Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) - рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов являются значительными, центральный банк осуществляет валютную интервенцию, чтобы их выровнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции.
Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютной политики. Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.
Можно выделить следующие инструменты валютной политики :

Регулирование валютного курса;
Управление международными резервами;
Валютное регулирование;
Международное валютное сотрудничество и участие в МФИ.

Глава 2. Валютная политика Центрального банка Российской Федерации
§2.1 Исторические особенности валютной политики Центрального банка Российской Федерации с 1991 г.
Проанализируем исторические особенности валютной политики Центрального банка РФ 10 , при этом чуть более подробно остановимся на валютной политике («валютного якоря ») проводившейся Центральным банком РФ в 1995-1998 гг., а также на валютной политике проводившейся Центральным банком РФ в период мирового финансово-экономического кризиса 2008 г.
С 1990- по июль 1992 г. проводилась политика дифференцированного курса рубля (коммерческий, официальный, биржевой). Коммерческий курс использовался для расчетов по внешней торговле при обязательной продаже государству предприятиями 50% их экспортной выручки. Его уровень был в три раза ниже официального курса, который по-прежнему использовался при конверсии наличной валюты. Биржевой курс рубля введен в апреле 1991 г., когда начала функционировать валютная биржа ГосбанкаСССР, он превышал коммерческий курс в 16-20 раз 11 .
Указом Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15 ноября 1991 г. (пункт 5) был установлен режим плавающего валютного курса , который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ, а также на межбанковском валютном рынке. Введение единого плавающего валютного курса послужило важным шагом к конвертируемости рубля. Однако кризисное состояние экономики и зависимость от импорта вызвали отрицательные последствия этого поспешного шага («валютная шоковая терапия»). Впоследствии конвертируемость рубля явилось причиной долларизации 12 экономики.
Став членом МВФ в 1992 году Центральному банку РФ пришлось отказаться от практики множественности валютных курсов. В соответствии с этим с июля 1992 г. был введен единый курс рубля к доллару, который определялся Центральным банком РФ по результатам межбанковского фиксинга на торгах ММВБ 13 .
В 1993 г. был введен в обращение российский рубль, заменивший советские рубли. Центральный банк РФ в 1993 – 1994 гг. продолжал политику плавающего валютного курса. Однако драматические события осени 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» 11 октября 1994 г., когда произошло беспрецедентное падение курса рубля на ММВБ (с 3081 руб. до 3926 руб. за 1 долл.) на 27,4% за одну торговую сессию, послужили сигналом для резкой смены макроэкономической политики России. В следствии с целью подавления инфляции с 6 июля 1995 г. был введен режим валютного коридора, т.е. официальных пределов колебаний курса рубля к доллару. Эти зафиксированные пределы (от 4300 до 4900 руб. за 1 долл. в 1995 г. и соответственно от 4550 до 5150 руб. за 1 долл. в первом полугодии 1996 г.) поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на биржевом и межбанковском валютных рынках.
Введение валютного коридора содействовало нейтрализации импорта инфляции. Однако повышение реального курса рубля к доллару ухудшило конкурентоспособность российского экспорта. Поэтому был осуществлен переход от «горизонтального» к «наклонному» («ползущему») валютному коридору с середины 1996 г. В рамках этого механизма предусматривалось последовательное понижение рамок допустимых колебаний курса рубля к доллару от 5000 и 5600 руб. за 1 долл. на 1 июля до 5500 и 6100 руб. на 31 декабря 1996 г. Действие наклонного коридора было продлено на 1997 г. При этом осталась неизменной и ширина коридора, т.е. полоса допустимых колебаний курса рубля к доллару между нижним и верхним пределами, составлявшая 600 руб. Однако «угол наклона» был значительно уменьшен: если во втором полугодии 1996 г. только за 6 месяцев верхний и нижний пределы были смещены на 500 руб., то на этот раз их снижение за год должно было составить вдвое меньшую сумму - 250 руб. (5500- 6100 руб. за 1 долл. в начале года и 5750-6350 руб. в конце 1997г.) 14 .
В 1995-1997 гг. наблюдалась некоторая финансовая стабилизация и 10 ноября 1997 г. было объявлено о переходе от краткосрочных к среднесрочным ориентирам динамики курса рубля.
Однако в 1998 г. обострение бюджетных проблем, связанное особенно с трудностями сбора налогов и ростом платежей по погашению государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ), исчерпание возможностей финансирования дефицита бюджета с помощью эмиссии новых государственных ценных бумаг, резкое ухудшение платежного баланса в результате падения мировых цен на энергоносители и сырье, изъятие иностранными инвесторами в больших масштабах своих портфельных инвестиций из России вследствие мирового финансового кризиса, необходимость крупных валютных платежей по внешнему государственному долгу, возобновившееся падение производства - все эти обстоятельства в совокупности привели к глубоким финансовому и валютному кризисам. В итоге, пришлось девальвировать валюту и произвести дефолт.
В условиях кризисных потрясений 17 августа 1998 г. пришлось расширить границы валютного коридора, который был установлен на уровне от 6 до 9,5 руб. за 1 долл. США. Однако 1 сентября верхняя граница нового валютного коридора была превышена, а в дальнейшем произошло резкое падение курса рубля (в течение трех с небольшим недель - к 9 сентября - он понизился в 3,3 раза по сравнению с уровнем на 17 августа). Фактически валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим.
Рассмотрим экономический кризис 1998 года в России чуть более подробно.
Как уже было замечено выше, валютный коридор действовал с 1995 по 1998 гг. В этот период в качестве основной и фактически единственной меры по борьбе с инфляцией использовалось сокращение предложения денег, применялся завышенный курса российского рубля в качестве меры по сдерживанию инфляционных ожиданий и сохранялись большие ставки налогов с целью сокращения дефицита госбюджета. Также дефицит госбюджета финансировался за счёт продажи на рынке долговых обязательств государства (ГКО, ОФЗ и других). Причём объём их размещения постоянно увеличивался (со 160 млрд. рублей в 1995 году до 502 млрд. рублей в 1997 году), а нужный объём спроса на них поддерживался большими ставками процентов (45 % за квартал) и значительным привлечением спекулятивных финансовых ресурсов из-за границы. Ориентация на иностранный капитал потребовала ликвидации многих ограничений на вывоз капитала за границу.
Однако все эти меры не оправдали даже небольшой доли тех ожиданий, которые на них возлагались. Чрезмерное уменьшение предложения денег приводило к росту неплатежей, бартера и взаимозачётов. Завышенный обменный курс российского рубля значительно снижал ценовую конкурентоспособность российских производителей. Слишком большая налоговая нагрузка приводила к росту либо долговой нагрузки, либо к уклонению от уплаты налогов предприятиями. Финансирование бюджетного дефицита за счёт заимствований на финансовых рынках также имело ряд негативных последствий для экономики. Во-первых, высокая прибыльность операций с государственными ценными бумагами оттягивала финансовые ресурсы из реального сектора экономики в финансовый сектор. Во-вторых, ориентация расходов госбюджета на рефинансирование государственных ценных бумаг значительно суживала возможности государства по поддержанию социальной сферы и экономики страны. В-третьих, резкий рост государственного долга приводил к значительному увеличению рисков, связанных с колебаниями курсов ценных бумаг и курса российского рубля. В-четвёртых, либерализация международных операций с валютой ослабляла защиту экономики страны от внешнего давления на российский рубль и от утечки капиталов.
Следствием проводившейся в 1995-1998 годах экономической политики стали, в частности, экономический спад и значительный отток капитала из страны. Центральный банк РФ массированными валютными интервенциями пытался поддерживать курс рубля. Но к августу 1998 года он утратил ресурсы для удержания курса рубля.
Таким образом, 17 августа 1998 года правительство России и Центральный банк объявили о дефолте по основным видам государственных ценных бумаг и о переходе к плавающему курсу рубля в рамках резко расширенного валютного коридора (его границы были расширены до 6 - 9,5 рублей за доллар США). Позже ЦБ фактически отказался от поддержки курса рубля.
После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и продажи и стал ежедневно объявлять официальный курс рубля к доллару по итогам утренней специальной торговой сессии на ММВБ, а с 29 июня 1999 г. по итогам единой торговой сессии ММВБ с участием региональных валютных бирж 15 .
В 1998-1999 гг. Центральный банк России не полагался в полной мере на проведение валютных интервенций, не располагая достаточными золотовалютными резервами. Поэтому он вынужден временно прибегать к административным ограничениям для сдерживания спроса на иностранную валюту. Данной цели служило разделение с октября 1998 г. по июнь 1999 г. торгов на две сессии и проведение специальных торговых сессий с активным участием Центрального банка РФ. Для пресечения спекулятивного спроса на иностранную валюту на этих сессиях была запрещена покупка валюты коммерческими банками под выплаты по вкладам (счетам) физических лиц. После введения этого запрета покупка валюты коммерческими банками на специальных сессиях стала возможна только для выполнения клиентских заявок, поступающих от импортеров.
и т.д.................

Валютная политика – это совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствие с текущими и стратегическими целями страны.

Основная цель валютной политики – стимулирование внешнеэкономических позиций государств, прежде всего уравновешивание платёжного баланса и устойчивость курса национальной валюты, а также сдерживание инфляции.

Элементы валютной политики:

Регулирование валютного курса (механизм его устрановления);

Управление официальными валютными резервами;

Валютное регулирование и валютный контроль;

Международное валютное сотрудничество и участие в международных валютно-финансовых организациях.

Формы реализации валютной политики:

1) Дисконтная или учетная политика – изменение учетной ставки ЦБ.

2) Девизная политика – воздействие на национальную валюту путем купли-продажи иностранной валюты.

3) Диверсификация валютных резервов – регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью защиты от курсовых потерь.

4) Девальвация и ревальвация валют – Д – это снижение курса нац валюты по отношению к иностранным валютам, а Р – повышение. Д стимулирует экспорт, а Р – импорт.

5) Валютные ограничения – ограничение операций с валютными ценностями.

Валютная политика выполняет роль переходного моста на стыке национальной и мировой экономики, превращаясь в важнейший инструмент создания предпосылок интеграции России в мировую экономику.

26. Регулирование Банком России валютных операций.

Банк России имеет статус, как органа валютного регулирования, так и органа валютного контроля.

Регулирование - это применение ограничительных мер, то есть запретов и правил проведения валютных опера­ций.

В РФ отсутству­ют какие-либо ограничения на совершение операций купли-продажи участни­ками рынка как резидентами, так и нерезидентами при условии осуществления данных операций через уполномоченные банки. Это касается операций купли-продажи как наличной, так и безналичной валюты, а также конверсионных опе­раций по покупке-продаже одной валюты за другую.

Однако отдельные операции на внутреннем валютном рынке регулируются нормативными актами Банка России.

Уполномоченные банки совершают операции купли-продажи иностран­ной валюты как за счет своих средств, ведя открытую валютную позицию, так и по поручениям и за счет средств своих клиентов. При этом данные операции происходят как непосредственно между банками, так и через межбанковские валютные биржи на единой торговой сессии.

Банк России, как регулятор валютного рынка, устанавливает порядок и ус­ловия осуществления валютными биржами деятельности по организации про­ведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам на организа­цию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты.

Цель операций ЦБ на внутреннем рынке - не допустить резких колебаний валютного курса рубля, которые бы могли дестабилизировать макроэкономиче­скую ситуацию. С помощью направленных интервенций БР поддерживает наи­более приемлемое на данный момент соотношение стоимости национальной и иностранной валют. Участвуя в биржевых торгах, Банк России тем самым реа­лизует свои задачи в области денежно-кредитной политики.

Направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом хозяйстве. Цели валютной политики меняются от одного исторического периода к другому. Одним из важнейших средств реализации валютной политики является регулирование валютного курса и управление официальными валютными резервами. При этом большое внимание уделяется как внутреннему валютному контролю, так и сотрудничеству в рамках международных валютно-финансовых организаций.

Для воздействия в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится для регулирования валютного курса и платежного баланса (назовем их внешними целями, или интересами). Довольно часто внутренние и внешние цели не совпадают, что приводит к необходимости решения спорных вопросов между центральным банком и правительственными структурами в лице министерства финансов и т.п. Например, повышение процентных ставок в какой-то стране по отношению к другим странам делает привлекательным для иностранцев размещение средств в банках именно этой страны (с относительно высокими ставками по депозитам). Возникающий при этом приток капиталов из-за рубежа увеличивает актив платежного баланса и способствует повышению курса национальной валюты. Если же в этот период правительство проводит курс на оживление экономики и стремится использовать для этого такой инструмент, как низкие процентные ставки, то возникает конфликт интересов. В современных условиях в странах с развитой и устойчивой экономикой, как правило, превалируют внутренние интересы.

Девизная политика проводится центральным банком в форме покупки или продажи иностранных валют (девизов). Подобные операции получили название валютных интервенций. Приобретая за счет официальных золотовалютных резервов (или путем соглашений своп) национальную валюту, центральный банк увеличивает спрос и, следовательно, ее курс. Напротив, продажа крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается предложение.

Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения опе­раций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от при­оритета политики центрального банка в данной экономической ситуации.

3.4. Банковский контроль и надзор

Следует отличать контроль за деятельностью банков от регулирования бан­ковской деятельности. Если регулирование осуществляется для поддержа­ния надежной и эффективной работы всей банковской системы, то контроль проводится для обеспечения надежности и устойчивости отдельных бан­ков и осуществляется при помощи целостного и непре­рывного надзора за банковской деятельностью, а также лицензирования каждого банка в отдельности.

Банковский надзор проводится в три этапа:

этап 1 - лицензирование, т.е. выдача специального разрешения на откры­тие банка;

этап 2 - дистанционный (документарный) надзор, т.е. проверка отчетно­сти, предоставляемой банком в надзорный орган;

этап 3 - инспектирование на местах, т.е. ревизия достоверности передава­емой надзорным органам информации.

Начальный импульс развитие банковского надзора и контроля получило в результате Великой депрессии 20-30-х годов 20 века. Интернационализация банковского бизнеса после Второй мировой войны привела к необходимости сфор­мировать международные правила и нормы банковского надзора. При Банке Международных расчетов (Базель, Швейцария) был создан Комитет по банковскому надзору и регулированию (Базельский комитет), рекомендации которого создали основу для разработки международных стандартов банковского надзора. Хотя в большинстве стран сформированы национальные системы надзора, все они ориентированы на достижение трех основных целей:

1) поддержание денежной и финансовой стабильности, т.е. недопущение банкротства банков и принятие мер по их оздоровлению;