Центральным показателем СНС считается ВВП (хотя в статистике ряда зарубежных стран используется и более ранний макроэкономический показатель – валовой национальный продукт, ВНП). Разница между ВВП и другим макроэкономическим показателем – ВНД состоит в том, что последний подсчитывается не как добавленная стоимость, произведенная экономическими агентами, а как сумма их доходов. Если ВНД скорректировать на сальдо текущих трансфертов, полученных из-за рубежа и переданных за рубеж (это сальдо в России невелико), то получим ВРД.
Наиболее активно в макроэкономическом анализе используется ВВП. Он рассчитывается одним из трех методов, путем суммирования:
Добавленной стоимости по всем видам экономической деятельности (ВВП по производству). Этот метод расчета ВВП, результаты которого содержатся в табл. 1.2, позволяет анализировать отраслевую структуру национальной экономики в каждом году. Если рассматривать эти данные за ряд
лет, то можно выявить изменения в отраслевой структуре производства продукции в стране, но это желательно делать в неизменных, а нс в текущих ценах;
- всех доходов (ВВП по источникам доходов). Результаты расчета ВВП по этому методу содержатся в правой части счета образования доходов (см. табл. 1.2);
- всех расходов (ВВП по использованию). Результаты этого расчета ВВП содержатся в одной из таблиц СНС, составленной на основе данных из правой части счета использования располагаемого дохода и счета операций с капиталом, и которая, по данным за 2011 г., выглядела так, млрд руб.:
Расходы на конечное потребление 37 255
в том числе:
домашние хозяйства 27 229
органы государственного управления 9782
в том числе:
индивидуальные товары и услуги 4579
коллективные услуги 5202
некоммерческих организаций 245
Валовое накопление 13 644
в том числе:
валовое накопление основного капитала
и прирост ценностей 11 620
изменение запасов материальных оборотных средств 2024
Чистый экспорт товаров и услуг 4784
в том числе:
экспорт 16 950
импорт 12 166
Статистическое расхождение -1097
Всего 54 586
Обратим внимание, что ВВП по использованию представляет, в сущности, основное макроэкономическое уравнение (см. гл. 3 учебника "Микроэкономика").
Макроэкономические индикаторы
Состояние национальной экономики анализируется с помощью макроэкономических показателей (во многом из СНС), которые в этом анализе принято называть макроэкономическими индикаторами. Национальная статистика (в России она представлена прежде всего публикациями Росстата, а также его сайтом gks.ru и сайтом Банка России cbr.ru) дает сведения не только об абсолютных величинах макроэкономических индикаторов (часто с разбивкой по кварталам и даже месяцам), но и об их динамике, представляя эти индикаторы в форме индексов. Продемонстрируем это на примере российской экономики в 2008 г.
К ведущим макроэкономическим индикаторам относят, как правило, рост ВВП, динамику спроса, движение инвестиций, уровень безработицы. Так, в целом за 2008 г. физический объем российского ВВП вырос на 5,6%. Однако поквартальные данные свидетельствуют, что если в первые три квартала ВВП рос высокими темпами, то в последнем квартале он снизился на 1,3%, т.е. предложение начало сокращаться. Расходы на конечное потребление (т.е. спрос) продолжали расти весь год, хотя и замедляясь (они начали сокращаться лишь в следующем 2009 г.). Что касается инвестиций, то, судя по объему валового накопления, в последнем квартале они начали снижаться. В том же квартале начал расти и уровень безработицы.
Финансовые индикаторы – это прежде всего уровень инфляции, размеры дефицита (профицита) государственного бюджета, ставка банковского процента, индексы фондового рынка.
В целом за 2008 г. рост потребительских цен в России составил 13,3%, т.е. был выше, чем в предшествующие пять лет. При этом рост цен особенно бурно шел в первые три квартала (что в тогдашних условиях свидетельствовало прежде всего о слишком быстром росте спроса), сменившись медленным ростом цен в последнем квартале из-за замедления спроса. В конце года ранее огромный профицит федерального бюджета начал сокращаться (в следующем году он превратился в дефицит) и прежде всего из-за снижения поступлений от налогов, особенно пошлин на вывоз подешевевших на мировом рынке углеводородов. Ставка банковского процента, если ее измерять ставкой процента по кредитам, подскочила с 10,4% в начале года до 15,5% к концу года из-за угрозы банкротства многих российских фирм. Индексы фондового рынка, достигнув исторического максимума в середине года, к его концу обвалились почти в четыре раза, т.е. на российском фондовом рынке после бума произошел крах.
Внешнеэкономические индикаторы – это в первую очередь объемы экспорта и импорта, сальдо текущего платежного баланса, обменный курс национальной валюты, международные резервы (золотовалютные резервы).
Российский экспорт товаров и услуг, поднявшись до рекордного уровня в середине 2008 г. из-за быстрого повышения мировых цен на сырье и материалы, сопровождался еще более быстрым ростом российского импорта из-за неспособности российской экономики в условиях растущего притока доходов в страну ответить адекватно на быстрый рост потребительского и инвестиционного спроса. Сальдо текущего платежного баланса в этих условиях, достигнув максимума в начале 2008 г., затем сокращалось, хотя и оставалось положительным. В результате обменный курс национальной валюты, укрепившись к лету 2008 г. до 23,5 руб. за долл., к концу 2008 г. снизился до 29,4 руб. (к концу февраля следующего года – до 35,7 руб.). Накопленные золотовалютные резервы страны (597 млрд долл. США в середине 2008 г.) пришлось затем активно расходовать как на интервенции на отечественном валютном рынке для торможения девальвации рубля, так и на валютные кредиты российским банкам.
В целом можно сделать вывод, что 2008 г. был для российской экономики переломным – осенью того года экономический бум сменился спадом.
Хай, дорогие друзья! Сегодня у нас тема, которая тесно сопряжена с трейдингом – это макроэкономические индикаторы. Это важные показатели экономик различных стран и регионов, оказывающие безоговорочное влияние на движение рынка. И мы с Вами рассмотрим конкретно те индикаторы, которые способны оказать наиболее сильное влияние на рынок.
Макроэкономика объективно может оказывать серьезное влияние на движение рынка. Форекс в большинстве подвержен влиянию этих факторов, ибо на нем торгуется огромное количество валют разных стран, и финансовый рынок всегда очень остро будет реагировать на любые серьезные изменения в рамках данных показателей.
Макроэкономические индексы и их отслеживание является основой фундаментального анализа. Даже если вы не являетесь фундаменталистом, Вы все равно хотя бы в общих чертах должны быть знакомы с основными показателями экономики и понимать, какое влияние они могут оказать на рынок.
Это базовые понятие, которые Вы в обязательном порядке должны изучить. Трейдинг и экономика тесно сопряжены друг с другом, ибо изменения в экономике незамедлительно сказываются и на рынке. Давайте разберем с Вами основные макроэкономические индикаторы!
ВВП (ВНУТРЕННИЙ ВАЛОВЫЙ ПРОДУКТ)
ВВП является невероятно важным показателем общей стоимости товаров и услуг, произведенных в рамках страны. Это важнейший показатель, обуславливающий продуктивность страны в целом, отражая общий производственный потенциал страны.
В рамках каждой страны он рассчитывает по-разному. К примеру, в США его принято делить на три категории:
- Товары долгосрочного использования
- Товары краткосрочного использования
- Услуги
В рамках США порядка 50% ВВП приходится именно на долю услуг. Это обусловлено тем, что США чаще всего свое производство переносят в разные страны. Ясное дело, что рост ВВП является позитивным фактором, который обусловит и рост курса национальной валюты. К примеру, если ВВП США будет увеличиваться, это обусловит его укрепление по отношению ко многим другим валютам.
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН
Это главный инфляционный индекс в рамках любой страны. Он определяется посредством роста или падения цен основной продукции в «потребительской корзине». Сюда входят продукты питания, транспорт, одежда, коммунальные услуги и прочее. В некоторых странах цены на определенные продукты питания и коммунальные услуги при расчете данного индекса могут и не учитываться.
Стоит понимать, что данный фактор оказывает долгосрочное влияние на курс валюты. При росте данного показателя инфляция в стране нарастает, что является негативным фактором, и обусловит понижение стоимости курса национальной валюты.
УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ
Данный показатель отражает уровень занятости в стране. Стоит сказать, что данный показатель достаточно далеко от объективности, ибо в учет берутся только определенные слои населения и в расчет берутся только официальные заявки на пособие по безработице.
Просто данные по стране могут быть одни, а по факту реальные показатели безработицы могут быть куда более высокими. Но не смотря на отсутствие совершенной объективности, данный индикатор все равно остается одним из наиболее значимых. Некоторые считают, что именно безработица является реальным отражением положения дел в стране.
Соответственно, когда безработица в стране растет, то это негативно сказывается на курсе национальной валюты. Но, с другой стороны, если уровень безработицы долгое время держится на критически низком уровне, то это будет вредить производству внутри страны, что тоже негативно скажется на курсе национальной валюты.
У каждой страны есть свой условный приемлемый уровень безработицы внутри страны, и чем сильнее безработица отклоняется от данного уровня, тем хуже для курса национальной валюты.
ЗАНЯТОСТЬ ВНЕ С/Х СЕКТОРА США
Этот отчет традиционно публикуется в рамках США, но он оказывает огромнейшее влияние на курс доллара, соответственно, имеет отражение и на всем рынке. Данные «нонфарм» публикуются единожды в месяц – каждую первую пятницу нового месяца.
Этот индекс отображает количество новых созданных рабочих мест вне с/х сектора. Но для рынка важен не сколько показатель новых мест, а то, насколько опубликованные данные будут отличаться от прогнозируемых. Чаще всего показатели реально будут отличаться, что спровоцирует сильнейший скачок волатильности. В результате, мы часто можем видеть достаточно сильные рыночные движения, которые формируются в наиболее кротчайшие сроки.
БАЗОВАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
Базовая ставка формируется ЦБ на основании инфляционных ожиданий. Рост процентной ставки практически всегда сопровождается ростом национальной валюты, так как она становится более привлекательной. Это обусловит приток иностранного капитала в страну, улучшая экономическое положение самой страны.
С другой стороны, если рост процентной ставки не сопровождается планомерным улучшением экономического состояния внутри страны, это формирует определенную стагнацию и ухудшение многих других показателей.
ПЛАТЕЖНЫЙ И ТОРГОВЫЙ БАЛАНС
Платежный баланс является важнейшим показателем экономического потенциала страны в рамках международных отношений. Баланс рассчитывается посредством суммирования всех денежных поступлений в страну и платежей из страны.
Если объем поступлений превышает платежи извне – наблюдается профицит. Если наоборот, то наблюдается дифецит.
Торговый баланс – это важная составляющая платежного баланса. Это некий отчет по операциям в рамках импорта и экспорта по стране. Данный индикатор имеет серьезное влияние на курс валюты внутри страны. В рамках некоторых странах данный показатель может не иметь огромного влияния.
К примеру, он крайне важен для Китая, так как эта страна является крупнейшим производителем товара. А вот для США данный показатель не самый основной, так как данная страна в первую очередь является производителем услуг, а не товаров.
ИНДЕКС ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА
Это крайне важный показатель, отражающий общий объем продукции, произведенный различными предприятиями. Данный показатель является составной частью ВВП.
Если будет наблюдаться рост производства, то национальная валюта будет укрепляться. Индекс промышленного производства в большей мере влияет на фондовый и товарные рынки.
ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
При расчете данного индекса производится опрос ответственных лиц за снабжение в сфере промышленности. В данном случае, оценивается объем заказов и частично оценивают объемы произведенной продукции и занятости. Также производится некий опрос ведущих промышленников.
Данный индекс имеет далеко не самую высокую степень влияния на курс национальной валюты.
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ РОССИИ
Стоит сказать, что все ранее озвученные индексы в полной мере относятся и к Российской Федерации. Их значения, естественно, будут влиять и на курс рубля. В частности, в рамках РФ есть очень важные макроэкономические индексы:
- Индекс РТС (Аналог S&P500). Он рассчитывается на основе цена акций десятка различных компаний.
- Индекс RUIX. Он рассчитывается по средневзвешенной цене акций за прошедшие 20 минут торговли.
- Индекс ММВБ. Он рассчитывается непрерывно по ценам наиболее ликвидных акций.
ГДЕ ПУБЛИКУЮТСЯ ДАННЫЕ?
Публикацию многих показателей Вы можете лицезреть непосредственно в рамках многих экономических календарей, который сейчас можно встретить огромное количество. Особо они ничего друг от друга не отличаются, тут уже кому как удобнее.
Повторюсь, в большей мере календари толком друг от друга не отличаются, просто нужно выбрать тот, который будет Вам более удобен.
Вы должны четко понимать, что экономические данные будут оказывать сильный эффект только тогда, кода публикуемые данные будут очень сильно отличаться от прогнозируемых. Чем больше будет это отличие, тем сильнее будет и движение рынка.
Помните, даже если Вы не являетесь приверженцем фундаментального анализа, Вам все равно необходимо знать базовые показатели, и как они могут влиять на курс той или иной валюты. Надеюсь, что данный материал будет Вам полезен.
В условиях нормального развития экономики (отсутствие кризисов, кардинальных политических перестановок, природных катаклизмов, etc.) важную роль занимают так называемые макроэкономические индикаторы, которые, очевидно, и являются ожидаемыми новостями. В связи с этим следует посвятить отдельный раздел классификации и анализу макроэкономических индикаторов и показателей.
Прежде чем перейти непосредственно к рассмотрению предмета текущего раздела, сделаем несколько предварительных замечаний. Вопервых, в рамках данного параграфа мы не будем привязываться к какой-либо конкретной стране при описании того или иного индикатора или показателя. В любой индустриально развитой стране публикуются макроэкономические индикаторы и показатели, описанные ниже, разве что они могут иметь другие названия. При этом, однако, сохраняется их смысловая насыщенность. Полный список макроэкономических показателей и индикаторов Соединенных Штатов и Европы можно найти в приложениях.
Во-вторых, при анализе системы макроэкономических показателей и индикаторов, как уже неоднократно упоминалось, особое внимание не-обходимо обращать на параметр времени. Данное обстоятельство связано с тем, что на разных временных интервалах один и тот же макро-экономический индикатор может оказывать различное воздействие на обменный курс национальной валюты. Так, например, рост производ-ственных и промышленных цен, говорящий об инфляционном давлении, очевидно, приводит к ослаблению курса национальной валюты в краткосрочной перспективе. Но, несмотря на это, в среднесрочной и дол-госрочной перспективе этот рост, при условии ожидания будущего по-вышения основных процентных ставок может привести к укреплению курса национальной валюты. Кроме того, некоторые индикаторы (например, Jobless Claims, Consumer credits, etc.) могут искажаться такими факторами, как федеральные и местные праздники (см. приложения).
Таким образом, в этом разделе мы, абстрагируясь от краткосрочных колебаний в динамике курсов национальных валют, будем заниматься анализом причин движения капиталов, экономического развития стран и направленности будущего возможного изменения денежно-кредитной политики, etc.
Говоря о спросе и предложении на валюту (что, по сути, определяет ее рыночный курс), необходимо всегда подразумевать реальные сделки с валютными активами, обеспечивающие движение капитала, фондовых активов, товаров и услуг между странами, иными словами, реальные или ожидаемые стоимости. В связи с этим принята следующая классификация экономических показателей и индикаторов.
1. Показатели движения капиталов между странами, т. е. платежный и торговый баланс:
¦ торговый баланс;
¦ баланс текущих счетов;
¦ баланс капитальных счетов;
¦ платежный баланс.
Отчеты по платежному и торговому балансу выявляют точные данные по движению валютных активов между странами. Они показывают, сколько средств поступило в страну за экспорт товаров и услуг, продажу акций и облигаций иностранным инвесторам при покупке центробанком валютных резервов, и сколько, следовательно, средств было истрачено на импорт, фондовые активы, etc. Главным достоинством этих отчетов является детализация, т. е. при анализе можно выявить все происходившие процессы, изменение интереса инвесторов к тем или иным активам. Однако существует и недостаток - сильное запаздывание выходных дан-ных по отношению ко времени прохождения процессов: европейские инвесторы покупают американские акции в мае, а информация об этом обнародуегся только в сентябре.
2. Индикаторы состояния финансовых рынков, определяющие интерес к движению основных масс капитала между странами (процентные ставки и фондовые индексы):
¦ фондовые индексы (анализ динамики);
¦ текущие доходности государственных ценных бумаг (как правило, интерес вызывают бумаги со сроком б месяцев, 2 года, 10 и 30 лет; см. приложения);
¦ доходность по вложениям в банковские депозиты (депозитные ставки по евро в банках Германии, Франции; по доллару в банках США, etc.);
¦ уровень процентных ставок по кредитам;
¦ значение форвардных и опционных валютных курсов на 3 месяца, полгода и год вперед.
Анализ этих показателей дает инвестору оценку о соотноситель ной привлекательности различных видов финансовых инструментов. Другими словами, можно получить ответ на вопрос: во что выгоднее вкладывать деньги? Особое внимание необходимо обратить на тот факт, что на сегодняшний день приобретение финансовых активов составляет около 80% от общего движения валютных масс между развитыми странами. Следовательно, умение спрогнозировать привлекательность для потенциальных инвесторов (относительно надежности и доходности) позволяет с большой степенью вероятности предсказать будущую динамику курса соответствующей национальной валюты.
3. Показатели макроэкономического развития, внутреннего спроса и потребления, производства, цен:
1) индикаторы макроэкономического развития стран:
¦ ВВП;
¦ объем государственных расходов и дефицит бюджетных счетов;
¦ индекс промышленного производства;
¦ индекс использования производственных мощностей;
¦ объем промышленных заказов;
¦ промышленные запасы;
¦ заказы на товары длительного пользования;
¦ производительность труда;
¦ розничные продажи;
¦ объем потребительских кредитов;
¦ личные расходы;
¦ личные доходы;
¦ уровень личных сбережений;
¦ объем коммерческого кредита;
¦ объем кредитов под недвижимость;
2) данные но строительству:
¦ количество строящихся домов;
¦ количество выданных разрешений на строительство;
¦ продажи новых домов;
¦ продажи на вторичном рынке жилья;
¦ расходы на строительство;
3) индикаторы инфляции:
¦ индекс потребительских цен;
¦ индекс промышленных цен;
¦ дефлятор ВВП;
¦ индекс потребительских энергетических цен и динамика цен на нефть как основной биржевой промышленный товар;
4) показатели рынка труда:
¦ динамика занятого населения;
¦ уровень безработицы;
¦ индекс стоимости рабочей силы.
Анализ отмеченных выше макроэкономических показателей проливает свет на «устойчивость» отдельно взятой экономики и темпы роста ВВП, являющихся своеобразным показателем «доходности» экономики. Отметим, что это самая большая и самая информативная группа макроэкономических показателей.
4. Индексы экономической (деловой и потребительской) активности и оптимизма:
¦ индекс опережающих экономических индикаторов;
¦ индекс совпадающих экономических индикаторов;
¦ индекс запаздывающих экономических индикаторов;
¦ индекс делового оптимизма менеджеров промышленных предприятий;
¦ индекс делового оптимизма менеджеров предприятий сферы услуг;
¦ индекс потребительского доверия (оптимизма);
¦ индекс делового доверия (оптимизма).
Изучение деловой и потребительской активности наряду с анализом делового оптимизма позволяет делать прогнозы в динамике макроэкономического развития страны в среднесрочном и долгосрочном периоде. Как правило, данные показатели строятся на основе опросов высшего управляющего звена некоторых (фиксированных) компаний в стране на предмет нынешнего состояния экономики в стране и будущих перспектив развития.
5. Индикаторы денежно-кредитного регулирования экономики:
¦ денежные агрегаты (денежная масса): М1, М2, М3 (МО = наличные деньги, М2 = М1 + срочные вклады, депозиты до $100 тыс. США, М3 = М2 + срочные вклады, депозиты более $100 тыс. США, М4 = суммарный денежный агрегат);
¦ объемы и нормы резервов коммерческих банков в центробанке;
¦ общий объем депозитов в коммерческих банках;
¦ динамика доходности государственных ценных бумаг;
¦ учетная ставка центробанка;
¦ динамика объемов активов центробанка по ценным бумагам пра-вительства;
¦ процентные ставки по кредитам и другие показатели.
Индикаторы денежно-кредитного регулирования экономики отражают экономическую политику государства (процентные ставки центробанка, нормы резервирования, объем денежной массы), активность в финансовом секторе и готовность к будущему экономическому росту (объемы потребительских кредитов, объем банковских займов, etc.).
Таким образом, нам удалось построить полную систему фундамен-тальных новостей (включая непосредственно и макроэкономические индикаторы, и показатели, являющиеся предметом данного раздела). Кроме этого, мы указали те аспекты, на которые необходимо обращать пристальное внимание при самом анализе и последующем принятии решений. Для замыкания построенной системы необходимо, очевидно, указать, что же нужно знать о макроэкономическом индикаторе (показателе), чтобы провести анализ и принять правильное решение.
При рассмотрении (знакомстве) и анализе любого фундаментального показателя необходимо знать:
1. Название. Как правило, полное название индикаторов (показателей) указывается только в официальных отчетах, в то время как в информационных сообщениях используют сокращенную форму записи. К сожалению, в русскоязычных информационных агентствах подчас происходят искажения в названиях, что, в свою очередь, может привести к путанице. Таким образом, необходимо быть готовым и к таким неожиданностям.
2. Назначение макроэкономического показателя (индикатора). Данный вопрос достаточно полно рассмотрен в разделах 2.2 и 2.5.
3. Единицу измерения показателя. Очевидно, что при анализе нам необходимо знать, в чем измеряется тот или иной показатель. Кроме того, полезно также иметь представление и об истории эволюции данного индикатора (показателя). Важно, что свое максимальное воздействие на рынки индикаторы оказывают, находясь, как правило, в своих экстремальных значениях (в области исторических максимумов и минимумов).
Здесь, однако, стоит разделять различные фазы развития национальной экономики, что также существенно влияет на.воздействие, которое оказывает рассматриваемый показатель. Следовательно, полезно иметь следующую статистическую информацию, по крайней мере для основных макроэкономических индикаторов (см. табл.).
4. Содержание показателя. Ряд макроэкономических показателей и индикаторов (например, ВВП, заказ на товары длительного
пользования, etc.). Поэтому необходимо уметь анализировать как составные части показателя, так и весь показатель в целом.
5. Время публикации. Не вызывает сомнения, что знание и умение анализировать экономические показатели и индикаторы теряет весь смысл без информации о том, когда произойдет обнародование этой информации.
Необходимо сделать еще одну оговорку. А именно: как правило, в источниках указывается местное время публикации. Следовательно, необходимо четко представлять, в какое время выйдут данные, например, по безработице в США по московскому времени, если по Нью-Йорку они выходят в четверг в 08:30 утра.
6. Степень корреляции с другими показателями (индикаторами). Понятно, что практически все макроэкономические показатели в той или иной степени связаны друг с другом. На практике, однако, имеют значение только связи с высокой степенью корреляции. Для более полного понимания этого вопроса отсылаю читателей к изучению приложения «Экономические индикаторы и показатели США». Особо следует отметить тот факт (см. приложение), что на анализ многих показателей и индикаторов сильное влияние оказывает ожидание будущего увеличения основных процентных ставок. Подчас эти ожидания могут существенно изменить влияние того или иного индикатора (например, CPI и PPI - см. выше).
7. Особенности поведения индикатора (показателя). Каждый от дельно взятый индикатор имеет свое сугубо индивидуальное поведение. Особенно сильно это сказывается при различных фазах развития экономики, при нахождении идикатора в своих экстремальных значениях и, конечно же, при различном поведении сильно закоррелированных макроэкономических показателей и индикаторов.
8. Источник информации. Безусловно, знание всего вышеозначенного необходимо, но недостаточно, так как незнание того, где можно оперативно получить информацию по выходящим данным, аннулирует весь проведенный нами анализ. Как правило, информационно-аналитические агентства (Reuters, Dow-Jones, Bloomberg, etc.) дают нам как информацию по предыдущему значению того или иного показателя, так и прогнозируемое значение (обычно свой прогноз либо указание на то, чей прогноз используется).
То есть перед нами возникает еще одна проблема: каким информа-ционным агентством лучше воспользоваться? Очевидно, что надежнее использовать зарубежные информационно-аналитические агентства, зарекомендовавшие себя в течение многих лет безупречной работы (на-пример, вышеуказанные агентства).
Построив таким образом полную замкнутую систему фундаментальных новостей, следует закончить наше предварительное знакомство с фундаментальным анализом. Однако для вас фундаментальный анализ только с этого момента и начинается. Для более глубокого понимания происходящего рекомендуется изучить приложения, в которых вы сможете найти не только полный перечень экономических показателей и индикаторов (США и Европа), но и указания к их использованию на практике. Не стоит, однако, забывать о замечаниях, прозвучавших ранее. При этом информации, полученной из данной главы, вполне достаточно для первичного знакомства с предметом фундаментального анализа. Кроме того, данная база также будет полезна вам в будущем для построения своей торговой системы и успешного применения ее на практике.
В этой и ряде последующих статей мы рассмотрим основные макроэкономические индикаторы ведущих экономик мира, их экономическое значение, сроки публикации и влияние на валютный курс.
CPI – макроэкономический индикатор «Индекс потребительских цен» – отражает изменение уровня розничных цен на товары и услуги. При его расчете учитываются только цены только на импортные услуги и товары. Этот макроэкономический индикатор является главным показателем уровня инфляции. Оказывает сильное влияние на рынок. Анализируют этот индекс совместно с показателем «Индекс промышленных цен» (PPI). Если экономика находится в нормальном состоянии, то рост индексов CPI и PPI может привести к росту основных процентных ставок, что в свою очередь, ведет к увеличению курса национальной валюты, поскольку увеличивается привлекательность инвестиций в валюту с большей процентной ставкой. Публикуется по США ежемесячно в середине в 13:30 GMT.
Current account balance – макроэкономический индикатор «Платежный баланс» – представляет соотношение между общей суммой платежей, поступающих в страну, и суммой платежей за границу. При поступлении в страну общей суммы платежей превышающих общую сумму выплаты международным организациям и другим странам, платежный баланс страны является активным – положительное сальдо. И, наоборот, платежный баланс страны является пассивным – отрицательное сальдо, если общая сумма выплат за рубеж превышает общую сумму поступающих в страну платежей. На валютный рынок имеет ограниченное влияние. Положительное сальдо способствует росту курса национальной валюты. Данные по США публикуется в середине месяца каждый квартал в 15:00 GMT. По Еврозоне данные публикуются после 20 числа ежемесячно. в 09:00 GMT.
GDP (ВВП) – макроэкономический индикатор «Валовый внутренний продукт» – Это главный индикатор, который отражает экономическое состояние страны. ВВП выражается как индекс, относительно предыдущего периода анализа в виде абсолютного значения всей суммы цен за произведенные национальной экономикой товары и услуги. На валютный рынок оказывает значительное влияние в случае его расхождения с ожидаемыми значениями. Рост ВВП способствует увеличению курса национальной валюты. Публикуется ежеквартально.
Industrial production – макроэкономический индикатор «Промышленное производство» – отражает уровень изменения в стране объема промышленного производства. Этот индикатор включает добывающую и обрабатывающую промышленности, производство электричества и лесное хозяйство. Один y из важнейших индикаторов экономического роста, отражает состояние экономики. Однако, он не является определяющим индикатором для направления развития экономики, поскольку более 60% ВВП в обеспечивает сфера услуг. На валютный рынок оказывает сильное влияние. Его рост приводит к росту курса внутренней валюты. По Германии и Британии публикуется во второй декаде ежемесячно, по США выходит в середине каждого месяца.
PPI – макроэкономический индикатор «Индекс промышленных цен» – определяет динамику уровня цен на товары произведенных в промышленности. Включает 2 части: цены на входе и на выходе производства (комплектующие, заготовки и готовая продукция). На выходе цена включает стоимость рабочей силы и показывает инфляцию, обусловленной изменением стоимости рабочей силы. PPI более достоверен, когда не учитываются в нем некоторые отрасли промышленности (пищевая и энергетическая). При его расчете импортные услуги и товары не учитываются. На рынок оказывает ограниченное влияние. При ожидании роста основных процентных ставок его увеличение приводит к росту курса доллара. Данные выходят каждый месяц.
Retail sales – макроэкономический индикатор «Розничные продажи» – показывает динамику объема продаж в области розничной торговли. Характеризует спрос и потребительские расходы. Индикатор разделяют на две части: "продажи автомобилей" и "продажи остального". Поскольку число проданных автомобилей величина очень изменчива, то более достоверную информацию содержит та часть индикатора, в которой продажи автомобилей не учитываются. Значительно влияет на валютный рынок. Рост Retail sales – это положительный фактор экономики развития и способствует росту курса валюты. Публикуется ежемесячно.
Unemployment rate – макроэкономический индикатор «Уровень безработицы» – показывает отношение числа безработных к числу общего трудоспособного населения. Его высокий уровень, может под угрозу поставить экономический рост, поскольку способствует не потреблению, а накоплению. Индикатор имеет большое значение для стран Еврозоны, где уровень традиционно высок. Оказывает значительное влияние на решения политиков, центральных банков. Имеет сильное влияние на валютный рынок. Его анализ проводится совместно с цифрами показателя "Nonfarm payrolls". Уменьшение его значения в условиях ожидания роста основных процентных ставок приводит к росту курса доллара. Выходит в Еврозоне в первой декаде ежемесячно.
Average hourly earnings – макроэкономический индикатор «Среднечасовой заработок» – представлен индексом и абсолютным значением относительно предыдущего периода. Это индикатор потенциальной инфляции, который тесно связан с увеличением стоимости рабочей силы. На рынок оказывает ограниченное влияние. При ожидании увеличения процентных ставок рост Average hourly earnings приводит к росту курса доллара. Выходит в первую пятницу ежемесячно (одновременно с макроэкономическим индикатором "Nonfarm payrolls").
Макроэкономическим индикатором является показатель, дающий представление об экономике государства. Он складывается, исходя из суммы индексов разных финансовых, трудовых секторов. На его основе определяют качество жизни людей и общую экономическую ситуацию не только отдельно взятой державы, но и целых регионов, континентов, а также производят прогноз дальнейшего спада или роста.
Виды макроэкономических индексов
Макроэкономический показатель развивается неравномерно из-за постоянного изменения его составляющих элементов. В основном подсчёт производится по следующим факторам (рис. 1):
- ВВП – целое количество произведённых товаров, услуг.
- Уровень безработицы – суммарное количество дееспособных человек, которые не могут найти работу, но очень желают это сделать.
- Покупательная способность населения.
- Курсы валютного банка – продажа и покупка иностранных денег.
- Инфляция (потребительских и производственных цен) — повышение стоимости товаров и услуг.
- Деловая активность предпринимателей – умение занять на рынке ведущие позиции.
- Кредитные ставки – ценность займа.
- Торговый оборот – расценка всех денежных сделок.
- Профицит или дефицит бюджета – хватка или нехватка бюджетных средств.
- Объёмы производства – результаты деятельности предприятия.
- Средняя заработная плата по отраслям – умеренное значение заработка.
- Платёжный баланс – перемещение финансовых капиталов в виде платежей.
Результаты считаются заранее, с помощью специализированных календарей, указывающих на самые значимые события в рыночном сегменте, способные повлиять на итоговые данные. Любые колебания могут нанести огромный урон или улучшить положение. После идёт корректировка информации и её публикация в специальных новостных источниках. На их основании экономисты создают особую стратегию или тактику будущих действий, способных повысить коэффициенты прибыли.
Специалисты выделяют следующие типы индикаторов:
- Опережающие – составленные на срок от десяти и более лет.
- Текущие – идентичные для реальности.
- Запоздалые – предназначенные для аналитики исхода за прошлые года или полугодия.
В исследованиях часто применяется первый вид для предсказания возможных инвестиций, актуальность ценных бумаг. Профессионалы круглосуточно следят за любыми подвижками и при возможности устанавливают баланс. Первостепенная проблема состоит в специфичности их поведения, легко допустить ошибку и поэтому многие люди, занятые в этой сфере берут на себя большую ответственность и идут на всевозможные риски.
Макроэкономические индикаторы России
Рассматривая документы с данными о Российской Федерации с января по июль 2018, прослеживается рост валового внутреннего продукта. Тем не менее, наблюдаются скачки инфляции и соответствующее увеличение цены как на продовольственную продукцию, так и на бытовые вещи. Плюс, снижение активности в большинстве сферах. По всей ведомости, это происходит из-за смены соотношения доллара к рублю. Заглядывая вперёд (рис. 2), предполагается, что нынешнее положение будет сохраняться в соответствии введения нового налога НДС, незабитых дыр в государственной казне и ослабления отношений в торговле с партнёрами.
Таким образом, стабильность и благосостояние народа напрямую зависит от макроэкономики. Неоценима её важность в современном устройстве мира, следовательно, правительство каждого государственного образования должно обращать на это внимание, чтобы обеспечить процветание и обогащение своих граждан.
Где отслеживать изменение макроэкономических индексов
Каждый макроэкономический индикатор регулярно изменяется и оказывает существенное влияние на ценность валют. Поэтому для спекулянта форекс необходимо постоянно быть в курсе значений макроэкономических индексов, связанных определенным взаимоотношением с торгуемыми им активами. С этой целью брокеры и специализированные информационно-аналитические финансовые ресурсы публикуют экономические календари.
Они могут иметь различное визуальное представление, но, как правило, представляют собой таблицу, строки которой соответствуют конкретному макроэкономическому индикатору, а столбцы – конкретному параметру (названию, события, времени обнародования его значения, его важности, валюты, на которые оказывается наибольшее влияние его значение, прошлое, прогнозируемое и фактическое значение). В качестве примера на рис. 2 приведена часть экономического календаря на 1 октября 2018 года.
