Какой оценки заслуживает инвестиционный климат. Инвестиционный климат

Изучив главу 8, вы будете знать понятие инвестиционный климат, факторы, способствующие формированию благоприятного инвестиционного климата.

В мировой практике существуют определенные критерии, позволяющие оценивать инвестиционную привлекательность страны или региона. Данные критерии необходимо учитывать при реализации инвестиционного проекта, поскольку значительные риски, возникающие при осуществлении капиталовложений за рубежом, требуют проведения тщательного анализа всех условий и возможных последствий принятых инвестиционных решений. Ввиду этого необходимо учитывать инвестиционный климат, сложившийся в той или иной стране.

СОДЕРЖАНИЕ КАТЕГОРИИ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ

Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, правовых, политических, социальных, цивилизационных и других факторов, определяющих эффективность предпринимательской деятельности в стране приложения капитала. Согласно определению Всемирного банка, инвестиционный климат представляет собой совокупность специфических местных условий, формирующих для компаний возможности и стимулы продуктивного инвестирования и развития. Фундаментальной предпосылкой успешного ведения бизнеса является наличие хороших правил для экономической деятельности .

К числу политических факторов, влияющих на инвестиционный климат, относятся такие как политическая стабильность, вероятность национализации, уровень бюрократизации, существующие и потенциальные угрозы политической стабильности, устойчивость существующего правительства, наличие сильной оппозиции, уровень коррупции, характер судебной системы и инвестиционного законодательства, торговая и инвестиционная политика государства, участие в международных соглашениях по защите инвестиций.

Наиболее важными экономическими факторами, влияющими на инвестиционный климат, являются уровень экономического развития страны, динамика и структура ВВП, наличие природных ресурсов и объектов инфраструктуры, емкость и структура внутреннего рынка, наличие технологических и инновационных активов, характер финансового рынка, уровень заработной платы, налогово-бюджетная система, кредитно-денежная система, динамика и структура внешней торговли, состояние платежного баланса, конвертируемость национальной валюты, доступ к региональным и глобальным рынкам, наличие потенциальных местных партнеров для ведения совместного бизнеса.

При проведении инвестиционного анализа в отдельную группу часто выделяют так называемые инфраструктурные факторы, к наиболее важным из которых относят уровень деловой инфраструктуры, развитость институциональной структуры государства, организацию транспорта и связи, защиту экологии, равномерность развития различных регионов страны.

Очень важное значение имеют социальные факторы, серьезно влияющие на инвестиционный климат, а именно уровень социальной стабильности, отношения рабочей силы с управленческим аппаратом, квалификация рабочей силы, уровень безработицы, распределение совокупного дохода, уровень деловой культуры, качество образования.

Весь вышеперечисленный комплекс факторов, непосредственно влияющих на инвестиционный климат в той или иной стране, учитывается при его оценке и является основной характеристикой экономической, политической и социальной сфер при вынесении решения о целесообразности осуществления предлагаемого проекта. Благоприятный инвестиционный климат создает необходимую основу для развития взаимовыгодного и эффективного международного инвестиционного сотрудничества.

Размышляем самостоятельно. 27 декабря 2012 г. на заседании Госсовета РФ «О повышении инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации и создании благоприятных условий для развития бизнеса» президент В. В. Путин заявил, что личная порядочность губернатора - важнейшая составляющая регионального инвестиционного климата и что с 1 января 2013 г. Стандарт деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе станет руководством к действию для всех субъектов РФ. Ознакомьтесь с материалами этого заседания (http://kremlin.ru/news/17232). Почему возникла необходимость принятия такого стандарта?

Благоприятный инвестиционный климат не только создает возможности, но и формирует стимулы для компаний осуществлять зарубежные инвестиции. К числу основных стимулов относятся возможности увеличения прибыли, сокращения издержек производства и снижения различного рода рисков. С точки зрения интересов принимающих стран привлечение иностранных капиталовложений, особенно ведущих транснациональных компаний, позволяет увеличивать объемы инвестиций в национальную экономику, получать современную технику и технологии, создавать новые рабочие места и увеличивать размеры налоговых поступлений.

Наиболее важной задачей при формировании инвестиционного климата является не столько либерализация деятельности иностранных компаний в национальной экономике, сколько создание таких условий, когда зарубежные инвестиции направляются в приоритетные с точки зрения национального экономического развития отрасли экономики. Согласно данным ЮНКТАД, в 2011 г. 44 страны мира приняли в общей сложности 67 изменений в свое инвестиционное законодательство, из которых в 52 случаях речь шла об инвестиционной либерализации, в то время как в 15 случаях были приняты более жесткие правила для иностранных инвесторов . С учетом важности данного вопроса исследованием различных аспектов инвестиционного климата занимаются как отдельные компании, осуществляющие вывоз капитала, так и специальные правительственные и коммерческие агентства ведущих стран мира, а также международные организации, включая ЮНКТАД и МБРР. При этом необходимо учитывать, что показатели инвестиционной привлекательности важны не только для потенциального зарубежного инвестора, но и для принимающей страны в контексте возможностей расширения притока иностранного капитала и заинтересованности национального капитала в работе в экономике собственной страны. Поэтому мировая практика выработала определенные критерии, позволяющие оценить привлекательность инвестиционного климата в той или иной стране, которые необходимо учитывать при разработке инвестиционного проекта.

В специальной литературе при анализе инвестиционного климата часто выделяют понятия инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Под инвестиционным потенциалом понимается совокупность существующих благоприятных предпосылок для инвестиций, к которым относят наличие богатой сырьевой базы, платежеспособного населения, хорошо развитой инфраструктуры и других экономических характеристик. Особое место среди факторов инвестиционной привлекательности занимает правовая стабильность, предполагающая, что вновь вводимые правовые акты, ограничивающие права инвесторов, не применяются в течение определенного периода времени.

Инвестиционный риск, в свою очередь, представляет собой совокупность существующих или потенциальных угроз для инвестиций, к которым относят как экономические риски, так и риски, связанные с политической и социальной нестабильностью, криминальной ситуацией, экологическими проблемами, которые имеют следствием полное или частичное недостижение заявленных целей инвестиционного проекта и в конечном счете приводят к существенным финансовым потерям его участников.

Согласно существующей в научной литературе классификации инвестиционные риски подразделяются на риски предприятий, осуществляющих или получающих инвестиции, и рыночные риски. Когда речь идет о рисках предприятий, то имеются в виду специфические риски конкретного инвестиционного проекта, которые могут устраняться партнерами по мере реализации проекта. Что касается рыночных рисков, то на них инвестор повлиять не может, поскольку они выходят за рамки его возможностей и компетенций .

Кроме этого, выделяют страновой риск, риск ненадежности участников проекта и риск неполучения предполагаемых доходов. Мировая практика показывает, что наиболее радикальными формами проявления странового риска является конфискация имущества инвестора, осуществляемая, как правило, при смене политического режима. Риск ненадежности участников инвестиционного проекта обычно связан с плохими финансово-экономическими показателями деятельности предприятия - реципиента капитала. Риск неполучения запланированного дохода может быть связан с колебаниями рыночной конъюнктуры, технологическими и транспортными проблемами, ошибками в управлении проектом, а также социальными факторами. Без всестороннего учета инвестиционных рисков практически невозможно сделать полную оценку инвестиционного климата.

Важно отметить, что исследования по оценке инвестиционного климата стран имеют относительно недавнюю историю. Разработки различных методик оценки инвестиционного климата осуществляются с середины 1960-х гг. Одной из пионерных работ в этой области было исследование Гарвардской школы бизнеса, основанной на методе экспертных оценок, предполагающем оценку ряда политических и экономических характеристик страны приложения инвестиций, который может быть применим к условиям любой страны путем корректировки весовых коэффициентов используемых показателей. Дальнейшее развитие методологического аппарата оценки инвестиционного климата осуществлялось в направлении расширения оцениваемых показателей.

• Doing Business in Russia 2012 // The World Bank. 2012. P. 7.
• World Investment Report 2012: Towards a New Generation oflnvestment Policies.UNKTAD, 2012. P.76.
• Марголин Л.М. Инвестиции: Учебник. М.: Из-во РАГС, 2008. С. 415.

Инвестиционным климатом называется социально-экономическая ситуация в стране с точки зрения инвесторов, вкладывающих 8 ее экономику свои капиталы. Исследовав модель инвестиционного бизнеса, мы сделали вывод, что под благоприятным инвестиционным климатом следует понимать такие социально- экономические условия, при которых вероятность получения высокого дохода (Р п.д) и вероятность возврата капитала (Р в.к) будут стремиться к единице, то есть данные области, в которую привлекаются инвестиционные капиталы, будут выше, чем данные других регионов.
Благоприятный инвестиционный климат складывается из большого числа элементов, которые можно объединить в следующие группы:
социально-политическая ситуация в стране и ее перспективы;
внутриэкономическая ситуация и перспективы ее развития;
внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы в стране.
Калининградская область весьма заинтересована в притоке инвестиций, так
как они способствуют эффективной интеграции региональной экономики в общеевропейскую, благодаря производственной и научно-технической кооперации, служит источником капиталовложений, причем в форме современных средств производства; приобщают местных предпринимателей к передовому хозяйственному опыту.
Для того, чтобы добиться трансформации потенциальных источников инвестиций в реальные, а нестабильных инвестиций в интенсивный и непрерывный поток, необходимо сформировать благоприятный инвестиционный климат. Потенциально Калининградская область может быть одним из ведущих регионов
приложения промышленных инвестиций. Этому способствует:
во-первых, сравнительно квалифицированная и одновременно дешевая рабочая сила в Калининградском регионе производятся наукоемкие продукция и услуги: морские суда, судоремонт, электро - погрузчики, железнодорожные вагоны, электротехническое электронное оборудование и прочее. При общей численности населения свыше 900 тыс. человек потенциальные трудовые ресурсы оцениваются в 480 тыс. человек.
Во-вторых, значительный научно-технический потенциал, который определяется деятельности таких крупных предприятий, как: "Янтарьэнерго", "Лукойл", "Цепрусс", "СПИ-РВВК", *3апрыба" и "Атлантрыбфлот" (ТЭК, целлюлоза, рыбные хозяйства, ликероводочная продукция).
В-третьих, обпасть располагает значительными, еще попностью не освоенными запасами природных ресурсов: бурого угля, нефти, каменной соли, янтаря, минеральной воды, рыбы. На территории региона располагается единственное в мире промышленное месторождение янтаря, на котором сосредоточено более 90% всех мировых запасов. Перспективные геологические нефтяные ресурсы оцениваются в 275 млн. тонн. Запасы угля определяются в 50 млн. тонн, а каменной соли высокого качества - несколько десятков миллиардов тонн. Используются минеральные воды с минерализацией до 50 граммов солей на литр. Более 70% всей произведенной в области продукции вывозится за ее пределы.
В-четвёртых, напичие инфраструктуры, хотя и не слишком развитой. Комппексное инфраструктурное обустройство СЭЗ требует больших финансовых затрат. Так, при создании СЭЗ в странах азиатско-тихоокеанского региона затраты составляют 250-450 млн. долларов на 1 кв. км, в КНР - до 70 млн. долларов. Есть все основания считать, что в наших условиях потребуются не
меньшие суммы для достижения определенного уровня инфраструктуры, гарантирующего привлечение иностранных инвесторов.
В этой связи очевидна несостоятельность крупной свободной зоны за счет средств отдельного города, области или края. Для Калининградской области площадью 15,1 тыс. кв. км необходимо не менее 500 млрд. долларов США, из расчета 35 млн. долларов на 1 кв. км.
В результате исследования было определено, что среди наиболее неотложных задач, способствующих улучшению инвестиционного климата, уменьшающих риски и делающих область более привлекательной для внутренних и внешних инвесторов, являются:
улучшение имиджа региона;
стимулирование развития банковского сектора;
развитие производственной и социально-бытовой инфраструктуры;
привлечение в производство внутренних региональных инвестиций.
Однако социально-политическая ситуация в стране и в регионе, в частности, нестабильна. Нет ясности с правами собственности (на приватизированные объекты, на земпю), высока вероятность смены экономической политики в целом. И главное, в силу недостаточного развития рыночных отношений, экономическая среда в Калининградском регионе непривычна для иностранных инвесторов развитых стран. Хозяйственные законы противоречивы, часто подвергаются изменениям.
Всё это ухудшает имидж региона, делает его мало привлекательным в глазах инвестора. А ведь успех начинается с малого, надо уметь преподнести себя. Мы часто говорим об имидже какого-то определённого человека, но порой забываем об этом, когда ведём речь о предприятии, области, стране.
УСЛОВИЯ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ИМИДЖ РЕГИОНА
ИМИДЖ РЕГИОНА
НОРМАТИВНО ПРАВОВЫЕ АКТЫ, РЕГЛАМЕНТИРУЮЩИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТОРА
СОЦИАЛЬНО- ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ
ИНФОРМАЦИОННАЯ ПРОЗРАЧНОСТЬ
НИЗКИЙ УРОВЕНЬ ПРЕСТУПНОСТИ

?.М)
(в расчете на душу населения в действовавших ценах, тысяч рублей)

Имидж региона - это образ региона, совокупность ассоциаций и впечатлений о нём, которые складываются в сознании людей и связываются с конкретными представлениями. Создание привлекательного имиджа одна из главных задач администрации области.
На рисунке 4.3 показаны условия, формирующие имидж региона, который решает три основные задачи:
дает информацию об области;
создает для области приоритеты;
стимулирует действие инвестора на принятие решения.
Вместе с тем особенности действия закона о ОЭЗ ставят перед законодательной и исполнительной властью региона проблему создания благоприятных условий для привлечения инвестиций в область (рис. 4.4), а именно:
использование в прогнозах для инвесторов нескольких вероятных сценариев развития событий, с разработкой соответствующего "портфеля документов" (цели создания СЭЗ применительно к конкретным условиям района, внутрихозяйственную и экспортную специализацию зоны, набор размещенных заводов, фабрик с выделением совместных и иностранных предприятий, анализ рынков сбыта продукции, затраты на формирование производственной и социапьной инфраструктуры);
обязательность учета возрастания числа альтернативных вариантов функционирования предприятий, по мере осуществления перестройки и притока инвестиций (санация, перепрофилирование, слияние и поглощение, смен форм собственности, создание совместных предприятий);
необходимость использовать при проектировании и строительстве объектов новейшие технологии, ориентируясь не на действующие в стране стандарты, а на уровень, достигнутый в развитых странах;
возможность существенного снижения уплаты налога на имущество, предоставление налоговых каникул, беспошлинного импорта в зону сырья, полуфабрикатов, машин и оборудования для организации производства.
Условия формирования благоприятного инвестиционного климата показаны на рисунке № 4.5.
Развитие банковской системы играет огромную роль в формировании экономики региона. Это, прежде всего коммерческие банки, инвестиционные и создание виртуального банка (рис. 4.6).
Функция коммерческих банков состоит:
а) в аккумулировании бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплате чеков, выписанных на эти банки;
б) в предоставлении кредитов предпринимателям.
Коммерческие банки часто называются финансовыми универмагами или супермаркетами кредита. Ведь эти кредитные учреждения осуществляют также расчеты и организуют ппатежный оборот в масштабах всего региона. На базе их операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя).
Инвестиционный банк в своих наиболее общих чертах схож с коммерческим банком. И тот, и другой привлекают средства мелких инвесторов и размещают их среди крупных потребителей финансовых ресурсов.
Другими словами, банки являются связующим звеном между конечными инвесторами (сберегателями) и конечными потребителями (заемщиками, эмитентами) финансовых ресурсов. Но коммерческий банк размещает ресурсы, заключая кредитные договора с заемщиками (кредитует их), а инвестиционный банк покупает ценные бумаги различных эмитентов. Кроме того, термин "коммерческий" указывает на краткосрочный характер финансирования (изначальное значение -
Рис.4.5

Принимая решение о целесообразности инвестиций, инвесторы базируются на нескольких основополагающих факторов, одним из которых является инвестиционный климат. Многие считают его синонимом инвестиционной привлекательности. Однако это хотя и близкие, но не тождественные понятия.

Климат является базовой характеристикой инвестиционной среды, которая сформировалась в рамках государства (например, России), отдельного региона, муниципального образования либо конкретной отрасли экономики. Каждый знающий инвестор не станет предметно рассматривать какой-либо актив, предварительно не ознакомившись с рейтинговой оценкой инвестиционного климата.

В экономической науке к настоящему времени сформировалось несколько подходов к пониманию рассматриваемого явления. Давайте рассмотрим основные из них.

Кроме того, есть мнение, что под рассматриваемым явлением понимается совокупность условий, которые сложились в политической, экономической, финансовой, социальной, культурной и правовой сфере определенного государства, его субъекта или муниципалитета, определяющих привлекательность инвестиций.

Факторы, которые его определяют

Факторы, в разной степени влияющие на инвестиционный климат, давно известны и изучены экономической наукой. Среди них обычно выделяют:

• политические;
• экономические;
• финансовые;
• социальные;
• правовые;
• ресурсные;
• и прочие.

Под политическим фактором принято понимать устойчивость существующей в стране системы государственной власти. Например, иностранные инвесторы, приходя на инвестиционный рынок Российской Федерации, чувствуют себя достаточно спокойно. Это предопределено тем, что на протяжении двух с половиной десяткой лет, власть в нашей стране легитимно передается из рук в руки на основании Конституции РФ и других действующих законов.

Экономический фактор был и остается одним из главных элементов, который формирует благоприятный либо неблагоприятный инвестиционный деловой климат. В его рамках мы можем говорить о развитии экономики, емкости внутреннего рынка, уровне сложившейся инвестиционной активности и так далее.

Финансовый фактор всегда был близок к экономическому, но при этом имеет собственную специфику. В частности, он затрагивает действующую налоговую систему, сбалансированность государственных и региональных бюджетов, прибыльность компаний и прочее.

Социальный фактор особенно важен в таком многонациональном государстве, как Россия. Он формируется под воздействием существующих этнических конфликтов, наличия напряженности в обществе, уровне жизни населения и так далее.

Правовой фактор связан с уровнем развития нормативно-правовой базы государства. Особенно той части законодательства, которое регламентирует правоотношения в сфере инвестирования.

Ресурсный фактор напрямую связан с существующей в стране ресурсно-сырьевой базой, наличия природных ресурсов и разведанных месторождений полезных ископаемых.

Кроме них также могут выделяться производственные, трудовые, инновационные, инфраструктурные, экологические и криминогенные факторы, которые оказывают влияние на формирование инвестиционного климата.

Дополнительно принято выделять факторы, способствующие улучшению или ухудшению текущего инвестиционного климата. К первой группе принято относить:

• высокая емкость внутренних рынков;
• низкая конкуренция;
• высокая норма прибыльности;
• стабильность системы налогообложения;
• дешевизна ресурсов;
• государственная поддержка инвесторов;
• и прочие.

Во вторую группу, как правило, включают:

• политическую нестабильность;
• социальную напряженность;
• быстрорастущую инфляцию;
• высокую ставку рефинансирования;
• пробелы и коллизии в законодательстве;
• и так далее.

Методики оценки

Точно оценить инвестиционный климат в стране или отдельно взятом регионе крайне сложно. Чаще всего выделяют три градации данного показателя:

• благоприятную;
• нейтральную;
• неблагоприятную.

Оценка инвестиционного климата неразрывно связана с двумя параметрами:

• инвестиционным потенциалом;
• инвестиционными рисками.

Одним из наиболее часто применяемых инструментов для оценки инвестиционного климата является индекс Бери. Данным методом предусмотрены 15 критериев, которые необходимо предварительно оценить. Только после взаимного анализа этих показателей принято ставить конкретную оценку климату проходившего проверку государства. Критериями являются:

• стабильность политической системы;
• динамика роста экономики;
• конвертируемость национальной валюты;
• возможность осуществления долгосрочных инвестиций;
• возможность получения краткосрочного кредитования;
• уровень производительности труда и стоимость рабочей силы;
• девальвация;
• показатель состояния платежного баланса;
• возможности реализации заключенных контрактов;
• отношение к внешним вложениям;
• бюрократизация или уровень государственного регулирования;
• развитие транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры;
• партнерство и местное управление;
• возможности использования услуг и экспертов.

Все перечисленные критерии получают собственную оценку от 1 до 4 баллов. Чем большая сумма будет в итоге получена, тем более благоприятным будет считаться климат для инвестирования в стране.

Существенным недостатком данного метода можно считать субъективизм в работе экспертов, которые осуществляют проверку.

Кроме того, говоря об инвестиционном климате страны, не стоит забывать и про крупнейшие рейтинговые агентства. Самыми известными из них традиционно считаются Moody’s Investors, Fitsch – IBCA, Standard & Poor’s.

Несмотря на то что данные организации имеют единые для каждого государства стандарты оценки, выставленный ими рейтинг не следует считать объективным отражением реального положения вещей. С одной стороны, рейтинговым агентствам часто вменяют в вину то, что они не могут в полной мере учесть национальных и региональных особенностей. С другой стороны, в последнее время их оценки зачастую бывают сильно подвержены политической конъюнктуре. Другими словами, политические или экономические соперники США, как правило, получают от перечисленных рейтинговых агентств значительно заниженный рейтинг.

Можно смело утверждать, что подобные подходы к оценке инвестиционного климата во многом устарели, не отражают нынешнего положения вещей и требуют пересмотра.

Ситуация в России

Инвестиционный климат в Российской Федерации сложно оценивать однозначно. Можно с уверенностью сказать, что они имеет не только положительные, но и отрицательные характеристики. Это особенно остро заметно на фоне текущего мирового экономического кризиса и внешних санкций, которые ряд иностранных государств ввели против России. Кроме того, до настоящего времени мы не можем назвать инвестиционное российское законодательство безупречным.

В последние годы Правительство РФ проделывает большую работу по формированию благоприятной инвестиционной среды или климата. В рамках таких действий можно выделить следующие мероприятия:

• правовая деятельность по устранению пробелов в национальном законодательстве;
• развитие всех существующих инвестиционных институтов;
• модернизация банковской системы и ее переориентация на долгосрочное кредитование;
• развитие малого и среднего предпринимательства.

Естественно, плоды такой работы нельзя заметить в краткосрочной перспективе. Однако в течение ближайших нескольких лет инвестиционная среда или климат в России будет, без сомнения, меняться к лучшему.

Инвестициям отведена ключевая роль в стабилизации экономического положения в стране. Это положительно влияет на работу предприятий, так как ведет к росту валового продукта, тем самым увеличивая активные действия государства на внешних рынках.

Именно инвестиционная деятельность способна провести различные преобразования в стране, создав все условия для роста экономики. Таким образом, вопрос повышения инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности выступает ключевым.

Инвестиционный климат страны и его улучшение – этот вопрос должен всегда стоять перед государством.

Под инвестиционным климатом следует понимать совокупность условий, влияющих на инвестора в момент выбора объекта инвестирования.

Рассматривая понятие на уровне частных лиц, это сотрудничество инвестора и каких-либо учреждений. В роли инвестора выступает компания или частное лицо.

В роли учреждения могут быть:

• банки;
• государственные органы;
• различные финансовые структуры;
• трудовые коллективы.

В ходе реального общения уточняется оценка климата, которая была произведена заочно. На макроуровне определение состоит из анализа обстановки в целом.

Инвестиционный климат страны – это обстановка в стране, которую оценивают потенциальные инвесторы. Если такое положение с их точки зрения прибыльно, они будут привлекать в страну свои средства для повышения эффективности их применения. Но лишь при условии, что государство предоставит гарантию их сохранности.

Коэффициенты, характеризующие инвестиционный климат:

• инвестиционный риск . Неопределенность касательно извлечения дохода от вложений в будущем. На него влияет обстановка в стране;
• инвестиционный потенциал . Это макроэкономические данные: инфляция, темпы роста экономики, ключевая ставка, норма прибыли, показатели спроса.

Зачем нужен инвестиционный климат

Сущность инвестиционного климата кроется в его основной задаче: создание всех условий для притока капиталов в государство, что будет способствовать развитию экономики.

Политика в этой области ориентирована на:

• расчет необходимых объемов вложений и их структуры для разных периодов времени;
• обозначение главных направлений развития;
• рост эффективности вложений.

Цель политики в области привлечения инвестиций состоит в том, чтобы:

• поддержать перестройку экономики;
• стимулировать предпринимательство;
• снизить уровень безработицы;
• получить как можно больше источников, включая иностранные;
• сформировать оптимальные условия для ипотеки;
• развить систему лизинга;
• сформировать поддержку малого предпринимательства;
• сформировать благоприятную атмосферу для венчурных инвестиций.

Важно! Инвестиционная политика и регулирование инвестиций государством – не одно и то же. Политика в этой области работает по принципу невмешательства. Регулирование государством же, наоборот, имеет все инструменты для непосредственного контроля за инвестиционной деятельностью, в том числе, инвестиционной политикой.

На что стоит обратить внимание

Инвестиционный климат и инвестиционные риски (см. ) зависят от потенциала страны, который является показателем, подразумевающим под собой основные ее характеристики. Инвестиционный климат регионов формирует потенциал всей страны.

Поэтому важно понимать, от каких факторов он зависит:

• сырьевых (наличие запасов природно-сырьевых ресурсов);
• трудовых (есть или нет экономически активное население страны и какое у него образование);
• производственных (работа предприятий);
• инновационных (наличие НТП (научно-технического прогресса));
• инфраструктурных (развитость инфраструктуры);
• финансовых (уровень налоговых поступлений в казну);
• потребительских (потребительский спрос в регионе).

Важно! Большинство экономистов сходятся во мнении, что благоприятный инвестиционный потенциал формируется за счет развития инфраструктуры в регионе, наличия как инновационного, так и интеллектуального развития.

Западные экономисты предлагают следующим образом анализировать инвестиционный климат и факторы его определяющие:

• политическая стабильность;
• уровень роста экономики;
• стоимость национальной валюты и ее конвертируемость;
• издержки на оплату труда и его производительность;
• возможность взять кредит, в том числе на долгий срок;
• наличие собственного капитала;
• уровень управления на местах;
• свобода в заключении договоров;
• совершенствованное законодательство в области иностранных инвестиций;
• развитая инфраструктура (транспорт и связь).

Нужна ли оценка климата

Различные факторы инвестиционного климата влияют в итоге на его оценку, которая может быть:

• благоприятной;
• неблагоприятной.

В первом случае инвестиционный климат и его составляющие благоприятно воздействуют на деятельность вкладчиков, увеличивают поступление средств в регион/страну. Неблагоприятная обстановка – это повышенные риски для капиталов, большая вероятность их потери.

Оценки этого показателя очень разнообразны. Они основываются на различных показателях, которые характеризуют регион. Рейтинг инвестиционного климата регионов характеризует страну в целом. Исходя из суммы показателей, стране присваивают общий показатель. Подавляющая часть методик разработана западными странами.

• Moody’s Investors Service;
• Standard & Poors;
• Thomson Financial Bankwatch;
• Fitch Ratings FITCH IBCA.

Сегодня нельзя не учитывать их, так как они присваиваются каждой стране. Наличие этого рейтинга, тем более, положительного, дает дополнительный повод для инвесторов рассмотреть данный регион как объект для вложений капитала.

Кредитный рейтинг, определенный международной организацией, – оценка эмитента отвечать по своим обязательствам. Под эмитентом может выступать не только страна, но и отдельные корпорации (частные организации). С падением рейтинга возрастает и риск невозврата долга.

Показатели рассчитываются ежегодно. И при положительной политике эмитента в рамках своей экономической деятельности международное агентство повышает рейтинг. Предусмотрен пересмотр в экстренном порядке на протяжении года, если случились коренные изменения в положении эмитента.

Важно! На инвестиционный климат РФ в предыдущие годы оказали существенное влияние такие факторы, как присоединение Крыма, санкции Запада и США, война в Сирии и другие. Все они, как известно, негативно отразились на экономической стабильности, снизив и без того небольшой приток капитала в страну.

Есть ли шанс повысить инвестиционную привлекательность страны

Да, шанс есть всегда. С другой стороны, как им воспользоваться. Проблемы регулирования инвестиционного климата всегда есть и будут для любого государства ключевыми.

С учетом глобального переустройства мира, роста экономических и геополитических рисков необходимы механизмы, которые будут поддерживать рост экономики и в то же время снижать риски, идущие извне.

Обозначим основные моменты, на которые стоит обратить внимание:

1. Совершенствование налоговых механизмов , развитие гарантийных обязательств, которые намного снижают кредитные риски.
2. Проведение преобразований в экономическом плане. Реализация механизмов формирования «длинных» денег, которые будут доступны для коммерческих структур. За счет этого будет доступна реализация инновационных проектов.
3. Повышение роли Центробанка страны , основная цель которого должна заключаться в контролировании инфляции и уровня валютного курса. Их оптимальное положение станет поддержкой для роста экономики и занятости населения. Политика Центрального банка должна сочетаться с целями в отраслях промышленности, с политикой в регионах.
4. Банковский сектор должен стать фундаментом для крепкой финансовой системы, важно повышать его капитализацию.
5. Постоянный анализ движения капитала как в страну, так и из страны. Важно понимать его предназначение, происхождение, цели, сроки.
6. Прогнозирование инвестиционного климата должно стать важной задачей руководства страны.

К примеру, инвестиционный климат Китая в последние несколько лет показывал свою привлекательность.

Это было достигнуто за счет:

• тотального контроля за исполнением решений;
• быстрой реализации принятых программ;
• наличия как долгосрочной стратегии, так и текущих планов на выполнение;
• многоуровневого характера документооборота.

В результате, еще раз отметим, что инвестиционный климат представляет собой обстановку в стране, рассмотренную со всех ракурсов. Перед тем, как направлять капитал куда-либо, важно изучить потенциал страны, региона, предприятия, который выбран объектом для инвестирования.

Это поможет понять риски, разработать план по их минимизации. Возможно, это подтолкнет вас к смене объекта.

a. создание льготного налогового режима для зарубежных инве­сторов

b. политические, экономические и финансовые условия, спо­собствующие притоку инвестиций

c. благоприятную инвестиционную среду для отечественных инвесторов

d. внутреннюю и внешнюю среду инвестиционной деятельности

69. К основным макроэкономическим (внешним) факто­рам, влияющим на инвестиционную деятельность, относятся

a. политическое и экономическое положение в стране

b. налоговая политика

c. степень эффективности государственного регулирования инвестиционных процессов в стране

d. нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятель­ности;

e. уровень инфляции

f. степень риска вложения

g. рыночная конъюнктура

h. уровень безработицы в стране

i. организация труда и производства на предприятии

По типу денежного дохода инвестиционные проекты делятся на

a. ординарные

b. рисковые

c. безрисковые

d. неординарные

Рентабельная работа предполагает

a. повышение доходной части над расходной

b. равенство доходной и расходной частей

c. превышение расходной части над доходной

Какой из показателей хозяйственной деятельности промышленного предприятия не участвует в оценке эффективности производства

a. цена реализованной продукции

b. себестоимость единицы продукции

c. постоянные издержки производства

d. объем производства

e. номенклатура реализованной продукции

При каких соотношениях темпов роста основных производственных средств и других экономических показателей производства обеспечивается рост уровня рентабельности

a. темпы роста основных производственных средств опережают темпы роста себестоимости продукции

b. темпы роста объема производства опережают темпы роста основных производственных средств

c. темпы роста основных производственных средств отстают от темпов роста производственных запасов

d. темпы роста основных производственных средств опережают темпы роста номенклатуры выпускаемой продукции

e. темпы роста основных производственных средств опережают темпы роста производительности труда

74. Организационная структура системы управления предприятием - это структура объекта управления, обеспечивающая …… между его элементами.

Стратегия первопроходца предполагает

a. монопольное положение предприятия на новом рынке

b. острую конкурентную борьбу значительного числа компаний

c. существование на рынке нескольких крупных конкурентов

Планирование по содержанию подразделяется на

a. краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное

b. стратегическое, тактическое, оперативное

c. общее, частное

Первым этапом стратегического планирования является

a. обследование сильных и слабых сторон предприятия

b. оценка и анализ внешней среды

c. определение миссии организации

Взаимоотношения, обеспечивающие координацию действий работников, находящихся на одном уровне управления, являются

a. обратными связями управления

b. горизонтальными связями управления

c. прямыми связями управления

d. вертикальными связями управления

79. В зависимости от горизонта планирования выделяют

a. оперативное планирование

b. стратегическое планирование

c. тактическое планирование

d. долгосрочное планирование

Управленческий подход, ориентирующийся на учет социальных, психологических, поведенческих особенностей, называется

a. бюрократическим

b. бихевиористским

c. системным

d. рационалистическим

ВАРИАНТ 10

Подвижность внешней среды предприятия заставляет его формировать и содержать резервы

2. Предприятие ликвидируется как неплатежеспособное на основе конкурсного производства. Укажите последовательность удовлетворения претензий в соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» акционеров – работников данного предприятия:

a. акционеров-учредителей

b. конкурсного управляющего

c. владельцев облигаций предприятия

Порядок развития отраслевого деления хозяйства сверху вниз?

a. 2комплексная отрасль промышленности

b. 1отрасль народного хозяйства

c. 4подотрасль промышленности

d. 3отрасль промышленности

e. 5производство конкретного товара

Сложность внутренней среды предприятия определяется...

a. масштабами производства

b. особенностями продукта

c. особенностями сбыта

d. сложностью управления

e. структурой кадров

5. В зависимости от основной цели деятельности предприятия классифицируются на…

a. коммерческие и некоммерческие

b. коммерческие и некоммерческие, государственные и частные

c. крупные, средние, мелкие

d. специализированные, универсальные, комплексные

6. К косвенным налогам относятся …

a. налоги на доход и имущество

b. налоги в виде прибавки к цене, оплачиваемые потребителями

c. налоги, относимые на прибыль

d. налоги, включаемые в себестоимость готовой продукции

Сокращение длительности производственного цикла влияет на...

a. уменьшение объема незавершенного производства

b. уменьшение потребности в оборотных средствах

c. сокращение выпуска продукции

Производственную структуру предприятия характеризует... подразделений (ях)

a. взаимосвязи производственных

b. состав производственных

c. значимость производственных

d. объём производства

e. численность работающих в

Основу деятельности каждого предприятия составляет... процесс.

a. производственный

b. вспомогательный

c. обслуживающий

d. технологический

10. Методы организации производства:

a. поточные

b. передвижные

c. переналаживаемые