Его ценных бумаг. Эмиссия акций и их размещение проводится непосредственно при учреждении общества (среди его участников), а также в случае решения об увеличении уставного капитала с помощью дополнительных акций (или при конвертации в них других ценных бумаг).
Такие бумаги, как акции, подтверждают право держателей на долю в капитале общества, а также все права, которые вытекают из этого (управления, получения части прибыли, распоряжения акциями и т.д.). Они являются бессрочными документами, которые прекращают обращение лишь с уходом с рынка их эмитента.
Эмиссия акций - необходимая мера, к которой прибегает большинство компаний в случаях, когда они нуждаются в дополнительных средствах для развития. Это лучшая альтернатива кредитам и поиску инвесторов.
Эмиссия акций - выпуск осуществляющийся в строго регламентированном законодательством порядке. Регулирование процедуры на государственном уровне проводится в целях защиты инвесторов от возможной недобросовестности эмитентов.
Возможно проведение нескольких выпусков акций: обыкновенных и привилегированных (с номинальной стоимостью не более 25% от уставного капитала).
Дополнительная эмиссия акций сопровождается внесением изменений в Устав. Ее основными этапами являются: принятие решения о изготовление сертификатов (при документарной форме выпуска), непосредственное размещение бумаг и дальнейшая регистрация отчета о результатах их выпуска.
Если количество акционеров свыше 500 (или общая стоимость акций составляет более 50 тыс. МРОТ), то потребуется регистрировать проспект эмиссии (в этом случае эмиссия считается публичной).
Дополнительная эмиссия акций - это сложная и жестко регламентированная процедура, требующая предельно прозрачной отчетности и открытости информации об эмитенте.
При регистрации выпуска оговариваются (письменно) обязательства эмитента, а всему выпуску присваивается госномер. При публичной эмиссии компания обязана обеспечить инвесторам свободный доступ к необходимой им информации. Компания при этом должна публиковать отчетность о деятельности (ежеквартальные отчеты эмитента с данными о финансовом состоянии). Размещение акций может начаться только после окончания регистрации.
Решение о дополнительном выпуске принимается абсолютно всеми участниками предприятия на общем собрании акционеров.
Объем прав, предоставляющихся владельцу акции, зависит от того, является ли она обыкновенной или привилегированной. прямо поропорциональны финансовым результатам работы общества за год. Компания имеет право принятия решения о невыплате дивидендов, вместо этого направив прибыль на развитие производства.
Эмиссия акций содержит в себе риски, поскольку эмитент может ошибиться в расчетах, вследствие чего дополнительные ценные бумаги не будут размещены (их не купят потенциальные инвесторы), что снизит стоимость уже котирующихся акций.
Дополнительная эмиссия, как правило, приводит к снижению стоимости уже обращающихся акций (вариант 1). В редких случаях дополнительная эмиссия не влияет на стоимость обращающихся акций (после эмиссии цена остается такой же, как была до эмиссии) (вариант 2). И практически никогда (таких случаев я знаю всего 5-6 из многих тысяч) дополнительная эмиссия ведет к росту стоимости акций (вариант 3). Последствия проведения дополнительной эмиссии зависят от того, по какой цене эта новая эмиссия будет размещена. Если новые акции будут размещены по справедливой цене — см. вариант 2; если по цене ниже справедливой — вариант 1; если по цене выше справедливой- вариант 3.
Представить, почему так происходит, проще всего на примере.
Пример. Предположим, дано предприятие. Дано, что все имущество предприятия (включая недвижимое И ДВИЖИМОЕ имущество) оценивается в 1 миллион рублей. Уставный капитал предприятия разделен на 1 миллион акций.
А теперь давайте рассматривать варианты:
Вариант 2: происходит дополнительная эмиссия. Размещается дополнительно 1 млн акций по цене 1 руб за акцию. Тогда предприятие получает на баланс деньги от размещения акций (1 млн акций*1 руб)= 1 млн руб. Итого, имущество предприятия после завершения размещения составит 2 млн. руб (1 млн руб всё старое имущество + 1 млн. руб. деньги полученные от размещения акций). При этом, количество акций в обращении после завершения эмиссии составит 2 млн штук (1 млн старые акции + 1 млн новые акции) Тогда, справедливая стоимость 1 акции = 2 млн руб/ 2 млн акций = 1 руб. за акцию. Как видите, справедливая стоимость не изменилась. Соответственно, и факторов для уменьшения рыночной стоимости нет.
Вариант 1: происходит дополнительная эмиссия. Размещается дополнительно 1 млн акций по цене 0,5 руб за акцию. Тогда предприятие получает на баланс деньги от размещения акций (1 млн акций*0,5 руб)= 0,5 млн руб. Итого, имущество предприятия после завершения размещения составит 1,5 млн. руб (1 млн руб всё старое имущество + 0,5 млн. руб. деньги полученные от размещения акций). При этом, количество акций в обращении после завершения эмиссии составит 2 млн штук (1 млн старые акции + 1 млн новые акции) Тогда, справедливая стоимость 1 акции = 1,5 млн руб/ 2 млн акций = 0,75 руб. за акцию. Как видите, справедливая стоимость упала. Это станет мощнейшим драйвером для снижения рыночных цен.
Вариант 3: происходит дополнительная эмиссия. Размещается дополнительно 1 млн акций по цене 1,5 руб за акцию. Тогда предприятие получает на баланс деньги от размещения акций (1 млн акций*1,5 руб)= 1,5 млн руб. Итого, имущество предприятия после завершения размещения составит 2,5 млн. руб (1 млн руб всё старое имущество + 1,5 млн. руб. деньги полученные от размещения акций). При этом, количество акций в обращении после завершения эмиссии составит 2 млн штук (1 млн старые акции + 1 млн новые акции) Тогда, справедливая стоимость 1 акции = 2,5 млн руб/ 2 млн акций = 1,25 руб. за акцию. Как видите, справедливая стоимость выросла. Это станет драйвером для роста рыночных цен.
В заключение необходимо отметить еще один факт: до момента окончания дополнительной эмиссии как правило нет абсолютно точных данных, по какой цене будет размещена эмиссия. Поэтому сама по себе дополнительная эмиссия- это фактор, привносящий дополнительные риски (а соответственно, и ) в котировки.
Эмиссия акций – это основной метод формирования или пополнения уставного капитала организации и главный источник финансирования, используемого государственными органами и частными компаниями. Выпуск акций происходит обычно в самом начале формирования акционерного общества, как основной и даже единственный метод формирования уставного капитала компании. Кроме того, впоследствии, возможны повторные эмиссии, направленные на увеличение капитала компании и финансированию развития предприятия.
Не стоит путать эмиссию ценных бумаг и их изготовление. Изготовление акций означает их физическое производство (в случае материализованных ценных бумаг), то есть факт печатанья на бумаге, часто защищенный водными знаками.
Основные этапы эмиссии, оговоренные в законодательстве, в том числе российском, следующие:
- - непосредственно принятие первоначального решения об осуществлении эмиссии. Такое решение принимается на общем собрании акционеров (очередном или внеочередном), или же Советом директоров. Будьте внимательны, согласно Закону об Акционерных обществах, в случае принятия решения об эмиссии Советом, требуется единогласное решение всех действующих членов.
- - утверждение. После принятия решения о выпуске акций, общее собрание акционеров, как главный управляющий орган компании, должен утвердить решение и проспект об эмиссии. Данный этап обязателен только в нескольких случаях: при открытой подписке, когда , при закрытой подписке для более чем 500 подписчиков, если сумма эмиссии превышает 50 000 минимальных заработных плат. Во всех других случаях утверждение не обязательно.
- - государственная регистрация. До момента непосредственного выпуска акций. Требуется зарегистрировать решение и проспект эмиссии в соответствующих государственных органах (ФКЦБ России).
- - размещение акций. Непосредственно процесс передачи прав владения первичным акционерам.
- - государственная регистрация результатов эмиссии. Обязательный завершающий этап, после которого можно вносить изменения в устав общества и объявлять эмиссию закрытой и состоявшейся. Только после этого этапа осуществляются окончательные финансовые расчеты и балансовые проводки.
Основной целью выпуска акций является, конечно, формирование или увеличение уставного капитала. В первую очередь выпуск акций стоит у истоков образования компании. Последующие решения о повторной выпуске ценных бумаг могут быть приняты с целью дополнительного финансирования акционерного общества, в случаях когда развитие компании упирается в недостаток собственных средств и невозможности увеличения доходов без дополнительных финансовых вливаний.
2 Эмиссия привилегированных акций, дополнительная эмиссия акций и другие формы эмиссии
Существуют различные виды эмиссии акций. Эмиссии различаются по типу выпущенных акций и, проще говоря, по порядковому номеру. Известно, что существуют различные типы акций, обыкновенные. Конвертируемые, привилегированные и прочие. И любые типы ценных бумаг выпускаются никак иначе кроме как посредством эмиссии, с обязательными условиями и правилами для каждого типа ценных бумаг.
К примеру, в законодательстве РФ существует ограничение на выпуск привилегированных акций – их суммарный объем и номинальная стоимость не должны превышать более 25% от уставного капитала (после его увеличения в результате эмиссии). Превышение этого порога считается нарушением и карается уголовным правом.
Эмиссии бывают также первичные и дополнительные. Дополнительная эмиссия акций ОАО производится в случае необходимости дополнительного финансирования из внешних источников. Как правило, дополнительные выпуски ценных бумаг практикуются для пополнения уставного капитала до уровня, установленного законодательством. Чаще всего к такому инструменту прибегают банки, страховые компании и другие финансовые организации, чья деятельность строго регулируется законом, и в отношении которых периодически применяются законодательные нормы по увеличению капитала, не обусловленные реальной экономической необходимостью. Проще говоря, часто повторная эмиссия ценных бумаг коммерческим банком происходит не из-за желания акционеров получить дополнительное финансирование для развития компании или вывода ее из кризиса, а потому, что государство в очередной раз решило централизованно обязать все банки увеличить уставной капитал до определенного уровня. Все этапы выпуска ценных бумаг коммерческими банками четко оговорены и описаны в Инструкции ЦБ РФ «О Правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ», действительной как для местных банков-резидентов, так и для иностранных компаний, желающих открыть филиал или представительство в России.
Любой из вышеописанных методов выпуска новых ценных бумаг компании строго регулируется законодательством страны и обладает определенными особенностями. Приведенный выше пример про привилегированные акции, лишь один из вариантов ограничений, налагаемых законом для защиты акционеров от преднамеренного нарушения их прав. Так, например, решение о дополнительном выпуске ценных бумаг может быть принято исключительно незаинтересованными лицами. К этой категории относятся те акционеры, которые не обладают значительным пакетом акций и не могут влиять на деятельность компании в одиночку. Проще говоря, если эмиссия акций акционерным обществом была осуществлена в результате единоличного решения мажоритарного акционера, при этом миноритарии были против этого решения, такая эмиссия считается незаконной и не может быть зарегистрирована в государственных органах и соответственно осуществлена.
3 Инвестиционные риски дополнительной эмиссии и примеры нарушения прав акционеров и снижения ценности инвестиции
Продолжаю тему манипуляций, возможных в отношении миноритарных акционеров посредством повторного выпуска акций, стоит подробнее остановиться на типах стоимости акций и соответственно, инвестиционной ценности данного финансового инструмента. Один из факторов доходности вложений является изначальная цена инвестиционного инструмента, в данном случае акции, и динамика изменения его стоимости в зависимости от различных факторов (в том числе последующих эмиссий конкретной компании, в чьи акции вы вложились ранее).
Итак, у ценных бумаг есть разные цены:
- - эмиссионная цена акций, это, по сути, номинальная стоимость, по которой ценная бумага впервые выпускается на рынок и приобретается первым акционером. Эта цена указывается в проспекте эмиссии и на самой акции (в случае выпуска материализованных ценных бумаг) и составляет начальную стоимость, по которой акция приобретается на первичном рынке. Эмиссионная стоимость акции, это определенная величина, которая рассчитывается обычно исходя из балансовой стоимости активов компании, так как выражает долевую часть этих активов.
- - рыночная стоимость ценных бумаг. Речь о цене, по которой акции и облигации продаются и покупаются на вторичном рынке. Рыночная цена не является точной константной величиной и может изменяться в зависимости от многих факторов, таких как успешность компании и размер выплачиваемых дивидендов. Эта стоимость определяется для всех последующих после первичного выпуска ценных бумаг транзакций.
Избегайте частого заблуждения – рыночная цена не равна доходности ценной бумаги, но составляет один из факторов, определяющих последнее. Рыночная стоимость определяет также ценность всех остальных акций, уже содержащихся на руках акционеров, то есть ценность их инвестиций.
Таким образом, каждая последующая эмиссия обыкновенных акций может влиять на рыночную стоимость всех ценных бумаг компании и увеличивать или уменьшать ценность более ранних финансовых вложений инвесторов в эту компанию. Именно по этой причине необходимо четкое законодательное регулирование выпуска ценных бумаг, которое позволит защитить акционеров от возможных спекуляций и приуменьшения ценности их инвестиции.
Существует множество примеров, когда мажоритарные акционеры принимали решения об увеличении уставного капитала или консолидации уже имеющихся ценных бумаг, что приводит в результате к уменьшению доли держателей мелких пакетов акций или необходимости их продажи по вынужденно низким ценам. Именно для предотвращения таких случаев, российское законодательство постоянно претерпевает изменения в области акционерного права. К примеру, раньше при консолидации ценных бумаг в акции с более крупным номиналом, миноритарные акционеры, чьи пакеты не позволяли конвертацию в акции с увеличенной номинальной стоимостью были вынуждены продавать свои акции, зачастую по невыгодной цене. Сегодня, вследствие изменений, внесенных в закон об АО и внедрения понятия «дробных акции» обязательная продажа в случае консолидации была отменена и подобная схема обесценения инвестиций миноритариев более не работает.
4 Методы расчета доходности инвестиций в акции при их эмиссии. Возможности долевого управления
Описанное выше, это всего лишь несколько аспектов, которые имеют прямое влияние на доходность инвестиций в ценные бумаги. Само собой разумеется, что самостоятельно учесть и рассчитать абсолютно все факторы, которые могут повлиять на успешность подобного вложения средств и предотвратить потерю своего капитала практически невозможно. Для этого необходимо обладать большим багажом экономических знаний и огромным опытом в инвестировании в ценные бумаги – без не обойтись. Кроме того, обычному человеку, желающему заработать на своих небольших сбережениях, путь на фондовый рынок обычно заказан из-за высокой цены начальных пакетов акций.
Однако выход из этой ситуации есть – доверительное управление. В условиях современного мира, для того, чтобы выгодно вложить свои сбережения, не обязательно быть магистром экономики или трейдером с многолетним стажем работы. Также необязательно обладать крупными накоплениями. Достаточно лишь скооперироваться с таким же мелкими инвесторами под началом одного управляющего брокера и вверить свои средства доверительному управляющему. Благодаря такому объединению формируется один или несколько крупных ПАММ-счетов, которые могут участвовать от собственного имени на фондовом рынке, принимать решение о дополнительных эмиссиях, а также отстаивать свои интересы при управлении акционерными обществами, в чьи ценные бумаги были вложены средства.
Вы больше не останетесь один на один с крупными акулами фондового рынка, и не будете полностью зависеть от решения мажоритарных акционеров компании. Доверительное управление позволит сформировать, из множества мелких инвесторов, одного крупного игрока, который способен защищать свои интересы и вкладывать свои (и ваши) капиталы с самой высокой на рынке доходностью. Разумеется, это необязательное условие и участие в эмиссии ценных бумаг компании возможно и от имени частного лица, но посредством доверительного управления инвестиционные процессы становятся гораздо проще, а доход от вложений выше. Решение, в любом случае, должно приниматься взвешено и с учетом всей доступной информации.
Акционерное общество (АО) является разновидностью организационно-правовой формы юридического лица. В соответствии с законом, акционерные общества бывают двух видов – закрытые и открытые – от типа АО зависит порядок распределения акций, структура общества, а так же права и обязанности его участников. Акционерным обществам предоставлено право выпускать ценные бумаги – акции, то есть данные организации являются эмитентами ценных бумаг – это основная отличительная особенность данных юридических лиц. В этой статье мы поговорим о том, что такое эмиссия акций, а начнем разговор с общего понятия об акционерных обществах.
Акционерные общества: понятие, виды
Основными законодательными актами, регулирующими деятельность акционерных обществ, а так же вопросы выпуска ими ценных бумаг, являются и . . Акционерным обществом признается коммерческая организация , уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. АО имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом. Право выпускать ценные бумаги (формировать из них уставной капитал) является главной отличительной особенностью АО.
Как уже говорилось выше, 
акционерные общества могут быть закрытого или открытого типа. Открытое акционерное общество (ОАО)
вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу. Число акционеров ОАО не ограничено. В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества. Общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом (ЗАО)
. ЗАО не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти, в противном случае оно подлежит преобразоваться в открытое общество.
Уставный капитал АО формируется из акций (то есть ценных бумаг, подтверждающих право ее держателя на долю в уставном капитале АО), которые приобретают акционеры – условно это может считаться первичной эмиссией. При учреждении АО все его акции размещаются среди учредителей, перечень которых дается в договоре о создании акционерного общества. Размещение акций осуществляется в момент государственной регистрации АО. При этом, оплата уставного капитала может осуществляться уже после регистрации АО. Оплата акций (формирование уставного капитала) может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другим имуществом либо правами, если они имеют денежную оценку (в учредительных документах АО могут быть установлены определенные ограничения, касающиеся оплаты отдельным видом имущества). В обязательно должны быть установлены порядок, форма и размер оплаты ценных бумаг АО.
Учредительным документом АО, независимо от его типа, является устав
. Как и любое , АО имеет определенную внутреннюю структуру управления, состоящую из высшего органа управления – общего собрания акционеров, постоянно действующего исполнительного органа, совета директоров (наблюдательного совета), ревизионной комиссии и аудитора. По общему правилу, акционеры не несут ответственность по обязательствам общества, а общество не несет ответственности по обязательствам акционеров. акционеры наделяются определенными правами и обязанностями – специфичным правом акционеров является получение ими дивидендов по акциям.
Поскольку вся деятельность АО, получение им прибыли, увеличение уставного капитала и т.д. находится в прямой зависимости от акций, выпускаемых АО, необходимо более подробно поговорить о таком праве АО, как право осуществлять дополнительную эмиссию акций.
Понятие эмиссии
Итак, акционерные общества обладают правом выпуска ценных бумаг всех видов, определенных . По сути дела, эмиссия, это и есть выпуск ценных бумаг АО – таким образом, происходит формирование собственного капитала организации за счет внешних источников. В том случае, если АО нуждается в дополнительном притоке собственного капитала, оно может осуществить дополнительную эмиссию (дополнительный выпуск) своих акций. О так называемой первичной эмиссии мы уже говорили выше, она происходит в момент создания акционерного общества. Теперь более подробно поговорим о дополнительной эмиссии.
Дополнительная эмиссия акций , требует серьезной оценки ситуации на фондовом рынке и привлекательности акций данного АО для инвестирования, а так же, детальной разработки эмиссионной политики организации. За счет эмиссии акций, формируется собственный капитал организации, а если АО требуются дополнительные финансовые средства, оно производит дополнительную эмиссию, целесообразность проведения которой имеет место быть только в определенных случаях :
Если основная организация планирует создания дочерних организаций, фондов и т.д., которые в дальнейшем будут приносить значительных доход
Если дополнительная эмиссия акций позволит упрочить финансовое состояние АО, а так же откроет новые перспективы эффективного использования собственного капитала
Если АО собирается приобрести (поглотить) иные организации
Если акционерное общество 
приняло решение о дополнительной эмиссии своих акций, то оно должно определиться с рядом важных вопросов:
В каком объеме будут выпущены акции – данный показатель зависит от того, какое количество капитала планирует привлечь АО с помощью данной процедуры
Номинал, вид (обычные или привилегированные – не более 25% от объема эмиссии) и количество выпускаемых акций.
Какое количество средств АО будет потрачено на эмиссию
Каковы будут начальные котировки акций
Другие вопросы, в зависимости от выбранной эмиссионной политики.
Участники АО самостоятельно определяют сроки и объем дополнительной эмиссии, таким образом, можно говорить о том, что дополнительная эмиссия обеспечивает финансовую свободу АО, возможность самостоятельно определять свою финансовую политику. Дополнительная эмиссия дает возможность увеличения уставного капитала АО, при этом внесения каких-либо изменений в учредительные документы не требуется – при организации АО в его устав сразу вноситься положение о дополнительной эмиссии (так называемое положение об объявленных акциях). Изначально АО должны быть определены основные параметры акций, при их дополнительной эмиссии – количество, тип, номинальная стоимость и т.д. Если изначально в устав АО данные положения о дополнительной эмиссии внесены не были, это необходимо сделать. Помимо этого, основные условия дополнительной эмиссии должны отражаться в таком документе как проспект эмиссии акций.
Непосредственно сама процедура эмиссии включает в себя следующие этапы :
Принятие ОА решения о необходимости дополнительной эмиссии. Решение принимается и оформляет документом – либо совета директоров, либо общего собрания акционеров (в зависимости от формы АО и его устава)
Регистрация выпуска акций (ценных бумаг) – данной процедурой официально регистрируются обязательства эмитента по выпущенным акциям. Регистрацию осуществляет ФКЦБ РФ. Кроме того, на данном этапе осуществляется проверка учредительных документов АО.
Акционерное общество (публичное и непубличное) - коммерческая организация, чей капитал разделён на акции, то есть ценные бумаги, подтверждающие права акционеров на свою долю прибыли от коммерческой деятельности организации. Акционеры общества несут риски потери прибыли только в пределах своей доли акций и не отвечают по обязательствам организации.
Уставной капитал АО представляет собой объединённые вклады инвесторов (акционеров общества) и позволяет осуществлять коммерческую деятельность. Для создания такого капитала общество начинает выпуск акций - сам процесс выпуска именуется эмиссией. Это целый комплекс процедур, который может происходить при начале работы общества или уже в её процессе, когда становится необходимым увеличение капитала и выпуск дополнительных акций.
Организационно-правовая форма АО позволяет увеличивать капитал общества с помощью фондовых бирж, для чего также используются ценные бумаги (акции). Процедура эмиссии требует точного знания современного законодательства - именно по этой причине руководство общества, принявшего решение о выпуске акций, должно обратиться к компетентным юристам, хорошо знакомым с нюансами законодательных норм РФ.
Выпуск акций также требует содействия со стороны юридических лиц, контролирующих процесс размещения акций на рынке (андеррайтеров). Потому каждый этап эмиссии происходит под их контролем. АО заключает с ними договор на выпуск и размещение акций. Услуги андеррайтеров осуществляются за соответствующее вознаграждение. В обязанности андеррайтеров входит сопровождение каждого этапа выпуска акций.
Выпуск акций акционерным обществом может классифицироваться по двум основным признакам:
- очерёдность - эмиссия может быть первичной и вторичной. В первом случае имеется ввиду эмиссия после регистрации общества, а также первый выпуск ценных бумаг определённого вида. Все последующие эмиссии именуются вторичными;
- способ размещения ценных бумаг на рынке или среди потенциальных акционеров:
Подписка - приобретение акций за определённую плату по договору. Может быть открытой и закрытой. В первом случае круг предполагаемых покупателей акций не ограничивается. Во втором распространение акций происходит без широкой огласки;
- распределение - акции размещаются только среди лиц, заранее одобренных собранием АО. Этот способ не предполагает заключения договора о покупке акций и не может использоваться для облигаций;
- конвертация - уже выпущенные акции обмениваются на другие ценные бумаги.
Основные различия между выпуском акции непубличного и публичного АО
Необходимо различать процедуры выпуска акции (эмиссии) непубличного ОА и публичного АО. Основные различия состоят в следующем:
- размещение акций – публичное АО беспрепятственно может разместить свои акции на рынке, не ограничивая круг покупателей. Непубличное АО распределяет свои ценные бумаги среди акционеров и лиц, уже одобренных учредителями (акционерами) общества;
- особенности выпуска ценных бумаг - перед эмиссией организация обязуется огласить её публичный проспект. Для выпуска акций непубличного ОА требуются только устав и договор учредителей;
- распределение акций - непубличное АО имеет право распределять свои акции только в пределах круга из 50 человек. Для публичного АО таких ограничений нет;
- управление ценными бумагами - акционеры публичного АО имеют все права на свободное пользование своими ценными бумагами - то есть их продажу или обмен. У акционеров непубличного АО такие возможности появляются только при согласии других участников общества.
Выпуск акций: основные этапы эмиссии
Процедура эмиссии предполагает несколько основных этапов:
- принятие решения о выпуске акций акционерным обществом - начало эмиссии подтверждается документально и знаменуется решением собрания акционеров или советом директоров. Документ содержит данные об основных характеристиках акций, способе их размещения, правах владельца акции и т.д.;
- обязательная регистрация процедуры в госорганах - происходит только после утверждения следующих документов: бланки акций, проспект эмиссии (при больших объемах выпуска и размещения акций), собственно решение о выпуске акций. Сроки подачи документов определяет очерёдность выпуска акций. В любом случае орган госрегистрации обязуется принять решение или огласить отказ на протяжении месяца;
- выпуск сертификатов - после завершения государственной регистрации акции подготавливаются к выпуску. Их бланки выпускаются в типографии по лицензии Минфина - она предполагают несколько уровней защиты от подделок. Достаточно часто выпускаются не сами акции, а свидетельства на владение определённым количеством акций (сертификаты);
- непосредственное размещение акций - этот этап осуществляется после того, как общество получило документы, подтверждающее государственную регистрацию. Размещение акций, согласно законодательству, должно осуществляться только при обеспечении всем предполагаемым покупателям доступа к ценным бумагам;
- подведение результатов эмиссии - окончание выпуска акций акционерным обществом знаменуется составлением отчёта для госорганов. Он содержит информацию о нюансах проведенной процедуры - сроках размещения и количестве акций, их объемах и стоимости, сумме дохода после эмиссии и т.д.;
- внесение изменений в устав - после завершения эмиссии в устав общества заносятся данные об увеличении капитала организации благодаря выпуску акций, количестве размещённых ценных бумаг и т.д.
Процесс выпуска акций акционерным обществом
Весь процесс выпуска акций акционерным обществом требует профессионального юридического сопровождения, которое предлагают сотрудники «Консалтинг Групп». Наши специалисты окажут всю необходимую помощь в этом вопросе, а также подготовят требуемую документацию в полном соответствии с современными юридическими нормами - это сможет гарантировать отсутствие проблем во время процедуры. Услуги компетентных юристов позволят избежать ошибок на разных этапах эмиссии. Получить более подробную консультацию вы можете, связавшись с нами по указанным телефонам.
