Постепенное улучшение экономической ситуации и восстановление нефтяных котировок привели к укреплению российской валюты. В правительстве рассчитывают на дальнейшее снижение курса доллара.
Однако эксперты подчеркивают, что осенью 2016 года позиции рубля могут стать неустойчивыми, что отражается на прогнозе курса валют.
Повод для оптимизма
Рост нефтяных котировок во втором квартале до 45-50 долл./барр. позволил не только стабилизировать ситуацию на валютном рынке, но и улучшить динамику наиболее болезненного вопроса – дефицита бюджета. Согласно данным Минфина, дефицит по итогам первого полугодия составил 4% ВВП, хотя ранее эксперты ведомства прогнозировали превышение расходной части на 4,3%. Несмотря на определенные положительные тенденции, данный показатель остается существенно выше целевого значения – 3%.
Эксперты подчеркивают, что нефтяная отрасль генерирует около 35% бюджетных доходов. Ранее, когда стоимость барреля превышала отметку 100 долларов, доля доходов от экспорта «черного золота» достигала 55%. Помимо роста цен на нефть, увеличить бюджетные поступления помогло повышение экспортной пошлины.
Кроме того, в начале третьего квартала сразу несколько факторов будут поддерживать позиции рубля. Неопределенность, связанная с Brexit, делает российскую валюту более привлекательной для представителей финансовых рынков. По сравнению с другими валютами, рубль имеет ряд преимуществ:
- высокие ставки;
- период выплаты дивидендов;
- повышение нормативов резервов ЦБ;
Улучшение внешних факторов ускорит темпы восстановления отечественной экономики. В результате аналитики МВФ пересмотрели прогноз на 2016 год для российской экономики. Согласно их оценкам, спад ВВП составит 1,2% (ранее прогнозировалось 1,5%).
Данный фактор приведет к дальнейшему укреплению рубля во втором полугодии, уверены представители Минэкономразвития. При этом прогнозы экспертов допускают умеренное ослабление российской валюты.
Что будет осенью 2016 года: прогноз курса рубля
В Минэкономразвития ожидают постепенное снижение курса доллара в июле-декабре текущего года. Факторами поддержки для российской валюты остаются повышение цен на нефть и готовность инвесторов после Brexit вкладывать деньги в рискованные активы.
Искандер Луцко из Sberbank CIB считает, что котировки рубль/доллар в ближайшей перспективе останутся стабильными. Несмотря на наличие факторов, которые способствуют укреплению российской валюты, сильный рубль станет угрозой для восстановления экономического роста. В результате курс доллара стабилизируется на уровне 65 руб./долл.
Аналитик Глеб Задоя считает, что в нынешних условиях рубль уже исчерпал потенциал для дальнейшего роста. Более того, для достижения целевого показателя дефицита бюджета правительство может ослабить российскую валюту до 65-70 руб./долл.
Представители Альфа банка допускают значительные колебания котировок на валютном рынке. Действия спекулянтов могут привести к резким перепадам курса рубля. Стоимость доллара может достичь отметки 75 руб./долл., однако подобный курс будет наблюдаться только в краткосрочной перспективе.
Главным фактором укрепления рубля стал рост стоимости нефти. Однако данная тенденция в скором будущем может прекратиться.
В поисках равновесия
Нефтяной рынок продолжает искать равновесие между уровнем нефтедобычи и объемами потребления «черного золота». Несмотря на предыдущие прогнозы аналитиков, которые предсказывали сбалансированность рынка во втором полугодии, развитие ситуации остается неопределенным.
Потребление нефти зависит от темпов экономического роста. В первую очередь стоимость «черного золота» определяется состоянием китайской экономика, которая является основным потребителем энергоресурсов. Ранее экономический рост Китая стабильно удерживался выше отметки 7%, однако в прошлом году китайские власти столкнулись с сокращением экспорта и кризисом на фондовом рынке.
В результате экономика Поднебесной продолжает замедляться, что отражается на нефтяных котировках. Еще одним негативным фактором для спроса стал Brexit. Результаты референдума приведут к падению ВВП не только Великобритании, но и остальных стран ЕС.
В таких условиях стоимость нефти может снизиться до 35-40 долл./барр., что приведет к неизбежному ослаблению рубля, масштабы которого будут зависеть от наличия резервов и состояния бюджета.
Правительственный прогноз курса рубля на осень 2016 года предполагает дальнейшее укрепление российской валюты. Эксперты считают, что в лучшем случае рубль сможет удержать достигнутые позиции. При более негативных сценариях, которые предполагают новый этап снижения нефтяных котировок, российская валюта может обвалиться до 70-75 руб./долл.
Бизнес Клуб Онлайн специально собрал для вас актуальные
Игорь Николаев, директор института стратегического анализа ФБК : «Я считаю, что до конца года рубль остановит своё падение примерно на нынешней планке. В следующем году падение продолжится до отметки в 80 рублей за доллар. Прогнозы насчёт 94–100 рублей за доллар мне кажутся нереалистичными. При этом в целом 2016 год, вероятно, станет менее кризисным, чем нынешний. Общенациональный ВВП снизится меньше чем на 4%, а инфляция составит менее 15%. Но весь этот формальный успех российской экономики будет достигнут ценой средств из Резервного фонда. В 2017 году он весь будет потрачен, и придёт черёд Фонда национального благосостояния. Вот тогда экономические показатели резко упадут. Ведь причины падения российской национальной валюты остаются неизменными – это и внешние санкции, и гонка валют, и недостаточное развитие промышленности в нашей стране».
Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал» : «Нынешние цены на нефть, по идее, не должны сохраниться надолго. Нефть будет дорожать благодаря росту мирового потребления и снижению инвестиций, особенно в сланцевую добычу. Но в первом полугодии 2016-го не исключены новые шоки из-за выхода Ирана на нефтяной рынок и возможного переполнения нефтехранилищ в США. Без мощного ралли на нефтяном рынке до следующей осени бюджетный дефицит невозможно будет закрыть без девальвации. Для преодоления спада экономики нужны инвестиции, которые не пойдут в Россию, пока не закончится конфликт на Украине и не будут отменены западные санкции. Принципиального значения между сокращением доходов населения за счет эмиссии и девальвации, повышением налогов или сокращением социальной части бюджета нет - они все одинаково плохие. Курс вырастет до 80 рублей за доллар, и это нижняя граница коридора. Верхняя может быть и трехзначной при эскалации геополитических конфликтов, обострении социальной обстановки или дальнейшем падении цен на нефть».
Андрей Верхолавцев, главный аналитик «Ронин Траст» : «Факторы для снижения цен на нефть в первой половине года: избыток предложения, который может увеличиться из-за выхода на рынок иранской нефти, запуск новых месторождений в Мексиканском заливе и теплая зима в северном полушарии. Правительство может пойти по пути сокращения расходов, однако по мере приближения избирательного цикла свобода маневра будет ограничиваться. Покрытие дефицита за счет заимствований на внутреннем рынке является трудновыполнимой задачей из-за высокой стоимости ресурсов и недостатка их источников, учитывая принятое решение об очередной заморозке пенсионных накоплений. Дальнейшее ослабление рубля видится одним из вероятных сценариев. Курс может быть в диапазоне 70-77 рублей за доллар. Во-первых, сохранение цен на нефть ниже $40 (при заложенной в бюджет цене $50) делает трудновыполнимой задачу удержания дефицита бюджета в пределах 3% в 2016 году. Во-вторых, высокая инфляция из-за продуктового эмбарго также не способствует укреплению рубля».
Степан Демура, независимый финансовый аналитик : «Я думаю, что рубль будет неуклонно падать. Вполне возможно, он достигнет и 150 рублей за доллар. Причём дело вовсе не в цене на нефть. Главная беда в том, что все нефтесервисные компании подпадают под санкции. Они вынуждены будут сворачивать свои производственные мощности. Это приведёт к резкому падению добычи нефти. А значит, и к резкому сокращению бюджетных доходов. Таким образом, получится вроде бы парадоксальная ситуация: цена на нефть взлетит вверх, а курс рубля всё равно будет падать. Ведь рынки капитала по-прежнему будут закрыты для нас».
Алексей Голубович, управляющий директор Arbat Capital : «Все крупные финансовые пузыри последние три десятилетия сдувались на 80%. Это и падение японского в начале девяностых, пузырь доткомов в начале двухтысячных, падение американского рынка в 2007-2009 годах. Нефть - точно такой же пузырь, цены на нее были завышены в разы. От $145 нефть должна упасть ниже $30. Это будет дном при окончательном сдутии нефтяного пузыря. Во втором полугодии 2016 года мы можем увидеть рост цен на нефть - без дополнительных инвестиций у производителей иссякнут ресурсы добычи. Если среднегодовая цена на нефть марки Brent будет около $40 за баррель, то доллар в 2016 году будет стоить 72-75 рублей, евро - не меньше 80 рублей. Чтобы избежать дефицита бюджета, будут сокращаться госрасходы, вырастут налоги и административные поборы. Это приведет к дальнейшему падению уровня жизни населения. При падающем спросе на российские продукты и активы государство не стимулирует инвестиции, а, наоборот, повышает налоги и процентные ставки. Поэтому вероятна глубокая «.
Дмитрий Полевой, главный экономист ING Russia : «Мы ожидаем рост цен на нефть до $45 за баррель в первом квартале 2016 года и далее до $60 за баррель к концу 2016 года. Толкать нефтяные цены вверх будет снижение добычи в регионах с относительно высокой себестоимостью добычи, а также резкое сокращение новых инвестиций. Наш базовый прогноз на конец 2015 года – 68 рублей за доллар, на конец 2016-го – 59 рублей за доллар. Фундаментальных причин для нового масштабного ослабления рубля нет - профицит текущего счета сохранится даже при текущих ценах на нефть, а отток капитала будет ниже из-за снижения платежей по долгам, рефинансирования несанкционных компаний, снижения потребительского спроса».
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» : «По нашему базовому прогнозу, нефть марки Brent к концу следующего года подорожает до $50-55 за баррель. Однако в ближайшие 3-6 месяцев возможно снижение котировок до $20-25 из-за избыточного предложения. Баррель российской нефти стоит около 2600 рублей, в то время как федеральный бюджет следующего года рассчитывался исходя из цены в 3160 руб. Можно ожидать серьезных проблем с исполнением бюджета в первом полугодии следующего года. Вероятно, власти предпочтут избежать новой девальвации рубля и профинансируют дефицит из резервного фонда. Комфортным для экономики и бюджета является курс доллара на уровне 65-70 рублей. Однако наиболее вероятно, что он закрепится на уровне 60-65 рублей за доллар при резком падении импорта, сокращении оттока капитала и умеренных выплатах по внешнему долгу. Курс евро/рубль будет определяться парой евро/доллар, где большинство ждет паритета. Соответственно, евро к концу следующего года будет в районе 65 рублей».
Андрей Шенк, аналитик управляющей компании «Альфа-Капитал» : «Текущая цена на нефть ниже себестоимости добычи у многих крупных производителей. Если инвесторы увидят закрытие большого объема мощностей, то цена на нефть быстро вернется к $40-45 за баррель. Мы ожидаем, что средняя цена на нефть в 2016 году составит $60 за баррель Brent. Действия правительства будут зависеть от цен на нефть. Если дефицит бюджет будет на уровне 3% от ВВП, то балансировка бюджета, скорее всего, будет происходить за счет эмиссии госбумаг. А если конъюнктура ухудшится, то могут последовать менее популярные меры: увеличение налоговой нагрузки (в первую очередь на добычу сырья) и сокращение расходов. Прогнозируем курс доллара на уровне 60 рублей, а евро – 70 рублей».
Алексей Ульянов, эксперт «Деловой России» : «Целая группа факторов будут играть на понижение цен и соответственно курса рубля. Из среднесрочных факторов – нарастающий рост доли альтернативных и возобновляемых источников энергии и пресловутая сланцевая революция, потенциал которой далеко ещё не исчерпан. Это и замедление экономики Китая. Из краткосрочных факторов – выход на рынок Ирана, с которого снимают санкции, и отказ стран ОПЕК снижать квоты на добычу нефти. Большинство стран ОПЕК попали в ту же ловушку, что Россия – в тучные годы они не занимались диверсификацией экономики, цены на нефть падают, а покрыть убытки нечем, кроме как нарастить нефтяной экспорт. А это продолжает толкать цены вниз. Решение ФРС США повысить ставку повысит привлекательность долларовых активов. Наш бюджет свёрстан с дефицитом, а цена на нефть заложена абсолютно нереалистичная – 50 доларов за баррель. Снижать дефицит – значит резать расходы, на что в предвыборный год правительство скорее всего не пойдёт. Всё это говорит о том, что рубль продолжит падение».
Георгий Федоров, член Общественной палаты РФ, президент Центра социальных и политических исследований «Аспект» : «Обрушения рубля я не жду, а вот дальнейшее плавное снижение считаю весьма вероятным. Федеральный бюджет 2016 года свёрстан из расчёта цены нефти 50 долларов за баррель и 63,3 рубля за доллар США. Сейчас нефть пробила планку 38 долларов за баррель. А в связи с подъёмом ФРС США базовой ставки эксперты прогнозируют дальнейшее сползание нефтяных цен. Правительство не планирует пока пересматривать показатели бюджета, допуская, что снижение нефтяных цен носит кратковременный характер. Полагаю, что аналогичную позицию занимает и Центробанк в отношении рубля. Соответственно, допуская, что цены на нефть могут подняться обратно, ЦБ не торопится снижать курс рубля до заложенной в бюджет цифры. У России есть , которые позволят некоторое время поддерживать текущий разрыв. Однако если станет ясно, что нефть останется на текущих уровнях или упадёт ещё ниже, нас ждёт плавное снижение курса до такого уровня, который обеспечит исполнение федерального бюджета».
В настоящее время ситуация на российском валютном рынке остается нестабильной, что заставляет многих граждан задуматься о сохранности своих сбережений, а также валюте, в которой стоит привлекать кредиты и т.п. Ответы на эти вопросы во многом зависят от стоимости американской валюты, курс которой уже давно стал индикатором многих процессов в национальном хозяйстве России. О том, что говорят эксперты по поводу курса доллара в 2016 году пойдет речь в данной статье.
Стоимость американской валюты в рублях варьируется в последнее время практически ежедневно. При этом, на нее оказывают существенное влияние внешнеполитические и внешнеэкономические факторы, а также мероприятия ЦБ РФ. Именно они и останутся аспектами, во многом определяющими курс доллара в 2016 году.
Если остановиться на этих факторах более подробно, то проставляется возможным установить следующее:
- Во-первых, в качестве основного параметра, определяющего соотношение доллара и рубля эксперты называют . Ее установление выше отметки в 60 долларов за баррель гарантирует заметное снижение курса американской валюты по отношению к российской (до 40-45 рублей за доллар);
- Во-вторых, существенную роль играют и санкции западных стран в отношении России – при их сохранении доллар будет удерживать достаточно высокую планку (более 60 рублей); любое же послабление гарантирует падение стоимости американской денежной единицы;
- В-третьих, политика ЦБ РФ, которая ориентирована на плавающий курс, как полагают специалисты многих российских государственных ведомств, уже стабилизировалась. В этом свете продолжение ее использования в 2016 году может привести к снижению цены доллара и росту курса рубля. В то же время такую точку зрения разделяют далеко не все эксперты: некоторые из них уверены, что именно политика плавающего курса ударила по рублю и стала дополнительным фактором, стимулирующим роста курса доллара.
Нельзя обойти стороной и такие аспекты, как ситуация с Грецией, которая складывается в ЕС и продолжение конфликта на Украине. Исход этих событий пока неясен, что затрудняет адекватную оценку их влияния на курс американской валюты.
Важно также отметить, что большинство экспертов сходятся во мнении относительно того, что в грядущем году объем инвестиционных потоков в Россию может сократиться в среднем на 3-3,5%. Это также приведет к удорожанию доллара.
Прогнозы относительно курса доллара на 2016 год весьма неоднозначны. Каждая из сторон приводит в пользу своей точки зрения веские аргументы. Целесообразно рассмотреть наиболее обоснованные предположения относительно соотношения российской и американской валют в 2016 году.
Минфин РФ, Минэкономразвития РФ, ЦБ РФ
Российские государственные ведомства уверены, что в 2016 году ситуация на валютном рынке улучшится, а именно – доллар опустится до отметки в 50-53 доллара. Такая ситуация сложится на фоне постепенного замещения импортной продукции товарами отечественного производства и увеличения цены на нефть.
Международные эксперты и рейтинговые агентства
Прогнозы этой группы аналитиков менее радужны. По их мнению, в 2016 году напротив ожидается дальнейшее укрепление доллара на фоне рубля. При этом стоимость американской валюты в 2016 году составит в среднем 70-75 рублей.
Столь неутешительная картина объясняется тем, что ситуация на рынке нефти сохранится на прежнем уровне, а вопрос с санкциями западных стран вряд ли разрешится. Но главным аргументом в пользу такого прогноза выступают кризисные явления в российской экономике, которые начнут проявлять себя особенно остро уже осенью 2015 года.
В целом зарубежные эксперты единогласны во мнении относительно постепенного ослабления национального хозяйства РФ и постепенного сокращение объема инвестиций извне.
Аналитики Goldman Sachs
Сотрудники этого авторитетного агентства предполагают усредненный прогноз курса доллара в 2016 году. Они считают, что стоимость американской валюты закрепится на отметке в 58 долларов. Это произойдет из-за повышения стоимости «черного золота».
Следует подчеркнуть, что ни один из приведенных выше прогнозов нельзя считать абсолютно правильным. На ситуацию на валютном рынке оказывают существенное влияние многочисленные внешние факторы. В этом свете эксперты рекомендуют российским гражданам в нескольких валютах, включая не только доллары, рубли и евро, но и более стабильные варианты: фунт стерлингов и юань.
Время, как всегда, мчится незаметно - и вот на дворе уже вторая половина 2016 года. Август уже не раз приносил российским инвесторам неприятности, поэтому сейчас самое время разобраться, в какой валюте хранить средства в оставшиеся месяцы 2016 года.
Август - опасное время для рубля
Российский рубль в последние недели демонстрирует впечатляющие результаты - даже несмотря на снижение цен на нефть наша национальная валюта остается стабильной. В июле «деревянный» получает поддержку со стороны экспортеров - сейчас компаниям нужны рубли, чтобы выплатить налоги и дивиденды по акциям компаний. Однако рассчитывать на укрепление рубля в августе не стоит: если цены на нефть продолжат снижение, рублю будет не за что зацепиться. Кроме того, вероятно понижение ставки Банка России на заседании 29 июля, а Федеральная резервная система США (американский Центробанк), напротив, может повысить ставку в ноябре или декабре. Все это может привести к ослаблению рубля. По нашим прогнозам, доллар/рубль может вернуться выше отметки 65 рублей за одну единицу американской валюты уже в начале августа.
Означает ли это, что хранить деньги в рублях в 2016 году не стоит? Не совсем. Ответ на этот вопрос напрямую зависит от располагаемой суммы. Если вы распоряжаетесь средствами менее 100 000 рублей, бежать в обменник не обязательно: деньги, которые вы «тратите», лучше хранить в родной валюте. Сумму принято считать инвестиционной, если она превышает по крайней мере 300 000 рублей.
Прогноз курса доллара на осень 2016
Если же вы заинтересованы в инвестировании крупных средств, имеет смысл диверсифицировать вложения. Самой привлекательной из иностранных валют остается доллар США. В наше неспокойное время он выполняет функцию «валюты-убежища» - чем хуже обстоят дела в мировой экономике, тем выше курс доллара. Даже если дела в Штатах обстоят не самым лучшим образом. Между тем, в последние недели показывают неплохую динамику: рынок труда восстанавливается, розничные продажи растут, и даже инфляция подрастает к целевому уровню в 2%.
Перспективы европейской валюты сейчас куда более туманны. В июне Европа была потрясена решением Великобритании покинуть Европейский союз - выход такой сильной страны запросто может разрушить единую Европу. Кроме того, с Brexit’ом (прим. авт. British exit - выход Великобритании) изменятся потоки инвестиций в ЕС, что усугубляет экономические проблемы «периферийных» стран - Испании, Италии, Греции и Португалии. В последние недели в новостях особенно бурно обсуждаются проблемы итальянских банков. За прошедшие годы было выдано слишком много кредитов, а в нынешние трудные времена резко подскочил процент невозврата. Банки задыхаются под бременем непосильных долгов.
Европейский Центробанк (ЕЦБ), вероятно, попытается оказать экономике страны поддержку и продолжит вливание «дешевых денег» (так называемое «монетарное стимулирование»). Возможно дальнейшее снижение процентной ставки в зоне евро, а ведь ставка по депозитам там уже сейчас находится в отрицательной зоне. В перспективе многих месяцев такие меры продолжат оказывать негативное воздействие на европейскую валюту, при этом сможет ли правительство ЕС победить кризис - пока трудно сказать. Поэтому мы полагаем, что рост евро к рублю осенью этого года будет носить ограниченный характер.
Где хранить деньги? Депозиты, еврооблигации, ОФЗ
Если вы предпочитаете хранить деньги в рублях и заинтересованы в надежности инвестиций, можно обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ). По состоянию на середину июля, инвестиции в ОФЗ могут принести до 12% годовых в рублях. Немногим больше, чем обычный банковский депозит, однако надежнее. В последнее время все больше банков лишается лицензий, а Агентство страхования вкладов (АСВ) удовлетворяет далеко не все требования заемщиков. Между тем, при вложении в ОФЗ сохранность средств гарантируется государством, ведь эмитентом выступает само Министерство финансов РФ. Минимальный порог для входа составляет порядка 10 000 рублей (зависит от того, с какой брокерской компанией вы работаете). Срок обращения ОФЗ - более одного года.
Что делать, если вы хотите хранить сбережения в иностранной валюте? Итак, как мы выяснили, доллар США является более перспективной валютой для инвестирования. Банки предлагают куда более выгодные ставки именно по долларовым депозитам. Связано это с тем, что финансовым организациям намного интереснее держать на своих счетах более популярные в финансовой системе мира доллары (почему - см. выше). Правда, проценты по вкладам в иностранной валюте сейчас невелики: в Сбербанке на долларовом депозите можно заработать от 0,9% до 1,6% годовых, а депозит в евро принесет еще меньшую доходность (от 0,05% до 0,4%). Зато банк обеспечивает относительную сохранность ваших средств, особенно если входит в топ-10 по версии Банка России. Скорее всего, у таких крупных банков отнимать лицензию не станут, ведь они выполняют системообразующую функцию в экономике России.
Неплохая альтернатива банкам для инвестирования в валюте - вложение в еврооблигации. Кстати, несмотря на название, эти активы совсем не обязательно номинированы в евро. Выражаясь простым языком, в нашем случае еврооблигации выпущены не в России и выражены в любой иностранной валюте. Корень «евро» появился исторически - впервые еврооблигации были выпушены именно в Европе. Очевидное преимущество таких вложений - доход по этим бумагам вы получите также в иностранной валюте. Еврооблигации довольно надежны, особенно если вы становитесь заемщиком таких крупных российских компаний, как Газпром или Промсвязьбанк. И, соответственно, доходность по таким активам намного выше, чем по банковскому депозиту в валюте. Тот же «Газпром» в середине июля предлагает 5,88% годовых в долларах, а доходность по менее надежным заемщикам - еще выше. Приобрести еврооблигации можно через брокерские компании. Кстати, инвестиции в еврооблигации стали доступны «земным» (не квалифицированным) инвесторам лишь с 2014 года: порог входа был снижен с $100 000 до $1 000 (мелкие лоты).
Вам также может быть интересно:
