Инструкция для новичков. Фондовый рынок США

Им может быть брокер, банк или страховая компания. Как профессиональные участники рынка они имеют право совершать сделки на бирже, действовать по вашему поручению и за ваш счет. За проводимые сделки они получают вознаграждение. Самые низкие комиссии - у брокера, поэтому оптимальнее всего работать через него.

При подготовке данного обзора я пообщалась с такими российскими и американскими брокерами, как АО «Финам», ООО ИК «Фридом Финанс», ООО «БКС», Just2Trade Online ltd., Interactive Brokers LLC. Все они дают доступ на NYSE и NASDAQ, но делают это на разных условиях. Я для себя их систематизировала так.

Вариант 1. Это открыть брокерский счет у российского брокера. Вариант 2. Это открыть субброккерский счет. Вариант 3. Это открыть прямой счет у брокера США.

Вариант 1. Открытие счета у российского брокера

Сейчас многие российские брокеры предоставляют доступ на NYSE и NASDAQ в рамках услуги единого счета. Суть ее в том, что она позволяет совершать сделки с российскими и американскими бумагами с одного счета. Это действительно так, за исключением ограничения, о котором вы должны знать. На данном счете вы сможете торговать акции только тех американских компаний, которые прошли листинг на Санкт-Петербургской бирже. На текущий момент таких компаний 61 (актуальный перечень ), а это менее 1% бумаг, котирующихся на биржах США.

А чтобы торговать полный перечень американских бумаг через российского брокера, вам понадобится статус квалифицированного инвестора. Подробнее о том, что это такое читайте . Теоретически получить его можно у брокера при наличии: диплома гособразца о высшем экономическом образование, опыта работы с ценными бумагами или 6 млн. рублей. Но это теоретически. На деле же возможность выдачи статуса на основании диплома или опыта, то есть без денег, мне подтвердили только в ИА «Финам».

Другие брокеры условием для его получения называли 6 млн. рублей и предлагали куда более доступную альтернативу - субброкерский счет (о нем поговорим ниже), аргументировав тем, что схема выхода на биржи США здесь та же. Возможно, но только такой вариант не позволяет открыть счет у брокера, подконтрольного ЦБ РФ, и переложить налоговую отчетность.

Вариант 2. Открытие субброккерского счета

Данный вариант сотрудничества с российским брокером предполагает, что вы получаете доступ на NYSE и NASDAQ через его офшорную компанию (часто дочку) и работаете с американским брокером от имени данной компании. Другими словами, вам открывается не личный брокерский счет, а выделяется виртуальное пространство на брокерском счете офшорной компании, открытом у американского брокера. Это стандартная субброкерская схема, по которой работают российские брокеры.

Работая по субброкерской схеме, компания, предоставляющая вам брокерские услуги, не является профессиональным участником американского фондового рынка, а перепродает вам услуги другого более крупного брокера (прайм-брокера), имеющего лицензию и аккредитованного на биржах США.

Прайм-брокеру это позволяет экономить на расходах по расширению и привлекать новых клиентов, а субброкеру - не нести издержек по аккредитации и развитию своей торговой платформы. Для вас как конечного клиента это означает наличие более высоких комиссий и отсутствие именного счета, так как вы работаете через компанию-посредника. В этом - основное отличие данного варианта от сотрудничества с американским брокером напрямую.

Сравнительная таблица плюсов и минусов данного варианта на моем блоге (на smart-lab формат таблицы не поддерживается).

Вариант 3. Открытие прямого счета у брокера США

Как следует из названия, этот способ предполагает прямую работу с зарубежным брокером. Для выхода на NYSE и NASDAQ вы самостоятельно выбираете брокера, открываете у него брокерский счет (он же аккаунт) и пополняете его со своего валютного счета, открытого в российском банке. В таком случае вы работаете с иностранным брокером не через компанию-посредника, как это происходит при субброкерской схеме, а как конечный клиент.

В результате вы получаете именной счет, прозрачную схему работы, более низкий размер затрат и высокий уровень защищенности. Однако здесь есть свои издержки. В частности, вам может потребоваться: больше времени на подготовку и заполнение документов (насколько больше, зависит от брокера) и больше терпения при взаимодействии с сотрудниками банков (насколько больше, зависит от банка).

Сравнительная таблица плюсов и минусов данного варианта на моем блоге (на smart-lab формат таблицы не поддерживается).

Разобравшись с тем, как выйти на американский рынок, возникает логичный вопрос: какого брокера выбрать. В таких вопросах можно лишь говорить за себя. Я работаю через компанию Interactive Brokers и мое мнение о ней вы можете прочитать . Однако объективности ради, я прозондировала российский рынок на наличие альтернатив. На момент написания поста (сентябрь, 2016) ситуация по трем российским брокерам такова. Сравнительный обзор ситуации приведен на моем блоге .

США на протяжении всего послевоенного периода (за исключением 1989–1990 гг.) занимают первое место (с большим отрывом от других стран) в мире по величине капитализации рынка акций. Хотя количество компаний, чьи акции торгуются на биржах, за последние 10 лет сократилось в 1,5 раза, все равно их количество – 5134 превышает количество компаний, чьи акции котируются на биржах, в любой другой стране мира (табл. 1).

Таблица 1. Количество национальных листинговых эмитентов акций

Страна 1985 г. 1990 г. 1995 г. 2000 г. 2005 г. 2007 г.

Австралия 1004 1089 1178 1330 1643 1913

Великобритания 2116 1701 2078 1926 2757 2588

Германия 472 413 678 744 648 761

Италия 147 220 250 291 275 301

Канада 912 1144 1196 4000 3719 3881

США 8022 6599 7671 7281 5145 5133

Франция 489 578 450 808 664 642

Япония (Токио) 1829 2071 2263 2470 2323 2389

Бразилия 541 581 543 464 342 395

Индия (Бомбей) 4344 6200 5398 5853 4763 4887

Китай (Шанхай+Шэньчжэнь) - - 323 1035 1377 1530

Корея 342 669 721 702 1619 1755

Россия* - - 170 249 277 329

Весь мир (вкл. прочие) 26669 29189 36572 44137 44999 ?45200

* Эмитенты, чьи акции торгуются на биржах (без STB Board)

Источник: World Federation of Exchanges, S&P Emerging Markets Database,

CBONDS, данные бирж

По оборотам торговли акциями биржи США также идут с большим отрывом от прочих бирж. Ежегодно в текущем десятилетии американские компании привлекали за счет открытой подписки на свои акции от 150 млрд. до 200 млрд. долл. инвестиций6 (с учетом закрытой подписки – больше).

Причины высокой капитализации и ликвидности американского рынка акций – распыленная, дисперсная структура собственности и высокая доля этих инструментов в финансовых активах населения. Акциями в США владеет 91 млн. человек (прямо и косвенно, через пенсионные схемы), т.е. примерно треть населения страны. Треть акционерного капитала находится в собственности населения непосредственно, а с учетом взаимных фондов – половина. Для американских компаний характерен очень высокий free fl oat (70–90%), что, опять же, отличает рынок США от рынка Германии, Японии, не говоря о Китае или России. Еще одной причиной привлекательности американских акций для инвесторов является высокая норма дивидендных выплат. За послевоенный период она составила по группе 500 крупнейших компаний (входящих в индекс S&P 500) примерно 50%, доходя в отдельные годы до 80%. Хотя в текущем десятилетии она заметно снизилась – до 30–35%.

Среднегодовая доходность акций крупнейших американских эмитентов (входящих в индекс S&P 500) за период 1980–2000 годов составила 18%. Кризис начала десятилетия подпортил картину, среднегодовая доходность за 2001–2006 годы снизилась (за счет падения в 2001 и 2003 году) до 1,13%. Впрочем, то же самое произошло и с другими развитыми рынками. С 2003 года доходность снова стала расти (29% в 2003 г., 11% в 2004 г., 5% в 2005 г. и 16% в 2006 г.). Значительная часть (14%, или более 2,5 трлн. долл.) американских акций находится в портфелях широкой группы иностранных инвесторов, включая самые консервативные – пенсионные фонды.

Рынок облигаций США

Корпоративные облигации представлены широкой группой инструментов, включающих как традиционные необеспеченные корпоративные облигации (debentures), так и многообразные бумаги, появившиеся в порядке секьюритизации – MBS, ABS, CМO (CDO). В текущем десятилетии ежегодно на американском рынке размещается облигаций на сумму от 2,3 трлн. до 3 трлн. долл.

Общий объем корпоративных бумаг (включая краткосрочные) в обращении составлял во второй половине 2007 года 22,4 трлн. долл. (17 трлн – объем внутреннего долга). Из них большая часть приходилась на инструменты секьюритизации, прежде всего MBS8.

Отличительной чертой американского долгового рынка является огромный объем краткосрочных корпоративных ценных бумаг, представленных коммерческими бумагами (commercial paper). Хотя в американской литературе коммерческие бумаги определяются как простые векселя (promissory notes), по сути, это просто краткосрочные (до 270 дней) облигации, размещаемые по закрытой подписке. Общий объем коммерческих бумаг в обращении составлял в конце 2006 года почти 2 трлн. долл. Причина столь высокой популярности этого инструмента в том, что его, в отличие от облигаций, не требуется регистрировать в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Иностранным инвесторам принадлежит 29% всех находящихся в обращении корпоративных облигаций.

Облигации казначейства США представлены рыночными облигациями (4,7 трлн. долл. в конце 2006 г.) и нерыночными (не имеющими вторичного рынка) сберегательными облигациями (savings bonds – 0,2 трлн. долл.) федерального правительства. Последние предназначены для физических лиц и, несмотря на отсутствие рынка, пользуются у населения большой популярностью.

Основные разновидности рыночных казначейских бумаг отличаются прежде всего сроками: краткосрочные (до года) – векселя (bills), среднесрочные (до 10 лет) (notes) и долгосрочные (более 10 лет) (bonds). Кроме того, выделяются индексированные облигации (в зависимости от срока могут быть notes или bonds) – TIPS. T-bills – дисконтные облигации, их прямым аналогом выступают российские ГКО. Прочие – классические процентные инструменты с выплатой процентного дохода 2 раза в год. Выпускаются только в бездокументарной форме. Средне- и долгосрочные – только именные. Индексированные облигации (Treasury Infl ation Protected Securities) привязаны к индексу розничных цен.

Около 60% всех казначейских облигаций приходится на T-notes, около четверти – на T-bills, 12% – на T-bonds, около 8% – на TIPS. 44% всех выпущенных казначейских облигаций принадлежит иностранным инвесторам (2006 г.), прежде всего центральным банкам. Это объясняется, опять же, высокой надежностью этих бумаг, которые лишены риска банкротства эмитента. Кроме того, это самый ликвидный рынок в мире. Ежедневно в США с казначейскими облигациями совершается операций на сумму 500-600 млрд. долл. (на внебиржевом рынке), что многократно превышает оборот торговли акциями и корпоративными облигациями.

Общий долг федерального правительства США (на рыночные облигации приходится немного более половины) равен примерно 9 трлн. долл., что составляет 65–66% ВВП. Безусловно, это много, но не настолько, чтобы говорить о серьезной угрозе национальной экономике и о подрыве финансовой стабильности страны. Тем более что в 1990-х годах относительный уровень федерального долга был даже немного выше – максимальный достигал 67,3% в 1996 году. В Японии относительный государственный долг в два раза выше, чем в США, в Италии – в полтора, в Германии и Франции – сопоставим с объемом долга США. Другой отличительной чертой США является наличие колоссального рынка муниципальных бумаг – 2,6 трлн. долл. в сентябре 2007 года. В США насчитывается более 40 тыс. эмитентов облигаций, именуемых муниципальными, но основной объем приходится на правительства штатов и администрации крупных городов.

Спецификой муниципальных облигаций в США является то, что доходы от них не облагаются федеральными налогами, поэтому номинальная процентная ставка по ним (как и доходность) может быть ниже доходности по федеральным облигациям.

Рынок производных финансовых инструментов США

Как отмечалось выше, на США приходится более половины открытых позиций по биржевым деривативам (исходя из номинальной стоимости базовых активов). Как и везде, основная часть оборота приходится на финансовые деривативы. Опционами и фьючерсами на акции, индексы, валюту, облигации и процентные ставки торгуют на целом ряде бирж. До недавних пор главными торговыми площадками выступали чикагские биржи: Chicago Mercantile Exchange (CME), Chicago Board of Trade (CBOT), Chicago Board Options Exchange.

В то же время опционами и фьючерсами торгуют достаточно активно и на других биржах: International Securities Exchange, АMEX, Philadelphia SE, Pacifi c SE, New York Board of Trade (NYBOT). В последние годы International Securities Exchange опередила традиционного лидера по торговле опционами на акции – CBOE. Опционами и фьючерсами на товары (commodities) торгуют, помимо указанных, CME, CBOT, NYBOT, также на New York Mercantile Exchange (NYMEX) – крупнейшей (по обороту) нефтяной бирже мира.

Отличительной особенностью организации биржевой торговли фьючерсами и опционами в США является наличие колоссальных торговых залов и торговля «с голоса» (open outcry) в «ямах» (питах). И хотя постепенно все большая часть сделок совершается в режиме on-line с удаленных компьютеров, вне торгового зала, голосовая торговля, в отличие от деривативных бирж других стран, по-прежнему процветает.

Профессиональные участники фондового рынка США и система его регулирования

Профессиональные участники фондового рынка США – это, прежде всего, брокерско-дилерские фирмы (security brokers and dealers) и портфельные управляющие (portfolio managers). Последние могут быть теми же брокерско-дилерскими фирмами, однако большинство – независимые юридические или физические лица. Общее количество брокерско-дилерских фирм неуклонно сокращается, в основном в связи с процессами слияний и поглощений: 8400 в 1990 году, 7260 в 2000-м и примерно 6000 в 2005 году.

В силу исторических причин банки (коммерческие, сберегательные) не торгуют корпоративными ценными бумагами и не занимаются их размещением. С 1933 года в стране действовал Закон Гласса – Стигала, не только запрещавший банкам подобную деятельность, но и не позволявший иметь дочерние компании по ценным бумагам. В 1999 году принятием Закона о финансовой модернизации (Закона Грэма – Лича – Блайли) последний запрет был отменен, но по-прежнему банки непосредственно не могут вести бизнес в области ценных бумаг. Так, например, в рамках крупнейшей финансовой группы США – CITIGROUP – коммерческий CITIBANK занимается традиционными банковскими операциями, брокер-дилер Salomon-Smith Barney работает с ценными бумагами, страховая компания TRAVELERS занимается страхованием. С другой стороны, у ведущего брокера-дилера США Merrill Lynch появился коммерческий банк Merrill Lynch Bank.

Любопытно, что широко используемый в литературе США и за рубежом термин «инвестиционный банк» в официальной статистике ФРС отсутствует. Последняя в статистике финансовых потоков приводит сведения об активах различных финансовых учреждений, но позиции «инвестиционные банки» там нет. Зато есть «брокеры и дилеры», где, собственно, и скрыты инвестиционные банки. Инвестиционный банк в США – просто достаточно крупный брокер-дилер, оказывающий услуги по размещению (андеррайтингу) ценных бумаг.

В индустрии ценных бумаг США, согласно данным Департамента статистики труда (The Bureau of Labor Statistics), в сентябре 2007 года было занято 849 тыс. человек – максимальное число за всю историю рынка. Предыдущий максимум был достигнут в марте 2001 года и составил 841 тыс., снизившись затем к октябрю 2003 года до 751 тыс.

Почти все брокерско-дилерские компании США являются членами общенациональной организации – Национальной ассоциации фондовых дилеров (NASD), которая играет очень важную роль – регулятора рынка. NASD разрабатывает и следит за соблюдением стандартов ведения бизнеса, этики фондового рынка. NASD вправе налагать штрафы на своих членов. Именно NASD проводит основную часть профессиональных экзаменов для сотрудников брокерско-дилерских фирм (то, что в России называется экзаменами ФСФР). Она же может аннулировать аттестат (или приостановить его на время). Самый распространенный экзамен в США называется Series 7 (продолжается 6 часов).

Главным регулятором (как говорят американцы, сторожевым псом – watchdog) фондового рынка США выступает Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities Exchange Commission – SEC), созданная еще в 1934 году. По возложенным на нее функциям, структуре и статусу она весьма напоминает российскую ФСФР. Отличие заключается в более широких полномочиях: комиссия вправе проводить собственные расследования, вызывая свидетелей для дачи показаний. Кроме того, SEC, в силу значимости фондового рынка в экономике США, традиционно является более влиятельным органом в системе административных учреждений, чем российский регулятор. Объем финансирования (SEC – бюджетная организация, в отличие от регуляторов в Великобритании, ФРГ и Японии) превышает 600 млн. долл., в нем занято более 4000 тыс. сотрудников.

Полномочия SEC распространяются именно на профессиональных участников фондового рынка (брокеры-дилеры, фондовые биржи, инвестиционные консультанты, регистраторы, депозитарно-клиринговые организации). Учитывая, что банки в США таковыми не являются, они не попадают в сферу контроля этого регулятора (лишь отчасти, как эмитенты). Банковских контролеров в США целых три: ФРС, Служба контролера денежного обращения, подразделения Министерства финансов (Offi ce of the Controller of the Currency) и Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC). Регулирование пенсионных фондов и страховых компаний находится в ведении специальных органов штатов. США, таким образом, стоят в стороне от процесса формирования мегарегулятора финансовых рынков, который разворачивается в мире в последнее десятилетие.

Фондовый рынок США, Б.Б. Рубцов

д.э.н., профессор Финансовой академии при Правительстве РФ

Как говорил известный персонаж в фильме «Антикиллер» «…смутные времена настали…». Сейчас как никогда для каждого трейдера имеет особую важность принцип диверсификации торговых активов. В целом проблема для отечественных трейдеров – это высокая волатильность рынков, слабая регуляция, несовершенство законодательства. Есть и другие менее важные факторы.

Сейчас во время кризиса все бросились в западный сегмент рынка. Возможно, это отличный способ попробовать себя на совершенно ином уровне. Поэтому сегодня речь пойдет о том, насколько выгодно идти на зарубежные финансовые рынки, какие есть особенности инвестирования в них. В частности, расскажем об американских брокерах и о том, как начать с ними работать.

Смысл работы на запад

Сложно сказать, почему многие трейдеры считают, что сотрудничать с зарубежными брокерами опасно и невыгодно. Ведь есть различные причины для таких убеждений.

Давайте глянем правде в глаза:

Ликвидность на зарубежных финансовых рынках значительно выше, чем на той же РТС . Благодаря этому трейдер имеет возможность вести торговлю интрадей без существенных рисков

Фондовый рынок США берет свое начало в 1870 году. И это не просто цифры. Это полноценная история, отчеты, графики, взлеты и падения. Благодаря такой длительной истории американский фондовый рынок имеет устоявшиеся традиции, структуры регулирования и т.д. А для простого трейдера это означает только то, что американский фондовый рынок является наиболее возрастным и изученным. В России история внутреннего рынка насчитывает всего 25 лет

На фондовом рынке США ежедневный объем торгов составляет порядка 50 млрд. долларов. А это больше, чем объем торгов на российских торговых площадках за год! Согласно исследований, проведенных Bank of America Merrill Lynch, капитализация фондового рынка США составляет на сегодняшний день 50% от общемировой. А капитализация российских рынков не превышает и 1%. Ниже приведена карта мира с указанием капитализации в $млн.

Американский фондовый рынок – это не одна площадка, это совокупность брокеров, работающих под одной крышей, которые предоставляют услуги доступа к площадкам и клиринговым операциям на них же. Но при этом брокеры не осуществляют собственную рискованную деятельность на этих площадках. И в этом главное отличие отечественных брокеров от американских. Исключается возможность конфликта интересов трейдера и брокера

Прямой выход на американский рынок

Конечно, наверное, не сосчитать всех плюсов, которые дает прямой выход на американский фондовый рынок. Это отсутствие фиксированных спредов, прозрачность системы, многомерность торговой информации, зрелость рынка, огромный выбор инструментов торговли, ликвидность. Фактически NYSE является базовым финансовым центром мира. Именно здесь начинаются все глобальные финансовые процессы.

И когда ты торгуешь здесь, ты понимаешь первоисточники происходящего. Соответственно, все последующие глобальные процессы в мировой экономике будут легко прогнозируемы. Сюда же можно добавить гарантированное страхование депозита до $500 000, торговля напрямую через американский терминал, либо через опосредованный (ETF и взаимные фонды).



В общем, это все если говорить официально. Но есть и минусы, к которым можно отнести достаточно высокий порог входа; не все американские брокеры работают с трейдерами из СНГ; не всегда дружественная поддержка. Что касается поддержки, то первопричина здесь, наверное, состоит в том, что американские брокеры в первую очередь нацелены на институциональных инвесторов, поэтому к «мелкой рыбе» могут относиться по остаточному принципу.

Как выйти на американский фондовый рынок

Для того, чтобы выйти на фондовый рынок США, необходимо выбрать брокера, через которого можно получить доступ на американские биржи. Выше уже говорилось, что это можно сделать через российские компании типа БКС , Финам или Фридом Финанс . Кроме этого выйти на американский рынок можно через американо-швейцарского брокера Interactive Brokers . Либо можно выйти на американский рынок через зарубежную страховую компанию. Для этого потребуется стать клиентом такой компании, а также купить программу накопительного страхования.

— Фондовые рынки Америки и США
— 3 лучшие американские биржи
— Структура американского фондового рынка
— 3 способа выйти на фондовый рынок USA
— Заключение

Американские биржи можно назвать основным финансовым центром мира, поскольку динамика индексов Dow Jones и S&P 500 играет определяющую роль на биржевых площадках других стран.

Столпом фондового рынка Соединенных Штатов является Нью-Йоркская фондовая биржа, однако это достаточно условно – рынок не моноцентричен.
Важная роль отведена также американской фондовой бирже, которая тоже находится в Нью-Йорке, и Чикагской бирже опционов (ее позиции значительно укрепились в последнее десятилетие).

Также весьма заметное влияние на фондовый рынок оказывают многочисленные региональные биржи.

Фондовый рынок Штатов очень ликвиден и имеет достаточно серьезную систему защиты инвесторов. В этом состоит его привлекательность, но, вместе с тем, американские фондовые биржи, крупнейшие акционные рынки в мире, предъявляют достаточно высокие требования к эмитентам. Котировка на NYSE – «знак качества» эмитента, признанный во всем мире.

— 3 лучшие американские биржи

Как уже говорилось, крупнейший рынок акций расположен в США. Характеризует его то, что на бирже стандартные акции не имеют номинальную стоимость, а когда дополнительные бумаги пускают в обиход, прибыль их держатели не получают.

Длительное время биржи Америки занимают лидирующее место в мире финансов. Этот финансовый центр имеет несколько лучших фондовых бирж среди которых:

1) NYSE.
Самая крупная торговая площадка на сегодняшний день, которая расположена в Нью-Йорке. Известная во всем мире биржа была основана в 1792 году, после слияния коммерческой организации NYSE с биржей ARCA (Archipelago Holdings). Сейчас в NYSE работают только лучшие брокеры со всего мира. Это они совершенствуют всю организацию торговых процессов. Именно на ней в действие было введено гибридную систему биржевых операций, которая совмещала в себе: принцип аукциона и электронных ордеров. Существует более 3500 компаний, которые занимаются анализом для проведения крупногабаритных заказов.

2) NASDAQ.
Главный конкурент NYSE. По своей деятельности это автоматизированная котировка ценных бумаг дилерской ассоциации. NASDAQ необходима биотехнологическим или технологическим компаниям. Большим преимуществом является простое прохождение листинга. Сегодня на этой площадке котируются уже более 2700 компаний. Надежная, стабильная площадка NASDAQ сегодня предоставляет широкий перечень услуг (клиринг, торговля на бирже).

3) AMEX.
Самая молодая биржа из представленных, начала свою деятельность не так давно, но на ней уже функционирует более 450 электронных видов ETF. По сути биржей владеет NYSE. Изначально, площадка использует совершенную законодательную базу, выступающую гарантом механизма инвестирования.

Фондовый рынок США уже давно считают самым урегулированным, безопасным и наполненным всеми необходимыми биржевыми инструментами для успешной торговли.

Перед тем, как начать торговать на бирже ознакомьтесь с

— Структура американского фондового рынка

С точки зрения организованного обращения ценных бумаг структуру американского фондового рынка можно разделить на:

1) Первичный рынок.
Это место первоначального предложения акций, эмитированных (то есть выпущенных) компанией. Некоторые эмитенты общаются с покупателями напрямую, однако подавляющее большинство пользуется услугами инвестиционных банкиров (investment bankers). Роль инвестиционных банкиров выполняют, как правило, брокерские фирмы, гораздо реже — коммерческие банки.
Первоначальное предложение бывает двух видов:

a) Частное размещение (private placement).
В этом случае пакет акций продается одному-двум институциональным инвесторам (например, инвестиционному банку). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется. Однако частное размещение является неликвидной инвестицией, поскольку покупатель пакета акций не имеет права перепродавать ценные бумаги в течение двух лет с момента сделки

b) Публичное размещение (public offering) или IPO (initial public offering).
Публичное размещение происходит с помощью посредников — все тех же инвестиционных банкиров. Их может быть несколько, однако всегда есть лидер, который формирует синдикат (syndicate) — группу фирм, которые соглашаются приобрести выставленный пакет акций компании, решившей стать публичной.

2) Вторичный рынок.
В США принято делить фондовый рынок на биржевой (stock exchanges) или первый и внебиржевой (OTC – over the counter market) или второй рынок. Существуют также понятия «третий рынок» (внебиржевая торговля ценными бумагами, имеющими листинг на биржах) и «четвертый рынок» (торговля непосредственно между институциональными инвесторами).

В 2006 году в США действовало 7 фондовых, из которых Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange – NYSE) и Американская фондовая биржа (American Stock Exchange –AMEX) традиционно считались основными.

Другие пять:

a) Бостонская (Boston Stock Exchange);

b) Филадельфийская (Philadelphia Stock Exchange) — основной центр торговли валютными опционами;

c) Чикагская (Chicago Stock Exchange). На неё приходится более 51% опционной торговли в США и 91% всех индексных опционов. В настоящее время ведётся торговля опционами на 1500 акций, биржевые индексы, валюту, казначейские облигации и фьючерсные контракты. Торговля ведётся методом «выкрика»(open outcry system), а также с помощью электронной системы Retail Automatic Execution Systems (RAES);

d) Национальная (National Stock Exchange, ранее называлась Фондовая биржа Цинциннати – Cincinnati Stock Exchange);

e) NASDAQ (National Asssotiation of Securities Dealers Automated Quotations), получившая статус фондовой биржи лишь в январе 2006 года.

Что касается торговли долговыми инструментами, то в США это почти исключительно внебиржевые ценные бумаги (в отличие от европейских стран), Государственные ценные бумаги хотя и имеют котировки на фондовых биржах, но практически не торгуются. Корпоративные облигации имеют листинг, но объёмы торговли ими по сравнению с объёмами торговли внебиржевого рынка незначительны.

На основании принципов организации биржевых площадок в США структура торгов на них может быть:

a) Организованной — торги инициируются и контролируются специальной организацией (биржей), имеющей соответствующую лицензию и, что немаловажно для США, соответствующую репутацию.

b) Неорганизованной — исключают наличие участника, заинтересованного в факте существования торгов как таковых. Из-за несистематичности сделок на неорганизованном рынке ход торгов редко поддается какой-либо регламентации или систематизации.

Внебиржевые торги не подразумевают предоставления участникам гарантий. Однако исторически сложилось так, что не исполнить обязательства практически невозможно, благодаря отлаженным электронным системам. Тем не менее, из-за меньшей ответственности торговля на них связана с меньшим набором ограничений.

— 3 способа выйти на фондовый рынок USA

С начала года фондовый рынок США планомерно растет, а ключевые биржевые индексы бьют исторические рекорды. Индекс S&P 500 вырос с января почти на 14%, индекс Dow Jones Industrial - более чем на 15%.

Для российского инвестора вложения в американский рынок - хороший способ получать доход в валюте, говорит управляющий активами УК «БКС» Никита Емельянов. «У россиян не так много возможностей для диверсификации своих вложений», - отмечает эксперт. По его словам, в долгосрочной перспективе инвестиции в американский рынок могут принести в среднем 10% годовых (с учетом дивидендов).

1) Прямой выход.
Один из способов выйти на американский рынок - это открыть у брокера счет для торговли, заключив соответствующий договор. Сейчас только единицы российских брокеров являются членами американских бирж. Остальные крупные брокерские компании пока работают через посредников. «Российскому брокеру нужен американский партнер, который будет выводить операции на рынок другой страны», - поясняет начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев. Когда клиент заключает договор с брокером, в договоре указано, что при совершении сделок будет задействовано третье лицо.

За операции брокер будет брать комиссию, которая сейчас в среднем составляет около 0,04% от суммы сделки. При этом брокер будет выступать налоговым агентом своего клиента (придется платить НДФЛ 13% от прибыли, которая складывается из изменения курса акций и валютного курса), а клиенту не придется самостоятельно отчитываться перед налоговыми органами по доходам, полученным от операций с ценными бумагами.

Теоретически выйти на рынок инвестор может и минуя российского брокера. «Тогда ему придется самостоятельно заключать договор с американским брокером», - говорит юрист адвокатского бюро А2 Максим Сафиулин. Отчитываться о доходах перед российскими налоговыми органами также придется самостоятельно.

К иностранному брокеру можно идти, имея не менее $10 тыс., в то время как на российском рынке порог вхождения значительно ниже и начинается в среднем от $1 тыс., отмечает Клюшнев. Кроме того, по словам аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, американские брокеры берут отдельную плату за ведение счета (от $10 до $30 в месяц).

Еще одна особенность американского рынка - придирчивое отношение к легальности средств, которые вносит на счет инвестор. «Если сумма, с которой вы приходите к брокеру, составляет несколько сотен тысяч долларов или больше, то брокер может потребовать письменно объяснить происхождение денег и предоставить документы, которые подтверждают, что человек их получил легально и уплатил с них все необходимые налоги», - объясняет Андрей Кочетков.

2) Российская биржа американских акций.
Другой вариант - покупать американские акции через Санкт-Петербургскую биржу. В список американских акций, торгующихся на этой бирже, сейчас входят 527 ценных бумаг. В том числе там торгуются акции самых дорогих компаний мира - Apple, Alphabet (бывшая Google), Microsoft, Berkshire Hathaway, Amazon, Exxon Mobil, Facebook, Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, General Electric и т.д. Участниками торгов (брокерами) на фондовом рынке биржи являются 48 компаний и банков.

По словам Павла Пахомова, спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов на Санкт-Петербургской бирже (пока единственной площадке в стране, на которой торгуются иностранные акции) растет. «Если год назад оборот на торгах составлял $2–3 млн, то сейчас уже более $20 млн в день», - говорит он. Для сравнения: средний дневной оборот на американских биржах NYSE и NASDAQ исчисляется десятками миллиардов долларов.

Комиссия для инвестора, который торгует через данную биржу, составляет в среднем 0,05%. Как объясняет Павел Пахомов, этот процент состоит из комиссии брокера (около 0,04%) и комиссии биржи (0,01%).

Игорь Клюшнев также отмечает, что на Санкт-Петербургской бирже возможно заключение сделок за пределами основной торговой сессии на американских биржах (сейчас торги в США проходят в 16:30–23:00 мск) - с 10:00 мск.

3) На рынок через ПИФ.
Пассивный инвестор может выйти на американский рынок через ПИФы, портфель которых состоит из иностранных ценных бумаг. По данным Investfunds.ru, сейчас выход на зарубежный рынок предоставляют около двух десятков открытых фондов акций. Среди них есть и ПИФы, ориентированные непосредственно на американский рынок (например, «Райффайзен - США», «Открытие - США», «Сбербанк - Америка», «БКС Фонды США»).

Такие фонды особо отмечают, что вложения в их ПИФы дают возможность валютной диверсификации личных накоплений для их защиты от девальвации рубля, а инвестирование в американский фондовый рынок - это вложения в развитую экономику. При этом фонды работают в российский юрисдикции и ПИФы являются российскими ценными бумагами.

Максим Сафиулин из A2 предупреждает, что пайщик напрямую не участвует ни в каких операциях с ценными бумагами - за него это делает управляющая компания. При этом фонды не могут изменять заранее заявленную клиенту пропорцию инвестирования в активы разных категорий.

При покупке паев инвестор платит так называемую надбавку (не более 1,5% от суммы приобретения), а при продаже - скидку (не более 3% от стоимости паев).

— Заключение

Американский рынок ценных бумаг с самого начала года показывает уверенный рост, что в перспективе сулит немалую прибыль. Однако выйти на рынок США не так-то просто. Но возможностей для этого более чем достаточно, несколько из них описаны в этой статье, другие вы можете найти сами. В интернете полно информации на эту тему.

Другими словами, если вы обладаете значительным капиталом, то стоит подумать о том, чтобы вложить их в американские акции, По словам экспертов, инвестиции от них могут принести в будущем в среднем 10% годовых.

Материал подготовлен Дилярой специально для сайт

Доброго времени суток читателям!

Я думаю, все согласятся, что американский фондовый рынок заслуживает отдельной статьи. Он включает крупнейшие биржи мира, которые влияют на финансовое «самочувствие» всей планеты. Американская фондовая биржа - явление уникальное: едва появившись, она тут же притягивает деньги. По статистике, половина мирового оборота приходится на США.

Американские площадки делятся на три категории: фондовые, товарно-сырьевые, деривативов. Рассмотрим каждый вид по отдельности.

Американский фондовый рынок представлен четырьмя монстрами мировой торговли. Поговорим о них подробнее.

NYSE

Признанный мировой лидер среди фондовых площадок. Биржа самая крупная и значительная, одна из старейших в Америке. Самые жесткие требования к листингу - NYSE. Те, кому посчастливилось попасть в ее котировки, могут считать, что поймали птицу фондовой удачи: 50% оборотов мировой фондовой торговли здесь.

Кроме того, NYSE планомерно проводит политику слияний и поглощений, что только усиливает влияние и мощь.

NASDAQ

Американская фондовая площадка, которая создавалась исключительно для электронных торгов.

Несмотря на относительно молодой возраст (меньше 50 лет), она успела настолько вырасти, что занимает второе место в мире по капитализации после NYSE. Это еще раз доказывает актуальность развития автоматизированных систем торговли.

Особенность - в отсутствии физического местоположения. Поскольку торги автоматизированы, биржевые ресурсы разбросаны по разным местам, нет необходимости держать большой штат сотрудников. Участники американской биржи работают из дома, что сильно расширяет географию фондовых торгов.

Подобно NYSE, она занимается поглощениями и расширяет горизонты фондовой деятельности.

Специализация биржи - компании IT-сектора и иных высокотехнологичных отраслей.

AMEX

Биржа под этим названием не существует с 2008 года, когда ее выкупил всемирный гигант NYSE и переименовал в NYSE Alternext USA. Независимость убил кризис 2008 года.

AMEX даже в начале своей столетней истории могла дать фору тому же американскому NYSE по популярности и объему фондовых торгов. Создавалась эта площадка как плацдарм для торговли небольших предприятий добывающей отрасли, легкой и химической промышленности. Конкурент NYSE немало помог ей, ужесточив листинговые условия, в результате чего американские фондовые компании стали массово переходить в AMEX.

AMEX стал создателем ETF-фондов. А началось все с депозитарных расписок, введенных в 1993 году, и внедрения на американский рынок биржевых фондов.

Фондовая биржа по сей день может похвастать несколькими востребованными индексами. А ее основной индекс, теперь называемый NYSE Arca Index, признан точнейшим финансовым индикатором в мире.

Чикагская фондовая биржа СНХ

Ведет историю с позапрошлого столетия. Признана крупнейшей среди товарных бирж. Находится в стане лидеров США по оборотам торгов.

Американская фондовая площадка уникальна, поскольку не рассчитывает ни одного собственного индекса и не создала листинг. Торговать здесь может любая компания. Поэтому предлагает широкий товарный ассортимент, что благотворно влияет на дальнейший рост и развитие.

Товарно-сырьевые и биржи деривативов

Помимо фондовых бирж, на североамериканском континенте существуют биржи для непосредственной торговли товарами, а также американские биржи деривативов, специализацией которых является оборот производных финансовых активов, таких как фьючерсы и опционы.

Чикагская товарная биржа СМЕ

Создавалась как площадка для американской сельхозпродукции. Ознаменовалась большими темпами роста, поскольку выгодное расположение притягивало продавцов со всех уголков страны.

Однако к 50-м годам прошлого века состояние дел пришло в упадок из-за резкого снижения спроса на американскую сельхозпродукцию. Благодаря грамотному менеджменту, введению новаторских инструментов (рынка фьючерсов International Monetary Market IMM), биржа возродилась в былом величии и стала набирать обороты. А запущенная в 1992 году система электронных торгов CME Globex, официально принадлежащая Чикагской бирже, позволила сделать торги круглосуточными и дополнительно прибавила американской площадке популярности.

На рынке фьючерсов площадка играет ключевую роль. На ее котировки ориентируются все инвесторы мира. Летом 2018 года вошла в состав группы NYSE.

Особенность площадки - прозрачность сделок. Это упрощает анализ рынка и заодно отрезает возможность рыночного манипулирования. Отдельная гордость биржи - фьючерсы на погоду, чтобы хеджировать риски американских фермеров.

Чикагская биржа опционов CBOE

Это самая большая опционная площадка в мире. Основана не так давно - в семидесятых годах прошлого века, однако ей быстро удалось стать популярной и привлечь массу не только американских инвесторов.

На ней действуют как ручные, так и автоматизированные торги. Каким образом торговать, решать трейдеру: гибридная система позволяет все. Кстати, на сегодняшний день ручные и автоматические торги разделились практически поровну.

Intercontinental Commodity Exchange (ICE)

По-русски название этой площадки звучит как Межконтинентальная биржа. В настоящее время часть старого знакомца - мирового гиганта NYSE. Является крупнейшей мировой площадкой срочного рынка, несмотря на молодой возраст (ей меньше 20 лет). Некоторые цены, к примеру, на нефть марки Brent определяются на этой бирже.

Она изначально задумывалась как площадка для торговли энергоресурсами, для этой цели был проведен ряд покупок и слияний. На волне успеха она и была приобретена NYSE. Бонусом от этой сделки был доступ к лидирующему фондовому рынку. Также ею осуществляется клиринг по всему североамериканскому континенту и в Европе.

Мало кто знает, что именно она старейшая биржа США. Добилась результатов на рынке опционов, особенно валютных. Позже повторила судьбу ближайших американских фондовых собратьев, будучи купленной NASDAQ.

Число ценных бумаг в листинге невелико по сравнению с остальными, но это с успехом компенсируется торговлей некоторыми из популярных индексов (например, на золото и серебро XAU).

Бостонская биржа

Сама затея организовать в этом городе биржу была обречена на успех, поскольку Бостон - признанный финансовый центр Соединенных Штатов. Даже первый в Америке взаимный фонд был создан в нем. Может быть, удачное местоположение способствовало тому, что ничем не примечательная американская региональная биржа, которая еще и пренебрегала деривативами и с опаской относилась к нововведениям, набирала обороты с завидной скоростью.

Однако ее все равно постигла судьба похожих региональных площадок. Не выдержав конкуренции, она была поглощена монстром NASDAQ, который за счет этого получил собственную систему клиринга.

Тихоокеанская биржа

Одна из региональных площадок, доросшая до международного статуса (это случилось благодаря поглощению все тем же NYSE).

Интересная особенность - первые десятилетия существования являла собой две отдельные биржи с разным географическим положением: одна часть располагалась в Сан-Франциско и работала с акциями и облигациям, а вторая в Лос-Анжелесе торговала нефтью. Только в середине XX века они наконец соединились в Тихоокеанскую площадку.

Американская биржа известна также тем, что была первопроходцем перевода в частную собственность.

Таблица сравнения бирж

Основные данные по рассмотренным американским биржам, включая московское время работы, я привел в таблице ниже.

Как начать торговать на американских фондовых биржах

Чтобы среднестатистическому инвестору работать на американском фондовом рынке, потребуется заключить договор с брокером, который в списке брокерских услуг предоставляет доступ на рынок США. Ниже расскажу, как выбрать брокера и торговать с ним.

Российский брокер

Брокер под российской юрисдикцией не предоставит и десятую часть нужных инвестору инструментов на американском рынке. Можно, разумеется, работать с Америкой через Санкт-Петербургскую биржу, но лучше выбрать брокера с зарубежной «дочкой», посредством которой искомые варианты будут доступны (например, американские акции онлайн).

Нет ничего зазорного в том, чтобы заключить договор непосредственно с зарубежным брокером и торговать на американских фондовых биржах через него. Главное - внимательно изучить репутацию и нормативные документы. Рекомендую отдавать предпочтение крупным представителям данной сферы, которые уже давно на рынке.

Главный минус этого способа - высокие требования к минимальному депозиту (от 5000 американских долл.).

Interactive Brokers CapTrader Exante Just2Trade

Фактически единственный настоящий крупный американский брокер, который еще работает с россиянами.

1. Есть поддержка на русском языке
2. Хорошие комиссии
3. Депозит можно пополнять рублями (мимо валютного контроля)

К минусам отнесу:

• Минимальный депозит 10.000$
• Комиссия за неактивность