Существуют различные виды приказов. В зависимости от цены исполнения сделки различают: рыночный приказ, лимитный приказ (приказ, ограниченный условиями) и стоп-приказ.
Рыночный приказ (приказ по рынку) позволяет брокеру самостоятельно выбирать возможную наилучшую иену сделки. Клиент либо указывает количество необходимых ему бумаг и вид сделки, а цена не оговаривается, либо указывает фиксированную сумму денежных средств, в пределах которой брокер имеет право осуществлять операции.
Рыночный приказ действителен только в течение того дня, когда он выписан. Сделка должна быть совершена, как только приказ достигнет торгового зала, и по наиболее благоприятной текущей цене. Заявки, поступающие до открытия биржи, брокер вправе выполнить полностью по первому котируемому курсу, а заявки, поданные в ходе заседания биржи, - по цене, учитывающей возможности рынка с момента ее поступления. Клиент в данном случае заинтересован в скорости исполнения сделки, а не в цене. Положительной стороной (преимуществом) рыночного приказа является гарантия его исполнения, поскольку брокер в торговом зале обязан исполнить рыночный приказ немедленно. Однако недостатком является то, что цена сделки может быть не очень удобной, подходящей (благоприятной), особенно на неликвидных рынках.
Лимитный приказ определяет конкретную цену покупки или продажи, которую должен обеспечить брокер, либо цену, более благоприятную для клиента (купить не выше, чем..., продать не ниже, чем...). Таким образом, лимитный приказ на покупку исполняется по указанной или более низкой цене, а лимитный приказ па продажу - по указанной или более высокой цене. Основное преимущество лимитного приказа за-ключается в том, что клиент определяет максимально благоприятную для себя цену (покупки или продажи) и ему не надо постоянно контактировать с брокером для получения информации о результате сделки. Недостаток в том, что нет уверенности, что приказ клиента будет скоро исполнен, так как для этого на рынке должна установиться цена, указанная им в приказе. Если в момент получения приказа указанных в нем котировок на рынке нет, приказ заносится в книгу лимита заказов после всех остальных приказов. Когда указанный курс установится, этот приказ будет принят к исполнению, однако только после тех приказов, которые были занесены в книгу ранее.
Чем-то средним между рыночным и лимитным приказом является приказ «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» - это приказ на исполнение сделки по наилучшей цене, когда рынок достигает цены, ука-занной клиентом. Приказ на покупку в данном случае содержит цену ниже текущей биржевой котировки. Этот приказ на покупку становится рыночным приказом на покупку, когда цена актива устанавливается на уровне или ниже цены приказа. Такой приказ на продажу содержит цену выше текущей биржевой котировки и становится рыночным приказом на продажу, когда цена устанавливается равной или выше цены приказа. Приказ исполняется немедленно или по последующей котировке. Приказ «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» похож и на лимитный, и на рыночный. Как лимитный приказ он не исполняется, пока указанный уровень цен не установится, и если на рынке не установится указанный уровень цены, то он не будет исполнен. Но в отличие от лимитного приказа приказ «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» становится рыночным после установления указанной цены и должен быть исполнен, но не обязательно по указанной цене.
Стоп-приказ (пороговое поручение) фиксирует, уточняет цену, по которой сделка может состояться. С помощью данного приказа клиент устанавливает свой, приемлемый для него минимальный уровень при продаже и максимальный - при покупке. Стоп-приказ, или, как его еще называют, приказ с ограничением убытков, бывает двух видов:
- приказ, который исполняется, если курс акций падает ниже определенной клиентом цены (стоп-цены). Целью в этом случае является сокращение ущерба, который может понести клиент, либо защита части возможной прибыли;
- приказ, который отдает лицо, совершившее короткую продажу, с целью снижения ущерба, если цена акций начнет расти.
Это приказ на покупку или продажу по рыночной цене, когда рынок достигнет указанной цены. В противоположность лимитированным приказам стоп-приказ на покупку содержит цену выше текущей биржевой котировки, а стоп-приказ на продажу - ниже текущей биржевой котировки.
Стоп-приказ на покупку, данный при текущих ценах ниже цены, указанной в приказе, становится рыночным приказом, когда рынок опускается до этой цены. Стоп-приказ на продажу, данный при текущих ценах ниже цены, указанной в приказе, становится рыночным приказом, когда цены устанавливаются на уровне цены приказа.
Стоп-приказ отличается от приказа «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» в отношении текущих рыночных цен. Стоп-приказ на покупку выполняется выше текущей рыночной цены, стоп-приказы на продажу - ниже текущей цены. В приказе «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» - наоборот.
Тем не менее исполнение простого стоп-приказа возможно и не по указанной в приказе цене. Он может быть исполнен по любой последующей цене после достижения равенства рыночной цены и цены, указан-ной в приказе. Как и с приказом «рыночный, если рынок достигнет цены приказа», клиенту не гарантируется указанная цена. В зависимости от поведения рынка цена может быть и выше, и ниже стоп-цены. Гарантировано клиенту только то, что после достижения указанного уровня приказ будет выполнен по наилучшей цене.
Стоп-приказы часто применяются специалистами, использующими технический анализ для открытия новых позиций, когда, по их мнению, биржевые котировки вступают в стадию ценовых уровней поддержки и сопротивления.
Любители мечтают о прибылях и отгоняют неприятные мысли о возможных убытках. Приказы по ограничению потерь заставляют трейдеров сосредоточиться как раз на убытках, почему многие и не любят ими пользоваться.
Одна приятельница сказала мне, что ей как инвестору защитные стоп-приказы не нужны. «По какой цене ты купила эти акции?» - спросил я. Оказалось, что по 80, а теперь они стоят 85. «Будешь ли ты их держать, если цена опять упадет до 80?» Она сказала, что будет. «А если до 75?» Она ответила, что тогда, возможно, купит еще. «А до 70?» Она поморщилась. «А до 55?» Она замотала головой. «Тогда тебе нужен стоп-приказ где-то выше 55!»- сказал я ей.
Недавно я ужинал с адвокатом, к которому попала конфиденциальная информация о том, что одна маленькая компания вскоре объявит о стратегическом партнерстве с крупнейшей телекоммуникационной корпорацией. Оставив в стороне вопросы законности и морали, он вложил большую часть своих средств в акции этой компании в среднем по 16,5 цента за акцию. После объявления их стоимость поднялась до 8 долларов, но к тому времени, как он поведал мне свой секрет за блюдом суши, акции уже упали до 1,50 доллара. Стоп-приказа он не давал. Я спросил, будет ли он держать акции, если их стоимость упадет до 8 центов (то есть до половины цены, по которой он их купил). Он пришел в ужас от такой мысли и заверил меня, что разместит защитный стоп-приказ на уровне одного доллара. Сделал ли он, как обещал? Скорее всего, нет. Мечтать приятнее, чем смотреть в лицо реальности.
Приказ по ограничению потерь необходимо дать сразу после открытия позиции. Передвигать его можно только в направлении сделки после того, как цены начинают двигаться в вашу пользу. Защитные стоп-приказы - улица с односторонним движением. Играя на повышение, их можно только повышать, а играя на понижение - только понижать. Только дилетанты отодвигают стоп-приказ подальше, «чтобы дать сделке побольше простору». Вы уже дали ей достаточно простора, когда разместили защитный стоп-приказ! Если цены начинают идти против вас, не смещайте стоп-приказ! Вы мыслили более рационально, когда устанавливали его, чем теперь, когда цены подошли близко к этому уровню.
Инвесторам надо пересматривать стоп-приказы раз в несколько недель. У трейдеров задача труднее. Мы должны пересчитывать стоп-приказы ежедневно и часто их корректировать.
Опасное заблуждение. Многие трейдеры полагают, что глубокий анализ рынка позволит им избежать неприятностей и стоп-приказы будут не нужны. Биржевой игрок - канатоходец под куполом цирка. Можно работать без страховочной сетки сотни раз, но первое же падение сделает вас калекой. Риск недопустимо высок и никакие умственные способности вам не помогут, если не будете пользоваться стоп-приказами.
Несколько лет назад мне позвонил всемирно известный автор компьютерных программ для биржевиков. Он пригласил меня съездить с ним на природу и попутно упомянул, что разработал революционную систему для торговли фьючерсами. Он научил компьютер фантастически эффективно распознавать графические модели. Проверка данных за последние 20 лет дала блестящие результаты. У друга не было средств играть по своей системе, так как он недавно потерял деньги на рынке, но его репутация была такова, что, когда он показал свою разработку нескольким финансистам, они пришли в восторг и начали создавать под него хеджевый фонд, а пока дали ему в управление «небольшую сумму» в 100 тысяч долларов.
Прилетев к другу, я весь первый вечер восхищался его системой. «А сейчас на чем-нибудь играешь?» Система подала ему шесть сигналов: по соевым бобам, швейцарскому франку, древесине и трем другим рынкам. Он открыл шесть позиций. «Сколько же средств ты вложил?» Оказалось, что он разделил капитал на шесть частей без резерва. «А как насчет стоп-приказов?» Суть его ответа сводилась к тому, что настоящие мужики ими не пользуются.
Он математически доказал, что стоп-приказы понижают доходность. Безопасность обеспечивалась торговлей на не связанных друг с другом рынках. Если один или два шли против него, то на остальных он выигрывал. «А если вдруг катастрофа: все пойдут против тебя?» Он заверил меня, что это невозможно, потому что он торгует на разных рынках, - швейцарский франк и древесина никак не связаны. Более того, при тестировании системы за последние 20 лет такой катастрофы ни разу не произошло.
Я предложил забыть про поездку на природу и остаться поближе к котировочному экрану, так как мой друг рисковал всем капиталом, но он был полностью уверен в своей системе, и мы, взяв палатку, поехали в горы Сьерра-Невады, одно из красивейших мест Америки. Мы прекрасно провели время, а в последний день мой сын, которому было тогда лет восемь, приволок ведро «золотых самородков». Это был, конечно, пирит, но по сей день я держу один из «самородков» на рабочем столе как пресс-папье. Он прикреплен к дощечке с гравировкой: «Все золото, что блестит».
Вернувшись в цивилизацию, мы увидели, что невозможное произошло. Все шесть рынков двинулись против моего друга, уничтожив львиную долю его капитала. На следующий день мы с ужасом смотрели, как рынки открывались один за другим, и все против него. Я уговорил его закрыть две из шести позиций, но пора было ехать в аэропорт.
Через несколько дней я позвонил другу поблагодарить за поездку. Его счет был уничтожен, и он жаловался, что финансисты вели себя по-свински, отказываясь подойти к телефону, когда он им звонил. Я еле сдержался и не сказал, что, если бы это были мои 100 тысяч, я бы тоже не стал с ним разговаривать.
Трейдер, не пользующийся стоп-приказами, когда-нибудь потеряет все. Катастрофы постигают самых талантливых трейдеров, полагающих, что с их умом да при наличии эффективной системы можно пренебречь стоп-приказами. Трейдер может какое-то время без них обойтись, но если он будет торговать достаточно долго, рынок рано или поздно его разорит.
Никакие умственные способности не спасут трейдера без защитных стоп-приказов. Не поможет и Нобелевская премия за исследования в области финансовых рынков. Вспомните об инвестиционном фонде Long-Term Capital Management, принадлежавшем группе дипломированных гениев, включая бывшего директора Salomon Brothers, бывшего управляющего Федеральной резервной системы и двух лауреатов Нобелевской премии. Все они были слишком умны, чтобы устанавливать стоп-приказы. В 1998 году они оказались на грани краха, и спасла их только финансовая помощь со стороны ФРС, руководство которой побоялось, что крах фонда нарушит равновесие на мировых рынках.
Никакой интеллект, знания и компьютерные мощности не уберегут вас от провала, если вы будете играть без стоп-приказов. Они необходимы для выживания и успеха на рынке.
А как насчет мысленных стоп-приказов, когда мы не даем приказа брокеру, а просто определяем точку выхода и сами наблюдаем за поведением рынка? Если цены выходят за этот уровень, мы ликвидируем позицию по возможно более выгодной цене. Так часто поступают профессионалы с огромным опытом и железной самодисциплиной. Новичок же «наблюдает» за рынком как кролик за удавом - он не способен пошевелиться от страха. Новичку лучше отдавать стоп-приказ брокеру.
Стоп-приказы не гарантируют стопроцентной защиты, потому что цены на рынке могут меняться не плавно, а скачкообразно, с разрывом через уровень стоп-приказа. Вы можете приобрести акции по 40 и установить стоп-приказ на уровне 37, но на следующее утро сообщение о падении прибылей компании может привести к открытию рынка на уровне 34 и ваш приказ будет выполнен по худшей цене, чем вы ожидали. Но это не аргумент против стоп-приказов. Зонтик с дыркой лучше, чем никакой. Кроме того, правила управления капиталом дают еще один уровень защиты.
Знаете ли Вы, что: самые успешные в Рунете управляющие ПАММ-счетами осуществляют свою деятельность через компанию Альпари: рейтинг ПАММ-счетов ; рейтинг готовых портфелей ПАММ-счетов .
Защитные стоп-приказы в двух измерениях. Правильное размещение стоп-приказов - одна из сложнейших задач в трейдинге, более трудная, чем поиск выгодных сделок. Стоп-приказы должны быть достаточно близко, чтобы защитить капитал, но достаточно далеко, чтобы вы не оказались выброшены из сделки из-за рыночного шума. Выбор уровня стоп-приказа - очень тонкая работа.
Большинство книг по трейдингу повторяют один и тот же совет: устанавливайте стоп-приказы ниже уровня последнего минимума при игре на повышение и выше последнего максимума - при игре на понижение. Этот совет настолько прост и популярен, что в итоге огромное число стоп-приказов скапливается на одних и тех же очевидных уровнях. Профессионалы не слепы - они тоже смотрят на графики и знают, где находятся стоп-приказы. Они охотятся за ними и пытаются выбить их ложными прорывами.
Когда цены зависают чуть выше уровня поддержки, приток новых приказов на покупку уменьшается, а трейдеры, установившие стоп-приказы ниже уровня поддержки, замирают от страха. Профессионалы играют на понижение, толкая цены вниз. Цены опускаются ниже уровня поддержки, активируя защитные стоп-приказы на продажу. Профессионалы, открывшиеся на понижение по более высоким ценам, начинают закрывать короткие позиции, скупая по низким ценам у дилетантов, чьи стоп-приказы были задействованы. Как только спад цен замедляется, профессионалы покупают еще больше, открывая длинные позиции. Начинается подъем, и профессионалы, купившие ниже уровня поддержки, начинают продавать. Большинство прорывов из торговых коридоров - ложные. Это охота профессионалов за стоп-приказами на общепонятных уровнях. Как только эти стоп-приказы выполнены, рынок готов к развороту. Большинство трейдеров настолько злятся, пострадав от нескольких ложных прорывов, что прекращают размещать защитные стоп-приказы. Вот тогда-то они и проигрывают на перемене тренда. Они теряют как со стоп-приказами, так и без них и выбывают из рынка.
Устанавливать стоп-приказы на очевидных уровнях - не лучшая идея. Надо ставить их или поближе, чтобы надежнее защитить капитал, или подальше, чтобы снизить риск случайного разворота. Старайтесь поступать не как все. Размещайте стоп-приказы на уровнях, которых рынок, по вашим прогнозам, не должен достигнуть. Ведь если вы ожидаете, что цены упадут до определенного уровня, зачем ставить там защитный стоп-приказ? Лучше просто сразу закрыть позицию.
Устанавливая стоп-приказ, надо руководствоваться как техническим анализом, так и правилами управления капиталом. Вы можете их сочетать, чтобы определить правильный размер позиции и правильный уровень стоп-приказа. Первый шаг - определить, какой суммой можно рисковать в данной сделке. Из главы об управлении капиталом вы узнаете, как ограничить риск по каждой сделке маленьким процентом капитала. А если у вас нет полной уверенности в сделке, то рискуйте еще меньшей долей. Определив максимально допустимый денежный риск, обратитесь к техническому анализу, чтобы выбрать уровень защитного стоп-приказа, и ваш счет будет как подводная лодка с двойным корпусом. Защитные стоп-приказы должны быть даны брокеру, и этот максимально допустимый риск нельзя превышать ни при каких условиях.
Я поделюсь с вами двумя новыми методами определения уровней стоп-приказов. Попробуйте запрограммировать их и проверить на своих рыночных данных. До сих пор я раскрывал метод зоны безопасности (SafeZone) только небольшим группам трейдеров в своих учебных лагерях, где я обычно делюсь результатами последних исследований. Я принципиально не утаиваю информацию от читателей моих книг. Я пишу, как играю, и мое конкурентное преимущество не в сокрытии информации, а в разработке новых методов.
Майкл Мак Франкфуртер
Главные враги спекулянта рождаются внутри него. Надежда и страх являются неотъемлемыми частями человеческой натуры… Вместо надежды спекулянт должен испытывать страх. Вместо того, чтобы бояться, он должен надеяться. Он должен бояться, что его убыточная позиция может принести еще больше убытков, и должен надеяться, что его прибыльная позиция принесет ему еще больше прибыли ”
Эдвин Лефевр (1923)
Когда дело касается постановки защитных стоп-приказов, следует учитывать множество различных факторов, включая психологические аспекты, статистические вероятности, управление капиталом, рыночную волатильность и т.п. Опытные трейдеры изучают все эти факторы и используют полученные знания для формирования правильного подхода к постановке стоп-ордеров. Это то, что отличает профессионалов от новичков и любителей трейдинга.
Психологические аспекты
Человеческому разуму свойственно искажать действительность за счет субъективного восприятия. Поэтому существует опасность неправильной интерпретации полученной информации и, как следствие, ошибочных умозаключений.
Давайте предположим, что вы стоите перед выбором между 80% вероятностью заработать $50.000 в совокупности с 20% риском не получить ничего и 100% уверенностью получения $35.000. Какой вариант вы выберете? А если выбор будет между 80% вероятностью потерять $50.000 в совокупности с 20% риском не получить ничего и 100% уверенностью в проигрыше $35.000. Какой вариант вы выберете теперь?
В 1979 году Канеман и Тверский, которые ввели понятие “когнитивное искажение ”, провели такой опыт. 80% участников эксперимента выбрали $35000 в первом варианте, несмотря на то, что математическое ожидание альтернативного (более рискованного) варианта было выше ($50,000 x 0.8 = $40,000). Во втором варианте 92% участников выбрали первый вариант - 20% вероятность ничего не потерять.
Это происходит потому, что человеческий страх потерять заставляет их увеличивать свои риски по убыточным позициям (так сказать, держаться за убытки), тогда как в случае с прибыльными позициями людям свойственно становиться менее рисковыми и фиксировать прибыль раньше времени (так сказать, не давая прибыли расти).
Статистические вероятности
Мы вплотную подошли к обсуждению техник управление капиталом (мани-менеджмента), образовавшихся на основе различных систем ставок. Большинство азартных игр, например “орел или решка”, основаны на чистой случайности (на случайных результатах). Если вы подбросите монетку 10 раз, и даже если 10 раз подряд выпал орел, шансы, что снова выпадет орел, все еще 50 на 50. Математические системы, связанные с выбором оптимального размера ставки или торгового лота, призваны извлекать выгоду из выгодных ситуаций при ограниченном банкролле.
Например, возьмем стратегию Мартингейла, которая подразумевает увеличение размера ставки (или торгового лота) после проигрыша. Стратегия основана на идее о том, что если всегда увеличивать размер ставки в два раза после каждой неудачи, то рано или поздно один выигрыш покроет все предыдущие убытки и даже позволит немного заработать. В реальной жизни минимальный и максимальный размер ставки (лота) позволяет казино или брокеру делать использование данной стратегии неэффективной. Очевидно, что такого рода системы увеличивают волатильность банкролла, тем самым повышая риск банкротства. Поэтому неудивительно, что существует много различных вариаций системы Мартингейла. Одна из таких системе называется стратегия Даламбера. Согласно данной стратегии, игрок (или трейдер) должен увеличивать размер ставки (или лота) на одну единицу после каждого выигрыша и уменьшать его на одну единицу после каждого проигрыша.
Однако с помощью одной только оптимизированной торговой системы (стратегии) невозможно превратить игру с отрицательным математическим ожиданием (менее 50/50) в игру с положительным математическим ожиданием (более 50/50).
Управление капиталом (мани-менеджмент)
Все вышесказанное дает нам достаточно оснований для того, чтобы обсудить центральный вопрос, включающий в себя правильную постановку стоп-приказов. С одной стороны, можно быть смелым и решительным, тем самым подвергая свой капитал слишком большому риску, что может, в конце концов, привести к серьезным последствиям. С другой стороны, можно выбрать достаточно консервативный вариант торговли в ущерб прибыльности.
Давайте предположим, что та или иная торговая стратегия приносит прибыль в 53% случаев и является убыточной в оставшихся 47% случаев. У вас есть $100 000 на счете. Если вы будете выделять для каждой отдельной сделки не более $100, то шансы потерять все деньги будут сведены к минимуму. Но если учесть тот факт, что ожидаемая прибыль будет составлять 6% от $100 на сделку, то общая прибыль будет слишком мала, чтобы покрыть комиссионные расходы. Если же вы будете рисковать всеми своими деньгами в каждой отдельной сделке, то с каждым шагом вы будете приближаться к потере капитала.
Использование Критерия Келли - это один из способов максимизировать прибыль на дистанции в сочетании с приемлемыми рисками. Этот подход подразумевает торговлю фиксированным процентом от текущего капитала (общего количества денег в тот или иной момент времени).
Чтобы рассчитать вероятность выигрыша, нужно разделить количество сделок с положительным исходом на общее количество сделок на протяжении определенного периода времени.
Результат применения формулы Келли достаточно известен среди профессионалов как “геометрический оптимальный портфель”, так как он подразумевает эффективную диверсификацию. Другими словами, по мере накопления последовательных прибыльных сделок и роста прибыли растет и размер торгового лота, тогда как во время череды неудач торговый лот автоматически снижается. В результате шанс потерять весь капитал снижается до минимума, хотя серия из убыточных сделок может усложнить задачу по выходу на уровень безубыточности (см. рис. "Problem with percentages").
Конечно же, применение любой системы, включая Критерий Келли, требует здравого смысла.
Например, если процент по формуле Келли составляет 4%, и вы используете его в качестве максимального размера торгового лота одновременно для 25 сделок, то вы рискуете всеми своими деньгами. «Недоторговля» лучше, чем «переторговля», поэтому рекомендуется использовать лишь определенную часть своего депозита в тот или иной момент времени, дабы снизить волатильность портфеля.
Рыночная волатильность
Еще одной дилеммой является соотношение между частотой торговли и размером прибыли от сделок с положительным исходом. Иными словами, важна не частота, с которой вы оказываетесь правы, а размер прибыли, который вы получаете в результате правильного торгового решения.
В своей книге “Одураченные случайностью” Нассим Талеб приводит таблицу, которая отражает разницу между вероятностью и ожиданиями.
Результаты ассиметричны. Даже несмотря на то, что вероятность рыночного роста выше, ожидание является негативным, потому что если рынок пойдет вниз, величина будет больше. Если взять лошадиные скачки как аналогию, лошадь с высокой вероятностью выигрыша может быть хорошим или плохим вложением средств - разница в шансах (вероятностях). Другими словами, ставка с соотношением 10 к 1 может оказаться более выгодной ставкой.
Данное описание намекает на один из самых важных принципов успешной торговли - планирование выхода из сделки еще до самого входа в сделку. Когда вы знаете заранее, является ли потенциальный риск более значительным, чем потенциальная прибыль, вы можете привлечь вероятность на свою сторону через открытие сделок только с положительным математическим ожиданием. Однако, помимо эффективного управления своим инвестиционным капиталом, нужно уметь ставить технические стоп-приказы. Технические стоп-приказы должны быть меньше, чем максимально допустимый риск по позиции. Таким образом, устанавливается два уровня защиты. Старайтесь не выставлять стоп-приказы на очевидных уровнях, чтобы они не были сбиты рынком или чтобы избежать частых проскальзываний.
Например, многие рекомендуют выставлять стоп-приказы на уровне ниже текущего локального минимума при покупках или выше максимума при продажах. Так как этот метод очень часто используется в торговле, данные уровни поддержки/ сопротивления очень часто становятся жертвами ложных пробоев. Когда рынок сбивает стопы, движение резко разворачивается в обратную сторону. Но так происходит не всегда. Иногда при истинном пробое рынок демонстрирует сильное движение, нанося удар по недисциплинированным трейдерам, которые не используют стоп приказов (см. рис. "High traffic area?").
Если вы ожидаете, что потери будут более частыми, уровень стоп-приказа можно располагать ближе к цене входа, чтобы снизить убытки.
При выборе уровня стоп-приказа можно руководствоваться не только ценовыми паттернами, но и самим движением цены. Для этого можно использовать трейлинг-стоп. Он подразумевает установку стоп-приказа, который будет автоматически двигаться вслед за ценой на заданном расстоянии, тем самым фиксируя часть прибыли. Как только рынок развернется и достигнет уровня трейлинг-стопа, позиция будет автоматически закрыта.
Проницательные трейдеры знают о психологических ловушках, которые влияют на принятие торговых решений. Трейдерам нужно научиться думать и действовать как казино, а не как азартные игроки, с учетом статистических вероятностей и математического ожидания. Как говорится: “ Plan your trade and trade your plan”. Не нужно эмоционально реагировать на каждый проигрыш. Воспринимайте их как издержки бизнеса.
Ключ к определению эффективного уровня стоп-приказа заключается в определении допустимого уровня риска для каждой отдельной сделки и варьировании торгового лота. Таблица, приведенная ниже, демонстрирует нам, что это взаимосвязанный процесс, где все элементы играют важную роль в определении допустимых рисков.
Что касается постановки технических стопов, существует достаточно много способов определения уровня и момента выхода из сделки. Профессионалы уделяют много времени и сил планированию заключительной стадии своих сделок (закрытию позиции). Очень важно, чтобы ваш технический стоп-приказ не был выставлен за рамками допустимых рисков по той или иной сделке.
Рыночные приказы
Рыночный приказ - это простой приказ на продажу или покупку по текущей рыночной цене. Основная положительная черта рыночного приказа состоит в том, что он будет выполнен вскоре после размещения; некоторые биржи требуют выполнения рыночных приказов в течение максимум нескольких минут. Стоп- или лимитные приказы, с другой стороны, могут ждать долгое время, пока активность рынка не вызовет их срабатывания. Другое преимущество - гарантированное выполнение: после размещения рыночного приказа вход обязательно будет достигнут. Недостатком является возможность проскальзывания, но в отличие от стоп-приказа проскальзывание может идти как против сделки, так и в ее пользу в зависимости от движения рынка и задержки с выполнением.
Выбор подходящих приказов
При выборе вида приказа для входа нужно учитывать не только достоинства и недостатки разных видов приказов, но и природу модели, которая дает сигналы входа, и теорию поведения рынка, на которой основана модель.
Если модель входа предсказывает поворотные точки в недалеком будущем, наиболее уместны будут лимитные приказы, особенно если модель входа дает указания о цене, при которой произойдет разворот. Если модель содержит указание цены, как это бывает в моделях, основанных на стандартных уровнях коррекции рынка, то вход по лимитному приказу (с близкой защитной остановкой) - однозначно верное решение; рынок, скорее всего, оттолкнется от стандартного уровня коррекции, и лимитный приказ обеспечит вход на уровне разворота или поблизости, что приведет к сделке, которая или быстро принесет прибыль (если рынок отскочил от критического уровня, как ожидалось), или будет закрыта с минимальными убытками.
Если модель входа требует некоего подтверждения движения рынка в верном направлении, лучшим выбором будет стоп-приказ. Например, систему, основанную на пробоях, естественно сочетать с входом на стоп-приказах. Если рынок движется в благоприятном направлении и проходит некий ключевой уровень (на котором поставлен входной стоп-приказ), вход произойдет автоматически, и позиция «поймает» все последующие движения. Если же пробоя не произойдет, то стоп-приказ не будет активирован, и позиция не будет открыта. В данном случае входной приказ фактически становится частью системы.
Рыночные приказы наиболее полезны, когда модель входа указывает только на время и когда стоимость подтверждения входа по стоп-приказу (проскальзывание и задержки) слишком высока по отношению к ожидаемой прибыли. Рыночный приказ также уместен, когда временные рамки, устанавливаемые системой, критичны. В некоторых случаях будет иметь смысл установить стоп- или лимитный приказ и затем, если приказ не будет выполнен за некоторой период времени, заменить его на рыночный.
При разработке любой модели входа часто полезно рассмотреть различные входные приказы, чтобы выбрать наиболее управляемый и эффективный. Первоначальная модель входа, скорее всего, потребует изменений, чтобы сделать такие тесты возможными, но результат может оказаться стоящим усилий. Примеры различных систем входа, тестированных с тремя типами приказов (вход при открытии, при достижении уровней лимитного или стоп-приказа), будут приведены дальше.
