Местного самоуправления, исполнительный орган (имеющие право эмиссии ценных бумаг и берущие на себя ответственность за них перед их владельцами по осуществлению прав, закрепленных за ними). Выпуская под займы, эмитентами могут стать государственные и хозяйствующие субъекты. Им может оказаться и физическое лицо (в качестве индивидуального предпринимателя), выпускающее долговые облигации. Таким образом, эмитент - это довольно объемное понятие. Если формулировать коротко - выпускающий ценные бумаги, выполняющий обязательства по ним и являющийся

Самый крупный эмитент - это государство. Его представляет Министерство Финансов. Выпускаемые им ценные бумаги считаются наиболее безубыточными, так как оно всегда будет выполнять по ним обязательства. Риск вложения денег минимален, доходность высока, они обладают абсолютной ликвидностью. Именно поэтому ценные бумаги, создаваемые государством, занимают лидирующие позиции на фондовом рынке в России.

Ценные бумаги высокой ликвидности выпускают республиканские и муниципальные органы власти, а также негосударственные субъекты, пользующиеся поддержкой государства.

На фондовом рынке ценные бумаги - товар, эмитент - это продавец. Одним из этих товаров являются акции. Их выпускают крупные ОАО. При формировании можно выпустить акции от десяти тысяч. Цена на них все время колеблется, поэтому нельзя достоверно сказать (про большинство акций), что это надежное вложение денег. Больше всего пользуются спросом акции крупнейших производственных организаций. Таких, как Газпром. Их биржевой курс стабилен, не подвержен критическим колебаниям.

Банки выпускают не только акции, но и сберегательные сертификаты, векселя и депозитные сертификаты. Центробанк занимается выпуском денежных знаков (своего рода кредитных ценных бумаг). Как правило, большинство банковских ценных бумаг не участвует в торгах на фондовом рынке.

В список эмитентов входят управляющие компании ПИФов (паевые инвестиционные фонды), но они пока не занимают значимого места на рынке торговли ценными бумагами. Возможно, со временем ситуация изменится.

Количество ценных бумаг, выпускаемых эмитентом, ограничено. Его определяет Закон РФ "О выпуске ценных бумаг". Каждая организация, производящая эмиссию, обязана представлять отчет в России (ФСФР). Его составляют в определенной форме. Отчет эмитента содержит реестр собственников ценных бумаг, данные о самом субъекте и контролирующих его органах. Сведения по реестру подаются один раз в год (до 15 февраля).

Сведения о субъекте, выпускающем ценные бумаги (и о его аудиторах), предоставляются ФСФР в виде ежеквартального отчета. Отчет публикуется в СМИ, чтобы с ним ознакомились все держатели акций. Ежеквартальный отчет эмитента регулируется Положением о раскрытии информации эмитентами, выпускающими ценные бумаги.

Как видим, эмитент это не только субъект, занимающийся эмиссией ценных бумаг, но и лицо, несущее ответственность не только перед их владельцами, но и перед государством.

Эмитент – от латинского слова «выпускающий» — это юридическое лицо или орган государственной исполнительной или местной власти, который от своего имени и в рамках своей деятельности выпускает в обращение ценные бумаги или иные платежные средства.

Эмитент берет на себя обязанности по обеспечению прав владельцев эмитированных бумаг, закрепленных этими бумагами. достаточно широкое понятие, включающее в себя как выпуск государством денежных знаков, так и распространение банками пластиковых карт различных платежных систем.

Особый вид эмиссии — выпуск в обращение ценных бумаг, акций и облигаций коммерческими структурами и органами исполнительной власти. Ценные бумаги выпускаются эмитентом, предприятием или иным субъектом экономики, в целях финансирования своей деятельности. Выпущенные в рамках эмиссии акции или облигации размещаются на фондовом рынке.

На рынке эмитент ценных бумаг, юридическое лицо с любой формой собственности, выступает в роли продавца . Товар, который он предлагает покупателю, — это эмитированные им акции или облигации. В качестве эмитентов чаще всего выступают самые разнообразные коммерческие структуры: госпредприятия, товарищества, общества с ограниченной ответственностью, закрытые и открытые акционерные общества.

Эмитентов можно классифицировать по типам собственности, видам деятельности, отраслевой и территориальной принадлежности.

Порядок действий эмитента при выпуске ценных бумаг жестко регламентируется законодательством. Предварительно должно быть принято и должным образом задокументировано решение о выпуске (довыпуске) акций или облигаций.

Эмиссия ценных бумаг

Эмитент также обязан зарегистрировать первую и каждую последующую эмиссию ценных бумаг в государственных органах. Для проведения эмиссии большинство компаний привлекают профессиональных посредников – андеррайтеров , которые за определенную плату берут на себя регистрацию, выпуск и размещение бумаг на фондовом рынке.

Эмитент, выпуская те или иные ценные бумаги, получает дополнительное финансирование в разной форме. Облигации – это всего лишь особый способ заимствования. Выпуская облигации, предприятие продает право предоставить ему заем под конкретный процент и на определенный срок.

Эмитент – акционерное общество, проводя дополнительную эмиссию акций, продает право собственности на часть предприятия и, соответственно, право участия в управлении . Эмиссия акций может быть как открытой, когда бумаги, путем открытой подписки или на фондовой бирже, может приобрести любой желающий; так и закрытой – среди ограниченного круга лиц. В любом случае, владелец акций получает право на доход от хозяйственной деятельности эмитента .

Для того, чтобы эмитент смог выгодно продать свои акции или облигации, тем более, разместить их на той или иной фондовой бирже, он должен соответствовать определенным критериям, в числе которых уровень дохода, юридический статус, размер уставного фонда и прочее.

В свою очередь, предприятия, чьи акции котируются на солидных торговых площадках, приобретают определенный статус, подтверждающий успешность их развития.

Эмитированные ценные бумаги, оказавшиеся в свободной продаже, начинают торговаться по собственному курсу , то есть по текущей цене на них. Курс ценных бумаг во многом определяется состоянием дел у их эмитента. Курсы акций прибыльных, успешно развивающихся предприятий с течением времени, как правило, растут.

Раскрытие информации эмитентами

Законодательством предписаны жесткие правила раскрытия информации о юридическом лице, эмитировавшем акции или облигации. Согласно закону «О рынке ценных бумаг», «Положению о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», другим нормативным актам Российской Федерации, эмитенты ценных бумаг — акционерные общества, должны регулярно и доступно информировать о своей деятельности .

Раскрытие информации эмитентом обязательно как для компаний, чьи акции свободно обращаются на торговых площадках, так и для непубличных акционерных обществ. Наибольший объем раскрытия информации приходится на эмитентов, чьи ценные бумаги включены в котировальные списки торговых площадок.

Согласно нормативным актам, эмитенты ценных бумаг (акций) должны публиковать годовые отчеты, квартальные бухгалтерские отчеты, списки аффилированных лиц, сообщения о существенных фактах в их деятельности и прочие сведения, способные повлиять на котировки ценных бумаг.

Формы раскрытия информации могут быть различны и определяются требованиями закона, а также зависят от объемов, наличия и видов запросов. Обязательные к публичному раскрытию сведения должны быть размещены в средствах массовой информации, лентах новостей, сети интернет, опубликованы в других, доступных заинтересованным лицам, изданиях.

Крупные публичные компании, эмитенты ценных бумаг, с целью повышения доверия инвесторов и акционеров и улучшения своего имиджа добровольно и по собственной инициативе подробно информируют широкую общественность об этапах своего развития. Информационная прозрачность и открытость публичной компании – залог успешного размещения ценных бумаг на фондовых площадках.

Эмитент: понятие и правовой статус

Эмитент является одним из главных лиц на рынке ценных бумаг, поскольку именно он продуцирует все новые и новые финансовые инструменты, выступающие специфическими товарами, которые продаются и покупаются на фондовой бирже. Цена его финансовых инструментов – товаров, во многом определяется статусом эмитента и результатами его деятельности.

В начальном латинском происхождении слова - эмитент (emittere) означает – излучать, а в современном переводе с английского эмитент (issuer) - это выпускающий. Первоначально право выпуска и продажи ценных бумаг неограниченному кругу лиц принадлежало государству, и лишь позднее это право закрепилось и за корпорациями.

Нормативное определение понятия эмитент в отечественном законодательстве дано в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Эмитент – это юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Ряд авторов указывают на нечеткость нормативного определения эмитента относительно органов государственной власти и местного самоуправления. Так, А.Е.Молотников отмечает, что эмитентами государственных и муниципальных ценных бумаг, согласно п. 3 ст. 2 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленными этими ценными бумагами.

«Налицо противоречие, - пишет А.Е.Молотников, - с определением, данным в Законе о рынке ценных бумаг. При этом остается неясным, в каком случае несет обязательства перед владельцами ценных бумаг само публично-правовое образование, а в каком – соответствующий эмитент (курсив автора).

Нам представляется, что это кажущееся противоречие, связанное с неточным толкованием нормативного определения понятия эмитент. Слова «от своего имени», содержащиеся в определении эмитента, относятся к юридическим лицам.

Исполнительные органы же государственной власти и местные администрации, как юридические лица, несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами, от имени публично-правового образования, что прямо сказано в Федеральном законе о государственных ценных бумагах и, соответственно, должно быть истолковано в Федеральном законе о рынке ценных бумаг.

Следует различать понятия «эмитент» и «продавец ценной бумаги». Эмитент – это лицо, выпускающее ценную бумагу, и несущее обязательства перед ее владельцами по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. Продавцом же ценной бумаги является это лицо, которое осуществляет продажу и дальнейшее обращение данной ценной бумаги. В современных условиях – это организатор торговли финансовыми инструментами (биржа).

Эмитент, осуществляя эмиссию ценных бумаг и принимая на себя определенный комплекс обязательств, в зависимости от того, какие он выпускает ценные бумаги, может преследовать следующие основные цели:

1. Привлечение капитала для развития производства товаров, если эмитентом выступает корпорация или привлечение денежных ресурсов для обеспечения общественных нужд, если эмитентом является государство или муниципальная власть.

2. Преобразование формы или трансформация объектов собственности юридических лиц. Например, приватизация государственного унитарного предприятия или изменение статуса компании путем увеличения уставного капитала.

3. Осуществление секьюритизации имеющейся задолженности других лиц.

Суть секьюритизации (от англ. securities – ценные бумаги) – превратить имеющиеся у юридического лица неликвидные долги других лиц в ликвидное рыночное обязательство. Для этого долги, предоставляющие право на получение денежных выплат (доходов), собирают в единый пул, который становится активом, позволяющим выпустить процентные ценные бумаги – облигации. Секьюритизированными могут быть, например, ипотечные займы, автокредиты, потребительские кредиты, лизинговые активы и т. д.

В настоящее время секьюритизация применяется не только в финансах. К примеру, девелоперская компания создает новый бизнес-центр. Путем секьюритизации она может привлечь денежные средства, продав будущий денежный поток от аренды.

Секьюритизация проводится по следующим этапам:

Во-первых, происходит подбор активов, собираемый в пул.

Во-вторых, выбранные активы обособляются путем продажи эмитенту - особому юридическому лицу, которые создаются обычно финансовой организацией. Эти бумаги переходят на баланс данной организации.

В-третьих, под обеспечение этих активов эмитент выпускает ценные бумаги – облигации, которые продают инвесторам на фондовом рынке.

В-четвертых, осуществляется обслуживание денежных потоков.

Денежные потоки от активов, собранных в пул, поступают эмитенту, который выплачивает проценты по облигациям инвесторам и погашает облигации в определенный период времени. Расходы по обслуживанию облигаций, конечно, должны быть ниже, чем доходы от должников по активам пула, которые получает эмитент.

Итак, секьюритизация стала современным методом привлечения финансовых ресурсов, который связан с выпуском ценных бумаг, имеющих обеспечение активами, производящими стабильные денежные потоки (портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость и другие активы).

В России секьюритизацию проводили такие организации, как «Газпром», МДМ Банк, Собинбанк, Международный Московский Банк, Альфа-Банк, Банк Москвы, «Русский Стандарт», «ДельтаКредит», «Юниаструм».

Государственное регулирование деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг состоит в следующем:

Установление общих требований, предъявляемых к эмитентам, закрепленных в легальном определении эмитента (ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Следует обратить внимание, что в этом определении законодатель не ограничивает перечень ценных бумаг, перед владельцами которых эмитент несет обязательства. В результате может сложиться ошибочное мнение, что эмитентами являются лица, обязанные по любым ценным бумагам. Поэтому второй момент в регулировании деятельности эмитентов:

Введение правил эмиссии и обращения ценных бумаг. Изучение требований к действиям эмитента по выпуску ценных бумаг, которые мы проанализируем в следующей теме, позволяет заключить, что эмитентами являются только лица, обязанные по эмиссионным ценным бумагам;

Закрепление правил исполнения эмитентами обязательств перед владельцами ценных бумаг;

Введение порядка раскрытия информации эмитентами;

Создание правового механизма противодействия злоупотреблениям на организованных торгах путем неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком ценных бумаг;

Контроль над деятельностью эмитентов по соблюдению ими законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

Нормативное регулирование ответственности эмитентов за нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Действующее законодательство Российской Федерации о ценных бумагах предусматривает также ограничения на выпуск эмиссионных ценных бумаг для отдельных категорий эмитентов.

Так, эмиссия акций разрешена только акционерным обществам, уставный капитал которых в соответствии с положениями ст. 25 Федерального закона «Об акционерных обществах» составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Общества с ограниченной ответственностью по общему правилу в соответствии со ст. 31 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» вправе размещать только облигации после полной оплаты его уставного капитала. А хозяйственное партнерство вообще не вправе осуществлять эмиссию облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг.

Такое же правило установлено и для некоммерческих организаций. Это следует из положений п. 3 ст. 5 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

Январь 2019

Трудно найти человека, который никогда бы не пользовался пластиковой картой. Статистика в данном направлении стремительно приближается к 100% покрытию населения РФ. Это вполне оправдано - такой сервис прост и удобен. При этом мало кто из пользователей понимает, каким образом на практике происходит проведение всех операций без участия владельца карты. Как получается выполнять все эти действия в автоматическом режиме? А делает за человека всю его работу банк-эмитент. Что это означает?

Определение термина

Банк-эмитент - это финансовое учреждение, выпускающее в обращение денежные купюры, ценные активы и бумаги, выполняющие платёжную или расчётную функцию. Банковская карта, эмитированная самим банком, классифицируется как его собственность на протяжении всего периода её актуальности. Физическое лицо - владелец, с юридической точки зрения всего лишь её пользователь. Кроме того, такой банк имеет право на открытие аккредитива от лица плательщика и принимает на себя доверительные обязательства выполнить все платёжные операции получателя, либо перенаправить права реализации данных полномочий стороннему финансовому центру. Такие компании ещё называют эмиссионными.

Заведения наделены всеми необходимыми правами и лицензиями на осуществление своей деятельности по указанным направлениям. Эмиссию облигаций могут проводить только коммерческие структуры. Для осуществления платёжной и расчётной функции используются документы строгой отчётности - карты, чеки. Выпускать такие бумаги могут национальные, государственные и коммерческие институты. Все эти активы после их использования или истечения срока годности должны быть возвращены банку. Обратите внимание! Факт собственности пластиковых карт указан на их тыльной стороне.

Функции банка-эмитента

Целевое предназначение банковского эмитента:

1. Оформление пластиковых карт. Учреждение создаёт персональный расчётный счёт - впоследствии к нему будет осуществлена привязка личной карты. Счёт может быть семейным - на него можно оформить сразу несколько карт.
2. Авторизация. Процедура приведения карты в активное состояние с целью осуществления операций по транзакциям в торговой сети. Выполнив данное мероприятие, система подтвердит персональную информацию пользователя и факт его финансовой платёжеспособности.
3. Оплата по счетам. Процесс, по итогам проведения которого деньги с текущего счёта владельца карты будут автоматически перенаправлены на реквизиты продавца или лица, выполнившего услугу. Списание денежных активов может быть как мгновенным, так и произойти спустя несколько часов или дней. Каким будет этот период, зависит от конкретного банка. Для удобства вкладчика сумма, которую нужно будет перевести третьему лицу, может быть заблаговременно зарезервирована, и средства не смогут быть применены ещё раз.
4. Предоставление счёта-выписки. Эмитент в обязательном порядке предоставит пользователю все сведения об операциях, совершённых с помощью конкретной карты.
5. Финансовая безопасность. Наличие дополнительных мер защиты - запросы кода, лимитные ограничения.
6. Обмен информацией с другими финансовыми компаниями и кредитными учреждениями. Эта опция обязательно пригодится владельцу карты, если он будет находиться удалённо от дома. В результате таких манипуляций он сумеет вывести средства не только в другом регионе, но и через банкомат сторонней компании.

Как происходит эмиссия банковских карт?

Процедура проведения эмиссии пластиковой карты - это достаточно сложное с технологической точки зрения мероприятие, которое проходит в несколько основных этапов:

1. Предварительная подготовка. На специальное покрытие, выполненное из ПВХ состава, наносят красящий компонент. Каким будет дизайн, решает заказчик, исходя из технических возможностей изготовителя.
2. Ламинирование. Специальное прочное глянцевое покрытие наносят на поверхность листа с двух его сторон. Это делает цвета красок насыщеннее, а само изделие более долговечным и устойчивым к механическим повреждениям.
3. Вырубка карты. Это делает автоматическая линия, а все полученные после нарезки отходы идут в дальнейшую переработку.
4. Имплантация. По специальной технологии в макет будущей карты вживляется микрочип - на нём будет храниться вся персональная информация о пользователе. Там же делают магнитную припрессовку - тёмное поле на обороте.
5. Эмбоссирование. Нанесение уникального номера и имени клиента.
6. Упаковка в пин-конверт. Их делают отдельные компании. Бумага является сопроводительным отчётным документом к каждой пластиковой карте.

Современная карточная эмиссия - это не только красивый дизайн, но и самый высокий уровень защиты и безопасности продукта, гарантирующий человеку сохранность имеющихся на ней денежных активов.

Эмитент - это лицо, организация, выпускающая в обращение от своего имени какие либо финансовые активы. Эмитент это, простыми словами, тот, кто выпускает:

• денежные знаки;
• акции;
• чеки и прочие долговые обязательства.

Отличие эмиссии от производства или продажи активов в том, что эмитент - т.е. тот, кто провел эмиссию, обеспечивает владельцам своего продукта оговоренные финансовые права и возможности. Потому печатание денег - это эмиссия, а печатание газет - нет.

Что такое наименование ? Это первый объект государственного контроля и общественного внимания. Название и реквизиты определяют того, кто берет на себя ответственность за эмиссию того или иного актива.

Особенности эмитированного продукта определяются заранее:

• акции обеспечивают своему владельцу право на часть акционированного предприятия;
• облигации должны быть погашены в назначенный срок по определенной цене;
• банковские карты обеспечивают доступ к средствам карт-счета и позволяют проведение платежных операций;
• государство гарантирует свободное обращение своей валюты на всей территории страны и принимает меры для поддержания курса этой валюты.

Эта обязанность эмитента продолжает действовать в течение срока оговоренного при выпуске данных конкретных активов в обращение.

Государственный контроль эмиссии

Особенностью любой эмиссии всегда бывает строгий контроль за эмитентом со стороны государства.

Предприятие продает свои акции в строгом соответствии с законодательными нормами. Получает разрешение на эмиссию, отчитывается обо всех этапах ее проведения и об исполнении своих обязательств перед акционерами.

Эмитенты финансовых обязательств: облигаций, векселей, чеков и пр., несет ответственность за их погашение не только перед покупателями, но и перед государством.

Банк, выпустивший карту, регламентирует ее использование множеством законодательных актов.

В Республике Беларусь эмиссия ценных бумаг регламентируется Законом «О рынке ценных бумаг» №231-1 от 5 января 2015 года.

Чтобы стать эмитентом ценных бумаг предприятию необходимо обратиться за разрешением в Департамент по ценным бумагам Министерства финансов РБ и следовать его указаниям.

Информация об эмиссии и эмитенте

Кроме отчетности перед государственными органами, эмитент ценных бумаг и других активов обязан обнародовать некоторую информацию, касавшуюся эмиссии и других аспектов своей деятельности. Это становится своего рода инструментом общественного контроля, защищает интересы покупателей продукта эмиссии и других лиц.

Вся информация об эмиссии делится на;

• общедоступную;
• конфиденциальную.

Общедоступными всегда становятся сведения об эмитенте, стоимости объекта эмиссии, обязательствах эмитента и пр. Общедоступная информация предназначена для неопределенного круга заинтересованных лиц, публикуется в прессе, и не может быть ограничены в распространении.

Конфиденциальная информация разделяется на:

• закрытую;
• инсайдерскую.

Закрытой называют информацию о результатах деятельности предприятия-эмитента до того момента когда эта информация должна быть опубликована.

Инсайдерская (внутренняя) информация эмитента это то, что известно определенному кругу лиц имеющих отношение к работе эмитента. Эта информация может быть использована в сделках на рынке ценных бумаг и потому находится под особым контролем.

Отчетность эмитента

Отчетность каждой из категорий эмитентов регулируется законодательно. Обычно это информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности, имуществе, прибылях и убытках.

Эмитент обязан отчитываться перед государственными контролирующими органами и приобретателями своих ценных бумаг. Самыми распространенными документами в этой области становятся месячные, квартальные и годовые отчеты акционерных обществ и органов выпустивших облигации.

Обязанности банков эмитирующих платежные и кредитные карты не связана с нормами законодательства о ценных бумагах, но регулируется другими документами.