Спрос и предложение денег.
Предложение денег (MS) включает в себя наличность (CU) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при крайне важно сти могут использовать для сделок (фактически это агрегат M1):
MS = CU + D.
Современная банковская система - это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд.
Как отмечалось выше, в отличие от других финансовых институтов банки обладают способностью увеличивать предложение денег (ʼʼсоздавать деньгиʼʼ).
В общем виде дополнительное предложение денег, возникающее в результате появления нового депозита͵ определяется по формуле: ,
где R - норма обязательных резервов;
D - первоначальный вклад (депозит);
R - денежный мультипликатор.
В упрощенной банковской системе денежный мультипликатор равен величине, обратной норме обязательных резервов:
Более общая модель предложения денег строится с учетом роли центрального банка, а также возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.
Предложение денег организует государство, выполняя известные функции в рыночной экономике. Этим занимается центральный банк как путем денежной эмиссии, так и посредством управления денежными активами других банков. Исходя из проводимой экономической политики, государство устанавливает определенную величину предложения денег, которая не зависит от нормы процента (r). По этой причине кривая предложения денег имеет вертикальный вид (рис.).
Рис.11.1 Предложения денег
Количество денег в стране увеличивается, в случае если растет денежная база, снижается норма обязательных резервов, уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков, снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
При увеличении (уменьшении) денежной базы кривая сдвигается вправо (влево). Снижение (повышение) нормы обязательных резервов сдвигает кривую вправо (влево).
Спрос на деньги. Совокупный спрос на деньги (D m) включает:
‣‣‣ спрос на деньги для сделок (D t);
‣‣‣ спрос на деньги со стороны активов (D a).
Причина существования спроса на деньги для сделок состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок для приобретения товаров и услуᴦ. Спрос на деньги для сделок определяется уровнем номинального ВНП. Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНП.
Спрос на деньги для сделок D t не зависит от процентной ставки, в связи с этим графически он изображается в виде вертикальной прямой линии (рис. а).
Рис. 11.2.Кривые спроса на деньги: а - спрос на деньги для сделок; б - спрос на деньги со стороны активов; в - совокупный спрос на деньги
Причина существования спроса на деньги со стороны активов (D a) вытекает из функции денег как средства сбережения.
Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах - к примеру, в виде акций, облигаций или наличности. По этой причине существует спрос на деньги со стороны активов.
Преимуществом владения деньгами является их ликвидность, то есть деньги можно незамедлительно использовать для приобретения товаров и услуᴦ. Как форма владения активами, деньги особенно привлекательны, когда ожидается понижение цен на товары, услуги, другие финансовые активы.
Преимущество ценных бумаг перед деньгами состоит в том, что они приносят доход в виде процента.
Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, человеку приходится решать, сколько финансовых активов держать в виде ценных бумаг, а сколько в деньгах. Решение в первую очередь зависит от процентной ставки: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньга, и наоборот.
Следовательно, спрос на деньги со стороны активов (D a) обратно пропорционален уровню процентной ставки и имеет вид нисходящей кривой (рис. б).
Совокупный спрос на деньги (D m) можно определить как сумму спроса на деньги для сделок (D t) и спроса на деньги со стороны активов (D a) (рис. в).
Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, совокупный спрос на деньги зависит от уровня процентной ставки и объёма номинального ВНП.
Равновесие денежного рынка. В целом денежный рынок может быть представлен в виде графика спроса и предложения (рис. 11.3). Точка E находится на пересечении кривых спроса D m и предложения денег S m и определяет равновесную цену денежного рынка. Это равновесная процентная ставка, или ʼʼцена денегʼʼ, то есть альтернативная стоимость хранения не приносящих процента денеᴦ.
Рис.11.3.Равновесие на денежном рынке (при постоянном спросе на деньги)
Представим, что меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным.
Уменьшение предложения денег создает временную их нехватку на денежном рынке. Экономические агенты пытаются получить больше денег путем продажи ценных бумаᴦ. По этой причине предложение ценных бумаг увеличивается, что понижает их цену и поднимает процентную ставку. При более высокой процентной ставке количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ люди хотят иметь на руках, уменьшается. Следовательно, количество предложенных и требуемых денег вновь выравнивается при более высокой процентной ставке.
Увеличение предложения денег создает временный их избыток, благодаря чему увеличивается спрос на ценные бумаги и цена на них становится выше. Процентная ставка падает, и на денежном рынке восстанавливается равновесие (рис.)
Рис.11.4.Равновесие денежного рынка (при неизменном предложении денег)
Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным.
В случае если спрос на деньги вырос, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо вверх, а процентная ставка повышается. При уменьшении спроса на деньги будут происходить обратные процессы.
Пусть спрос на деньги вырос вследствие роста номинального ВНП, то есть население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег, реализуя для этого другие финансовые активы, к примеру ценные бумаги. Но при неизменном предложении денег равновесие на денежном рынке должна быть установлено только при росте процентной ставки. При уменьшении спроса на деньги равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, процентной ставке.
Спрос и предложение денег. - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Спрос и предложение денег." 2017, 2018.
Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая их них – равновесие между спросом и предложением денег.
Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты.
Люди держат деньги для того, чтобы тратить их, используя в качестве средства платежа. Они хотят иметь достаточное количество денег, чтобы не испытывать неудобств при покупке товаров и оплате услуг.
Номинальный спрос на деньги – это то количество денег, которое люди или фирмы хотели бы иметь.
Поскольку деньги держат в основном для того, чтобы приобретать на них товары или услуги, номинальное количество необходимых в экономике денег меняется вслед за изменениями цен.
Отсюда, спрос на деньги – это спрос на реальные денежные остатки или, другими словами, величина денежных остатков, исчисленная с учетом их покупательной способности.
Покупательная способность денег измеряется суммой товаров, которые можно на них купить. Когда происходит, например, двукратное увеличение и цен, и номинальных доходов, сумма денег, которую люди хотят иметь, также удваивается, чтобы осталась неизменной их реальная стоимость, или покупательная способность.
Различия между реальными и номинальными денежными остатками можно представить формулой:
,
где номинальные денежные остатки представляют собой денежную массу (денежный агрегат M1); уровень цен (Р) есть индекс цен на потребительские товары (CPI) или индекс потребительских цен (ИПЦ). Из формулы видно, что объем реальных денежных остатков может изменяться как в силу изменения размера номинальных остатков (М1), так и вследствие динамики уровня цен (Р).
Анализ спроса на деньги и изучение условий равновесия на денежном рынке привели к возникновению двух базисных макроэкономических школ: монетаристской (количественной) и кейнсианской .
Монетаристская школа основана на неоклассической количественной теории денег, возникшей еще в ХVIII в. и господствовавшей в экономической науке и практике до середины XX в. Главные идеи этой школы были выдвинуты английскими учеными Д. Юмом, Дж. Миллем, А. Маршаллом, А. Пигу, американским ученым И. Фишером и др. Современный монетаризм зародился в качестве нового варианта количественной теории в трудах ученых, принадлежащих так называемой чикагской школе М. Фридмена, появившихся в 50–60 гг. XX столетия,
Монетаристы подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что изменение именно денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства. Для лучшего понимания различий между кейнсианскими и монетаристкими подходами проведем анализ неоклассического варианта количественной теории.
В основе количественной теории денег лежит следующее суждение: абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен и наоборот. Эта зависимость описывается так называемым кембриджским уравнением:
М = k PY ,
где М – номинальное количество денег (М1); k – пропорция между номинальным доходом (ВНП) и желаемыми денежными остатками (называется коэффициентом ликвидности или степенью монетизации ВНП); Р – абсолютный уровень цен (дефлятор ВНП); Y – реальный доход (реальный ВНП).
Если считать, что k и Y – фиксированные, неизменяющиеся величины, то можно сделать вывод, что изменение номинального количества денег (М1) вызывает аналогичные изменения абсолютного уровня цен (Р).
Существует еще одно уравнение, базирующееся также на количественной теории денег, которое вывел американский экономист И. Фишер и которое носит название "уравнение Фишера"
MV = PY ,
где М – номинальная денежная масса (М1); V – скорость обращения денежной массы (измеряется в виде отношения номинального ВНП к номинальной денежной массе); Р – уровень цен (дефлятор ВНП); Y – реальные доходы (реальный ВНП), откуда следует, что PY есть номинальные доходы (номинальный ВНП).
Разделив обе части уравнения на V , получим формулу:
Отсюда понятно, что величина V обратна величине k в кембриджской формуле, что логически объясняется следующим образом: если люди хранят меньшие денежные остатки (низкий k ), то для осуществления того же количества товарных сделок необходимо увеличить скорость обращения денег (высокая V ).
Неоклассическая теория спроса на деньги может быть представлена математически в виде системы из трех уравнений, которые тесно связаны с кембриджским уравнением:
1) уравнение, описывающее спрос на номинальные денежные
остатки: М D = kPY ;
2) уравнение, характеризующее функцию предложения денег: ,
где – это предложение денег, которое контролируется правительством;
3) уравнение, отражающее условие равновесия на денежном рынке: М S = М D , т.е. планируемый спрос на деньги должен быть равен их планируемому предложению для поддержания состояния равновесия.
Таким образом, макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков (монетаристов) основывается на том, что спрос на деньги – это функция уровня номинального дохода (РY), а предложение денег является экзогенно фиксированной величиной (устанавливается независимо от спроса на деньги).
Кейнсианская теория внесла новые аспекты в объяснение спроса на деньги. Прежде всего необходимо отметить, что в кейнсианской терминологииспрос на деньги – это предпочтение ликвидности . Дж. М. Кейнсом выдвинуты три психологических мотива:(трансакционный, спекулятивный и предосторожности) , побуждающие людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме.
Трансакционные остатки денежных средств (от transaction –англ. сделка) хранятся в целях осуществления сделок, связанных с поддержанием заданного уровня денежного дохода. Получение дохода и его расходование разделены определенным временным интервалом, который надо заполнить.
Спекулятивному мотиву хранения денежных остатков Дж. М. Кейнс придавал ключевое значение в теории спроса на деньги. Он считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Если человек спекулятивно рассчитывает, что будущая норма процента окажется выше той, что ожидается большинством участников рынка, то для этого человека имеет прямой смысл хранить свои сбережения в денежной форме, а не покупать облигации, ибо повышение нормы процента повлечет за собой понижение курса облигаций (подробнее об этом см. в гл. 6). Если же человек ожидает, что существующая на рынке высокая норма процента понизится, то можно ожидать повышение курса облигаций, тогда есть смысл поместить свои средства в облигации.
Мотив предосторожности связан с риском потери капитала. Если человек считает, что процентная ставка в будущем повысится настолько, что это принесет чистый убыток от облигаций, то он будет хранить деньги, которые хотя и не принесут дохода, но и не причинят ему убытки. Следовательно, этот мотив очень близок к спекулятивному и также связан с изменением ставки процента.
Таким образом Дж.М.Кейнс обозначил в экономике проблему портфельного выбора – какова должна быть оптимальная структура активов данного человека (соотношение доли денежных средств и доли облигаций). При этом важная роль отводится анализу ожиданий отдельных людей, в связи с этим спрос на деньги становится непредсказуемым и весьма неустойчивым.
Графически кейнсианская агрегатная модель денежного рынка может быть представлена на следующих графиках рис. ниже).
Рис. Модель денежного рынка: а - трансакционный спрос на деньги; б - спекулятивный спрос на деньги; в - общий спрос на деньги (кривая предпочтения ликвидности)
Трансакционный спрос на деньги () не зависит от уровня процента (r), поэтому линия трансакционного спроса вертикальна. Спекулятивный спрос наоборот, деньги () зависит от высоты процентной ставки, причем зависимость эта обратная: выше процент, тем выгоднее держать свои деньги в виде облигаций, то есть тем меньше предпочтение ликвидности. Общий спрос на деньги (М D ) – линия М D , полученная сложением по горизонтали линий и , называется кривой предпочтения ликвидности.
Предложение денег , если оно задано экзогенно (независимо от спроса на деньги и независимо от величины процентной ставки), будет представлено вертикальной линией М S (рис.). Теперь совместим график спроса на деньги и график предложения денег, также отложив по оси ординат величину процентной ставки (рис.).
Пересечение линий М D и М S показывает, что равновесие на денежном рынке установится на уровне процента r 0 . Если же, например, Центральный банк уменьшит предложение денег, толиния М S сместится влево, в положение .
Таким образом, установится новое равновесие на денежном рынке, но теперь уже при более высоком уровне процента (r 1 ).
Спрос на деньги - это потребность в каком-то определенном количестве денежных средств. Он определяется тем, какое количество материальных средств фирмы и население желают держать в чеках и наличности.
Спрос на деньги - это естественное явление на рынке. Можно рассматривать два подхода, которые его объясняют:
Классический (монетаристский);
Кейнсианский.
Классический подход определяет спрос на денежную массу с позиции уравнения: РУ=МВ, при этом М - денежные средства в обращении, В - скорость, с которой происходит обращение денег, Р - индекс цен, У - размер выпуска. Необходимо учитывать, что скорость является величиной постоянной. При рассмотрении ситуации в долгом периоде, конечно, В может меняться. Например, если в банковской сфере появляются новые технологии.
Из приведенного выше уравнения можно сделать вывод, что зависит от динамики изменения ВВП или РУ. Если это значение увеличится за год на 3%, то спрос на деньги вырастет на эту же величину. Значит, на денежные средства довольно стабильна.
Как и на любом рынке, вместе с потребностями существуют те, кто готов удовлетворить их. Предложение денег достаточно нестабильно, оно зависит от решений правительства. Но в соответствии с классической теорией или У, напротив, меняется медленно. Значительную роль здесь играют факторы производства, которые обычно достаточно стабильны в краткосрочном периоде. Поэтому изменение предложения денег лучше рассматривать в пределах одного года и более. Этот показатель оказывает значительное влияние на уровень цен и практически не воздействует на занятость. Такое явление в экономике получило название денежная нейтральность. Правило монетаристов гласит, что государство должно стремиться к поддержанию темпа роста массы денег на уровне ВВП. Тогда предложение их будет соответствовать спросу, и цены в экономике будут стабильными.
Количественная теория объясняет два мотива денежного спроса. Первый из них заключается в том, что компании и люди нуждаются в денежных средствах, так как это инструмент обслуживания сделок. Покупка товаров или услуг происходит большей частью при обмене их на купюры и монеты. Реже покупатель и продавец используют бартер - (услуги) на другой товар (услугу). Потребность в средствах для покупок называется спрос на деньги для сделок. Рассмотрим несколько факторов, влияющих на него:
Объем товаров, находящихся в данный момент на рынке;
Уровень цен на услуги и товары;
Национальный доход.
Но наибольшее влияние оказывает уровень дохода: М = Уфакт. Здесь М - это спрос на деньги, Уфакт. - национальный доход.
Второй мотив денежного спроса связан с покупками по предосторожности. Возникает он в связи с тем, что людям часто приходится сталкиваться с платежами, которые они не могли до этого предвидеть. Поэтому у них всегда должен быть хотя бы небольшой запас денежных средств. Денежный спрос, согласно приведенной выше формуле, является прямо пропорциональным национальному доходу.
Оба мотива денежного спроса не вступают в зависимость от процентной ставки. На графике линия спроса выглядит как прямая, расположенная по вертикали.
Дж. Кейнсу выделил третий мотив хранения денег - спекулятивный. Он подразумевает, что если сбережения держать дома, то владелец их упускает возможную прибыль. То есть деньги можно было бы вложить в менее но более доходные. Формула спроса выглядит: М = Ифакт. Здесь Ифакт. - уровень процентной ставки. Зависимость между этими показателями прямо пропорциональная. В графическом виде линия спекулятивного спроса представляет собой кривую с отрицательным наклоном.
Контроль за денежной массой в стране осуществляет Центральный банк. Это необходимо, чтобы денег была на стабильном уровне.
Ключевая функция денежного рынка заключается в сбалансировании спроса и предложения денег и формировании процента как цены денег.
Спрос на деньги
Спрос на деньги - это запас денег, который стремятся иметь в своем распоряжении экономические субъекты на определенный момент. Спрос на деньги обусловлен функциями денег - к покупательского и платежного средства и как средства накопления стоимости (богатства). Согласно совокупный спрос на деньги должен включать:
Сумму денег, необходимую для осуществления текущих платежей (эту часть денег можно назвать текущей кассой или деньгами для заключения сделок). Создание запаса покупательных и платежных средств должно быть достаточным для удовлетворения текущих потребностей экономических субъектов в товарах и услугах;
Спрос на деньги как средство сохранения стоимости (богатства) или накопления. Это спрос на деньги со стороны активов. Финансовые активы - ценные бумаги, валютные ценности, в которые вложены денежные средства. Накопление денег как капитала как формы богатства должно приносить их владельцу доход в виде процента.
Динамика каждой из этих частей спроса на денежном рынке определяется различными факторами. Поскольку спрос на деньги для сделок определяется тем, что деньги экономическим субъектам нужны для покупки и платежей (торговых сделок), то чем больше в экономике производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем самым должно быть больший спрос на деньги для осуществления этих соглашений. Следовательно, спрос на деньги зависит прежде всего от объема производства номинального валового национального продукта: чем он больше, тем больше требуется денег для торговых сделок, и наоборот.
Спрос на деньги как средство сохранения богатства, то есть спрос на деньги со стороны активов, зависит от доходов на ценные бумаги. Сохраняя часть своего дохода, экономические субъекты всегда решают, в какой форме держать свои сбережения. Их можно распределить между деньгами и ценными бумагами.
Использование этих частей для сбережений имеет свои преимущества и свои недостатки. Деньги не приносят их владельцу дохода, зато обеспечивают абсолютную ликвидность, потому что немедленно и без всяких затрат могут быть использованы для покупки необходимых товаров и услуг. Ценные же бумаги способны приносить своему владельцу доход в виде процента, но они менее ликвидны.
Поэтому выбор варианта размещения сбережений зависит от уровня ставки процента. Чем она выше, тем больше спрос на ценные бумаги и меньше на деньги, и наоборот.
Совокупный спрос на деньги может быть получен путем суммирования спроса на деньги для составления соглашений и спроса на деньги со стороны активов. Размер текущей кассы при данном объема валового внутреннего продукта остается неизменным для всякого уровня процентной ставки. Другая часть спроса находится в обратно пропорциональной зависимости от ставки процента. С ее повышением спроса на деньги в наличной форме уменьшается.
Ведущими факторами, определяющими совокупный спрос на деньги на макроэкономическом уровне, выступают: изменение объемов производства (национального дохода), изменение уровня цен, скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения денег, тем меньше спрос на деньги. Фактор скорости обращения денег не действует на микроэкономическом уровне. Зато действует фактор изменения нормы процента. Среди других макроэкономических факторов, влияющих на спрос, это инфляция, накопление богатства, ожидаемое ухудшение конъюнктуры рынков и т.
Предложение денег
Вторая сила, во взаимодействии со спросом на денежном рынке определяет его конъюнктуру, есть предложение денег. Предложение денег - это количество денег, что находится в любой момент в распоряжении экономических субъектов, которую они при благоприятных обстоятельствах могут направить в оборот. Предложение денег выражает стремление экономических субъектов дать в долг определенную часть своих денежных средств для получения дохода. На микроэкономическом уровне каждый экономический субъект, взаимодействуя со своим спросом, в случае превышения запаса денег может предлагать их для продажи на рынке. Если же имеет место превышение спроса над имеющимися запасами, то формируется спрос на деньги. Это означает, что на микроэкономическом уровне происходит постоянное дежурство спроса и предложения.
На макроэкономическом уровне на формирование предложения денег влияет объем фактической денежной массы в обращении. Эта фактическая денежная масса в обращении составляет естественную границу предложения денег. Расширить предложение денег сверх этого предела может только дополнительная эмиссия денег Национальным банком Украины.
Предложение денег контролирует государство. В Украине этот контроль осуществляет Национальный банк Украины как путем эмиссии денег, так и с помощью управления денежно-кредитной системой. Именно он определяет необходимое количество денег в экономике, исходя из его состояния. Необходимое количество денег фиксируется на определенный период и не зависит от уровня процентной ставки.
Таким образом, общий размер предложения денег определяется банковской системой и на его размер влияют такие объективные факторы:
Эмиссия банкнот и выпуск депозитных денег;
Процесс обслуживания государственного долга и покрытия дефицита государственного бюджета;
Накопление резервов иностранной валюты;
Расширение кредитной эмиссии коммерческих банков.
Равновесие на денежном рынке
Спрос на деньги масс быть доволен соответствующим предложением денег. Оптимальным состоянием денежного рынка с его равновесие. Такое равновесие на денежном рынке устанавливается в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения.
Равновесие на денежном рынке означает, что количество денег, которое экономические субъекты хотят иметь в портфеле своих активов, равно количеству денег, которые предлагает банковская система. Равновесие денежного рынка определяет величину равновесной нормы процента.
Равновесие на денежном рынке может нарушиться вследствие изменения спроса на деньги, вызванный увеличением или уменьшением объемов производства и реализации товаров или изменением уровня цен. В случае роста объемов производства или рост уровня цен увеличивается спрос на деньги и повышается равновесная процентная ставка. При уменьшении реального объема производства или снижении цен произойдет уменьшение спроса на деньги, а следовательно, снижение равновесной процентной ставки.
При снижении процента уровень спроса на деньги будет превышать их количественную предложение, а в случае повышения процентной ставки предложение денег превышать спрос. Повышение процентной ставки приводит к перемещению субъектами рынка большей части своих денежных остатков в высокодоходных активов. Спрос на деньги уменьшается, потому что обладание ими не приносит дохода.
Поддержание равновесия на денежном рынке обеспечивает деньгам лучшее исполнение ими своих функций, способствует накоплению капитала, созданию инвестиций для расширенного воспроизводства. Напротив, различия между предложением и спросом способно вызвать нарушение платежного баланса, падение объемов производства и реализации продукции, высокие темпы инфляции.
Поэтому поддержание равновесия на денежном рынке требует от государства (его центрального банка) проведение взвешенной денежно-кредитной политики, которая должна на длительное время обеспечить сбалансированность денежного механизма, четкое взаимодействие денежной массы в обращении, реальность доходов физических и юридических лиц и нормы процента.
Стабилизация конъюнктуры на рынке денег определяется уравновешивания спроса и предложения денег, что приводит объективный уровень ставки процента. Взаимодействие на рынке денег спроса, предложения и процента (как цены денег) происходит в соответствии с общими закономерностей функционирования всякого рынка: спрос на деньги влияет на уровень процента прямо пропорционально, а предложение денег - обратно пропорционально.
Следовательно, спрос и предложение - это две неотделимые и одновременно противоположные стороны единого экономического механизма, постоянно взаимодействуют на рынке денег.
3.6.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке
Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги - это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги D m .
Кривая общего спроса на деньги D m обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.
Теоретические модели спроса на деньги
Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,
Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.
Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D m - величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
Абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;
Уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;
Скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Спрос на деньги в кейнсианской модели . Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:
Использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);
Обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
Спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
Современная теория спроса на деньги . Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:
Рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;
Отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;
Рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
Включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
Учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:
где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.
Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.
Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): M S =C+D.
Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
Графически кривая предложения имеет следующий вид:
Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).
Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.
Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая D L) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.
Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.
| Предыдущая |
