Биткоин простыми словами
Криптовалюта — защищенное с помощью специальных шифровальных способов электронное средство. Специфика криптовалюты заключается в том, что каждая следующая криптовалюта оказывается более ценной, так как ее добыча дорожает. Под добычей (майнингом биткоинов, например) подразумевается выписывание защищенного цифрового ряда, который уникален для каждой валюты. Иными словами, это валюта с уникальным номером.
При этом все известные на данный момент криптовалюты являются частными электронными валютами, т.е. их выпуск (эмиссия) осуществляется частными лицами, а не государствами.
Оборотной стороной эмиссии сегодняшней криптовалюты является увеличение потребления электроэнергии для ее добычи. Криптовалюты интересны тем, что у каждой криптомонеты есть уникальный номер. Криптовалюты привязаны к их владельцам, их нельзя подделать или украсть, но можно купить биткоин (BTC) и продать. Отсюда вытекает высокая ликвидность криптовалюты.
Криптовалюты как деньги
С. Ю. Глазьев , д.э.н., академик РАН, советник президента РФ: “Я не думаю, что криптовалюты могут использоваться в качестве самостоятельных заменителей обычных денег, потому что обычные деньги — это фиатные деньги, которые создаются под обязательства ”. (2017)
Фиатные деньги
Небольшое отступление в терминологию, чтобы сложилось полное понимание фиатных денег и их отличия от биткоинов .
Все современные деньги — это фиатные деньги, т.е. выпущенные под обязательства (фиат - “доверие”). Существуют 3 типа фиатных денег:
- Одни создаются под обязательства государства (евро печатаются в обмен на ценные бумаги государства ЕС, доллар от ФРС идет в обмен на казначейские обязательства США).
- Другие — под обязательства предприятий (послевоенная Европа — векселя предприятий через коммерческие банки попадали в центральные банки, которые под залог этих векселей печатали валюту).
- Смешанные формы — деньги эмитируются под обязательство наращивать производство (современный Китай, где каждая провинция создает пакет инвестиционных документов, а госбанки выдают предприятиям кредиты под залог этих инвестиций).
В этом смысле невозможно представить прогресс развитых стран в отсутствие фиатных денег .
Криптовалюты, в том числе биткоины, не обладают такой силой, ведь печатание реальных денег — монополия государства, которое из ничего создает основу для технологического прогресса. Иными словами, частные электронные валюты (читай биткоины) не могут играть роль фиатных денег, а значит, не могут за счет кредита стимулировать производство и развитие технологий .
Сходство с золотом
Криптовалюта больше похожа на золото. Во-первых, количество биткоинов, также как золота на планете, ограничено. Во-вторых, добыча золота стоит денег, поэтому создавать кредит из ничего не получится. А это как раз главное преимущество современного государства, что оно имеет право, опираясь на монополию эмиссии денег, создавать кредит.
А как зарабатывать биткоины, если не хватает электроэнергии и производственных мощностей (компьютеров, видео-карт)? Остается покупать на бирже по текущему курсу. Биткоины без вложений не бывают — майнить бесплатные биткоины не получится (электричество может оказаться дороже).
Является ли биткоин деньгами?
Чтобы платежное средство являлось полноценными деньгами, оно должно выполнять те же функции, что и обычные деньги (мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа, мировые деньги).
При таком курсе и волатильности нельзя свободно обменивать биткоины без нанесения ущерба собственным вложениям. Например, волатильность биткоина просто ошеломляющая: цена за одну битмонету в декабре 2013-ого была выше 1100 долларов, в январе 2015-ого — меньше 200 долларов. Если привести курс биткоина к рублю за эти же периоды, то интервал еще больше. И последний скачок в цене не обязательно будет долгоиграющим.
График. Курс биткоина к доллару (USD)
Преимущество криптовалют
Эмиссия фиатных денег — мощный инструмент, однако успех сильно зависит от умелого использования. Если выпускать деньги по принципу “раскидывать с вертолета”, как предлагал председатель совета ФРС Бен Шалом Бернанке, то ни к чему, кроме как к инфляции, это не приведет. А секрет, на самом деле, прост — целевое финансирование фиатными средствами . И технология блокчейна, по которой добываются биткоины, позволяет в разы повысить эффективность фиатных денег.
Дело в том, что блокчейн позволяет помечать каждую монету . Как мы писали ранее, у каждой криптомонеты имеется свой уникальный номер. Поэтому, пометив направленные на целевое финансирование деньги, центробанки решают сразу несколько проблем:
- нецелевое использование (читай разворовывание)
- спекулирование помеченной валютой
В разгар финансового кризиса на спасение банковской системы было эмитировано 2 триллиона рублей, а “спасаемые” банки на эти средства стали закупать валюту вместо того, чтобы инвестировать в производство.
В этом смысле, целевая криптовалюта имеет только один выход — реализоваться в виде зарплаты работников развиваемого производства. Однако данным преимуществом криптовалют может воспользоваться только государство, в частных руках криптовалюты остаются рядовым цифровым товаром .
Предложение по внедрению криптоденег как средств целевого финансирования было впервые высказано С.Ю. Глазьевым, и его реализация может стать невероятным прорывом для российской экономики.
Криптовалюта как мировое расчетное средство
Целесообразно рассмотреть возможность введения мировой расчетной криптовалюты, как например, предлагает президент Казахстана Нурсултан Назарбаев . Здесь очень важно слово "мировой", потому что криптовалюты сейчас в обращении есть, но это некоторые частные инструменты, которые пользуются спросом.
Сегодня же мировая валютная система (МВС) несправедлива и рождает неэквивалентность международного обмена, а мировые резервные валюты (доллар) по сути принадлежат частным лицам, которые не несут ответственности за их обеспечение. Отчасти глобальный финансовый кризис был вызван монетаристской политикой Федеральной резервной системы США.
Поэтому актуальность в мировой валюте, регламентированной международным правом, назрела давно. О такой валюте говорил еще Джон Мейнард Кейнс, именно он ввел понятие банкор, которые стал прототипом для SDR (специальные права заимствования), ЭКЮ и современного евро в его не доведенной до ума форме.
То есть нужна некая договорная валюта, регламентированная международным правом, и в этом значении технологии криптовалют весьма ценны.
Биткоин в мире
На сегодня объем криптовалюты по капитализации оценивается в 60 млрд долларов, при этом? всех криптовалют — это биткоины. В мировых масштабах, это капля в море, меньше чем 1/10 капитализации Apple. Тем интереснее завидный ажиотаж вокруг. При этом, как отмечают д.э.н. В. Ю. Катасонов, интерес к криптоденьгам время в 5 раз выше, чем к обычным валютам. Некоторые страны даже легализовали обращение криптовалют. Япония легализовала криптоденьги с 1 апреля 2017, Индия готовит отчет об обосновании криптовалют, Народный банк Китая готовит свою цифровую валюту, а в России чиновники уже не отрицают применения биткоинов в перспективе, хотя и проявляют сдержанность в прогнозах по биткоину.
Суть биткоина — кому выгодно
Невероятная доля биткоинов (? всех криптовалют) ставит под сомнение “сольный” характер стихийного появления и развития биткойна. Кому выгоден биткоин, и какие цели преследует пропаганда этой криптовалюты в СМИ и в среде политиков, попытаемся разобраться ниже.
Версии
Есть несколько версий. В рассматриваемых мы отбросили две:
- биткоины как инструмент финансирования терроризма (версия маловероятная, т.к. финансировать террористов достаточно наличными)
- биткоины как способ аккумулировать доллары в едином пространстве США (версия могла быть рабочей, учитывая остановку печатного станка ФРС и закрытие оффшоров по примеру Панама Гейт, если бы не мизерный объем собираемых долларов)
Версия 1. Биткоины нужны для создания спроса на бумажный доллар
Версия принадлежит В. Ю. Катасонову , д.э.н, профессору МГИМО, председателю Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова.
Биткоины — проект ЦРУ и АНБ в интересах картеля крупнейших банков (ФРС, Банк Англии, Банк Канады, ЕЦБ) с целью подорвать монополию денежных центров, ликвидировать национальные центробанки, оставив единственный финансовый институт (или картель), имеющий право эмитировать деньги.
В этом смысле, продолжается линия деривативов (производных финансовых инструментов), которые создавали и несмотря на проседание рынка продолжают создавать спрос на продукцию Федеральной резервной системы США. Для сравнения только у Deutsche Bank, согласно заявлениям итальянского премьер-министра Маттео Ренци, насчитывается 70 триллионов долларов.
Версия 2. Биткоины — проект против золота
Версия озвучена М.Л. Хазиным , экономистом, государственный советник РФ III класса в отставке, главой “Фонда экономических исследований Михаила Хазина”.
Биткоины — сочетание креатива программистов с проектом против золота, активно поддержанного на Западе, т.е. это проект против объективной меры стоимости, золота, которое, скорее всего, вернется на прежние позиции.
Те, кто заинтересован в сохранении доллара как меры стоимости, попытается максимально помешать возвращению золотого стандарта в том или ином виде. При этом свою роль против золота биткоин уже отыграл, и на трансформирование мировой финансовой системы биткоин не нацелен.
В пользу этой версии лучше всего говорят действия крупнейших инвесторов. Так Ротшильды, в частности Яков Ротшильд (Jacob Rothschild), объявили о намерении отказаться от доллара США в пользу золота и других валют.
Джордж Сорос (George Soros), основатель Soros Fund Management LLC также склоняется к золоту. Сорос считает, что ослабление китайской экономики вызовет дефляцию — падение зарплат и цен во всей мировой экономике. Обратим внимание, что сторонники криптовалюты выставляют преимуществом как раз отсутствие инфляции, а на самом деле в мире проходят противоположные, дефляционные явления.
График. Курс тройской унции золота к доллару
Курс золота к доллару нетривиально намекает на всплеск заинтересованности в двух периодах:
- 2008 год — финансовый кризис
- 2013-2014 гг — остановка американского печатного станка, обострение геополитики в Сирии, Крыму и на Украине
А на участке от запуска рейгономики (1980-ые) и накачки рынков долларовой массой (до 2008-ого), курс золота относительно постоянен.
Также интересно мнение другого крупнейшего инвестора, Уоррена Баффета , но мы выделили его в отдельную версию (см. Версию 4).
Биткоин весной 2017 года достиг уровня золота, и теперь 1 битмонета стоит столько же, сколько и унция золота! Невольно вспоминаешь предположение Хазина, что биткоин свою роль против золота уже отыграл.
График. Рост курсов унции золота и биткоина к доллару
Версия 3. Биткоины — способ отмыть грязные деньги
Легализация криптовалют в некоторых странах позволяет переводить из одной страны грязные деньги в биткоины, а в другой — получать чистые и законные платежные средства. При этом биткоины скрыты от налоговых обременений.
В качестве примера можно привести площадку Silk Road (Шелковый Путь). В течение двух лет спецслужбы “не замечали” преступной деятельности, выжидали вывода криптовалюты на орбиту, после чего и “накрыли” организованную преступную группировку.
В Дании биткоины использовались как средство платежа для торговли наркотиками и человеческими органами. При этом полиции удалось поймать преступников.
Иными словами, тезис о непобедимости криптовалют — ложный. Ситуация похожа на создание режима наибольшего благоприятствования. Актив не рос бы такими темпами, если бы не получал поддержку спецслужб, СМИ и политиков .
Версия 4. Биткоины — способ передачи денег, огромная ценность биткоина — чья-то шутка
Мнение озвучил Уоррен Баффет (Warren Edward Buffett), крупнейший инвестор, американский предприниматель и меценат.
Биткоины — это мираж, мысль о том, что они имеют какую-то невероятную ценность — просто чья-то шутка.
Биткойны, согласно Баффету, всего лишь эффективный способ транзакций. При этом он приводит в пример чеки и платежные поручения. Они тоже в свое время упростили способ передачи денег, но от этого не стали стоять уйму денег. Баффет не расценивает биткоин как валюту и отводит на ее существование 10-20 лет.
Основной причиной недоверия к биткоинам Баффет выделяет их жесткую привязку к доллару, и по сути биткоин имеет единственный смысл — обмен, а это делает криптовалюту недолгосрочной.
Биткоины — просто чья-то шутка?
Продолжая тезис Уоррена Баффет “Биткоины — это мираж и просто чья-то шутка”, мы хотим обратить внимание на биткоин как очередной пузырь. Помните пузырь доткомов?
Немного истории : Агрессивное развитие доткомов основывалось на новых возможностях Интернета и низкой стоимости привлеченного капитала для любого бизнеса в сети. Бум доткомов закончился весной 2000-го года банкротством сотен компаний Кремниевой долины, арестом руководителей этих компаний за мошенничество и потерей доверия к бизнесу в Интернете.
Викрам Маншарамани (Vikram Mansharamani) по своей методике оценивает “раздутость” пузыря.
Методика включает оценку по 5 факторам:
- Рефлексивность (повышение цен увеличивает спрос)
- Плечи (фьючерсы и др.)
- Религиозная убежденность
- Политика (регулирование и моральные риски)
- Зрелость (потенциальный рынок сбыта).
Чем больше охватываемых признаков, тем сильнее раздут рынок.
Несмотря на то, что Маншарамани отводит биткоину всего 2 признака из пяти (угадайте, каких? Ответ: рефлексивность и религиозная убежденность), мы считаем, что на сегодня уже точно можно присвоить еще один признак — политику — в статье выше мы описали применение биткоинов и попытки регулировать сферу криптовалют.
Такие признаки, как плечи (иными словами, производные финансовые инструменты) и зрелость (рынок, на котором можно “слить” криптовалюту) в силу мизерного объема незаметны, или еще не успели сформироваться. К тому же, биржи криптовалют не владеют тем функционалом, который есть у профессиональных фондовых бирж, работающих десятилетия (рост деривативов начался с середины 70-ых годов прошлого века).
Но уже появились смартконтракты — с помощью которых можно управлять отношениями между людьми, совершать отложенные платежи и выполнять определенные задачи. Акции уже можно выпускать всего в несколько кликов. Это простейшие, примитивные, но все же аналоги производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы или форварды.
Резкий скачок популярности
Для оценки популярности мы задействовали сервис Wordstat.Yandex, который формирует график популярности запроса в поисковой системе Яндекс за последний год.
Графики наглядно демонстрируют резкий подъем с мая этого года. Что вызвало интерес к этой криптовалюте? Сделаем предположение, что быстрый заработок биткоинов на ферме или покупка бирже привлекает пользователей, владеющих одним из ресурсов: свободное время или деньги.
Глядя на графики поисковых запросов, совершаемых пользователями Яндекса, невольно вспоминается история с Джоном Морганом младшим, произошедшая в роковом 1929-ом году.
21 октября 1929-ого года Джон Морган за пару часов до биржевого краха избавился от акций аутсайдеров, за что его обвинили в манипулировании рынком. На вопрос “Откуда Вы знали, чьи акции сбрасывать?” он отвечал: “Каждое утро я чищу обувь у одного и того же чистильщика. И когда он похвастался покупкой акций, я осознал, что пора выводить капитал. Когда на биржу выходят чистильщики, ловить уже нечего. ”
Виноваты Япония и Эфириум?
Когда растет цена товара или акций, всегда можно указать на какую-либо причину. Например, в хороший квартал для Apple яблочные акции идут вверх. При катастрофах, рыночной неопределенности возрастает спрос на то, что мы называем безопасными вложениями, такими как золото.
Но в мире биткоина причины найти не так просто. Последние новости для биткоина не были хорошими. В апреле Комиссия по ценным бумагам и бирже США отклонила заявку Винклвосс Бразерс (Winklevoss brothers) на получение биткоинов в режиме реального времени на бирже Бэтс BZX. Для нормального инвестора такое событие навело бы на определенные размышления о будущем биткоина. При этом, цена биткоина подскочила за 2 000 долларов. В чем может быть причина?
Эксперты, опрошенные Стеном Шрёдером (Stan Schroeder) сходятся во мнении, что произошедшие события в Японии — ключевая причина резкого взлета биткоина.
Чарльз Хейтар (Charles Haytar), управляющий платформой анализа рынков CryptoCompare: “Японцы дали зеленый сигнал биткойну как валюте и хотят увеличить контроль над биржами, которые оперируют криптовалютой.” (Помните про 4-ый признак раздутости пузыря Маншарамани ?)
“Большинство неопытных инвесторов входят на этот рынок, а это несколько приводит к пузырю. ” — подытоживает Хейтар.
Йорг фон Минквиц (Jorg von Minckwitz), исполнительный директор основанного на блокчейне платежного сервиса Bitwala: “Многие криптопроекты получают деньги от сообществ и большинство из них используют Эфириум (Ethereum). Эфириум установил стандарт, с помощью которого проще собрать деньги и начать проект. Как результат, многие стали покупать эфириум, чтобы поддержать проекты. Это подстегивает цены расти .”
Но все это не объясняет рост цен задолго до японского разрешения криптовалют и запуска эфириумной площадки.
Выход в массы
Стоит однако заметить, что теперь торговать криптовалютой стало значительно проще. Такие криптобиржи, как CoinBase, Kraken и BitStamp позволяют легко обменивать доллары и евро в биткоины BTC и эфиры ETH, Вы также имеете возможность перевести биткоины другому пользователю без какой-либо комиссии. Помимо бирж существует масса реальных обменников биткоина. Достаточно завести биткоин кошелек. Это подстегнуло рост рынка криптовалют, ведь когда что-то дорожает в 10 раз всего за месяц, сложно оставаться в стороне.
“Я бы не советовал покупать (криптомонеты) прямо сейчас. Боюсь, что отсутствие рациональности в этот момент может повредить рынку.” — говорит Хейтар.
Сам Стен Шрёдер (Stan Schroeder) рекомендует: “Возможно, биткоин — всего лишь модное веяние. Если так, то криптовалюта уже переоценена. Но если Вы верите, что блокчейн радикально изменит схему работы денег или целого интернета, то рост криптовалют еще впереди.”
Пузырь, который лопнет раньше, чем кажется
Мы бы хотели акцентировать внимание на сказанном:
- Криптовалюты не заменят обычные, фиатные, деньги и не могут служить драйвером экономического роста.
- Волатильность биткоина лишает его важной функции денежных средств, а жесткая привязка к доллару не оставляет криптовалюте долгосрочных планов.
- Похожесть криптоденег на золото, скорее, играет в минус, чем в плюс.
При этом наибольшая ценность криптовалюты в технологии блокчейна и ее возможностях, которые можно с большим успехом для экономики реализовать в криптовалюте как мировое расчетное средство и как средство целевого финансирования фиатными деньгами .
История с доткомами учит критически подходить к горячим темам, вроде биткоина. К тому же, криптовалюты уже обладают всеми признаками пузыря — в большей или меньшей мере.
Закончить статью мы бы хотели цитатой, приписываемой Джону Моргану мл.: “Когда на биржу выходят чистильщики, ловить уже нечего.”
Для тех кто стал свидетелем “пузыря доткомов ” ситуация на рынке криптовалют является знакомой. Люди совершают такие же ошибки, как и 17 лет назад. Все дело в том, что большая часть нынешних инвесторов была слишком молода в годы “доткомов” и не учитывает опыт предыдущего поколения.
В этом переводе вы узнаете о причинах, по которым лопнул предыдущий пузырь и лопнет пузырь нынешний.
Перед началом
Нам необходимо уточнить несколько базовых определений. Они касаются 3 типов монет, которые доступны на рынке криптовалют:
- криптовалюты – это монеты, основной задачей которых является сохранение ценности и передача ее по средствам блокчейн. К таким монетам относится , ZCash и другие.
- утилитарные монеты – это монеты необходимые для функционирования децентрализованных приложений (DApps), либо открывающие возможность для прочих токенов передачу ценности через блокчейн. К таким монетам относится Ethereum.
- спекулятивные монеты – любые прочие монеты, которые выдаются инвесторам после проведения ICO. Владельцы этих монет могут спекулировать на прогрессе становления стартапа и торговать монетами. К таким монетам могут относиться TenX, Monaco, Status, Iconomi и другие.
Параллели с пузырем доткомов
Размещение акций
В 1999-2000 годах мир инвесторов сходил с ума от всех компаний, которые обещали развитие бизнеса в интернете. Простейшая параллель уравнивает ICO с IPO.
- ICO – первичное предложение монет, в ходе которого стартап привлекает инвестиции от неограниченного круга лиц;
- IPO – первичное публичное предложение, в ходе которого компании предлагают свои акции неограниченному кругу лиц.
В те годы биржа NASDAQ, где размещаются акции IT-компаний, устанавливала рекорд за рекордом. Индекс NASDAQ рос каждый день. Компании достаточно было выйти на рынок и инвесторы могли удвоить свои вложения в первый же день торгов. В технологические компании вкладывали деньги буквально все, от инвестиционных фондов и “китов” до мелких клерков и домохозяек. Даже водители такси в ходе поездки давали советы своим пассажирам.
Бизнесу достаточно было указать на планы развития в интернете для того чтобы инвесторы выстраивались в длинную очередь и размахивали деньгами.
История с криптовалютами повторяет эту ситуацию. Любой стартап выходящий на ICO и обещающий продукт связанный с блокчейном (вне зависимости от того нужен он или нет) собирал огромные деньги. Первые ICO 2017 года собирали в 10 раз больше денег чем планировали изначально. Это и стало началом взрывного роста криптовалют.
Идет все со словом “блокчейн”
Во время бума доткомов технологические компании добавляли в название “.com” и повышали капитализацию на 30-50% за короткий промежуток времени. Люди сходили с ума от названий с “.com”, будь то магазин товаров для животных или прачечная.
Ситуация полностью повторяется со словом “блокчейн”. Некоторое время назад, производитель лимонада “Long Island Iced Tea Corporation” сменил название на “Long Blockchain Corporation” и цена акций увеличилась на 200%.
Сложности в определени цены
Во время пузыря доткомов была очевидна проблема определения ценности того или иного актива. Инвесторы привыкли смотреть на расходы и доходы компании, но технологические компании требовали другого подхода.
Никто не пытался оценить стоимость перспективного стартапа на основе дохода за 10-20 лет. Инвесторы вкладывали деньги в идеи которые им нравились и это не имеет ничего общего с эффективным подходом к вложению денег.
Аналогичная ситуация присутствует на нынешнем рынке криптовалют. Если Биткоин может рассматриваться как ценность, то создаваемые стартапы часто имеют за собой лишь сомнительную идею. Аналитики и инвесторы игнорируют стандартные методы оценки стоимости, поэтому некачественные проекты получают инвестиции превышающие $100 миллионов.
Отличия пузыря доткомов и блокчейна
Провести параллели между пузырями легко, но отличия делают ситуацию еще более тревожной.
Объект спекуляций
Во время пузыря доткомов инвесторы получали реальную ценность за свои деньги. Она могла быть намного меньше размера инвестиций, но во время ICO инвесторы не получают вообще ничего. Ноль. Люди инвестируют в горячий воздух, не более того. Особенно это заметно тогда, когда проекту вообще не нужны монеты для функционирования, но эти монеты продаются в ходе ICO и их стоимость растет с каждым днем.
Со стороны это может выглядеть так, будто один человек говорит второму волшебное слово «блокчейн» и тот покупает ненужную ему вещь с единственной целью – перепродать её дороже следующему «инвестору».
Капитализация рынка
Капитализация рынка считается от объема всех доступных на рынке монет и их стоимости.
Сайт coinmarketcap.com стал домашней страницей для десятков тысяч людей, которые увлечены криптовалютами. Сайт учитывает такой параметр как «Circulating Supply», то есть количество монет, которые в данный момент находятся в обращении на рынке. Но при этом монеты находящиеся под контролем разработчиков криптовалюты никак не учитываются.
То есть, оценивая тот или иной проект в $100 миллионов, сайт не учитывает массу монет, которые в любой момент могут выйти на рынок. Такой проект может стоить и $200 и $300 миллионов на самом деле.
Еще одной проблемой является пересчет капитализации через Биткоин. При изменении курса BTC на 30% вся капитализация рынка и каждой криптовалюты в отдельности изменится на эти 30%, в то время как ряд валют могут покупаться за фиатные деньги.
Много мошенников
На рынке IPO есть мошенники, чаще всего это какие-то проекты использующие схему пирамиды. На рынке ICO количество мошенников вообще переходит все границы. От пирамид вроде BitConnect до откровенных мошенников, которые пропадают после проведения ICO – все они собирали сотни миллионов долларов при размещении монет.
Все это является последствием сочетания отсутствия регулирования, анонимности интернета и жадности инвесторов.
Тип инвесторов
Во время пузыря доткомов самыми крупными инвесторами были фонды. Это профессиональные игроки на рынке, обладающие большим опытом и деньгами. В индустрии криптовалют основным инвестором является новичок, который никогда не торговал акциями и не обладает никаким опытом инвестиций.
Сравнивая с традиционным финансовым рынком, индустрия криптовалют управляется страхом и жадностью, что делает ее менее стабильной. Даже опытные инвесторы потеряли свои деньги во время предыдущего пузыря, а что случится с неопытными новичками инвестировавшими в криптовалюты?
Если в предыдущей ситуации негативные новости распространялись среди инвесторов и могли дать «звоночек» о необходимости выхода из проекта, то теперь модераторы информационных каналов негативно настроены по отношению к паникерам. Они могут блокироваться, а их предупреждения не воспринимаются сообществом как информация, к которой стоит присмотреться.
Люди даже не обращали внимание на то, что их инвестиции со временем теряли ценность по отношению к Биткоину, через который они приобрели альтернативные монеты. Курс BTC рос и вместе с ним росла стоимость монет по отношению к фиатным деньгам.
Отсутствие регулирования
Государства оказались неготовы к появлению ICO и их невероятному росту. Процесс регулирования является медленным и опаздывает за инновациями. Обратите внимание на:
- пока монеты не рассматриваются по аналогии с акциями, любые негативные методы влияния на рынок являются законными.
- большинство монет должны были бы давать владельцу права, например получать дивиденды или долю от прибыли или, хотя бы, право голоса на собрании акционеров. По факту, в ICO монеты являются обещанием того, что они могут когда-то применяться в экосистеме проекта.
- мир криптовалют хочет сохранить иммунитет от государственного регулирования, но такие институты как США или Евросоюз могут взяться за рынок и установить уголовное наказание за торговлю криптовалютами или даже владение ими. Организаторы крупных бирж известны государствам, поэтому они могут стать легкой мишенью в случае если государства решат взяться за криптовалюты всерьез.
Что должно произойти?
Автор статьи (прим. -мнение сайта сайт может не совпадать со мнением автора) уверен в том, что существует пузырь из спекулятивных монет. Этот пузырь задевает и утилитарные монеты с криптовалютами, но угроза состоит именно в спекулятивных монетах.
В наиболее вероятном сценарии, США и ЕС введут регулирование для криптовалют, разделяя монеты по их видам. Большинство прошедших ICO попадет под регулирование за спекулятивные монеты.
Крупные биржи, владельцы и разработчики которых известны, будут вынуждены убрать все эти монеты с торгов. Движение подобных монет будет запрещено, а проектам придется вернуть деньги инвесторам.
Когда это произойдет, ICO потеряют 90% своей стоимости (аналогично пузырю доткомов) вне зависимости от уровня проекта. Так акции Amazon упали до $5.5 в 2001 году, но восстановились и сейчас торгуются по $1000+. Даже хорошие проекты упадут на 80-90%. Крах ждет и утилитарные монеты, но не такой сильный. Эти монеты смогут постепенно восстановиться, так как ценные технологии найдут своего инвестора.
Криптовалюты, включая , будут задеты, но их ждет V-образный график и быстрое восстановление. Предпосылками к этому являются фьючерсы на биткоин и перетекание до 90% денег от крупных инвесторов, выводящих средства из альтернативных монет.
После этого хаоса произойдет тоже самое, что и в 2001 году. Действительно хорошие проекты предоставят держателям своих монет права, как акционерам. На новые ICO выйдут серьезные компании предлагающие ценность, а не горячий воздух.
Когда стартует фаза «ICO 2.0» платформы аналогичные смогут хорошо восстановиться. Положительный тренд сможет дать инвесторам хороший результат на долгой дистанции.
Блокчейн, а также сети вроде Ethereum и криптовалюты как Bitcoin, будут играть важную роль в инфраструктуре рынка. Но перед тем как это произойдет мы увидим зачистку рынка от некачественных проектов и введение регулирования.
Сегодня про биткоин начали говорить в маршрутках и на кухнях. Обычно говорят, что в этот момент надо фиксироваться, так как всё вот-вот рухнет. Но здесь надо понимать, что ситуация с криптовалютами плохо поддаётся прогнозированию. Историю о том, что всё рухнет, я слышу не первый год, но биткоин стоит уже $10 000.
Помню, год назад я – тогда он стоил чуть больше 700 долларов... 28 мая этого года я рассказывал вам, как купить биткоины по 2300. И вот сегодня – 10 000. Расскажите в комментах, кто купил биткоины по моим советам? Интересно, есть ли такие, кто вообще 5 лет назад пошёл в криптовалюты, и сегодня каждый вложенный тогда доллар превратил в миллион?
Что касается моей позиции, то я пока отношусь ко всей этой истории как к казино. Если есть лишние деньги, которые не жалко потерять, то можно сыграть. Главное – не вкладывать последнее, не паниковать, а лучше, наверное, положить и забыть.) Через несколько лет купите себе квартиру в Майами или обнаружите дырку от бублика.
А пока мы с моим знакомым криптомагнатом Сергеем Сергиенко продолжаем просвещать население. Вот ответы на ваши вопросы:
- Что случилось с биткоином? Почему он растёт как бешеный?
Сегодня был пробит ещё один максимум биткоина – больше 10 000 долларов – и все в шоке от того, что он так растёт.
Растёт он по нескольким причинам. Во-первых, биржа Chicago Board Options Exchange объявила, что добавит его. Во-вторых, биржа Chicago Mercantile Exchange объявила, что добавит фьючерс на биткоин: минимальный контракт – 5 биткоинов, шаг – 1000 долларов. Это значит, что институционные деньги приходят на биткоин, что всякие пенсионные фонды и семейные офисы смогут в долларах вкладываться в это дело.
- То есть биткоин воспринимается как что-то надёжное?
Доверие к биткоину растёт. По биткоин-кешу был памп две недели назад: пытались сделать так, чтобы биткоин-кеш обогнал биткоин. То есть ребята сговорились и стали качать биткоин-кеш, но у них ничего не получилось. Поэтому народ начинает понимать, что биткоин – это не транзакционная вещь, а сохранение того, что есть.
Раньше (хоть консенсуса никогда не было) некоторые люди относились к биткоину как к транзакционной вещи, другие – как к инструменту сохранения богатства. Я склоняюсь более к тому, что это сохранение богатства. И после того, как другие ребята пытались биткоин-кеш пропампить, это обидело многих. Из-за этого народ начинает смиряться с тем, что это как золото, то есть долгосрочная инвестиция.
Ещё приходят ритейл-деньги. Мамы и папы начинают этим интересоваться, и уже в COINBASE более 13 млн аккаунтов зарегистрировано – рост количества кошельков на 167% по сравнению с прошлым голом. Биткоин на Западе становится мэйнстримом.
- Значит ли это, что народ будет копить деньги в биткоинах?
Надо понимать, что как кусок золота может утонуть на дне океана, и ты его никогда не найдёшь, так же теряется всё больше кошельков с биткоинами. Заявлено сейчас 16-17 миллионов биткоинов, но можно смело сказать, что процентов 6 из них утеряны навсегда. Люди начинают понимать, что количество биткоинов ограничено, и начинают придерживать его у себя.
- Теперь самое главное: что будет с биткоином в ближайшее время? Он продолжит дорожать или обрушится?
Биткоин может отскочить от отметки в $10 тысяч, к которой он идёт, потому что с точки зрения психологии это очень хорошая отметка, чтобы зафиксировать свою прибыль. Те, кто вложил деньги раньше, на 10 тысячах начнут их выводить, поэтому биткоин может немного притормозить. Но если другие биржи, например чикагская, объявят, что будут торговать фьючерсами, тогда всё нормально будет. Пошёл уже взрывной эффект этого дела: чем больше людей узнаёт об этом и о темпах роста, тем биткоин становится моднее.
Капитализация всего рынка подходит к отметке 300 миллиардов долларов – это биткоин вместе с лайткоином. Биткоин – это около 60 процентов всего рынка. "Вход" в криптовалюты всегда в основном производится через биткоин.
Сегодня ожидается, что биткоин пробьёт отметку в $10 тысяч, хотя она уже была пробита на корейской бирже вчера. На некоторых корейский биржах биткоин доходил до отметки выше 10 тысяч в эквиваленте корейских вон. Это хороший майлстоун, потому что больше и больше людей этим интересуется, и народ начинает массово приходить в крипту.
- Окей, всё больше людей хотят быть в теме криптовалют. С биткоином всё ясно. Что станет с альткоинами?
Вместе с биткоином растут и альткоины, но биток сохраняет долю от всех действий с криптовалютами на уровне 53,5%. Капитализация всего рынка, как уже сказал, – около 305 миллиардов долларов. Когда возник и лопнул пузырь доткомов, там было, по некоторым оценкам, от 3 до 5 триллионов долларов. Если мы делаем небольшую регулировку, то станет ясно, что такое происходить всегда не может. Естественно, в следующем году проекты начнут "отваливаться", и это будет шоком для рынка. По мере того как проекты отвалятся, все будут всё равно перескакивать в биткоин, потому что он оригинальный. Теоретически это может означать, что биткоин продолжит расти.
Альткоины начнут "валиться", потому что те обещания, которые давал народ на ICO, могут быть не выполнены. Роудмэп у многих в 2018-м заканчивается, и обещания будут нарушены.
Более того, из биткоина (чтобы фиксировать прибыль) народ обычно бежит в USDT – это токен, который подкреплён американскими долларами. Здесь проблема в том, что это токен, который сделан американскими биржами, то есть его сделал Bitfinex. Там не было аудита никогда. Они говорят, что на каждый токен, который был выпущен, есть депозит в американских долларах в Тайване. Но никто никогда не видел этих депозитов, и у народа начинается паника. Пару недель назад был слух, что USDT – это скам. То есть если вдруг что-то с этим случится, биткоин опять вырастет, а USDT обвалится и "побреет" всех очень сильно. Я даже знаю некоторых людей, которые вышли в USDT и сейчас начинают немного беспокоиться.
- Существуют ли вещи, которые могут ослабить криптовалюты и конкретно биткоин в ближайшее время?
С точки зрения инвесторов, надо просто смотреть, что происходит, и по мере роста фиксировать прибыль, чтобы всё сразу не обвалилось. Риски для биткоина существуют, и они очень реальны. Например, хакнут одну из топовых бирж. Или увеличение количества форков: если слишком много форков будет, нельзя слишком сильно верить в биткоин. Например, владелец Bitcoin.com активно пампит биткоин-кеш. Новые люди, которые только приходят в крипту и набирают Bitcoin.com, могут путаться и покупать биткоин-кеш, думая, что покупают биткоины. Это подрывает доверие к системе биткоина. Также есть риск непонятной регуляции: не понимая, что вообще происходит, регуляторы могут просто сказать всем "до свидания!" и послать всех. Хотя этот риск уже меньше. Но всё равно: если регуляторы забегут, например, в офис биржи и всех положат на пол, чтобы показать, что они могут это сделать, это подорвёт веру в крипту и в биток в целом.
- У тебя есть криптовалюта. Что с ней делать? И что делать тем, у кого криптовалюты пока нет?
С точки зрения трейда, если у вас прибыль есть, я бы её потихонечку фиксировал – это на самом деле нормальное рациональное поведение. Если вы ещё не в крипте, то есть время посмотреть и подумать. По прогнозам я ожидаю только рост, причём долгосрочный, поэтому решайте на своё усмотрение. Не надо вкладывать последние деньги в крипту. Будьте аккуратны со скамами. Сейчас народу начинают уже 1000 процентов в год обещать без всяких оснований. У меня часто спрашивают, на каких сайтах я зарабатываю – нет такого. Я не зарабатываю через сайты. Я зарабатываю на подъёме курсов или на выводе проектов на ICO, или на своём проекте ChronoBank. Просто так на каком-то сайте нельзя зарабатывать. Остерегайтесь скамов: если "зарабатывание" подразумевает просто тыканье мышкой в экран, то от него надо держаться подальше.
В уходящем году самой горячей темой безусловно стали криптовалюты и биткоин в частности. Некоторые это называют «новой эрой криптовалют», другие — освобождением от рабства центробанков и инфляции.
За текущий год рост криптовалют составил сотни или тысячи процентов. При этом курс биткоина настолько волатилен, что за один день его колебания могут составить десяток процентов. Сейчас, когда я пишу эту статью, цена биткоина составляет 15 000 долларов. Когда эта статья будет опубликована, его стоимость может быть в любом месте от 1 до 100 000 долларов.
С момента создания курс биткоина вырос в 1,5 млн. раз. Разумеется, это не могло остаться без пристального внимания широкой общественности. В итоге сегодня людей, которые ничего не слышали про биткоин, практически не осталось.
В связи с этим у многих возникает вопрос, стоит ли покупать биткоин? Чтобы разобраться, попробуем ответить на несколько вопросов.
Биткоин — это валюта?
Валюта является законным средством платежа. Каждое государство само устанавливает свою законную валюту, в России — это рубль, в США — это доллар. Валюта обеспечена экономикой страны, которая ее выпускает. Чем более крупной и надежной является экономика, тем сильнее валюта и доверие к ней со стороны людей.
На валюту вы можете покупать вещи и услуги. Но сможете ли вы купить на биткоины хлеб и молоко в местном супермаркете? Нет, сначала вам придется поменять их на доллары, а потом на рубли.
Основное практическое применение биткоина сегодня — это теневая экономика, расчеты по нелегальным товарам и услугам, так как транзакции анонимны и скрыты от контролирующих органов.
То, что биткоином можно расплатиться в некоторых местах, еще не делает его валютой. Так же как и бутылку водки не делает валютой то, что ей можно расплатиться в деревне за вспашку огорода.
Стоимость валюты в некотором смысле является отражением экономики, поэтому ее стоимость можно более-менее успешно прогнозировать (или хотя бы пытаться это делать). Если ожидается, что экономика будет слабеть и падать, то можно ожидать, что валюта этой страны будет обесцениваться по отношению к валютам других более надежных стран.
Биткоин не обеспечен ничем, поэтому его цену прогнозировать практически невозможно. Цена на биткоин сейчас определяется исключительно спросом и предложением толпы инвесторов, а толпа, как известно, существо, которое может легко впадать как в эйфорию, так и в депрессию.
Биткоин — это пузырь?
Альберт Энштейн говорил: «В мире есть две бесконечных вещи- вселенная и человеческая глупость. Хотя на счет первого я не уверен».
История человечества знает множество пузырей — когда стоимость чего-то достигала космических высот только благодаря ажиотажному спросу, а не фундаментальным факторам.
Самые известные — это тюльпаномания, акции компании Южных морей (на которой потерял деньги сам Исаак Ньютон), из последних — пузырь доткомов.
Картинка ниже показывает взлет и падение самых известных рыночных пузырей. Сейчас биткоин по своим масштабам стоит на втором месте после тюльпаномании, если считать с 2014 года. А если взять более ранний период, то биткоин уже намного выше.
Взлет и падение известных рыночных пузырей
Все рыночные пузыри объединяет несколько вещей. Первая — все они росли на ажиотажном, иррациональном спросе и радужных ожиданиях людей, верящих в бесконечный рост стоимости актива.
Почему покупают биткоин? Потому что он растет. Почему он растет? Потому что его покупают. Это игра в последнего дурака — каждый, кто купил биткоин, надеется найти дурака, который будет готов купить его дороже. И это будет продолжаться до тех пор, пока все дураки не закончатся или всем станет очевидна переоцененность товара.
Эксперты выделяют несколько этапов надувания классического пузыря: подъем — взлет — первая распродажа — медвежья ловушка — внимание медиа — энтузиазм — жадность — наваждение — новая реальность — отрицание — бычья ловушка — возврат к нормальности — крах — капитуляция — отчаяние — возврат к среднему.
Судя по графику цены биткоина, сейчас он находится на этапе новой реальности. И ведь действительно сейчас можно встретить мнение, что биткоин скоро заменит все деньги.
Биткоин движется в сторону классического пузыря?
Вторая вещь — рыночная цена оторвана от фундаментальных факторов. Во время тюльпаномании за луковицу можно было купить дом. Во время кризиса доткомов акции технологических компаний торговались по стоимости в сотни раз превышающей их прибыли. А у многих компаний вместо прибыли были убытки, что не мешало им торговаться по космическому P/E. Только завышенные ожидания и больше ничего.
И третья вещь — все пузыри рано или поздно лопаются. Невозможно всех обманывать все время, а деревья не растут до небес. Рано или поздно все понимают, что цена далека от реальности и начинают активно избавляться от надутого актива. Иррациональный рост сменяется иррациональным бегством.
Биткоин — это безопасно?
Валюта государства регулируется законами и регуляторами. Государство контролирует и несет ответственность за защиту и платежеспособность своей валюты.
Сейчас биткоин не регулируется никаким законодательством и никаким регулятором. Регулятором выступает сама система и технология. Но никто не несет ответственность, если что-то случится.
Практика показывает, что технология не так уж безопасна. Так, например, южнокорейская биржа Youbit объявила о банкротстве и закрытии после того, как была взломана, а хакеры похитили 17% ее активов. В результате активы пользователей биржи будут сокращены до 75% от имеющегося объема.
В 2014 году с биржи Mt.Gox было украдено 744 408 биткоинов ($460 млн.). 2 августа 2016 года злоумышленники взломали гонгконгскую биржу Bitfinex, похитив 119 756 биткоинов. На момент взлома эта сумма равнялась $72 млн.
Если вы поищете, то обнаружите, что подобное случалось и с другими криптовалютами.
Что говорят эксперты про биткоин?
«Избегайте биткойнов, как чумы. Я ясно выразился?» , — сказал основатель Vanguard Group Inc. Джон Богл в ответ на вопрос аудитории на мероприятии Совета по внешним связям в Нью-Йорке.
«Биткойн не имеет базовой нормы прибыли. Вы знаете, что облигации имеют процентный купон, акции имеют прибыль и дивиденды, у золота нет ничего. Нет ничего, что поддерживает биткойн, кроме надежды на то, что вы продадите его кому-то дороже, чем вы заплатили за него ».
Соучредитель компании Bitcoin.com Эмиль Ольденбург заявил, что у биткоина нет перспектив в качестве торговой валюты.
«Могу сказать, что вложения в биткоин - самые экстремальные инвестиции, которые вы только можете сделать. <…> Люди начнут выходить из биткоина, как только поймут, как работает эта криптовалюта» , - приводит Business Insider слова предпринимателя.
Стоит ли покупать биткоин?
Чарльз Киндлбергер, историк и исследователь финансовых пузырей писал: «Трудно сохранить уравновешенность и здравость ума, когда твой друг богатеет.»
Именно по этой причине растет биткоин — никто не хочет оставаться в стороне, когда все вокруг об этом говорят и зарабатывают. Но сегодня биткоин — это то, что не имеет истинной стоимости, обеспечения, регулирования и практического применения.
Без связи с реальной экономикой биткоин не имеет никакой ценности. Если его нельзя будет обменять на доллары или другую настоящую валюту — он никому не нужен.
Сегодня никто не покупает биткоин, чтобы им расплатиться. Сегодня все покупают биткоин, чтобы продать его дороже кому-то другому. Поэтому не может быть речи об инвестициях в биткоин. Может быть речь только о спекуляциях.
В каком-то смысле он напоминает товар — золото или нефть. Цена на товар определяется стоимостью его добычи, спросом и предложением на бирже. Но в отличие от товара, из биткоина нельзя сделать бензин или драгоценное украшение.
Возможно, когда-то в будущем криптовалюты станут чем-то более реальным, но скорее всего это будет уже что-то другое. Стоит ли в это инвестировать сейчас — пусть каждый решает сам.
Какие существуют мнения о будущем криптовалют?
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Чтобы определить предмет обсуждения, прежде всего разделим три понятия: криптовалюты, и . В статье я сосредоточусь на перспективах криптовалют, и в первую очередь биткоина, так как он является самым массовым и универсальным инструментом для инвестирования. График запросов в Яндексе говорит о том, что интерес к теме растет в геометрической прогрессии:
Версии в отношении перспектив криптоэкономики разнятся от радужного позитива до полного отрицания. Мои комментарии по каждому пункту выделены наклонным шрифтом.
- Крипто-энтузиасты пророчат нам новый виток развития цивилизации, на котором фиатные деньги и банки будут полностью вытеснены технологиями на базе блокчейна. Они обещают скорое признание крупнейшими державами биткоина и других валют в качестве законного средства платежа, обмена и заверения прав собственности. Естественно, цена биткоина при этом взлетит до небес.
Я не сторонник излишнего оптимизма и не верю в скорое всеобщее признание криптовалют. Слишком много бенефициаров сохранения статус-кво: банкиры, государственные чиновники, юристы, налоговики и др.
- Противники блокчейна говорят, что криптовалюты – не более чем PR, медийный шум, повод для раскрутки журналистов, финансовых аналитиков и блоггеров. Как и всякое виртуальное явление, не имеющее под собой фундаментальных оснований, оно скоро обернется обвальным падением и убытками для инвесторов.
PR и шум можно сделать из чего угодно. Задача грамотного инвестора – разобраться в информационном потоке и отбросить некачественный контент.
- Криптовалюты – это новый тип финансовой пирамиды, построенной на мошеннических схемах привлечения новичков. Когда приток новых инвесторов иссякнет, пирамида рухнет, и вкладчики останутся ни с чем.
Пирамиды создаются в любой валюте, биткоин здесь ни при чем. Но падкие до быстрого обогащения люди, обманутые мошенниками, винят не людей, а технологию.
- Биткоин и другие криптовалюты – результат преступной деятельности фальшивомонетчиков, которые создают ничем не обеспеченные цифровые монеты. Когда афера вскроется, мы будем свидетелями (а кто-то и жертвами) финансового краха.
Валюты, построенные на блокчейне, не используются как физические монеты или купюры. А их подделка в цифровом виде – крайне трудоемкое и затратное мероприятие. Фиатные валюты подделать гораздо проще.
- Криптовалюты будут запрещены ведущими государствами в целях борьбы с финансированием терроризма, наркотрафика и т.п. Это обесценит капиталы инвесторов, вложенные в криптовалюту.
Децентрализованный блокчейн запретить невозможно. К тому же власти в большинстве случаев осознают, что запретом биткоина терроризм и преступность не победить. Это всего лишь финансовый инструмент, использование которого зависит от того, в чьих руках он находится .
- Блокчейн уязвим для хакерских атак и рано или поздно будет дискредитирован с непоправимыми последствиями для криптовалют.
Взлом самого блокчейна, в отличие от написанные поверх него сервисов, потребует оборудования на 150-200 млн $ и энергозатрат в промышленных масштабах. Это делает атаку слишком сложной и дорогой для хакеров.
- Биткоин не выдержит конкуренции с фиатными деньгами, из-за разросшегося алгоритма и слишком медленного подтверждения транзакций.
На самом деле уже изобретены платежные системы, использующие мгновенные транзакции (Dash , Monero , Status , ZCash , Ripple и др.). Даже там, где используются BTC , продавец, осознающий необратимость транзакции, примет платеж с последующим подтверждением.
- Наконец, умеренные сторонники блокчейна ожидают постепенного роста криптовалют, сопровождаемого волатильностью, временными откатами и поиском компромиссов с государственными регуляторами.
Данная позиция в общем виде близка моей. Я рекомендую смотреть на будущее криптовалют рационально и в меру консервативно .
В чем особенности пузыря криптовалют
Часто приходится слышать и читать о том, что происходящее сейчас с криптовалютами напоминает известные истории пузыри тюльпанов, золота и доллара. Инвестор-миллиардер Майкл Новограц сказал, что «биткоин – пузырь, но тому есть причины. Помните, что пузыри всегда возникают вокруг вещей, которые радикально меняют наш образ жизни. Так случилось с железными дорогами и интернетом, а биткоин станет самым крупным изо всех пузырей». Ближайшая аналогия с пузырем криптовалют – это то, что наблюдалось на рынке интернет-компаний в конце 1990-х. Сначала посмотрим, что у общего у двух явлений.
- И тогда, и сейчас людьми движет убеждение, что они присутствуют при рождении новой экономики. Тот, кто успеет занять в перспективной нише свое место, в будущем разбогатеет.
- И в том и в другом случае мы видим приток миллионов неквалифицированных инвесторов, не готовых адекватно оценить свои риски. Сейчас ажиотаж не столь массовый, но сходство очевидно.
- После окончания бума доткомов, ожидания оправдались лишь для части выживших компаний (пример — Amazon ). В случае с современным блокчейном, из тысяч проведенных ICO и сотен криптовалют, со временем только единицы вырастут в глобальные проекты. И не факт, что это будут сегодняшние лидеры — биткоин и эфириум.
Однако нельзя не отметить различий между пузырем доткомов и тем, что происходит сейчас на рынке криптовалют.
- В индустрию интернета в конце 1990-х – начале 2000-х пришло гораздо больше денег инвесторов, чем сейчас в криптовалюты. Это подсказывает, что процесс надувания пузыря еще далек от завершения.
- В криптоэкономике еще не развит рынок деривативов, который, как правило, надувается вместе с пузырем. Рынок еще мал, биржи молодые и не выработали соответствующего инструментария.
- Аналогов криптовалют в истории нет, поэтому и сравнивать их пока просто не с чем. Как оценить качество управления условной компании « Bitcoin Ltd », если её не существует, а её развитие определяется сообществом? Интернет-стартапы, напротив, были реальными компаниями со своей структурой и собственниками.
Неуместным я считаю и сравнение с пирамидой. Главный признак пирамиды – все-таки не высокая доходность на коротком горизонте, а выплаты существующим вкладчикам за счет средств новых участников. В криптовалютах этот признак присутствует лишь отчасти: конечно, на курс валюты влияет спрос со стороны новичков, но факт выплат действующим держателям монет от этого не зависит. Если организатор классической финансовой пирамиды пропадает с фиатными деньгами, никто не получит ничего. В противоположность этому, блокчейн нельзя никуда «забрать», поскольку он априори распределен между всеми участниками сети.
Государственное регулирование криптовалют: чего ожидать?
Из предыдущих публикаций на блоге вы уже знаете, что в мире существуют разные типы государственной политики в отношении криптовалют. Есть группа стран, которые частично признали биткоин средством взаиморасчетов (Япония), либо близки к этому (Сингапур, Австралия, Южная Корея, Люксембург, Швейцария, отчасти Великобритания и Нидерланды). Есть страны, где любой оборот криптовалют запрещен: Вьетнам, Бангладеш, Боливия, Эквадор, Киргизия. К третьей группе относится большинство государств мира, которые еще не выработали однозначной политики в этой сфере. Так, в США нет прямого запрета и там находится более половины биткоин-банкоматов всего мира. Но Министерство финансов против официального признания и повсеместного использования. Китай, в котором сосредоточены огромные майнерские пулы и много крупных бирж, ввел запрет на проведение ICO. Но аналитики считают это временной мерой, предпринятой в целях упорядочения рынка и усиления государственного контроля. Россия относится к третьей группе стран и отличается неопределенностью политики в отношении криптовалют. С одной стороны, на Петербургском экономическом форуме открыто звучат предложения о выпуске Центральным банком собственного крипторубля. С другой, готовятся законопроекты о запрете сайтов, где можно купить криптовалюту. На момент написания статьи, преобладают заявления о рисках мошенничества и использования криптовалют в преступных целях. Еще недавно, в 2016 году, российские силовые ведомства предлагали ввести уголовную ответственность за использование токенов. Сопротивление внедрению криптовалют по всему миру вполне объяснимо. У каждого центра влияния свои причины:
- финансовые власти боятся потери налогооблагаемой базы;
- банки дорожат своим бизнесом на фиатных деньгах;
- юристы и госчиновники рискуют отдать свои функции блокчейну и лишиться рабочих мест;
- силовики не хотят сталкиваться с малопонятной им киберпреступностью нового типа.
Я прогнозирую, что здравый смысл возобладает, и власти возьмут на себя инициативу в развитии новых технологий. Возможно, центральные банки будут запускать эмиссию собственных криптовалют, чтобы обратить преимущества новых денег в свою пользу. Государства, которые пойдут по пути запретов, будут неизбежно отставать в своем развитии. Частные инвесторы больше других заинтересованы в признании криптовалют по всему миру, ведь площадки, на которых мы инвестируем, как и блокчейн, не знают границ.
Ждет ли нас дальнейший рост рынка криптовалют?
Риск-менеджмент учит нас не рассчитывать на бесконечный рост любого актива. Я как автор тоже обязан предупреждать читателей, как от излишнего оптимизма, так и от неоправданного пессимизма. Я считаю вложения в биткоин и другие криптовалюты из топ-20 разумной инвестицией, при условии соблюдения правил диверсификации и постоянного контроля над ситуацией на рынке. Иначе я не принял бы решения выделить на эти цели часть своего портфеля. Что дает мне основания так думать и поступать? Обосную по порядку.
- Криптовалютный пузырь действительно имеет место, это признает большинство участников рынка. Ни у кого из них нет точного ответа на вопрос о том, когда он лопнет. И сдуется ли он вообще в том виде, как мы привыкли думать о финансовых пузырях. Но есть признаки, о которых я писал выше, и которые не позволяют считать этот пузырь готовым лопнуть завтра. Гарантий здесь нет, этот рынок слишком молод и нестабилен. Но нельзя не признать, что у блокчейна и построенных на нем инструментов есть будущее.
- Курсы криптовалют, а с ними и капитализация рынка, еще долго будут переживать повышенную волатильность. Но это не повод вкладываться «по полной» под воздействием ажиотажа, когда график уже «на хаях». И не повод выводить средства на падающем курсе, по причине того, что так действует большинство. Просадку стоит рассматривать как выгодный момент для вложения той части средств, которую вы готовы осознанно подвергнуть риску.
- Я не считаю криптовалюты с длительной историей и понятной мне экономикой, пирамидами или хайпами. Во всяком случае, на этот рынок пока не пришли миллионы обывателей и пенсионеров, которые не отдают себе отчет в том, во что они вкладывают деньги. Здесь преобладают инвесторы, хорошо осведомленные о потенциальных рисках.
А что вы думаете по поводу перспектив рынка криптовалют, что подсказывают вам личный опыт и интуиция? Каким вы ожидаете курс биткоина к концу 2017 года? Делитесь своими мнениями в комментариях.
В качестве небольшого учебного ролика, раскрывающего суть финансового пузыря, предлагаю посмотреть запись выступления известного экономиста Сергея Гуриева.
Всем профита!
