Конвертируемость валюты - это способность резидентов и нерезидентов свободно, без ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.

Конвертируемость по текущим операциям - отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов (требование МВФ к странам-членам).

Конвертируемость по капитальным операциям - отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала - прямые и портфельные инвестиции, кредиты и капитальные фанты.

Полная конвертируемость - отсутствие какого-либо контроля и каких-либо ограничений по текущим и капитальным операциям.

Внутренняя конвертируемость - право резидентов покупать, иметь и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, деноминированных в иностранной валюте (в странах с переходной экономикой) (ограничена на Украине).

Внешняя конвертируемость - право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами (существует на Украине).

Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке на основе официального содержания золота в единице валюты, или СП3 (специальных прав заимствования), или одной из мировых твердых валют (или корзины валют). Валютный паритет является основанием для определения валютного курса.

Валютная корзина - метод соотношения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют (определяется состав валют, их доля в корзине, размер валютных компонентов, то есть количество единиц каждой валюты в наборе).

Паритет покупательной способности - соотношение покупательных способностей двух или больше валют относительно определенного набора (корзины) товаров и услуг.

Валютный курс

Валютный курс

1. Меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

2. Коэффициент пересчета одной валюты в другую, что определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

Функции валютного курса:

и. Интернационализация денежных отношений.

2. Обеспечение взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов.

3. Используется для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.

4. Используется для периодической переоценки счетов в иностранной валюте компаний и банков.

5. Перераспределение национального продукта между странами.

Факторы, влияющие на валютный курс:

Темп инфляции.

Состояние платежного баланса.

Разница процентных ставок в разных странах.

Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.

Степень использования определенной валюты на еврорынке и международных расчетах.

Ускорение или задержка международных платежей.

Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.

Валютная политика.

Производительность труда.

Долгосрочные темпы роста национальной валюты.

Место и роль страны в мировой торговле.

Виды валютных курсов:

1. Фиксированный:

Реально фиксированный;

Договорно-фиксированный,

Кошиковий;

Валютный курс, основанный на системе скользящего паритета.

2. Плавающий:

Независимое плавание;

Управляемое (регулируемое) плавание;

Смешанное плавание по отношению к одной валюте;

Совместное плавание.

3. Номинальный валютный курс - это конкретная цена национальной валюты на иностранную валюту и наоборот.

4. Реальный валютный курс.

5. Спот курс - курс обмена в течение не более 2 рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе.

6. Форвардный курс - согласованный курс, обмен по этому курсу осуществляется в будущем, более 3 дня после согласования.

На обменные курсы влияют факторы, которые делятся на экономические, политические и социальные .

Экономические факторы проявляют свое влияние через такие показатели:

Относительные процентные ставки. Сопоставление относительных процентных ставок - это процесс сравнения ставок процента в различных валютах. На практике валюты с более высоким значением процентной ставки растут в цене относительно других валют как результат повышенного спроса со стороны инвесторов, желающих получить высокие доходы; - паритет покупательной способности (Purchasing Power parity - РРР) - это показатель относительной покупательной способности различных валют. Он определяется путем сопоставления цен на определенный товар в разных странах в пересчете (через обменный курс) на "базовую валюту", как правило, на американский доллар. Значение этого показателя раскрывает следующий пример. Если товар в одной стране стоит дешевле, чем в другой, то есть смысл экспортировать его туда, где он стоит дороже. Так, определенный автомобиль может стоить 20 тыс. долл. в США и 2 млн 400 тыс. йен в Японии. Когда обменный курс доллара к иене составляет 100 единиц, то автомобиль в Японии будет стоить американскому покупателю в 24 тыс. долл. США. Следовательно, такой автомобиль американцу выгоднее купить в Америке. Отсюда можно сделать вывод: если в каждом государстве на эквивалентное количество валюты можно было купить одну и ту же количество товара, то международная торговля не давала бы прибыли;

Экономические условия, которые характеризуются такими показателями, как платежный баланс, экономический рост, уровень инфляции, предложение денег, безработицы, ставки налогов;

Спрос на капитал и его предложение. Каждая смена спроса на клиентском рынке влияет на изменение ставок межбанковского рынка, что, в свою очередь, влияет на ставки обменного курса.

Политические факторы , а именно: характер экономической политики, степень нестабильности политической ситуации и политика центрального банка.

Социальные факторы, или "настроение рынка".Краткосрочные изменения обменных курсов довольно часто обусловлены тем, что участники рынка называют "настроением рынка", - это взгляды трейдеров рынка на краткосрочные перспективы движения валюты. "Настроение рынка" может быть положительный или отрицательный. В первом случае валюта укрепляется, а во втором - ослабевает.

Среди перечисленных факторов на внимание заслуживает соотношение инфляции и валютного курса. Дело в том, что ускоренный рост денежной массы как в наличной, так и в безналичной форме способствует снижению курса денежной единицы. Увеличение денежной массы в обращения в условиях реального спада производства приводит к росту цен способствует повышению валютной эффективности импорта и соответственно расширению спроса на валюту и падению ее курса. Инфляционные ожидания также выступают утворювальним фактором для валютного курса. Так, в ожидании изменения курса валюты инвесторы могут принимать непредвиденные решения, результатом которых может быть как увеличение спроса на валюту, так и его снижение. В конце концов, это может вызвать рост валютного курса или к его падению.

Деньги выполняют функции меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства. Вне этих функций покупательная способность определяется сопоставлением с иностранными валютами, и внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют. При определении внешней стоимости денег возникают следующие проблемы: определение валютного паритета государственными органами; формирование курсов на валютных рынках.

Валютный паритет - это законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования СДР. СДР - это международная расчетная коллективная валюта, используемая странами - членами МВФ.

Паритет покупательной способности - соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг - удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:

Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 1,5 евро.

Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют.

Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту.

Номинальный валютный курс представляет собой фактическую цену одной валюты в единицах другой валюты. Например, цена 1 долл. США на российском рынке в январе 2002 г. была равна 30 руб., а цена одного рубля примерно 0,33 долл. США.

Различают следующие виды валютного курса:

фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;

плавающий - устанавливается на торгах на валютной бирже;

кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;

текущий - это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;

форвардный или курс срочной сделки , - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.

Рассмотрим основные элементы современной НВС России.

1. Основой валютной системы является российский рубль (в виде банковских билетов (банкнот) ЦБ РФ и монеты. Российский рубль был введен в обращение в 1993 г, заменив советский рубль.

2. Следующий элемент НВС России - степень конвертируемости российского рубля - нельзя рассматривать в отрыве от развития валютного регулирования в стране. Валютное регулирование и валютный контроль предполагали ограниченную конвертируемость российской валюты по текущим операциям с сохранением строгого валютного контроля и валютного регулирования по целому ряду операций, связанных главным образом с движением капитала.

Развитие валютного регулирования шло, с одной стороны, по пути ужесточения контроля за законным перемещением валютных средств из страны и в страну в соответствии с импортом и экспортом товаров и услуг, движением капиталов. С другой стороны, предпринимались меры по либерализации операций с иностранными валютами. С 1 января 2007 г., а точнее с 1 июля 2006 г., российский рубль является свободно конвертируемой валютой.

3. Российский рубль не имеет официально установленного паритета.

4. Режим валютного курса рубля (политика валютного курса) был одним из наиболее подверженных изменению элементов НВС России. В 1992 г. было введено понятие единого обменного курса рубля. ЦБ начал устанавливать официальный курс по итогам торгов на Московской межбанковской валютной бирже. В 1995 г. ЦБ и Правительство ввели валютный коридор, пределы которого регулярно менялись. В 1996 г. был введен механизм установления официального обменного курса рубля на основе ежедневных котировок Банка России. В ноябре 1997 г. Правительство и ЦБ объявили об очередном изменении политики валютного курса рубля, определив на 1998-2000 гг. центральный обменный курс российского рубля на уровне 6,2 руб. за 1 долл. США с возможными пределами отклонений ±15%. Однако разразившийся в России (август 1998 г.) валютно-финансовый и банковский кризис привел к отказу ЦБ поддерживать верхнюю границу валютного коридора. Методика установления официального курса российского рубля также менялась. В настоящее время в стране действует режим управляемого плавающего курса рубля, а в качестве официального курса ЦБ РФ используется курс, устанавливаемый на единой торговой сессии ММВБ по итогам торгов между продавцами и покупателями иностранной валюты.

5. Во внешнеэкономических отношениях российских резидентов с зарубежными партнерами используются общепринятые в мировой практике международные кредитные средства обращения и платежа и формы расчетов. Вексель с конца 90-х годов широко применяется не только в международных расчетах РФ, но и во внутрихозяйственном обороте. Закон РФ «О переводном и простом векселе» (март 1997 г.) основан на Женевской конвенции 1930 г., является основным нормативным документом. Чек как средство расчетов в настоящее время практически не используется внутри страны; во внешнеэкономических связях чеками расплачиваются лишь зарубежные партнеры российских резидентов.

6. Регулирование валютного рынка и рынка золота как элемент российской валютной системы является неизбежным и необходимым в условиях сохранения элементов валютного регулирования и валютного контроля, свойственным переходному периоду. Главный валютный закон страны (сегодня это Федеральный закон № 173) сосредоточил осуществление всех операций с иностранными валютами в уполномоченных банках, которые проводят валютно-обменные операции на биржевом, главным образом, и внебиржевом рынке. В современных условиях в России функционируют восемь валютных бирж. Ведущее место (свыше 90% оборота всех российских бирж) занимает Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ.

7. В настоящее время в России четко определен статус учреждении, на которые возложено управление и регулирование валютными отношениями страны. Основными исполнительными органами валютного регулирования в РФ являются Правительство России и Центральный банк. ЦБ РФ как орган валютного регулирования и валютного контроля выдает лицензии на право осуществления операций с иностранными валютами и другими валютными ценностями; самостоятельно или вместе с другими органами валютного контроля готовит необходимые нормативные документы; осуществляет контроль за движением капитала из страны и в страну; ежедневно определяет официальный курс рубля и т.д.

По способу расчета выделяют паритетный и фактический курсы.

Паритетный курс - расчетный курс в международном торговом обороте, основанный на паритете покупательной способности валют. При использование золотого стандарта валютный курс рассчитывается на основе золотого паритета валют, учитывающего соотношение валют в зависимости от их золотого содержания.

Фактический курс складывается в экономической системе государства на конкретный момент времени, исходя из существенного в стране режима валютного курса.

Паритет покупательной способности валют - это соотношение между валютами, обеспечивающее их равную способность покупать стандартный набора товаров и услуг в соответствующих странах. В начале ХХв. Существовала теория абсолютного паритета покупательной способности, базировавшаяся на законе единой цены. Однако эта теория не получила распространения в связи с наличием принципиальных различий в структур цен на товары в странах мира. В 70-х гг. ХХ в. возникла теория относительного паритета покупательной способности, согласно которой колебания валютного курса пропорциональны относительному изменению цен в двух странах. Эта теория применяется для прогнозирования изменений номинального валютного курса страны, оценки ее макроэкономических проблем, в частности инфляции, определение стоимости национальных товаров и услуг на мировых рынках.

По отношению к паритету покупательной способности валют курс может сложиться на уровне паритета, быть завышенным или заниженным.

Отклонения паритетного или фактического курсов валют дают возможность судить и о приоритетах в валютной политике государства. Так, в настоящий момент паритетный курс российского рубля по отношению к доллару США занижен в интересах российских экспортеров. В виду валютной сделки курсы делятся на кассовые, форвардные и кросс-курсы.

Кассовым относятся:

• а) Курс TOD (today) - курс «сегодня»;
• б) Курс TOM (TOMORROW) - курс «завтра»;
• в) Курс спот (spot) - курс валют, устанавливаемый контрагентами на момент заключения сделки при условии обмена валютами не позже второго рабочего дня со дня сделки.

На основе кассовых курсов совершаются кассовые операции.

Форвардный курс- курс валют, устанавливаемый на определенную дату в будущем. Он применяется для проведения срочных операций, таких как своп, форвард, фьючерс, опцион. Расчет курса производиться путем корректировки на срочную разницу курса спот. Срочная разница - это прогнозируемое маркет-майкерами изменение валютного курса в будущем. В случае если предполагается рост курса, говорят о премии, если снижение - о дисконте. Кросс - курс - соотношение между двумя валютами, определяемое на основе приравнивание их курсов к валюте третьей стране. Применяется в случае, если официальная котировка валют не производиться, но ее необходимо определить для проведения внешнеэкономической сделки.

По способу установления курс бывает официальный и неофициальный.

Официальный валютный курс официально объявляется государственными органами. Неофициальный курс может использоваться контрагентами валютных операций по договоренности между ними.

По отношению к участникам сделки валютный курс подразделяется на три типа:

• -курс покупателя (bid) - курс, по которому банк покупает базовую валюту;
• -курс продавца (offer, Ask) - курс по которому банк продает базовую валюту;
• -средний курс - курс без разделения курсов продавца и покупателя

Разница между курсом покупки и продажи называется спрэдом, на основе которого банк в зависимости от объема сделки получает выручку, именуемую банковской маржей от проведения конверсионных операций.

Валютный курс в зависимости от учета инфляции классифицируется следующим образом:

• -реальный - курс, учитывающий инфляцию;
• -номинальный - курс, рассчитанный без учета инфляции.

В зависимости продажи валюты выделяют курс наличной и безналичной продажи.

Валютный курс всегда основывался на паритете. Только так государства могут грамотно формировать валютные пары, достигая баланса между предложением, спросом на каждую валюту. Чем характерен валютный паритет? Каковы условия паритетов?

Валютный курс и паритет покупательной способности

Стоимостное выражение национальных денег одной страны в валюте другой страны и есть валютный курс. Паритет покупательной способности определяет, сколько требуется национальной валюты разных стран для покупки определенной потребительской корзины.

Виды паритета:

1. Частный. Формируется по установленной товарной группе для отображения уровня потребительских цен.
2. Общий. Определяется по масштабному спектру услуг, товаров для ранжирования стран на «дешевые», «дорогие».

Сравните цены на традиционные гамбургеры в различных странах и узнаете, как соотносится частная покупательная способность выбранных валют.

Если оттолкнетесь от цен в Штатах, то сможете распределить группы общего паритета. Так, в категорию «дорогих» стран попадет Швейцария, Япония, Дания, Норвегия. К «дешевым» - Болгария, Румыния, Македония.

Валютный паритет и его эволюция: хронология изменений

До 1978 года государства определяли валютный паритет, основываясь на привязке валют к золоту. Затем страны, входящие в МВФ для исчислений стали использовать международную валюту, выпускаемую фондом для расчетов между правительствами - СДР.

Через год ЕВС закрепил, сохранил валютный паритет, и его эволюция заканчивается в 1979 году. Евросоюз стал контролировать выполнение обязательств стран по поддержанию валютного паритета в обозначенных пределах.

Сегодня на валютный паритет влияет торговый баланс государств, объем денежных средств, рост инфляции, вмешательство регуляторов. Если курс национальной валюты падает - значит, любой фактор либо их совокупность ухудшается.

Какие существуют условия паритетов на валютно-финансовых рынках?

Предпринимателям для правильного выстраивания сценария событий, прогнозирования последствий принятых решений важно знать теории, разъясняющие основные условия паритетов на валютно-финансовых рынках:

• паритета покупательной способности;
• паритета процентных ставок;
• «эффекта Фишера»;
• теории форвардного несмещенного курса.

Предприниматели для нахождения паритетных условий должны использовать экономико-математический аппарат, что поможет выявить взаимосвязи основных индикаторов международного рынка, найти оптимальный путь для вложения капитала.

Паритеты 70-х годов

До конца 1970-х годов паритет валюты определяется через строгую привязку к золотовалютным резервам. Необходимость в индивидуальных корректировках валюты в зависимости от потребительской корзины отсутствовала, учитывалось лишь само соотношение валют, представленных на рынке. Паритеты 70-х годов действовали вплоть до 1978-го года, когда система коренным образом изменилась. Все государства, входящие в МВФ, договорились о новом порядке международного валютного паритета, который контролируется через специальную условную валюту СДР. С 1979-го года Евросоюз контролирует соблюдение этих договоренностей странами-участниками МВФ.

Сравнение структур и паритетов

Любой паритет базируется на покупательской способности потребителей в отдельно взятом государстве. Исходя из него, устанавливается фиксированный или плавающий баланс между покупкой и продажей валюты на международном рынке. Для каждого государства существует свой способ анализировать потребительскую корзину, а также общий рынок товаров и услуг, который влияет на курс валют. Вот почему в современном мире происходит именно сравнение структур и паритетов, а не только сравнение валютных номиналов.

Валютная система РФ

К описанной выше системе валютного регулирования Россия присоединилась в 1992 году, когда вступила в МВФ. Современная валютная система РФ основана на использовании единой денежной единицы - российского рубля. Степень конвертируемости рубля ограничена международными правилами регулирования валютных корзин, она во много зависит от объемов экспорта и импорта для государства в целом. Курс валюты устанавливается на основании ежедневных биржевых котировок центральным российским банком.

Паритет — это равенство. Что касается позиционирования в экономической сфере, то здесь различают валютный и ценовой паритеты. Кроме этого, существует ещё и экономический. В традиционном понимании так называется принцип равного представительства сторон.

Валютный паритет

Валютным паритетом называется соотношение между валютами, представленными из разных стран. Во время обращения золотых и серебряных монет при последующем их размене на бумажные купюры прибегали к использованию монетного паритета.

Если же в обращении находились бумажные деньги, которые нельзя было поменять на золотую вариацию денежной единицы, то в таком случае валютный паритет устанавливался правительством. В частности, центральным банком отдельно взятого государства. Валюта конвертировалась в национальную денежную единицу.

В данном контексте под валютным курсом понималось обобщение денежной единицы конкретной страны к идентичной денежной единице другого государства. Он является соотношением между валютами, которое устанавливается в законодательном порядке. Валютный паритет - это основа валютного курса.

Ценовой паритет

В этом случае речь идёт о равном соотношении ценовых показателей на различные виды товаров. При этом в качестве исходника берётся стартовая база, в условиях которой на товары в системе АПК устанавливаются на основе принципа эквивалентности. Установленное число должно быть равным норме прибыли.

В динамике подобное соотношение остаётся постоянным на протяжении большого временного периода. В некоторых случаях имеют место несущественные отклонения - на практике это является правилом. При этом ценовой паритет остаётся.

Следует отметить, что соблюдение ценового паритета является одним из наиболее важнейших экономических условий пропорционального и сбалансированного развития. Более того, он обеспечивает сопоставимость уровня эффективноси по показателям рентабельности. Он помогает обеспечивать партнёрам рынка и отраслям народного хозяйства равные условия реализации расширенного производства.

Диспаритет

Существенные отклонения от эквивалентного соотношения ценовых показателей ведут к образованию диспаритета , который может позиционироваться в качестве негативного экономического явления.

К одному из наиболее характерному нарушению паритета относится резкое изменение ценовых показателей на продукцию сельского хозяйства и промышленных отраслей в годы реформ. Это, в свою очередь, может негативно отразиться на состоянии аграрного сектора. Также это негативно влияет на общий уровень производства, платёжеспособность предприятий и социальное положение работников в сфере сельского хозяйства.

Паритет покупательной способности

Паритетом покупательной способности называется соотношение денежных единиц, которое устанавливается по уровню их способности. Применительно по отношению к различных категориям товаров и услуг.

Существующая теория о покупательной способности денежных единиц говорит о том, что на идентичную сумму денег, пересчитанную по курсу в национальные валюты, в различных странах можно приобрести идентичное количество товаров и оплатить одинаковое количество услуг. Теория действует при условии отсутствия транспортных издержек и существующих ограничений в перевозке.

Паритет покупательной способности подразумевает под собой ещё фиктивный обменный курс нескольких валют, который рассчитывается на основе их покупательной способности. При это курс не привязывается к определённым наборам товаров и услуг.