Объектами инвестиций могут быть:
производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций;
строящиеся или реконструируемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых товаров и услуг;
комплексы строящихся или реконструируемых производств, ориентированных на выполнение некоторой программы (задачи).
В этом случае объектом инвестирования могут быть программы федерального, регионального или иного уровня;
ценные бумаги;
экономика регионов, городов и др.
Естественно, что все эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования вкладываемых средств, социальной значимости, степени участия государства, направленности проектов.
Специфика объектов во многом определяет и формы инвестиций:
денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги - акции или облигации; кредиты, займы, залоги и т.п.);
здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, свидетельства на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства);
права землепользования и др.
Как уже отмечалось, инвестиции, предполагающие затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных и других предприятий, приобретение оборудования, машин, инструментов, оплату проектных и изыскательских работ, расходы на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство, относятся к капитальным вложениям. В них обычно включают расходы на:
проектно-конструкторские работы;
подготовку строительной площадки;
строительство зданий и инженерных коммуникаций;
строительство вспомогательных сооружений;
приобретение машин и оборудования;
монтажные и пусконаладочные работы;
сертификацию оборудования, рабочих мест, продукции;
прирост оборотного капитала и др.
Естественно, что каждая статья затрат при инвестировании объекта характеризуется:
величиной инвестиционных вложений (в денежных единицах);
датой начала и окончания (год, полугодие, квартал) инвестирования;
периодом амортизации (количество лет, в течение которых амортизируется данная статья затрат);
способом амортизации инвестированных средств и др.
Именно эти параметры играют определяющую роль при выборе источников инвестиций, которыми могут быть:
ресурсы бюджетов всех уровней;
собственные средства предприятий;
активы коллективных инвесторов (паевых инвестиционных фондов, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов);
иностранные инвестиции, прямые (в реальные активы) и портфельные (спекулятивные);
кредиты;
сбережения населения и др.
В сложившейся экономической ситуации в России ожидать крупных инвестиций из бюджета не приходится. Поэтому на практике в качестве инвестщионнъх ресурсов чаще всего используются:
собственные финансовые средства предприятий (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, и т.п.);
иные виды активов хозяйствующих субъектов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.);
привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами);
ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий;
прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
различные формы заемных средств:
кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе;
кредиты иностранных инвесторов;
кредиты национальных инвесторов;
облигационные займы;
кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов);
векселя и другие средства.
Основным источником финансирования инвестиций в России являются собственные средства предприятий и организаций, среди которых значительное место занимают компании с иностранным капиталом.
Субъектами деятельности (инвесторов) могут быть как отдельные предприниматели, так и организации (предприятия) и их объединения, государственные органы, инвестиционные фонды и другие организации, которые планируют получить прибыль (или другой положительный эффект) от вложения средств в конкретный объект.
Субъектами инвестиционной деятельности в общем случае могут выступать все участники реализации инвестиционных проектов - заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды, биржи и др.
Инвесторы вкладывают собственные, заемные и привлеченные средства в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.
Инвесторами могут быть также:
Правительство Российской Федерации и правительства субъектов Российской Федерации в лице органов, уполномоченных управлять государственным имуществом или наделенных имущественными правами;
органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб, уполномоченных в законодательном порядке;
отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения, организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми в том правами;
совместные российско-зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;
национальные и зарубежные кредитные организации;
зарубежные юридические лица;
иностранные государства в лице органов, уполномоченных их правительствами;
международные организации.
Инвесторы берут на себя прежде всего роль прямых вкладчиков финансовых средств и других капиталов и, соответственно, роль покупателей и пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик, транспортных сооружений, линий и объектов связи и др.).
Инвесторы вкладывают средства в акции вновь создаваемых или существующих предприятий, которые на средства от продажи акций осуществляют модернизацию или диверсификацию своего производства.
Чтобы реализовать различные инвестиционные проекты, необходимы разработка бизнес-планов, проведение инженерных изысканий, подготовка проектной документации на строительство и возведение зданий и сооружений, проведение работ и реконструкции, заключение договоров с подрядными строительномонтажными организациями на осуществление строительномонтажных, пусконаладочных работ и т.д. Эти функции заказчика инвесторы могут осуществить либо сами через свои соответствующие службы, либо уполномочивают на это посреднические юридические или физические лица, наделяемые со стороны инвестора необходимыми правами распоряжения инвестициями в рамках, определяемых инвестором.
Исполнителями работ при реализации инвестиционных проектов являются проектно-изыскательские и строительные фирмы, пусконаладочные организации, производственные фирмы и т.п.
Указанные организации и фирмы осуществляют исполнение работ по инженерным, инженерно-геологическим изысканиям, проектированию зданий и сооружений, их возведению, освоению созданных производственных мощностей и т.д.
К исполнителям относятся и инженерные фирмы, которые при отсутствии собственных производственных мощностей, но при наличии специалистов-менеджеров выступают в качестве генеральных подрядчиков по реализации инвестиционных проектов, привлекая для выполнения различных работ множество строительных, монтажных и других фирм на условиях субподряда. Специалисты-менеджеры формируют и реализуют организационный план по осуществлению всех работ по инвестиционному проекту, обеспечивают взаимную увязку всех привлекаемых фирм-соисполнителей.
Осуществление производственных инвестиционных проектов связано с использованием большого объема строительных материалов, конструкций, изделий технологического оборудования, в том числе нестандартного, электроизделий, кабельной продукции, труб, проката и т.д. Поэтому важными участниками инвестиционных проектов должны быть поставщики названной про дукции. Большую группу субъектов инвестиционной деятельности составляют так называемые институциональные инвесторы: администрации регионов и городов, страховые компании, инвестиционные компании и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. Функциональное назначение указанных организаций - привлечение свободных средств населения и различных хозяйствующих субъектов и направление их на цели инвестирования.
Понятие «инвестиции» тесно связано с тремя принципиальными понятиями:
1) инвестиционный объект;
2) субъект инвестиционной деятельности;
3) инвестиционные действия.
Эти понятия раскрывают специфику и особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях.
Под инвестиционным объектом мы будем понимать любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции.
В соответствии с законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» к объектам инвестирования относятся:
денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности);
имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности);
права пользования землей и другими ресурсами, а также иные имущественные права;
другие ценности.
Объектами инвестиций являются:
строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированные на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;
производство новых изделий (услуг) на имеющихся произ-водственных площадях в рамках действующих производств и организаций.
Субъектом инвестиций является предприятие (организация), использующее инвестиции (или предприятие-реципиент).
Под инвестиционными действиями (деятельностью) понимается последовательность поступков инвестора (субъекта) по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.
В соответствии с законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» установлены основные принципы хозяйственной деятельности в инвестиционной сфере, в частности касающиеся инвестора:
полное равноправие инвесторов, а значит, и вкладываемых капиталов, вне зависимости от их происхождения;
инвестор самостоятельно определяет, на что и в каких размерах использовать вкладываемые средства;
основой взаимоотношений всех участников инвестиционной деятельности должен быть договор или контракт;
органы государственного управления наравне со всеми отвечают за взятые ими обязательства.
Разделение понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта оказывает существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиций инвестиционный объект, то его ценность определяется стоимостью инвестиционного объекта, и чаще всего его рыночной стоимостью. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные действия, то такая оценка уже будет неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из внешних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала.
Еще по теме Субъекты и объекты инвестиций:
- Недвижимость в любом общественном устройстве является объектом экономических и государственных интересов, и поэтому для этой категории имущества введена обязательность государственной регистрации прав на него, которая позволяет идентифицировать объект и субъект права, ибо связь между объектом недвижимости и субъектом прав на него невидима, а передача недвижимости путем физического перемещения невозможна
- Принципы оценки объектов недвижимости – это свод методических правил, на основании которых определяется степень воздействия различных факторов, влияющих на стоимость объекта недвижимости. Поскольку в процессе оценки объектов недвижимости наблюдается взаимодействие трех элементов – субъекта, объекта и рыночной среды – то специалистами, занимающимися оценкой объектов недвижимости выделено три группы принципов: 1. Принципы, основанные на представлениях пользователя; 2. Принципы, связанные с объекто
Тема: Понятие инвестиций. Цель, объекты и субъекты.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Понятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов:
1. виды инвестиций
2. стоимость инвестиционного проекта
3. ограниченность финансовых ресурсов, допустимых для инвестирования
5. риск, связанный с принятием того или иного решения
Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйственной деятельности, как внутри страны, так и за ее пределами с целью получения прибыли.
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли или (и) достижения иного положительного эффекта (социального).
Цель инвестиций:
1.получение прибыли
2.достижение положительного эффекта
Объекты инвестиций:
1. ценные бумаги
2. научно-техническая продукция
3.имущественные права и право на интеллектуальную собственность
4. основные средства
5. целевые денежные вклады
Субъекты инвестиций:
1. Инвесторы
2. пользователи объектов инвестиционной деятельности
3. юридические лица
4. граждане РФ
5. иностранные физические и юридические лица
Классификация инвестиций:
1. По натурально-вещественному признаку
А. материальные
Б. нематериальные или интеллектуальные
В. Финансы
2. По назначению
А. прямые инвестиции
Б. жилищное строительство
В. Товарно-материальные запасы
Г. Портфельные инвестиции
3.По источникам финансирования
А. собственные
Б. заемные
4. По целевому назначению
А. строго-целевого назначения
Б. свободные
5. По срокам осуществления
А. краткосрочные
Б. среднесрочные
В. Долгосрочные
6. Взависимости от субъекта инвестиционной деятельности
А. государственные – средства бюджетов, которые направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы)
Б. частные – средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где можно быстрее извлечь наибольшую прибыль.
В. От международных организаций – от Европейского банка реконструкции и развития и тд.
Вывод: таким образом понятие инвестиций шире, чем капитальные вложения.
Капитальные вложения – вложения в основные средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов (долгосрочные).
Капитальные вложения предприятий – это затраты на:
1. строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений
2. приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования
3.проектно-изыскательские работы
5.подготовка и переподготовка кадров
6. затраты по отводу земельных участков в связи со строительством
Инвестиционная деятельность – представляет собой вложения инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций на предприятии.
Тема: структура и значение капитальных вложений .
Капитальные вложения – представляют собой использование обществом ВНП на воспроизводство основных фондов.
По форме они выступают, как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих фондов производственного и воспроизводственного назначения.
Значение капитальн6ых вложений:
Капитальные вложения играют важную роль в экономике страны и любого предприятия.
Капитальные вложения являются основой для направлений в развитии экономики общества, а именно:
1. систематического управления основных производственных фондов в предприятии
2. ускорение научно-технического прогресса
3.создание необходимой сырьевой базы промышленности
4. строительство, развитие здравоохранения, высшей и средней школы
5. решение проблемы безработицы
Таким образом капитальные вложения нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны, решения многих социальных проблем и прежде всего для подъема жизненного уровня населения.
Классификация капитальных вложений:
Капитальные вложения подразделяются на следующие группы:
1. По использованию капитальных вложений
А. производственные – вложения денежных средств и других средств на развитие предприятия.
Б.непроизводственные – вложения денежных средств на развитие социальной сферы.
2.По формам воспроизводства основных фондов
А. новое строительство
Б. реконструкция и техническое перевооружение действующего предприятия
В. Расширение действующего предприятия
Г. Модернизация оборудования
Д. приобретение основных средств
3. по источникам финансирования
А. централизованные – от вышестоящих органов
Б. децентрализованные – внутри предприятия
Структура капитальных вложения:
Эффективность использования капитальных вложений зависит в значительной мере от их структуры. Различают следующие виды структуры капитальных вложений:
1. технологическая – понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей счетной стоимости (строительно-монтажные работы, оборудование, инструмент, инвентарь). Изучение технологической структуры капитальных вложений говорит об увеличении доли машин и оборудования в сметной стоимости капитальных вложений.
2.воспроизводственная - распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных фондов, то есть рассчитывается доля капитальных вложений в общей величине капитальных вложений на новое строительство, реконструкцию, приобретение и тд.
3. отраслевая – распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом (угольная, газовая, транспорт, связь, торговля и тд.).
4.территориальная – распределение и соотношение в общей совокупности капитальных вложений по отдельным экономическим районам, областям, краям, республикам РФ. Территориальная структура заключается в том, что она позволяет получить экономический и социальный эффект.
Глава 1 – общие положения (основные понятия)
Инвестиции (см. выше)
Инвестиционная деятельность (см. выше)
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Срок окупаемости инвестиционного проекта:
Срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
Субъекты инвестиционной деятельности:
Субъектами являются:
1. инвесторы
2.заказчики
3.исполнители работ (подрядчики)
4.пользователи объектов капитальных вложений
5. поставщики
6. банковские, страховые, посреднические организации и другие участники.
Субъекты инвестиционной деятельности – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также международные и государственные организации, которые осуществляют инвестиционную деятельность.
Инвесторы – физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц (государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности, то есть иностранные инвесторы).
Заказчики – уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую или иную деятельность субъектов инвестиционного проекта. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами пользования и распоряжения капитальными вложениями на период согласно договора. А инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории РФ с использованием собственных и заемно-привлеченных средств.
Подрядчики – это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному или муниципальному контракту, который заключается заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию, на осуществление тех или иных видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Пользователи объектов инвестиционной деятельности – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объекта капитальных вложения могут быть инвесторы.
Объекты инвестиционной деятельности
1.вновь созданные и модернизируемые основные фонды и оборотные средства.
2.ценные бумаги (акции, облигации)
3. целевые денежные вклады
4. научно – техническая продукция
5. имущественные права и права на интеллектуальную собственность
Примечание: объектами капитальных вложения являются основный фонды, средства.
Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемая в форме капитальных вложений.
Права инвесторов :
1. осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений
Субъекты инвестирования (инвестиционной деятельности)?- это юридические и физические лица, которые выступают в роли инвесторов или других участников разнообразной инвестиционной деятельности. Кроме инвесторов, типичными представителями субъектов выступают исполнители, кредиторы, заказчики, поставщики и прочие участники множества разных процессов инвестирования. Однако классическими и наиболее широко распространенными представителями субъектов инвестиционной деятельности являются инвесторы как непосредственные пользователи инвестиционных объектов.
Инвесторы - это лица, которые инвестируют собственные или заемные средства в определенные финансовые инструменты или объекты. Характерным качеством профессиональных инвесторов как субъектов инвестирования является стратегия отказа от использования полученного дохода?для частного потребления и отказ от реализации имеющихся объектов инвестирования, для получения еще большей прибыли в дальнейшем.
Как уже было сказано, кроме инвесторов, субъектами инвестиционной деятельности могут быть пользователи, заказчики, подрядчики и исполнители. Чаще всего их относят к отдельной группе инвесторов: участники инвестиционного процесса. По характеру выполняемых функций всех субъектов инвестирования можно разделить на три больших категории: инвесторы, участники, инвесторы и участники одновременно. Все субъекты имеют одинаковые права по ведению инвестиционных процессов и могут выполнять действия, присущие любому участнику инвестирования: проектировать, проводить строительные работы, внедрять разработки в производство, приобретать ценные бумаги и выполнять другие действия, исходя из принципа доходности и эффективности.
Участники инвестиционного процесса
В качестве участников инвестиционного процесса выступают:
- Пользователи
Это представители одного из типов субъектов инвестирования, для которых создаются объекты инвестирования. К пользователям объектов инвестирования могут относиться физические и юридические лица, представители государственных учреждений, международных компаний.
- Заказчики
Это еще один вид субъектов инвестирования, основной задачей которого является работа по реализации инвестиционного проекта. Инвестор предоставляет Заказчику некие права и полномочия, в которые обычно входят пользование, владение или распоряжение инвестиционными инструментами или объектами инвестиций на заранее оговоренный период. Все детали обязательно прописываются и оговариваются в договоре и не должны противоречить принятым нормам законодательства. При этом Заказчик не должен вмешиваться в инвестиционную деятельность других представителей инвестирования. В роли Заказчика может выступать сам инвестор или выбранные юридические или физические лица.
- Еще один типичный представитель субъектов инвестирования - Исполнитель.
В некоторых источниках исполнителя называют Подрядчиком.?К этой группе относятся те, кто получает от Заказчика некие полномочия по разработке или проведению других действий, связанных с процессом реализации данного инвестиционного проекта. Изначально Исполнитель не имеет никаких прав на владение, распоряжение и использование предоставленных ему или реализуемых с его помощью инвестиционных инструментов и объектов, но при этом для работы над проектом Заказчик предоставляет ему денежные или материальные средства с целью проведения необходимых операций или действий.
При проведении практически любой инвестиционной деятельности субъекты инвестирования могут совмещать функции различных представителей, то есть Инвестор может одновременно выступать Заказчиком и выполнять действия по реализации инвестиционного проекта как Исполнитель или быть одновременно Пользователем или Исполнителем в зависимости от ситуации, типа объекта или инструмента инвестирования.
Как правило, субъект инвестирования изначально имеет определенные финансовые ресурсы - денежные средства, которые в зависимости от деятельности могут представлять собой оборот средств или некий денежный поток. Иногда для вложения используются заемные средства. Денежные средства, полученные в результате инвестирования, могут оставаться в резерве, вкладываться в данный или другие инвестиционные инструменты или направляться на иные расходы.
В качестве объектов инвестирования могут выступать разные виды собственности, ценные бумаги, акции, основные средства, оборотные средства, интеллектуальные ценности, научно- технические разработки, денежные вклады, право собственности и некоторые другие инвестиционные инструменты.
Закон разрешает инвесторам привлекать заемные или частные средства других юридических и физических лиц на договорной основе. Кроме этого, для инвестирования и внедрения инвестиционного проекта могут использоваться интеллектуальные и имущественные средства и ценности с разрешения и согласия их владельца.
2.?Права и обязанности субъектов инвестирования
В действующем законодательстве прописаны обязанности субъектов инвестирования как перечень требований. Основное требование: в случае отказа от проведения оговоренной в договоре инвестиционной программы, Инвестор или Заказчик должны компенсировать все убытки и затраты других субъектов инвестирования, если договор предусматривает это.
Любые действия представителей субъектов инвестирования не должны нарушать действующее законодательство и налоговую систему. Кроме этого, закон запрещает инвестировать в объекты с нарушениями санитарно-гигиенических, экологических и прочих прописанных в законодательстве стандартов как при создании, так и при эксплуатации. Все реализуемые инвестиционные проекты не должны наносить ущерб интересам, законным и гражданским правам других лиц и представителям государства.
Помимо этого инвесторы обязаны своевременно предоставлять налоговым и другим финансовым органам отчеты и декларации, в которых указываются объемы и источники средств для инвестирования, регулярно представлять отчетные данные, проходить лицензирование для соответствующих рабочих процессов и следовать нормативам и стандартам, установленным на государственном уровне.
Согласно действующему законодательству, все инвесторы как субъекты инвестирования имеют одинаковые права на ведение деятельности по вложению средств в объекты инвестирования. Кроме этого они могут:
- выбирать объекты инвестирования, размер и порядок вложений, направление деятельности, цели и другие качественные характеристики объектов и финансовых инструментов;
- организовывать конкурсы и торги для привлечения дополнительных средств и вспомогательных интеллектуальных и финансовых инструментов, выпускать ценные бумаги, акции, привлекать кредитные средства, а также создавать акционерные общества и объединения инвесторов. На основе договоров к инвестированию могут привлекаться как юридические, так и физические лица. При организации не должны нарушаться требования закона;
- владеть, использовать по назначению, переформировывать объекты и результаты инвестиционной деятельности, не исключая торговые операции и реинвестиции;
- передавать свои права владения распоряжения и пользования инвестициями другим лицам посредством юридически оформленного договора. При этом порядок передачи и прав и дальнейшие взаимоотношения между сторонами могут регулироваться самостоятельно или при помощи предварительных договоренностей;
- покупать и распоряжаться объектами, появившимися в результате различных инвестиций. В некоторых случаях законодательство предусматривает долевую собственность или отсутствие возможности приобретения прав собственности в течение некоторого периода.
- собирать информацию, анализировать и контролировать использование объектов и инструментов инвестирования;
- объединяться для реализации избранного инвестиционного проекта.
Более точно и полно все основные права и обязанности прописаны в законодательных документах.
3.?Классификация субъектов инвестирования
Каждый из существующих субъектов инвестиционной деятельности может быть отнесен к определенному виду. Классификация построена на базовых направлениях деятельности, целях и государственной принадлежности рассматриваемого субъекта.
В зависимости от этих качеств все субъекты инвестиционной деятельности можно разделить на типы по четко определенным характеристикам:
- Институциональные и индивидуальные инвесторы. Определяющая характеристика: направление деятельности. Юридические лица выступают в роли финансовых посредников, а физические - как индивидуальные инвесторы.
- Портфельные и стратегические инвесторы. Основная характеристика - цель инвестирования. Цель, определяющая действия портфельных инвесторов,?- получение дохода или увеличение капитала при помощи вложений в разнообразные финансовые инструменты, а цель стратегических инвесторов - покупка контрольного пакета акций интересующей компании.
- Иностранные и отечественные инвесторы. Основа деления - принадлежность к резидентам или нерезидентам страны, в которой осуществляются инвестиции. В качестве таких субъектов инвестирования могут выступать как компании, акционерные общества и другие объединения, так и физические лица, имеющие гражданство той или иной страны.
Приведенная классификация позволяет разграничить субъектов инвестиционной деятельности и в тоже время определить направление и цель для одного отдельно взятого инвестора.
4. Объединения субъектов инвестирования
Инвестирование представляет собой достаточно сложный и длительный процесс, причем для вложений в крупные или рискованные проекты часто требуется объединение нескольких субъектов для совместного инвестирования. В зависимости от сферы деятельности и объекта инвестирования выделяют несколько наиболее частых объединений субъектов инвестирования среди которых консорциумы, венчурные фонды и компании, а также партнерства.
В отечественной и зарубежной практике для вложений или разработки крупных инвестиционных объектов, группы независимых инвесторов создают консорциумы.
Консорциум - это временное соглашение нескольких субъектов инвестиционной деятельности по проведению вложений в тот или иной крупный объект инвестирования. В качестве инвесторов могут выступать коммерческие фирмы, другие юридические и частные лица, независимые и государственные компании. В таких объединениях также может участвовать государство или его представители. Особенно часто одним из участников выступает оно в инвестиционных проектах, связанных с национальным престижем, научно-технической деятельностью, военными разработками и в других проектах, ориентированных на сферу национальной безопасности. По типу заключения контракта между Заказчиком и другими участниками все консорциумы разделяют на открытые и закрытые. В открытом консорциуме Заказчик заключает контракт с одним из участников, который выступает в роли лидера, а остальные участники распределяют ответственность согласно своим долевым вложениям. В закрытом консорциуме Заказчик подписывает с каждым из участников отдельный контракт. Управление в такой структуре осуществляется посредством избранного совета директоров или комитета по управлению.
Объединения субъектов инвестирования для вложений в разработку научно-технических проектов называются венчурными компаниями или фондами. В настоящее время такие объединения достаточно распространены и в основном организованы по принципу коммандитных товариществ или партнерств. Такие организационно-правовые формы - наиболее оптимальный вариант для разных рискованных вложений и особенно для венчурного инвестирования. Венчурные фонды состоят их 3–5 основных и нескольких ассоциированных участников. Их основная задача - получение денежных средств от различных инвесторов с целью вложений в перспективную научную разработку, внедрение изобретений и коммерческих новаций. В этом случае вложение средств осуществляется без гарантированного обеспечения, а в качестве залога может выступить доля акций создаваемой или перепрофилируемой компании или уступка прав на научно-технические разработки, патенты.
Партнерства - это объединения нескольких субъектов инвестирования для реализации инвестиционных проектов и вложений денежных средств, собственности, научных разработок, инноваций, а также для использования навыков и знаний в общем деле, для развития проекта и для получения прибыли. Все участники партнерства в равной степени несут потери от убыточной деятельности и получают доход, соразмерный внесенным средствам, если избранный проект пользуется коммерческим успехом. Взаимоотношения между партнерами могут быть оформлены документально или существовать в виде устных договоренностей в зависимости от ситуации, объекта вложений и величины инвестируемых средств.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Российский Государственный Торгово-Экономический Университет
Факультет Ресторанно-гостиничного бизнеса и услуг
Кафедра ЭКОНОМИКИ НЕДВИЖИМОСТИ
Контрольная Работа
По дисциплине «Экономическая оценка инвестиций »
Выполнила: студентка 5 курса
заочной формы обучения
Абалова О.К
Проверила: ст.пр. Позднякова Н.Ф.
Москва.2010
Теоретическая часть
Тема 1.
Инвестиции, субъекты и объекты инвестирования; инвестиционная деятельность: понятие, источники и их характеристика
Введение
Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.
Многие специалисты считают, что сегодня в нашей стране у населения скопилось порядка 100 млрд. долларов США, хранимые дома. Необходимо заставить эти финансовые сбережения работать на экономику государства. Основными участниками процесса вовлечения средств граждан в экономику, через кредитный механизм, являются банки и Банк России, как регулирующий орган.
Нам необходимо понимать общие понятия об инвестициях: субъекты, объекты, источники финансирования и правовое регулирование. Именно эти понятия я и рассмотрю в данной контрольной работе.
1. Общее понятие инвестиций; субъекты и объекты инвестирования .
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).
Понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товаро-материальные запасы и т.д.).
Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.
Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии государств.
Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущность инвестиций - это инвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность - это совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.
Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:
инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;
государственного инвестирования;
иностранного инвестирования;
совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и юридическими лицами Украины и иностранных государств.
Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных заемных или привлеченных средств в форме инвестиции и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:
Органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами
Граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица
Иностранные физические и юридические лица государства и международные организации
Возможно объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченными инвестора осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними. Если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочии установленных указанным договором и в соответствии с действующим законодательством.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух или нескольких участников
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые, модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Физические и юридические лица могут осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом в соответствии с законодательством РФ иностранных государств и международными соглашениями.
Инвестор самостоятельно определяет объемы направления размеры и эффективность инвестиций, и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно, конкурсной основе, в том числе, через торги подряда физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций
Законодательством РФ и субъектов РФ могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.
Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.
Участники инвестиционной деятельности - граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.
Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и привлекает для их реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности, в том числе и путем организации конкурсов и торгов.
Инвестиционный цикл - комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений.
Инвестиционный цикл состоит из трех основных периодов:
1.Прединвестиционная фаза.
2.Фаза инвестиций - собственно затраты, вложения средств.
3.Эксплутационная фаза - возмещение затраченных средств.
Инвестиционный процесс - ряд повторяющихся инвестиционных циклов.
Инвестиционным комплексом называется система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства. В состав инвестиционного комплекса входят:
Инвесторы - вкладчики капитала.
Промышленности и предприятия, связанные с производством и поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание основных фондов, поставка, строительство).
Инвестиционные банки.
Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
Органы государственного регулирования рыночных отношений в инвестиционном комплексе.
2. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Структура источников инвестиций представлена на рисунке
Рис. 1.1 Структура источников инвестиций
К собственным источникам инвестиций относятся:
амортизационные отчисления;
отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т. п.).
В состав привлеченных средств входит:
средства, полученные в результате выпуска предприятием и продажи акций;
средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
благотворительные и другие аналогичные взносы.
К заемным источникам инвестиций относятся:
иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства;
эмиссия облигаций;
В настоящее время использование собственных средств в качестве источника инвестиций доступно только сравнительно крупным, устойчиво работающим предприятиям, а их немного. Как правило, это предприятия-монополисты со стабильным или расширяющимся рынком сбыта. Амортизация в качестве источника инвестирования, даже в условиях переоценки основных фондов, не играет заметной роли. А в связи с тем, что в последнее время темпы инфляции неуклонно возрастают, их роль уменьшается еще больше.
Сравнительно новый источник финансирования - прибыль от непрофильных видов деятельности, особенно для предприятий, которые возникли еще в начале перестройки в форме кооперативов или малых предприятий, основная деятельность которых связана с производством (часто наукоемкой продукции). Такие предприятия пытаются торгово-посреднической деятельностью заработать средства для расширения основной деятельности. Однако большинство таких предприятий ликвидируются тем или иным образом, оставшиеся либо полностью переходят к коммерческой деятельности, либо продолжают заниматься чаще всего торговлей, в том числе внешней. Примером непрофильной деятельности может послужить фондовая биржа, которая будучи не в состоянии покрывать свои расходы сбором от сделок (так как оборот по биржевым сделкам с ценными бумагами мал), основной доход получает от проведения бизнес-школ и семинаров.
Естественно, что при недостатке собственных средств основное внимание предприятий устремлено на возможности привлечения внешних инвесторов и инвестиционных ресурсов. Здесь для каждого предприятия актуальным становится проблема привлечения иностранных инвесторов и, в первую очередь, разработки инвестиционных проектов.
3.Нормативно-правовая основа инвестиционной деятельности в РФ
Согласно ЗАКОНУ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РСФСР (в ред. Федеральных законов от 19.06.1995 N 89-ФЗ, от 10.01.2003 N 15-ФЗ, с изм., внесенными Федеральным законом от 25.02.1999 N 39-ФЗ). "Об иностранных инвестициях в РСФСР" и Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги, технологии, оборудование, лицензии, кредиты, имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.
Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других законодательно определенных норм или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.
Важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности является обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот.
Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями: инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы; применение таких мер, возможно, лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду; инвестиции могут быть застрахованы.
В целях обеспечения стабильности прав инвесторов законом установлено, что соответствующие положения принимаемых законодательных актов, ограничивающие эти права, не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. Для иностранных и совместных предприятий Указом Президента РФ от 27 сентября 1993 г. N 1466 этот срок увеличен до трех лет. Кроме того, установлено, что ограничения в деятельности иностранных инвесторов могут быть введены только законами Российской Федерации и указами Президента, нормативные акты местных органов власти, ущемляющие права инвесторов, не подлежат применению. Поскольку правовых гарантий не всегда бывает достаточно, возникает необходимость в создании специальных организаций, обеспечивающих исполнение законодательных норм.
Указом Президента РФ от 2 февраля 1993 г. N 184 образована Государственная инвестиционная корпорация, которая может выступать гарантом иностранным и отечественным инвесторам. Взнос государства в уставном фонде корпорации составляет более 1 млрд. долларов США. Также для обеспечения финансовых гарантий иностранным инвесторам корпорации выделено 50 млн. долларов США и 200 млрд. рублей. Не менее значительные финансовые гарантии предоставлены постановлением Правительства РФ от 23 мая 1994 г. N 507. По эмиссионным обязательствам Инвестиционного финансового консорциума, участниками которого являются крупнейшие банки России, предусмотрены государственные гарантии общим объемом 800 млрд. рублей. При этом средства, привлеченные в результате выпуска консорциумом ценных бумаг, направляются на финансирование инвестиционных проектов, а также на формирование резервного и страхового фондов, на которые будет обращаться первоочередное взыскание. Указом Президента РФ от 26 февраля 1993 г. N 282 признано необходимым участие российской стороны в учреждении Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков.
Закон об иностранных инвестициях предусматривает ряд таможенных льгот: имущество, ввозимое в качестве вклада в уставный фонд, предназначенное для собственного материального производства или ввозимое иностранными работниками для собственных нужд, освобождается от взимания импортных пошлин; предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, и совместные предприятия, в уставном фонде которых иностранные инвестиции составляют более 30 процентов, вправе без лицензий экспортировать продукцию собственного производства и импортировать продукцию для собственных нужд; валютная выручка указанных предприятий от экспорта собственной продукции остается полностью в их распоряжении. Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. N 1199 установлено, что предприятия, ввозящие оборудование (кроме подакцизных), предназначенные для производственного развития предприятий, по контрактам, заключенным до 1 января 1993 г., освобождаются в 1994 году от уплаты НДС и спецналога.
С выходом Указа Президента РФ от 17 сентября 1994 г. N 1928 определилось новое направление в государственной инвестиционной политике - финансовое участие государства в частных инвестиционных проектах. Указом предусматривается ежегодное выделение капитальных вложений на финансирование высокоэффективных инвестиционных проектов при условии размещения этих средств на конкурсных началах. Право на участие в конкурсе имеют проекты, по которым инвестор вкладывает не менее 80% собственных и заемных средств, включая иностранные инвестиции, при этом собственные средства инвестора должны составлять не менее 20%. Частные инвесторы приобретают право собственности на созданные объекты и производства в соответствии с долей вложенных средств.
Указом Президента РФ от 17 сентября 1994 г. N 1929 введено понятие финансового лизинга как вида предпринимательской деятельности, направленного на инвестирование временно свободных или привлеченных средств в имущество, передаваемое по договору физическим и юридическим лицам на определенный срок.
Заключение
Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.
Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микро уровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.
Литература:
Антипова О. К вопросу о понятии термина "инвестиции": семасиологический и экономический аспект // Юридический мир. – 2005. - №9.
Антипова О. Инвестиции: Правовое содержание понятия // Юридический мир. – 2005. - № 12.
Богатырев А.Г. Инвестиционное право. – М., 2006. – С. 272.
Богуславский М.М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование. – М., 2005. – С. 462.
Вельяминов Г.М. Основы международного экономического права. – М., 2006. – С. 73.
Практическая часть
Задание 3. Нарисуйте график зависимости расходов и доходов инвестора от времени. По горизонтальной оси – годы, по вертикальной – доходы и расходы. Такой график будет означать цикл инвестиций. При этом он должен состоять из трех участков:
инвестирование производственных затрат (осуществляется вложение денег получения дохода, например, идет строительство нового производства на средства инвестора);
возврат вложенного капитала, период окупаемости вложений (производство и продажа продукции осуществляются);
получение дохода (последующий период после окончания срока окупаемости).
Дайте необходимые пояснения построенного графика и цикла инвестиций.
1.Экономическая оценка инвестиций
I этап – инвестирование производственных затрат;
II этап – возврат вложенного капитала;
III этап – получение доходов.
Соотношение длительности этих периодов определяет эффективность инвестиционных мероприятий.
Чем больше отношение (III этап)/(I этап+II этап), тем выше эффективность инвестиционных мероприятий.
I этап отражает инвестирование производственных затрат. При этом расходы инвестора увеличиваются. Если проект прибыльный, то во II этапе вложенные средства начинают возвращаться. После того как все инвестиции окупились, наступает III этап, в котором инвестор получает доход от деятельности.
