Какие банки выпускают ценные бумаги. Банковские эмиссионные ценные бумаги

Банки имеют право выпускать различные виды ценных бумаг: акции (только акционерные банки); облигации; векселя; сберегательные и депозитные сертификаты; ипотечные и иные ценные бумаги.

Основными целями эмиссии ценных бумаг банка являются:

• формирование собственного капитала при создании банка (если банк создастся в форме акционерного общества);
• привлечение заемного капитала через выпуск долговых ценных бумаг;
• управление капиталом через дополнительные выпуски ценных бумаг (увеличение собственного капитала эмитента, снижение доли заемного капитала в совокупном капитале);
• мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов эмитента, пополнение его оборотных средств;
• изменение структуры акционерного капитала банка (распределение акций, прежде всего голосующих, между группами акционеров) либо преодоление негативных тенденций в этом изменении.

Порядок эмиссии ценных бумаг достаточно жестко регламентируется и зависит от формы выпуска ценных бумаг. В России этот порядок регулируется Законом о рынке ценных бумаг, приказом ФСФР России от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" и другими законодательными актами. Для установления процедуры государственной регистрации выпуска акций коммерческих банков, созданных в виде акционерных обществ, и облигаций банков Банк России разработал Инструкцию от 10 марта 2006 г. № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".

Эмиссия ценных бумаг это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии (выпуска) эмиссионных ценных бумаг включает в себя следующие этапы:

• принятие банком-эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
• государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и проспекта эмиссии;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

В случае, если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии сопровождается раскрытием информации.

Первый этап заключается в принятии эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг – это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, т.е. документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Второй этап – утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Решение утверждается Советом директоров банка или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, и оформляется отдельным протоколом. Документ в трех экземплярах представляется в орган государственной регистрации ценных бумаг. Один экземпляр остается в регистрационном органе, второй предоставляется реестродержателю, третий должен храниться у эмитента.

Третий этап – подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг. Проспект эмиссии должен содержать информацию об эмитенте, данные о его финансовом положении (при осуществлении дополнительных выпусков акций), сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. Он готовится Правлением банка, подписывается Председателем Правления, главным бухгалтером, сшивается, его страницы нумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка. Проспект эмиссии ценных бумаг должен быть обязательно заверен независимой аудиторской фирмой в следующих случаях: а) при последующем выпуске акций; б) при первом выпуске акций, осуществляемом в процессе преобразования ранее созданного банка.

Проспект эмиссии позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг, он защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности банка.

Четвертый этап – государственная регистрация выпуска и проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг – это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Регистрация ценных бумаг, выпущенных банками, осуществляется главными территориальными управлениями Банка России.

Государственный регистрационный номер состоит из девяти значащих разрядов: XI Х2 ХЗ Х4 Х5 Х6 Х7 Х8 Х9.

Первый разряд государственного регистрационного номера выпуска эмиссионных ценных бумаг (XI) указывает на вид (категорию) эмиссионной ценной бумаги. Например, значение разряда 1 показывает, что осуществляется выпуск обыкновенных акций, 2 – привилегированных акций, 3 – опционов эмитента, 4 – облигаций.

Второй и третий разряды (Х2 Х3) государственного регистрационного номера указывают на порядковый номер выпуска данного вида ценной бумаги для эмитента, осуществляющего эмиссию.

Четвертый, пятый, шестой, седьмой, восьмой и девятый разряды (Х4 Х5 Х6 Х7 Х8 Х9) государственного регистрационного номера выпуска эмиссионных ценных бумаг указывают на уникальный код эмитента, где девятый разряд (Х9) – это буква, указывающая на эмитента. Для кредитной организации четвертый разряд (Х4) государственного регистрационного номера имеет нулевое значение, пятый, шестой, седьмой и восьмой разряды (Х5, Х6, Х7, Х8) дублируют номер лицензии кредитной организации-эмитента на осуществление банковских операций. Девятый разряд (Х9) – это буква "В" – означает, что данный выпуск ценных бумаг осуществляется банком (независимо от организационно-правовой формы эмитента).

Пятый этап – раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии. В случае эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг, любым заинтересованным в этом лицам в печатном органе массовой информации: в случае открытой подписки – распространяемом тиражом не менее 10 тыс. экз.; в случае закрытой подписки – не менее 1 тыс. экз.

Шестой этап – размещение ценных бумаг. Размещение эмиссионных ценных бумаг – это отчуждение эмиссионных цепных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Банк, созданный в форме открытого АО, вправе размещать свои акции путем открытой и закрытой подписки на них. При этом решение о размещении акций посредством закрытой подписки может быть принято только общим собранием акционеров в 2/3 голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия такого решения не предусмотрена в уставе банка. Данное требование не распространяется на случай, когда акции размещаются посредством закрытой подписки только среди прежних акционеров, если они имеют возможность приобрести размещаемые акции пропорционально количеству уже принадлежащих им акций.

Банк, созданный в форме ЗАО, не может размещать свои акции путем открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Размещение акций должно быть закончено:

• – при учреждении банка в форме АО или преобразовании банка из ООО в АО – не позднее чем через 30 дней после регистрации банка;
• – при реорганизации банка (кроме реорганизации путем преобразования) – в день регистрации выпуска акций;
• – в остальных случаях – по истечении одного года с начала эмиссии.

Банк может разместить меньшее количество акций, чем указано в решении о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию.

Седьмой этап – регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Не позднее 30 дней после завершения размещения ценных бумаг банк обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган (в соответствующее подразделение Банка России). Отчет о первом выпуске акций при учреждении банка-эмитента представляется одновременно с документами на получение лицензии.

Регистрирующий орган рассматривает указанный отчет в срок, не превышающий двух недель, и при отсутствии замечаний регистрирует его. Банку он выдает копию зарегистрированного отчета и соответствующее письмо-свидетельство, в котором указываются фактический объем зарегистрированного выпуска, количество и характеристики зарегистрированных бумаг, присвоенный им регистрационный номер и дата регистрации, другие сведения. Кроме того, выдастся письмо для РКЦ, ведущего корреспондентский счет банка, с разрешением перечислить средства, находящиеся на накопительном счете, на корреспондентский счет банка с тем, чтобы последний получил возможность пользоваться ими.

Восьмой этап – раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска. После регистрации отчета об итогах выпуска эмитент:

• – публикует сообщение об итогах выпуска в печатном органе, где была дана предварительная информация о выпуске, указывая в нем данные, которые он считает целесообразным довести до сведения общественности, а также сведения о том, где и как желающие могут ознакомиться с полным отчетом об итогах выпуска;
• – раскрывает информацию, содержащуюся в отчете, в соответствии с нормами приказа ФСФР России от 16 марта 2005 г. № 05-5/пз-н "Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг".

Рассмотренная нами процедура эмиссии характерна для таких эмиссионных ценных бумаг, как акция и облигация. Неэмиссионные ценные бумаги не требуют государственной регистрации. Коммерческий банк выпускает такие неэмиссионные ценные бумаги, как депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки и др. Каждый вид неэмиссионных ценных бумаг имеет свои особенности выпуска. На них мы остановимся при рассмотрении конкретных видов ценных бумаг.

Рассмотрим самые распространенные виды ценных бумаг, используемые банками.

1. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

Акция дает акционеру:

• – право голоса. В обмен на вложенный капитал акционер получает возможность принимать участие в управлении акционерным обществом через собрание акционеров;
• – право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли в форме дивидендов, пропорционально доле его вклада в уставный капитал;
• – право на прирост капитала, который связан с ростом цены акций на рынке;
• – право преимущественного приобретения новых выпусков акций;
• – право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми кредиторами;
• – право на дополнительные льготы, предоставляемые акционерным обществом своим акционерам.

Акции используются для создания банка. Первая эмиссия акций направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии – на его увеличение путем размещения акций по закрытой или открытой подписке. Увеличение уставного капитала кредитной организации может осуществляться как путем увеличения номинальной стоимости уже размещенных акций, так и путем размещения дополнительных акций. В силу жесткой регламентации Банком России условий выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надежности (статусу) могут претендовать на второе место после государственных ценных бумаг.

К важнейшим нормам, регламентирующим процесс эмиссии акций банками, относятся следующие.

• 1. Банк может выпускать обыкновенные и привилегированные акции. При этом первые должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав; номинальная стоимость вторых по итогам размещения не должна превышать 25% уставного капитала банка. В уставе должны быть определены количество, номинальная стоимость и права, предоставляемые акциями банка каждой категории (типа).
• 2. В уставе банка должны быть определены категория, количество и номинальная стоимость его акций (выраженные только в рублях), уже приобретенных акционерами (размещенные акции), а также количество и номинальная стоимость акций, которые банк будет вправе разместить дополнительно к уже размещенным акциям (объявленные акции).
• 3. Банк может приступать к новой эмиссии своих акций лишь после того, как акционеры полностью оплатили все ранее предъявленные к размещению акции. При этом решение о повой эмиссии акций может быть принято только после того, как Банк России зарегистрирует изменения в уставе банка, вызванные завершившейся предыдущей эмиссией (новый размер уставного капитала и другие изменения).
• 4. Банк вправе начать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации выпуска ценных бумаг, а при публичном размещении – также после надлежащего раскрытия необходимой информации об эмитенте и эмитируемых ценных бумагах.

Акции различаются в зависимости от способа регистрации прав акционера, формы выпуска, инвестиционных качеств и др. (табл. 9.4).

Таблица 9.4

Классификация акций

Согласно Закону о рынке ценных бумаг и Закону об АО акции являются именными ценными бумагами, имена владельцев которых указываются в реестре собственников. Акция может быть передана другому лицу посредством цессии только через нотариальное оформление или брокерские конторы, банки. Владельцы именных акций регистрируются в реестре акционеров.

В зависимости от способа реализации прав акционера акции бывают обыкновенными и привилегированными.

Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом. Дивиденды по этим акциям выплачиваются после выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества). Зато они приносят постоянный (фиксированный) доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. При нехватке прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, в то время как по обыкновенным акциям они не выплачиваются. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т.е. акций, которые могут быть обменены по желанию владельца на обыкновенные акции того же эмитента. Согласно Закону об АО номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов на следующие виды:

• – с фиксированным доходом;
• – с плавающим доходом;
• – с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда);
• – гарантированные;
• – кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен, накапливается и выплачивается впоследствии).

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные и оплаченные.

Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины. Это количество фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов.

Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами.

Оплаченные акции – это акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Нс менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение года со дня регистрации.

В зависимости от возможности конвертации акции бывают конвертируемыми и неконвертируемыми.

Конвертируемые акции обмениваются в соответствующих пропорциях на другие ценные бумаги. Неконвертируемые акции такой возможности не имеют. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций. Согласно Закону об АО конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или при его реорганизации. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.

По возможности обращения на бирже акции делят на зарегистрированные и незарегистрированные.

Зарегистрированные акции – это акции, котирующиеся на бирже. Все акции, торгуемые на бирже, проходят процедуру допуска к торгам (процедуру листинга), цель которой – включение акций в котировальный список биржи. Незарегистрированные акции – это акции, не допущенные к обращению на бирже.

По характеру обращения акции делятся на свободно обращающиеся и ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся относят ванкулированные акции – акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента.

2. Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В отличие от акций облигации не дают права на участие в управлении акционерным обществом их владельцам.

Облигация – это цепная бумага, которая:

• 1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;
• 2) приносит гарантированный доход;
• 3) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;
• 4) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;
• 5) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода, выплата дохода по облигациям производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;
• 6) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия.

Эмиссия облигаций проводится при определенных условиях и регулируется нормами Инструкции Банка России от 10 марта 2006 г. № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".

В соответствии с законом и своим уставом банк может выпускать облигации для привлечения заемных средств. Выпуск банком облигаций допускается только после полной оплаты им своего уставного капитала.

Банк может выпускать облигации без обеспечения не ранее третьего года своего существования при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов и на сумму, не превышающую размер его уставного капитала.

Обеспечение выпуска облигаций банка третьими лицами требуется в случаях: существования банка менее двух лет (на всю сумму выпуска); существования банка более двух лет при выпуске облигаций на сумму, превышающую размер уставного капитала (величина обеспечения должна быть не менее суммы превышения размера уставного капитала).

Все выпуски банковских облигаций подлежат регистрации в Банке России. Реализация облигаций может проходить либо путем их продажи на основе соответствующих договоров с покупателями, либо путем обмена на ранее выпущенные облигации и другие ценные бумаги банка.

Коммерческий банк может выпускать различные облигации: именные и на предъявителя; обеспеченные и без обеспечения; процентные и дисконтные; конвертируемые в акции или неконвертируемые и т.д. (табл. 9.5).

Таблица 95

Классификация облигаций

В зависимости от реализации прав владельца облигации могут быть именными и на предъявителя. Именные облигации – права владения ими подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент. Облигации на предьявителя – права владения ими подтверждаются простым предъявлением облигации.

В зависимости от способа обеспечения облигации бывают обеспеченными и необеспеченными. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Необеспеченные облигации – это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом.

По наличию конверсионной привилегии выделяют конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают владельцу возможность обменять их на обыкновенные акции того же эмитента. Неконвертируемые облигации такого права не дают.

По виду доходности различают облигации дисконтные и процентные. Дисконтные облигации продаются с дисконтом по цене ниже номинала. По процентным облигациям доход выплачивается в форме купонов. Купон – это часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне. Выплачиваемый процент бывает фиксированным и плавающим.

В зависимости от срока действия облигации могут быть с оговоренной датой погашения и без фиксированного срока погашения. Облигации с оговоренной датой погашения делятся на краткосрочные (срок действия до 1 года), среднесрочные (срок действия до 5 лет), долгосрочные (срок действия от 5 до 30 лет).

Облигации без фиксированной даты погашения делятся следующим образом:

• – возвратные – облигации, выпущенные эмитентом до окончания срока, с выплатой держателю премии за упущенные материальные возможности;
• – облигации с расширением срока действия – держатель имеет право по окончании срока действия обменять их на более долгосрочные облигации той же стоимости и с более высоким процентом выплат;
• – облигации с сужением срока действия – держатель имеет право предъявить свои облигации к выкупу по номинальной стоимости до окончания срока займа.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); изменения стоимости облигации за соответствующий период; дохода от реинвестиции полученных процентов.

3. Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу

векселя (векселедержателю). В соответствии с Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе" (далее – Закон о переводном и простом векселе) вексель бывает простым и переводным.

Вексель имеет ряд существенных особенностей:

• абстрактность – отсутствие каких-либо объяснений по поводу возникновения денежного долга. Возникнув как результат определенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается векселедателем не одному единственному определенному лицу, но всем его законным владельцам;
• бесспорность – обязательность оплаты в точном соответствии с требованиями;
• безусловность – любое условие исполнения платежа ("подписание акта приемки", "наступление такого-то события" и т.п.) не имеет юридической силы;
• документарность – в соответствии с требованиями ст. 4 Закона о переводном и простом векселе векселя должны быть составлены только на бумаге (бумажном носителе) и иметь строго определенный перечень обязательных реквизитов;
• обращаемость – вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов;
• монетарность – предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;
• право протеста, позволяющее векселедержателю в случае не осуществления должником платежа по векселю совершить протест, т.е. на следующий день после истечения даты платежа официально удостоверить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в арбитражный суд;
• солидарная ответственность, состоящая в том, что при своевременном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.

Выпуск банковских векселей относительно прост, так как их не нужно регистрировать в Банке России. Эмитируя и обслуживая векселя, коммерческие банки обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные средства.

Векселя различаются в зависимости от формы доходов, срока платежа, порядка владения и т.п. (табл. 9.6).

Таблица 9.6

Классификация векселей

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные.

Простой (соло-вексель ) – обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик (должник). Это наиболее распространенный вид векселя, используемый в российской практике, так как структура отношений при применении простого векселя проще, чем при использовании переводного.

Переводной вексель (тратта ) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту – первому держателю векселя) или предъявителю. Согласие на оплату по переводному векселю трассат выражает в форме акцепта и, таким образом, становится акцептантом.

В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на: дисконтные – предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя) и процентные – предполагают получение процента, который начисляется на вексельную сумму.

По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные). Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений – авалем. Суть аваля состоит в том, что третье лицо даст гарантию платежа по векселю. Аваль может быть дан за любого должника по векселю. Аваль может быть дан на всю сумму векселя или на ее часть. Оплатив вексель, авалист приобретает вес права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу векселя обязаны перед последним.

По возможности передачи другому лицу принято выделять индоссируемые и неиндоссируемые векселя. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент бывает: специальный и бланковый. На специальном указывается конкретное лицо, которому передастся вексель. Бланковый индоссамент (на предъявителя) оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прикрепляться добавочный лист для передаточных записей – аллонж. Вексель – это ордерная ценная бумага, которая может в зависимости от индоссамента превращаться в именную и предъявительскую ценную бумагу.

В зависимости от того, является ли вексель предметом какой-либо сделки, выделяют обеспечительные, учетные, переучетные векселя. Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет – то банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате. Учетный вексель – это вексель, купленный коммерческим банком у векселедержателя до срока его погашения. Переучетный (пансионированный ) вексель – эго вексель, купленный центральным банком у коммерческих банков.

В зависимости от стадии обращения различают живые, преюдицированные, опротестованные, погашенные векселя. Живой вексель – это вексель в период между днем составления и предъявления к оплате. Преюдицированный вексель – это вексель, по которому векселедержатель упустил какой-либо срок (срок протеста). Опротестованный вексель – вексель, по которому векселедержатель в случае неплатежа совершает у нотариуса протест. Нотариальная запись протеста (акт протеста) имеет силу судебного решения, и векселедержатель может обращаться в службу исполнения судебных решений для принудительного исполнения обязательства.

Банк осуществляет различные операции с векселями: домициляцию, инкассирование, учет векселей, форфетирование и др.

Домициляция – это операция, посредством которой банк по поручению клиента оплачивает вексельную сумму, которую клиент должен векселедержателю. Банк будет оплачивать вексель только в том случае, если у клиента достаточно денежных средств на расчетном счете в банке или эта сумма задепонирована. Если денежных средств нет, банк оплачивать вексель не будет.

Инкассирование векселей – это операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает на основании векселя причитающиеся ему денежные средства от векселедателя и зачисляет их на счет клиента в банке.

Наиболее распространенная операция – учет векселей. Юридически учет векселя представляет собой передачу (индоссамент) векселя банку. Учитывая вексель, клиент банка приобретает ликвидные средства, а банк становится кредитором (векселедержателем), получающим платеж. Для совершения учета банку необходимо осуществить проверку кредитоспособности клиента и правильности оформления векселей. Объяснений по поводу отказа в приеме векселей к учету банк не дает. Коммерческий банк может быть заинтересован в учете векселей своих акционеров и клиентов, которым ранее были выданы ссуды.

Форфетирование представляет собой форму кредитования экспорта банком или финансовой компанией путем покупки ими без оборота на продавца векселей и других долговых требований по внешнеторговым операциям. Как правило, применяется при поставках машин, оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой (до семи лет).

Вексель, являясь ценной бумагой, используется как способ оформления кредита, средство платежа, а также как объект различных сделок.

4. Депозитные и сберегательные сертификаты. Руководствуясь письмом Банка России от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20 "Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций" (далее – Положение № 14-3-20), банк осуществляет привлечение дополнительных ресурсов посредством продажи собственных сертификатов.

Депозитный (сберегательный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по вкладу (ст. 844 ГК РФ). Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат , если физическое лицо – сертификат сберегательный.

Можно выделить общие черты депозитных и сберегательных сертификатов: они являются ценными бумагами; выпускаются исключительно банками; регулируются банковским законодательством; всегда выпускаются в документарной форме; это обращающиеся ценные бумаги (право требования по ним может уступаться другим лицам); не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги; сертификаты выпускаются в валюте РФ.

Депозитные и сберегательные сертификаты различаются в зависимости от вкладчиков, форм расчетов, номинала, срока погашения (табл. 9.7).

Таблица 9.7

Сравнительная характеристика депозитных и сберегательных сертификатов

Право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты предоставлено только банкам. Привлечение банками средств с помощью сертификатов регламентируется Положением № 14-3-20.

Право выдачи сберегательного сертификата предоставляется банкам при условии:

• – осуществления банковской деятельности не менее двух лет;
• – публикации годовой отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках), подтвержденной аудиторской фирмой;
• – соблюдения банковского законодательства и нормативных актов Банка России;
• – выполнения обязательных экономических нормативов;
• – наличия резервного фонда в размере не менее 15% фактически оплаченного уставного капитала;
• – выполнения обязательных резервных требований.

Кредитная организация вправе размещать сберегательные (депозитные) сертификаты только после регистрации условий выпуска и обращения сертификатов в территориальном учреждении Банка России. Для регистрации условий выпуска кредитная организация должна представить в регистрирующий орган следующие документы:

• – условия выпуска и обращения сертификатов;
• – макет бланка сертификата;
• – нотариально заверенную копию лицензии кредитной организации на осуществление банковских операций;
• – свидетельство о государственной регистрации кредитной организации (при выпуске сберегательных сертификатов);
• – баланс и расчет обязательных экономических нормативов на последнюю отчетную дату перед принятием решения о выпуске сертификатов.

Для каждого типа сертификатов утверждаются свои условия выпуска. С момента регистрации новых условий выпуска сертификатов банк не может размещать сертификаты на основе ранее зарегистрированных условий.

Продажа сертификатов осуществляется путем заключения договора между банком и приобретателем этих ценных бумаг. Сертификат регистрируется и выдается инвестору после поступления на счет банка суммы, указанной в договоре. По истечении срока обращения сертификатов коммерческий банк погашает их. Депозитный договор может быть пролонгирован, что должно быть зафиксировано в дополнительном соглашении, на основании которого будет выдан новый сертификат на ту же сумму.

Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются в документарной форме. Сертификаты должны печататься на бланках установленной формы и содержать все основные условия выпуска, оплаты и обращения.

Минимальная величина номинала для сертификатов нс установлена. Традиционным в международной практике является деление сертификатов на крупнономинальные и мелкономинальные.

Депозитные и сберегательные сертификаты являются срочными ценными бумагами, т.е. на них указан срок изъятия вклада. Срок обращения депозитных сертификатов ограничивается одним годом, сберегательных – не может превышать трех лет. Если сроки их погашения пропущены, то они считаются документами до востребования и банк обязан их погасить по первому требованию держателя.

Сертификаты могут быть именными или на предъявителя. Именной сертификат содержит информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и (или) в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах. Сертификат на предъявителя – это ценная бумага, на которой не фиксируется имя владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, который представляет ее.

Именные депозитные и сберегательные сертификаты обращаются путем уступки прав требования (цессии). Право требования по сертификату может быть уступлено только в течение срока его обращения. Цессия оформляется на оборотной стороне сертификата либо на дополнительных листах. Уступка прав требования сертификатов на предъявителя осуществляется простым вручением новому владельцу.

В случае утраты сертификата права по нему восстанавливаются в судебном порядке (если сертификат на предъявителя), а по сертификату именному это может сделать сам банк-эмитент по письменному заявлению владельца сертификата о выдаче ему дубликата.

Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть дисконтными или процентными. Первичное размещение дисконтных сертификатов осуществляется по ценам ниже номинала, доход выплачивается в виде разницы между номинальной и ценой покупки. В процентных сертификатах указывается размер причитающихся процентов по вкладу. По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов: фиксированная ставка процента, колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю (ставка рефинансирования, оценка доходности ГКО). При наступлении даты востребования вклада (депозита) банк при предъявлении сертификата выплачивает одновременно сумму вклада и проценты по нему.

Могут выпускаться сертификаты с правом досрочного изъятия средств, с выплатой и без выплаты штрафов за досрочной изъятие. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивают пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение, либо, если в условиях сертификата не указан иной размер процентов, – проценты такие же, как по вкладам до востребования.

Депозитные сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и сериями.

Платежи по сделке купли-продажи депозитных сертификатов ведутся только в безналичном порядке, а в случае со сберегательными – как безналичными, так и наличными деньгами. Средства от погашения депозитного сертификата могут направляться по заявлению владельца только на его банковский (корреспондентский, расчетный или текущий) счет; гражданин может получить причитающиеся ему средства как путем перевода суммы на банковский счет, так и наличными.

Банковские сертификаты – это краткосрочных долговые инструменты, инвестиционные свойства которых характеризуются высокой ликвидностью, низким риском и многофункциональностью в решении тех или иных финансовых задач.

5. Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Порядок и условия использования чеков в платежном обороте регулируются ст. 877–885 ГК РФ, а также другими актами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами. К таковым относятся постановление ЦИК СССР, СНК СССР от 6 ноября 1929 г. "Об утверждении Положения о чеках" и др.

В чековых отношениях участвуют три лица – чекодатель, плательщик и чекодержатель (ремитент). Круг этих лиц может быть расширен в результате передачи чека по индоссаменту или предоставления гарантии платежа по чеку (аваль).

Чекодатель – это юридическое или физическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодатель нс может быть плательщиком по чеку. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодержатель – это кредитор, перед которым обязан плательщик, а в случае неоплаты чека – и чекодатель.

Основанием для выдачи чека является соглашение между чекодателем и плательщиком (чековый договор), согласно которому последний обязуется оплачивать чеки при наличии у него средств, находящихся на счете. Во исполнение договора плательщик выдает чекодателю чековую книжку. Чек – это документарная ценная бумага, которая должна содержать все обязательные реквизиты, установленные ГК РФ, а также может содержать и дополнительные реквизиты, определяемые банками.

Чеки различаются в зависимости от срока платежа, порядка владения и т.п. (табл. 9.8).

Чек может быть выдан или на предъявителя (предъявительский чек ), или приказу определенного лица (ордерный чек ), или на имя определенного лица (именной чек ). Если в чеке не указано, что он выдан приказу или на имя определенного лица, чек считается выданным на предъявителя.

Таблица 9.8

Классификация чеков

По возможности передачи чека другому лицу выделяют индоссируемые и неиндоссируемые чеки. Передача нрав по чеку производится в порядке, установленном ст. 146 ГК РФ. Передача ордерного чека совершается посредством передаточной надписи на обороте чека – индоссамента.

Индоссамент бывает именной, бланковый, целевой и безоборотный. На именном индоссаменте указываются конкретное лицо, которому передается чек, и подпись передающего лица. Бланковый индоссамент – на предьявителя оформляется подписью чекодержателя. Если последняя надпись на обороте бланковая, чекодержатель может: превратить бланковую надпись в именую на свое имя или на имя другого лица; передать чек другому лицу посредством новой передаточной именной или бланковой надписи; передать чек другому лицу посредством простого вручения. Целевой индоссамент – держатель чека указывает на обороте цель передачи чека другому лицу и ограничивает возможность получения денег по чеку. Безоборотный индоссамент – индоссамент, ограничивающий или исключающий возможность предъявления претензий по чеку в случае его неоплаты, держатель чека использует слова "без оборота" в тексте индоссамента.

Индоссамент, совершенный плательщиком, является недействительным. Лицо, владеющее переводным чеком, полученным по индоссаменту, считается его законным владельцем, если оно основывает свое право на непрерывном ряде индоссаментов.

В зависимости от территории, на которой выписаны чеки, их можно разделить на национальные , которые выписаны на территории государства; стран СНГ, которые выписаны на территории стран СНГ; международные, которые выписаны на территории другого государства.

Чек оплачивается по предъявлении за счет средств чекодателя. Чек должен быть предъявлен к оплате в установленные сроки: в течение 10 дней со дня его выдачи, если чек выписан на территории РФ; в течение 20 дней, если чек выписан на территории стран СНГ; 70 дней, если чек выписан на территории другого государства. Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается.

Платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично посредством аваля. По гарантированности оплаты чеки делят на авалированные (гарантированные ), частично авалированные и неавалированные (негарантированные ). Гарантированные чеки снабжены отметкой о поручительстве – авалем. Авалист (им может быть любое лицо, за исключением плательщика) должен указать, за кого он поручается. Аваль подписывается авалистом с указанием места его жительства и даты совершения надписи, а если авалистом является юридическое лицо, – места его нахождения и даты совершения надписи.

Чеки бывают расчетными и кассовыми. Расчетный чек – это чек, который применяется для осуществления безналичных расчетов. На лицевой стороне чека чекодатель и каждый чекодержатель, может сделать пометку "расчетный". В этом случае плательщик не вправе платить по чеку наличные деньги, а может лишь переписать сумму чека со счета на счет. Если к этой пометке добавлено указание счета, то плательщик может переписать сумму чека лишь на указанный счет. Указание счета может быть сделано как лицом, сделавшим пометку "расчетный", так и каждым последующим чекодержателем. Кассовый чек – это чек, который применяется для получения наличных денежных средств.

Чек может быть кроссированным. Это чек, лицевая сторона которого перечеркнута двумя параллельными линиями. Кроссирование бывает специальным и общим. Если между двумя параллельными линиями вписано наименование банка (специальное перечеркивание), то это специальное кроссирование и чек может быть оплачен лишь названным банком. Чек, на лицевой стороне которого проведены две параллельные линии (общее перечеркивание), независимо от того, проведены ли они чекодателем или кем-либо из чекодержателей, может быть оплачен только кредитному учреждению. Такое кроссирование является общим. Проведение линий, а также вписание наименования кредитного учреждения может быть сделано как чекодателем, так и каждым чекодержателем. Кредитное учреждение, означенное между параллельными линиями, может заменить себя другим кредитным учреждением посредством нового специального перечеркивания. В этом случае между параллельными линиями, кроме наименования заместителя, должна быть помещена также и подпись замещаемого.

Выделяют также чеки оплаченные и неоплаченные, опротестованные и неопротестованные, рублевые и валютные.

Платеж по чеку, своевременно предъявленному к оплате, должен быть совершен немедленно и в полном объеме. Оплата чека производится в порядке, предусмотренном для инкассового поручения (ст. 875 ГК РФ).

Отказ от оплаты чека должен быть удостоверен одним из следующих способов:

• 1) совершением нотариусом протеста либо составлением равнозначного акта в порядке, установленном законом;
• 2) отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате;
• 3) отметкой инкассирующего банка с указанием даты о том, что чек своевременно выставлен и не оплачен.

Протест или равнозначный акт должен быть совершен до истечения срока для предъявления чека.

Чекодержатель в случае отказа плательщика от оплаты чека вправе по своему выбору предъявить иск к чековым должникам (чекодателю, авалистам, индоссантам), несущим перед ним солидарную ответственность, и потребовать от них оплаты суммы чека, своих издержек на получение оплаты и процентов в соответствии с п. 1 ст. 395 ГК РФ.

Чеки в основном выполняют функции средств платежа и расчета.

6. Ипотечные ценные бумаги. Развитие законодательства по ипотеке и принятие Закона № 152-ФЗ открыли возможности по расширению новой сферы деятельности для банков, которые приобрели возможность выпускать новые виды ценных бумаг – ипотечные ценные бумаги.

Ипотечные ценные бумаги для банковского сектора служат инструментом:

• – повышения ликвидности – превращая часть неликвидных активов в ценные бумаги, банк имеет возможность путем их продажи на рынке привлечь средства и вложить их в менее рисковые или более ликвидные активы;
• – соблюдения требований достаточности капитала – в результате переоформления активов в ценные бумаги уменьшается объем рисковых активов;
• – получения дополнительной прибыли – продавая ссуды, банки приобретают дополнительную возможность разместить полученные денежные средства в новые активы и получить дополнительный доход, помимо этого банки получат вознаграждение за обслуживание, инкассацию процента и платежей по основному долгу, а также за экспертизу и надежность условий;
• – диверсификации риска – под обеспечение средне- или долгосрочными кредитами можно осуществить несколько выпусков краткосрочных ценных бумаг, получая ресурсы от продажи краткосрочных бумаг, банк может использовать их для более надежного размещения, что позволит покрыть кредитный риск от низких процентных ставок и от непогашения кредита;
• – диверсификации своих портфелей – банки имеют возможность выдавать одну и ту же ссуду разным клиентам на разные сроки, цели, под различное обеспечение и по разной процентной ставке.

Закон № 152-ФЗ устанавливает виды ипотечных ценных бумаг – это облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Закон также устанавливает права, удостоверяемые данными ценными бумагами, требования к их форме, порядок и процедуру их эмиссии, особенности обращения, а также особый способ обеспечения исполнения обязательств эмитента по ипотечным ценным бумагам. Правовые основы деятельности эмитентов ипотечных ценных бумаг устанавливаются данным Законом, а также законами о рынке ценных бумаг и об ипотеке.

Суть ипотечных ценных бумаг заключается в том, что организация, предоставившая кредит под залог объекта недвижимости, выпускает ценные бумаги, обеспеченные закладными, и затем продает их другим инвесторам.

Ипотечные ценные бумаги могут выпускаться только под обеспечение. Согласно ст. 3 Закона № 152-ФЗ в состав основного ипотечного покрытия могут входить только обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, в том числе удостоверенные закладными, и (или) ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие, денежные средства в валюте РФ или иностранной валюте, а также государственные ценные бумаги.

Требования по обеспеченным ипотекой обязательствам могут входить в состав ипотечного покрытия только в случае их соответствия следующим условиям:

• – основная сумма долга по обеспеченному ипотекой обязательству по каждому договору или закладной не должна превышать 70% определенной независимым оценщиком рыночной стоимости (денежной оценки) недвижимого имущества, являющегося предметом ипотеки;
• – договор об ипотеке, обеспечивающей соответствующие требования, не должен предусматривать возможность замены или отчуждения залогодателем заложенного недвижимого имущества, являющегося предметом ипотеки, без согласия залогодержателя;
• – недвижимое имущество, заложенное в обеспечение исполнения соответствующего обязательства, должно быть застраховано от риска утраты или повреждения в пользу кредитора по обеспеченному ипотекой обязательству в течение всего срока действия обязательства. При этом страховая сумма должна быть не менее чем размер (сумма) обеспеченного ипотекой требования;
• – в случае, если должником по обеспеченному ипотекой обязательству является физическое лицо, его жизнь и здоровье должны быть застрахованы в течение всего срока действия обязательства в пользу такого физического лица. При этом страховая сумма должна быть не менее чем размер (сумма) обеспеченного ипотекой требования;
• – предметом договора займа должны являться только денежные средства.

Учет и хранение имущества, составляющего ипотечное покрытие, а также контроль за распоряжением этим имуществом осуществляются специализированным депозитарием. Специализированным депозитарием должна быть коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и лицензию на осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг.

Облигация с ипотечным покрытием – это облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Основные характеристики облигаций с ипотечным покрытием представлены в табл. 9.9.

Таблица 9.9

Основные характеристики облигаций с ипотечным покрытием

Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться только ипотечными агентами и кредитными организациями, к которым предъявляются определенные требования гражданского законодательства. Так, кредитные организации, осуществляющие эмиссию таких облигаций, должны выполнять не только требования, установленные Банком России, но и следующие обязательные нормативы:

• – минимальное соотношение размера предоставленных кредитов с ипотечным покрытием и собственных средств (капитала);
• – минимальное соотношение размера ипотечного покрытия и объема эмиссии облигаций с ипотечным покрытием;
• – максимальное соотношение совокупной суммы обязательств кредитной организации перед кредиторами, которые в соответствии с федеральными законами имеют приоритетное право на удовлетворение своих требований перед владельцами облигаций с ипотечным покрытием, и собственных средств (капитала), а также:
• – норматив достаточности собственных средств (капитала);
• – нормативы ликвидности;
• – размер процентного и валютного риска.

Кредитная организация руководствуется Инструкцией Банка России от 31 марта 2004 г. № 112-И "Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием".

Дополнительно к вышеназванным требованиям к кредитным организациям устанавливаются требования к раскрытию информации о своей деятельности.

Кредитная организация не вправе осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием, если она не выполняет хотя бы одно из вышеназванных требований.

Облигации с ипотечным покрытием закрепляют право их владельцев на получение процента, размер которого определен решением о выпуске облигаций с ипотечным покрытием их номинальной стоимости. Выплата процентов по облигациям с ипотечным покрытием должна осуществляться не реже чем один раз в год.

Облигации с ипотечным покрытием выпускаются в документарной и бездокументарной форме. При документарной форме облигаций с ипотечным покрытием обязательным реквизитом сертификата облигации с ипотечным покрытием является указание о порядке и об условиях выплаты дохода владельцам облигаций с ипотечным покрытием, а также о порядке и об условиях погашения таких облигаций.

Ипотечное покрытие данных облигаций может составлять помимо вышеназванного имущества также государственные ценные бумаги и недвижимое имущество. Однако недвижимое имущество может составлять ипотечное покрытие облигаций только в результате его приобретения (оставления за собой) эмитентом в соответствии с гражданским законодательством РФ при обращении на него взыскания в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченного ипотекой обязательства, если такое приобретение не противоречит требованиям, установленным федеральными законами, и в течение не более чем двух лет с момента такого приобретения.

Размер (сумма) обеспеченных ипотекой требований, составляющих ипотечное покрытие облигаций, не может быть менее чем 80% общей номинальной стоимости облигаций.

На момент представления документов для государственной регистрации выпуска облигаций с ипотечным покрытием размер (сумма) обеспеченных ипотекой требований, составляющих ипотечное покрытие таких облигаций, должен быть не менее чем их общая номинальная стоимость и сумма процентов по этим облигациям.

Для обеспечения полноты исполнения обязательств по облигациям с ипотечным покрытием размер ипотечного покрытия данных облигаций на любую дату до их погашения должен быть не менее чем размер обязательств по этим облигациям.

Преимущества облигаций с ипотечным покрытием для инвесторов состоят в следующем:

• – облигации закрепляют право их владельцев на получение процента, размер которого определен решением о выпуске облигаций с ипотечным покрытием и их номинальной стоимостью. Как уже отмечалось, выплата процентов по облигациям с ипотечным покрытием должна осуществляться не реже чем один раз в год;
• – исполнение обязательств по облигациям с ипотечным покрытием обеспечивается залогом ипотечного покрытия;
• – облигации предоставляют их владельцам все права, возникающие из залога ипотечного покрытия;
• – передача прав, возникших из залога ипотечного покрытия, без передачи прав на облигацию с ипотечным покрытием является недействительной;
• – каждый владелец облигации с ипотечным покрытием одного выпуска имеет равные права в отношении требований и иного имущества, составляющих ипотечное покрытие, с другими владельцами облигаций с ипотечным покрытием этого же выпуска.

Ипотечный сертификат участия – это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие. Основные характеристики ипотечных сертификатов участия приведены в табл. 9.10.

Таблица 9.10

Основные характеристики ипотечных сертификатов участия

Ипотечные сертификаты участия не являются эмиссионными ценными бумагами. Их выдача может осуществляться только коммерческими организациями, имеющими лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также кредитными организациями. Срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием, устанавливаемый правилами доверительного управления ипотечным покрытием, нс должен составлять менее года и более сорока лет.

Выдача ипотечных сертификатов участия осуществляется лицу, которому принадлежат права требования, составляющие ипотечное покрытие.

Каждый ипотечный сертификат участия удостоверяет одинаковый объем прав, в том числе одинаковую долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие.

Права, удостоверенные ипотечным сертификатом участия, фиксируются в бездокументарной форме. Учет прав на сертификаты осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев ипотечных сертификатов участия и, если это предусмотрено правилами доверительного управления ипотечным покрытием, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев ипотечных сертификатов участия открываются лицевые счета номинальных держателей. При этом депозитарии, за исключением депозитариев, осуществляющих учет прав на ипотечные сертификаты участия, обращение которых осуществляется через организатора торговли на рынке ценных бумаг, не вправе открывать счета депо другим депозитариям, выполняющим функции номинальных держателей ценных бумаг своих клиентов (депонентов).

Регистратор, осуществляющий ведение реестра владельцев ипотечных сертификатов участия, по требованию владельца сертификатов, уполномоченного им лица или номинального держателя обязан подтвердить нрава указанных лиц на ипотечные сертификаты участия путем выдачи в течение пяти дней выписки из реестра владельцев ипотечных сертификатов участия.

Количество ипотечных сертификатов участия, удостоверяющих долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие, указывается в правилах доверительного управления этим ипотечным покрытием.

Ипотечный сертификат участия не имеет номинальной стоимости.

Выпуск производных от ипотечных сертификатов участия ценных бумаг не допускается.

В состав ипотечного покрытия ипотечных сертификатов участия могут входить:

• – требования по обеспеченным ипотекой обязательствам;
• – ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие;
• – денежные средства, полученные в связи с исполнением обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, обращением взыскания по таким требованиям и исполнением обязательств по ипотечным сертификатам участия, составляющим ипотечное покрытие.

Замена требований и иного имущества, составляющих ипотечное покрытие ипотечных сертификатов участия, не допускается.

Ипотечные сертификаты участия свободно обращаются, в том числе через организаторов торговли, на рынке ценных бумаг.

Рынок ипотечных ценных бумаг становится основным источником привлечения банковского капитала, а ипотечные ценные бумаги – новыми финансовыми инструментами. Сегодня российские банкиры достаточно активно осваивают механизм секьюритизации активов. Проведено около двух десятков подобных транзакций.

Развитие рынка ипотечных ценных бумаг позволит также решить следующие важные задачи:

• – привлечь дополнительные инвестиции в жилищный сектор рынка недвижимости, наиболее полно задействовав свободные денежные средства юридических лиц и сбережения населения;
• – повысить инвестиционную привлекательность рынка недвижимости отдельных регионов, способствуя при этом развитию соответствующего сегмента рынка ценных бумаг;
• – обеспечить профессиональным участникам рынка недвижимости дополнительные возможности для осуществления профессиональной деятельности за счет появления новых финансовых инструментов.

Таким образом, ипотечные ценные бумаги являются: объектом вложения, приносящим доход инвесторам; способом формирования банковского капитала; инструментом развития рынка недвижимости.

Коммерческий банк - это кредитная организация, имеющая значительное право осуществлять в совокупности следующие Банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; открытие и ведение счетов физических и юридических лиц.

По форме создания и способам формирования уставного капитала банки подразделяются на паевые, созданные в форме товариществ с ограниченной ответственностью, и акционерные, созданные в форме акционерных обществ закрытого и открытого типов.

Каждый коммерческий банк обязан постоянно увеличивать свой уставный капитал. До 1 января 2000 г. минимальный капитал коммерческих банков должен быть увеличен до суммы, эквивалентной 5 млн евро, т.е. до уровня, определяемого международными стандартами минимального капитала.

Коммерческий банк рассматривается как универсальный банк, осуществляющий разнообразные виды операций. Все операции, проводимые современным коммерческим банком, можно разделить на группы: кредитные; расчетные; кассовые; межбанковские рассчетные; вексельные и операции с ценными бумагами; операции в иностранной валюте; посреднические, финансовые и учредительские операции.

Операции коммерческого банка с ценными бумагами различны. Банк выпускает собственные ценные бумаги (акции, облигации), финансовые инструменты (сертификаты, векселя) для увеличения собственного уставного фонда, для привлечения заемных средств и совершает акты купли-продажи с ценными бумагами других предприятий и банков. Другими словами, коммерческие банки могуч выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги и платеж-
ные документы.

Банки заинтересованы в росте своих капиталов, а также в расширении объемов аккумулированных средств. Одним из основных путей увеличения собственных и заемных средств является эмиссионная деятельность и привлечение средств посредством выпуска собственных ценных бумаг.

Задание 9.1

1. Является ли деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг профессиональной. Почему?

2. Какие нормативные документы регулируют деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг?

3. Что следует понимать под эмиссионной деятельностью коммерческого банка, какие цели преследуются банками в этой деятельности?

4. Какие виды ценных бумаг могут эмитировать коммерческие банки?

5. Что общего и различного в ходе эмиссии коммерческими банками акций и облигаций?

6. Почему акции коммерческих банков являются привлекательными для инвесторов?

7. Какие основные этапы содержит процедура эмиссии ценных бумаг?

8. Что такое сберегательный (депозитный) сертификат? С какой целью они выпускаются коммерческими банками?

9. Допускается ли выпуск сертификатов до востребования, т.е. без срока погашения?

10. Где происходит регистрация условий выпуска сертификатов?

11. Какие нормативные акты регулируют выпуск собственных векселей коммерческими банками?

12. В чем заключается экономическая сущность банковского векселя, чем он отличается от коммерческого векселя?

13. Какие преимущества для коммерческих банков предполагает выпуск ими собственных векселей?

14. Какие виды векселей выпускаются коммерческими банками. Дайте характеристику каждого из них.

15. В каком порядке происходит выпуск векселей коммерческими банками?

Задание 9.2

1. Что является сертификатом ценной бумаги?

а) документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг;

б) ценная бумага - свидетельство владения поименованного в нем лица определенным числом ценных бумаг;

в) справка - свидетельство владения поименованного в нем лица определенным числом ценных бумаг.

2. Является ли вексель эмиссионной ценной бумагой?

в) вопрос поставлен некорректно.

3. Инвестор заключил с коммерческим банком договор банковского вклада в форме публичного договора, и при этом ему был выдан документ, представляющий собой ценную бумагу. Какую ценную бумагу получил клиент?

а) сберегательный сертификат;

б) депозитный сертификат;

в) именную сберегательную книжку;

г) сберегательную книжку на предъявителя;

д) кредитный договор.

4. Какие обязательные реквизиты должен содержать сертификат эмиссионной ценной бумаги?

а) наименование эмитента и его юридический адрес;

б) юридический адрес и наименование покупателя;

в) вид ценной бумаги;

г) регистрационный номер эмиссионной ценной бумаги;

д) обязательства эмитента обеспечить право владельца при соблюдении владельцем требований законодательства;

е) право эмитента на проведение данной эмиссии ценной бумаги;

ж) количество эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом;

з) указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером;

и) форма выпуска эмиссионной ценной бумаги;

к) печать эмитента;

л) печать покупателя;

м) подписи руководителей эмитента и лица, выдавшего сертификат;

н) подписи покупателей.

5. Обязательно ли включение в реквизиты сертификата эмиссионной ценной бумаги имени (наименования) ее владельца?

а) не обязательно, если она является ценной бумагой на предъявителя:

б) не обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой;

в) не обязательно, если она является именной ценной бумагой;

г) обязательно, если она является именной ценной бумагой;

д) обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой.

6. В какой форме может быть осуществлен выпуск ценной бумага?

а) именные документарные ценные бумаги;

б) сертификаты;

в) именные бездокументарные ценные бумаги;

г) документарные ценные бумаги на предъявителя;

д) свидетельства о депонировании ценных бумаг в уполномоченном депозитарии.

7. Какие этапы всегда включает процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг?

а) принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

б) подготовка проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

в) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;

г) регистрация проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

д) раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

е) изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

ж) размещение эмиссионных ценных бумаг;

з) регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных

и) раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

8. Необходимо ли регистрировать проспект эмиссии эмиссионных ценных бумаг (акций), если общий объем эмиссии превышает тыс. МРОТ или выпуск распространяется среди заранее известного круга владельцев в количестве 500 человек?

а) проспект эмиссии регистрировать не обязательно;

б) проспект эмиссии необходимо регистрировать;

в) проспект эмиссии регистрировать не обязательно, так как круг владельцев меньше номинального.

9. Какую информацию о ценных бумагах и финансово-хозяйственной деятельности коммерческий банк как эмитент публично размещаемых эмиссионных ценных бумаг обязан раскрывать?

а) список акционеров эмитента, владеющих 20 % и более уставного капитала;

б) список акционеров эмитента, владеющих 15 % и более уставного капитала;

в) данные о формировании и использовании резервного и других специальных фондов эмитента;

г) протоколы общих собраний владельцев ценных бумаг эмитента;

д) факты, повлекшие увеличение чистой прибыли или убытков эмитента более чем на 20 %;

е) факты, повлекшие увеличение чистой прибыли или чистых убытков эмитента более чем на 10 %;

10. Сколько нужно сертификатов ценных бумаг, чтобы удостоверить право на 15 эмиссионных ценных бумаг с одним регистрационным номером?

а) один сертификат;

б) 15 сертификатов;

в) количество сертификатов, названное покупателем.

11. Банк, созданный в виде акционерного общества, выпускает акции. Какое из следующих утверждений не противоречит действующему законодательству?

а) все выпускаемые банком акции должны быть именными;

б) выпускаемые банком акции могут быть оплачены иностранной валютой, и наряду с ценой реализации в рублях должна быть определена цена реализации в валюте;

в) акции банка, имеющие двойной номинал, при любом выпуске реализуются как за рубли, так и за валюту.

12. Акционерному коммерческому банку, собирающемуся зарегистрировать проспект эмиссии акций, отказано в регистрации по мотивам наличия просроченной задолженности по платежам в бюджет. Эмитент обжалует действие регистрирующего органа и суде. Каким будет решение суда?

а) действия регистрирующего органа будут признаны не соответствующими законодательству;

б) действия регистрирующего органа будут признаны соответствующими законодательству;

13. Когда считается недействительным депозитный сертификат на предъявителя, выпущенный коммерческим банком?

а) при отсутствии наименования и адреса бенефициара;

б) при отсутствии наименования и адреса лица, имеющего право получить денежную сумму и проценты по сертификату;

в) при отсутствии адреса бенефициара.

14. Имеет ли право банк-эмитент использовать в своем обороте средства, полученные от инвесторов в качестве оплаты акций, до регистрации итогов их выпуска?

а) не имеет;

б) имеет при условии, что указанные средства учитываются при расчете экономических нормативов.

15. Может ли банк выпускать акции различной номинальной
стоимости?

а) может, если акции не предоставляют права голоса на собраниях акционеров;

б) не может;

в) может, если осуществляется повторный выпуск акций.

16. В каких случаях выпуск ценных бумаг коммерческими банками регистрируется только в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках
Банка России?

а) выпускаются акции акционерного банка с уставным капиталом 5 млн и более, а также облигации на такую же сумму;

б) выпускаются акции акционерного банка, имеющего в составе акционеров иностранных инвесторов;

в) выпускаются акции акционерного банка с уставным капиталом 400 млн руб. и более;

г) выпускаются облигации банка на сумму 100 млн руб. и более.

Кредитование под залог ценных бумаг.

Одной из наиболее распространенных форм осуществления активных кредитных операций коммерческих банков является кредитование под залог движимого и недвижимого имущества, в том числе и ценных бумаг. Кредитование под залог ценных бумаг осуществляется в форме ломбардного кредита, контокоррентного кредита, кредитов на покупку ценных бумаг и др.

Задание 9.3

Ответьте на следующие контрольные вопросы.

1. Какие виды ценных бумаг могут быть использованы в качестве обеспечения при предоставлении ломбардного кредита?

2. В каком размере выдаются ссуды под залог ценных бумаг?

3. Что понимается под маржой в случае ломбардного кредитования под залог ценных бумаг?

4. Чем отличается порядок выдачи ссуд по контокоррентному счету от ломбардного кредитования?

5. Какие преимущества имеет предоставление контокоррентного кредита под обеспечение (залог) ценных бумаг для заемщика и банка по сравнению с ломбардным кредитом?

6. Существуют ли для коммерческого банка отрицательные стороны использования в своей практике кредитования под залог ценных бумаг с контокоррентного счета?

7. Какие виды ценных бумаг используются в качестве залога при предоставлении коммерческим банкам ломбардного кредита центральным банком?

8. Какие способы могут быть использованы центральным банком при предоставлении ломбардного кредита банком?

Задание 9.4

Вопросы на закрепление понятий.

Найдите в колонке Б определение правильных понятий, данных в колонке А.

Задание 9.5

Укажите правильный ответ (правильными могут быть несколько вариантов ответа).

1. В каких случаях клиент обращается в банк за получением ломбардного кредита?

а) когда испытывает временную потребность в кредитных ресурсах и не заинтересован в продаже ценных бумаг на бирже;

б) при постоянной потребности в заемных средствах;

в) когда испытывает потребность в кредитных ресурсах и не имеет другого вида обеспечения кредита.

2. Какие документы необходимо оформить при предоставлении ломбардного кредита под обеспечение ценных бумаг?

а) кредитный договор;

б) договор о передаче залогового права на ценные бумаги;

в) кредитную заявку;

г) страховой полис;

д) заявление на выдачу ссуды;

е) технико-экономический расчет, характеризующий сроки окупаемости, уровень рентабельности кредитуемой сделки.

3. От каких качественных характеристик ценных бумаг, предназначенных для обеспечения, зависит сумма ломбардного кредита?

а) вида ценных бумаг;

б) возможности котировки на фондовой бирже;

в) рыночной стоимости ценной бумаги;

г) уровня ликвидности ценной бумаги;

д) сроков погашения;

e) возможности переучета ценных бумаг или получения под их мог кредита в центральном банке;

ж) формы ценных бумаг;

з) характера и порядка эмиссии ценных бумаг.

4. Назовите предельную сумму ломбардного кредита, если в обеспечении акции и облигации промышленных, торговых компаний и банков, обращаемые на бирже.

а) 50 % рыночной стоимости ценных бумаг;

б) 80 % рыночной стоимости ценных бумаг;

в) 60 % рыночной стоимости ценных бумаг;

г) 75 % рыночной стоимости ценных бумаг.

5. Рассчитайте предельную сумму ломбардного кредита, который может получить клиент, заложивший в обеспечение первоклассные коммерческие векселя на сумму (по номиналу) 1 000 000 руб.

а) 50 000 руб.;

б) 90 000 руб.;

в) 80 000 руб.;

г) 100 000 руб.

6. Какие обязательные положения должен содержать в себе договор о контокоррентном кредите?

а) максимальную сумму кредита;

б) способ обеспечения кредита;

в) срок ссуды;

г) минимальный размер ссуды;

д) предельно допустимый срок дебетового сальдо;

е) предельно допустимый срок кредитового сальдо;

ж) перечень ценных бумаг, которые могут быть включены в обеспечение;

з) ставку (%) за пользование ссудой;

7. Каков максимальный срок предоставления ломбардного кредита Центральным банком?

а) один месяц;

б) три месяца;

в) шесть месяцев;

8. Рассчитайте сумму ломбардного кредита, который может выдать центральный банк коммерческому банку, если в обеспечение положены государственные ценные бумаги на сумму 50 000 руб.?

а) 45 0090 руб.;

б) 25 000 руб.;

в) 30 000 руб.;

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг в соответствии с законами «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе» могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, в качестве инвесторов, торговцев и посредников.

Выпуская ценные бумаги, коммерческий банк совершает пассивные операции, поскольку привлекает ресурсы. Совершая инвестиционные или посреднические операции, банк осуществляет активные операции, так как размещает денежные ресурсы.

Для работы на рынке ценных бумаг коммерческие банки должны получить следующие лицензии:

• лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности;
• лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности;
• лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами;
• лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами.

Коммерческий банк может быть эмитентом корпоративных и долговых ценных бумаг. К корпоративным ценным бумагам следует отнести акции. Выпуск акций в Российской Федерации регламентируется Инструкцией Банка России от 10.03.2006 №128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».

Решение о выпуске акций принимает собрание акционеров банка. Проспект эмиссии акций составляют Правление и специалисты банка. Независимая аудиторская фирма должна провести экспертизу и заверить проспект эмиссии акций.

Проспект эмиссии акций вместе с заявлением о регистрации представляется в Главное территориальное управление Банка России по территории или Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России.

Банк России в лице своих представителей может отказать коммерческому банку в регистрации выпуска ценных бумаг в следующих случаях:

• нарушения порядка составления и оформления регистрационных документов;
• неукомплектованности пакета документов;
• обнаружения в документах недостоверной информации;
• невыполнения нормативов Банка России по данным квартальной отчетности.

Банк, планирующий выпускать акции, должен быть безубыточным в течение последних трех финансовых лет, не иметь просроченной задолженности по уплате налогов и межбанковских кредитов, а также систематически возникающего дебетового сальдо на корреспондентском счете.

Для банка в форме открытого акционерного общества обязательным является опубликование сообщения о предстоящей продаже акций. Для оплаты выпускаемых акций банк может использовать собственные средства фондов и нераспределенной прибыли, а также сумму разницы между собственными средствами и уставным фондом.

Выпущенные и реализованные акции увеличивают собственные средства (капитал) банка. Владельцы акций становятся акционерами коммерческого банка.

С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций является полная оплата всех выпушенных акций (для акционерного банка) и полная оплата пайщиками своих долей (для банка, созданного как общество с ограниченной ответственностью или общество с дополнительной ответственностью).

Действующими законодательными и нормативными документами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций. Выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования банка. Но если какое-либо юридическое лицо представит обеспечение, то Банк 162

России может разрешить выпуск облигаций ранее этого срока. Объем выпускаемых облигаций не может превышать сумму уставного капитала данного банка. При планируемом выпуске облигаций на величину, превышающую размер уставного капитала, также необходимо обеспечение, представляемое третьими лицами.

Данное обеспечение должно предусматривать конкретную сумму, равную объему выпуска облигаций по номинальной стоимости, и общую сумму процентов по облигациям. При выпуске дисконтных облигаций стоимость обеспечения должна быть равна объему выпуска облигаций по номинальной стоимости.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Они могут иметь документарную форму, а могут быть выпущены и в безналичном виде. Облигации, выпускаемые российскими коммерческими банками, могут иметь только рублевый номинал. Минимальный срок обращения облигаций - один год.

Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций, и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. Регистрационные документы по выпуску облигаций должны быть представлены банком в Главное территориальное управление Банка России. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк-эмитент имеет право приступить к реализации облигаций. Реализация осуществляется на основании договоров, заключаемых с покупателями. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через 6 месяцев после регистрации и их выпуска.

Коммерческие банки могут не регистрировать проспект эмиссии, если планируемый выпуск облигаций не превышает 50 тыс. МРОТ и количество покупателей менее 500 физических или юридических лиц.

Коммерческий банк может выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, собственные банковские векселя.

Депозитные сертификаты предназначаются для реализации юридическим лицам, сберегательные - физическим лицам.

Сертификаты - это письменные долговые обязательства банка, по условиям которых банк обязуется по истечении определенного срока возвратить сумму, обозначающую стоимость данной ценной бумаги и процентный доход своим кредиторам физическим и юридическим лицам.

Сертификаты, как правило, выпускают банки, проводящие так называемую агрессивную депозитную политику. Депозитный, или сберегательный сертификат, - это предварительно оформленный депозитный договор с продуманными условиями. Максимальный срок для депозитных сертификатов - один год, для сберегательных - три года. Сертификаты позволяют коммерческому банку целенаправленно формировать наиболее долгосрочные и надежные ресурсы.

Право выпуска депозитных и сберегательных сертификатов предоставляется банку при условии, если он работает на кредитном рынке не менее двух лет, не нарушает банковского законодательства и нормативных актов Банка России, имеет достаточные резервные фонды (не менее 15% от величины уставного капитала). Необходимым условием является также положительное аудиторское заключение в результате аудиторской экспертизы.

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов регистрируется Банком России в лице своих представителей - Главных территориальных управлений по той или иной территории. Сертификаты должны быть изготовлены типографским способом.

Банк России может запретить выпуск сертификатов либо признать выпуск недействительным, если условия выпуска не соответствуют российскому законодательству и нормативным актам Банка России, если финансовое состояние банка эмитента не достаточно стабильно, что, впрочем, должно быть подтверждено аудиторским заключением, а также, если до регистрации выпуска сертификатов были проведены рекламные мероприятия.

Депозитные и сберегательные сертификаты - это долговые ценные бумаги, они не могут служить расчетными и платежными средствами. Сертификаты могут быть использованы в качестве залога.

Другим инструментом, позволяющим банку привлекать денежные средства, является банковский вексель. Банковский вексель - одностороннее денежное долговое обязательство векселедателя (банка) уплатить при предъявлении векселя определенную сумму владельцу векселя.

Выпуск банковских векселей регламентируется Гражданским кодексом и Федеральным законом от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе». Для выпуска векселей не требуется регистрации в Банке России. При помощи передаточной надписи (индоссамента) банковский вексель может быть передан третьему лицу в качестве средства платежа за произведенные товары и услуги. Банковский вексель может быть использован в качестве залога при получении кредита в банке.

Векселя, выпускаемые банками, могут быть срочные и до востребования. Доход векселедержателя также имеет определенные разновидности. Так, доход может выступать в виде дисконта - разницы между номиналом векселя и той ценой, по которой он был продан. Векселя могут иметь и процентный доход. Банки могут выпускать также беспроцентные векселя. Это, как правило, векселя, номинал которых выражен в иностранной валюте. Повышение курса иностранной валюты по отношению к национальной предоставляет владельцу векселя определенный доход.

Как уже говорилось, выпуск ценных бумаг позволяет банку привлекать денежные средства. Но банки проводят и значительный спектр активных операций на рынке ценных бумаг, размещая, таким образом, денежные средства.

Данные операции считаются инвестиционными операциями коммерческих банков. Интенсивность вложений банков и его клиентов в ценные бумаги зависит, прежде всего, от динамики процентных ставок Центральных банков, которые определяют динамику процентных ставок на межбанковском рынке и на рынке депозитных ресурсов.

Снижение процентных ставок, проводимое Центральными банками, снижает процентные ставки по депозитам, что, с одной стороны, лишает владельцев депозитов более высокого процентного дохода, а с другой стороны, в условиях «дешевых» денег повышает спрос на деньги и, следовательно, процентные ставки по кредитам. Образуются избыточные денежные средства, которые будут направляться в другие сектора экономики и бизнеса и, в частности, на рынок ценных бумаг. Именно поэтому Федеральная резервная система США, желая активизировать национальный рынок ценных бумаг в условиях финансового кризиса, начиная с 2008 г., постоянно снижает учетную ставку, что стимулирует приток средств на фондовые рынки.

Другим мощным фактором развития рынка ценных бумаг является предполагаемая доходность вложений в ценные бумаги. Если рынок ценных бумаг не предложит покупателям активы высокой доходности, то денежные средства могут найти и другие более доходные направления: рынок драгоценных металлов, товарный и валютный рынок, рынок недвижимости.

Начиная работу на рынке ценных бумаг, специалисты банка должны получить необходимые лицензии, о которых говорилось выше, а также на основе фундаментального и технического анализа фондового рынка разработать инвестиционную политику.

Фундаментальный анализ эмитентов ценных бумаг означает их всестороннюю оценку на основе данных, полученных из специальной литературы, средств массовой информации, доступной статистической отчетности. Необходимо выяснить направления деятельности компаний, доходы, объемы продаж, конкурентную концепцию и т.п.

Технический анализ дает представление о динамике курсов тех или иных ценных бумаг на фондовых биржах. Так можно достаточно быстро определить изменение стоимости тех или иных акций и сделать достаточно оперативные прогнозы по их дальнейшему движению.

Целесообразно совмещать данные виды анализа для разработки более эффективной и надежной инвестиционной политики.

Формируя пакет ценных бумаг, специалисты отдела ценных бумаг учитывают их доходность, ликвидность и уровень риска. Под риском следует понимать возможное снижение рыночной стоимости ценных бумаг под воздействием различных факторов. Во многих странах существуют ограничения для коммерческих банков на рынке ценных бумаг вследствие достаточно высоких рисков в данной сфере бизнеса. Так, норматив Банка России Н12 ограничивает величину стоимости совокупного пакета ценных бумаг в размере 25% от капитала банка.

При этом средства, инвестируемые на приобретение акций одного юридического лица, не должны превышать 10% капитала банка.

Качество ликвидности тесно связано с доходностью ценных бумаг. Как правило, доходные ценные бумаги наиболее ликвидны, т.е. их можно быстро продать на бирже. Но иногда ликвидность является имманентно присущим свойством ценной бумаги и зависит от типа сделки. Как известно, сделки с ценными бумагами могут быть фьючерсные и опционные, а также сделки в форме операции РЕПО. Данный вид операций является новым для российских банков. Сделки РЕПО позволяют достаточно эффективно управлять ликвидностью коммерческого банка.

Операции РЕПО совершаются в виде двусторонней сделки. Одна сторона, назовем ее банк «А», продает ценные бумаги другой стороне - банку «Б». В качестве таких бумаг могут быть государственные ценные бумаги или ценные бумаги, гарантированные государством; первоклассные коммерческие векселя; акции и облигации крупных промышленных или финансовых компаний, банков; депозитные сертификаты. В договоре, заключенном между банками, банк «А» берет на себя обязательство выкупить данный пакет ценных бумаг в определенный срок или по требованию банка кредитора. Передав ценные бумаги банку «Б», банк «А» получает деньги. Обратный выкуп ценных бумаг совершается по более высокой цене. По сути дела сделка РЕПО представляет собой краткосрочный кредит под залог ценных бумаг.

Операции РЕПО могут проводиться в форме однодневного кредита (ночные операции РЕПО); в форме онкольного кредита, когда срок обратного выкупа не фиксируется (открытые операции РЕПО); срочные РЕПО - операции с четко фиксируемым сроком (7 дней, 17 дней и т.д.). Сделки РЕПО являются достаточно оперативным способом поддержания ликвидности коммерческого банка, другими словами, позволяют банку своевременно выполнять свои обязательства перед клиентами.

Коммерческие банки при наличии соответствующей лицензии осуществляют торговые операции с ценными бумагами. Ценные бумаги приобретаются с целью их скорейшей продажи. Доход банка образуется вследствие разницы курсов на ценные бумаги на различных биржах страны и мира.

Посреднические операции с ценными бумагами могут быть гарантийными, доверительными, депозитарными.

Гарантийные операции позволяют банкам страховать риски инвестиционных компаний, фондов. Коммерческий банк берет на себя обязательство в случае неполного размещения акций данной компании купить оставшиеся акции по заранее согласованному курсу. Независимо от того, будет ли размещение полным или неполным, банк получает комиссионное вознаграждение.

К гарантийным относятся также и операции, связанные с выдачей гарантий по просьбе других банков или организаций, которые являют- 166

ся заемщиками и для получения кредита им необходимо обеспечение в форме банковской гарантии.

Коммерческие банки выполняют также ряд доверительных операций с ценными бумагами. Разновидностью таких операций является андеррайтинг - первичное размещение ценных бумаг стороннего эмитента, а также организация работы по регистрации акционеров, выплаты дивидендов по поручению акционерного общества, покупка ценных бумаг для клиента, депозитарное обслуживание клиентов.

На комиссионных началах по договоренности с корпорациями- эмитентами коммерческие банки могут взять на себя организацию продажи, перепродажи, хранения, получения дохода по ценным бумагам.

Операции с ценными бумагами позволяют банкам достаточно оперативно размещать денежные средства с учетом оценки фондовых рисков.

Контрольные вопросы к главе 8

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Виды ценных бумаг

В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, которые относятся к ценным бумагам:

государственная облигация;

облигация;

• банковская сберегательная книжка на предъявителя;

  коносамент;

• приватизационные ценные бумаги;

  складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

  залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

  простое складское свидетельство;

  закладная;

  другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг

Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги имеют следующие свойства:

Обращаемость – способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.

Стандартность и серийность.

Документальность; ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.

Регулируемость и признание государством.

Рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.

Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.

Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

Обязательность исполнения.

Доходность – характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют ряд существенных функций:

Ценные бумаги характеризуют состояние экономики. Стабильные курсы ценных бумаг, как правило, свидетельствуют о хорошем экономическом положении.

Ценные бумаги играют важную роль при перераспределении капитала между различными сферами экономики. То есть ценные бумаги выполняют перераспределительную функцию.

Ценные бумаги используются для аккумулированния временно свободных денежных сбережений граждан. То есть ценные бумаги выполняют мобилизирующую функцию.

Ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения. То есть ценные бумаги выполняют регулирующую функцию.

Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. То есть в этом случае ценные бумаги выполняют расчетную функцию.

Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они – ещё дальше.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.

Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица и напрямую не связанные с каким-либо временным периодом, считаются бессрочными ценными бумагами. К таким бессрочным ценным бумагам обычно относят акции.

Ценные бумаги, которые имеют установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока, считаются срочными ценными бумагами. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

краткосрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения до 1 года;

среднесрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;

долгосрочные ценные бумаги, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).

Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. При этом при активном развитии рынка ценных бумаг многие виды ценных бумаг, прежде всего эмиссионные ценные бумаги, выпускаются в бездокументарной форме.

3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.

Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Обычно именная ценная бумага передается по соглашению сторон.

4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента).

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), или приказа ее владельца, то такая ценная бумага называется ордерной ценной бумагой.

5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются крупными сериями, которые подлежат обязательной государственной регистрации. К эмиссионным ценным бумагам обычно относят акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной регистрации подлежат эмиссионные ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа участников рынка. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.

8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).

9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и строго через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

10. По цели использования: инвестиционные (цель – получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).

11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).

Безрисковые ценные бумаги – это ценные бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике – это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции).

12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые ценные бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.

13. По номиналу: постоянные или переменные.

По российскому законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то такая ценная бумага считается ценной бумагой с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то такая ценная бумага считается ценной бумагой с переменным номиналом.

14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Книга учета ценных бумаг

Все ценные бумаги, хранящиеся в организации, должны быть описаны в книге учета ценных бумаг.

Книга учета ценных бумаг должна иметь следующие обязательные реквизиты: наименование эмитента; номинальную цену ценной бумаги; покупную стоимость; номер, серию и др.; общее количество; дату покупки; дату продажи. Книга учета ценных бумаг должна быть сброшюрована, скреплена печатью организации и подписями руководителя и главного бухгалтера, страницы пронумерованы. Исправления в книгу учета ценных бумаг могут вноситься лишь с разрешения руководителя и главного бухгалтера с указанием даты внесения исправлений.

В случае ведения книги учета ценных бумаг с помощью средств вычислительной техники результатная информация может формироваться в виде выходного документа на машиночитаемых носителях. Распечатка информации с машиночитаемых носителей осуществляется по мере необходимости или требованию органов, осуществляющих контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации, суда и прокуратуры, но не реже 1 раза в год.

В соответствии с Федеральным законом "О бухгалтерском учете" ответственность за организацию хранения книги учета ценных бумаг несет руководитель организации.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .

Ценная бумага: подробности для бухгалтера

• НДФЛ в 2018 году: разъяснения Минфина России

  От операций с ценными бумагами, осуществляемых профессиональным участником рынка ценных бумаг в рамках... операции с ценными бумагами российский брокер и по каким ценным бумагам (российским или... иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг", если квалификация иностранного... дохода, полученные налогоплательщиком при реализации ценных бумаг, включаются в доходы налогоплательщика, ... , расходы налогоплательщика по приобретению ценных бумаг включают суммы накопленного процентного (...

• Представление госслужащими сведений о доходах за 2018 год

  Недвижимом имуществе, транспортных средствах и ценных бумагах, отчужденных в течение отчетного периода... указывается. Сами ценные бумаги отражаются в разд. 5 «Сведения о ценных бумагах» (в случае... и (или) договора доверительного управления ценными бумагами, включая договор на ведение индивидуального... -ФЗ «О рынке ценных бумаг» акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца... справки. Подраздел 5.2 «Иные ценные бумаги». К ценным бумагам относятся акция, вексель, закладная...

• Аудит годовой бухгалтерской отчетности организаций за 2018 год

  Аудита бухгалтерской отчетности организаций, ценные бумаги которых допущены к организованным... , договорам банковского вклада, долговым ценным бумагам, финансовым обязательствам, оцениваемым по... , договорам банковского вклада, долговым ценным бумагам, финансовым обязательствам, оцениваемым по... договора банковского вклада, долговой ценной бумаги, финансового обязательства при первоначальном признании... имуществом; управление денежными средствами, ценными бумагами или иным имуществом клиента; ...

• Обзор писем Министерства финансов РФ за декабрь 2018 года

  Составе совокупных расходов на реализацию ценных бумаг, освобождаемых от налогообложения налогом... от операций с ценными бумагами, осуществляемых профессиональным участником рынка ценных бумаг в рамках брокерских... , реализацией, хранением и погашением ценных бумаг, с совершением операций с производными... осуществляет операции с ценными бумагами российский брокер и по каким ценным бумагам (российским или... кооперативов и паевых инвестиционных фондах, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. ...

• Общие и специальные ставки по налогу на прибыль

  ... : государственные ценные бумаги государств – участников Союзного государства; государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги... российских организаций, инвестиционных паев, являющихся ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики. Ставка... российских организаций, инвестиционных паев, являющихся ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики (с... % 0% Доходы по ценным бумагам Пункт 4.2 Доходы по ценным бумагам (кроме дивидендов...

• Правовой статус криптовалюты

  Ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа; приобретение... уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг) от резидентов и нерезидентов информации... ценностью (иностранной валютой и внешней ценной бумагой), следовательно, совершение платежа с использованием... включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе... безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права; результаты работ и...

• Налог на прибыль в 2017 году. Разъяснения Минфина России

  28201 Объем прав, предоставляемых владельцам ценных бумаг дополнительного выпуска, не может... отличаться от объема прав, предоставляемых ценными бумагами основного выпуска. В частности, ... процентных (купонных) доходов по ценным бумагам налоговый агент должен рассчитать сумму... дохода по ценным бумагам, исчисленную исходя из срока владения данной ценной бумагой иностранной организацией... дохода по ценным бумагам, исчисленную исходя из срока владения данной ценной бумагой иностранной организацией...

• Представляем новую отчетную форму по НДФЛ: 3-НДФЛ

  И вычетов по операциям с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами (ПФИ... и вычетов по операциям с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами (ПФИ), в... и вычетов по операциям с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами (ПФИ), в... по совокупности совершенных операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами (ПФИ... РЕПО, объектом которых являются ценные бумаги, по операциям займа ценными бумагами, по операциям, осуществленным...

• НДС в 2018 году: разъяснения Минфина России

  Составе совокупных расходов на реализацию ценных бумаг, освобождаемых от налогообложения налогом на... на приобретение и (или) реализацию ценных бумаг, а также относящуюся к указанным... (или) натуральной формах, включая оплату ценными бумагами. Письмо от 26 декабря 2018 ... (или) натуральной формах, включая оплату ценными бумагами. Письмо от 25 июля 2018 ... компаний от операций по реализации ценных бумаг или иных операций, то такие... (или) натуральной формах, включая оплату ценными бумагами. Письмо от 10 мая 2018 ...

• Налог на прибыль в 2018 году: разъяснения Минфина России

  Базы по операциям с необращающимися ценными бумагами и необращающимися ПФИ на... через организатора торговли на рынке ценных бумаг и на торгах биржи) ... из цены реализации и приобретения ценных бумаг, являющихся предметом сделки РЕПО. ... виде процентов по займу, предоставленному ценными бумагами, и доходы в виде... РЕПО дохода является изменение цены ценных бумаг. Доход в виде процентного... если предметом сделок являлись долговые ценные бумаги российских эмитентов. Следовательно, российская организация...

• В обход казны: как инвестору сэкономить на налогах

  Налоговый вычет при продаже ценных бумаг, купленных после 1 января... выплачивает сама компания - эмитент ценных бумаг. Налоговое обязательство по доходам от... в налоговой. Для владельцев ценных бумаг российское законодательство предусматривает ряд налоговых... инвестиционных налоговых вычетов для владельцев ценных бумаг, обращающихся на их организованном... с ИИС, а приобретение ценных бумаг иностранных эмитентов допускается только на... налоговый вычет при продаже ценных бумаг, купленных после 1 января...

• Амнистия капиталов: последний шанс

  ... – добровольному декларированию зарубежной недвижимости, ценных бумаг, банковских счетов, иностранных компаний, ... – добровольному декларированию зарубежной недвижимости, ценных бумаг, банковских счетов, иностранных компаний, ... выгоды, полученной от приобретения ценных бумаг у такой иностранной организации... – добровольному декларированию зарубежной недвижимости, ценных бумаг, банковских счетов, иностранных компаний... счета, зарубежное имущество (недвижимость, ценные бумаги, активы), иностранные компании (КИК...

• Как ФНС выявляет бизнес-модели ухода от налогов?

  Участников рынка ценных бумаг, а также лиц, осуществляющих реализацию ценных бумаг. Наряду с... : налогоплательщик - российская организация; владельцы ценных бумаг (как правило, не являются резидентами... подразумевает под собой приобретение ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг в таких случаях осуществляет... этом объем выпуска ценных бумаг может быть значителен. Выпущенные ценные бумаги реализуются заранее... очередь российская организация реализует полученные ценные бумаги фирмам-"однодневкам" ...

• «Троянские кони» в аудите, консалтинге и в оценке стоимости экономически значимых предприятий и компаний России

  По направлению «Оценка бизнеса и ценных бумаг». Отмечается неудовлетворительная работа отечественного рейтингового... определением стоимости имущественных комплексов и ценных бумаг предприятий страны в 2017 г... ПО НАПРАВЛЕНИЮ «ОЦЕНКА БИЗНЕСА И ЦЕННЫХ БУМАГ» № Компания / группа компаний Тип... «Оценка предприятий бизнеса и их ценных бумаг». Прежде всего следует создать Всероссийский... , по направлению «Оценка бизнеса и ценных бумаг». Отмечается неудовлетворительная работа отечественного рейтингового...

• Обзор писем Министерства Финансов РФ за апрель 2018 года

  Иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг", если квалификация иностранного... иностранного финансового инструмента в качестве ценной бумаги может быть осуществлена Банком... иностранного финансового инструмента в качестве ценной бумаги не была подтверждена в... дохода, полученные налогоплательщиком при реализации ценных бумаг, включаются в доходы налогоплательщика, ... соответственно, расходы налогоплательщика по приобретению ценных бумаг включают суммы накопленного процентного (...

Общий порядок эмиссии. Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка - депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов (в части привлечения средств юридических лиц). Несмотря на то что ни, действующее банковское законодательство РФ, ни методические материалы Центрального банка РФ не содержат четких критериев разграничения заемных и привлеченных (депонированных) средств коммерческих банков, различие между этими способами заимствования средств существует. Это различие прежде всего выражается в месте и статусе разных видов ценных бумаг на финансовом рынке.

Право эмиссии собственных акций и облигаций имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это право обусловлено его формой собственности. Депозитные сертификаты и векселя может выпускать любой коммерческий банк по истечении двух лет деятельности.

В настоящее время продолжается создание новых акционерных банков, расширение капитала функционирующих и преобразование паевых банков в акционерные, сопровождаемое эмиссией акций банков. Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке объясняется рядом обстоятельств. Прежде всего это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обусловливающая резкое увеличение "неуправляемых" депозитов (остатков на расчетных и текущих счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального банка РФ.

Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.

Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются довольно редко, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями. В России выпуск в обращение акций и облигаций регламентируется одними нормативными документами. Наряду с имеющими основополагающее значение для всех эмитентов Федеральными законами "Об акционерных обществах", "О банках и банковской деятельности", коммерческие банки, выпуская собственные акции и облигации, должны руководствоваться также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ № 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации" от 17 сентября 1996 г.

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в следующих случаях:

При своем учреждении;

При увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;

При реорганизации кредитных учреждений;

При привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется между учредителями банка.

Оплата акций кредитной организации при ее учреждении производится учредителями по номинальной стоимости. Выпуск ценных бумаг, осуществленный в порядке первичной эмиссии, не подлежит обложению налогом на операции с ценными бумагами.

Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций.

Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса в строго определенных случаях.

Размещение акций повторного выпуска может осуществляться либо путем закрытой подписки, либо путем открытой подписки.

Решение о размещении акций либо ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается только общим собранием акционеров, большинством в 2/3 голосов от общего количества голосов, зарегистрированных для участия в собрании, если большее количество голосов не предусмотрено Уставом кредитной организации. Кроме того, акционеры, не принимавшие участия в голосовании либо голосовавшие против данного решения, имеют право требовать выкупа принадлежащих им акций 1 . Следовательно, закрытая подписка на акции при увеличении уставного капитала российскими банками практически не используется.

Выпуск ценных бумаг должен сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии, если выполняется хотя бы одно из приводимых условий:

Размещение производится среди неограниченного круга лиц, число которых превышает 500;

Если общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда.

Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций (если банк акционерный) или полной оплаты пайщиками своих долей в уставном фонде (если банк паевой). Сумма выпуска облигаций не должна превышать размер уставного капитала кредитной организации, в противном случае сумма превышения должна быть обеспечена третьими лицами. Эмитируемые банками ценные бумаги размещаются среди их учредителей или прочих инвесторов (как граждан, так и юридических лиц), приобретающих ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Все выпуски ценных бумаг банка, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат обязательной государственной регистрации в Банке России.

Непосредственно в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России регистрируются выпуски акций банков с уставным капиталом 400 млн. руб. и более, включая предполагаемые итоги выпуска, а также банков, имеющих иностранных учредителей и учредителей из стран СНГ, если их доля в уставном капитале более 50%. Здесь же регистрируются выпуски облигаций банков на сумму 100 млн. руб. и более. Все остальные выпуски регистрируются в главных территориальных учреждениях Банка России.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг преследует цель повысить ответственность банков-эмитентов перед покупателями ценных бумаг, упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного обращения банковских ценных бумаг на рынке. Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами. Процедура государственной регистрации направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

При регистрации и продаже выпуска дополнительных акций и облигаций банка банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска.

В процедуру эмиссии ценных бумаг коммерческим банком входит семь этапов (рис. 15.2).

Рис. 15.2. Эмиссия ценных бумаг

При некоторых обстоятельствах возможна регистрация выпуска без регистрации проспекта эмиссии. В этом случае из процедуры выпуска исключаются второй и четвертый этапы. Рассмотрим подробнее все этапы.

Первый этап. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течение последнего завершенного финансового года (или с момента образования, если этот срок меньше одного года); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение трех лет (или с момента образования); не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Регистрирующий орган вправе зарегистрировать выпуск акций кредитной организации при нарушении ей указанных условий при соблюдении соответствующих требований. Данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержатся в проспекте эмиссии.

Второй этап. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается уполномоченными учредителями лицами. В проспекте эмиссии содержатся данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок их распространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг, данные о получении доходов по ценным бумагам). При первом выпуске акций в случае преобразования банка из паевого в акционерный, а также при выпуске дополнительных акций и выпуске облигаций всеми банками проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой.

Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения следующие документы:

1) заявление на регистрацию;

2 решение о выпуске ценных бумаг;

3) описание (образец) сертификата (при документарном выпуске);

4) выписки из протокола собрания акционеров или Совета, на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг;

5) проспект эмиссии;

6) документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (для банков, уставный капитал которых превышает 2 млн. руб.;

7) копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта эмиссии).

Представленные банком документы рассматриваются регистрирующим органом на предмет соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям.

В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего органа и выдаются банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами банку передается письмо в адрес Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг.

Четвертый этап. Публикация проспекта эмиссии (в случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии) осуществляется банком-эмитентом путем издания ее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом не менее 50 тыс. экземпляров. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к их реализации.

Пятый этап . Реализация выпускаемых ценных бумаг начинается по истечении двух недель с даты раскрытия информации. Она может осуществляться различными способами.

Во-первых, реализация акций может происходить путем продажи акций за рубли. С этой целью покупателем заключается договор куп 1 -ли-продажи на определенное число акций. Здесь банк-эмитент может пользоваться услугами посредников - финансовых брокеров, с которыми также заключаются специальные договоры комиссии или поручения. Такой способ реализации допускает рассрочку платежа, устанавливаемую из расчета обязательной оплаты акций в течение одного года со дня регистрации выпуска акций.

При продаже ценных бумаг банками оплата их может производиться либо наличными деньгами, либо в безналичном порядке. Если оплата происходит безналичным путем, покупатели переводят средства непосредственно на специальный накопительный счет коммерческого банка в Банке России, открываемый по месту ведения основного корреспондентского счета этого банка. Средства на накопительном счете блокируются до момента регистрации итогов выпуска. После регистрации итогов выпуска средства с накопительного счета перечисляются на основной корреспондентский счет. В случае нерегистрации итогов выпуска средства с накопительного счета возвращаются лицам, перечислившим средства на этот счет.

Во-вторых, в оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка, определенной законодательством и банковскими инструкциями. Их доля в структуре уставного капитала не должна превышать 20% на момент создания банка и 10% при каждом последующем увеличении уставного фонда (доля может быть изменена по решению Совета Директоров ЦБ РФ). Оплата увеличения Уставного капитала кредитной организации может быть произведена как частично, так и в полном объеме материальными активами (например, в виде здания, где располагается кредитная организация).

Имущество, которое было представлено акционерами в натуральной форме в оплату акций, становится собственностью банка. Оно приходуется на баланс банка в оценке, определенной совместным решением учредителей банка и утвержденной общим собранием акционеров.

Материальные ценности и нематериальные активы, внесенные инвесторами в оплату акций банка, до регистрации итогов выпуска не могут быть проданы банком-эмитентом или отчуждены другим способом.

В-третьих, реализация акций может быть произведена путем капитализации прочих собственных средств банка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением изменений в реестр акционеров. На капитализацию могут быть направлены: средства резервного фонда банка, прирост стоимости имущества при переоценке; эмиссионный доход; остатки фондов специального назначения; фонды накопления; другие фонды (дополнительные собственные средства); дивиденды, начисленные, но не выплаченные акционерам (по согласию акционеров); нераспределенная прибыль по итогам года.

В-четвертых, возможна реализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции - при преобразовании банка из паевого в акционерный.

В-пятых, реализация акций может производиться путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления акций. Независимо от способа реализации цена всех акций внутри каждого типа в одном выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина. Цена устанавливается исходя из их рыночной стоимости, но не ниже номинальной 1 .

Реализация облигаций может происходить двумя путями:

При продаже на основе договоров с покупателями;

При обмене на ранее выпущенные ценные бумаги. Количество фактически реализованных банком акций и облигаций

не должно превышать их количества, предполагаемого к выпуску и указанного в регистрационных документах выпуска. При этом минимальная оплаченная доля выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему не устанавливается. В отношении акций действует правило, согласно которому их выпуск может быть признан состоявшимся лишь в том случае, если реально оплаченный прирост уставного фонда банка составляет не менее 50% суммы предполагавшегося в начале выпуска увеличения уставного капитала.

Расчет стоимости всех внесенных при реализации акций средств и их доли, которая будет оприходована в уставный фонд после регистрации итогов выпуска, банк-эмитент приводит в отчете об итогах выпуска акций. При расчетах не учитывается сумма, подлежащая оплате в будущем (по акциям, проданным с рассрочкой платежа). Если в одном выпуске акций реализовывались акции разных типов, расчет ведется общей суммой по всем типам сразу.

Шестой этап. Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается председателем Правления банка и представляется в регистрирующий орган. Регистрирующий орган после рассмотрения отчета об итогах выпуска в течение двух недель (при отсутствии претензий к эмитенту) должен зарегистрировать отчет и итоги выпуска. Затем он выдает банку письмо о регистрации, одну копию регистрационного отчета и подтверждает государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг.

При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий орган извещает об этом банк-эмитент письмом, в котором четко должны быть изложены причины отказа (нарушение действующего законодательства, банковских правил и инструкций в процессе выпуска ценных бумаг, несвоевременное представление отчета об итогах выпуска ценных бумаг, неправильное составление отчета и т.д.) и претензии к банку - эмитенту. Государственный регистрационный номер выпуска аннулируется.

Седьмой этап. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске. Все реализованные акции, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован, должны быть полностью оплачены покупателями в течение срока, определенного решением о размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения. Доплата за акции, производимая в течение года, приходуется банком в уставный капитал.

Банки, регистрация выпуска ценных бумаг которых сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, обязаны предоставлять в регистрирующий орган утвержденный уполномоченным органом ежеквартальный отчет по ценным бумагам, содержащий данные о банке, о его финансовом положении (включая сведения о санкциях, наложенных на банк), экономических нормативах, а также сведения о выпущенных банком акциях и облигациях, информацию о других видах ценных бумаг, эмитированных банком (депозитных и сберегательных сертификатах, варрантах, опционах и т.п.). При первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет (и на свой баланс), на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве покупателей своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях 1 .

Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций. Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. В случае снижения курса акций банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке. Операции с собственными акциями на вторичном рынке банки проводят не только ради нивелирования нежелательных тенденций в движении их курса, но и для того, чтобы спровоцировать его движение в нужном для банка направлении. Например, массированная скупка собственных акций приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (документ-удостоверение). В зависимости от категории инвестора (юридические или физические лица) сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов.

Разница между депозитным и сберегательным сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения. И те, и другие, по новому банковскому законодательству, могут быть именными и на предъявителя.

В мировой практике депозитные сертификаты рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путем предложения более высокой нормы процента. Средства, привлеченные таким образом, являются ликвидными активами банка, которые последний держит в качестве вторичных резервов для непредвиденных платежей.

В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются в широких пределах - от 10 дней до восьми лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл. Отечественный опыт показывает, что наиболее часто депозитные сертификаты выдаются на срок до одного года, сберегательные сертификаты - от 90 дней до одного года, сумма не ограничена.

Процентные ставки по депозитным и сберегательным сертификатам зависят от размера и срока вклада. Средства разрешается изымать из банка и до истечения обусловленного срока, но при этом проценты уплачиваются по пониженной ставке.

По законодательству РФ депозитные и сберегательные сертификаты коммерческого банка являются ценными бумагами, однако процедура их выпуска и движения совсем иная, чем у акций и облигаций. Депозитный и сберегательный сертификаты - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Одновременно устанавливается, что всякий документ (право требования по которому может уступаться одним лицом другому), служащий обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов, должен именоваться депозитным сертификатом, а аналогичный же документ, выступающий как обязательство банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов, - сберегательным сертификатом

Следует иметь в виду, что сертификаты не могут, быть расчетным или платежным документом.

Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается.

Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и банк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются в течение срока обращения сертификатов, после истечения которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

Выпуская в обращение сертификаты, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

Бланки сертификатов изготавливаются полиграфическими предприятиями, которые имеют лицензию Министерства финансов РФ на производство бланков ценных бумаг. Бланки сертификатов являются бланками строгой отчетности, учитываются банками на отдельном внебалансовом счете и хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.

Банк-эмитент, прежде чем выпускать сертификаты, должен утвердить условия их выпуска и обращения в том Главном территориальном управлении Центрального банка РФ или в том национальном банке республики в составе РФ, где находится корреспондентский счет банка. Условия должны содержать полный порядок выпуска, обращения и погашения сертификатов, описание их внешнего вида и макет сертификата. Они представляются в регистрирующий орган в двухнедельный срок с даты принятия решения о выпуске сертификатов. Регистрирующий орган в течение двух недель рассматривает представленные банком условия выпуска и обращения сертификатов на предмет их соответствия действующему законодательству и банковским правилам. При отсутствии претензий к условиям выпуска и обращения сертификатов регистрирующий орган выдает банку-эмитенту письмо об утверждении условий выпуска и обращения сертификатов и одну копию утвержденных условий. Получив письмо об утверждении условий, банк может приступать к распространению сертификатов.

Распространяются сертификаты банком как непосредственно через свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии.

В момент продажи сертификатов одновременно с заполнением бланка заполняется и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи вкладчика или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в банке. Поправки и помарки при заполнении сертификата недопустимы.

При наступлении срока востребования вклада, удостоверенного сертификатом, банк осуществляет платеж против предъявленного сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан. Они используются большинством коммерческих банков для быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.