Что такое открытый паевой инвестиционный фонд.

Что такое открытый паевой инвестиционный фонд?

20.09.2011

Что такое открытый паевой инвестиционный фонд? Как он работает, как привлекает средства? Что необходимо знать перед вложением денег в паи такого фонда?

Особенность открытого ПИФа – это собственно открытость и есть. Управляющая компания обязана выкупать и продавать паи такого фонда каждый день, устраивая ему своеобразное кровообращение в рамках портфеля акций, что дает, таким образом, пайщику право вывести свои активы из доли в фонде, если действия управленцев или сделки его не устраивают.

В итоге открытый инвестиционный фонд имеет свойство постоянно увеличиваться и уменьшаться в зависимости от разных причин – активности на рынке (при напряженной ситуации вкладчики будут уводить свои средства, предпочитая не рисковать, а при положительной могут оставлять средства в нем). Нет необходимости проведения собраний пайщиков, как в закрытых фондах, чтобы получить разрешение на повышение капитала или его сокращение. Из-за высокой «текучести» средства такого фонда стараются вкладывать в высоколиквидные активы – иными словами, в те акции, которые всегда можно быстро продать по цене, близкой к рыночной.

В России есть возможность вложить средства в специализированные открытые фонды. Так, доступны открытые фонды акций и облигаций, а также смешанные; можно инвестировать в фондовые, индексные или денежные фонды. Большая доля приходится именно на фонды акций (52 243 миллиона рублей, что равно

На сегодняшний день стоимость чистых активов таких инвестиционных фондов в России составляет, в общей сложности, 92 284 миллиона рублей. Это примерно две пятых СЧА всех основных паевых инвестиционных фондов (она составляет 445 562 миллиона). По объемам чистых активов открытые фонды на втором месте после закрытых (у них порядка 300 миллионов).

Из-за того, что ОПИФы постоянно осуществляют покупку ликвидных акций, стоимость их активов находится в сильной зависимости от ситуации на рынке, что приводит к постоянным отзывам паев и, как следствие, снижению покупательской способности данных фондов. Например, к началу 2009 года ситуация на рынке акций была очень тяжелой, и, как следствие, в январе того года активы упали в стоимости до 46 641 миллиона рублей. Пик для 2010 года составлял 102 553 миллиона, но на фоне все более и более тревожных новостей из Америки он резко упал до 86 505 миллионов, но сейчас восстанавливает позиции.

Эти ПИФы предназначены как для квалифицированных, так и для неквалифицированных инвесторов, что делает информацию об их состоянии доступной. С другой стороны, это означает, что пара простых рекомендаций не помешает читателям статьи, решившим вложить свои деньги в такие предприятия.

При вложении средств в открытые фонды стоит учитывать два основных параметра: специфику фонда и ситуацию на его рынке акций. Стоит, конечно, попробовать изучить и инвестиционную стратегию управляющей компании, в частности, если предусматриваются вложения в рискованные рынки или же, наоборот, слишком спокойные.

Это позволяет определить отрасль, в которую вкладывает деньги фонд. Куда вкладывает его средства управляющая компания? Постарайтесь проанализировать ситуацию на этом рынке. Скажем, еще год назад инвестиционные фонды, предлагавшие вкладывать деньги в предприятия БРИК, считались самыми надежными, но сейчас такая инвестиция называется едва ли не неразумным действием – это котируется как рискованная сделка.

Наиболее популярная для частных инвесторов отрасль – рынок акций. Соответственно, вкладчикам открытого паевого инвестиционного фонда рекомендуется постоянно проверять сводки, связанные с отчетами предприятий, в акции которого вложилась управляющая компания, чтобы проанализировать возможные негативные и позитивные последствия тех или иных решений.

Лучшие источники информации такого рода – не только деловая пресса и интернет-издания. Подойдут самые разные источники, включающие даже неэкономические знания, информацию о каких-то стереотипах, свойственных, например, российским управленцам.

Итак, подведём итоги. Открытый – специфический тип ПИФа, отличающийся возможностью в любой момент вывести средства. Он постоянно вкладывается в ликвидные акции, что дает ему некоторую стабильность. Перед тем, как отдавать свои деньги в один из таких фондов, рекомендуется проанализировать ту отрасль экономики, куда вкладываются средства его вкладчиков, а также определить особенности политики управляющей компании.

В России есть возможность вложить средства в специализированные открытые инвестиционные фонды. Так, доступны открытые фонды акций и облигаций, а также смешанные; можно инвестировать в фондовые, индексные или денежные фонды. Большая доля приходится именно на фонды акций (52 243 миллиона рублей, что равно

На сегодняшний день стоимость чистых активов таких фондов по России составляет, в общей сложности, 92 284 миллиона рублей. Это примерно две пятых СЧА всех основных паевых инвестиционных фондов (она составляет 445 562 миллиона). По объемам чистых активов открытые фонды на втором месте после закрытых (у них порядка 300 миллионов).

Наиболее популярная для частных инвесторов отрасль – рынок акций.Соответственно, вкладчикам открытого паевого инвестиционного фонда рекомендуется постоянно проверять сводки, связанные с отчетами предприятий, в акции которого вложилась управляющая компания, чтобы проанализировать возможные негативные и позитивные последствия тех или иных решений.

Итак, подведём итоги. Открытый паевой инвестиционный фонд – специфический тип ПИФа, отличающийся возможностью в любой момент вывести средства. Он постоянно вкладывается в ликвидные акции, что дает ему некоторую стабильность. Перед тем, как отдавать свои деньги в один из таких фондов, рекомендуется проанализировать ту отрасль экономики, куда вкладываются средства его вкладчиков, а также определить особенности политики управляющей компании.

АО «УК ТФГ» (лицензия ФКЦБ России от 06.11.2001 № 21-000-1-00052 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, без ограничения срока действия; лицензия ФСФР России от 06.04.2010 № 045-13027-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, без ограничения срока действия) осуществляет доверительное управление активами закрытых паевых инвестиционных фондов, инвестиционные паи которых ограничены в обороте в соответствии с законодательством Российской Федерации. Информация о данных паевых инвестиционных фондах может предоставляться лицам, которым в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» может предоставляться информация о ценных бумагах, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Паевые инвестиционные фонды под управлением АО «УК ТФГ»: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТФГ – Валютные еврооблигации» (Правила Фонда зарегистрированы ФКЦБ России 16.01.2004, № 0174-71670299); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТФГ – Рублевые облигации» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 28.09.2006, № 0626-94123756); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТФГ – Российские акции» (Правила Фонда зарегистрированы Банком России за № 3247 от 08.11.2016); ЗПИФ комбинированный «Комфортный» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 11.12.2012, № 2500. Инвестиционные паи ограничены в обороте); ЗПИФ комбинированный «ТФГ-Венчурный» (Правила Фонда зарегистрированы Банком России за № 2825 от 10.07.2014. Инвестиционные паи ограничены в обороте); ЗПИФ комбинированный «Технологический» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России за № 1051-94136869 от 01.11.2007. Инвестиционные паи ограничены в обороте), ЗПИФ комбинированный «Ясная поляна» (Правила Фонда зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам за № 2710 от 27.12.2013. Инвестиционные паи ограничены в обороте), ЗПИФ акций «ТФГ - Акции» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России за № 2018-94173869 от 21.12.2010), ЗПИФ смешанных инвестиций «Спектр» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России за № 1846-94164707 от 22.07.2010), ЗПИФ комбинированный «Отраслевой» (Правила Фонда зарегистрированы Банком России за № 3622 от 13.12.2018. Инвестиционные паи ограничены в обороте).

Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными Фондами под управлением АО «УК ТФГ» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления Фондами. Получить информацию о Фондах и ознакомиться с Правилами доверительного управления Фондов, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков можно по адресу: 107078, Россия, г. Москва, ул. Маши Порываевой, д. 34, помещение II, по телефонам 8-495-772-97-42, 8-495-980-78-70 или в сети Интернет по адресу ; у агентов по выдаче и погашению инвестиционных паев открытых паевых инвестиционных Фондов (со списком агентов можно ознакомиться на сайте Управляющей компании ) (за исключением Фондов, инвестиционные паи которых ограничены в обороте).

Акции или облигации

Главный приток денежных средств за лето пришелся на фонды облигаций — они суммарно пополнились на 20,2 млрд руб. Вложение в облигации подходит инвесторам, которые не готовы брать на себя значительные риски, так как долговой рынок менее подвержен влиянию текущей ситуации, чем рынок акций, отмечает Богдан Зварич.

В какой вид ценных бумаг вкладываться, зависит от того, на какой инвестиционный период рассчитывает пайщик. По словам экспертов, для коротких инвестиций (до трех лет) больше подходят ПИФы облигаций, на более далекую перспективу можно выбрать акции. Согласно данным Investfunds , за три года (с сентября 2014 года по сентябрь 2017-го) доходность фондов акций составила более 68%, доходность фондов облигаций — около 60%. При этом на более короткий период может наблюдаться обратная картина: например, с января по сентябрь 2017 года доходность фондов облигаций составила 6,7%, фондов акций — 5,7%.

Можно выбрать смешанные ПИФы, то есть те, которые вкладываются в разные инструменты. «Чем длиннее инвестиционный горизонт, тем больше акций можно позволить», — говорит Никита Емельянов. При этом он полагает, что примерно 10% своего портфеля инвестор может позволить себе вложить в акции на короткий срок.

Фонды облигаций не всегда однозначно выгодны, и при их выборе эксперты советуют обращать внимание на качество ценных бумаг, в которые вкладывается управляющая ПИФом компания (УК). «Я бы советовал выбирать фонды, портфель которых составлен из облигаций первого класса эмитентов, то есть бумаг крупных компаний и компаний с госучастием», — говорит Дмитрий Александров. Доходность по облигациям небольших компаний, как правило, выше, но и риски, прежде всего риск ликвидности, очень большие, полагает эксперт.

По его словам, стоит присмотреться и к еврооблигациям российских эмитентов. Такие ПИФы тоже есть, но в этом случае важно, чтобы в портфель фонда включались исключительно старшие выпуски, а не субординированные (то есть те, выплаты по которым производятся в последнюю очередь в случае банкротства эмитента). «Также я бы советовал вкладываться именно в российские, а не в иностранные бумаги, так как для управляющих это более понятный и контролируемый продукт. Кроме того, в них выше доходности, чем в иностранных», — отмечает Александров.

Исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс» Владимир Крейндель считает, что не стоит выбирать какой-либо отдельный класс активов (акции или облигации) и вкладываться только в него, пытаясь угадать направление движения рынка. «Более правильный путь — создание и поддержание сбалансированного портфеля, в который входят акции, еврооблигации, золото», — говорит эксперт.

Как выбрать фонд

Выбирая ПИФ, в который можно вложиться, пайщик должен смотреть в первую очередь на стабильность показателей фонда, предсказуемость его доходности, считает Никита Емельянов. В то же время ориентироваться только на историческую доходность аналитик не советует. «Это, конечно, важный параметр, но он далеко не ключевой. Управляющему могло повезти, и он вложился в актив, который вырос вместе с рынком. Бывает так, что одна удачная сделка может вывести фонд в лидеры по доходности по итогам целого года, но это вовсе не гарантирует, что инвестиционная стратегия УК и дальше будет успешной», — говорит Емельянов.

Дмитрий Александров добавляет, что история управляющей компании и ее надежность (согласно оценкам рейтинговых агентств) также имеют большое значение.

Кроме того, важен размера ПИФа. Стоимость чистых активов фонда (СЧА) — общедоступный показатель, который показывает, сколько денег у фонда за вычетом обязательств на дату расчета. По оценкам аналитиков, чем крупнее фонд, тем менее зависимы пайщики от действий других крупных пайщиков того же фонда.

И, конечно, пайщику стоит ознакомиться с инвестиционной стратегией УК. Юристы отмечают, что этот вопрос контролируется Центробанком, а отклонение от разрешенных в стратегиях инструментах запрещено. «За исполнением следит как сам ЦБ, так и спецдепозитарий (хранилище активов), который одобряет сделки, проводит операции по требованию управляющих и блокирует, если сделки являются необычными или вредными для пайщиков», — поясняет управляющий партнер юридической компании «ЮрПартнеръ» Антон Толмачев.

Сколько получит пайщик

Купить или продать пай открытого фонда несложно, объясняет начальник департамента развития клиентских отношений УК «КапиталЪ» Вадим Ярош. Клиенту нужно с паспортом и банковскими реквизитами обратиться в управляющую компанию или к агенту (обычно в качестве агентов выступают банки, которые оказывают услуги по оформлению сделок купли-продажи с ПИФами). Подать заявку на покупку или продажу (погашение) можно в любой рабочий день. «Условия приобретения и погашения прописаны в правилах фонда. Вывести можно часть активов, точно так же инвестор может по своему желанию свободно докупать паи», — говорит эксперт.

Порог входа у каждого фонда свой. «В среднем это от 10 тыс. руб., но многие компании устанавливают и более низкий порог», — рассказывает Вадим Ярош. Между фондами одной управляющей компании в ряде случаев возможна также операция обмена паев без комиссии.

При расчете стоимости пая инвестор должен учитывать издержки — скидки и надбавки, которые надо заплатить при сделке. При входе в фонд инвестор платит надбавку, размер которой зависит от суммы приобретения. Этот процент взимается в качестве вознаграждения лицу, принимающему заявку на вход и, согласно закону «Об инвестиционных фондах», составляет не более 1,5% (у некоторых фондов надбавка составляет 0%). Например, если пай стоит 10 тыс. руб., а надбавка составляет 1%, то итоговая стоимость пая — 10,1 тыс. руб.

Когда вкладчик решает выйти из фонда, он должен заплатить скидку (вознаграждение лицу, принимающему заявку на выкуп), которая составляет не более 3%. Например, если стоимость купленных паев увеличилась до 15 тыс. руб., а скидка составляет 1%, то из этой суммы при продаже удержат 150 руб.

Также с дохода надо уплатить налог. «Если человек продает паи после трех лет владения ими, то налогообложение отсутствует вообще, а если ранее трех лет, то 13% с дохода взимается налоговым агентом», — пояснил Антон Толмачев.

Минусы ПИФов

Несмотря на увеличение объема привлекаемых средств в ПИФы, многие аналитики относятся к этому инструменту скептически. «Отношение к ПИФам изменилось после финансового кризиса 2008 года. Тогда фонды показали очень плохую динамику, а большинство пайщиков не успели вовремя вывести средства, существенно потеряв», — напоминает Богдан Зварич.

ПИФы сложно назвать оптимальным вариантом для российского инвестора, считает Владимир Крейндель. «Высокие издержки и потери, вызванные особенностями работы паевых фондов (например, необходимость поддерживать высокую долю от портфеля фонда в рублях), могут серьезно ухудшить результаты инвестирования», — считает он.

Кроме того, в отличие от банковских вкладов вложения в паевые фонды не застрахованы государством, даже если паи были приобретены через банк. И портфель облигаций может существенно потерять в стоимости. «Скажем, падение цен облигаций в конце 2014 года «стерло» все доходы за два-три предшествующих года», — говорит Крейндель.

Тем не менее, добавляет он, эти недостатки не означают, что нужно игнорировать инструменты коллективных инвестиций, ведь повышенная доходность компенсирует возможность просадок в виде временного снижения стоимости.

Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) — это инвестиционный фонд, в котором существует возможность приобрести или произвести продажу паев в любой момент, основываясь на ежедневных расчетах стоимости его чистых активов.

Пай в таком имеет явное преимущество среди иных инвестиционных инструментов. Здесь инвестору предоставляется вариант, при котором он может в любое время на свое усмотрение покинуть число участников и продать свой пай. Для этого требуется обратиться к руководству управляющей компании или ее представителю и произвести закрытие своей доли.

Открытый паевой инвестиционный фонд: особенности

Однако существует и недостаток инвестирований в ПИФы. Он заключается в невозможности нарушения инвестиционной декларации управляющей компанией, которая не вправе измененить в указанную заранее пропорцию инвестирования в активы различных категорий.

Помимо этого, фонды – это крупные участники на ранке ценных бумаг. Поэтому они не всегда могут произвести закрытие собственной позиции по определенной ценной бумаге. В основном, из-за портфельного объема. В итоге при резком снижении рынка такие фонды не всегда могут вовремя произвести ликвидацию собственных активов и выждать тяжелое время с денежными средствами, размещенными на расчетном счете. В таком случае только в открытом инвестфонде у вкладчика имеется вариант с проведением самостоятельного закрытия своего пая в тот момент, когда стоимость на ценные бумаги начинает снижаться.

Открытый паевой инвестиционный фонд: ограничения

Одновременно с этим обязательство управляющей компании по моментальному погашению паев закрывает для нее возможность инвестирования денежных средств в проекты, которые оказываются более перспективными, но зачастую, при этом являются долгосрочными. В связи с этим, прибыль таких фондах оказывается меньше по сравнению с интервальными или закрытыми фондами.

Открытый паевой инвестиционный фонд: практика

Открытие фонды являются одними из самых популярных у граждан. Именно они зафиксированы как самые крупные в нашей стране. Например, у таких управляющих, как «Уралсиб» или «Альфа-Капитал».

Осуществить покупку пая в открытом паевом инвестиционном фонде можно примерно от восьми до пятнадцати тысяч рублей. Однако цена «входного билета» может оказаться и выше, и ниже указанной цены.

Результаты деятельности открытых паевых инвестиционных фондов за последний завершенный финансовый год можно посмотреть в .