Мировая валютная система, ее эволюция и институты. Эволюция валютной системы

Международная валютная система находится в постоянном развитии в связи с непрерывными изменениями в национальных и мировом хозяйствах. В своей эволюции мировая валютная система прошла четыре этапа, обобщенная характеристика которых представлена в табл. 1.4.

Таблица 1.4. Эволюция мировой валютной системы

Источник: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник; под ред. Л. Н. Красавиной. 3-е изд., перераб, и доп. М.: Финансы и статистика, 2005. С. 58.

Первая мировая валютная система формировалась в условиях, когда национальные денежные единицы имели золотое содержание, а золото непосредственно выполняло все функции денег. В тот период мировая валютная система была практически тождественна национальным валютным системам. Юридическое оформление первой мировой системы состоялось в 1867 г. на Парижской конференции, в ходе которой было подписано соответствующее межгосударственное соглашение.

Парижская валютная система характеризовалась следующими принципами:

О золото выступает в роли мировых денег;

О каждая национальная валюта имеет золотое содержание;

О в соответствии с золотым содержанием валют устанавливаются их золотые паритеты;

О валюты свободно конвертируются в золото;

О режим свободно плавающих курсов валют в пределах «золотых точек» .

Для нормального функционирования валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо было наличие достаточных золотых запасов и золотых денег в обращении у каждой из стран. В этом заключалась одновременно и сила, и слабость Парижской валютной системы. Не случайно Парижская валютная система просуществовала более 50 лет. Но изначальная ограниченность общемировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса и последующей смены валютной системы. Вытеснение дефицитного золота дешевыми кредитными деньгами подорвало золотой стандарт. Наступление кризиса Парижской валютной системы ускорила Первая мировая война 1914-1918 гг. Выход из кризиса был найден странами - победительницами в Первой мировой войне - США, Францией и Великобританией. В 1922 г. на международной экономической конференции в Генуе они утвердили вторую мировую валютную систему, получившую название Генуэзской валютной системы.

Генуэзская валютная система унаследовала от Парижской золотые паритеты национальных валют и свободную их конвертируемость, а также режим свободно плавающих валютных курсов. По этой причине очень часто данные валютные системы объединяют в один этап эволюции мировой валютной системы. Однако надо иметь в виду и существенные различия Генуэзской и Парижской валютных систем. Во-первых, Генуэзская валютная система основана не на золотомонетном стандарте, а на золотодевизном, который предполагает использование национальных денег в качестве мировых наряду с золотом. Именно на этапе Генуэзской валютной системы появились девизы - национальные кредитные деньги, используемые в международных расчетах. Во-вторых, вГ енуэзской валютной системе конверсия валют в золото могла осуществляться как непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании), так и косвенно - через иностранные валюты (валюты Германии и еще около 30 стран). В-третьих, для Генуэзской валютной системы характерен видоизмененный режим свободного плавания валютных курсов. Из-за отказа от монопольного господства золотомонетного стандарта перестал действовать классический механизм золотых точек. В результате колебания национальных валют вокруг их золотого паритета стали носить обычный рыночный характер. В то же время страны уже осознали ограниченность и недостаточную эффективность механизмов рыночного равновесия в движении валютных курсов национальных валют. В-четвертых, впервые появились валютное регулирование и валютные ограничения, что также отличает Генуэзскую валютную систему от Парижской. Несмотря на отмеченные отличия, Генуэзская валютная система в целом базировалась на общих с Парижской валютной системой принципах. Это объясняет очень короткий срок ее существования. Она не смогла разрешить накопившиеся валютные противоречия между странами. К тому же новые валютные проблемы породил глубокий мировой экономический кризис 1929-1933 гг.

Бреттон-Вудская валютная система пришла на смену Генуэзской валютной системе. На состоявшейся в 1944 г. валютно-финансовой конференции ООН в городе Бреттон-Вудсе (США) были приняты новые международные валютные соглашения. На первый взгляд Бреттон-Вудская валютная система не имела резкого отличия от прежних валютных систем. Например, в ее основе лежал золотодевизный стандарт. На самом деле третья мировая валютная система базировалась на существенно других принципах:

0 золотодевизный стандарт основан на золоте и двух резервных валютах - долларе США и британском фунте стерлингов;

О курсовое соотношение и конвертируемость валют устанавливаются на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах США;

О был создан МВФ - первый в истории межгосударственный орган регулирования валютных отношений.

В условиях Бреттон-Вудской валютной системы сохранение золотых паритетов национальных валют и их официальная фиксация перестали играть серьезную роль. Кстати, в этом заключалось одно из слабых мест данной системы. Привязка национальных валют к доллару США, передача ему роли золота в валютной системе сделали валютную систему заложницей одной страны, ее валютноэкономического положения. Справедливости ради нужно сказать, что долларовый стандарт, характерный для Бреттон-Вудской валютной системы, отражал ведущее положение экономики США в мировой экономике после Второй мировой войны и сыграл положительную роль. Низкие курсы национальных валют стран Западной Европы и Японии по отношению к доллару были необходимы для поощрения экспорта и восстановления разрушенной войной экономики. Поэтому в течение четверти века Бреттон-Вудская валютная система способствовала росту мировой торговли и производства. Однако по мере роста экономик других стран доллар постепенно стал утрачивать монопольное положение в валютных отношениях. В конце 1960-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы. Валютная система, основанная на долларе, стала противоречить интернационализации и глобализации мирового хозяйства. Под давлением многих стран МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы.

Ямайская мировая валютная система - реформированная валютная система. Основные ее принципы утверждены соглашением государств - членов МВФ, заключенным в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., и ратифицированы в апреле 1978 г. Эти принципы и действуют до сих пор:

0 введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта;

О узаконена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;

О все страны получили право выбора любого режима валютного курса;

О усилена регулирующая роль МВФ.

На первый взгляд Ямайская валютная система в корне отличается от Бреттон-Вудской. В действительности за стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Достаточно сказать, что первоначально стоимостный паритет СДР фиксировался в долларах США волевым решением МВФ (1 доллар = 1 СДР). Затем (с 20 июля 1974 г.) он определялся на базе корзины из 16 валют. В настоящее время (с 1999 г.) эта корзина «похудела» до 4 валют - доллар, евро, фунт стерлингов и иена, причем доли валют в корзине распределены в пользу доллара (доллар - 45 %, евро - 29 %, иена - 15 %, фунт - 11 %). Золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара. В наследие от Бреттон-Вудской валютной системы остался МВФ. По замыслу, Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система постоянно испытывает потрясения. Поэтому уже давно ведутся поиски вариантов ее совершенствования. В этом отношении интересен опыт стран Западной Европы, которые пошли по пути создания собственной валютной системы.

Европейская валютная система (ЕВС) создана в марте 1979 г. В основу ЕВС положены следующие принципы:

• 0 введение ЭКЮ - европейской валютной единицы, стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включавшей валюты 12 стран - членов ЕВС;
• 0 использование золота в качестве реальных резервных активов (создание совместного золотого фонда путем объединения 20 % официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ);
• 0 режим совместного плавания валютных курсов в форме «европейской валютной змеи» (аналог валютного коридора в терминологии МВФ) в установленных пределах колебаний (вначале ±2,25 % от центрального курса, а с августа 1993 г. ±15 %);
• 0 межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.

Указанные структурные принципы ЕВС существенно отличаются от Ямайской валютной системы. Это касается прежде всего СДР и ЭКЮ. У них много общего - одинаковая природа как у функциональных форм мировых кредитных денег, они не имеют материальной формы в виде банкнот и используются только в безналичной форме, их условная стоимость определяется методом валютной корзины и т.п., однако различий между ними больше. Во-первых, в отличие от СДР эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами. Во-вторых, эмиссия ЭКЮ была более эластична, чем СДР, так как сумма выпуска не устанавливалась заранее, а корректировалась в зависимости от изменения золотодолларовых резервов государств - членов ЕВС. В-третьих, объем эмиссии ЭКЮ значительно превышал выпуск СДР (СДР - около 22 млрд единиц, а транши квартальных выпусков ЭКЮ колебались от 45 млрд до 55 млрд единиц). В-четвертых, ЭКЮ использовались не только в официальном секторе, но и в частном, потому что ЭКЮ оказалась более стабильной международной валютной единицей и более универсальной, т.е. больше соответствовала потребностям мирового хозяйства. В-пятых, метод валютной корзины служил не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагала ни одна другая международная валютная единица. В-шестых, уникален режим курса валют к ЭКЮ, основанный на их совместном плавании с пределами взаимных колебаний.

В целом ЕВС достигла по сравнению с Ямайской мировой валютной системой значительно более высокого уровня организации валютных отношений и оказалась более эффективной. Не случайно ЕВС переросла в дальнейшем в Европейский валютный и экономический союз с единой новой валютой - евро. Именно такое решение приняли 12 европейских стран 27 февраля 1992 г., подписав Маастрихтский договор о Европейском валютном и экономическом союзе. Первоначально для участия в зоне евро Советом ЕС были допущены 11 стран: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Две страны - Великобритания и Швеция - отказались войти в зону евро (они до сих пор находятся за бортом зоны евро), у Дании возникли конституционные проблемы, так и не решенные до настоящего времени, Греция не отвечала необходимым требованиям по финансовым показателям (стала соответствовать им в 2000 г.). По состоянию на 1 июля 2013 г. зона евро расширилась до 17 европейских стран. К перечисленным первым участникам добавились Греция (с 1 января 2001 г.), Словения (с 1 января 2007 г.), Кипр и Мальта (с 1 января 2008 г.), Словакия (с 1 января 2009 г.) и Эстония (с 1 января 2011 г.). С 1 января 2014 г. число стран евро- зоны увеличится еще на одну страну - Латвию. Пока 10 стран ЕС не перешли на евро (кроме упоминавшихся уже Великобритании, Швеции и Дании это также Болгария, Чехия, Венгрия, Литва, Польша, Румыния и Хорватия). У каждой из данных стран имеются свои причины, препятствующие введению евро, но у них намечены сроки для решения данной проблемы. В целом зона евро очень уверенно растет, несмотря на все трудности.

Успехи европейских стран в валютной интеграции своих экономик очень остро поставили вопрос не только о дальнейшей судьбе Ямайской валютной системы, но и о будущем мировой валютной системы вообще.

• Механизм «золотых точек» основан на свободной купле-продаже золота и егонеограниченном ввозе-вывозе. Золотые точки - это пределы колебаний валютного курса вокруг официального золотого содержания валют. Эти пределы определялись расходами, связанными с транспортированием золота за границу, и фактически не превышали ±1 % золотого паритета.
• СДР (Special Drawing Rights) - специальные права заимствования. Это международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальныхсчетах и в качестве расчетной единицы МВФ. СДР существуют только в безналичной форме.

Эволюция мировой валютной системы

На эволюцию мировой валютной системы наиболее сущест­венное влияние оказывают следующие факторы:

Уровень развития товарного производства;

Степень интенсивности международного разделœения труда;

Уровень развития мирового рынка;

Степень развития мировой системы хозяйства.

При изме­нении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на миро­вой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую. Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции:

1. ʼʼзолотой стандартʼʼ (Парижско–Генуэзская система);

2. Бреттон–Вудская система фиксированных валютных курсов;

Рассмотрим кратко всœе три этапа эволюции.

Система ʼʼзолотого стандартаʼʼ была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 ᴦ., ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ признало золото единственной формой мировых денеᴦ. Россия вошла в эту систему в 1895–1897 гᴦ., проведя денежную реформу и укрепив рубль ʼʼзолотым содержаниемʼʼ. Впервые российский рубль стал свободно конвертируемой валютой.

Система ʼʼзолотого стандартаʼʼ характеризовалась следующими основными чертами.

Каждая валюта имела золотое содержание, ᴛ.ᴇ. валютная единица приравнивалась к определœенному весовому коли­честву золота;

В соответствии с золотым содержанием валют устанавлива­лись их золотые паритеты, ᴛ.ᴇ. валютные курсы, взаимные цены валют;

Существовала конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечествен­ную валюту за золото по первому требованию и по паритет­ной стоимости. Заплатив небольшие комиссионные, любой человек (как житель данной страны, так и иностранец), при­шедший в центральный банк, мог обменять бумажные деньги на золото и это золото просто унести с собой;

Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги;

Свободный экспорт и импорт золота;

Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денеᴦ. У госу­дарства всœегда были запасы золота͵ по крайней мере, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денеᴦ.

Механизм международных расчетов, основанный на ʼʼзолотом стандартеʼʼ устанавливал фиксированный курс (через золотое содер­жание, соответствующее каждой валюте).

Генуэзская валютная система – это система золотодевизного стандартазакреплена Генуэзским соглашением в 1922ᴦ. Ее особенности:

Основой системы оставалось золото и золотые валютные паритеты;

Помимо этого стали использоваться девизы (платежные средства в иностранной валюте). Отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на валюту других стран (девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки);

Установление режима свободно плавающих валютных курсов и валютного регулирования;

Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и валютным курсом.

Бреттон–Вудская валютная система была юридически оформлена на Международной валютно–финансовой кон­ференции в маленьком американском городке Бреттон–Вудс в 1944ᴦ. Она была основана:

На двух резервных валютах – долларе США, фунте стерлингов;

Сохранялись золотые паритеты валют;

Золото продолжало использоваться как международное платежное средство, но в долларовом эквиваленте;

Доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за одну тройскую унцию (31,1 г);

Курсовые соотношения валют и их конвертируемость стали осуществляться на базе фиксированных паритетов, выра­женных в американском долларе, ᴛ.ᴇ. через кросс–курсы;

Каждой стране предоставлялось право понижать (девальви­ровать) или повышать (ревальвировать) курс своей нацио­нальной валюты;

Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сто­рону. В случае если стоимость валюты какой–либо страны повыша­лась до верхнего предела либо падала до нижнего, централь­ный эмиссионный банк этой страны был обязан вмешаться в создавшуюся ситуацию и стабилизировать курс националь­ной валюты;

Были созданы международные валютно–кредитные органи­зации: Международный валютный фонд (МВФ) и Междуна­родный банк реконструкции и развития (МБРР);

Под давлением США утверждается долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара и данную систему еще называют ʼʼзолотодолларовым стандартомʼʼ.

Межгосу­дарственное регулирование валютных отношений должно было осуществляться главным образом через МВФ, призван­ный обеспечивать соблюдение странами – членами официа­льных валютных паритетов, обменных курсов и свободной обратимости валют. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушен­ной Европы, затем его основной задачей стало предоставле­ние инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки их экономических систем.

Доминирование доллара в послево­енные годы определялось экономическим превосходством США над остальными странами. На США в 1949ᴦ., к примеру, приходи­лось 54,6% капиталистического промышленного производства и 75% золотых запасов.

При этом к концу 1960–х гᴦ. в результате возрастания экономичес­кой мощи и накопление долларовых запасов в странах Западной Европы и Японии оказался обременительным для США, поскольку золотая ликвидность его не обеспечивалась.

Доверие к американскому доллару оказалось подорванным. В конце концов, в 1971ᴦ. американский президент Ричард Никсон отказался от конвертируемости доллара в золото по фиксированной цене. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, Бреттон–Вудская система в начале 1970–х гᴦ. фактически развалилась и основные промышленные страны поз­волили своим обменным курсах свободно колебаться.

Ямайская (современная) валютная система. В январе 1976ᴦ. на очередном заседании Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка) были определœены основы современной мировой валютной сис­темы. Основные принципы Ямайской валютной системы следу­ющие:

Упразднение системы золотого стандарта͵ завершение демонетизации золота͵ ᴛ.ᴇ. отменена его официальной цены, золотых паритетов и прекращение размена доллара на золото. Золото превратилось в обыч­ный товар со свободной ценой на него. При этом в качестве резервного средства золото продолжает использоваться;

Формирование системы плавающих обменных курсов валют и многовалютного стандарта;

Валютные отношения становились полицентричными, ᴛ.ᴇ. осно­ванными не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

Стала использоваться условная валютная единица СДР (специ­альные права заимствования), которая формировалась на базе валютной корзины. Сегодня - ϶ᴛᴏ 4 валюты (доллар США, евро, японская йена и английский фунт стерлингов);

Усилена роль МВФ в качестве регулятора валютно–финансовых отношений, подкрепленная расширением практики выде­ления так называемых стабилизационных кредитов тем стра­нам, чьи валюты нуждаются в поддержке.

В результате Ямайской валютной системы доллар фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно–техническим и военным потенциалом США, их огромными заграничными инвестициями. Это определяет господствующую роль Соединœенных штатов в международных экономических, в том числе, валютно–кредитных и финансовых отношениях.

По замыслу Ямайская система должна была стать более гиб­кой, чем Бреттон–Вудская, и приспосабливаемой к нестабильности валютных курсов и платежных балансов. При этом и эта валютная система продолжает периодически испытывать кризисные потря­сения, что заставляет экономистов вести поиски путей ее совер­шенствования в целях эффективного решения базовых валютных проблем мирохозяйственной системы.

В условиях глобализации мирового хозяйства, многополярности мира, новой расстановке сил, появления новых валют, претендующих на роль мировых денег, возникает крайне важно сть создания новой модели международного валютного режима, адекватной требованиям современного развития мирохозяйственных отношений. Новая концепция валютных отношений должна отразить следующие особенности:

Ликвидация монопольного положения доллара, как всœеобщего платежного средства и меры стоимости на мировых рынках сырьевых ресурсов (нефти, газа, золота и др.);

Образование нескольких мировых валютных полюсов при полном отказе от моновалютной схемы валютной системы;

Усиление межгосударственного регулирования валютных курсов, для определœения рамок допустимых колебаний обменных курсов валют;

Либерализация валютных отношений, результатом которой будет обеспечение тотальной конвертируемости валют.

Европейская валютная система - ϶ᴛᴏ региональная валютная система созданию которой способствовала экономическая интеграция стран Западной Европы. Данная система опирается на основные принципы Ямайской валютной системы, но имеет определœенные особенности.

В корне Европейской валютной системы было положено единой европейской валютной единицы – первоначально ЭКЮ (1979–1998гᴦ.), а затем ЕВРО (с 1999ᴦ.). ЭКЮ формировалось по методу валютной корзины стран – членов ЕС и использовалось только в безналичной форме. В отличие от ЭКЮ ЕВРО является межнациональной валютой, опирающейся на экономику стран зоны евро, используемая как в наличной, так и безналичной формах. Замену национальных валют на ЕВРО осуществило большинство стран Европейского союза, кроме Великобритании, Дании и Швеции. Валютное регулирование в настоящее время осуществляется Европейским центральным банком, возглавляющим Европейскую систему центральных банков.

Эволюция мировой валютной системы - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Эволюция мировой валютной системы" 2017, 2018.

На эволюцию мировой валютной системы наиболее сущест-венное влияние оказывают следующие факторы:

Уровень развития товарного производства;

Степень интенсивности международного разделения труда;

Уровень развития мирового рынка;

Степень развития мировой системы хозяйства.

При изме-нении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на миро-вой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую.

Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции:

1. «Золотой стандарт » (Парижско-Генуэзская система);

2. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов;

3. Ямайская система плавающих валютных курсов.

Рассмотрим кратко все три этапа эволюции .

Система «золотого стандарта» была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Россия вошла в эту систему в 1895-1897 гг., проведя денежную реформу и укрепив рубль «золотым содержанием». Впервые российский рубль стал свободно конвертируемой валютой.

Система «золотого стандарта» характеризовалась следующими основными чертами:

Каждая валюта имела золотое содержание, т.е. валютная единица приравнивалась к определенному весовому коли-честву золота;

В соответствии с золотым содержанием валют устанавлива-лись их золотые паритеты, т.е. валютные курсы, взаимные цены валют;

Существовала конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечествен-ную валюту за золото по первому требованию и по паритет-ной стоимости. Заплатив небольшие комиссионные, любой человек (как житель данной страны, так и иностранец), при-шедший в центральный банк, мог обменять бумажные деньги на золото и это золото просто унести с собой;

Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги;

Свободный экспорт и импорт золота;

Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. У госу-дарства всегда были запасы золота, по крайней мере, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.

Механизм международных расчетов, основанный на «золотом стандарте» устанавливал фиксированный курс (через золотое содер-жание, соответствующее каждой валюте).

Генуэзская валютная система - это система золотодевизного стандарта закреплена Генуэзским соглашением в 1922 г.

Ее особенности:

Основой системы оставалось золото и золотые валютные паритеты;

Помимо этого стали использоваться девизы (платежные средства в иностранной валюте). Отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на валюту других стран (девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки);

Установление режима свободно плавающих валютных курсов и валютного регулирования;

Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и валютным курсом.

Бреттон-Вудская валютная система была юридически оформлена на Международной валютно-финансовой кон-ференции в маленьком американском городке Бреттон-Вудс в 1944 г.

Она была основана:

На двух резервных валютах - долларе США, фунте стерлингов;

Сохранялись золотые паритеты валют;

Золото продолжало использоваться как международное платежное средство, но в долларовом эквиваленте;

Доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за одну тройскую унцию (31,1 г);

Курсовые соотношения валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выра-женных в американском долларе, т.е. через кросс-курсы;

Каждой стране предоставлялось право понижать (девальви-ровать) или повышать (ревальвировать) курс своей нацио-нальной валюты;

Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сто-рону. Если стоимость валюты какой-либо страны повыша-лась до верхнего предела либо падала до нижнего, централь-ный эмиссионный банк этой страны был обязан вмешаться в создавшуюся ситуацию и стабилизировать курс националь-ной валюты;

Были созданы международные валютно-кредитные органи-зации: Международный валютный фонд (МВФ) и Междуна-родный банк реконструкции и развития (МБРР);

Под давлением США утверждается долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара и данную систему еще называют «золотодолларовым стандартом».

Межгосу-дарственное регулирование валютных отношений должно было осуществляться главным образом через МВФ, призван-ный обеспечивать соблюдение странами - членами официа-льных валютных паритетов, обменных курсов и свободной обратимости валют. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушен-ной Европы, затем его основной задачей стало предоставле-ние инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки их экономических систем.

Доминирование доллара в послево-енные годы определялось экономическим превосходством США над остальными странами. На США в 1949 г., например, приходи-лось 54,6% капиталистического промышленного производства и 75% золотых запасов.

Однако к концу 1960-х гг. в результате возрастания экономичес-кой мощи и накопление долларовых запасов в странах Западной Европы и Японии оказался обременительным для США, поскольку золотая ликвидность его не обеспечивалась.

Доверие к американскому доллару оказалось подорванным. В конце концов, в 1971 г. американский президент Ричард Никсон отказался от конвертируемости доллара в золото по фиксированной цене. Таким образом, Бреттон-Вудская система в начале 1970-х гг. фактически развалилась и основные промышленные страны поз-волили своим обменным курсах свободно колебаться.

Ямайская (современная) валютная система.

В январе 1976г. на очередном заседании Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка) были определены основы современной мировой валютной сис-темы. Основные принципы Ямайской валютной системы следу-ющие:

Упразднение системы золотого стандарта, завершение демонетизации золота, т.е. отменена его официальной цены, золотых паритетов и прекращение размена доллара на золото. Золото превратилось в обыч-ный товар со свободной ценой на него. Однако в качестве резервного средства золото продолжает использоваться;

Формирование системы плавающих обменных курсов валют и многовалютного стандарта;

Валютные отношения становились полицентричными, т.е. осно-ванными не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

Стала использоваться условная валютная единица СДР (специ-альные права заимствования), которая формировалась на базе валютной корзины. В настоящее время - это 4 валюты (доллар США, евро, японская йена и английский фунт стерлингов);

Усилена роль МВФ в качестве регулятора валютно-финансовых отношений, подкрепленная расширением практики выде-ления так называемых стабилизационных кредитов тем стра-нам, чьи валюты нуждаются в поддержке.

В результате Ямайской валютной системы доллар фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США, их огромными заграничными инвестициями. Это определяет господствующую роль Соединенных штатов в международных экономических, в том числе, валютно-кредитных и финансовых отношениях.

По замыслу Ямайская система должна была стать более гиб-кой, чем Бреттон-Вудская, и приспосабливаемой к нестабильности валютных курсов и платежных балансов. Однако и эта валютная система продолжает периодически испытывать кризисные потря-сения, что заставляет экономистов вести поиски путей ее совер-шенствования в целях эффективного решения основных валютных проблем мирохозяйственной системы.

В условиях глобализации мирового хозяйства, многополярности мира, новой расстановке сил, появления новых валют, претендующих на роль мировых денег, возникает необходимость создания новой модели международного валютного режима, адекватной требованиям современного развития мирохозяйственных отношений.

Новая концепция валютных отношений должна отразить следующие особенности:

Ликвидация монопольного положения доллара, как всеобщего платежного средства и меры стоимости на мировых рынках сырьевых ресурсов (нефти, газа, золота и др.);

Образование нескольких мировых валютных полюсов при полном отказе от моновалютной схемы валютной системы;

Усиление межгосударственного регулирования валютных курсов, для определения рамок допустимых колебаний обменных курсов валют;

Либерализация валютных отношений, результатом которой будет обеспечение тотальной конвертируемости валют.

Европейская валютная система - это региональная валютная система созданию которой способствовала экономическая интеграция стран Западной Европы. Данная система опирается на основные принципы Ямайской валютной системы, но имеет определенные особенности.

В основе Европейской валютной системы было положено единой европейской валютной единицы - первоначально ЭКЮ (1979-1998гг.), а затем ЕВРО (с 1999г.). ЭКЮ формировалось по методу валютной корзины стран - членов ЕС и использовалось только в безналичной форме. В отличие от ЭКЮ ЕВРО является межнациональной валютой, опирающейся на экономику стран зоны евро, используемая как в наличной, так и безналичной формах. Замену национальных валют на ЕВРО осуществило большинство стран Европейского союза, кроме Великобритании, Дании и Швеции. Валютное регулирование в настоящее время осуществляется Европейским центральным банком, возглавляющим Европейскую систему центральных банков.

Эволюция мировой валютной системы.

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие этапы:

Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е годы XX в.);

Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е годы);

Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);

Ямайская валютная система (с 1976-1978 годов по настоящее время).

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта . Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлись следующие:

установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно, всеобщего платежного средства;

находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;

курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (?1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом);

кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между странами.

Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МВС. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой . На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

прямой - для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);

косвенный - для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС использовался принцип свободноплавающих валютных курсов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других - доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году - во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов были не стабильны для МВС - многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929-1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

С 1944 года наступает третий этап эволюции МВС - на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевиз-ный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах - долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается названиезолотовалютный стандарт . Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

золото сохранило функцию мировых денег;

одновременно использовались резервные валюты - доллар США, английский фунт стерлингов;

Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями - Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты.

В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

Восстановление национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом, данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система .

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

официально отменен золотой стандарт;

зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;

запрещены золотые паритеты - привязка валют к золоту;

ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

а) плавающий - 98 валют, из них:

с учетом заданных параметров - 3,

свободно плавающие - 56 (все индустриальные страны);

б) фиксированный - 67 валют, из них:

к доллару США - 23,

к французскому франку - 14,

к др. валютам - 7,

• к корзине валют - 20;

в) смешанное плавание - 4, из них:

к одной валюте (доллару США) - 4,

к группе валют - 10 (страны ЕВС);

9) не регулируются пределы колебания курсов валют;

10) узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

Европейская валютная система (ЕВС ) - это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС - важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

а) стандарт ЭКЮ . ЭКЮ - это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ - 1/3 - является немецкая марка;

б) совместно плавающий валютный курс , колеблющийся в пределах?2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»);

в) механизм валютных курсов и интервенций . В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция - это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. - созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

В настоящий момент в ЕВС происходит реализация «плана Делора», предполагающего введение с 1 января 1999 г. единой европейской валюты - евро. К подобному шагу были готовы Германия, Франция и Бельгия, шансы которых оцениваются в 100%. Несколько ниже потенциал Австрии, Испании, Португалии, Италии, Финляндии, Ирландии (70-80%). За ними следуют Швейцария и Дания (60-65%). Под большим вопросом присоединение к валютному союзу Великобритании (25%).

Разработан график формирования Валютного Союза и введения единой валюты. Первый этап, с весны 1998 г., - началась организация Центрального Банка (Франкфурт-на-Майне), Евросовет определил страны, которые войдут в «Зону евро». В качестве критериев отбора установлены следующие:

темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен более чем в 1,5 процентных пункта;

дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;

государственный долг не более 60% ВВП ;

обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих в ЕВС (±15%).

Таким образом, в «Зону евро» вошли 11 стран - Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Не вошли в «Зону евро» Греция (из-за несоответствия критериям), Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. - обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий этап начнется с 1 января 2002 г. - будет осуществляться обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратят свои функции денег.

Основные эле менты мировой и региональной валютных систем:

Виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

Межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

Межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

Режим мировых рынков валюты и золота;

Международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт).

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта - денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Валютная система – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Сэкономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы как формы организации международных денежных отношений, закрепленные национальным законодательством с учетом международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, но относительно самостоятельна, а ее функционирование выходит за национальные границы. Эти особенности определяются степенью развития и состоянием экономики, а также внешнеэкономическими связями государства.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, которая является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями (договоренностями). Главной задачей мировой валютной системы является регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота.

Региональная валютная система создается в рамках мировой валютной системы, например, Европейская валютная система (ЕВС) – организационно-экономическая форма отношений ряда стран в валютной сфере. Базой региональной и мировой валютных систем являются международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля между странами.

Мировая валютная система включает в себя следующие основные элементы:

валюта, в том числе резервные валюты и международные счетные валютные единицы;

режимы валютных курсов;

межгосударственное регулирование валютных отношений.

Мировая валютная система сформировалась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершает функционирование данного этапа и означает переход на качественно и принципиально новый уровень ее развития.

Основой любой валютной системы является валюта – установленная законом денежная единица государства. Классифицировать валюту можно по различным критериям.

По статусу валюты: национальная, иностранная, международная, евровалюта.

По режиму применения (степени конвертации или обратимости): свободно конвертируемая (СКВ), частично конвертируемая (ЧКВ), неконвертируемая.

По видам валютных операций: валюта цены контракта, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринга, валюта векселя.

По отношению к курсам других валют (по степени устойчивости): сильная (твердая), слабая (мягкая).

По материально-вещественной форме: наличная, безналичная.

По принципу построения: «корзинного» типа, обычная.

Рассмотрим эти основные виды.

Национальная валюта – установленная законом денежная единица соответствующего государства, которое в рамках своей юрисдикции реализует право ее монопольной эмиссии.

В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов и монет, находящихся в обращении и являющиеся законным платежным средством на территории соответствующего иностранного государства, а также изъятые и изымаемые из обращения, но подлежащие обмену на находящиеся в обращении денежные знаки; а также все требования платежа, которые подлежат погашению в иностранной валюте; сальдо валютных счетов. С иностранной валютой тесно связано понятие девиза – любое платежное средство, выраженное в иностранной валюте (векселя, чеки, аккредитивы). Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банках.

Международная счетная денежная единица (международная валюта) – валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса (например, евро).

Евровалюта – национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах. Под евровалютой понимается также свободно конвертируемая национальная денежная единица, обращающаяся на европейском рынке; отсутствие на данном рынке государственной регламентации позволяет транснациональным банкам осуществлять частную банковскую эмиссию международных ликвидных активов. К евровалютам относятся евродоллары, евростерлинги, евройены. Евровалюты не имеют форму банкнот и обращаются исключительно в безналичной форме, т.е. путем перевода по счетам в банках.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты ведущих стран мира, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, а также служит базой определения валютного паритета и валютного курса других стран, является резервная валюта.

Существуют объективные предпосылки приобретения валютой статуса резервной:

господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;

развитая сеть кредитно-банковских услуг, в том числе за рубежом;

организованный рынок ссудных капиталов;

либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран.

В институциональном аспекте (субъективный фактор) необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является ее внедрение в международный оборот через центральные банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Валюту также следует различать по степени обратимости или конвертации. Конвертируемость вообще представляет собой характеристику экономики определенного типа, которая, в принципе, не может быть создана разовым правительственным решением.

Свободно конвертируемой называется валюта (СКВ) стран, полностью отменивших валютные ограничения для физических и юридических лиц как иностранных, так и данной страны. СКВ может обмениваться на любую иностранную валюту.

Частично конвертируемой (ЧКВ) является национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения, с одной стороны, как для физических, так и для юридических лиц данной страны, а с другой – по отдельным видам обменных операций. Такая валюта обменивается, как правило, только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота. Валюты большинства развивающихся стран относятся к разряду частично конвертируемых.

Неконвертируемая валюта – это национальная валюта, функционирующая только в пределах данной страны, которую невозможно обменять на валюту других стран по действующему валютному курсу.

Степень конвертируемости валют определяется и типом экономики. В наиболее широком смысле конвертируемость национальной валюты представляет механизм прямой связи внутреннего рынка с мировым, что подразумевает подлинно многосторонний характер торговли (в отличие от двусторонних клирингов) и достаточную степень открытости экономики для внешней конкуренции.

Полная конвертируемость подразумевает отсутствие валютных ограничений по текущим и финансовым операциям. Это характерно для свободно конвертируемых валют, к которым относятся денежные единицы Канады, США, стран ЕЭС, Швейцарии, Японии, Австрии и др. Некоторые СКВ широко используются в международных расчетах как средство создания валютных резервов. Такой статус в настоящее время имеют доллар США, английский фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк, а также евро.

Валюта может выступать средством платежа, являться предметом контракта, в том числе и кредитного соглашения, а также служить мерой выражения взаимного товарообмена по стоимости (валюта клиринга).

Валюта цены контракта – денежная единица, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте.

Валюта платежа – валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита. Валюта платежа может совпадать или не совпадать с валютой сделки. В этом случае прибегают к переводному курсу для пересчета валюты сделки в валюту платежа.

Валюта кредита – валюта, установленная партнерами при предоставлении кредита.

Валюта клиринга – валютная единица, используемая в клиринговых расчетах; в ней ведутся счета в банках и производятся различные операции между странами, заключившими платежные соглашения клирингового типа, в рамках которых предусмотрено строгое сбалансирование – уравнивание взаимного товарообмена по стоимости. Валюта клиринга функционирует исключительно в безналичной форме в виде бухгалтерских записей на банковских счетах. Ее источником является взаимное кредитование поставок товаров и оказание услуг странами-участниками платежного соглашения.

Валюта векселя – это валюта, в которой выставлен вексель.

Взаимосвязь и взаимозависимость валют характеризует степень их устойчивости.

Твердая валюта – устойчива по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. Такая валюта обеспечивается золотом или другими ценностями (доллар США, английский фунт стерлингов и др.).

Мягкая валюта – валюта, неустойчивая по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. К ним относится большинство валют в мире, в том числе и белорусский рубль.

Валюта корзинного типа – валюта, используемая для международных расчетов в рамках межгосударственных экономических интеграционных объединений (например, евро). Курс таких валют определяется на основании валютной корзины.

Валютная корзина представляет собой установленный набор валют, применяемый с целью расчета валютного курса национальной валюты. Количество валют в наборе, их состав, а также величина валютных частей определяются исходя из задач установления средневзвешенного курса. Специфическими «весами» при исчислении валютной корзины выступают показатели доли данной страны в совокупном валовом национальном продукте; во внешнеторговом обороте определенной группы стран.

Фактически валюты ряда стран привязаны к одной из валют ведущих стран мира или корзине валют. Законодательное установление соотношения между двумя или несколькими валютами определяет валютный паритет. Он может служить основой валютного курса, который также включается в структуру элементов валютной системы и представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой.

Элементы денежных отношений появились еще в античном мире в виде векселей (долговых расписок), но обмен денег получил свое развитие уже в средневековой Европе. Первоначально перевод денег из одной страны в другую осуществлялся с помощью переводного векселя, возникшего в Италии в XII веке. В связи с ростом внешней торговли между странами во всех крупных торговых центрах Европы расчеты выполнялись по переводным векселям. Впоследствии с появлением национальных валют (в том числе, кредитных денег) и вытеснением товарных денег (золота, серебра), возникла необходимость регулирования международных валютных отношений.

Мировые валютные системы:

Первая мировая валютная система сформировалась в ходе Парижской конференции в 1867 году, где был принят золотомонетный стандарт. Он признавал золото единственной формой мировых денег. За каждой национальной валютой законодательно фиксировалась золотое содержание, то есть золотой паритет. В банках производился свободный обмен валют на золото. Каждая страна, входящая в эту систему, должна была иметь золотой запас для нормального функционирования национального денежного обращения. Ограниченность мировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса, наступившего во время Первой мировой войны. Банки прекратили обмен банкнот на золото и увеличили эмиссию валют для покрытия военных расходов.

Вторая мировая валютная система была оформлена в 1922 году на Генуэзской международной экономической конференции. В ее основу был положен золотодевизный стандарт. Кроме золота в качестве международных платежно - резервных средств выступили некоторые национальные валюты (фунт стерлинг и доллар США). Золотой паритет также сохранился.

Золотодевизный стандарт просуществовали недолго. Система была практически разрушена во время всемирного кризиса 30-х годов. Великобритания отменила золотой стандарт в 1931 году, а США - в 1933 году. Началась девальвация основных валют стран Генуэзского соглашения. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной валюты со стабильным курсом.

Третья мировая валютная система в виде устава Международного валютного фонда была юридически оформлена на Бреттон-Вудской конференции ООН в 1944 году. Доллар США был признан международной расчетной валютой, а остальные валюты привязывались к доллару. Послевоенное бесспорное экономическое лидерство США и огромные резервы золота обеспечивали стабильный курс американского доллара. Цена на золото была зафиксирована на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию. При необходимости страны-участницы соглашения могли девальвировать или ревальвировать свою валюту. Также были созданы Всемирный банк и Международный валютный фонд, с помощью которых страны могли помогать друг другу деньгами.
Кризис Бреттон-Вудской системы наступил параллельно с мировым циклическим кризисом, охватившим экономику западных стран в 1967 году. Основными причинами кризиса системы стали усиление инфляции, нестабильность платежных балансов Западных стран, а также избыток долларов на рынке, которыми США покрывали дефицит своего платежного баланса. Резко сократившиеся золотые запасы привели к тому, что страны не могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото по ранее зафиксированной цене. Вскоре США в одностороннем порядке отказались от принятых ранее международных обязательств по золотому обеспечению доллара.

Четвертая мировая валютная система была оформлена соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976 году. Основными принципами системы явились:

• отмена золотого стандарта и демонетизация золота (Центральным банкам разрешили покупать золото как обычный товар по рыночным ценам);
• был введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который использовался в качестве мировых денег. СДР - это искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ;
• резервными валютами были признаны доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, японская йена, швейцарский и французский франки (с 2001 года доллар США, евро, японская йена и фунт стерлингов);
• установлен режим свободно плавающих валютных курсов и разрешено самостоятельное определение государствами своего режима