Предприятие как некий экономический организм, образовавшись, должно развиваться. Условием его создания и развития является комбинация производственных факторов, то есть материалов и условий, необходимых для изготовления изделий и предоставления услуг.
Выполнение любой работы на производстве и реализация её результатов невозможна без факторов потребления - ресурсов, которые превращаются, то есть входят в новые товары;
потенциальных факторов - ресурсов, которые участвуют в производстве новых товаров, но не входят в них;
диспозитивных факторов - управленческой деятельности на предприятии;
дополнительных факторов - внешних связей предприятия; природных и социальных условий.
Часть необходимых факторов предприниматели могут вкладывать в производство в материально-вещественной форме (помещение, машины, инструменты и др.) с определением их стоимости; формирование других факторов требует выделения необходимых для этого денежных средств. Функционирование организации нуждается в деньгах как платёжных средствах для оплаты денежных требований и денежных средствах, которые вкладываются в приобретение факторов производства, и, следовательно, длительное время не могут быть использованы в иных целях.
Совокупность денежных средств, необходимых организации для деятельности, представляют финансовые средства.
Элементы финансовых средств организации:
Инвестирование в широком смысле определяется как процесс расставания с «деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, - время и риск. Здесь инвестиции рассматриваются как процесс вложения денежных средств в целях получения большей суммы в будущем.
Инвестиции - это отказ от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это целенаправленное вложение на определённый срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты), сопровождаемое определённой степенью риска, в расчете на полную окупаемость капитала и получение дохода в виде нормы рентабельности на инвестиции, позволяющее инвесторам достичь своей индивидуальной цели.
Производственные инвестиции - это будущие основные средства производства, основной капитал. Тот факт, что основной капитал является определяющим фактором производства, давно признан ведущими учёными - экономистами мира, то есть объём произведённого продукта зависит от основного капитала (объёма инвестиций) и занятых в производстве трудовых ресурсов, и растёт при увеличении факторов производства.
Следовательно, для увеличения объёма производства, обеспечения экономического роста необходимо увеличивать либо капитал, либо трудовые ресурсы, либо оба фактора одновременно. Так как возможности увеличения трудового фактора ограничены, то главным источником роста становится капитал, увеличить который можно, наращивая инвестиции. Подобная двухфакторная модель несколько упрощена, она не учитывает в явном виде также и при таком подходе ясно, что для масштабного использования этих факторов нужны вложения в науку, технику, технологию. Наращивание трудовых ресурсов и повышение их отдачи также не представляется возможным без вложений в человеческий ресурс.
Инвестирование - процесс вложения и использования инвестиционных ресурсов, а также финансирование инвестиционных ресурсов. Эти процессы составляют основу финансовой деятельности предприятии.
В широком смысле слова финансовая деятельность предприятия - движение денежных средств, в котором заключены две стороны единого процесса:
1. Финансирование
2. Инвестирование
Управление финансовой деятельностью предприятия является сутью финансового менеджмента, в котором можно выделить два аспекта:
1. Управление процессом финансирования
2. Управление процессом инвестирования
Эти два аспекта управления имеют единую цель - повышение эффективности использования финансовых ресурсов предприятия. Для собственника инвестиций (капитала) высшей целью является получение потока денежных средств, который, в конечном счёте, увеличит его поток потребления. На эту цель направлена финансово-производственная деятельность предприятия - неразрывная взаимосвязь производственной и финансовой деятельности, обеспечивающая оборот капитала.
Основополагающей комплексной производной финансово-экономической задачей является обеспечение равновесия между финансовыми ресурсами, находящимися в распоряжении предприятия, и потребностью производственного процесса, ориентированного на эффективное хозяйствование (процесс производства).
Главными аргументами в пользу необходимости инвестиций является рост эффективности производства и максимизация прибыли. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию. Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние уже имеющихся мощностей.
На уровне предприятия инвестиции необходимы прежде всего для достижения следующих целей:
1. Расширение и развитие производства;
2. Реконструкция;
3. Техническое перевооружение;
4. Повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
5. Модернизация;
6. Новое строительство.
Расширение и развитие производства - вторая и последующие очереди строительства; дополнительные производственные комплексы и производства, новые вспомогательные и обслуживающие производства на территории действующего предприятия; увеличение пропускной способности действующих производств, хозяйств и коммуникаций на территории действующего предприятия и примыкающих к ней площадках. Это экстенсивный путь увеличения производственной мощности предприятия.
Реконструкция - обновление основных фондов и объектов непроизводственного назначения на более совершенной технической основе. К реконструкции относятся полное или частичное переоборудование и переустройство производства (без строительства новых и расширения действующих цехов) с заменой морально и физически устаревшего оборудования, частичное изменение объемно - планировочных и конструктивных решений объектов, изменение их этажности и др. Целями реконструкции являются:
1. Увеличение производственной мощности и объёмов производства интенсивными методами;
2. Расширение ассортимента и улучшение качества продукции;
3. Повышение комфортности помещений;
4. Снижение затрат на эксплуатацию объектов и др.
Техническое перевооружение - один из элементов реконструкции. Оно включает комплекс мероприятий по повышению технического и экономического уровня производства на основе внедрения прогрессивной техники и технологии, механизации и автоматизации, компьютеризации, замены устаревшего оборудования и др. Объём строительных работ незначителен.
Модернизация - один из элементов технического перевооружения, состоящий в усовершенствовании и приведении активной части основных фондов в соответствие современному уровню технологического процессов путём конструктивного изменения машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в производственной деятельности.
Новое строительство - строительство предприятий, зданий и сооружений на новых земельных участках (строительных площадках) по первоначальному, установленному в утверждённом порядке проекту. Строительство считается новым до его завершения и ввода объекта в эксплуатацию.
Капитальные вложения являются основой расширенного производства, воспроизводства и обновления основных фондов предприятий, структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития отраслей народного хозяйства. Они способствуют созданию необходимой сырьевой базы промышленности, ускорению научно - технического прогресса и улучшению качества продукции, освоению новых товарных рынков. Они увеличивают доходность и рыночную стоимость предприятий, регулируют проблемы безработицы. Посредством капитальных вложений осуществляется жилищное строительство, развивается социальная сфера, решаются вопросы охраны природной среды и т.п.
Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно - изыскательские работы и другие затраты. Капитальные вложения являются экономической основой строительства.
Таким образом, инвестиции играют важнейшую роль, в первую очередь, для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих задач.
Цели и принципы инвестиционной политики предприятия:
основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:
1)выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;
2) поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;
3)выбор оптимального варианта инвестиционного проекта;
4) поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;
5)достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий.
При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:
Нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
Учет инфляции и фактора риска;
Экономическое обоснование инвестиций;
Формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
Ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
Выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.
В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:
Совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
Осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
Организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
Осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.
Инвестиции в основной капитал (ИОК) представляет собой вложения капитала на долгосрочной основе с целью приобретения прибыли. При этом представляет собой любые операции по управлению ресурсами организации с целью увеличения реального её капитала, которые имеют временные ограничения, но достаточные для того, чтобы данный фактор стал решающим при получении результатов.
Так, инвестиции могут быть представлены в виде денежных средств, акций или иных ценных бумаг, прав на имущество, прав пользования природными ресурсами, а также технологий, кредитов и лицензий, нематериальных активов.
Таким образом, можно сказать, что процесс инвестирования является результатом финансирования одним субъектом (или государством) другого, или же передачи прав одного субъекта другому. Следует сказать, для того чтобы инвестиции в основной капитал имели высокий прирост, необходимо иметь соответствующий поскольку данный процесс без этого не представляется возможным. Другими словами, показатель инвестиций станет достоверным в том случае, если его приросту будет соответствовать прирост всех источников финансирования.
Данный процесс может быть эффективным, если будет основан на полном учёте действующих источников инвестиций, на структуризации объектов инвестирования по отраслям и
Инвестиции в основной капитал напрямую зависят от объёма финансирования, поэтому последний может контролировать их показатели. Этот метод не распространяется на экономику в целом, но используется статистикой по организациям различного масштаба. Например, сумма ИОК организаций приравнивается к сумме двух источников финансирования - как собственных, так и вовлечённых средств.
Образуются путём получения прибыли и износа фондов. Тогда как привлечённые - включают банковские кредиты, заёмные и бюджетные средства, зарубежные инвестиции и прочее.
Во всяком случае, существует два фактора, которые характеризуют данный процесс: риск и время.
Таким образом, можно сказать, что инвестиции в основной капитал - это сумма всех затрат, которые направлены на создание приобретение машин, оборудования, строительство новых объектов, реконструкцию старых объектов, приводящую к повышению её стоимости, и прочее с целью увеличения прибыли. Также на сегодняшний день затраты на образование, науку и повышение квалификации кадров можно считать инвестициями в основной капитал.
Необходимо отметить, что государство принимает активное участие в процессе инвестирования двумя путями: вкладывая средства в государственный сектор и давая кредиты и субсидии. Большая часть данных вложений направляется на развитие инфраструктуры, остальная часть (инвестиции в основные фонды) - на затраты и на расширение и реконструкцию предприятий, а также на новое их строительство и прочее.
Характеризуя ИОК, используют понятие «норма и объём накоплений». Объём выражается во вкладываемом капитале, тогда как норма выражает отношение объёма к внутреннему продукту.
Таким образом, инвестиции в основной капитал являются неотъемлемой частью не только любой организации, но и государства. Все они направлены на расширение предприятий, увеличение их потенциала, что ведёт к увеличению прироста инвестиций. При этом в виде инвестиций могут выступать, как денежные средства, в том числе и разного рода ценные бумаги, так и права пользования ресурсами природы, права на недвижимость, а также различные нематериальные активы, представленные в виде научных исследований, разработки новых технологий, которые в будущем могут принести прибыль.
Здравствуйте, уважаемые читатели блога сайт. Сегодня новая интересная тема, которую стоит затронуть, чтобы понимать многие . Итак, поехали!
— это специальные и долгосрочные капиталовложения, которые осуществляются в целях извлечения прибыли в будущем времени и расширения производственного процесса.
Сам же основной капитал (или как его другому называют — основные фонды), представляет собой часть производственного капитала, который многократно участвует в производстве и при этом создаёт добавочную стоимость на выпущенную продукция (процесс амортизации).
В наши дни инвестирование в основные фонды занимает лидирующее место в любого крупного предприятия. Объёмы инвестиций у разных предприятий могут существенно отличаться, ведь это объясняется тем, что цели организации могут постоянно меняться.
Каждое предприятие должно совершенствовать свои услуги, товары, если оно хочет всегда конкурировать с другими более успешными компаниями. Необходимо постоянно работать и развиваться для достижения определённых целей.
Чтобы производственная деятельность имело место быть, необходимы ресурсы. Далее путём перераспределения и использования этих самых ресурсов и создаётся продукция. Материальные, нематериальные и денежные активы играют роль ресурсов для создание готовой продукции. Именно по этой причине самой важной двигающей мощью роста объёма производства являются инвестиции в основной капитал (фонды).
Однако стимулировать развитие предприятия только за счёт собственных инвестиций иногда не получается. Именно в этим моменты и приходит надобность в привлечение дополнительных средств. К собственным средствам всегда относили прибыль от производственной деятельности и амортизационные отчисления.
Финансирование инвестиций в основной капитал может организовываться благодаря кредитам от банков и других хозяйствующих субъектов, бюджетных и внебюджетных средств, а также благодаря иностранным инвестициям.
Основной и оборотный капитал на предприятие
Про то, что на предприятие существует основной капитал вы уже знаете, но помимо него есть также и оборотный капитал. Но в чём его роль заключается? Эти два капитала вместе представляют практически любые денежные, материальные и нематериальные средства, участвующие в производственной процессе предприятия.
Если компания скажем, занимается производством мебели, то капитал будет необходим для покупки разных материалов, которые нужны для производства мебели, также для оплаты газа, электричества и т.п. Таким образом, оборотный капитал – это те затраченные средства, которые за один оборот окупятся.
Оборотный капитал способен участвовать лишь в одном цикле производства, основной же капитал принимает участие в деятельности многократно. Также отличием является то, что первый вид капитала полностью переноситься на стоимость готовой продукции, а второй вид лишь по частям.
Проще говоря, оборотный капитал — это средства, которые затрачиваются на производство продукции и которые в перспективе окупаются. Потом при формировании цена на товар происходит учёт всех затрат, т.е. себестоимости. Именно эта себестоимость является оборотным капиталом, который играет важнейшую роль в деятельности предприятия.
Структура и показатели основного капитала
Сущность основных фондов также можно понять через его структуру , которая состоит из транспортных средств, различных зданий и сооружений, машин, оборудования, нематериальных активов и т.п.
Для того, чтобы оценить всю эффективность от распределения основного капитала, как правило, используют определённые показатели:
- Фондоотдача
- Фондоемкость
- Фондовооруженность
- Срок обновления основных средств
- Коэффициент износа основных средств
- Коэффициент годности основных средств
- Коэффициент обновления основных средств
- Коэффициент реальной стоимости основных средств и др. показатели
На эффективность инвестиций в основной капитал способны повлиять множество факторов. Если рассматривать факторы на государственном уровне, то к ним можно отнести показатели совершенства налоговой системы, условия для привлечение , необходимость проведения в стране экономической политики и др.
Если брать во внимание предприятия, то здесь в качестве факторов, оказывающих влияние на эффективность работы с основными фондами выступают конкурентоспособность готовой продукции, степень использования производственных ресурсов и т.п.
Перед тем как ознакомиться с тем, что представляют собой инвестиции в основной капитал, стоит рассмотреть оба понятия по отдельности. Это поможет более подробно разобраться в них и избежать ошибок в дальнейшем.
Понятие инвестиций и основного капитала
Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала в объекты различных видов деятельности для получения дохода в дальнейшем.
Основным капиталом является имущество предприятий, которое выражено в денежном эквиваленте. К нему можно отнести материальные ценности организации, а также финансовые и нематериальные активы.
Понятие инвестиций в основной капитал
Инвестиции в основной капитал - это вложения, которые будут способствовать приобретению, созданию, а также расширению основных фондов предприятия. Результатом данного процесса может стать сооружение новых объектов и модернизация оборудования, покупка необходимых транспортных средств и инструментов. Кроме того, выполняются другие действия, направленные на развитие того или иного субъекта экономики.
На сегодняшний день подобные инвестиции занимают преимущественную часть общего количества вложений каждой организации. Стоит отметить, что объем инвестиций в основной капитал является непостоянным. Этот показатель может меняться достаточно часто в зависимости от потребностей предприятия.
Виды рассматриваемых инвестиций
Рассматривая сферы финансового вложения, выделяют такие виды инвестиций:
- строительство;
- ведение сельского хозяйства;
- лесное хозяйство и охота;
- рыбное хозяйство;
- промышленность;
- торговля;
- область ресторанного и отельного бизнеса;
- сфера связи и транспорт;
- ремонт оборудования и бытовых изделий;
- торговля и аренда объектов недвижимости;
- охрана здоровья;
- область государственного управления;
- образование;
- финансовая деятельность;
- предоставление индивидуальных и коммунальных услуг;
- культура и спорт.
В указанных сферах деятельности инвестиции в основной капитал стабильно прослеживаются. Стоит учитывать, что их показатели изменяются в зависимости от эффективности. Необходимо ознакомиться с условиями, которые имеют значение для обеспечения ее достаточного уровня.
Факторы, которые влияют на эффективность инвестиций
Различные факторы оказывают влияние на показатели инвестиций в основной капитал, что сказывается на функционировании предприятия. Ими на общегосударственном уровне могут быть:
- целесообразность экономической политики, которая проводится в стране;
- социальная обстановка в стране;
- показатели совершенства систем налогообложения;
- наличие и суть инвестиционных рисков в определенном государстве для капиталовкладчиков;
- условия, которые созданы для привлечения капиталов из-за рубежа.
Необходимо учитывать условие: финансирование инвестиций в основной капитал может снизиться, что станет результатом недостаточной эффективности инвестиционной политики в государстве. Одним из основных факторов, который может отобразиться на этом, является степень инфляции в стране.
Когда рассматриваются отдельные регионы государства и определенные предприятия, на объем вложений могут повлиять:
- уровень применения производственных основных фондов и мощности;
- конкурентоспособность распространяемой продукции;
- качество и эффективность инвестиционных проектов, реализуемых организациями;
- рациональность в процессе обращения с ресурсами предприятия.
Учитывая данные факторы, можно увеличить объем инвестиций, поступающих в основной капитал.
Источники вкладов в основной капитал
Разделяя факторы, которые оказывают влияние на инвестиции в основной капитал, счет бухгалтерского учета составляет компания. Стоить отметить, что источниками финансовых потоков являются средства, принадлежащие предприятию, программные продукты, торговые марки, патенты, а также активы земельных фондов.
Инвестиции в основной капитал также могут поступать из привлеченных активов благодаря выпуску акций компании. Они обладают особым влиянием на структуру вложений. Стоит также учитывать, что денежные взносы могут выделяться группами промышленно-фондового типа, а также акционерными обществами и холдинговыми компаниями. Подобные инвестиции вкладываются по безвозвратному принципу и именно их можно назвать одними из наиболее эффективных источников экономического развития организаций и экономики в целом.
Что необходимо для привлечения инвестиций?
Никто не будет заниматься благотворительностью и вкладывать средства в деятельность, не имея при этом выгоды. По этой причине составляется специальный инвестиционный договор, в котором указывается объект, обязательства обеих сторон, их ответственность и сроки. На его основе инвестор получает право на свою долю прибыли.
В подобном партнерстве риск существует лишь для инвестора, потому что он не может быть полностью уверен в прибыльности предпринимательской деятельности. При этом если компания не получит дохода, она не должна будет выплачивать ничего инвестору.
Без особых причин совершать вклады также инвесторы не станут. Для привлечения средств необходимо составить грамотный бизнес-план. Он должен отображать и обосновывать прибыльность вложений. Требуется предварительно обдумывать условия, на которых компания согласится на инвестирование. Кроме того, стоит продумать детали, присутствующие в данном процессе. В противном случае предприниматель может оказаться в неопределенной ситуации.
Инвестиции в основной капитал несложно привлечь, к тому же это выгодное взаимодействие для обоих участников сделки. По этой причине также просто найти инвестора для действительно прибыльного дела.
Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться либо за счет прямых инвестиций, либо путем передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами.
Основным методом расширенного воспроизводства основного капитала являются прямые инвестиции (капитальные вложения).
Прямые инвестиции представляют собой затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала.
К новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках.
Под расширением понимается строительство вторых и последующих очередей предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, а также сооружение новых либо расширение существующих цехов основного назначения.
Реконструкция представляет собой полное или частичное переоборудование и переустройство предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования, механизацией и автоматизацией производства, устранением диспропорций в технологических звеньях и вспомогательных службах. В результате реконструкции достигаются увеличение объема производства на базе новой, более современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения профиля предприятия, и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.
Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий (без расширения производственных площадей) по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замене устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным; устранению узких мест, совершенствованию организации и структуры производства.
Финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:
– собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;
– заемных денежных средств;
– привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц;
– денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;
– средств внебюджетных фондов;
– ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной основе;
– средств иностранных инвесторов.
Основным источником прямых инвестиций в основной капитал продолжают оставаться собственные средства предприятий (60–70%, а по отдельным предприятиям и 100%).
Собственные источники являются самыми надежными из всех существующих источников финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.
Собственные источники финансирования прямых инвестиций в широком смысле подразделяются на две группы – источники, получаемые от результатов основной деятельности предприятия и мобилизация внутренних резервов.
Собственные источники, получаемые в результате основной деятельности предприятия, включают амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.
Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Прибыль от основной деятельности – важный источник финансирования прямых инвестиций предприятий, который увязывает конечные финансовые результаты деятельности и возможности по развитию. Однако доля ее в источниках финансирования в связи с нестабильным состоянием реального сектора и его низкой рентабельностью остается незначительной.
Прибыль должна направляться на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.
Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций, направленных на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, имеет положительный аспект для предприятия и в том плане, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству. Эта льгота не может уменьшить фактическую сумму налога на прибыль (рассчитанную до вычета льгот) более чем на 50%. Но и в этом случае предприятие получает существенную льготу по налогу на прибыль.
Амортизационные отчисления также являются главным источником воспроизводства основных фондов.
Амортизационные отчисления призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70–80% покрывают потребности предприятий в инвестициях.
Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.
Мобилизация внутренних резервов состоит в том, что часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности (так как эта деятельность может быть замедлена в виду капитального строительства или оборотный капитал оптимизируется) и пускается на финансирование капитального строительства.
Планирование источников финансирования прямых инвестиций осуществляется на основе сметной стоимости строительства с определения собственных средств, которыми может располагать инвестор.
При недостатке собственных источников финансирования инвестиций предприятия вынуждены прибегать к внешним заимствованиям.
К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков, которые могут предоставляться предприятиям:
– на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения;
– на приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, здание и сооружений);
– на осуществление природоохранных мероприятий.
Источником финансирования воспроизводства основных фондов являются также заемные средства других предприятий. Предприятиям могут предоставляться также займы индивидуальными инвесторами (физическими лицами).
К заемным источникам финансирования капитальных инвестиций также относится лизинг. Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных денежных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Лизинг позволяет предприятиям снизить уровень собственного капитала в источниках финансирования инвестиций.
Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% - 30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.
Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли (таблица 6). Данный эффект носит название эффекта налоговой экономии. В качестве показателя налоговой экономии выступает ставка налога на прибыль.
Таблица 6 – Сравнение источников финансирования
Из таблицы 6 видно, что кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха деятельности предприятия.
Привлеченные средства – источник финансирования прямых инвестиций, получаемые предприятиями на финансовом рынке.
Выпуск ценных бумаг – облигаций, векселей и их размещение на финансовом рынке существенно расширяют возможности предприятий по привлечению временно свободных денежных средств предприятий, организаций и граждан для инвестирования.
Средства из федерального и региональных бюджетов и из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ, реализация которых позволит сконцентрировать финансовые ресурсы на наиболее важных направлениях развития отраслей хозяйства и социальной сферы. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращается в источник собственных средств.
Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.
Достижение максимального эффекта при минимальных затратах выражается в том, что бюджетные средства должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую результативность.
Комплексная оценка экономической эффективности любого инвестиционного проекта, в финансировании которого используются средства федерального бюджета, выполняется по системе различных критериев и показателей эффективности, отражающей интересы каждого участника. Для государства в качестве такого критерия выступают макроэкономические показатели: прирост валового и чистого национального продукта, национального дохода; для предприятия - размер увеличения прибыли; для населения - размер снижения стоимости квартир, различных услуг социального характера.
Целевой характер использования бюджетных ресурсов заключается в том, что финансирование конкретных строек и объектов осуществляется после утверждения бюджета на соответствующий год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям.
Финансирование может носить возвратный и безвозвратный характер. Возвратное финансирование, как правило, ориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного проекта. Безвозвратное финансирование за счет средств федерального бюджета осуществляется при включении данного объекта строительства в утверждаемый перечень строек и объектов для федеральных государственных нужд.
Особенности современной инвестиционной политики в России – снижение доли финансирования предпринимательских структур за счет бюджетных средств и активизация самих предприятий по изысканию инвестиционных ресурсов, в том числе за счет инструментов и институтов финансового рынка.
Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и освоение передовых научно-технических достижений, хотя в принципе оно неспособно компенсировать недостаток отечественных инвестиций. Активизация иностранных инвесторов возможна только вслед за активизацией национальных инвесторов и предоставлением иностранным инвесторам благоприятного режима инвестирования.
Основной формой участия иностранного капитала в виде прямых инвестиций продолжает оставаться создание на территории России предприятий с иностранными инвестициями.
Выбор источников финансирования в основной капитал должен решаться предприятиями с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, степени риска различных источников финансирования, экономических интересов инвесторов и кредиторов.
