Финансовый анализ и инвестиционная оценка предприятия. Группа А4 структуры активов

Ликвидность баланса – то как обязательства предприятия покрываются его активами, время превращения которых в денежные средства равно времени покрытия обязательств. Понятие ликвидность баланса определяет платежеспособность предприятия. Один из основных признаков ликвидности предприятия – это превышение стоимости оборотных активов предприятия над его краткосрочными обязательствами. Чем более значительно это превышение, тем более устойчивое финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности.
Для того, что бы провести анализ баланса предприятия на ликвидность статьи активов группируются по степени ликвидности, а статьи пассивов группируются по срочности погашения обязательств. Пример такой группировки показан на рисунке ниже:

Для того, что бы оценить ликвидность баланса предприятия необходимо сопоставить каждой группе актива соответствующую группу пассива:
1. Если выполняется неравенство А1> П1, то это говорит о платежеспособности предприятия, т.е. на данный момент у предприятия имеется достаточное количество наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

2. Если выполняется неравенство А2>П2, т.е. быстро реализуемые активы организации больше чем краткосрочные обязательства. Предприятие сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получения денежных средств от продажи продукции.

3. Если выполнятся неравенство А3>П3, то это говорит о том, что в будущем при получении денежных средств от продажи продукции предприятие может стать платежеспособным.

При реализации первых трех неравенств автоматически приводит к выполнению неравенства А4<П4.
При выполнении данного неравенства можно судить о минимальной финансовой стабильности предприятия, т.е. наличия у него собственных оборотных средств.

После сопоставления соответствующих групп активов и пассивов делаются выводы о ликвидности баланса предприятия.

Дальнейший анализ групп активов и пассивов позволяет рассчитать следующие показатели:

Текущая ликвидность предприятия, по которой можно сделать о платежеспособности и неплатежеспособности предприятия на ближайший к данному времени промежуток времени:
А1+А2>П1+П2; А4<П4

Перспективная ликвидность – прогнозирование платежеспособности с помощью анализа будущих поступлений:
А3>П3; А4<П4

Низкий уровень перспективно ликвидности: А4<П4

Баланс предприятия признается неликвидным если А4>П4

Необходимо заметить, что анализ ликвидности баланса предприятия по данной схеме является довольно грубым, для более детального анализа чаще всего используют коэффициентный анализ, основанный на расчете следующих коэффициентов:

1.Коэффициент текущей ликвидности , показывает степень покрытия краткосрочных обязательств в течение года. Это один из ключевых показателей отражающих платежеспособность предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Нормативные значения данного коэффициента находятся в диапазоне от 1-2. Если значение данного коэффициента больше 2, то это говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Если коэффициент менее 1, то предприятия неплатежеспособно.

2. Коэффициент быстрой ликвидности , показывает то, как ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочные обязательства. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Экономический смысл данного коэффициента заключается в том, что она показывает долю кредиторской задолженности, которая может быть погашена с помощью наиболее ликвидных активов. Нормативное значение данного показателя составляет 0.7-0.8. Иногда верхняя граница достигает 1.5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю кредиторской задолженности, которую предприятие может погасить немедленно. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

Кал = А1 / (П1 + П2)

Нормативное значение данного коэффициента составляет 0.2, при его снижении можно сделать вывод о проблемах у предприятия.

4. Общий показатель ликвидности баланса предприятия, который рассчитывается по формуле:

Кобщ = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Нормой считается если значение данного коэффициента больше 1.

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, показывает, то как используются оборотные средства. Формула расчета:

Kосос = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Нормой считается если значение Косос больше 0.1.

6. Коэффициент маневренности , показывает долю используемого капитала находящегося в запасах. Нормой считается уменьшающаяся динамки его значения. Формула расчета имеет следующий вид:

Kм = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

Помимо приведенных выше коэффициентов для оценки ликвидности предприятия можно использовать чистый денежный поток, денежный поток от операционной деятельности, свободный денежный поток и др.

Неравенство А3 < П3 не выполняется, следовательно предприятию в долгосрочном периоде будет сложно погасить свои долгосрочные обязательства перед кредиторами.

Данное предприятие обладает быстрореализуемыми активами в достаточном объеме, что подтверждается соблюдением неравенства А2>П2 . Это говорит о том, что обеспечивается своевременная отгрузка товаров.

Согласно данным таблицы, в 2008 году баланс организации нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются три неравенства активов и пассивов:

А1 < П1

А2 < П2

А3 > П3

А4 > П4

Неравенство А1>П1 показывает текущую ликвидность. В 2008 году это неравенство не выполняется. Следовательно, это означает, что предприятие не обладает достаточными денежными средствами, чтобы покрыть срочные обязательства, то есть кредиторскую задолженность и кредиты банка.

Предприятие не обладает быстрореализуемыми активами в достаточном объеме на конец 2008 года, что подтверждается не соблюдением неравенства А2>П2 . Это говорит о том, что не обеспечивается своевременная отгрузка товаров.

Неравенство А3 < П3 выполняется и можно сделать вывод о том, что предприятие сможет превратить незавершенное производство в готовую продукцию и реализовать его, но затратив намного больше времени.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

К ТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки» , показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К БЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2).

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно- материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К АЛ = А1 / (П1 + П2).

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К ОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3).

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Таблица показателей ликвидности

Исходя из данных таблицы можно сказать следующее:

Нормальным значением коэффициента текущей ликвидности считается значение больше 1. Значения коэффициента текущей ликвидности ЗАО «Хлебокомбинат Печерский» на начало 2008 года так превышает единицу, и следовательно считается нормальными. На конец 2008-го года значение коэффициента снижается на 1,17 пункта или на 62,45%, что считается не нормальным. Данный коэффициент показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. В данном случае превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами в 2007 году обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, а в 2008 году наоборот организация не имеет резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Причиной снижения данного показателя может быть опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с ростом оборотных активов. Сам же рост кредиторской задолженности, скорее всего, обусловлен тем, что у организации просто на просто не хватает собственных средств на финансирование текущей деятельности, а это уже в свою очередь говорит о том, что предприятие мало заработало, получило недостаточно прибыли в отчетном периоде, что хорошо видно в Форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» по показателям рентабельности. Также снижение текущей ликвидности и увеличение кредиторской задолженности, также как и дебиторской, происходит скорее всего в конце 2008 года из-за кризисной ситуации в стране и на рынке в частности. Многие организации не в состоянии оплатить долги, в следствии чего резкий рост просрочек в дебиторской и кредиторской задолженностям.

К абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Данный показатель позволяет определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Рекомендуемой нижней границей показателя является значение не меньше 0,2, а иногда не меньше 0,1. В 2007 году показатель абсолютной ликвидности близок к норме и составляет 0,08 пункта, что на 0,05 пункта или на 59,53% больше чем к концу 2008 года с показателем 0,03, что говорит о том, что у предприятие не имеет ресурсов, способных удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Причинами снижения показателя является, прежде всего, увеличение краткосрочной кредиторской задолженности, что видно из Бухгалтерского баланса (строка 620). ККЗ в отчетном периоде, по сравнению с базисным увеличилась на 17080 тыс. рублей или 127,48% с 13398 тыс. рублей до 30478 тыс. рублей, также скорее всего в связи с кризисной ситуацией в стране и просрочкой по задолженностям.

Таким образом, несмотря на снижение всех показателей ликвидности в отчетном периоде, все они остались в пределах рекомендуемой нормы, ликвидность баланса предприятия в меньшей степени отличается от абсолютной, при этом недостаток средств одной группы может компенсироваться их избытком по другой группе.

Коэффициенты быстрой ликвидности и общий показатель ликвидности баланса также снизились в отчетном периоде по сравнению с базисным. Показатель быстрой ликвидности близок к норме, как в отчетном, так и в базисном периоде. Данный показатель говорит о том, что часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Таким образом, все показатели ликвидности в отчетном периоде снизились. Это произошло из-за недостаточных резервов и накоплений на случай непредвиденных ситуаций, таких как кризис.

3.3. Оценка финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

В разделе анализа финансовой устойчивости рассчитывается зависимость или независимость организации от заемных источников, а так же обеспеченность активов собственным капиталом.

В рамках анализа финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели представленные в Таблице:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) показывает степень обеспеченности предприятия собственными оборотными активами. Чем больше Косс, тем больше эта обеспеченность и тем лучше финансовая устойчивость. В конце 2008 году показатель увеличился на 30,39% или на 0,26 пункта, по сравнению с началом 2008 года. что было обусловлено повышением собственного капитала организации. Предприятие не обеспечено в должной мере собственными оборотными активами.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз) показывает какая доля запасов сформирована за счет собственных оборотных средств. Чем выше значение показателя, тем больше доля материальных запасо обеспечена собственными средствами, тем выше финансовая устойчивость. Показатель отрицателен на базисную и отчетную дату, н говорит нам о том, что если запасы и были сформированы за счет собственных средств, то их доля ничтожна.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмк) показывает насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем выше показатель Кмк, тем выше финансовая устойчивость. Показатели из таблицы дают нам понять, что собственные источники средств, с финансовой точки зрения не мобильны. Показатель на отчетную дату улучшается на три четверти.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кмо) показывает долю денежных средств в собственных оборотных средствах. Незначительное ухудшение показателя объясняется тем, что темп роста денежных средств на отчетную дату оказался выше темпа роста собственных оборотных средств, 64% против 52% соответственно

Коэффициент постоянного актива (Кпа) показывает долю собственных средств, вложенных во внеоборотные активы. Чем ниже значение, тем выше финансовая устойчивость. На отчетную дату показатель постоянного актива улучшился на 75% и приближается к нормам. Но состояние финансовой устойчивости плачевное.

Коэффициент структуры заемного каптала (Ксзк) показывает из каких источников сформирован и на какие цели направлен заемный капитал предприятия. Долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные – на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд) показывает на сколько интенсивно предприятие привлекает долгосрочные заемные средства. Низкое значение свидетельствует о независимости от привлекаемых заемных средств, но и о том, что предприятие не использует эти средства для развития производства. Значение показателя как на отчетную, так и на базисную дату говорят о том что предприятие привлекает долгосрочные заемные средства и не использует эти средства для развития.

Описание

Главной целью курсовой работы является общая диагностика и анализ финансово-хозяйственного состояния и ликвидности предприятия на примере ЗАО "Хлебокомбинат Печерский", а также предложить меры для укрепления финансовой устойчивости данной организации. Оценка будет дана на основе рекомендуемых нормативов и не только с количественной стороны, но и с аналитической точки зрения.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1 . Наиболее ликвидные активы -- к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260

А2. Быстро реализуемые активы -- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр. 240

А3. Медленно реализуемые активы -- статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, и прочие оборотные активы.

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А4. Трудно реализуемые активы -- статьи раздела 1 актива баланса -- внеоборотные активы.

А4 = стр.190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства -- к ним относится кредиторская задолженность.

П1 =стр. 620

П2. Краткосрочные пассивы -- это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 610 + стр. 670

П3. Долгосрочные пассивы -- это статьи баланса, относящиеся к 5 и 6 разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + + cтр. 660

П4. Постоянные пассивы или устойчивые -- это статьи 4 раздела баланса “Капитал и резервы”. Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = стр. 490 {-стр.390}.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4.

Если выполняются первые три неравенства данной системы, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

1. Текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) -- (П1 + П2);

2. Перспективная ликвидность -- это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков на начало и конец отчетного периода.

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую либо из первых трех групп актива и пассива, разбивается на части соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей:

• · до 3-х месяцев;
• · от 3-х до 6-ти месяцев;
• · от 6-ти месяцев до года;
• · свыше года.

Так разбиваются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела 2 актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения строка погашения задолженности. В результате получаем итоги по 4 группам по активу (не считая трудно реализуемых активов и постоянных пассивов).

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Результаты расчетов по данным анализируемой организации показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

{А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность анализируемого баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).

В начале анализируемого периода соотношение было 0.38: 1 (7 859: 47 210), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2: 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение (на 21 пункт) величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 17 % своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении.

При этом, исходя из данных аналитического баланса, можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более высокими темпами, чем денежные средства.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает треть неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Проводимый в изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Общий показатель ликвидности

L1 = А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ/П1 + 0,5П2 + 0,3ПЗ.

L1 должен быть больше 1.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

L2 = А1/П1 + П2. L2 > 0,20,7.

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

3. Коэффициент “критической оценки”

L3 = А1 + А2/П1 + П2. L3 > 1,5.

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

4. Коэффициент текущей ликвидности

L4 = А1 + А2 + АЗ/П1 + П2.

Необходимое значение 1; оптимальное не менее 2,0.

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

L5 =АЗ/{А1 + А2 + А3} -- {П1 + П2}.

Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный эффект.

Этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

6. Доля оборотных средств в активах

L6 = А1 + А2 + АЗ/Б.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

L7 = П4 -- А4/А1 + А2 + АЗ.

Должен быть не менее 0,1.

Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

L1=А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ/П1 + 0,5П2 + 0,3П3.

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности.

Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту “критической” оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент “критической” оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от различных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7 -- 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если LЗ больше 1,5.

У анализируемой организации значение этого коэффициента близко к критическому, но в конце отчетного периода оно снизилось. Это -- отрицательная тенденция. Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением этого показателя считается от 1 до 2.

Нестабильность экономики делает возможным нормирование этого показателя. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации.

Если же значение коэффициента L4 превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем выше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

В целях достоверной оценки ликвидности активов надо иметь в виду что не все активы ликвидны в равной мере, с учетом этого говорят о структуре активов . Активы предприятия в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) делятся на 4 группы, которые обозначаются А1, А2, А3, А4 .

Эти группы структуры активов используются при для .

Группа А1 структуры активов

Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения. Формула для А1 по статьям баланса имеет вид:

А1 = стр. 250 + стр. 260

style="center">

Группа А2 структуры активов

Быстро реализуемые активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Формула для А2 по статьям баланса имеет вид:

А2 = стр. 240

Группа А3 структуры активов

Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы. Формула для А3 по статьям баланса имеет вид:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

Группа А4 структуры активов

Труднореализуемые активы. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы". Формула для А4 по статьям баланса имеет вид:

А4 = стр. 190

Пассивы предприятия аналогичным образом группируются в четыре группы П1, П2, П3, П4 , по срокам их оплаты. При хорошей струкуре активов и пассивов выполняются соотношения:

А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4

Страница
4

Условия абсолютной ликвидности следующие:

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы – внеоборотные активы).

Сравнения А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнения А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Абсолютные показатели ликвидности баланса предприятия представлены в таблицах:

Таблица 3

Агрегаты баланса для оценки ликвидности

Таблица 4

Показатели ликвидности предприятия

По данным аналитическим таблицам констатируем факт, что предприятие не отвечает условию абсолютной ликвидности по первому и по третьему критериям. Быстрореализуемые активы ненамного меньше, чем краткосрочные обязательства, поэтому на конкретный момент времени ООО «ТД Купец» не может погасить все свои обязательства – для привлечения дополнительных средств требуется время. Кроме того, то третьему критерию наблюдается значительный разрыв ввиду того, что долгосрочный банковский кредит был использован для пополнения оборотных средств, поэтому в долгосрочной перспективе платежеспособность торгового дома неудовлетворительна.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Расчетные значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности приведены в таблице:

Таблица 5

Коэффициенты ликвидности

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства;

ДЗ – дебиторская задолженность;

З – запасы;

ЧОК – чистый оборотный капитал = оборотные активы – краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса). Коэффициент больше нормативного значения.

Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Расчет показал, что в среднесрочной перспективе торговый дом платежеспособен.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств указывает на степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Торговый дом имеет большие запасы ликвидных товаров на складах, поэтому значение данного коэффициента больше нормативного.

Коэффициент общей ликвидности указывает на достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Также он характеризует запас финансовой прочности предприятия. Оборотных средств у предприятия достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Таким образом, анализ ликвидности показывает, что ООО «ТД Купец» - платежеспособное предприятие, все его показатели ликвидности показывают положительные значения.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.