Расчет рр. Срок окупаемости: формула

По мере развития и укрупнения бизнеса неизбежно укрепляются регулярные формы управления. Это означает, что менеджмент выстраивается сверху вниз от стратегии к текущему регулированию процессов, развитие деятельности и капитальных вложений обретает системный, упорядоченный характер. Решения об инвестициях принимаются комплексно с глубокой проработкой и на альтернативной основе. При выборе перспективных проектных задач в первую очередь необходимо рассчитать срок окупаемости проекта и сравнить с другими вариантами.

Логика оценки окупаемости

Оценка любого инвестиционного проекта должна носить комплексный характер. В расчет принимается не один, а группа значимых показателей: NPV, IRR, PI, MIRR и PP (DPP). Это связано с тем, что каждая проектная задача является многогранным и сложным явлением. И единый оценочный показатель выделить невозможно. Тем не менее, для того чтобы вынести определенное суждение, следует ориентироваться на достаточность уровня генерируемой прибыли на постинвестиционной фазе. Кроме того, желательно иметь возможность выбора среди нескольких вариантов по каждому стратегическому направлению.

Ежегодно в развитых компаниях проходят мероприятия , результатом которых являются, помимо прочего, планы стратегических инвестиционных инициатив, часть которых преобразуется в проекты. Этому предшествуют оценочные процедуры, о которых и идет речь. Известно, что в логике экономического расчета временная шкала инвестиционного проекта делится на три основных периода.

1. Этап инвестиций.
2. Этап возврата вложенных средств.
3. Этап получения прибыли от вложений.

В этой связи следует помимо доходности учитывать и период, после которого проект начнет приносить запланированную прибыль инвесторам. Этот период называется сроком окупаемости. Интересно, что теоретически все инвесторы осознают, что успешность проекта определяется долгосрочными перспективами. Практически же, подсознательно и явно имеет место стремление начать получать выгоду как можно раньше. Такое свойственно не только нашей стране, вполне естественно подобное происходит во всем мире.

Психологически сориентироваться на длительный период ожидания финансового результата трудно. Тем более это актуально в современных событийных потоках, в которых весьма затруднительно строить достоверные долгосрочные прогнозы. В этой связи особым потенциалом обладают деловые люди, способные следовать масштабному стратегическому замыслу. Такие бизнесмены умеют концентрировать вокруг проекта капитал, идти на длительные низкие значения операционного кэш-флоу. Они, обладая большой личной силой, буквально чувствуют инвестиционный задел, но очень серьезно подходят к аналитическому подкреплению своих ощущений и намерений.

Надо объективно смотреть на состав оценочных показателей, среди которых один из первых – это период окупаемости, и он – не самый главный. Тем не менее, в ряде случаев данный показатель имеет существенное значение. Расчет данного критерия важен, когда руководство компании озабочено ликвидностью бизнеса и минимизацией рисков хозяйствования. Особенно вопрос актуален для отраслей экономики, в которых технологические изменения происходят быстро. Пример бизнеса в телекоммуникациях или медицине тому весомое подтверждение. Проекты, в которых срок окупаемости короче, являются наиболее ликвидными и наименее рискованными.

Методы расчета срока окупаемости

Простой срок окупаемости (PP, payback period) можно посчитать двумя способами в зависимости от того, насколько равномерно планируемые доходы от инвестиций распределены во времени. Если денежный поток от операционной деятельности в результате проекта поступает равномерно, то окупаемость легко посчитать как частное от деления сумм единовременных вложений на размер пошагового (годового) кэш-флоу или прибыли.

Но чаще всего денежный поток неравномерен. Поэтому для расчета показателя применяется подсчет числа шагов (лет), в течение которых кумулятивно накопленный операционный денежный поток превысит размер стартовых вложений. Формула показателя PP (простой срок окупаемости) в двух вариантах представлена далее.

Формула расчета PP в условиях неравномерности доходной части проекта

Если потребуется, имеется возможность посчитать срок окупаемости более точно, буквально, с сотыми долями в «довесок» к числу шагов проектного периода. При этом следует абстрагироваться от потенциальной неравномерности доходной части внутри шага, следующего за последним периодом непокрытых инвестиций. В развитие показанной выше формулы в этом случае применяется способ, приведенный в статье, посвященной . Там же приведен пример табличной формы, заполняя которую, можно без формул и сложных моделей легко вывести значение PP.

В отличие от простого метода, при комплексном подходе к оценке эффективности инвестиций период окупаемости рассчитывается с учетом временного фактора. При этом денежные потоки приводятся к стоимостной оценке старта проекта. А дисконтирование потоков наиболее грамотно выполняется с ориентацией на показатель WACC. В силу природы механизма дисконтирования, приведенный срок окупаемости (DPP, discounted payback period) всегда больше чем простой период, то есть DPP≥PP. Формула срока окупаемости приобретает следующий вид.

Формула расчета DPP

Срок окупаемости – очень легкий и оперативный показатель, которым могут воспользоваться участники инвестиционного проекта на разных этапах его реализации от замысла до момента оценки результатов после завершения. Он хорошо себя проявляет в комплексе с другими оценочными показателями и в условиях сравнения нескольких . Во всяком случае, данный критерий позволяет осознать инвестору, что рассматривая проект, он может выбрать более безопасную модель капитальных вложений, даже не принимая в расчет размер будущей прибыли.

Срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю.

Обратите внимание, именно чистый доход , т.е. доход минус расход. В интернете можно найти много неверных определений вроде такого:

Срок окупаемости — это промежуток времени, по прошествии которого сумма инвестиций сравняется с суммой полученных доходов. (*)

У меня несколько раз случалась довольно длительная переписка с покупателями моей таблицы расчета инвестиционных проектов, утверждавшими что в таблице неверно выполняется расчет срока окупаемости. Они утверждали, что срок окупаемости — это когда [инвестиции] = [сумме доходов], и ссылались на небрежно сформулированные определения, аналогичные определению (*).

Вот что мне пишет один из покупателей таблицы:

Владимир, вы пишите что у вас срок окупаемости - это номер шага на котором денежный поток нарастающим итогом становится положительным. Т.е. когда проект начинает приносить прибыль. а я говорю что, как мне кажется, срок окупаемости наступает в момент, когда доходы от инвестиций становятся равны первоначальным вложениям.

Давайте посмотрим почему определение (*) ошибочно. Рассмотрим простой инвестиционный проект, позволяющий выполнить расчеты в уме.

style="center">

Примеры расчета срока окупаемости инвестиционного проекта

Допустим, некий Мистер X покупает машину стоимостью 1 млн. руб. с целью зарабатывать услугами такси. Также предположим: то что зарабатывает Мистер X как таксист, он кладет в особый конверт. Ну, естественно за минусом расходов, связанных с его такси: минус бензин, минус штрафы и т.п. Когда в этом конверте накопится 1 млн. руб. наступит срок окупаемости.

Пример 1. Срок окупаемости 10 месяцев

Пусть ежемесячная выручка (доход) составляет 100 тыс. руб. Мистер X кладет в особый конверт каждый месяц 100 тыс. руб.

1 000 000: 100 000 = 10

Расчет показывает, что 1 миллион наберется за 10 месяцев.

Шаг инвестиционного проекта (период по итогам которого осуществляется промежуточное подведение итогов) — 1 месяц.

Таблица денежных потоков.

Пример 2. Срок окупаемости 12.5 месяцев

1 000 000: 80 000 = 12.5

Расчет показывает, что 1 миллион наберется за 12.5 месяцев.

Обратите внимание, что при этом доход не изменился.

Таблица денежных потоков

Пример 3. Срок окупаемости …

Обратите внимание, доход опять остался прежним.

Таблица денежных потоков

Выводы

• Для расчета срока окупаемости проекта важен не сам по себе доход, а чистый доход. То есть, доходы минус расходы. Чем больше доходы, тем меньше период окупаемости, чем больше расходы, тем больше период окупаемости.
• Срок окупаемости инвестиционного проекта - период времени за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Кроме всего прочего, этот способ очень нагляден — строим график и по графику с достаточной точностью визуально определяем этот срок.
• До достижения срока окупаемости чистый доход нарастающим итогом был отрицательным, а после этого момента он станет положительным. Иными словами, при достижении срока окупаемости инвестор возвращает свои вложения и начинает получать прибыль, ради которой выполняется инвестиционный проект.
• В реальных инвестиционных проектах чистый доход не является постоянной величиной и сделать расчет срока окупаемости с помощью простого деления, как это сделано в примерах 1 и 2, невозможно.

Планируя и начиная свой собственный бизнес, самое главное правильно рассчитать его рентабельность, чтобы деньги в него вкладываемые не прогорели. На развитие собственного дела влияет множество факторов и параметров, которые нужно учитывать, чтобы бизнес не был убыточным и провальным. Одним из важных показателей является окупаемость бизнеса, его рентабельность, то есть срок, за который вложенные деньги окупят себя и принесут прибыль. Чем меньше срок окупаемости, тем выше рентабельность бизнеса и предприятия.

Одной из главных проблем начинающих бизнесменов является вопрос окупаемости нового проекта.Это один из главных критериев при принятии положительного решения о создании бизнеса, чтобы знать, в течение какого времени прибыль от ведения бизнеса будет идти только возврат вложений.

Здесь важны два показателя - это абсолютный и относительный. Абсолютный это есть результат, который был получен от инвестиций и измеряется приростом прибыли.

Одним из способов расчета срока окупаемости - это не дисконтированный метод расчета .

Давайте рассмотрим на примере, чтобы было проще понять суть метода. Например, для производства какого-то товара вы покупаете оборудование на общую сумму 100000 рублей. Для этого вы должны рассчитать себестоимость производимого товара, в нее входит стоимость сырья, расходы на производство, амортизация оборудования. Возьмем, что себестоимость единицы товара будет равна 100 рублей, и что изготавливается она за один час. Значит, за смену будет изготовлено 8 товаров. Исходя из этого, можно рассчитать за какой период времени можно будет вернуть денежные средства, которые были вложены в производство. Формула срока окупаемости: Срок окупаемости=стоимость производственного оборудования/себестоимость товара за один месяц = 100000/800*25=5 месяцев.

Но это очень простой расчет, здесь виден по какому принципу и порядку нужно рассчитывать.

Для сложного и серьезного проекта нужно учитывать все расходы, понесенные при производстве и реализации товара, риски, что, в конечном счете, все вместе и влияет на окупаемость затрачиваемых денежных средств.

Для человека, который хочет начать свой бизнес, нужно правильно рассчитать окупаемость проекта и его рентабельность. Это можно сделать самостоятельно, и обратившись к финансовому специалисту.

Нужно учитывать рыночные факторы, какой спрос на товар, на каком этапе могут быть задержки при реализации или производстве товара. Информации сейчас много, и в книгах и различных сайтах.

Окупаемость арендного бизнеса

Арендный бизнес - один из самых простых и надежных вариантов инвестирования.

Также важно, что здесь не требуется постоянное присутствие и вовлеченность владельца в сам процесс. Если помещение и арендатор выбраны правильно, то сдача его в аренду может приносить постоянный и стабильный доход. При этом такую деятельность можно совмещать и с другим бизнесом.

На первый взгляд оценка рентабельности и окупаемости арендного бизнеса не должна быть сложной, нужно сопоставить доход от аренды и стоимость, чтобы получить срок окупаемости, главный показатель арендного бизнеса.

Стандартный срок окупаемости коммерческой недвижимости составляет 9-10 лет. Срок окупаемости в 7-8 лет для коммерческой недвижимости с арендатором найти уже достаточно сложно.

При этом, продавцы, покупатели и оценщики могут по-разному рассчитывать срок окупаемости. Здесь разница будет в том, какой показатель будет считаться доходом при расчете окупаемости.

Продавец, как правило, берет сумму арендных платежей за год и на эту сумму делит цену продажи. Если продается помещение площадью 220 квадратных метров, которое сдается за 1000 рублей за квадратный метр в месяц за 22 миллиона рублей, то расчет будет следующим. В месяц доход получается 200 тысяч рублей, а в год 2 миллиона 400 тысяч рублей, тогда окупаемость получится 20 млн/2,4 млн8,З года. И при продаже такой недвижимости будет указан именно этот срок.

Также бывает, что с арендатором заключен долгосрочный договор аренды, и каждый год происходит индексация 7,5%. В этом случае за каждый год считается сумма аренды, учитывая индексацию, все суммируется. То есть здесь срок окупаемости будет меньше.

Расчет покупателей

Покупатели подходят к расчету немного по другому, акцент делается именно на доход наличными деньгами, так сказать чистый доход, за вычетом всех расходов.

К расходам относят налог 6% от доходов, расходы на охрану, уборку, аренду или оплату каких-то коммунальных услуг. Чем больше и крупнее объект, тем больше с ним расходов ложится именно на собственника.

С помещением площадью 200 квадратных метров, возможно, что все расходы, связанные с содержанием, несет арендатор, а остальные расходы несущественны.

Также, если покупатель индивидуальный предприниматель с УСН, то у него будет налог 6%. И расчет прибыли и окупаемости будет учитывать сумму налога в 144 тысячи рублей. Чистый доход за два года составит 2256 тысяч рублей, и окупаемость составит 8,9 лет. Поэтому, округлив срок до 9 лет, покупатель решит, что это достаточно долгий срок, разница с заявленными 7 годами существенна.

Для более крупных объектов арендного бизнеса, например торговый центр, у которого площадь будет порядка 4000 или 20000 квадратных метров, по расчетам покупателя срок окупаемости может быть и выше, достигать и 12 лет.

Объект недвижимости становится более привлекательным при удачном местоположении, этажности, при хорошем состоянии, престижности, адекватной арендной ставке и цене на квадратный метр, отсутствие юридических махинаций.

Но основным критерием является именно окупаемость, и если она выше того срока, на который готов покупатель, то этот объект не рассматривается.

Расчет поставщиков

Оценщики, как правило, проводят свой анализ рынка по арендным ставкам для подобных помещений, и с некоторыми корректировками определяют, какой для данного объекта рыночный уровень ставки аренды. При этом они не учитывают уже заключенные договора аренды недвижимости, и это не влияет на оценку.

Оценщики анализируют объявления с сайтов и таким образом определяют рыночную ставку аренды. Здесь важен опыт и профессионализм оценщика, знание важных факторов, которые влияют на арендную ставку, чтобы не ошибиться в оценке.

И в объявлениях цена на объект может не соответствовать рыночной, а быть завышенной, и из-за этого не сдаваться уже полгода.

Оценщики, исходя из сравнительного подхода к оценке, ориентируется не только на доходный подход, но и на расчет стоимости недвижимости и его квадратного метра. Здесь не учитывается наличие арендатора, арендный доход. И итоговая стоимость определяется как среднее значение между расчетами по арендной доходности и стоимости метра.

Здесь играет свою роль механизм усреднения, и в результате оценщики получают стоимость как раз между цифрой покупателей и продавцов.

Каждый участник сделки формирует оценку исходя из своих целей.

Цель продавца — продать объект подороже, и как можно скорее, поэтому на расходы он не обращает внимание.

Для покупателя важнее окупить вложенные средства с хорошей доходностью, и покупатель учитывает именно чистый доход.

Оценщиков, как правило, не интересует, что будет дальше с объектом, главное сделать отчет об оценке для экспертизы.

Экономическая эффективность инвестиционного проекта может быть оценена с помощью различных . Часть этих методов известна уже не одно десятилетие, некоторые же получили всеобщее распространение сравнительно недавно.

Сегодня мы остановимся на одном из традиционных методов экономической , позволяющем за счет применения несложных вычислений получить очень ценные показатели его /неэффективности.

Речь идет об определении срока инвестиционного проекта .

Под сроком окупаемости инвестиционного проекта понимают некоторый минимальный период, в течение которого обеспечивается полный возврат вложенных средств за счет , поступающих в функционирования инвестиционного проекта.

По истечении этого периода всякие дальнейшие поступления от реализации инвестиционного проекта будут формировать объем чистой .

К вычислению срока окупаемости инвестиционного проекта на практике применима простейшая формула:

где S – объем первоначальных инвестиций, q – среднегодовой, если речь идет о расчете периода в годах, или иной периодический доход от инвестиций.

Эта формула может несколько видоизменяться применительно к конкретным условиям решаемой задачи. Суть от этого не меняется.

Чтобы лучше понять эту формулу, достаточно рассмотреть несколько наглядных примеров, которые, к слову сказать, можно понавыдумывать и самому.

И наоборот, чем дольше нам приходится ждать возврата вложенных средств, тем более рискованными оказываются соответствующие инвестиции.

К числу недостатков обозначенного метода обычно относят исключение из расчетов периодов, не связанных с непосредственной реализацией инвестиционного проекта (его разработки или, напротив, ).

Фактически доходы, которые мы получим за пределами срока окупаемости, какого-либо влияния на размер этого срока не оказывают.

Кроме того, этот метод не учитывает различия в цене денег во времени (впрочем, этого недостатка легко избежать, если обратиться к другим методам, использующим, в частности, ; соответствующие вопросы, однако, мы рассмотрим уже в наших следующих публикациях).

Как бы там ни было, вычисление срока окупаемости является одним из важнейшим методов расчета и оценки экономической инвестиционного проекта.

Срок окупаемости проекта – это один из ключевых показателей эффективности инвестиций, по которому можно определять их целесообразность, выбирать между несколькими объектами вложений. Читайте, по каким формулам он рассчитывается, как его оценить с помощью метода инвестиционного моделирования, а также смотрите примеры расчета.

О чем эта статья :

Что такое срок окупаемости проекта

Период окупаемости – это один из самых распространенных и понятных показателей при оценке эффективности инвестиционных проектов . Мы часто говорим об окупаемости инвестиций в оборудование, программное обеспечение, земельные и информационные ресурсы, чтобы обосновать решение о закупке ресурса или реализации проекта. Это и понятно. Все хотят использовать инвестиции максимально выгодно.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это период времени, за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обозначение PBP от англ. Pay Back Period. Другими словами, этот показатель служит переломным моментом между отрицательным и положительным чистым доходом. Зона положительного чистого дохода – зона прибыли, ради которой затевался инвестиционный проект. Представим наглядно показатель периода окупаемости на графике потоков денежных средств (см. рис. 1).

Рисунок 1 . Срок окупаемости инвестиций на графике потоков денежных средств

На рисунке срок окупаемости проекта составляет приблизительно 13,5 инвестиционных шагов. Это могут быть различные периоды – месяц, квартал, год, по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов.

Скачайте и возьмите в работу :

Чем поможет : документ содержит принципы и методы планирования инвестиций. В нем зафиксированы единые правила управления инвестиционными проектами и порядок их инициации, методика оценки их эффективности. Это поможет избежать неоправданных расходов и повысить эффективность использования капитальных вложений.

Точка окупаемости инвестиционного проекта

Переход от отрицательного чистого денежного потока к положительному называется точкой окупаемости инвестиционного проекта.

Преимущества расчета срока окупаемости вложений в следующем:

1. Простота расчета, если альтернативные проекты ранжируются при прочих равных условиях.
2. Расчет можно произвести быстро «на коленке» без учета фактора изменения денег во времени (дисконтирования).
3. Норма доходности устанавливается в компании, что дает минимум погрешности и неточностей расчетов при дисконтировании.

Формула расчета срока окупаемости проекта

Базовая формула (1) для расчета периода окупаемости PP:

где: I – сумма инвестиционных вложений в проект,

CF – дисконтированные денежные поступления от инвестиционного проекта.

Как точно рассчитать период окупаемости инвестиционного проекта с помощью Excel

Чтобы быстро и точно определить период окупаемости инвестиций в Excel, нужно:

Разобраться, какие исходные данные и в каком виде потребуются для расчетов;
- разработать специальную форму в Excel.

Интерпретация значений срока окупаемости

Срок окупаемости достаточно сложно интерпретировать. Есть правило: тот проект, у которого период окупаемости короче, тот и эффективнее. Однако что будет происходить с финансовыми результатами и доходами после установленного срока, критерий не раскрывает. Поэтому требуется дополнительный анализ других значимых критериев эффективности инвестиционного проекта.

Следует помнить, что серьезные стратегические проекты отличаются большими сроками окупаемости, поэтому данный показатель является хорошим вспомогательным, но не единственным критерием. Тем не менее, оперативный анализ непременно нужно начинать с вопроса об окупаемости вложений.

Заметим, что для расчета срока окупаемости необходимо знать точные количественные значения инвестиций и генерируемых денежных потоков за каждый отчетный период, приведенных к текущей дате. На практике зачастую оказывается, что условия финансовой деятельности компании изменились, экономическая конъюнктура не соответствует планируемым реалиям, денежные поступления от нового продукта отклонились более или менее допустимых 5% отклонений. Вследствие этого период окупаемости значительно увеличивается.

Чем поможет : выработать комплексную методику для регулярной оценки и анализа инвестпроектов.

Чем поможет : наладить процедуры мониторинга эффективности и рисков инвестиционных проектов.

Видео. Порядок расчета периода окупаемости

Простой период окупаемости (payback period = PBP) – минимальное целое число лет (периодов), в течение которых накопленные денежные потоки устойчиво достигают величины, не меньшей величины первоначальных вложений. Дисконтированный период окупаемости (discounted payback period, DPP) – используется для учета денег во времени. То есть, 500 рублей через год – это не то же самое, что те же 500 рублей сегодня. Как их считать, на видео рассказывает Бенедикт Вагнер, генеральный директор «Wagner & Experts». Подробнее обо всех способах оценки инвестиций можно узнать в . Этой теме посвящен .

Как учесть фактор изменчивости внешней среды

Проводить точный анализ всех поступлений и затрат на протяжении реализации проекта, обеспечить надежность источников поступления денежного потока инвестиционного проекта. Такой вариант предполагает ведение агрессивной финансовой политики, временные и трудовые затраты на анализ каждой хозяйственной операции на предмет соответствия бюджету. Кроме того компания не застрахована от влияния инфляции на изменение стоимости денег во времени.

Можно использовать метод имитационного моделирования внешней среды для оценки срока окупаемости проекта. Такой способ более гибок в плане точных денежных поступлений, так как мы задаем некий диапазон значений и рассматриваем случайные рыночные процессы изменения бизнес- и макро-среды.

Метод имитационного моделирования для анализа срока окупаемости вложений

«Будущее предсказать невозможно, но это наша работа» – эти слова очень точно описывают метод имитационного моделирования. Имитационное моделирование – удобный инструмент для анализа срока окупаемости – он нагляден, прост для понимания и проверки. Его применение в работе служит своеобразной палочкой-выручалочкой для топ-менеджмента.

5 основных преимуществ имитационного моделирования для оценки срока окупаемости инвестиций

1. Широкая вариативность сценариев развития будущего.
2. Быстрота расчетов с помощью MS Excel.
3. Высокая оценка прогнозируемого результата.
4. Независимость лиц, принимающих решения в компании.
5. Графическое представление результата.

Суть метода в том, что исходная статичная модель дополняется диапазоном изменяемых данных – так мы автоматически моделируем рынок и возможные финансовые условия. Для такого подхода инвестиции и денежные потоки следует оценить с точки зрения минимума и максимума принимаемых значений. Чем больше сценариев будет разработано и просчитано, тем точнее окажется финансовый результат – в нашем случае срок окупаемости вложений.

Чтобы было понятнее, рассмотрим на примере оценку срока окупаемости проекта с помощью метода имитационного моделирования.

Чем поможет : подскажет, как проверить исходные данные финансовой модели, чтобы убедиться в реалистичности расчетов и прогнозов.

Чем поможет : при планировании инвестиционного проекта важно правильно оценить конкурентоспособность новой продукции и ее рыночные перспективы. Это решение поможет учесть в плане продаж прогноз ситуации на рынке и возможные риски.

Пример расчета срока окупаемости проекта

По оценке финансового департамента инвестиции в дорогостоящее оборудование составляют от 1300 до 2000 млн рублей, в зависимости от курса доллара и результатов закупочных торгов. Руководство компании ожидает, что с полной загрузкой производственных мощностей будут сгенерированы следующие денежные потоки (см. табл. 1).

Таблица 1. Прогнозные исследования по закупке оборудования

Оценим срок окупаемости инвестиций в закупку оборудования. Показатель риска в данном случае для руководства компании – время окупаемости оборудования более 5 лет.

Рассчитаем срок окупаемости с использованием методов, которые позволяют найти интервал значений интересующего показателя по интервалам значений входящих данных.

Случайным образом выбираем значение денежного потока с помощью генератора случайных чисел в MS Excel. В MS Excel для этого предусмотрена функция СЛЧИСЛ (). Она возвращает произвольное значение из заданного нами интервала. Получаем один из сценариев развития рыночной среды для каждого года реализации проекта.

Напомню, что интервалы изменения значений денежного потока предоставляет финансово-экономический блок компании.

Повторяя эти шаги, проводим несколько сотен экспериментов в Excel с помощью той же функции СЛЧИСЛ (). Получаем множество значений интересующего нас показателя (срока окупаемости проекта).

Обобщив теорию, построим таблицу итогов (табл. 2).

К примеру, при сценарии 1 период окупаемости составит:

Получаем, что критерий реализации проекта (более 5 лет) в данном сценарии не устраивает руководство компании. Переходим к рассмотрению следующего сценария и так далее. Создадим 10 тысяч строк.

Таблица 2 . Расчет методом имитационного моделирования

Представим результаты графически (рисунок 2).

Рисунок 2 . Анализ полученных периодов окупаемости при различных сценариях

По результатам моделирования можем прогнозировать: примерно 12% риска составляет проект закупки оборудования, при данном раскладе срок окупаемости проекта составляет более 5,5 лет. Кроме того есть 4% вероятность стремительной окупаемости инвестиций, менее 3,5 лет.

Порядка 80% вероятность, что срок окупаемости составит от 3,5 до 5,5 лет. Это высокая оценка успеха реализации проекта в срок для руководства компании. Таким образом, мы успели окупить инвестиции в оборудование за 5 лет.

Благодаря новому подходу к оценке срока окупаемости инвестиций, проведен анализ инвестиционного проекта с помощью метода имитационного моделирования, получено вероятностное значение срока окупаемости проекта и оценен риск его реализации.

Как выбрать банк для реализации инвестиционного проекта

Для реализации инвестпроекта компании понадобится банк-партнер. К его выбору стоит подойти очень придирчиво. Ведь благополучие клиентов во многом зависит от состояния обслуживающего банка и уровня его текущей ликвидности. Необходимо не только тщательно выбирать банк, но и затем контролировать его финансовое состояние в процессе работы, учитывая ассортимент оказываемых услуг и их стоимость, рейтинг банка, специализированную направленность, успешный опыт и компетентность в реализации аналогичных проектов.

Выводы

Начинать анализ проекта лучше с самого простого – со сроков возврата средств. Главными преимуществами анализа сроков окупаемости являются простота и скорость расчета. А в сочетании с имитационным моделированием можно оценить и риск скорости окупаемости инвестиций, что немаловажно для крупных проектов, требующих высоких инвестиционных затрат. Основным же недостатком является ограниченность информации о том, как будут вести себя денежные потоки и финансовый результат за пределами сроков реализации проекта. Поэтому проект следует оценивать комплексно с учетом других финансовых коэффициентов.