Сегодня у меня возникла дисскусия в блоге посвящённом увеличению потолка госдолга США с уважаемым karapuz - о том, какие страны, кому и сколько должны. Он утверждает, что если посчитать, то возможно окажется, что не Америка в долгу, а все страны мира должны США - так ли это на самом деле - посмотрим на сложившуюся ситуацию в этом вопросе.
Главный пузырь европейских долгов затаился в Англии
Это официальное исследование ESCP Europe о перекрестном проникновении долгов в Европе.
Стрелочки показывают, кто кому и сколько должен, толщина стрелок – размеры межгосударственных долгов, круги с названиями стран – общий объем долга (площадь круга пропорциональна размеру суммарного долга страны). Хорошо видно, до какой степени в долгах Англия, и отчего Италия была вынуждена ввязаться в ливийскую авантюру Саркози (вон какой долг у Италии перед Францией).
Но среди прочего видно, что имеются и встречные долги. В современной банковской системе это считается нормальным – когда все должны всем. Любой разумный человек в такой ситуации предложит упростить картинку, произведя встречные взаимозачёты. Ну что же – давайте их произведем.
При этом надо понимать, что в реальности взаимозачесть долги нельзя – они выданы с разными условиями, разными сроками погашения и так далее, кроме того, такой взаимозачёт занулит или серьезно подрежет оборотные средства многих финансовых организаций – что вызовет коллапс платежей и последующий нарастающий ком всеобщего кризиса. Там много разных нюансов. Но виртуально мы можем сделать такой – сугубо формально-цифровой – взаимозачёт. Глядите – вот результат:
Отлично видно, что долг Франции практически обнулился. А ей должны – очень много Италия, несколько меньше Германия, и еще меньше (но тоже много) Испания. В общем, если у кого с долгами все хорошо – так это у Франции.
А вот у кого совсем большие проблемы – тоже видно отлично, это Англия
. Англия должна Германии и Испании гигантские (и примерно равные) суммы, а ей мало кто и мало что должен.
Плохое положение и у Италии – она много должна Франции, а ей никто ничего существенного не должен.
Как ни странно, у Испании всё не так уж безвыходно – она должна французам и немцам, но еще больше ей самой должны англичане, да и долги Португалии тоже немаленькие. Ну а у немцев и тем более практически аллес орднунг – да, долг перед Францией велик, но гораздо больше должны Германии та же Англия и Испания.
Конечно, сам по себе объём долга не важен – важно его соотношение с ВВП страны. Именно из-за этого соотношения катастрофа создалась сначала в Греции, Португалии и Ирландии (PIG). Но главный пузырь европейских долгов затаился в Англии. Он еще покажет себя.
Над пропастью во лжи
Европа.
Европа. В Европе ситуация еще хуже, чем в США. И сразу по многим параметрам. Во-первых, Европа не однородна. Для принятия многих решений в США достаточно лишь Президента, для остальных – решение парламента, относительно легко достигаемого в случае договоренности всего двух элитных групп. При этом сами эти элитные группы чувствуют себя полностью защищенными от каких-либо политических рисков. Третьей силы в США просто не существует.
В Европе все на порядок сложнее. Огромные, иногда принципиальные, противоречия существуют между отдельными членами Евросоюза, в самих странах ни один политик не может чувствовать себя защищенным, что еще раз подтвердили недавние выборы во Франции и в одной из земель Германии. Но помимо этих противоречий существует еще и огромный класс еврочиновников, которые связаны со своими странами до определенной степени номинально и фактически действуют из своих собственных карьерно-политических интересов. А поскольку в текущей ситуации простых и безболезненных решений просто не существует, не говоря уже об электорально популярных, то инстинкт самосохранения и обилие многоуровневых противоречий попросту парализуют чиновную волю, заставляя либо не принимать вообще никаких решений, либо принимать решения, ничего по существу не значащие, но красиво звучащие. Таким примером стало принятие решения об увеличении европейского стабилизационного фонда в условиях, когда ни у одного члена Евросоюза попросту нет живых денег. Не то, что нет в достаточном количестве, а вообще нет. Еще больше ситуация ухудшается тем, что как в политическом, так и в экономическом смыслах Европа не самостоятельна. Начиная во времен окончания Второй Мировой войны и по сей день, господствующая идея Евроатлантизма полностью убила в европейских чиновниках политическую волю. Европейские биржи и банки сотрясаются в припадке от каждого чиха из-за океана. А самая экономически полноценная страна Европы – Германия – имеет ограниченный суверенитет аж до 2199 года. В результате за почти 70 лет, прошедших с окончания Второй Мировой, Европа так и не вырастила в своих рядах ни одного Игрока мирового уровня, как и не стала таковым вся целиком. Предстоящий крах мировой финансовой системы ударит по Европе еще сильнее, чем по США. Во-первых, в США резервный план объединения с Мексикой и Канадой готов уже лет 10. И под него даже напечатаны солидные запасы новой валюты –Амеро. То есть доллар может быть заменен практически мгновенно с наведением в стране относительного порядка. В Европе ничего подобного нет. Старые национальные валюты уничтожены, запасы наличных евро минимальны и не смогут обеспечить денежное обращение в условиях падения банков. А банки падут неминуемо все до одного в течение недели после объявления дефолта. Так что в отличие от США, где оба варианта хоть и имеют разную привлекательность, но приемлемы, для Европы годится фактически только один – гиперинфляционный. Но сопротивление Германии, для которой этот вариант хоронит даже призрачные шансы на освобождение от ограничений суверенитета и все претензии на перспективы стать Игроком мирового класса; сопротивление Китая, не готового потерять свои многомиллиардные вложения в Европу, а также невозможность принятия быстрого согласованного решения существенно затрудняют принятие этого варианта. Даже при том, что США уже недвусмысленно намекают, что с нетерпением ожидают запуска «евростанка» в самое ближайшее время. Но проблемы Европы не ограничиваются только политической импотенцией и экономической несамостоятельностью. Ничуть не меньшую, а во многом большую проблему представляет из себя пресловутый европейский «мультикультурализм». В случае неизбежных акций гражданского неповиновения выходцы из арабских и азиатских стран мгновенно покажут Европе, где должны «зимовать раки». События в Париже несколько лет назад покажутся легкой провокацией интеллигента-ботаника. А с учетом того, что происходить это будет по все Европе, нетрудно догадаться, каковы могут общие последствия - полный Хаос и потеря какой-либо управляемости. И все это в условиях, когда европейские полицейские силы являют собой лишь жалкое подобие своих американских аналогов. Но и это еще не «конец обеда». Остановка Гольфстрима фактически ставит крест и на продовольственной самодостаточности Европы. Причем последнее в отличие от всего предшествующего не решается проблемами дополнительного спецназа из Китая или России, не решается выпуском новой валюты. Это проблема глобальна и очень долгосрочна. Не случайно Прохоров во время предвыборной компании, а вслед за ним и сам Путин говорили об Евразийской идее «от Лиссабона до Владивостока». Только произойдет это не так, как еще недавно виделось «великим и просвещенным» политикам Евросоюза. Если общий прогноз верен, а тому все больше фактических свидетельств, то Европа неизбежно отойдет в зону ответственности России. Причем без каких-либо усилий или насильственных действий с нашей стороны. Сама он просто не выживет, а Америка будет десятилетия замкнута на своих собственных проблемах. Китай же просто слишком далеко, да и Азию ему еще долго осваивать.
Не знаю, кто как, но я лично ощущаю приближение каких-то эпохальных событий, касающихся всего мира. Мне, как и большинству других людей, не дано знать, какими эти события будут. Но будущее отбрасывает тень в прошлое, в настоящем уже присутствует множество явлений, формирующих это будущее, и их рассмотрение и попытка оценки находятся в поле наших возможностей. И это даже несмотря на то, что из уст любого мирового политика давно не слетало ни одного слова Правды о том, к чему нам надо готовиться. Инстинкт самосохранения и надежда оказаться на «правильной стороне» заставляет их всех хранить молчание. Даже несмотря на то, что во многих случаях это является прямым предательством собственных стран и своих народов. Скорее всего мои читатели увидят здесь многое из того, о чем я уже раньше писал. Попрошу не обижаться, я посчитал правильным попытаться свести разрозненную информацию в некую общую систему.
Главными факторами, воздействующими на формирование будущих событий в США, являются огромный бюджетный дефицит и грядущие через несколько месяцев президентские выборы. Времена, когда элита США была монолитна, давно канули в лету. Сейчас она четко разделилась на два лагеря, имеющие кардинально различные цели. Финансовая олигархия, контролирующая страну через ФРС, долги правительства и крупнейшие банки, фактически никак не привязана к самим США. Для нее страна является не более, чем инструментом силового влияния на обстановку во всем мире. Все реальные капиталы этой элитной группы давно выведены из США, а активы банков заменены на полулегальные триллионные кредиты ФРС. Можно сказать, что эта группа держит США «за горло», угрожая одномоментно обрушить национальную (а вместе с ней и мировую) финансовую систему. Собственно можно сказать, что вместе с США аналогичная петля надета и на шеи всех прочих мировых держав. Китай рискует потерять пару триллионов долларов, вложенных в казначейские облигации США и Европы. Европа рискует тотальным развалом всех государственных институтов. Арабские страны рискуют потерять все «нажитое непосильным трудом» за годы нефтяного экспорта. Россия тоже рискует потерять все капиталы, вывезенные за рубеж в последние 20 лет, как и всю сумму «резервных» фондов, сформированных за последнее десятилетие. Фактически эта группа давно могла бы объявить себя «мировыми правителями», если бы ни одно «НО». Страшна лишь сама угроза. В тот момент, когда приходит понимание, что исполнение угрозы неминуемо в любом случае, то страх автоматически исчезает и мозг начинает искать средства к спасению с учетом уже как бы произошедшего события. А дело обстоит так, что обрушение современной финансовой системы неминуемо. Это может произойти по одному из двух сценариев – дефолт или гиперинфляция. Дефолт для «банкиров» менее предпочтителен, ведь он мгновенно ликвидирует всю ценность «бумажных» активов. В их распоряжении останется только реальное накопленное золото. Но что такое золото? Вполне возможно, что оно когда-нибудь и ляжет в основу новой мировой валюты, но для этого нужно время. И время немалое. И на протяжении этого переходного периода, периода хаоса «банкиры» фактически полностью утрачивают какие-либо инструменты воздействия на мировую ситуацию. Банки прекратят свое существование практически сразу же. На сцену вновь выходят национальные власти, располагающие реальным силовым ресурсом, причем на их стороне автоматически оказываются и нарды этих стран. Но и гиперинфляция не многим лучше. Она пусть и не столь стремительно, но фактически ведет к тому же результату. Деньги и банки будут мгновенно национализированы всеми, не утратившими до конца здравого смысла. Кроме того, для запуска сценария гиперинфляции необходим всеобщий консенсус и запуск помимо американского еще и европейского печатного станка. А Европа в лице главного своего кредитора – Германии отчаянно сопротивляется. Память о 20-х годах прошлого века еще очень сильна. В этой борьбе на стороне Германии выступает и Китай, которому совершенно на «улыбается» смотреть, как его триллионы, вложенные в долги Европы и США, превращаются в дым. Можно ли избежать обоих сценариев сразу? Увы, но это уже невозможно даже теоретически. Мир попросту перестал производить такой объем материальной массы, которая была бы способна «утилизировать» новонапечатанные деньги за счет простого перераспределения из страны в страну. А без печатного станка невозможно рефинансирование старых долгов. Это замкнутый круг, или правильнее сказать, «гордиев узел», который можно только разрубить. Надо сказать, что «банкиры» все прекрасно понимают и уже предпринимают отчаянные шаги для того, чтобы не утратить хотя бы долю влияния в посткризисном мире. Географической базой выбрана Австралия, куда для обеспечения силового прикрытия спешно перебрасываются части американского спецназа и корабли ВМФ США. Туда же по всей видимости перевезено и физическое золото. Интересы банкиров в БРИКС (и последующей новой мировой финансовой системе) представляет Южная Африка. Денежные «бумажные» активы трудятся в Китае. Другой элитной группой США являются «патриоты». До какого-то времени, пока шел процесс захвата мирового господства эта группа была единой с «банкирами». Вторые обеспечивали финансовый ресурс, с помощью которого первые наращивали силовой и влияние в реальной мировой экономике. Однако, когда «запахло жареным», интересы групп стали стремительно расходиться до полной своей противоположности. «Патриоты» в отличие от «банкиров» жестко привязаны к США. Их сила в реальной экономике – в производстве вооружений, нефтедобыче и нефтепереработке, современных промышленных технологиях, продукции высоких электронных технологий. Все это либо в виде заводов, либо в виде научных центров и опытных производств расположено на территории США. Обвал страны в пропасть хаоса и гражданской войны способны полностью уничтожить эту силу. Долгосрочный выход для себя «патриоты» видят в многоходовке, способной обеспечить стране будущее, даже несмотря на неизбежные начальные трудности. Эта многоходовка следующая: · Жесткое пресечение гражданских беспорядков. И мы даже по разрозненной информации можем видеть, что подготовка к этому идет полным ходом. Выводятся из консервации имеющиеся и строятся новые концентрационные лагеря, огромными объемами идет закупка полицейскими силами и национальной гвардии вооружений, включая тяжелые его виды, создаются гигантские резервы продовольствия и предметов первой необходимости. · Объединение США с Мексикой и Канадой в единое государство. И эта идея более, чем разумна. Мексика располагает существенными резервами дешевой рабочей силы, США всем комплексом современных технологий, а Канада – огромными и разнообразными запасами природных ресурсов. Подобный Северо-Американский Союз вполне может оказаться самодостаточным даже в условиях полной мировой изоляции. Разумеется, о сколько-нибудь существенном влиянии на остальной мир долгие годы говорить не придется, но так сказать – «не до жиру». · Глобальные договоренности с основными кредиторами США – Китаем, Японией и Россией о реструктуризации и постепенном погашении долгов. Без этого никак не обойтись. Если только ту же Японию не пустить на дно очередным наводнением-землетрясением или не сделать ее окончательно мертвой территорией за счет очередного ядерного взрыва. С Китаем и Россией так не получится в любом случае. Но может получиться с еще одной группой внешних кредиторов – арабами. Частично долг уже поуменьшился за счет «арабской весны», может и вообще сойти «на нет» вместе с Саудовской Аравией и прочими монархиями Залива. Но об этом позже. А вот с Россией и Китаем надо договариваться. И следы таких попыток уже имеются. Например, Китай согласовал с ФРС присутствие своих банков на территории США, чтобы обеспечить денежное обращение после краха нью-йоркских «пузырей-гигантов». В Россию явно не для обсуждения предвыборных глупостей прилетал Киссинджер, после чего появилась грандиозная сделка по освоению Северного шельфа и, скорее всего, много чего еще. Вот, например, почему бы нашим бравым десантником, занесенным «волею чудес» на учения в США, не сопроводить на обратном пути какое-то количество золота? Чего без толку туда-сюда летать? (Шутка, в которой есть доля….) Но одними США любопытные события не ограничиваются. Ничуть не менее интересные происходят в Европе, Китае, Ближнем Востоке и, конечно, России.
На фоне разгорающегося очередного кризиса долгов давайте обсудим вместе вот и этот вопрос.
Вот такие данные совсем недавно очередной раз всполошили интернет-сообщества, неустанно следящие за успехами или провалами российских властей:
"Внешний долг России в прошлом году вырос на 83 млрд 408 млн долларов, или на 15,4% и на 1 января 2013 года составил 623 млрд 963 млн долларов по сравнению с 540 млрд 555 млн долларов на 1 января 2012 года, свидетельствуют данные Банка России." (пруф)
Ужас? Или нет? Как это понимать? Да чего только мы не слышим периодически: и про фискальные обрывы, и про периодический дефолт США, и про полное банкротство Греции, даже высчитывали, какой высоты будет гора денег, которые составляют госдолг США.
Каждый из вас наверное хотя бы один раз задумывался над таким вопросом: а кому они все должны? Практически каждая страна что то должна, и многие из них должны уже непомерные суммы (мне кажется уже никто и не рассчитывает, что долг будет погашен). Если обратиться к мозговитым экономистам они нам тут выдвинут свои теории, которые мы все равно не поймем. Давайте все вместе попробуем разобраться в этом как нибудь по проще, так сказать для обывателя и на ярких примерах …
Для начала напомню, как возникает государственный долг. Общая сумма обязательств государства по выпущенным и непогашенным государственным займам, полученным кредитором и процентом по ним, выданным государством гарантиям, представляет собой государственный долг.
Каждое правительство в своей деятельности стремиться к тому, чтобы доходная часть бюджета равнялась расходной. В реальной действительности расходная часть превышает доходную, в результате чего образуется бюджетный дефицит. Самые экономически развитые страны, как правило, постоянно имеют дефицитный бюджет (от 2-3 % ВВП).
Для покрытия дефицита бюджета правительства, государство обращается за кредитом к национальным банкам, а также выпуском государственных ценных бумаг – облигаций. В результате чего появляется и растет государственный долг, т.к. государственные облигации и кредит – это долговые обязательства государства.
Под внешним долгом понимаются обязательства государства, возникающие в иностранной валюте. Это могут быть кредиты правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций, еще это могут быть иностранные инвестиции.
Последнее время в частности очень много говорят о тяжелой ситуации в Еврозоне. То там "бабахнет", то тут. Греция то выходит, то не выходит. Давайте посмотрим на взаимное проникновение долгов для начала в Европе. Данные немного устаревшие, но тенденция похода и понять суть вопроса будет достаточна …
Это официальное исследование ESCP Europe 2011 года о перекрестном проникновении долгов в Европе.
Стрелочки показывают, кто кому и сколько должен, толщина стрелок – размеры межгосударственных долгов, круги с названиями стран – общий объем долга (площадь круга пропорциональна размеру суммарного долга страны). Обратите внимание на Англию и Италию
Но среди прочего видно, что имеются и встречные долги. В современной банковской системе это считается нормальным – когда все должны всем. Любой разумный человек в такой ситуации предложит упростить картинку, произведя встречные взаимозачёты. Ну что же – давайте их произведем.
При этом надо понимать, что в реальности взаимозачесть долги нельзя – они выданы с разными условиями, разными сроками погашения и так далее, кроме того, такой взаимозачёт занулит или серьезно подрежет оборотные средства многих финансовых организаций – что вызовет коллапс платежей и последующий нарастающий ком всеобщего кризиса. Там много разных нюансов.
Но виртуально мы можем сделать такой – сугубо формально-цифровой – взаимозачёт. Посмотрим на результат:
Отлично видно, что долг Франции практически обнулился. А ей должны – очень много Италия, несколько меньше Германия, и еще меньше (но тоже много) Испания. В общем, если у кого с долгами все хорошо – так это у Франции.
А вот у кого совсем большие проблемы – тоже видно отлично, это Англия. Англия должна Германии и Испании гигантские (и примерно равные) суммы, а ей мало кто и мало что должен.
Плохое положение и у Италии – она много должна Франции, а ей никто ничего существенного не должен.
Как ни странно, у Испании всё не так уж безвыходно – она должна французам и немцам, но еще больше ей самой должны англичане, да и долги Португалии тоже немаленькие. Ну а у немцев и тем более практически аллес орднунг – да, долг перед Францией велик, но гораздо больше должны Германии та же Англия и Испания.
Конечно, сам по себе объём долга не важен – важно его соотношение с ВВП страны. Именно из-за этого соотношения катастрофа создалась сначала в Греции, Португалии и Ирландии (PIG). Но главный пузырь европейских долгов затаился в Англии. Он еще покажет себя.
данные за 2011 год
А вот про соотношение с ВВП это очень интересный и зачастую забываемый многими момент. Тут то мы как раз и подойдем к оценке новости, которая была в начале поста.
В опубликованном в середине мая экономическом докладе Еврокомиссии в 2013г. прогнозируется рост госдолга у подавляющего большинства государств еврозоны, в частности у Испании, Франции, Греции, Португалии и Ирландии. Служба аналитической информации Международной организации кредиторов (WOC) провела исследование объемов госдолга разных стран мира и прогнозов их увеличения.
В 2010 г. совокупный государственный долг стран мира превысил 41 трлн долл., но на тот момент увеличение объема обязательств можно было оправдать желанием правительств как можно быстрее преодолеть последствия кризиса и вернуться к докризисным уровням. По итогам 2011г. статистические отчеты продемонстрировали положительную динамику различных экономических показателей, в том числе прирост ВВП многих стран. Однако правительственные долги 50 крупнейших экономик мира тоже выросли и достигли суммы 55 трлн долл. Совокупная внешняя задолженность указанных государств перешагнула за 65 трлн долл. Таким образом, экономический рост в минувшем году был обусловлен государственными вливаниями, в том числе за счет заимствований у не резидентов.
Источник: Данные CIA, расчеты WOC
Как видно из таблицы, лидеры рейтинга стран по объему внешнего долга в большинстве случаев занимают те же позиции, что и годом ранее. Внешний долг Соединенных Штатов по итогам 2011г. стал равен объему ВВП, но в рейтинге по этому показателю США далеко не лидеры. Внешняя задолженность Ирландии почти в 11 раз больше, чем объем ВВП, Великобритании - в 5 раз, Нидерландов и Гонконга - в 4 раза. Только у Японии показатель внешнего долга ниже 50%, но это, наверное, единственный положительный момент в долговой ситуации этой страны. Уровень японского государственного долга зашкаливает, как показано в таблице ниже.
Источник: Данные МВФ, расчеты WOC
По сравнению с результатами 2010г. в первой десятке все остались на своих местах, за исключением Великобритании и Китая. Последнему удалось сократить суверенный долг на 5%, что позволило ему поменяться местами с Великобританией, которая долги продолжает наращивать (+17%). Кроме того, в первой десятке у КНР лучшее соотношение государственного долга и ВВП (25,8%).
Госдолг США продолжает расти, и его отношение к ВВП уже превысило 100%. Но необходимо понимать, что американская экономика является крупнейшей в мире, кроме того, у Соединенных Штатов есть возможности для получения эмиссионного дохода. А значит, даже при сохраняющейся тенденции к увеличению долговой нагрузки у американской экономики остаются возможности для роста.
Япония с госдолгом на уровне 226% ВВП лидирует в мире
Самый высокий уровень долговой нагрузки зафиксирован в Японии, где объем государственного долга к ВВП составляет 226%. Страна продолжает бороться с последствиями цунами преимущественно путем внутренних финансовых вливаний в национальной валюте, чем и объясняется такой высокий показатель долговой нагрузки. Следом за Японией по этому показателю идет Греция, на третьем месте находится Италия, которая использует все возможности, чтобы избежать участи Греции. По итогам 2011г. ВВП Италии вырос на 7%, а Франции и Германии - на 8% и 9% соответственно. В целом для еврозоны 2011г. сложился довольно удачно - экономический рост наблюдался во всех странах блока за исключением Греции (-1%).
Смогут ли сша решить проблему своего государственного долга? понять это можно только рассмотрев саму природу появления этого долга.
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ США – ЭТО ФИНАНСОВАЯ ПИРАМИДА
Если ты хочешь заработать не имея своего капитала, то ты берёшь в долг. Если есть долг, то его надо будет рано или поздно отдавать. Если долг слишком большой и его отдать нечем, то некоторые начинают строить пирамиду. Пирамида – это когда взятые у тебя в долг деньги возвращают тебе деньгами, взятыми в долг у других. Всё это работает до тех пор, пока к заёмщику есть доверие (ему дают деньги в долг) или, в самом удачном для «пирамидчика» случае, до тех пор, пока сама система (экономика) это выдерживает (вспомните недавний процесс в США, когда пирамида просуществовала несколько десятков лет).
Американская система государственного долга – это по сути та же пирамида, но только здесь деньги в долг не берут, а печатают в любом количестве, обеспечивая их не товаром и услугами, а гособлигациями, т.е. обещанием государства при наступлении срока погашения расплатится с тобой либо деньгами, либо своим имуществом.
ПРИЧИНЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАЙМОВ - ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ ЖИЗНИ И ВНЕШНЯЯ ПОЛИТИКА США
Для того чтобы обеспечить привычный для американцев высокий уровень жизни пришедший из того самого времени, когда американская экономика была на высоте, да и населения в стране было поменьше, государство создало целую систему дотаций, льгот, субсидий и прочих выплат из бюджета.
Так же немалое влияние на увеличение бюджетных затрат оказала политическая система выборов главы государства (на четыре года и не более двух сроков), которая заставляет сначала кандидатов обещать манну небесную, причём в краткосрочной перспективе, а затем уже президентов выполнять свои обещания, т.е. обеспечивать высокий (или даже лучше того) уровень жизни, при этом ни в коем случае нельзя допускать, чтобы американцы начали платить больше налогов или стали больше работать, иначе президенту не видать овальный кабинет ещё раз.
Хочется отдельно выделить дорогую дотационную (для граждан) медицину и высокие пенсии, которые не возможно обеспечить через ту долю страховых отчислений, которые делают граждане в пенсионные и медицинские фонды. Так как же оплачивается дорогая медицина, если страховые выплаты на неё граждане платят небольшие? А оплачивается она естественно из бюджета государства. Кстати, данная статья бюджета США вторая по затратности.
А первая по затратности – естественно военные расходы.
Желание превосходства во всём мире заставляют США содержать большую армию с хорошим современным (и поэтому дорогим) вооружением и иметь многочисленные военные базы по всему миру.
Но в состоянии ли США всё это обеспечить через собственную экономику? Ответ - нет.
Но США нашли простой как три копейки способ – они запустили печатный станок. И пошло-поехало!
ИНФЛЯЦИЯ И ДЕШЁВЫЙ КИТАЙСКИЙ ИМПОРТ
Включение печатного станка стали также использовать для стимулирования экономики.
Для того чтобы увеличить (или даже можно сказать реанимировать) рост экономики государство решило простимулировать потребительский спрос через дешёвые кредиты, субсидируя в той или иной форме банки. И как вы думаете они это сделали? Правильно – они включили печатный станок.
Например, на рынке недвижимости США очень высокий спрос и при этом высокие цены, по той простой причине, что ипотечные кредиты для обычных потребителей очень доступные, потому что большую часть процентов по ипотеке погашает государство. Результатом стимулирования данного сектора экономики стал рост цен, а не рост экономики. Но не это самое страшное.
В других отраслях при такой высокой ликвидности (доступности денег) естественно вырос спрос, но никак не предложения американских производителей товаров и услуг. Потому что для того чтобы удовлетворить возрастающий потребительский спрос – нужно предлагать большее количество товаров и услуг, а для этого нужны и ресурсы, и технологии.
Учитывая ограниченность ресурсов и не развитость технологий, способных произвести нужное количество товаров и услуг в нужные сроки, а иногда просто и не желание производителей делать это, американские товары стали расти не в количестве, а в цене, вздувая инфляцию.
И в некоторые сектора для спасения американской экономики от инфляции пришёл китайский импорт.
Китай со своими низкими ценами и огромным количеством товаров хоть и помогает США решать проблемы насыщения рынка товарами борясь при этом с инфляцией, но в долгосрочной (или даже среднесрочной) перспективе китайский импорт добивает американское производство. Американские товары уже не конкурируют с дешёвыми китайскими товарами. Это также «подрывает здоровье» ряду других отраслей экономики, связанных с добычей, производством и переработкой сырья для этих товаров.
В итоге американская экономика уходит из ряда секторов экономики.
При этом для того чтобы покупать импорт ей нужно продавать свой экспорт.
Кстати, одним из самых известных американский экспортных товаров является оружие, может быть поэтому во всем мире остаётся такая напряжённая ситуация – американцы поддерживают мировой спрос на оружие. :)
Не смотря на лидерство и огромные объёмы рынка вооружения американский экспорт сильно уступает американскому импорту. И как вы думаете они решают эту проблему? Опять правильно – они включают печатный станок и покупают товары (импорт) за границей.
КОГДА УМЕНЬШИТСЯ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ США
Вернёмся теперь к началу моего эпоса и рассмотрим саму систему печатания денег и формирования государственных долговых обязательств.
Напечатанные деньги, которые не обеспечены товарами и услугами – это тот же долг, который никто не собирается отдавать. Но если есть долг, который не собираются отдавать - значит где-то есть тот несчастный, который за всё это будет расплачиваться. То есть если государство тратит больше, чем зарабатывает, то кто тогда оплачивает эту разницу? Задумайтесь.
Согласно законам экономики в стране есть какое-то определенное количество товаров и услуг (называется это ВВП) и есть определённое количество денег и благодаря балансу между ними существуют устоявшиеся цены (со всеми вытекающими отсюда последствиями).
Если идет, например, субсидирование государством ипотеки за счет денег, которые не "подтверждаются" ВВП, то в итоге банки получают деньги, которые разгоняют инфляцию. Чтобы этого не было государство продаёт тем же банкам гособлигации (т.е. обещание вернуть долг с процентами) забирая при этом "лишние деньги" и переводя их в ценные бумаги. Тем самым государство создаёт некий актив, который по идее обеспечен государственной собственностью, а по сути является мыльным пузырём, т.к. ничем не обеспечен, потому что у государства уже нет такого количества собственности, на которую оно раздало эти «обещания».
Напоминаю также, что облигации имеют свой срок погашения, но к моменту погашения государство делает ещё одну эмиссию и гасит новой эмиссией обязательства по предыдущей эмиссии. Возможно даже включает в неё проценты по облигациям, которые тоже не в состоянии уже отдавать. А учитывая, что бюджетный дефицит в США не первый десяток лет (и конца ему пока не видно), то представьте на какую сумму каждую эмиссию создаётся этих пустых активов.
Чтобы погасить обязательства по этим бумагам надо сделать государственный бюджет прибыльным (доходы должны превышать расходы) и прибыль такого бюджета должна быть ОГРОМНОЙ, ч.б. суметь погасить обязательства хотя бы в ближайшие сто лет!
А представьте, что эти бумаги рано или поздно перестанут где-либо принимать, кстати, это реальная перспектива, т.к. экономика не резиновая и ей уже давно не нужно такое количество гособлигаций США. И придут тогда держатели этих бумаг и потребуют их погашения и государство должно будет их погасить.
Вот тогда экономика США и скажет: «Ой, в какой же мы глубокой … яме!», потому что уже не сможет погасить старые облигации эмиссией новых, и долги отдавать нечем, кроме как государственной собственностью. А какая собственность у государства достаточная по стоимости, ч.б. отдать эти долги – это только земля (вместе с недрами).
Но на это США не пойдут и тогда им надо будет каким-то образом решать проблему и с экономикой, которая уже себя не кормит и с претензиями кредиторов (а среди кредиторов в том числе и Россия, и Китая, и Япония и т.д.). И как вы думаете, как США будут решать эти проблему?
У всей этой схемы под названием «Печатный станок дядюшки Сэма» есть конец. И конец уже близок, т.к. некоторые государства уже избавляются и от гособлигаций, и от доллара, как в резервах, так и во внешних расчётах.
Как и любое современное государство США имеет долг, который составляет около $20 трлн. Среди стран-держателей трежерис лидирующее место занимают Китай, Япония. Каким же образом США управляет своими долгами, и кто, в действительности является их владельцами?
Многие не знают, что Доверительный фонд социальной защиты, известный как ваши пенсионные деньги, владеет большей частью госдолга. Как это работает и что это значит? Казначейство США управляет долгом США через Бюро госдолга.
Долг разбит на две обширные категории: внутриправительственные резервы и публичный долг. Это часть федерального долга, принадлежащего 230 другим федеральным агентствам.
Он составляет $5,6 трлн, или почти 30% долга. Почему правительство должно себе деньги? Некоторые агентства, такие как Доверительный фонд социальной защиты, получают больше доходов от налогов, чем им нужно.
Вместо того чтобы хранить эти деньги под гигантским матрасом, агентства покупают казначейские трежерис вместе с этим. Имея трежерис, они переносят свои избыточные средства в общий фонд, где они расходуются. Конечно, однажды они выкупят свои трежерис за наличные. Федеральное правительство должно будет либо повысить налоги, либо создать больше долгов, чтобы дать агентствам деньги, которые им понадобятся.
Какие агентства владеют большей частью трежерис? Службы соцобеспечения. Ниже дана подробная разбивка по состоянию на 31 декабря 2016 г.
Социальное обеспечение (Доверительный фонд социальной защиты и Федеральный фонд страхования от несчастных случаев) - $2,801 трлн.
Управление пенсионными фондами - $888 млрд.
Фонд пенсионного обеспечения военнослужащих - $670 млрд.
Medicare (Федеральный фонд доверительного управления по страхованию больничных расходов, Федеральный фонд дополнительного медицинского страхования) - $294 млрд.
Все остальные пенсионные фонды - $304 млрд.
Наличные средства для финансирования деятельности федерального правительства - $580 млрд.
Государству принадлежит остальная часть госдолга ($14,7 трлн). Иностранные правительства и инвесторы владеют почти половиной. Одна четверть принадлежит другим правительственным структурам.
К ним относятся ФРС, а также государственные и местные органы власти. 15% принадлежит паевым фондам, частным пенсионным фондам и держателям сберегательных облигаций и трежерис. Остальные 10% принадлежат предприятиям, таким как банки и страховые компании. Он также принадлежит множеству трастов, компаний и инвесторов.
Вот перечень держателей госдолга по состоянию на декабрь 2016 г.:
Иностранные держатели - $6,004 трлн,
ФРС - $ 2,465 трлн,
Взаимные фонды - $1,671 трлн,
Государственные и местные органы власти, включая пенсионные фонды, - $905 млрд,
Частные пенсионные фонды - $553 млрд,
Банки - $663 млрд,
Страховые компании - $347 млрд,
Сберегательные облигации США - $166 млрд,
Другие (частные лица, спонсируемые правительством предприятия, брокеры и дилеры, банковские трасты, корпоративные и некорпоративные предприятия и другие инвесторы) - $1,662 трлн.
Этот долг относится не только к казначейским векселям и облигациям, но также к казначейским ценным бумагам с защитой от инфляции и специальным ценным бумагам государственных и местных органов власти.
Как можно видеть, если вы компенсируете задолженность по социальному обеспечению и всем пенсионным фондам, почти половина долга Казначейства США сохраняется в доверительном управлении для вашего выхода на пенсию. Если США не смогут выплатить долг, это разозлит иностранных инвесторов, но больше всего пострадают нынешние и будущие пенсионеры.
Как центробанк страны ФРС отвечает за кредитование. У нее нет финансовой причины владеть казначейскими облигациями. Так почему же регулятор удвоил свои позиции между 2007 и 2014 гг.? Именно тогда ФРС увеличила свои операции на открытом рынке, купив трежерис на $2 трлн. Это QE стимулировало экономику, поддерживая низкие процентные ставки. Это помогло США избежать рецессии.
Стала ли ФРС монетизировать долг? Да, это один из эффектов. ФРС купила трежерис у своих банков-членов, используя кредиты, созданные из воздуха. Это имело такой же эффект, как печатный станок. Сохраняя низкие процентные ставки, ФРС помогла правительству избежать штрафа с высокими процентами, который обычно следует за чрезмерной задолженностью.
ФРС закончила QE в октябре 2014 г. В результате процентные ставки по эталонным 10-летним облигациям казначейства выросли с 200-летнего минимума в 1,442% в июне 2012 г. до примерно 2,17% к концу 2014 г.
29 сентября 2017 г. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке заявил, что ФРС начнет сокращать свои казначейские облигации в октябре. Ожидается рост процентных ставок в итоге.
В августе 2017 г. Китаю принадлежало $1,2 трлн госдолга США. Это крупнейший иностранный держатель ценных бумаг Казначейства США. Второму по величине держателю, Японии, принадлежало $1,1 трлн госдолга США.
И Япония, и Китай хотят сохранять стоимость доллара выше стоимости своих валют. Это помогает сохранить доступность своего экспорта для США, что помогает их экономике расти. Вот почему, несмотря на случайные угрозы Китая продать свои запасы, обе страны счастливы оставаться крупнейшими иностранными банкирами Америки.
Китай заменил Великобританию в качестве второго по величине иностранного держателя госдолга США 31 мая 2007 г. Именно тогда он увеличил свои запасы до $699 млрд, опередив Великобританию с ее $640 млрд.
Ирландия занимает третье место, владея $307 млрд. Бразилия является четвертым по величине держателем долга в размере $274 млрд. Каймановы острова расположены на пятом месте: $260 млрд. Бюро международных расчетов считает это фронтом для суверенных фондов и хедж-фондов, чьи владельцы не хотят открывать свои позиции. Также это касается Люксембурга ($213 млрд) и Бельгии ($97 млрд).
Следующими крупнейшими держателями являются Швейцария, Великобритания, Гонконг, Тайвань, Саудовская Аравия и Индия. Каждому из них принадлежит от $135 млрд до $248 млрд.
Мира, самый большой среди прочих государств. По предварительным прогнозам экономистов, уже в 2015 году задолженность страны будет составлять 19 триллионов долларов. Если сравнить размер задолженности в 2000 году и в 2015 году, то он увеличился за 15 лет в 3,5 раза. Ужасающие цифры заставляют многих экономистов из года в год пророчить Америке финансовое падение. При этом всем, страна как оставалась, так и остается лидером, а в конце 2014 года ее позиции только окрепли, тенденция не меняется и сегодня. Единственное государство, которое имеет хоть какую-либо возможность не просто догнать, но и перегнать гиганта - это Китай. Правда, такой разворот событий предрекают спустя несколько десятилетий.
Структура задолженности Америки
По предварительным подсчетам, к началу 2015 года внешний долг США составляет 18 триллионов долларов. Иностранные кредиторы имеют в своем распоряжении не более 30% обязательств. Остаточная часть задолженности сконцентрирована в пределах внутреннего рынка.
Среди самых крупных инвесторов в ценные бумаги государства можно назвать следующие страны:
- Китай. На его долю приходится 23% от объема внешнего долга, что равно 1,3 триллиона долларов.
- Япония. 22% и 1,1 триллиона долларов соответственно.
- Страны-участницы ОПЕК - 0,26 триллиона долларов, или 5%.
- Бразилия - 0,24 триллиона долларов, или 4,9%.
Долевое участие в кредитовании Америки принимает Россия. Она предоставила США порядка 0,15 триллиона долларов, или 3% от общей суммы задолженности. Упомянутые страны характеризуются наличием максимальных объемов двусторонней торговли с Америкой. Партнерство с прочими государствами мира имеет незначительный товарооборот.
Парадокс в экономике
Если сравнивать внешний долг России и США, то разница будет исчисляться триллионами. В России задолженность едва ли доходит до показателя в 500 миллиардов. При этом количество инвесторов, которые стремятся приобрести кредитные обязательства у двух стран, весьма отличается. Несмотря на пугающие цифры, в приоритете остается партнерство с США. Доходность кредитных обязательств американцев обеспечивается либо дисконтом при покупке, либо невысоким годовым процентом - от 2% до 5%. Процентная ставка оговаривается в процессе эмиссии. Америка никогда не стыдилась по поводу своей задолженности и не скрывала факт ее гигантских размеров. Яркий пример тому - это счетчик, выставленный на всеобщее обозрение в самом центре страны, который фиксирует сумму задолженности и систематически обновляется, предоставляя данные в реальном режиме времени.
Уникальный счетчик
Уникальный счетчик который показывает всем желающим, какой внешний долг США, был установлен еще в 1989 году в самом центре Нью-Йорка. Установкой оборудования занималась компания Durst Organization. В 2008 году устройство дало сбой, и некоторое время информация была недоступна, что объяснимо мировым кризисом. Причина поломки скрывается в том, что оборудование было рассчитано на размер долга не более чем с двенадцатью нулями. Сегодня счетчик снова функционирует.
Внешний долг США равен ВВП государства. Если для другой страны это и грозило бы полным крахом, то для Америки ситуация ничем не страшна, а вероятность возникновения дефолта минимальная. Кредиторами государства являются крупнейшие участники мирового рынка, в том числе Япония и Китай, Германия и Англия.
Дефолт: риски и вероятности
Вероятность дефолта для Америки эксперты рассматривают параллельно вопросу о том, кому должны США. Внешний долг страны, а точнее его постоянное увеличение в размерах, не позволяет оставить вопрос без внимания. Исключает факт финансового краха сама структура долга. Несмотря на то что крупнейшие держатели долговых обязательств могут в любой момент навредить государству, они этого делать не будут, так как автоматически потеряют своего самого крупного торгового партнера, что обернется негативно для самих кредиторов.
Государственный долг Америки глазами других стран
Госдолг Америки просто неэффективно рассматривать с позиции любой из стран мира, так как он номинирован в валюте денежного обращения государства. Большую роль играет тот факт, что доллар является резервной валютой и самым ликвидным товаром в мире, что автоматически гарантирует полное отсутствие каких-либо проблем в видимой перспективе. Для США свойственна низкая инфляция, а экономическая модель еще далека от идеальной. Спасает ситуацию тот факт, что экономика Америки оказывает влияние на весь мир, что позволяет не бояться больших долгов.
Как работает система кредитования?
Внешний долг США перед Россией, собственно, как и перед другими странами, формируется по стандартному шаблону. Правительство государства берет ссуды у Федеральной резервной системы, которая выполняет обязательства Центрального банка. Вместо наличности ФРС предоставляются долговые обязательства либо трежирис, которые продаются на рынке. Если обязательства не удается продать, их владельцем остается ФРС. В итоге получается, что Америка якобы должна сама себе, да и еще и под определенный процент.
Взаимоотношения ФРС и США
Смягчает схему кредитования тот факт, что ФРС не является собственностью Америки, а больше выступает в роли некой частной структурой, в роли кредиторов США. Правительство США, в свою очередь, может оказывать определенное влияние на своего кредитора. Совет управляющих для Федеральной резервной системы назначается исключительно президентом Америки и должен одобряться сенатом Конгресса. По закону, президент имеет полное право уволить любого члена правления структуры, несмотря на то, что данное полномочие еще ни разу не применялось в истории страны. Учтем тот момент, что ФРС представляет собой акционерное общество и не является, по сути, капиталом, и нет доли в нем, которая бы принадлежала Америке. Взаимоотношения между государством и структурой базируются исключительно на доверии последней к правительству страны.
Есть ли шанс сократить внешний долг США?
Сокращение задолженности Америки - это чуть ли не самый главный вопрос повестки каждого рабочего дня правительства. Принимается огромное количество мер, в том числе сокращение расходов в определенных отраслях экономики. Требуемый показатель - это 35%, что неприемлемо, так как способно вызвать большую волну кризиса. Америка поступила разумно, она не стала ставить под удар свою экономику, а просто приняла решение повысить лимит допустимого государственного долга. Такое решение позволило своевременно выполнять обязательства бюджета. Внешний долг США, как во все предшествующие годы, не оттолкнул инвесторов, а, наоборот, привлек многих новых. Мировое общество в очередной раз убедилось в том, что, несмотря на ситуацию в мире, страна исполняет свои обязательства.
Эффективной мерой к сокращению долга аналитики считают урезание бюджета на военную отрасль, на что США никогда не пойдет, так как ее авторитет играет большую роль. С помощью второстепенных рычагов управления бюджетом сократить задолженность хоть и не удалось, но темпы ее роста кардинально сократились. По факту, путаница в цифрах по показателям ВВП и ВНП происходит из-за сборки значительной части техники в Японии из материалов Америки и ее реализации на территории страны. Импорт и экспорт фиксируются, представляя собой больше формальность, нежели реальное положение дел.
