Венчурный бизнес: определение, суть и примеры. Венчурное инвестирование

Как стать венчурным инвестором и что это такое?

Инвестирование на Форексе и других финансовых рынках, можно назвать весьма рискованным занятием. Однако существует еще один вид инвестиций, риски и доходность в котором в большинстве случаев во много раз превосходят форекс. Как вы уже поняли из названия, в этой статье речь пойдет о венчурном инвестировании. Думаю, что в поисках к этой теме рано или поздно приходит любой профессиональный инвестор. Возможно, кто-то из ленивых инвесторов уже дошел до этого уровня. Буду рад увидеть в комментариях истории читателей.

В этой статье разберу следующие вопросы:

Что это такое венчурное инвестирование;
Особенности механизма венчурных инвестиций;
Успешные венчурные инвесторы;
Где инвестору искать проекты для инвестиций.

Что это такое венчурное инвестирование

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

В переводе с английского слово «venture» означает риск или рисковое начинание, т.о. по определению венчурное инвестирование — это очень рискованное инвестирование. Его можно сравнить с кредитом, который выдается компании без каких либо гарантий, грубо говоря, «под честное слово». Объектами инвестирования чаще всего оказываются небольшие, только начинающие свою деятельность предприятия. Благодаря венчурным инвестициям создаются высокотехнологичные продукты, взрывающие рынки. Происходит это примерно так:

Молодая компания ставит перед собой амбициозные цели развития и приглашает инвесторов;
Заинтересовавшийся бизнесмен выделяет требуемую сумму денег взамен на долю в компании (входит в состав учредителей или становится держателем акций);
Далее возможны два варианта развития событий:

— Компания достигает успеха, и стоимость доли инвестора вырастает в сотни, а порой даже тысячи раз. Инвестор может продать с большой наценкой продать свою долю, либо получать процент от прибыли компании.

— Компания по каким-либо причинам не достигает поставленных целей и либо закрывается, либо занимается вялотекущей деятельностью. Инвестор в данном случае теряет часть или всю сумму своих инвестиций.

Значительные риски в венчурных проектах вынуждают многих инвесторов лично участвовать в управлении проектами, т.е. использует собственный опыт, личные и профессиональные навыки для развития проекта. Таких инвесторов называют бизнес-ангелами.

Механизм венчурного инвестирования имеет несколько отличительных особенностей, перечислю основные из них:

Высокий порог входа для инвестирования;

Как правило, венчурный инвестор — это состоятельный человек, поскольку в проекты\бизнесы вкладываются суммы, начиная от 10 000 и заканчивая миллионами долларов. Начинающим инвесторам с несколькими тысячами долларов довольно тяжело найти интересный проект для инвестиций. Однако, если есть желание можно воспользоваться услугами институтов совместного инвестирования или фондов. Управляющих активами фондов аккумулируют вклады мелких инвесторов для того, чтобы впоследствии вложить их в перспективный проект. Минус подобных фондов в том, что инвестор вынужден положиться на компетентность управляющих, и не может сам принимать решение об инвестировании в тот или иной проект.

Длинный горизонт инвестирования;

Вложив деньги в развивающуюся компанию, венчурный инвестор не сможет просто забрать их в любой момент. Инвестируемая сумма, как правило, полностью осваивается проектом, и вернуть деньги можно только в случае удачного развития проекта. С момента инвестирования и до выхода на значительные объёмы доходов или выхода проекта на фондовый рынок (IPO) может пройти много лет.

Отсутствие контроля;

От стратегических партнеров или компаньонов венчурные инвесторы отличаются тем, что им не нужен контрольный пакет акций. Управлять компанией они также, как правило, не стремятся, принимая на себя только финансовые риски, а все остальные, перекладывая на плечи топ-менеджмента. Однако очень часто желание сохранить свои деньги вынуждают венчурного инвестора входить в состав совета директоров и лично контролировать дела компании. Ведь как ни крути, а подобные вложения сопряжены с колоссальными рисками.

Отсутствуют какие-либо гарантии прибыли;

Что касается прибыли, то здесь тоже не все так просто. В течение всего срока инвестирования инвестор может не получить ни одного доллара прибыли, а в конечном итоге продать свою долю в проекте за миллионы. В большинстве стартапов реальный объем прибыли становится известен после публичного размещения акций (IPO) на фондовой бирже. Исходя из инвестиционной привлекательности, будет определяться цена ее акций и соответственно та сумма, которую инвестор выручит, продав свою долю.

Успешные венчурные инвесторы

Ничто так не мотивирует, как реальные истории успехов. Большинство этих историй на слуху, однако, для большего понимания перечислю конкретные успехи нескольких венчурных инвесторов в цифрах.

Майк Маркула

Майк инвестировал 250 000$ в компанию Apple, когда Стив Джобс и Стив Возняк еще паяли платы в своем гараже. Всего за четверть млн. долларов Майк получит треть компании Apple.

На момент инвестирования общий капитал Марккулы был порядка 2,5 млн. долларов, получается, что он вложил в APPLE лишь 10% своего портфеля. Майк продал свою долю в компании за 154. млн долларов, заработав 61600%.

Кстати, рекомендую прослушать аудиокнигу «Стив Джобс. Биография» от appleinsider (гугл в помощь). Года 2 назад я в течение месяца слушал ее в машине по дороге на работу. Книга мощная, я так увлекся ею, что прослушал ее 2 раза.

Томас Алберг

Томас вложил 100 000$ в книжный онлайн магазин Amazon. В итоге общая прибыль инвестиций Томаса в Амазон составила 26 млн. долларов.

Ян Макглинн

Обычный продавец автомобилей Ян Макглинн вложил 4000 фунтов (в обмен на акции) в бизнес своей знакомой Аниты Роддик, которая открывала магазин Body Shop, продающий натуральную косметику.

Впоследствии сеть магазинов Body Shop (около 2000 магазинов) купил крупнейший косметический гигант L’Oreal. Чистая прибыль Яна Макглинна составила около 180 млн. евро, при начальных вложениях 5400 евро.

Отличным примером венчурного инвестирования в России может служить история небольшой группы исследователей, которые получив инвестиции в размере всего нескольких тысяч долларов, смогли создать препарат «Тимоген», демонстрирующий мощный иммуномодулирующий эффект. После чего компания из США приобрела лицензию на его изготовление за несколько миллионов долларов. То есть проект в несколько тысяч раз увеличил вложенный изначально капитал инвестора.

Где инвестору искать проекты для венчурных инвестиций

Далеко не каждому инвестору доступно венчурное инвестирование из-за высокого входного порога. К счастью, существуют способы поиска интересных проектов для инвестирования, не требующих сотен тысяч долларов от инвестора. Перечислю способы поиска объектов инвестирования, которые мне известны:

По знакомству;

Большинство стартаперов и начинающих бизнесменов не имеют капитала для развития проекта и, что самое главное, у них нет выходов на инвесторов. Такие стартаперы обычно привлекают инвестиции через родственников, знакомых, друзей друзей и т.д. Думаю, что каждый хоть раз в жизни слышал в своем окружении, что кому-то из знакомых нужны деньги для развития бизнеса. Отличие инвестора от обычного человека в том, что он не пропустит такую информацию мимо ушей.

В прошлом году я был на общероссийском образовательном форуме «Селигер» на смене «Предпринимательство» и видел много интересных проектов (особенно у смены «Инновации»), с уровнем входа от 10-50 тыс. долларов. Также познакомился с несколькими венчурными инвесторами, которые специально приехали на форум в поисках интересных вложений. Если кого-то из читателей интересует данный вид вложений — рекомендую в апреле-мае подать заявку на участие в форуме «Селигер 2015». Возможно, я и сам туда поеду.

Биржи проектов;

Если загуглить «Биржи инвестиционных проектов» можно найти много интересных площадок с предложениями от стартаперов. Например, inproex.ru, startup.ua и пр. На подобных площадках при желании можно найти довольно интересные варианты для вложения и сотрудничества.

Биржи долей и платформы коллективных инвестиций;

В отличие от бирж инвестиционных проектов, биржи долевого участия в проектах подразумевают покупку долей (акций и пр.) проекта непосредственно на площадке. Т.е. площадка является гарантом и регулятором отношений между инвестором и проектом. К примеру, недавно на бирже vcstart.com можно стать совладельцем всем известной бигпикчи (bigpicture.ru).

Повторюсь, что данный вид инвестирования сопряжен с огромными рисками. Поэтому перед принятием решений следует, как минимум, углубиться в юридические детали сделки, проконсультироваться со специалистами (венчурные фонды обычно делают маркетинговые исследования рынка) работающими в данной сфере бизнеса и пр. По неофициальной статистике только около 10% проектов достигают успеха и с лихвой компенсируют убытки по остальным 90%. Таким образом, для того, чтобы быть успешным венчурным инвестором нужно инвестировать как минимум в несколько проектов, бизнес процессы которых не коррелирут между собой.

Если кто-то из читателей знает, где еще можно найти интересные проекты для венчурных инвестиций — пишите в комментариях.

Всем профита!

Венчурная (рисковая) фирма – организация, созданная для разработки и внедрения в производство инновационных технологий, освоения и производства принципиально новой продукции. Учредителями венчурного производства чаще всего становятся группы молодых, целеустремленных людей или предприятия малого и среднего бизнеса. Характерной особенностью венчурных фирм является высокий риск неоправданности вложений, быстрое обновление техники и смена рядов продукции, реализация многообещающих проектов и появление настоящих открытий.

Как правило, в венчурной фирме занято небольшое количество людей, значительная доля которых специалисты высокого уровня, ученые. Продукция таких предприятий легко обходит конкурентов на рынке за счет предложения новых, усовершенствованных продуктов или новшеств, не имеющих аналогов.

Финансирование венчурных проектов

Инновационные разработки требуют высокотехнологического оборудования, оплаты труда специалистов высшей категории, а полученный продукт – активного продвижения на рынке и многочисленных презентаций. Созданные на основе предприятий малого бизнеса проекты частично финансируются из оборотных средств, группы энтузиастов финансируют воплощение своих идей за счет семейного бюджета и банковских кредитов. Но, в большинстве случаев этих источников доходов оказывается недостаточно, требуются крупные финансовые вливания.

Именно на этом этапе венчурные фирмы и обращаются за помощью к инвесторам. Финансирование венчурных проектов характеризуется высоким риском. Согласно статистике, около 25% всех проектов приносят вкладчикам убытки, 15% терпят полный крах и лишь 30% стартапов приносят ожидаемые доходы, которые перекрывают все убытки участников инвестиционных фондов в десятки и сотни раз. Поэтому, наряду с высокой степенью риска, обладает весьма заманчивой доходностью.

Преимущества привлечения инвестиций в венчурные фирмы

Венчурным фирмам часто полагаются , кредиты с низкой процентной ставкой, а иногда и государственные субсидии. Тем не менее, финансовые возможности быстро упираются в потолок за счет частой смены дорогостоящего оборудования и необходимости оплаты труда высококвалифицированных сотрудников.

Привлечение инвестиций – одна из возможностей получить , необходимый для дальнейшей реализации проекта. И этот способ отличается рядом позитивных сторон:

Для рассмотрения проекта в инвестиционном фонде требуется лишь тщательно обоснованный , огромный энтузиазм руководителя проекта и наличие молодой, сплоченной команды.

Инвесторам не придется ежеквартально представлять отчет о проделанной работе. Напротив, многие венчурные специалисты готовы помочь дельными советами, основанными на собственном опыте. В отличие от банков, инвесторы также заинтересованы в прибыльности проекта

Инвестиции не нужно возвращать с процентами еще на той стадии, когда производство не приносит прибыли и продукт еще находится на стадии разработки

В большинстве случаев, банки требуют ликвидный , которого у стартапа может и не быть

Инвестиционное финансирование венчурной фирмы предполагает выплату дивидендов лишь в том случае, если проект успешен. Если же компания терпит убытки, им не придется думать, как вернуть инвесторам полученные .

Недостатки привлечения инвестиций

Одной лишь убежденности в гениальности собственного проекта всегда недостаточно, чтобы состоятельные граждане и управляющие паевых фондов сразу же раскрыли свои портфели и выдали нужную сумму. Венчурные инвестиции получает лишь один проект из нескольких сотен. Помимо того, наличие акций у сторонних лиц дает им право вмешиваться в развитие проекта и вносить свои коррективы.

Название «венчурный» происходит от англ. venture – рискованное предприятие или начинание. Отсюдавенчур – небольшая коммерческая научно-техническая организация, специализирующаяся на создании, освоении в производстве и внедрении новых видов продукции, применении новых технологий. Характерным для нее является использование нововведений, реализация многообещающих, но рискованных проектов, быстрое обновление оборудования и частая смена выпускаемой продукции.

Венчурные организации – небольшие организации, создаваемые для апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рискованных новаций. Распространены в наукоемких отраслях экономики, где специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработках. Создаются обычно на договорной основе на средства нескольких юридических (физических) лиц либо на инвестиции крупных компаний, банков. Операции, осуществляемые венчурными фирмами (организациями), связаны в основном с кредитованием и финансированием научно-технических разработок и изобретений и характеризуются повышенной степенью риска.

Венчурные организации могут быть охарактеризованы как временные организационные структуры, занятые разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты и создаваемые с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций. Финансовые ресурсы, которые инвестируются в венчурные организации с высокой долей риска и, как правило, на достаточно длительный срок, представляют собой венчурный капитал.

Венчурная деятельность – это деятельность по финансированию и реализации венчурных проектов. Венчурная деятельность – это сложный процесс, в который включается:

деятельность венчурных фондов по аккумулированию средств индивидуальных инвесторов и по инвестировании. Этих ресурсов в реализацию венчурных проектов;

деятельность предпринимателей и венчурных фирм по реализации венчурных проектов, профинансированных венчурным фондом.

Венчурный проект – это проект, направленный на разработку, создание, реализацию новых идей, нового продукта, новой технологии, техники и др., являющийся разновидностью инновационных проектов, обладающий очень высокой степенью новизны и повышенным уровнем риска его реализации.

Очень важным этапом венчурной деятельности является оценка, отбор проектов для портфеля, а также управление портфелем венчурных проектов (проектов по разработке новых продуктов).

Механизм венчурной деятельности определяется ролью, которую играет в экономике страны с учетом особенностей национальных моделей экономического и научно-технического развития отдельных стран и сложившегося менталитета. Благодаря венчуру решается задача внедрения новых технологий в производственный процесс, а задача перехода к экономике, основанной на знаниях и интеллектуальном капитале, является приоритетной для большинства стран.

30. Венчурное финансирование.

Венчурный механизм привлекает средства различных финансовых организаций, институциональных инвесторов, фондов, частных вкладчиков с целью разделения риска, без которого невозможно принятие решений в области разделения риска и инновационной деятельности.

Финансовые организации и другие институциональные инвесторы при оценке объектов финансирования традиционными методами ориентируются на их платежеспособность, финансовое состояние, а при венчурной оценке деятельности на перспективу – на уровень конкурентоспособности создаваемой продукции, новизну создаваемых технологий, возможность освоения новых рыночных «ниш».

Венчурному финансированию присущи следующиеключевые черты :

высокая степень рисков инвесторов;

средний и длительный срок вложений, но не стратегический;

высокий доход от инвестиций в форме прироста капитала, а не в виде дивидендов;

отсутствие гарантий (залога, заклада) для инвестора;

объектом являются малые и средние инновационные организации, имеющие высокий потенциал роста;

инвестирование осуществляется через специально созданный венчурный фонд, который организуется и возглавляется венчурным капиталистом;

непосредственное управление инвестициями осуществляется посредником – венчурным капиталистом, который не рискует собственными средствами;

возврат инвестиций осуществляется при выходе предприятия на фондовый рынок с акциями, как правило, путем продажи инвестором своей доли акций с наращенной стоимостью.

Под инновационным предпринимательством понимают процессы создания и коммерческого использования новшеств. Как правило, в основе предпринимательской инновационной деятельности лежат нововведение в области продукции или услуг, позволяющих создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. По способу организации инновационного процесса в фирме можно выделить три модели инновационного предпринимательства :

Инновационное предпринимательство на основе внутренней организации, когда инновация создается и осваивается внутри фирмы ее специализированными подразделениями.

Инновационное предпринимательство на основе внешних организаций при помощи контрактов, когда заказ на создание и освоение инновации размещается между сторонними организациями.

Инновационное предпринимательство на основе внешней организации при помощи венчуров, когда фирма для реализации инновационного проекта организует дочерние венчурные фирмы, привлекающие дополнительные финансовые и другие средства.

Венчурные предприятия (англ. ventures, от английского слова "venturer-риск) - предприятия, осуществляющие научные исследования, инженерные разработки и внедряют новшества, в частности по заказу крупных фирм и за государственными субконтрактами. Это небольшие, но гибкие и эффективные предприятия, которые создаются с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рисковых инноваций. В некоторых случаях венчурные фирмы являются временными организационными структурами, которые созданы для решения конкретной проблемы. После достижения цели они, обычно, продаются, поглощаются крупной фирмой или продолжают свое функционирование как новая развитая фирма. Современные венчурные фирмы - это гибкие и мобильные структуры и характеризуются чрезвычайно высокой активностью, обусловленной привлечением высококвалифицированных, талантливых специалистов и созданием соответствующих стимулов для изобретательской деятельности. Венчурные фирмы - это в основном малые предприятия в новейших отраслях производства (электроника, биохимия, биоинженерия, производство потребительских товаров), в которых происходит интенсивная смена поколений продуктов и технологий .

Выделяют две группы венчурных предприятий: самостоятельные фирмы и такие, что входят в состав крупных компаний и финансовых групп. Венчурные фирмы - посредник между фундаментальными исследованиями и массовым производством нового продукта, активизирующие инновационную деятельность, ускоряют внедрение новейших технологий. Благодаря созданию венчурных предприятий можно решить главную экономическую проблему научно-технических разработок - снижение технологических рисков.

Уставный капитал венчурных предприятий формируется из средств собственников интеллектуального капитала и с капитала профессиональных (венчурных) инвесторов. Вложения в такие фирмы характеризуется высоким уровнем риска и высоким уровнем дохода.

Венчурный капитал - один из факторов, поддерживающих развитие бизнеса. Это объясняется тем, что венчурные фонды постоянно ищут новые предприятия, которые могут принести большую доходность в долгосрочной перспективе, но которые еще слабые (вернее - с повышенным риском) для стратегического инвестора.

Венчурный (рисковый) капитал, как альтернативный источник финансирования частного бизнеса возник в США в середине 50-х годов. В Европе он появился только в конце 70-х pp. Сегодня венчурный капитал получил значительного развития в передовых странах. Необходимо отметить, что наибольшее распространение венчурное предпринимательство получило в США. По объемам американский рынок "рискового" капитала значительно превосходит западноевропейский и японский. В США венчурный бизнес сосредоточен в наиболее наукоемких отраслях - производстве полупроводников, компьютеров, программного обеспечения и т.д. Венчурное финансирование стимулирует развитие научно-технического прогресса, способствует ускорению внедрения новейших достижений науки в производство. Именно через венчурные фонды корпорации осуществляют рыночное финансирование малых и средних фирм. Венчурный капитал отличается от других источников финансирования трем признакам: инвестиция, обычно, осуществляется в форме участия в уставном фонде предприятия; инвестиция является долгосрочной; инвесторы принимают активное участие в деятельности компании, которую они финансируют. Инвестор дает деньги в обмен на долю компании. Он не приходят в бизнес навсегда. Инвестируя в бизнес, венчурный фонд рассчитывает через несколько лет продать свою долю именно поэтому стратегическому инвестору, для которого на данный момент предприятие рискованно. Но может и не продать. На этом и базируются венчурные инвестиции: риск прогореть велик, но потери покрываются успешными проектами. То есть, купив маленькую, но перспективную компанию, они, вкладывая в нее инвестиции, помогают стать большим и продают гораздо дороже, чем потратили на компанию за все время .

Это качественно новое средство финансирования рискового предприятия, которое работает над воплощением в производство определенной идеи или проекта. Рисковые предприятия не возвращают вложенные в них средства и не выплачивают проценты на них. Зато инвестор получает права на все запатентованные и незапатентованные ноу-хау, инновации и учредительская прибыль от деятельности такого предприятия в случае успеха. У венчурных инвесторов нет залога, нет процентов, и для начала нужен бизнес план. Исследования показали, что более 90% тех, кто обратился к венчурных фондов, получают отказ на этапе бизнес-плана. Этот документ должен давать четкое представление относительно направлений деятельности предприятия, необходимых средств, а также когда и каким образом планируется возврат инвестиций. Процесс получения финансирования от венчурного инвестора может занимать от полугода до 2 лет и практически никогда инвестор не вкладывает в бизнес 100% необходимых средств (от 20 до 50%, в очень редких случаях может дойти до 70%). Неоспоримым преимуществом венчурных фондов является их огромный опыт в управлении и ведении бизнеса.

Венчурный капитал может поступать из разных источников. Это могут быть деньги крупных компаний, государства, специализированных инвестиционных фондов или банков. В широком смысле под венчурным финансированием понимаются все вложения в рискованные с точки зрения финансовых результатов, проекты, прежде всего в области высоких технологий. В узком смысле венчурное финансирование означает долго - или среднесрочные инвестиции в виде кредитов или вложений в акции, которые выпускаются венчурными фондами с целью создания и развития малых быстрорастущих компаний.

Обычно, организация рискового бизнеса происходит таким образом. Группа из нескольких человек (или даже один человек), которая обладает оригинальной идеей в области новой технологии или производства новой продукции, но не имеет средств, необходимых для организации производства, начинает контакты с одним или несколькими венчурными инвесторами. Обычно срок венчурного финансирования составляет около трех-пяти лет. После окончания времени инвестор выходит из бизнеса, продавая свою долю основному собственнику или третьей стороне - стратегическому инвестору. Если достигнутый уровень развития требует расширения масштабов производства, венчурная фирма передает ведение дел (путем продажи акций) более мощной компании .

Создание венчурных предприятий выгодно гигантским компаниям, поскольку таким образом они используют предпринимательский талант мелких бизнесменов, их энергию и творческую инициативу, частично перекладывают на них риск нововведений. Поэтому каждая пятая новинка науки и техники, успешно внедрена крупными компаниями развитых стран, заимствованная у небольших фирм и дает положительный коммерческий результат. Средний доход на венчурный капитал примерно вдвое превышает величину средней прибыли промышленных компаний страны. Значительно распространен венчурный капитал и в странах ЕС. По оценке международной Организации экономического сотрудничества и развития, на долю малых фирм в промышленно развитых странах приходится 20-30 % всех новшеств, хотя доля малых предприятий в расходах на нововведения составляет всего 4-5 %.

Известно, что малым компаниям достаточно сложно получить необходимое финансирование на приемлемых условиях, поскольку инвесторы предпочитают иметь дело с крупными и уже стабильными, закрепленными на рынке компаниями. Частные инвесторы также не очень охотно финансируют молодые высокотехнологичные компании, поскольку это связано с повышенным риском. Государство с помощью комплекса прямых и косвенных мер воздействия может способствовать преодолению этих "узких мест" рынка частных инвестиций. Чтобы наиболее полно использовать положительные аспекты малых предприятий государство должно оказывать им всестороннюю поддержку. Для этого во многих развитых странах она помогает малым компаниям в подготовке кадров, распространяет научно-техническую информацию, предоставляет налоговые льготы для создания новых предприятий, для их кооперации со средними и крупными фирмами, стимулирует привлечение новых технологий, субсидирует научно-исследовательские работы, заключает с ними контракты, освобождает от налогов в случае внедрения ими передовых достижений науки и техники, создает государственные венчурные фонды и т.д.

Меры государственной поддержки развития венчурного капитала, которые успешно используются в США и странами Западной Европы, делятся на прямые и косвенные. Прямые меры поддержки венчурного капитала включают конкретные механизмы государственной поддержки, направленные на увеличение предложения венчурного капитала. Эти программы, прежде всего, приобрели формы финансовых стимулов, но также включают более рисковые государственные инвестиции в акционерный капитал и государственные кредиты. Эти инструменты могут быть направлены на фонды венчурного капитала и/или непосредственно на малые и средние предприятия. В США, например, для малых инновационных структур установлена система разнообразных льгот. Косвенные меры предусматривают развитие конкурентных фондовых рынков для малых фирм, стран, расширение спектра предлагаемых финансовыми институтами своих продуктов, развитие долгосрочных источников капитала, упрощение процедуры формирования фондов венчурного капитала, стимулирование взаимодействия между крупными и малыми предприятиями и финансовыми институтами, поощрение предпринимательства. Основная причина активности государств в сфере венчурного инвестирования связана с осознанием тех важных функций, которые венчурный капитал может эффективно выполнять в современной рыночной экономике. В современных условиях главным источником конкурентных преимуществ отдельных участников рынка стала способность осуществлять нововведения, а на уровне экономики в целом - стимулы к инвестированию в инновационное развитие .

Выгоды, которые получает общество от программ поддержки венчурного капитала, не ограничиваются только прибылями, которые получают венчурные капиталисты. Проекты, направленные на поддержку малых компаний, способствуют также созданию новых рабочих мест, новых технологий, имеющих важное стратегическое значение для долгосрочного роста национальной экономики.

Успешное функционирование малого инновационного бизнеса возможно только при благоприятной инновационной политики государства. В Украине принято много законодательных актов в отношении инновационной деятельности. Пока что в большинстве украинских предприятий внутренних ресурсов для финансирования инновационных проектов не хватает и поэтому всегда речь идет о привлечении средств из внешних источников, но коммерческие банки не заинтересованы в финансировании инновационной деятельности. Инновационные процессы в Украине не приобрели достаточных масштабов, с каждым годом сокращается количество инновационно-активных предприятий в промышленности. В 2009 году их доля составила 12,8 %, при том что в середине 1990-х годов она была на уровне 18-20 %, в 2007 году - 14,2 %. Рынок венчурного инвестирования в Украине начал развиваться совсем недавно (в начале 90-х годов) и венчурный бизнес находится на стадии начального развития. Владельцы финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования венчурных компаний, только начинают понимать, что вложение средств на несколько лет может быть эффективным .

Проблема развития венчурных предприятий является достаточно актуальной в наше время, поскольку среди факторов, которые гарантируют стабильную и растущую превосходство одних стран над другими в процессе международной конкуренции, определяющее значение имеют современные технологии.

Оффшорная компания - это компания, пользующаяся льготами в сфере налогообложения и зарегистрирована в оффшорной зоне. в Оффшорная зона - это страна или отдельная территория страны, где на государственном уровне для определенных типов компаний, владельцами которых являются иностранцы, установлены значительные льготы по налогообложению, частично или полностью сняты таможенные и торговые ограничения, снижены или отсутствуют требования к бухгалтерскому учету и аудиту. К таким территориям относятся Кипр, Люксембург, Гонконг, Гибралтар, Сингапур, Виргинские, Сейшельские острова и др. Оффшорная компания не может вести хозяйственной деятельности в стране своей регистрации, а владельцы компании должны быть нерезиденты этой страны. Это требование стран, где разрешена регистрация таких компаний. Чаще всего оффшорная зона создается там, где слабо развита экономика и других возможностей для привлечения иностранного капитала нет. Оффшорная компания обеспечивает поступление финансового капитала в экономику страны за счет оплаты труда офисных служащих, приобретение имущества и регистрационных сборов .