По мнению экспертов Райффайзенбанка, дефицит валюты во втором квартале 2015 года составит около $15 млрд, что приведет к падению рубля примерно на 20%. Нынешний курс рубля завышен, предупреждает аналитик банка.
Нынешний курс рубля завышен и уже в апреле-июне 2015 года стоимость российской валюты может упасть примерно на 20%, предупреждает аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.
«В ближайшее время динамика курса рубля развернется в сторону его ослабления. Мы ожидаем, что прогнозируемый нами спрос на валюту в ~$15 млрд может привести к падению курса рубля на 20% в апреле-июне 2015 года (до 65 руб. за долл.)», - отмечается в опубликованном Райффайзенбанком прогнозе «Платежный баланс: какие сюрпризы ждать от рубля?»
В документе поясняется, что отмеченное в последние несколько недель значительное укрепление рубля (в начале февраля 2015 года за доллар давали более 69 руб., в начале апреля курс опустился почти до 50 руб.) имеет под собой «и вполне обоснованные фундаментальные причины» (профицит текущего счета, валютное рефинансирование со стороны ЦБ, замедление оттока капитала), благодаря которым рубль рос даже в условиях снижения мировых цен на нефть (в феврале цена барреля Brent поднималась выше $62, в марте - падала до $52).
«Однако едва ли данная позитивная тенденция продолжится. Исходя из фундаментальных факторов, у нас есть все основания опасаться возобновления падения курса рубля в ближайшее время, и именно мнение о перекупленности рубля на данный момент превалирует среди рыночных участников», - подчеркивается в прогнозе Райффайзенбанка.
По оценкам экспертов, в ближайшие месяцы приток валюты в страну сократится, в то время как отток капитала за границу останется существенным и составит около $20 млрд, что приведет к возникновению дефицита валюты на уровне $15 млрд и повышению спроса на нее. В том числе и со стороны населения, а ведь именно активная скупка валюты рядовыми россиянами стала в конце 2014 года одной из причин резкого падения курса рубля. В начале 2015 года спрос населения на валюту снизился, а затем покупки и вовсе сменились продажами - по оценке Райффайзенбанка в январе–марте 2015 года россияне продали банкам на $4,3 млрд больше, чем купили.
«Мы склонны связывать такое поведение нефинансового сектора с резким укреплением рубля в феврале–марте (~25%), которое могло спровоцировать страхи дальнейшей позитивной коррекции курса, что означает потери доходов по ранее сформированным запасам валюты. Кроме того, одновременное ухудшение финансового состояния компаний и снижение доходов населения в какой-то степени вынуждает их выходить из своих валютных накоплений для покрытия текущих расходов», - отмечается в отчете Райффайзенбанка.
По оценке банка, на руках у россиян сейчас находится более $10 млрд, продажа которых могла бы серьезно поддержать курс рубля, однако избавляться от валюты, в условиях когда на рынке превалирует мнение о том, что курс рубля завышен, россияне не будут. «Сейчас уже более логично ожидать возвращения покупок валюты», - отмечает Помельникова.
Накануне Центр макроэкономического анализа Альфа-банка выступил с прогнозом, согласно которому уже в ближайшее время рубль может укрепиться до 45–50 руб./$
Одновременно эксперты Goldman Sachs заявили, что при текущем уровне цен на нефть рубль переоценен более чем на 15%, в связи с чем его курс будет падать. По прогнозу банка, через полгода курс доллара составит 56 руб., а через год американская валюта будет стоить уже 61 руб.
В ходе утренних торгов на Московской бирже курс доллара упал сегодня до отметки 50,281 руб., однако затем вырос почти на 2 руб., поднявшись выше уровня вчерашнего закрытия. К 13:20 мск курс доллара составлял 51,795 руб., курс евро - 54,71 руб.
По мнению аналитиков Росбанка, дополнительным источником позитива для рубля может стать начало нового налогового периода, в результате которого вырастут объемы продажи валюты экспортерами.
«Тем не менее текущий спекулятивный фактор укрепления рубля закладывает риски его быстрого ослабления в будущем, как только привлекательность carry trade снизится в результате либо ограничительных мер регулятора, либо давления на рубль в результате воздействия негативной конъюнктуры нефтяного рынка или по каналу геополитики», - предупреждает заместитель начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Курсовая валютная направленность доллара никогда не была в постоянном покое, она терпит непрерывные изменения, которые работают на пользу либо на потери нашей державе.
В 2014 г. отмечалось наиболее большое увеличение цены валюты за всю историю возникновения мировой политики. Объясняется такое снижение рубля быстрым уменьшением цены нефти. Рубль сильно пострадал и остался в большом проигрыше.
В течение семнадцати лет американская валюта не показывала таких больших скачков, поэтому 2014 год оказался неудачным для некоторых игроков на бирже.
До начала кризиса в 2014 году доллар плавал в коридоре 28-32 рубля. Потом произошел резкий скачок, но специалисты полагают, что уже в будущем году мы сможет увидеть снижение курса американской денежной единицы.
Что влияет на поведение иностранной валюты в России
Прежде чем перейти непосредственно к вопросу курсового значения доллара с 1 апреля необходимо определить факторы, его определяющие. Так как именно от них, как отдельно, так и в совокупности, зависит то, куда доллар возьмет свое направление.
На движение иностранной валюты влияют:
- политика Центробанка;
- цены на нефть;
- экономические показатели страны;
- санкции, наложенные на Россию.
Рассмотрим влияние каждого фактора на иностранную валюту по отдельности.
Политика Центробанка
Главный валютный регулятор влияет на положение рубля через:
- учетную ставку – толчок для существенного экономического роста даст снижение ставки;
- валютные интервенции, при которых Минфин пытается искусственно вызвать рост валюты путем ее скупки на Московской бирже.
Цена на нефть
В 2018 году не ожидается каких-то изменений в цене на нефть. Тем более, что постепенно зависимость поведения иностранной валюты от цены на нефть сходит на нет. Так, если в июне 2017 года при цене за баррель 44 долларов последний равнялся 57 рублям. То в декабре при такой же позиции валюты нефть уже стоила 67 долларов за баррель. Такие вот последние новости.
Конечно, нельзя сбрасывать со счетов возможность ослабления российского рубля за счет падения цен на нефть. Но вот их рост ответной реакции у рубля уже не вызывает.
Экономические показатели страны
Прогнозы экспертов никаких глобальных изменений в экономике страны на 2018 год не видят. Да, уровень инфляции падает, но это скорее связано со снижением покупательной способности, чем с поведением иностранной валюты. Больше никаких предпосылок для укрепления позиции рубля не намечается.
Санкции, наложенные на Россию
Несомненно, рубль значительно укрепил бы свои позиции при отмене мировых санкций. Прогноз аналитиков не утешителен: отток иностранной валюты из Российской Федерации будет продолжаться. А начнется все с возможного запрета на приобретения российских еврооблигаций инвесторами из зарубежных стран.
Выборы президента РФ в марте 2018
Нельзя не принимать в расчет и предстоящие выборы Президента России. Если перед ними рубль, возможно, и укрепит свои позиции, то в дальнейшем начнет постепенное падение. Разумеется, в случае отсутствия сдерживающих факторов.
Если конец первого квартала 2018 года обещает быть благоприятным для российской валюты. Выборы Президента и стабильная ситуация на нефтяном рынке делают свое дело. То уже с апреля месяца начнется постепенной рост курса доллара. В таблице показано прогнозное значение иностранной валюты на весну 2018 года.
В апреле 2018 года произойдет самое большое падение курса доллара. С отметки в 66,11 национальная валюта Америки превратиться в 62,55 рублей. Это не лучшее время для ставок на бирже, именно так сегодня о будущем году говорят аналитики.
Валютные стратеги сегодня вступают в спор, в рамках которого каждый стремится сделать свой отчет на дальнейшее повышение курса доллара. Уже вскоре Евро выступит против своих основных конкурентов, а все потому, что Европейский Центральный банк вскоре выведет раздражитель - программу, которая на протяжении многих лет тянула стоимость валюты вниз.
Еврозоне в 1 квартале ВВП подтвердил, что идет восстановление пяти крупнейших экономик (Германия, Франция, Италия, Испания и Нидерланды), регистрируется прибыль третий квартал подряд.
Ожидается, что ЕЦБ поднимет ставку по депозитам до конца 1-го квартала 2018. Тем не менее, есть риск отсутствия роста заработной платы в Еврозоне, но аналитики ожидают обратного. По их мнению безработица продолжает снижаться, а рост, вероятно, будет выше тренда в ближайшие кварталы.
Стабилизация периферийных спредов продолжает оказывать поддержку евро, доллар на этом фоне теряет позиции. Кроме того, активное сальдо платежного баланса (торговые и текущие счета) указывают на необходимость для евро, оценить восстановление долгосрочного равновесия для нескольких стран еврозоны. И, конечно, политические риски были кардинально снижены после победы Эммануэль Макрон в президентских выборах во Франции.
Стоит ли вкладывать деньги в доллары?
Ни одна из иностранных валют не отличается устойчивостью. Произойти может все что угодно. Но если говорить о краткосрочной перспективе, то лучше предпочтение отдать евро, который до апреля 2018 года будет расти, а затем пойдет на снижение.
Краткий прогноз курса доллара на 2018 год т факторы, его определяющие, представлены в видео:
Видео
Есть ли предпосылки для роста?
Пока доллар растет. Но такая динамика продолжится не долго. Аналитики рассчитали, что уже в 2018 году он пойдет на снижение и этому есть множество причин, в том числе и политическая составляющая. Рассматривая более длительный срок просматривается в рамках долгосрочного восходящего тренда будущее падение.
Евро упал не так давно, но этому были причины. случилось это после того, как глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги заявил, что ЕЦБ будет нормализовать свои чрезвычайные меры денежно-кредитной политики в результате можно ждать улучшения экономики еврозоны.
Ранее они были призваны стимулировать экономику еврозоны - сохранять процентные ставки в регионе на рекордно низком уровне, именно тогда огромные суммы денег были напечатаны на покупку государственных и корпоративных облигаций.
Процентные ставки являются ключевым фактором валютной силы – чем выше, тем лучше – значит, рекордно низкие ставки в Еврозоне объясняют, почему Евро топчится на низком уровне. Дисбаланс является всегда признаком повышенного риска и рынок начинает перестраиваться в обратную сторону.
Так, если показать ФСТС то рекордное количество спекулянтов удерживает «длинные» фьючерсные контракты. это может быть признаком того, что рынок собирается развернуться в обратную сторону. То же касается и коротких контрактов.
Специалисты не видят выхода, чем шанс купить евро по лучшему курсу против иены, фунта или доллара. Во-первых, потому что повышение на европейском экономическом фоне будет лежать на евро, а во-вторых, потому что доллару не хватает поддержки. Хотя кажется, что доллар растет по отношению к Евро и рублю, не ожидается продолжение роста.
Однако сегодняшние данные по инфляции, к которой Федеральная резервная система очень серьезно относится, демонстрируют снижение с 1,6% до 1,5%, что в свою очередь оказывает давление на доллар. Вместе с сегодняшней инфляции в Германии и данными по индексу доверия в Еврозоне, специалисты не могу видеть, что выступает в качестве катализатора для превращения тренда в доходный.
В какую валюту лучше вложить деньги?
Если и вкладывать деньги на краткосрочный период, то в качестве валюты стоит выбирать евро, который будет расти до апреля следующего 2018 года. это лучший вариант, потом он пойдет на снижение, как и доллар. Но в целом аналитики говорят о том, что ни одна из валют не является устойчивой сегодня, поэтому специалисты повременят с более конкретными выводами.
В целом сохраняется негативный сценарий динамики российской валюты. Такой прогноз содержится в отчете Raiffeisen Research, опубликованном 14 августа. На конец года финансовые аналитики германского банка прогнозируют курс доллара на уровне 65 рублей. Эксперты повысили значение своего предыдущего прогноза на 5 рублей. Предполагаемый уровень стоимости евро на конец года оценивается в районе отметки 68,3 руб.
По мнению аналитиков Вольфганга Эрнста, Гюнтера Дойбера и Марии Помельниковой, сегодня рубль выглядит несколько недооцененным в сравнении с валютами других стран-экспортеров. Это связано с дополнительным давлением, вызываемым западными санкциями, а также присутствующей неопределенностью в отношении дальнейших действий Банка России.
Основным фактором, влияющим на динамику российской валюты, по прежнему остаются нефтяные цены. Именно со снижением прогноза стоимости нефти к концу года связано прежде всего и ухудшение прогноза по курсу рубля. Всего за месяц аналитики Raiffeisen снизили свой прогноз на конец 2015 г. по цене нефти Brent почти на 20 долларов – с ожидавшихся в июле $70 до нынешних $52 за баррель! В первом квартале 2016 г. эксперты ожидают рост до уровня $58 за бочку. Снизился и прогноз по средней стоимости нефти в следующем году: с $75 до $63 за баррель.
Как отмечает в обзоре Market Outlook экономист Йорг Ангеле, на рынке нефти царят достаточно мрачные настроения. С одной стороны наблюдается очень большой уровень предложения за счет высокой нефтедобычи в США и странах ОПЕК, с другой – рост спроса сдерживается на фоне опасений снижения темпов роста экономик развивающихся стран.
В пятницу стоимость сорта Brent находилась в районе отметки $49 за баррель. Поэтому даже новый ухудшенный прогноз аналитиков Raiffeisen подразумевает некоторый рост котировок в оставшиеся до конца года месяцы. Если этот прогноз оправдается, то рублю удастся избежать еще одной волны обесценивания. Впрочем, для укрепления российской валюте этой поддержки не хватит, считают авторы отчета. По их мнению, динамика пары рубль/доллар сильнее коррелирует с нефтяными ценами во время их падения, чем во время роста.
Аналитики Raiffeisen прогнозируют повышенную волатильность российской валюты в ближайшие месяцы. Основное влияние на колебания курса рубля будет оказывать целый ряд факторов. Среди них стоит отметить динамику стоимости нефти, темпы и масштабы повышения ставки ФРС, ход событий на Украине, предстоящие выплаты внешних задолженностей, а также реакция регулятора на изменения курса рубля. Авторы отчета считают, что в Центробанке хотят и могут удерживать курс рубля в определенных разумных границах, препятствуя как резким колебаниям вверх, так и вниз.
Предыдущий базовый прогноз Raiffeisen предполагал значение курса 60 рублей за доллар на конец года. Вместе с тем Мария Помельникова еще в июньском обзоре писала о возможности реализации более негативного сценария при условии значительного падения нефтяных цен либо дальнейшей эскалации боевых действий на Украине. В худшем случае аналитик Raiffeisen предсказывала возможность отклонения курса от базового прогноза на 4–5 рублей.
В пятницу на рынке нефти прошла экспирация сентябрьских фьючерсов по североморской смеси Brent. Никакого рывка наверх после этого события не наблюдается — к 10 утра понедельника баррель стоит $48,73, а рубль на открытии торгов сразу потерял 44 копейки и его курс составляет 65,40 за доллар.
Есть ощущение, что далее мы можем вновь протестировать новые локальные минимумы. В качестве реперной точки выделяется отметку $48 за бочку Brent. Потенциальный спуск ниже этого уровня может открыть дорогу к $45,2, то есть к минимальному значению с 2008 года. Пока же этого не произошло, еще есть теоретические шансы оформить коррекционный отскок наверх.
