О том, насколько оправданны эти прогнозы, рассказал «АиФ» экономист, глава Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич.
«Кредитный пузырь»
В мировой экономике с 2009 года накопилось очень много негативных тенденций. Дело в том, что во время ликвидации последствий того кризиса были подавлены рыночные механизмы. Не произошло очищения от тех предприятий, которые спровоцировали обвал. После банкротства американ-ского инвестбанка Lehman Brothers финансовые власти ведущих мировых дер-жав почему-то решили, что банкротиться больше вообще никто не должен.
Спасли даже ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, зачастую раздававшие кредиты «без отдачи», что стало спусковым крючком финансового коллапса. В США и других крупнейших странах в конце 2008-го были приняты новые правила об изменении порядка оценки активов и рисков банками, утверждённые Базельским комитетом по банковскому надзору (куда входят представители центробанков ведущих стран мира, в т. ч. и России. - Ред.). В результате этого стало совершенно непонятно, как оценивать активы финансовых учреждений и их заёмщиков.
А потом мировые центробанки (Европейский ЦБ, ФРС США, Банк Англии, Банк Японии) начали соревнование, кто раздаст больше денег. Это превратило мировую экономику в нечто совершенно невероятное - в ней вращается государственных ценных бумаг только с отрицательной доходностью (!) на 13 трлн долларов.
Большое количество государственных, а теперь уже и частных банков официально перешли к отрицательным ставкам - в Швейцарии, Швеции, Японии и так далее. Возникла уникальная ситуация, когда не банк платит за пользование день-гами, а банку платят за это. На рынке распространяются облигации провальных проектов стран, которые находятся в тяжёлом кризисе, облигации с очень маленькой или отрицательной процентной ставкой (то есть приобретатель этих облигаций постоянно платит их эмитентам!).
И выходит, что те, кто обанкротился, могут спокойно занимать дальше столько, сколько им нужно. Целые страны занимают в Европе на сверхвыгодных условиях - Италия, Испания, Греция... Причём почти на тех же условиях, что и доноры экономики! Вдобавок работает сразу множество эмиссионных центров мировых валют - как в СССР в период его распада.
Политические элиты Запада испугались проблем и решили больше кризисов не допускать. Но «не допускать» - это значит «не допускать при них». То есть проблемы просто передают следующим поколениям. Они так и рассуждают, в том числе и публично, - мол, надо потянуть время, а там или нас не будет, или само рассосётся. Но не рассасывается.
А вредная идея «застраховать всех» ведёт к тому, что застрахованные всё больше распоясываются. Сейчас все знают, что они застрахованы, даже средний западный банк знает, что не допустят его банкротства, - чтобы не вступил в действие «принцип домино». Поэтому всем и раздают деньги.
Это, безусловно, противоречит самому духу капитализма и подрывает понятие денег как дефицитного ресурса. Если деньги становятся слишком доступными, то это убивает мотивацию субъектов экономики, предприятий, предпринимателей и работников.
Где «рванёт»?
Конечно, такая система долго существовать не сможет. Думаю, что избрание Дональда Трампа на пост президента США - знак того, что «замазыванием дыр» дальше не обойдётся. Главный мировой потребитель, Америка, больше не может увеличивать долги такими же темпами. Джордж Буш-младший за два срока в два раза увеличил госдолг США, Барак Обама за два срока также удвоил госдолг. Эта прогрессия должна уже из геометрической хотя бы превратиться в арифметическую.
Для переформатирования мировой экономики и появился эксцентричный миллиардер Трамп. Но ломать систему он, разумеется, будет в интересах США. В своё время могильщиком мировой Бреттон-Вудской валютной системы (жёстко привязывавшей курс доллара к золоту. - Ред.) был тоже американский президент Ричард Никсон. После этого Никсона отправили в отставку. Трамп - идеальный кандидат на роль «плохого парня», из-за которого все понесут убытки, а в итоге активы перераспределятся в пользу тех, кто задумал эту партию.
Тряхнуть может в любой момент, несмотря на благостные рассуждения аналитиков. И чем благостнее прогнозы, тем опаснее ситуация. Триггером может стать всё - даже неожиданные технологические вызовы, изменения энергетического баланса...
Точно сказать, где именно начнётся обвал, сегодня нельзя, потому что «финансовых пузырей» слишком много. Развивается только экономика стран, которые были ниже нуля, типа Эфиопии, но понятно, что многого от этого мировая экономика не получит.
Кризис, скорее всего, нач-нётся с каких-то действий США по изменению торговых отношений, попытки Трампа переориентировать финансовые потоки. Возможно, первым лопнет какой-нибудь крупный европейский банк. Тогда упадут цены на энергоресурсы, прежде всего на нефть, потому что они напрямую зависят от спроса в экономике.
Что будет в России?
Россия ничем не защищена от волн мирового кризиса. Но для нас заметнее будут европейские проблемы, а обвал Китая - меньше. Европа для нас - это две трети торгового оборота (если брать живые деньги) и технологии.
Золотовалютные резервы Банка России сегодня велики, и их на некоторое время хватит. Но нам будет сложно вырулить, особенно если кризис будет долгим, полгода-год. Потому что мы всё-таки маленькая экономика (по доле в мировом производстве), слишком привязанная к цене углеводородов. ЦБ может не выдержать бесконечных вливаний, и тогда неизбежны падение рубля, взлёт цен на все потребительские товары...
Центробанк должен обеспечить стабильность рубля, создать условия, чтобы люди могли работать, создавать и развивать бизнес. Нужно, чтобы спекулятивные операции не были выгоднее инвестирования в реальный сектор. Если политика ЦБ неверна, как сейчас, то спекулянтами становятся все, в том числе и те, кто работает в реальном секторе, чтобы просто сохранить свои средства. Предпринимателям нужно дать доступ к финансированию.
Кстати, финансировать сельхозпроизводителей и промышленников могут не только банки, но и небольшие кредитные компании, как, например, в той же Америке или Китае. Надо самим играть на опережение, и законы должны стимулировать деловую активность - чтобы открывались кафе, авторемонт-ные мастерские, организовывались сельскохозяйственные кооперативы, развивались потребительская кооперация, пром-кооперация.
Страна должна иметь ЦБ, который проводит активную кредитно-денежную политику. Для этого необходим другой закон о Центробанке. Кроме того, сегодня уже созданы условия для кардинальной перестройки финансовой системы на основе новых технологий.
Финансовый кризис 2018 года официально прибыл! Вы за этим пришли на эту страницу, не так ли? Испугаться, попереживать, морально подготовиться к наихудшему сценарию, чтобы потом просто потерпеть, да и жить дальше. В конце концов, 2008 год был не так страшен, как его малюют, да и «Великую депрессию» пережили. Разве может быть что-то хуже? Может, но не в этот раз. Любят СМИ людей пугать, а все почему? Потому что читается.
А может, сделаем объективную оценку и расскажем правду? То, что сегодня есть на самом деле. Будет ли дефолт? Как обстоят дела в Европе, в Америке? Что происходит с курсом доллара? Каковы реальные риски и прогнозы? Давайте разбираться.
Почему экономический кризис может произойти
В первую очередь, нужно уяснить следующее: кризис может произойти только тогда, когда заинтересованных в нем больше, чем незаинтересованных. И влияет даже не количество, а финансовая мощь этого человека. За экономику страны отвечают неглупые люди, и они точно знают, как управлять страной, чтобы из-за них не случилось мирового финансового кризиса.
Новый кризис начался? Пока еще нет. Но все возможно. Есть некоторые исторические факты. В прошлом после них и произошел кризис. Вполне вероятно, что и в этот раз нас ждет похожий сценарий развития событий. Последние новости говорят следующее:
Волатильность рынка уменьшается. Можно сказать, что на фондовом рынке не осталось страхов и волнений, и это достаточно болезненное состояние. Дело в том, что трейдерам, особенно крупным игрокам, становится уже не так выгодно торговать. Они просто заправят этот лотерейный автомат и как следует встряхнут его, запустив процесс по кругу. Если исходить из графического анализа, после длительной консолидации следует мощный прорыв, и здесь он может быть только вверх.
В России после выборов ситуация стабилизировалась и рубль медленно, но верно пошел вверх. На фоне этих событий можно сказать, что всемирный кризис в 2018 году - несмешная шутка СМИ.
В последнее время нефть уверенно росла. До 07.2018 года ситуация была вполне нормальной, несмотря на то, что ей еще в 2017 спрогнозировали крах к этому времени. После июля будет наблюдаться продолжительный, пусть и не очень интенсивный, спад котировок. После августа вполне вероятно начнется новый восходящий тренд. В любом случае, котировки черного золота, скорее всего, утянут за собой и рубль.
Свежие новости сообщают о недавнем взрыве в Пекине рядом с американским посольством. По слухам, это было устроено США. Вряд ли к ним стоит прислушиваться, сделать это мог кто угодно. Да и никто не удивится, если этот инцидент свяжут с деятельностью России. Так или иначе, торговая война США и Китая не приведет ни к чему хорошему для этих стран, да и на экономике других государств плохо скажется.
Глобальные изменения могут затронуть США. Да, у американцев дела уже давно идут не лучшим образом. На протяжении нескольких лет государственный долг продолжает увеличиваться, и его рост многократно обгоняет рост ВВП. Здесь возможен даже дефолт. Трамп упоминал, что возможно рефинансирование для снижения давления на экономику страны. Дефолт может случиться уже в 2019 году, но сегодня есть механизмы, способные его предотвратить.
Получается, в международной экономике не происходит ничего из ряда вон. Д. Сорос предсказал, что кризис ожидается уже в 2017. И где он? С другой стороны, начавшийся в 2008 еще не кончился. О нем все еще вспоминают с болезненной улыбкой.
Финансовый кризис 2018 года, и как к нему подготовиться
Давайте предположим, что мировой финансовый кризис 2018 года уже наступил. Рублевые котировки полетели вниз, Центробанк не способен держать ситуацию под контролем. Каждый эксперт прогнозирует полный крах всей мировой экономики. Что делать в такой ситуации?
Первый вопрос, который возникает у людей, в чем хранить сбережения. Вклады - это хорошо. Но если кризис действительно мировой, то вниз устремятся все валюты. Ваши финансы будут съедены, так или иначе. Начавшийся кризис нужен, чтобы богатые продолжили обогащаться, а бедные - беднеть. Реальные ресурсы никуда не денутся, обесценятся денежные знаки. Вкладывать в любую из валют бесполезно.
- Предметы антиквариата. Они всегда будут в цене. После кризиса они снова наберут свою ценность, и вы сможете их выгодно продать, сохранив свои деньги. Но помните, что на этом рынке много подделок, нужно хорошо разбираться.
- Криптовалюта. Вещь, которая вообще вне экономики по большей части. Но на нее будут влиять сильные игроки. Вполне вероятно, что она стремительно будет набирать курс во время кризиса. Но может и упасть, если для сильных игроков появятся более привлекательные возможности для инвестиций. И здесь тоже нужно хорошо разбираться, иначе рынок пережует и выплюнет вас, оставив без денег.
- Покупка подешевевших активов. Во время кризиса бизнес и недвижимость стремительно дешевеет. Это повод накопленные средства потратить на их покупку. Со временем они восстановятся в цене, а при грамотном управлении еще и прибыль принесут.
Лучшее вложение остается одно - в себя. И здесь не важно, может начаться финансовый кризис 2018 или не может. Вне зависимости от того, каким будет рубль, вы все равно остаетесь в выигрыше. Вложите деньги в себя, в обучение в той сфере, которой занимаетесь или которая нравится. После получения новой информации вы сможете использовать ее с пользой.
Прибыльный бизнес во время кризиса
Кризис - это как раз то время, когда пора ловить возможности. Вспомните тех, кто сумел обогатиться в 90-х. Они поймали эту волну изменений и сумели заработать на ней целое состояние. И это несмотря на то, что у людей не было денег, покупательская способность стремилась к нулю, а на «Сникерс» всей семьей тратили деньги только с зарплаты. Сегодня такую ситуацию даже представить сложно.
Во время кризиса люди паникуют. Есть большая область бизнесов, которые работают на людских страхах. К ним относится охранная сигнализация, ЧОП, страхование, производство систем безопасности автомобиля и многое другое. Это очень прибыльные бизнесы. Люди не хотят бояться, им нужна уверенность в завтрашнем дне. А во время кризиса эта потребность активизируется еще острее.
Помимо этих направлений есть и другие, более доступные. Хотя нельзя не признать, что и они требуют определенной смелости от человека.
Интернет
Теперь это настоящий кладезь денег, люди зарабатывают на информации. Возможностей здесь масса. Предприниматели готовы платить серьезные деньги за рекламу на популярном канале, в сообществе или блоге.
В первую очередь обратите внимание на социальные сети. Да, сегодня эта ниша уже достаточно сильно заполнена, но оригинальным идеям всегда будет место. Самое интересное - начать вести честный блог от своего лица о начавшемся кризисе. Банально, просто и будет привлекать людей. Это лишь одна из тысяч не открытых идей.
Каналы на Ютубе приносят действительно хороший заработок. Всего за 1000 просмотров вам будут готовы заплатить от 1,5 долларов рекламодатели. А если их будет сотни тысяч? Задумайтесь об этом направлении. То же самое касается личных блогов, сообществ, клубов по интересам в разных социальных сетях. Наберите базу подписчиков и продавайте рекламу.
Отдельного внимания заслуживает фриланс. Удаленная работа все еще не так популярна, как этого требует сфера. Здесь можно хорошо зарабатывать, особенно если стать мастером в своей области. Естественно, сразу ничего не получится. Хороший фрилансер должен иметь внушительное портфолио, правильно оформленное резюме, рекламу своих услуг, несколько месяцев однозначно придется поработать только на свое имя. Такие люди действительно много зарабатывают, и им не страшны финансовые кризисы.
Какой бы путь вы ни выбрали, инвестируйте в себя. Не надейтесь на золото, криптовалюту и другие возможности вложить деньги. Самое дорогое сегодня - это информация, которую вы можете получить, и на которой сможете заработать. В нее имеет смысл вкладывать как можно больше. При этом совершенно неважно, наступит финансовый кризис или нет. С информацией в голове вы будете всегда больше зарабатывать, чем без нее.
Банковский кризис может вызвать изменение экономической, социальной, политической ситуации в стране, которое делает невозможным осуществление главных функций банков.
Для граждан банковский кризис, прежде всего, означает «заморозку», частичную или полную потерю вкладов. По информации ВЦИОМ, 44% опрошенных в августе 2017 года граждан России допускают вероятность возникновения банковского кризиса в 2018 году.
При этом общая доля граждан, обладающих банковскими вкладами, последние годы демонстрирует стабильность — 26%. То есть с 2013 года (начало чистки банковского сектора), несмотря на многочисленные отзывы лицензий у кредитных организаций, россияне продолжают хранить свои деньги в банках.
Так будет ли банковский кризис в России в 2018 году?
Рейтинговое агентство Fitch
В докладе Fitch говорится, что число банков уменьшится с сегодняшних 530 до 300, и клиенты будут пользоваться услугами устойчивых банков и кредитных учреждений с государственным участием.
По мнению аналитиков агентства, рост доли государственных банков:
- Уменьшит риски для кредиторов первой очереди.
- Подвергнет весь банковский сектор рискам, так как российские госбанки периодически нуждаются в помощи и имеют низкое качество управления.
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА).
Индекс финансового стресса, рассчитываемый созданным по инициативе Центрального Банка РФ, пока далек от своих максимальных значений января 2009 года. 0,5 против 10, что буквально означает, что пока до кризиса 2009 еще далеко. Подробнее об индексе .
Центральный Банк России.
Эксперты ЦБ считают, что в 2018 году экономика России будет умеренно расти от 1,7% до 2,3% в год. С надеждой на лучшее специалисты Центробанка смотрят на инфляцию, которая к концу 2018 года может упасть до 4%. Банковского кризиса в ЦБ не ждут и считают, что «Открытие» и «Бинбанк» стали последними крупными потерями.
Высшая школа экономики
Эксперты из ВШЭ, напротив, не видят факторов, говорящих о росте экономики России в 2018 году. При этом существуют высокие риски, которые нельзя просчитать, отсутствие инвестиционной активности, и близость полного обнуления Резервного фонда.
По мнению заместителя директора Центра развития ВШЭ Валерия Миронова, Россию ожидает продолжение рецессии с ростом ВВП не более чем на 1% в 2018 году.
Независимые эксперты
В условиях продрлжающегося 30 месяцев подряд падения реальных (очищенных от инфляции) доходов населения и снижения потребности в кредитах, банки в 2018 столкнуться с дальнейшим уменьшением прибыли. Случаи «Югры», «Открытия», «Бинбанка», «Татфондбанка» могут стать не последними.
При этом многие экономисты да и чиновники отмечают, что сосредоточение всего банковского сектора через механизм санации в руках государства — плохой тренд, который может спровоцировать банковский кризис. Уже на текущий момент 70% активов банковского сектора принадлежит государству. И у этого есть 3 значительных фактора риска:
- Государство — традиционно плохой управленец. На примере кризиса 2008 года стало отчетливо видно, что это так. За финансовой помощью среди крупных не обратился только Сбербанк. Гарантированная помощь со стороны государства означает, что работать вы можете как угодно — генерировать убытки, участвовать в сомнительных сделках — вас все равно спасут и нет никакого стимула становиться лучше.
- Государство любит нагружать подконтрольные себе банки не свойственными им функциями. Например выдать кредиты подрядчикам строек Олимпийских объектов или космодрома «Восточный» без всякого скоринга, то есть оценки риска. Кредиты этих разорившихся подрядчиков затем висят «мертвым грузом» на шее банка. При этом, если в частных банках подобные плохие активы могут достигать 200-300 млрд. рублей, можно только догадываться о размер таких «дыр» в госбанках.
- Чем дальше, тем больше ЦБ начинает совмещать в себе 2 противоположных функции — владения (например в случае «Открытия») и надзора. Понятно, что если ты вынужден сам надзирать за своей собственной работой, то это прямой конфликт интересов. Закрывать глаза на какие-то нарушения может стать нормальной практикой, а это приведет лишь к надуванию «пузыря» проблем.
Ну «Сбербанк» то останется?
По оценкам весь капитал российской банковской системы около 9 трлн. рублей. То есть при желании государство может полностью выкупить всю банковскую систему. Естественно за счет уменьшения расходов на дороги, медицину, образование и т.д. В этом случае придется фактически вернуться во времена с один банком, с которым мы жили до 91-го года. В этом разрезе банковский кризис уже нельзя будет рассматривать отдельно от финансового кризиса в стране. То есть когда уже все государство, а не отдельные банки, не сможет выполнять свои финансовые обязательства. И хотя некоторые невыполнения со стороны государства уже начались (например, отказ от индексации пенсий работающим пенсионерам), говорить о возможности дефолта преждевременно.
Экономический коллапс конца 1990-х гг. начался в виде локального валютного кризиса, затем тревожные тенденции распространились на другие развивающиеся рынки, а кульминацией кризиса стал дефолт 1998 года в России. Основу валютного кризиса тогда, отмечают аналитики, заложило ужесточение монетарной политики 1990-х гг. и рост доллара на 25% за три года.
В Кремле к прогнозу американский аналитиков отнеслись довольно сдержано. «Я не знаю чем они руководствовались, поэтому я не стал бы вступать в какую-то дискуссию», — сказал журналистам пресс-секретарь президента Дмитрий .
На уточняющий вопрос: означает ли это, что в России все будет хорошо, Песков ответил утвердительно: «Наверняка».
В России действительно есть ряд тревожных предпосылок: повышенный спрос нерезидентов на ОФЗ усиливает зависимость курса от их воли, увеличение кредитования при смягчении стандартов увеличивает токсичность, перекройка резервных фондов ставит вопрос об их будущем,поясняет директор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ» .
Впрочем, управляющий директор «БКС Ультима» Олег Сафонов считает, что
Российская экономика не выглядит уязвимой. Постепенное санкционное давление привело к снижению объема и реструктуризации внешних долгов, а накопленные резервы и высокие пока еще цены на энергоносители позволяют чувствовать себя относительно спокойно в обозримом будущем.
Хотя, по словам эксперта, усиление санкционного давления или существенное расширение дисбалансов в мировой финансовой системе, безусловно, не может не затронуть нашу экономику.
Ранее в своем обзоре «Глобальные экономические перспективы» предупреждал, что после 2019 года ситуация в мировой экономике может оказаться очень тревожной. Как отмечалось в докладе, это связано с замедлением роста мировой экономики: если в 2017-2018 гг. мировой ВВП прибавлял порядка 3,1% в год, то уже к 2020-му году этот темп снизится до 2,9% в год, в первую очередь, из-за протекционистской политики.
«Протекционистская угроза сгущает тучи над экономическим ростом. Если эти угрозы выльются в торговые войны, то последствия могут быть разрушительными», — предупреждал исполняющий обязанности главного экономиста Всемирного банка Шантаянан Девараджан.
Так, в фазу серьезных взаимных ограничений уже перешли отношения между США и Китаем. В ответ на введение главой Белого дома Дональдом ом пошлин на экспорт стали и алюминия посредством встречные ограничения на американские товары вводят страны ЕС, Мексика, Канада, Россия и т. п. Обостряют ситуацию и санкционное давление на ряд государств, включая Россию и Венесуэлу, выход США из ядерной сделки с Тегераном и ожидаемая новая волна ограничений, в том числе в отношении иранской нефти.
В конце мая о надвигающемся кризисе предупреждал и финансист . «Все, что могло пойти не так, пошло не так», — считает Сорос. «То, что Европа находится в экзистенциальной опасности, больше не фигура речи, а суровая реальность», — уверен он. По словам миллиардера, столкнулся с тремя ключевыми проблемами: проблема с беженцами, территориальная дезинтеграция (выход Великобритании из ЕС) и политика жесткой экономии, вызванная финансовом кризисом, который «помешал экономическому развитию Европы».
Глава , выступая на недавнем Петербургском международном экономическом форуме, была более сдержана в оценке существующей ситуации, однако обратила внимание, что над мировой экономикой нависли три «тучи»: высокий уровень долговой нагрузки, которую накопили государства и компании (она уже превышает $162 трлн или 220% мирового ВВП), вероятность оттока капитала из развивающихся стран и третья, «самая темная туча» - «стремление некоторых сломать систему, которая руководила торговыми отношениями». Иными словам, тот самый протекционизм, которым прославился Трамп.
Пока макроэкономическая статистка в целом выглядит неплохо. МВФ прогнозирует рост в развитых странах в этом году на 2,5%, в следующем на 2,2%, в развивающихся - на 4,9% и 5,1% соответственно. В этом году мировая экономика, как ожидается, вырастет на 3,9%.
Bank of America выделяет ключевые сигналы для предстоящего спада, но не все они достигли критического уровня, отмечает , старший аналитик ИК «Фридом Финанс». Например, спред между двух- и 10-летними казначейскими бумагами США еще не пересек нулевую отметку, которая знаменует начало спада. Данный индикатор находится на уровне 30,26. Более того, бум технологических компаний в 1998 году произошел слишком быстро: за пять лет NASDAQ взлетел на 335%, в то время как текущий рост высокотехнологичного индекса менее 150%. Долговой рынок сейчас находится в нисходящем тренде, но еще далек от уровня 1998 года. Стоит также отметить, что ключевая ставка в 1993-1994 годах составляла 3%, а в 1998 году — 5,5% против нынешних 1,75-2%. Стоимость денег перед кризисом была намного выше.
Если же посмотреть на данные Всемирного банка, то мировая экономика в последние 40 лет двигается по четкому циклу, в котором раз в 7-10 лет происходит резкое замедление темпов роста: 1975, 1982, 1991, 2001 и 2009 годы были точками кризиса, когда вместо 3-5% в год рост составлял 0,8%, 0,3%, 1,4%, 1,9% и минус 1,7% соответственно.
« Черных лебедей» ждут изЕвропы, Китая или США
Экономисты вновь предсказывают наступление глобального финансового кризиса, причем уже внедалекой перспективе. Целый ряд признаков ивКитае, ивЕвропе, ивСоединенных Штатах указывают наприближающийся биржевой крах. Какова вероятность такого развития событий идействительноли потрясений стоит ожидать вближайшее время?
Новый глобальный финансовый кризис произойдет уже в2018 году, считает американский инвестор Джим Роджерс, владелец Rogers Holdings ибывший партнер Дорджа Сороса.
« В2018 году вовсем мире наступит кризис, люди будут напуганы, будут вкладывать свои деньги вдоллары, потому что доллар принято считать защитным активом. Доллар взлетит очень высоко, превратится в„ пузырь“ ирухнет. Акогда доллар начнет рушиться, все захотят изнего выйти ивложить деньги вдругие активы— рубли, юани, золото итак далее» ,— заявил Роджерс винтервью RNS врамках ПМЭФ-2017 .
Прийти кризис может излюбой точки мира, а« новым Lehman Brothers» может стать европейский или китайский финансовый институт, считает он. ВЕвропе, например, может окончательно рухнуть греческая экономика. ВКитае власти пообещали неспасать банкротящиеся компании, что станет огромным шоком для всего мира. АвСША сыграть роль спускового крючка могут, например, пенсионные фонды. « Фактически выплаты непрекращаются, нотехнически деньги вфондах кончаются, ивыувидите, что уведущих пенсионных фондов вСША начнутся проблемы» ,— говорит Роджерс.
Признаки надвигающего кризиса
Разговоры оновом кризисе идут вот уже несколько лет. « Янетолько согласен сДжимом Роджерсом, ноисам регулярно предупреждаю оприближении глобального финансового кризиса, который посвоим масштабам способен превзойти катаклизм 2008- 2009 годов» ,— говорит инвестиционный аналитик Global FXСергей Коробков.
Какиеже факторы говорят отом, что мир стоит напороге новых финансовых потрясений? Во-первых , экстремально низкий уровень волатильности биржевых рынков. Индикатор волатильности VIX, или индекс страха, завершил прошлую неделю наисторическом минимуме— 9,75 пункта. « Так низко VIX неснижался ниперед крахом знаменитого „ дотком бума“ нарубеже миллениума (1999- 2000), ниперед банкротством почившего Lehman Brothers, ставшего триггером глобального финансового кризиса 2008- 2009 годов. Такое впечатление, что страхов нарынке неосталось. Это крайне опасное состояние» ,— рассказывает Сергей Коробков.
Вызывает беспокойство имаржинальный долг нафондовом рынке США— это деньги, которые брокеры одолжили инвесторам напокупку бумаг.Это такая уникальная возможность торговать капиталом, который больше, чем реально существующий. Ивпоследние годы инвесторы стали слишком налегать наэто, пузырь может лопнуть влюбой момент. Маржинальный долг вырос на230% с2013 года, запоследний год— более чем на20%, идостиг 549,2млрддолларов. « Это новый исторический рекорд, более чем на100млрддолларов превышающий пиковые значения перед кризисом 2008- 2009 годов» ,— замечает Коробков.
Озабоченность вызывает также индикатор Баффета, который показывает соотношение между капитализацией фондового рынка иразмером ВВП США. Сейчас это соотношение— 25трлндолларов против 19 трлн. « Тоесть актуальная стоимость фондового рынка на133% больше размеров экономики. Согласно расчетам Уоррена Баффета, это зашкаливающая перекупленность эмитентов. Для сравнения: накануне предыдущего финансового краха 2008- 2009 годов индикатор Баффета показывал всего 110,7%» ,— говорит Коробков.
Еще один признак— падение практически всех сырьевых активов сконца первого квартала. « Нефтяные котировки снизились более чем на15%, цветные металлы подешевели вдиапазоне 10- 15%, цены нажелезную руду запоследние три месяца просели на10%. Обычно такая картина предшествует рецессии вэкономике» ,— указывает эксперт изGlobal FX.
« Если рассматривать экономические циклы Кондратьева, мыприближаемся кпиковой фазе роста. Стоит сказать ипро цикличность индекса S&P500, который в среднем раз ввосемь лет показывал снижение. Анаданный момент онрастет уже девятый год подряд» ,— указывает Иван Капустянский изForex Optimum.
Откуда придет беда
Согласно экономической теории, наступление кризиса неизбежно. Вопрос лишь втом, когда это произойдет ичто будет его источником. Это-то ивызывает бурную дискуссию среди экономистов.
Больше вероятность, что « черный лебедь» прилетит изКитая, где наблюдается пузырь нафинансовом рынке, считает Коробков. Размер финансового сектора вПоднебесной достиг 35трлндолларов, что втри раза выше ВВП страны. Кроме того, долги Китая растут нафоне явно избыточного предложения всфере недвижимости инатоварном рынке. Так, задолженность компаний, финансовых структур ирегионов превышает 20трлндолларов, аобъем безнадежных долгов превышает 1,5трлндолларов.
« Китайские девелоперы немогут продать уже построенное жилье, вкотором моглибы разместиться более 20млн человек. Вновостройках продается неболее 30% квартир» ,— говорит эксперт. Таже ситуация искоммерческой недвижимостью. Например, построенный наюге Китая самый большой гипермаркет вмире сумел найти арендаторов лишь на2% своих площадей. « Китайский пузырь лопнет под давлением растущей стоимости заимствования вамериканской валюте» ,— предупреждает Коробков.
Вэтом плане ФРС США ведет губительную для Поднебесной политику. Ведь рост учетной ставки ведет кудорожанию кредитов икросту стоимости долгов. ИКитаю придется тратить наихобслуживание куда больше.
Даже агентство Moody’ s впервые с1989 года снизило суверенный кредитный рейтинг Китая. МВФ также предупреждал, что китайский долг, который кконцу 2016 года вырос до253% ВВП, несет угрозу глобальной финансовой стабильности.
Однако ведущий аналитик ГКTeleTrade Анастасия Игнатенко говорит, что в2016 году еще семь государств имели долг выше 100% кВВП (среди них Япония (211%), Италия (136%), Испания (100%), Бельгия (109%), Сингапур (108%), Греция (176%), Португалия (129%) идве страны— под 100%: США иФранция. « Значит, объективно угроз гораздо больше, ноправда втом, что экономики Китая иАмерики всовокупности крупнее многих других, ипотому ихвлияние навнешнюю экономику вслучае проблем будет гораздо более губительным,— говорит Игнатенко. — Ноуверена, что это понимают исами главы государств иглавы ихЦБ, иони способны предвосхитить данные события иминимизировать негативный эффект» .
Ивсеже большинство экспертов считает, что новый финансовый кризис вследующем году непроизойдет. Врядли Европа станет катализатором кризиса, так как увласти крупнейших экономик Европы— Германии, Италии, Франции— находятся люди, неготовые допустить даже намека нараспад Евросоюза, говорят эксперты « Норд-Капитал» . ВЕвропе появление « черного лебедя» маловероятно также всилу ультрамягкой политики ЕЦБ, добавляет Коробков.
Финансовая система Китая действительно находится всостоянии « пузыря» . « Однако монетарные иполитические власти Китая неоднократно своими действиями показывали готовность поддержать финансовые институты долгосрочными вливаниями ликвидности» ,— неверят вкитайский сценарий в« Норд-Капитале» . Основным риском там считают все-таки слишком быстрое начало повышения ставок ФРС.
« Очень маловероятно, что акции крупнейших американских компаний вдруг схлопнутся. Сегодня появился дополнительный фактор риска— непредсказуемая политика Трампа, ноиздесь есть множество подушек безопасности— ввиде Конгресса иамериканских законов» ,— согласна первый вице-президент « Российского клуба финансовых директоров» Тамара Касьянова.
Конечно, если суммировать все проблемы вЕвропе, США, Латинской Америке иКитае, токризис некажется таким уже маловероятным. « Казалосьбы, риски для мировой финансовой системы возрастают скаждым годом, поскольку увеличивается уровень еесложности» ,— говорит Касьянова.
« Новместе стем растет иобщий уровень децентрализации финсистемы. Если раньше удар водну важную точку мог стать сокрушительным для системы, тосегодня нужна одновременная серия ударов помножеству важных точек. Пока распределенная система находится встадии становления иработает только вотдельных сферах жизнедеятельности, новближайшем будущем она станет доминировать повсюду, тогда ириски для мировой глобальной финансовой системы снизятся» ,— резюмирует Касьянова.
