При этом каких-либо очевидных причин для столь резкого падения не было. Ведь обычно обесценивание национальной валюты сопряжено с какими-либо серьезными потрясениями - переворотами, войнами или какими-либо кардинальными решениями правительства. Например, как это было в 1998 году, когда российское Правительство объявило о дефолте, что привело к резкому падению курса рубля. Сейчас же госдолг в России минимален, войну Россия в декабре не объявила и переворотов не происходило.
Так что же стало причинами столь колоссального падения? В числе основных называют негативную ситуацию на сырьевых рынках и серьезное падение стоимости нефти; действия спекулянтов; влияние санкций; непоследовательную политику ЦБ РФ.
Многие аналитики склонны видеть причины резкого падения курса рубля в фундаментальных проблемах российской экономики. А именно в ее структурной деформации и высокой зависимости от состояния сырьевых рынков. Действительно, отрицать влияние цен на нефть на рублевую динамику нельзя. Ведь именно за счет продажи энергоресурсов на внешние рынки формируется более 70% российского бюджета. Однако нефтяные фьючерсы в последнее время, хотя и теряют в цене, но не столь существенно как рубль и держатся на отметке около 60 долл./барр. Т.е. очевидно зависимость между стоимостью нефти и курсом рубля есть, но это не единственная причина.
Безусловно, свой немалый вклад в обесценивание российской валюты вносят введенные против России международные санкции. Отсутствие доступа к валюте российским компаниям и банкам на внешних рынках заимствований в совокупностью с необходимостью погашения ими внешнего долга создает повышенный спрос на валюту внутри страны. При этом предложение валюты со стороны ЦБ РФ явно недостаточное.
В последнее время многие эксперты обвиняют ЦБ РФ в отсутствии планомерной политики по поддержанию курса национальной валюты. В частности, в том, что он с опозданиями реагирует на рыночные реалии. В упрек ставят поздно принятое решение о повышении ключевой ставки (до 17%, принятое в ночь на 16 декабря) и отсутствие постоянных серьезных интервенций для поддержания курса. Некоторые аналитики даже настаивают на необходимости установления валютного контроля и считают его единственной мерой для преодоления актуальных кризисных тенденций.
С другой стороны, эксперты отмечают, что ЦБ просто бессилен в современных реалиях. Так, по идее последнее резкое повышение ключевой ставки должно было ослабить падение рубля и даже укрепить его. Этого не произошло и рубль продолжил обесцениваться, что свидетельствует о том, что экономические механизмы формирования курса рубля уже не имеют своего значения, а на рынке господствуют панические настроения. То есть особую актуальность сегодня приобретает эмоциональный фактор.
Часто можно встретить объяснения падения курса рубля действиями неких спекулянтов как российских, так и нерезидентов. Но скорее рост спекуляций на валютном рынке не причина, а следствие сложившейся ситуации. Игроки фондового рынка только пользуются колоссальным падением рубля и не теряют отличной возможности на этом заработать.
Вероятно, объяснить падение рубля какой-либо одной причиной нельзя. Скорее речь идет о комплексе негативных факторов.
Прогнозы курса рубля на 2015 год не берется сейчас строить никто. Но большинство аналитиков признают, что рубль сейчас серьезно недооценен и он сумеет отыграть свои позиции. Справедливая цена рубля при нынешней стоимости нефти оценивается на уровне около 50 руб./долл.
Превышают 92% от активов ФРС США, которыми обеспечена американская . Чтобы купить минфина, ФРС США не печатает , а расширяет на счетах в центральном банке. Таким образом, деньги выдаются банкам под то, что ФРС купит бонды минфина. Создание долларов лежит на плечах министерства финансов США. Распространением валюты в США занимаются федеральные резервные банки. У них на счетах есть денежные средства, необходимые для того, чтобы компенсировать потребности банков в наличности. Коммерческим учреждениям денежные средства нужны, в свою очередь, для выдачи потребителям. Крупные банки получают деньги от ФРС и передают мелким. Распространение валюты среди потребителей необходимо с целью избежать нехватки ликвидности в банковской системе. Таким образом, деньги имеют производную функцию от госдолга. Согласно отчёту минфина за январь, на выпуск федерального долга приходится 64,3% поступлений, а на погашение - 65,6% расходов. По моему мнению, это означает, что по казначейским облигациям США рано или поздно наступит технический дефолт . Под ним я подразумеваю отсрочку в погашении купона или основной части долга на короткий срок. США сказал, что может быть очень быстрым. По состоянию на начало февраля 2014 года, долговые обязательства министерства финансов США, ограниченные потолком госдолга, достигли 17,246 трлн долларов. Джек Лью может не платить по долгам, выпуская облигаций больше, чем погашает. В январе минфин выпустил обязательств на 5,816 трлн долларов, а погасил - на 5,875 трлн, поэтому здесь ещё есть некоторый задел.
Дефолт США по долгам минфина
Несмотря на наличие финансовой подушки, операционный денежный поток минфина отрицательный. Денежные поступления в январе достигли 899,3 млрд долларов, а выплаты - 973,1 млрд долларов. Часто говорят о возможности дефолта по социальному обеспечению. На образовательные программы приходится 3,6% расходов, на программы социальной безопасности - 6,5%, на медицинские - 9,1%, на пособия по безработице - 0,5%, на ветеранов и военных пенсионеров - 0,9%. В совокупности, на социальные программы приходится 16,9% текущих каждодневных операционных платежей минфина. Если не повышать лимит госдолга, бюджет лишится 64,3% поступлений и не сможет найти деньги, придётся сократить расходы на социальные программы. Ещё 6,8% платежей относятся к секретной и не классифицируемой части бюджета минфина, но их притормозить вряд ли удастся, иначе зачем их засекречивать... Попытка направить 16,9% расходов на выплату долга, на которую приходится 65,6%, приведёт к тому, что на каждый доллар обязательств придётся 25,8 цента выплат. Естественно, что облигации придётся существенно причесать, срезав часть их стоимости. Вряд ли американцы на это пойдут.
Дефолт доллара США
ФРС не сильно пострадает от короткой просрочки по долгам министерства финансов. В настоящее время на счетах федрезерва не более 1 млн $ казначейских ценных бумаг сроком погашения до 15 дней. Срок погашения от половины месяца до трёх месяцев имеют 298 млн долларов трежерис на счетах ФРС, ещё 176 млн должны быть возвращены в срок от 3 месяцев до 1 года. Таким образом, самых краткосрочных ценных бумаг минфина всего на 475 млн долларов. За последний год доля казначейских бумаг сроком погашения до года в портфеле ФРС выросла с 23% до 34%, но из них лишь ничтожная доля приходится на векселя с самым коротким сроком погашения.
Если что, в парикмахерскую поведут американские банки. Депозиты в них насчитывают больше 10 трлн долларов. Пора уже сделать причёску в греческом стиле. на депозиты даже в 10% закроет часть потребностей госдолга и избавит доллар от негативного влияния технического дефолта. Сумма денег в обращении, 1,207 трлн долларов, - это лишь 7% от госдолга США, так что сильного обесценивания валюты ждать не следует. За последние 4 месяца деньги в обращении выросли лишь на 1,5%. В расчёте на душу населения они сократились, до 3809 $ с 3815 $. Если по краткосрочным векселям США будет технический дефолт, то облигации со следующими сроками погашения, возможно, станет выплачивать легче. Поэтому их доходность, даже вопреки вероятному снижению рейтинга, не вырастет, а станет снижаться.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
November 24th, 2013Стоит
ли ждать в 2014 году очередного дефолта в России? Аналитики не дают
однозначного ответа на этот вопрос, а население уже бьет тревогу.
Объяснение этому есть: с лета 2013 года в России обсуждают ослабление
рубля, инфляция растет, индекс промышленного производства падает,
правительство РФ предложило заморозить пенсионные накопления граждан. Не
обнадеживает и статистика, население все больше засасывает "кредитное
болото", просрочка россиян по кредитам выросла с начала 2013 года на 39%
(122,1 милрд рублей). Как жить дальше в такой ситуации? Возможно ли
повторение дефолта 1998 года в России? Рубль рухнет в 2014 году? Ответы
на эти и другие вопросы ИА REGNUM
дали эксперты.
Еще пару месяцев назад весь мир
пристально следил за дебатами по бюджету США. Технический дефолт мог
наступить 17 октября. Однако его отсрочили - был принят документ,
повышающий потолок госдолга. Финансирование правительства США
возобновлено до 15 января 2014 года, до 7 февраля Минфин может
осуществлять заимствования. Дальше Штаты вновь окажутся на пороге
технического дефолта. Как это повлияет на рынки, доллар, рубль?
Глава правления EKF Group Евгений Ойстачер :
Произойдет все как обычно. США
поднимут планку госдолга еще раз. Барака Обаму снова поклюют за
"Обамакеа", и все закончится. В течение месяца доллар, как обычно,
слегка качнется вниз к евро, а потом все вернется на круги своя. Новая
глава ФРС напечатает еще триллион-другой
.
А с рублем все смешнее. Заметьте
парадокс: чем хуже дела в США, тем слабее рубль, по идее, должно быть
наоборот. Но нет, никто в мире не верит в рубль. Печально, но это факт.
Поэтому рубль и дальше будет следовать за курсом доллара
.
Аналитик Инвесткафе Тимур Нигматуллин :
На мой взгляд, не стоит
опасаться технического дефолта США, так как все проблемы американского
бюджета обусловлены сейчас не столько фундаментальными, сколько
политическими факторами. Вряд ли политики допустят развитие негативного
сценария событий, так как это негативно отразится на рейтингах обоих
партий в США. Впрочем, даже обсуждение бюджетных проблем в конгрессе США
приведет к повышенной волатильности на мировых финансовых рынках и
оттоку средств из рисковых активов в том числе и из РФ. Это может
умеренно негативно повлиять на фондовый рынок и вызвать краткосрочное
ослабление рубля
.
Аналитик по долговым рынкам ИК "Велес капитал" Анна Соболева :
Поскольку пока финального
решения по бюджету США найдено не было, полностью исключать вероятность
дефолта не стоит, хотя такой сценарий и выглядит слабо реалистичным.
Предстоящий очередной раунд переговоров по бюджету наряду со
сворачиванием программы QE, пожалуй, является одним главных факторов
риска для финансовых площадок и мировой экономика на конец 2013 г. -
начало 2014 г. Американские законодатели пока не смогли продвинуться в
переговорах по бюджету, однако с приближением "часа Х" этот вопрос вновь
нависнет над рынками
.
Единственной позитивной новостью
в последнее время стало сообщение, что Барак Обама готов пойти на
уступки по программе реформы здравоохранения, которая стала камнем
преткновения на последних баталиях, что дает надежды на то, что
законодатели не допустят повторения ошибки октября
.
В случае роста напряженности
из-за переговоров по бюджету финансовые площадки вновь начнет
лихорадить. Доллар, как защитная валюта, начнет укрепляться, рубль, в
свою очередь снижаться. Однако для экономики России такая ситуация не
несет в себе серьезной угрозы, поскольку ослабление национальной валюты
окажет поддержку национальным производителям. К тому же основным
импортером российском продукции являются европейские страны, где в
последнее время наблюдается оживление экономики на фоне все новых мер
поддержки со стороны ЕЦБ
.
Ключевым же риском для России в
данной ситуации является угроза дефолта США, последствия которого сложно
представить. Однако такой сценарий развития, на наш взгляд,
маловероятен
.
Аналитик инвестиционного холдинга "ФИНАМ" Антон Сороко :
Стоит отметить, что за последние
50 лет споры по бюджету в ситуации, когда необходимо поднимать планку
государственного долга, происходили множество раз. Только в 2013 году
такая ситуация возникала уже целых три раза. Можно сказать, что рынки
начинают постепенно привыкать к этим ситуациям и все слабее реагируют на
драму в конгрессе
.
Помимо технического дефолта в США, в
России есть и свои внутренние вопросы, которые могут привести к
паническим настроениям среди населения. Еще летом 2013 года было
анонсировано ослабление рубля. Вопрос стоит ли ждать в 2014 году резкого
падения рубля или даже дефолта, волнует не только тех, у кого есть
деньги. Многие стали следить за курсами валют, в надежде заработать хоть
что-то. Как сообщало ИА REGNUM
, еще в начале ноября аналитики прогнозировали, что курс доллара достигнет 36 или даже 40 рублей.
Евгений Ойстачер :
Доллар будет стоить 30-35
рублей. Падения курса рубля не будет. Кстати, я заметил тенденцию: курс
рубля ведет себя обратно пропорционально тому, что прогнозируют по ТВ.
Если журналисты молчат - курс падает, когда говорят, что упадет -
растет. Если советуют держать сбережения в рублях, то... выводы делайте
сами
.
Тимур Нигматуллин :
Я не ожидаю резкого ослабления
курса рубля. Дело в том, что совокупный российский экспорт последние 4
месяца показывает хорошую динамику, прибавляя примерно по 3,5-7,5% г/г.
Этот фактор обычно положительно сказывается на курсе рубля за счет
увеличения спроса на рубль на валютном рынке. Судя по всему, по мере
сокращения влияния спекулятивных факторов, рубль будет постепенно
укрепляться. Я думаю, мы увидим это в ближайшие 3 месяца
.
Аналитик по валютному и денежному рынкам ИК "Велес капитал" Юрий Кравченко :
Ситуация на внутреннем валютном
рынке, как и прежде, будет полностью определяться внешними факторами,
связанными главным образом с бюджетными проблемами и вероятностью
сворачивания стимулирующей политики в США. При этом если в успешное
разрешение бюджетного вопроса в США верят все-таки большинство
инвесторов, то сворачивание программы QE так или иначе неизбежно
.
Поэтому вне зависимости от
сроков начала сворачивания QE сам факт данного события будет продолжать
давлеть над рынками, оказывая поддержку американской валюте. Резкое
ослабление отечественной валюты с обновлением годовых минимумов в случае
начала процедуры сворачивания QE будет весьма логичной реакцией рынка,
однако развития событий по апокалиптическому сценарию мы не ждем, и
падение рубля будет носить локальный характер
.
Антон Сороко :
Росстат совсем недавно
представил оценку изменения российской экономики в III квартале 2013
года. По итогам отчетного периода ВВП страны вырос на 1,2% (г/г), т.е.
по итогам девяти месяцев можно констатировать увеличение показателя
примерно на 1,3% (г/г). Собственно, данные подтверждают, что в
отечественной экономике значимых изменений пока не произошло, так что по
итогам года рост ВВП вряд ли составит больше 1,5% (г/г). Ситуация в
реальном секторе сейчас складывается не лучшим образом - соответственно,
на фоне достаточно высокой (по сравнению с западными странами) инфляции
и слабого спроса на российские товары национальная валюта будет
постепенно снижаться. Этот процесс не будет быстрым, но тенденция,
все-таки, налицо
.
СМИ ищут новые сенсации. Появилась
версия, что кризис России наступит сразу после Олимпиады в Сочи, а для
успокоения населения потребуется отставка правительства.
Евгений Ойстачер :
В данной ситуации от России
вообще мало что зависит. Кризисы зарождаются вовне, в действительно
крупных экономиках - ЕС, США, Китай, Япония. И это никак не зависит от
нашей Олимпиады
.
Тимур Нигматуллин :
Несмотря на дефицит федерального
бюджета, вряд ли стоит ожидать развития кризисных явлений в РФ. Россия
имеет низкий уровень госдолга и значительные золото-валютные резервы
($524,284 млрд). Я не вижу оснований беспокоиться о том, что страна не
выплатит долг или не сможет рефинансировать текущие обязательства
.
Антон Сороко :
Главные внешние риски для
российской экономики сейчас кроются в сворачивании программы обратного
выкупа активов в США и замедлении темпов роста экономики КНР. Бен
Бернанке (глава Федеральной резервной системы США - прим. ИА REGNUM
)
скоро уйдет со своего поста, и на смену ему придет Джанет Йеллен, у
которой, вполне возможно, будет свое видение на QE. Российская экономика
постепенно скатывается в стагнацию, но говорить о кризисе, пожалуй, не
стоит, так как запас прочности у нашей экономики есть, как, собственно, и
неиспользованные методы поддержки экономики
.
Можно ли сравнивать кризис сегодня и в 1998? Наверное, нет.
В 1998 году после дефолта наоборот все было. Тогда в Россию инвестиции хлынули рекой. Относительно, конечно, но рост был прям колоссальный.
Потому что импорт испытал адский шок, а местное производство внезапно оказалось привлекательным до безобразия, да и экономическое поле было девственно чисто. Можно было рвать неимоверные прибыли на ровном месте.
с 1999–го уже попер тренд на перенос производства в РФ по потребительским товарам. Плюс, местные скромные ростки производства резко заколосились и расцвели. Помните лозунг тех времен: "Это просто праздник какой–то"?
По жрачке, бытовой химии, легпрому подвижки были уже к лету 1999–го. В 2000–м вдруг ожила стройка, далее подтянулись инвестфонды, зародилось то самое айти. Не, ну оно было и в 1996–м, и даже раньше, но совсем на другом уровне.
В 2003–м уже был просто бум России в мире, но более рисковые и, в итоге, более успешные ребята заложились как раз сразу после дефолта. Падение нацвалюты в 5 (пять!!!) раз за буквально пару (да–да, сука!) недель - это вам не крутить помидоры.
Сейчас что–то подобное тоже могло бы помочь. Да, боюсь, не дали бы. Кипятком бы там в Кремле пописали, но не дали. В начале нулевых был полудохлый Боря и множество активных и голодных ребят вокруг него. Сейчас же все очень сытые и жирные, а активистов режут очень чётко.
Помнят, как власть получили. Не допустят еще раз что–то подобное. Поэтому будет Россия валиться и гнить до последнего, пока не развалится на 25 ДНРов.
Ныне несколько все иначе. Инвестиции не прут вообще, скорее прут совсем в другую сторону. Рынок, конечно же, зачистится, но, скорее всего, в сторону еще большего укрупнения и монополизации. Те, кто поближе к кормушке просто начнут выкупать занедорого тех, кто подальше и уже устал бороться с прибоем.
В этой ситуации увеличивать зарплаты вообще не надо. Нет никакой мотивации у бизнеса. Рынок труда итак наполнится уволенным офисным и производственным планктоном. Тем более, у людей кредиты и ипотека ныне, согласятся на любую ЗП, лишь бы покрывала.
Нынешний кризис не принесет того очищающего эффекта, что был в начале нулевых. И откуда, собственно, вылезли все те самые "тучные" годы. Нефть нефтью, но дефолт и быстрый рост бакса (а некоторые слишком молодые тут реально не представляют КАКОЙ это был шок и ппц всему) это запустило внутренний рынок и заставило бизнес резко умнеть, учиться считать деньги, управлять не «на отвали», внедрять технологии и вообще повышать эффективность.
Без дефолта нулевые бы не начались вообще. Не в календарном смысле, само собой. Просто рост нефти ничего бы не дал. Жили бы, как в Африке.
Сейчас природа кризиса совсем иная. Не будет смены поколений в правительстве, не будет оптимизации в экономике, не будет вообще ничего нового. Все тренды останутся и только усилятся.
Свободный курс рубля был введен в России 1 июля 1992 г. Сразу после этого Банк России уравнял официальный курс доллара США с биржевым, повысив его с 56 копеек до 125 рублей (рост в 222 раза).
С 26 по 28 августа 1992 г. официальный курс рубля упал по отношению к доллару на 18% - со 168,1 до 205 рублей за доллар. И.о. председателя Банка России Виктор Геращенко объяснил произошедшее превышением спроса над предложением валюты. В качестве причин также называли высокие инфляционные ожидания коммерческих банков и населения, повышение закупочных цен на основные сельхозпродукты, увеличение бюджетных расходов, рост долговых обязательств предприятий.
"Черный вторник"
22 сентября 1992 г. курс доллара по отношению к рублю вырос на 14,73% - с 205,5 до 241 рубля. Этот день получил в СМИ название "черного вторника". Незадолго до этого, 17 сентября президент России Борис Ельцин подписал указ о переходе к новым регулируемым ценам на отдельные виды энергоресурсов. Рост цен на нефтепродукты, уголь, транспортные услуги, тепловую и электрическую энергию, продовольствие вызвал очередной виток инфляции и обвал национальной валюты. "Черному вторнику" способствовали также нарастание кредитной и денежной эмиссии, сокращение экспортных поступлений и спад промышленного производства.
1 октября 1992 г. произошло очередное повышение курса доллара, который вырос на 17,79% - с 254 до 309 рублей. Биржевые эксперты отмечали, что волна ажиотажного спроса на доллары связана с инфляционными процессами в российской экономике.
С 22 по 24 сентября 1993 г. официальный курс рубля упал на 20,25% по отношению к доллару, который вырос с 1036 до 1299 рублей. Возник ажиотажный спрос на валюту. Эксперты объясняли ситуацию в первую очередь политической нестабильностью - 21 сентября президент РФ Борис Ельцин подписал указ о поэтапной конституционной реформе в РФ, в соответствии с которой Съезд народных депутатов и Верховный совет должны были прекратить свою деятельность.
11 октября 1994 г. стало очередным "черным вторником" в России. За один день курс доллара вырос на 27,84% - с 2833 до 3926 рублей. Однако такое масштабное падение рубля оказалось кратковременным, уже 14 октября курс доллара составил 2994 рубля. Согласно выводам Госкомиссии по расследованию причин резкой дестабилизации финансового рынка, обвальное падение рубля произошло на фоне общего кризиса в экономике, однако некоторые коммерческие банки проводили спекулятивные валютные операции, направленные на искусственный рост курса доллара. В результате "черного вторника" в отставку были отправлены председатель ЦБ РФ Виктор Геращенко и и.о. министра финансов Сергей Дубинин.
Всего с 1 июля 1992 г. до деноминации, проведенной 1 января 1998 г., рубль обесценился в 47 раз: со 125 до 5960 рублей.
Дефолт 1998 года
17 августа 1998 г. в России был объявлен технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств. Одновременно правительство отказалось от удержания фиксированного курса рубля по отношению к доллару и объявило о переходе к плавающему курсу в рамках нового "валютного коридора", границы которого были резко расширены. С 18 августа по 9 сентября доллар вырос по отношению к рублю в 3,2 раза: с 6,50 до 20,83 рубля, после чего последовало кратковременное укрепление до 8,67 рубля. 23 августа президент РФ Борис Ельцин подписал указ об отставке премьер-министра РФ Сергея Кириенко, 11 сентября ушел в отставку глава ЦБ Сергей Дубинин. До конца года было зафиксировано еще несколько резких скачков доллара: 17 сентября (на 22,81%, с 9,61 до 12,45 рубля), 18 сентября (на 14,7%, до 14,6 рубля), 17 октября (на 12,57%, с 13,56 до 15,51 рубля).
Экономическому кризису и обесцениванию российской валюты способствовали искусственное завышение курса рубля в целях сокращения инфляции, кризис в странах Юго-Восточной Азии и резкое падение мировых цен на энергоносители, которые составляли значительную часть российского экспорта.
Ослабление рубля продолжилось на протяжении четырех лет после дефолта.
7 и 12 декабря 2002 г. Центробанком РФ доллар был оценен в 31,86 рубля (всего с момента дефолта рубль обесценился к доллару в 4,9 раза). Затем курс начал снижаться и оставался стабильным до 2008 г.
Кризис 2008 года
В 2008 г. , после начала 8 августа боевых действий между российскими и грузинскими войсками в Южной Осетии и Абхазии, рубль также упал по отношению к иностранным валютам, однако его падение было не слишком значительным. Курс доллара к 12 августа по отношению к рублю вырос на 4% (с 23,58 рубля до 24,57 рубля), евро - на 0,84% (с 36,47 до 36,78 рубля). Однако в связи с успешным завершением военной кампании уже с 13 августа началось укрепление рубля.
В 2008-2009 гг. курс рубля неоднократно падал в связи с мировым финансовым кризисом. Этому предшествовало резкое снижение важнейшего показателя деловой активности в США индекса Доу-Джонса и индексов на ведущих фондовых рынках Евросоюза, обвал российского финансового рынка. Рост российской экономики резко замедлился. В 2009 г. зафиксирован ряд скачков официального курса доллара по отношению к рублю: 13,71% за период с 1 по 21 января (с 29,39 до 33,42 рубля), на 8,1% с 29 января по 3 февраля (с 33,22 до 36,18 рубля) и на 5,13% с 14 по 19 февраля (с 34,56 до 36,43 рубля). Резко повышался и курс евро: дважды на 9,5% в период 10-19 декабря 2008 г. (с 36 до 39,78 рубля) и с 24 января по 5 февраля 2009 года (с 42,4 до 46,84 рубля).
По мнению экспертов, причинами таких скачков стало усугубление мирового финансового кризиса и рост опасений относительно вступления мировой экономики в полосу рецессии. Ослаблению рубля способствовало и падение мировых цен на нефть. Также повышение доллара и евро было обусловлено политикой ЦБ России по ослаблению рубля к бивалютной корзине, в результате чего ее стоимость неоднократно увеличивалась. Таким способом банк старался сгладить процесс снижения курса национальной валюты, не допуская резкого обвала.
В 2014 г. крупнейшее падение официального курс рубля по отношению к доллару и евро было отмечено 4 декабря: 6,65 и 5,98% соответственно, с 50,77 до 54,38 рубля за доллар и с 63,24 до 67,27 рубля за евро.
